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アップル決算：売上は堅調、中国とiPhoneの失速を補う見通しに株価上昇 · 米国株投資で幸せ作り

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  今 回 は で す ね、 あ な た が 注 目 し て い る ア ッ プ ル の 最 新。
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  え っ と、 2025年 第 四 四 半 期 の 決 算 報 告。
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  こ れ を ま あ、 じ っ く り と 読 み 解 い て い こ う か な と 発 表 さ れ た 数 字 だ け 見 る
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  と、 売 上 利 益 と も に 市 場 予 想 は 上 回 っ て る ん で す よ ね。
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  え え、 そ う で す ね。 で も 一方 で あ の 主 力 の ア イ フ ォ ン 販 売
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  と か。 巨 大 な 中 国 市 場。
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  こ こ に は ち ょ っ と 気 に な る 動 き も あ る。
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  と。 ま さ に。
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  こ れ ら の 情 報 か ら、 ア ッ プ ル っ て い う 巨 大 企 業 が 今 ど う い う 状 況 で、 こ れ か
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  ら ど こ に 向 か う の か、 そ の ま あ 核 心 に 迫 っ て い け れ ば と 思 い ま す。
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  早 速 で す が、 見 て い き ま し ょ う か。 え、 お 願 い し ま す。
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  い た だ い た 資 料、 ま さ に ア ッ プ ル の 今 の そ の 光 と 影 っ て い う ん で す か ね。
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  そ れ が よ く 表 れ て い る と 思 い ま す。 一 見 す る と 好 調 な 数 字 な ん で す け ど。
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  そ の 裏 に は や っ ぱ り 無 視 で き な い 課 題 も あ る。
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  う ん。 な の で 全 体 像 を ち ゃ ん と つ か む た め
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  に は、 ま ず は 決 算 の。 ま あ 基 本 的 な 数 字 か ら 見 て 市 場 が ど
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  う 反 応 し た か、 そ の 上 で 好 調 な 部 分、 そ れ か ら 懸 念 材 料、 そ し て 会 社 自 身 が
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  ど う い う 未 来 を 描 い て い る の か、 そ う い う 順 番 で 掘 り 下 げ て い く の が 良 さ
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  そ う で す ね。 は い、 じ ゃ あ、 ま ず そ の 基 本 的 な 数 字
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  か ら い き ま し ょ う か。 第 四 四 半 期 決 算。
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  え え、 一 株 当 た り 利 益？ ま あ、 株 主 一 人 分 の 儲 け で す ね。
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  こ れ が 1.85 ド ル。 え え、 市 場 の 予 想 は 1.78 ド ル だ っ た
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  ん で、 こ れ は ま あ ク リ ア し た と。 そ う で す ね。
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  上、 回 り ま し た ね。 で、 売 上 高 も 1025億 ド ル。
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  予 想 が 1022億 ド ル。 こ れ も わ ず か で す け ど、 上 回 っ て 前 年
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  の 同 じ 時 期 と 比 べ る と 8% 増 は い。 そ し て 年 間 通 じ た 売 り 上 げ が、 こ れ が
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  初 め て 4000億 ド ル っ て い う 大 体 に 乗 っ た と。
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  こ れ は ち ょ っ と す ご い 規 模 で す よ ね。 い や。
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  本 当 に。 年 間 4000億 ド ル 企 業 っ て、 世 界 で も ま
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  あ 数 え る ほ ど で す か ら ね。 数 字 だ け 見 れ ば 確 か に 堅 調 と い う 言
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  葉 が ぴ っ た り な ん で す け ど。 た だ、 あ の 市 場 の 反 応 は も う 少 し 複 雑
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  だ っ た ん で す よ ね。 あ、 そ う な ん で す か。
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  え？ え？
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  決 算 発 表 の 直 後 は 株 価 ち ょ っ と 軟 調 だ っ た ん で す よ。
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  え え。 数 字 は 予 想 を 超 え た の に。
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  そ う な ん で す。 お そ ら く。
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  ま あ、 主 力 の ア イ フ ォ ン の 売 り 上 げ が。
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  ア ナ リ ス ト 予 想 に ち ょ っ と 届 か な か っ た と か。
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  そ の あ た り が 少 し 家 来 さ れ た の か も し れ ま せ ん。
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  な る ほ ど。 で も、 そ の 後 の あ の カ ン フ ァ レ ン ス コ
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  ー ル 会 社 側 の 業 績 説 明 会 で す ね。 は い は い。
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  こ こ で 示 さ れ た 将 来 の 見 通 し、 い わ ゆ る ガ イ ダ ン ス。
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  こ れ が で す ね、 非 常 に 強 気 だ っ た ん で す。
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  強 気 な ガ イ ダ ン ス。 え え。
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  そ れ で 市 場 の 雰 囲 気 が ガ ラ ッ と 変 わ っ て、 結 果 的 に 時 間 外 取 引 株 価 は 3%
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  以 上 も 上 が っ て 280 ド ル 台。 過 去 最 高 値 圏 に 迫 る。
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  そ う い う 動 き に な っ た わ け で す。 と い う こ と は、 市 場 は そ の 目 先 の ア イ
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  フ ォ ン の 数 字 が ち ょ っ と 足 り な か っ た こ と よ り も、 会 社 が 言 う、 い や、 こ の
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  先 も っ と 伸 び ま す よ っ て い う、 そ っ ち の 方 を 重 視 し た と。
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  ま さ に そ う い う こ と だ と 思 い ま す。 市 場 は 常 に、 ま あ 半 年、 一 年 先 を 見 て
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  ま す か ら ね。 で、 そ の 将 来 へ の 期 待 感 を こ う 一 気 に
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  高 め た の が、 次 の 四 半 期、 つ ま り 年 末 商 戦 を 含 む 第 一 四 半 期 の ガ イ ダ ン ス
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  だ っ た ん で す。 こ れ が か な り ポ ジ テ ィ ブ で。
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  そ の ガ イ ダ ン ス、 具 体 的 に は ど ん な 感 じ だ っ た ん で す か？
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  次 の 第 一 四 半 期 の 売 上 高 な ん で す け ど、 前 年 の 同 じ 時 期 と 比 べ て な ん と 二
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  桁 成 長、 つ ま り 10% 以 上 の 伸 び を 見 込 ん で い る と 発 表 し た ん で す。
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  10% 以 上。 え え。
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  資 料 に よ る と、 こ れ は 2022年 以 来 の 高 い 成 長 予 測 に な る そ う で す。
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  そ れ は す ご い で す。 ね。
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  ウ ォ ー ル 街 の ア ナ リ ス ト た ち の 事 前 の 予 想 が だ い た い 6% 増 く ら い で し た
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  か ら。 そ れ を ま あ 大 幅 に 上 回 る。
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  ま さ に 強 気 な 見 通 し と 言 え ま す よ ね。 確 か に ア ナ リ ス ト 予 想 の 倍 近 い 数 字
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  を 示 す っ て い う の は、 相 当 な 自 信 が な い と で き な い で す よ ね。
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  会 社 側 は そ の 根 拠 と し て 何 を あ げ て る ん で す か？
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  会 社 側 は で す ね、 具 体 的 な 成 長 率 の レ ン ジ と し て は 6% か ら 11% を 見 込 ん で
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  い る と し て い ま す が、 そ の 牽 引 薬 と し て あ げ て い る の が 機 体 の 新 型 ア イ フ
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  ォ ン 17 シ リ ー ズ そ れ と そ の 他 の 新 製 品 群 で す ね。
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  IPhone 17 で す か？ で も、 今 回 の 決 算 で は、 そ の ア イ フ ォ
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  ン の 売 り 上 げ が 予 想 に 届 か な か っ た っ て い う 話 で し た よ ね。
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  え え。 そ う な ん で す。
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  最 新 モ デ ル へ の 期 待 は す ご く 高 い け ど、 足 元 の 数 字 は ち ょ っ と 物 足 り な か
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  っ た。 こ の ギ ャ ッ プ っ て ど う 考 え れ ば い い
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  ん で す か ね？ そ こ が 今 回 の 決 算 分 析 の、 ま あ、 非 常
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  に 面 白 い ポ イ ン ト な ん で す よ ね。 お っ し ゃ る 通 り、 第 四 四 半 期 の ア イ フ
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  ォ ン 売 り 上 げ 490億 ド ル で し た。 前 年 同 期 比 で は 5% 増 え た ん で す け
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  ど、 ア ナ リ ス ト が 期 待 し て た 500億 ド ル に は ま あ 届 か な か っ た。
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  う ん で、 会 社 側 の 説 明 と し て は、 iPhone 16 お よ び 17の1 部 の モ デ ル で
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  供 給 制 約 が 発 生 し た た め と い う こ と な ん で す。
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  供 給 制 約、 つ ま り 作 り た く て も 作 れ な か っ た ん だ と。
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  需 要 は あ っ た け ど 物 が 足 り な か っ た っ て い う 説 明 で す ね。
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  こ れ は ま あ、 よ く 聞 く 言 い 方 で は あ り ま す け ど。
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  え？ え？
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  た だ、 こ の 供 給 制 約 っ て い う 言 葉 は、 少 し こ う 注 意 し て 聞 く 必 要 も あ る か
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  な と。 と 言 い ま す と。
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  こ れ が 本 当 に 一時 的 な、 例 え ば 生 産 ラ イ ン の 問 題 な の か、 そ れ と も も し か し
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  た ら 背 景 に は ス マ ー ト フ ォ ン 市 場 全 体 の 成 熟 化 と か、 競 争 が 激 し く な っ て
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  い る と か、 そ う い う 要 因 に よ る 需 要 の 伸 び 悩 み が あ っ て、 そ れ を ま あ、 あ る
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  種 供 給 制 約 と い う 言 葉 で ち ょ っ と オ ブ ラ ー ト に 包 ん で い る 可 能 性 は な い
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  の か と。 こ こ の 見 極 め は 結 構 重 要 な ん で す よ
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  ね。 確 か に、 会 社 側 の 発 表 を そ の ま ま 鵜 呑
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  み に し て い い の か、 ち ょ っ と 考 え て し ま い ま す ね。
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  も し 需 要 自 体 が 少 し 弱 含 ん で い た と し た ら、 そ の 将 来 の 見 通 し に も 影 響？
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  そ う で す し。 そ う な ん で す。
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  た だ、 そ れ で も ア ッ プ ル が こ れ だ け 強 気 な ガ イ ダ ン ス を 出 せ た っ て い う こ
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  と は、 少 な く と も 会 社 自 身 は こ の 供 給 問 題 は 一時 的 で、 す ぐ 解 消 で き る と 考
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  え て い る か？ あ る い は、 仮 に ア イ フ ォ ン が 多 少 も た
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  つ い た と し て も、 他 の 事 業 が そ れ を カ バ ー し て あ ま り ほ ど 好 調 だ と。
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  そ う い う ふ う に 考 え て い る と い う こ と に な り ま す よ ね。
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  他 で カ バ ー で き る と い う と、 具 体 的 に は ど の あ た り が？
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  ま さ に 今 回 の 決 算 で そ の 床 力 を 見 せ つ け た の が サ ー ビ ス 事 業 と、 あ と マ ッ
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  ク の 販 売 で す ね。 こ こ が 今 の ア ッ プ ル の 強 さ の 源 泉 と
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  言 っ て も い い か も し れ ま せ ん。 サ ー ビ ス 事 業、 本 当 に 絶 好 調 で す ね。
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  数 字 を 見 る と、 第 四 四 半 期 の 売 り 上 げ は 288億 ド ル。
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  え え、 前 年 同 期 比 で 15% も 増 え て て、 ア ナ リ ス ト 予 想 の 13% も 上 回 る 過 去
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  最 高 の 数 字 だ と。 そ う な ん で す。
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  中 身 を 見 る と、 ア ッ プ ス ト ア と か ア イ ク ラ ウ ド プ ラ ス、 ア ッ プ ル ケ ア。
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  ま あ、 お な じ み の サ ー ビ ス が 軒 並 み 良 か っ た み た い で す ね。
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  え え。 そ し て 特 に 注 目 し て ほ し い の が、 そ の
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  収 益 性 な ん で す よ。 収 益 性 で す か？
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  は い。 サ ー ビ ス 部 門 の 総 利 益 率 売 上 か ら 原
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  価 を 引 い た 利 益 の 割 合 で す ね。 こ れ が な ん と 75.3% に も 達 し て る ん
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  で す。 七、 75.3%。
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  え え。 こ れ は 驚 異 的 な 数 字 で す よ。
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  そ れ は も う ソ フ ト ウ ェ ア 企 業 並 み か？ い や、 そ れ 以 上 か も し れ な い で す ね。
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  ハ ー ド ウ ェ ア を 売 る ビ ジ ネ ス と は も う 全 然 違 う。
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  ま さ に。 こ れ は 単 に 好 調 と い う レ ベ ル を 超 え
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  て ま す よ ね。 ア ッ プ ル が も は や ハ ー ド ウ ェ ア を 入
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  り 口 に し つ つ も、 そ の 上 で 展 開 す る サ ー ビ ス で、 こ う 継 続 的 に 莫 大 な 利 益 を
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  生 み 出 す 高 収 益 な プ ラ ッ ト フ ォ ー ム 企 業 に 完 全 に 変 貌 し た と い う こ と を
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  示 し て い ま す。 へ え。
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  ア イ。 フ ォ ン、 ユ ー ザ ー 一 人 一 人 が 端 末 を 買
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  っ た 後 も、 まる で サ ブ ス ク み た い に ず っ と 高 利 益 を 生 み 出 し 続 け て く れ る
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  み た い な、 そ う い う 存 在 に な っ て い る と も 言 え ま す ね。
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  で、 こ の サ ー ビ ス 部 門 の 利 益 が 会 社 全 体 の 利 益。
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  約 47% で す け ど、 こ れ 大 き く 押 し 上 げ て い る と。
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  そ う い う 構 造 で す。 な る ほ ど。
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  だ か ら ア イ フ ォ ン の 売 り 上 げ が ち ょ っ と 市 場 予 想 に 届 か な く て も、 会 社 全
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  体 と し て は し っ か り 利 益 を 確 保 し て、 強 気 な 見 通 し も 出 せ る わ け で す ね。
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  こ の ビ ジ ネ ス モ デ ル は。 い や、 本 当 に 強 力 で す ね。
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  そ う 思 い ま す。 あ と、 マ ッ ク の 販 売 も 良 か っ た ん で す
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  よ。 ね え え、 マ ッ ク も 堅 調 で し た ね。
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  第 四 四 半 期 の 売 り 上 げ は 87億 ド ル、 前 年 同 期 比 で 13% 増。
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  こ れ も 市 場 予 想 の 11% 増 を 上 回 っ て ま す。
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  こ ち ら も 予 想 超 え で す か？ は い。
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  要 因 と し て は、 ち ょ う ど 新 学 期 シ ー ズ ン と 重 な っ て 学 生 向 け の 需 要 が 高 ま
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  っ た こ と が 挙 げ ら れ て。 ま す ね。
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  新 学 期 需 要 で す か？ ア ッ プ ル 製 品 っ て、 確 か に 教 育 現 場 で
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  も 人 気 が 高 い イ メ ー ジ あ り ま す も ん ね。
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  そ う で す ね。 あ と 独 自 の 高 性 能 チ ッ プ。
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  あ の ア ッ プ ル シ リ コ ン へ の 移 行 も あ っ て、 製 品 自 体 の 競 争 力 も 高 ま っ て ま
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  す し ね。 こ う い う 教 育 市 場 み た い な 特 定 の 需
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  要 期 を し っ か り 捉 え て 販 売 を 伸 ば せ る っ て 言 う の は、 や っ ぱ り ブ ラ ン ド 力
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  と あ と 製 品 力、 両 方 が 高 い レ ベ ル に あ る 証 拠 だ と 思 い ま す。
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  う ん、 こ こ ま で 聞 く と か な り い い 話 が 多 い よ う に 思 え ま す ね。
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  で も 一方 で や は り 気 に な る 点、 懸 念 材 料 も 残 っ て い る わ け で す よ ね。
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  さ っ き 触 れ た ア イ フ ォ ン の 販 売 動 向 も そ う で す け ど、 も う 一 つ、 中 国 市 場
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  の 動 向 が か な り 気 が か り だ な と。 は い。
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  そ こ は ア ッ プ ル が 抱 え る ま あ 最 大 の リ ス ク 要 因 を 一 つ と 言 っ て も 過 言 で
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  は な い で し ょ う ね。 第 四 四 半 期 の 中 国、 香 港、 台 湾 を 含 む
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  グ レ ー タ ー チ ャ イ ナ で す ね。 こ こ で の 売 り 上 げ は 145億 ド ル。
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  こ れ は 前 年 の 同 じ 時 期 と 比 べ て 4% の 減 少 な ん で す。
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  減 少 で す か？ は い。
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  市 場 は む し ろ 3% ぐ ら い の 増 加 を 予 想 し て た の で、 こ れ は も う 明 確 な ネ ガ テ
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  ィ ブ サ プ ラ イ ズ で し た。 し か も 資 料 を 見 る と、 年 間 を 通 し て も
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  4% 減 で。 こ れ で 三 年 連 続 の マ イ ナ ス 成 長 な ん
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  で す ね。 そ う な ん で す。
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  一時 期 の あ の ア ッ プ ル 帝 国 を 支 え た 中 国 市 場 が 縮 小 傾 向 に あ る っ て い う の
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  は、 こ れ は か な り 大 き な 問 題 じ ゃ な い で す か。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 こ の 中 国 市 場 の 低 迷 は、 単 な る 一時 的
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  な 落 ち 込 み じ ゃ な く て、 も っ と こ う 構 造 的 な 問 題 が 絡 ん で い る 可 能 性 が あ
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  る ん で す よ ね。 構 造 的 な 問 題。
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  例 え ば 米 中 の 貿 易 摩 擦 と か 技 術 覇 権 争 い と い っ た。
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  ま あ、 地 政 学 的 な 緊 張 の 高 ま り。 そ れ か ら 中 国 国 内 の 景 気 減 速 の 懸 念。
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  あ と、 忘 れ て は い け な い の が、 か つ て は 苦 戦 し て た フ ァ ー ウ ェ イ、 フ ァ ー ウ
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  ェ イ で す ね。 あ あ い う 現 地 の 競 合 メ ー カ ー が 特 に
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  ハ イ ウ ェ ン ド の ス マ ホ 市 場 で 急 速 に シ ェ ア を 回 復 し て き て い る。
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  こ う い っ た こ と が 複 合 的 に 影 響 し て る ん だ ろ う と 考 え ら れ ま す。
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  う ん、 ア ッ プ ル に と っ て 中 国 は 依 然 と し て 巨 大 な 市 場 で す し、 生 産 拠 点 と し
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  て も 重 要 で す。 こ こ で の 不 振 が 続 く と な る と、 会 社 全
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  体 の 成 長 戦 略 へ の 影 響 は ち ょ っ と 計 り 知 れ な い で す よ ね。
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  う ん、 中 国 市 場 の 問 題 は な ん か 根 が 深 そ う で す ね。
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  た だ、 あ の テ ィ ム ク ッ ク CEO は 中 国 は 厳 し い け ど、 他 の 地 域、 特 に 新 興 国 で
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  は 明 る い 兆 し が 見 え て る ん だ っ て 強 調 し て た み た い で す け ど。
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  え え、 そ こ は 今 回 の 決 算 に お け る も う 一 つ の 重 要 な ポ イ ン ト で、 ア ッ プ ル の
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  未 来 を 考 え る 上 で の、 ま あ 希 望 の 光 と も 言 え る 部 分 で す ね。
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  ク ク CEO は 特 に イ ン ド、 そ れ か ら そ の 他 の 新 興 国 市 場 で 記 録 的 な 売 り 上 げ
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  を 達 成 し た と 述 べ て い ま す。 イ ン ド。
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  え え、 資 料 に よ る と、 特 に イ ン ド で の ア イ フ ォ ン 販 売 が 急 伸 し て い て、 こ れ
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  が あ の 中 東 と か ア フ リ カ な ん か も 含 む ヨ ー ロ ッ パ っ て い う セ グ メ ン ト 全
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  体 の 売 り 上 げ を 押 し 上 げ る 要 因 の 一 つ に な っ て る み た い で す ね。
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  イ ン ド で す か？ 人 口 も 多 い し、 こ れ か ら 経 済 成 長 が 期
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  待 さ れ る 国 で す よ ね。 中 国 市 場 の リ ス ク を こ う ヘ ッ ジ す る
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  っ て い う 意 味 で も、 イ ン ド で の 成 功 っ て い う の は 大 き い で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 中 国 へ の、 ま あ 過 度 な 依 存 か ら 脱 却 し
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  て、 新 た な 成 長 エ ン ジ ン と し て イ ン ド の よ う な 巨 大 市 場 を 開 拓 で き る か ど
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  う か っ て い う の は、 今 後 の ア ッ プ ル の 成 長 を 占 う 上 で 極 め て 重 要 で す。
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  イ ン ド は 人 口 が 多 く て 中 間 層 が 急 速 に 拡 大 し て い る。
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  こ の 巨 大 な ポ テ ン シ ャ ル を 持 つ 市 場 で 着 実 に 実 績 を 積 み 上 げ て い る っ て
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  い う の は。 ア ッ プ ル の 長 期 的 な 成 長 戦 略 に と っ
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  て、 非 常 に 大 き な 意 味 を 持 ち ま す ね。 う ん う ん。
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  中 国 市 場 の 不 確 実 性 が 高 まる 中 で、 成 長 の 多 角 化 が う ま く 進 ん で い る か ど
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  う か の、 ま あ 1種 の 試 験 紙 と も 言 え る か も し れ ま せ ん。
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  な る ほ ど。 イ ン ド 市 場 の 動 向 は 今 後 も 要 注 目 で
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  す ね。 他 に 外 部 要 因 と し て、 あ の サ プ ラ イ チ
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  ェ ー ン の 問 題 と か、 関 税 コ ス ト の 影 響 と か、 そ う い う 話 も 報 告 さ れ て い る み
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  た い で す け ど、 こ れ に つ い て は ど う で す か？
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  グ ロ ー バ ル に 事 業 を 展 開 す る ア ッ プ ル に と っ て。
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  サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 安 定 確 保 と か、 地 政 学 的 な リ ス ク、 特 に 関 税 の 問 題 と い
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  う の は、 常 に 経 営 の 重 要 課 題 で す よ ね。
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  今 回 の 報 告 で は、 第 四 四 半 期 に な ん と 11億 ド ル も の 関 税 費 用 を 計 上 し た と。
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  11億 ド ル。 え え で、 次 の 第 一 四 半 期 に は、 こ れ が
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  さ ら に 増 え て 14億 ド ル に な る 見 通 し だ と さ れ て い ま す。
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  こ れ は 当 然、 利 益 を 圧 迫 す る 要 因 に な り ま す。
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  一 四 半 期 で 14億 ド ル っ て、 日 本 円 に す る と、 え っ と 2000億円 以 上 で す か。
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  か な り の 負 担 で す よ ね。 え え、 大 き い で す よ ね。
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  た だ 一方 で ク ッ ク CEO は 米 中 間 の 関 税 が 当 初 懸 念 さ れ て た 20% ま で 引 き 上
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  げ ら れ る こ と は な く て、 10% へ の 引 き 下 げ で 落 ち 着 い た と。
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  こ れ に よ っ て 最 悪 の 事 態、 つ ま り さ ら な る 負 担 増 は 回 避 で き た ん だ と も コ
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  メ ン ト し て る ん で す ね。 ふ む、 ふ む。
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  こ れ は ま あ、 ア ッ プ ル 側 の リ ス ク 管 理 と か、 あ る い は ロ ビ ー 活 動 と か が 一 定
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  の 成 果 を 上 げ た 結 果 な の か も し れ ま せ ん。
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  い ず れ に せ よ、 こ う い う 外 部 環 境 の 変 化 が 今 後 ア ッ プ ル の 収 益 性 に ど う 影
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  響 し て く る か、 こ れ は 引 き 続 き 注 意 深 く 見 て い く 必 要 が あ り ま す。
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  ね。 な る ほ ど。
• 13:35
  業 績 の 話 が 中 心 に な り ま し た け ど、 ア ッ プ ル っ て 株 主 へ の 還 元 に も 非 常 に
• 13:40
  積 極 的 で す よ ね。 そ の 点 も ち ょ っ と 触 れ て お き ま し ょ
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  う か。 は い。
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  そ こ も ア ッ プ ル の 大 き な 魅 力 の 一 つ で す ね。
• 13:46
  2025年 度 だ け で 見 て も、 配 当 金 と し て 154億 ド ル、 そ し て 自 社 株 買 い で 907億
• 13:53
  ド ル。 合 計 で え え、 1000億 ド ル 以 上 を 株 主 に
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  還 元 し た こ と に な り ま す。 1000億 ド ル 超 え え。
• 14:00
  え。 資 料 に よ れ ば、 こ の 株 主 還 元 プ ロ グ ラ
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  ム を 始 め た 2012年 以 降 の 累 計 の 還 元 額 は な ん と 9940億 ド ル に 達 し て い て、
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  一 兆 ド ル っ て い う ち ょ っ と 天 文 学 的 な 数 字 が も う 目 前 に 迫 っ て い る と い
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  う 状 況 で す。 累 計 一 兆 ド ル で す か？
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  ほ と ん ど 一 つ の 国 の 国 家。 予 算 に 匹 敵 す る よ う な、 す ご い 金 額 で
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  す ね。 本 当 で す ね。
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  特 に 自 社 株 買 い の 影 響 が 大 き い み た い で、 こ れ に よ っ て 市 場 に 出 回 る 株 式
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  の 数 が 2012年 と 比 べ て 44% も 減 っ た と。
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  そ の 結 果、 同 じ 利 益 額 で も 一 株 当 た り の 取 り 分 を 示 す EPS。
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  一 株 当 た り 利 益 で す ね。 こ れ が 約 78% も 押 し 上 げ ら れ た 計 算
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  に な る と い う こ と ら し い で す ね。 そ の 通 り で す。
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  自 社 株 買 い は 市 場 に あ る 株 数 を 減 ら す こ と で、 一 株 当 た り の 利 益 と か 価 値
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  を 高 め る 効 果 が あ り ま す か ら ね。 こ れ は 株 価 を 下 支 え る 要 因 に も な り
• 15:00
  ま す し、 何 よ り ア ッ プ ル が い か に 潤 沢 な キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー を 生 み 出 し て、 そ
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  れ を 株 主 に 還 元 す る 意 志 が 強 い か と い う こ と を 示 し て い ま す。
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  こ れ は 投 資 家 に と っ て は 非 常 に 魅 力 的 な 点 で す し。
• 15:10
  同 社 の 財 務 的 な 健 全 性 の 証 左 と も 言 え る で し ょ う ね。
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  こ れ だ け の 好 調 な 業 績 と か 大 規 模 な 株 主 歓 迎。
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  こ れ を 可 能 に し て い る の は、 結 局 の と こ ろ ア ッ プ ル 製 品 と か サ ー ビ ス を こ
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  う 熱 心 に 使 い 続 け て く れ る 膨 大 な 顧 客 基 盤 が あ っ て こ そ で す よ ね。
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  ま さ に そ こ が ア ッ プ ル の ビ ジ ネ ス モ デ ル の 根 幹 で あ り、 最 大 の 強 み だ と 思
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  い ま す。 CFO の ケ バ ン パ レ ッ ト 氏 も コ メ ン ト
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  し て い る よ う に、 顧 客 満 足 度 と、 あ と ロ イ ヤ リ テ ィ 中 精 度 の 高 さ で す ね。
• 15:40
  こ れ が ア ク テ ィ ブ デ バ イ ス、 つ ま り 実 際 に 使 わ れ て い る ア ッ プ ル 製 品 の 数
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  の 増 加 に つ な が っ て い る と。 iPhone、 iPad、 Mac な ど 主 要 な 製 品
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  カ テ ゴ リ す べ て で、 ア ク テ ィ ブ な 利 用 者 数 が 過 去 最 高 を 更 新 し 続 け て い る
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  そ う で す よ。 へ え。
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  一 度 ア イ フ ォ ン と か マ ッ ク を 使 う と、 そ の 使 い や す さ と か、 デ バ イ ス 間 の 連
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  携 の ス ム ー ズ さ と か で、 な ん か も う 次 も ア ッ プ ル 製 品 を 選 ん じ ゃ う み た い
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  な。 い わ ゆ る ロ ッ ク イ ン 効 果 っ て い う や
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  つ で す ね。 ア ッ プ ル の ハ ー ド ウ ェ ア ソ フ ト ウ ェ
• 16:10
  ア、 サ ー ビ ス が こ う 見 事 に 連 携 し て 作 り 出 す こ の 強 力 な エ コ シ ス テ ム、 こ れ
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  が 安 定 し た ハ ー ド ウ ェ ア の 買 い 替 え 需 要 を 生 み 出 し て、 さ ら に さ っ き 見 た
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  よ う な 高 収 益 な サ ー ビ ス 事 業 の 成 長 を 力 強 く 支 え て い る わ け で す。
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  な る ほ ど。 こ の 強 固 な 顧 客 基 盤 が あ る 限 り、 多 少
• 16:27
  の 逆 風 が 吹 い た と し て も、 ア ッ プ ル の ビ ジ ネ ス の 根 幹 が 揺 ら ぐ っ て い う こ
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  と は ち ょ っ と 考 え に く い。 こ れ が 同 社 の 揺 る ぎ な い 競 争 優 位 性
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  の 源 泉 と 言 え る で し ょ う ね。 な る ほ ど、 よ く わ か り ま し た。
• 16:39
  今 回 の 決 算 を こ う 改 め て 多 角 的 に 見 て み る と、 確 か に 主 力 の ア イ フ ォ ン 販
• 16:45
  売 と か、 巨 大 市 場 で あ る 中 国 に は 懸 念 材 料 と か、 ま あ 対 処 す べ き 課 題 が 見 ら
• 16:51
  れ る。 え え。
• 16:52
  で も そ れ を 補 っ て 余 り あ る ほ ど サ ー ビ ス 事 業 と か マ ッ ク の 販 売 が 好 調 で。
• 16:57
  さ ら に、 イ ン ド を 中 心 と す る 新 興 国 市 場 も 新 た な 成 長 ド ラ イ バ ー と し て 力
• 17:02
  強 く 台 頭 し て き て い。 る、 そ う で す ね。
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  結 果 と し て、 全 体 と し て は 市 場 の 予 想 を 上 回 る 堅 調 な 業 績 を 維 持 し て、 将 来
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  に 向 け て も 非 常 に 強 気 な 見 通 し を 示 す こ と が で き た と。
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  ま あ、 そ う い う こ と で す ね。 え え、 ま さ に そ の 通 り だ と 思 い ま す。
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  ア ッ プ ル が 長 年 進 め て き た 事 業 の 高 く 多 戦 略、 特 に サ ー ビ ス へ の 注 力 で す
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  ね。 こ れ が ア イ フ ォ ン っ て い う 単 一 の メ
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  ガ ヒ ッ ト 製 品 へ の 依 存 度 を。 う ま く 下 げ て、 業 績 の 変 動 に 対 す る こ
• 17:29
  う 耐 性 を 高 め る ク ッ シ ョ ン と し て 見 事 に 機 能 し て い る。
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  そ れ が 今 回 の 決 算 で 改 め て 証 明 さ れ た 形 に な っ た か な と。
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  う ん う ん。 そ し て 他 社 が う れ や む よ う な 高 い 利
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  益 率 を 維 持 し な が ら、 最 大 の 商 戦 期 で あ る 年 末 に 向 け て さ ら な る 成 長 を 目
• 17:44
  指 す ん だ と い う 自 信 に 満 ち た 姿 勢 が 明 確 に 示 さ れ ま し た ね。
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  今 回 の 分 析 を 通 じ て、 ア ッ プ ル と い う 巨 大 企 業 の。
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  ま あ 現 在 の リ ア ル な 姿 っ て い う ん で す か ね。
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  そ の 圧 倒 的 な 強 さ と、 同 時 に 抱 え る 無 視 で き な い 課 題、 そ の 両 面 が よ り 立 体
• 18:00
  的 に 見 え て き た よ う に 感 じ ま す ね。 え え。
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  サ ー ビ ス 事 業 と い う、 他 社 に は ち ょ っ と 真 似 の で き な い よ う な 強 力 な 収 益
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  エ ン ジ ン を 手 に 入 れ た 一方 で、 や は り ビ ジ ネ ス の 根 幹 で あ る ア イ フ ォ ン の
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  将 来 性 と か、 あ と 地 政 学 リ ス ク も 絡 む 中 国 市 場 で の 苦 戦。
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  こ こ に は 今 後 も 注 意 深 く ア ン テ ナ を 張 っ て お く 必 要 が あ り、 そ。
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  う で す ね。 え え、 お っ し ゃ る 通 り で す。
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  そ し て で す ね、 今 回 明 ら か に な っ た 情 報 を も と に。
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  あ な た に ぜ ひ 深 く 考 え て み て い た だ き た い の は、 こ の 先、 ア ッ プ ル の 成 長
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  物 語 は、 ど の エ ン ジ ン に よ っ て 駆 動 さ れ て い く ん だ ろ う か？
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  と い う、 ま あ 問 い な ん で す ね。 ほ う ど の エ ン ジ ン か？
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  え え、 今 後 も 今 回 示 さ れ た よ う に、 高 収 益 な サ ー ビ ス 事 業 と、 イ ン ド を 筆 頭
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  と す る 新 興 国 市 場 の 開 拓、 こ れ が 成 長 の 主 役 で あ り 続 け る の か。
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  そ れ と も か つ て ア イ ポ ッ ド と か ア イ フ ォ ン が 登 場 し た 時 の よ う な。
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  あ る い は そ れ 以 上 の、 こ う 破 壊 的 な イ ン パ ク ト を 持 つ よ う な、 全 く 新 し い 革
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  新 的 な ハ ー ド ウ ェ ア 製 品 が 再 び 登 場 し て、 そ れ が 次 の 大 き な 成 長 の 柱 と な
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  る の か。 う ん、 も し か し た ら そ れ は AI の よ う
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  な、 ま だ 形 に な っ て い な い 技 術 か も し れ ま せ ん し ね。
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  な る ほ ど。 今 回 の 情 報 だ け で は、 も ち ろ ん そ の 答
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  え は 出 ま せ ん。 し か し、 テ ク ノ ロ ジ ー 業 界 の 巨 人 で あ
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  る ア ッ プ ル の 未 来 を 占 う 上 で、 こ れ は 避 け て は 通 れ な い。
• 19:15
  非 常 に 重 要 で、 そ し て な ん だ か 我 々 を ワ ク ワ ク さ せ る よ う な 問 い か け だ と
• 19:20
  私 は 思 い ま す ね。