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ルメンタム決算後の売りは転機か　利益率32.2%が映すAI光通信の実需 · 米国株投資で幸せ作り

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  あ の、 ち ょ っ と 想 像 し て み て ほ し い ん で す け ど。
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  は い、 去 年 の 売 り 上 げ か ら 一 気 に 90% も 飛 躍 的 に 成 長 し た と 報 告 し て。
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  う ん で、 利 益 も 過 去 の 記 録 を 大 幅 に 塗 り 替 え た 企 業 が あ っ た と し ま す よ ね。
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  ま あ。 普 通 に 考 え た ら 大 成 功 で す よ ね。
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  で す よ ね。 そ れ な の に あ の 翌 朝、 目 を 覚 ま す と。
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  投 資 家 た ち が パ ニ ッ ク に な っ た み た い に 株 を 投 げ 売 り し て、 会 社 の 価 値 が
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  た っ た 半 日 で 9% も 吹 き 飛 ん で し ま っ た と し た ら ど う 思 い ま す か？
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  そ れ は ち ょ っ と。 直 感 的 に は 意 味 が わ か ら な い 状 況 で
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  す ね。 そ う な ん で す よ。
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  で も こ れ、 あ の、 ま さ に 2026年 5月7日 に ル ー メ ン タ ム っ て い う 企 業 に 起 き た
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  こ と な ん で す。 え え。
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  こ れ こ そ が、 あ の ウ ォ ー ル 街 の 期 待 値 コ ン ト ロ ー ル の 恐 ろ し い と こ ろ な ん
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  で す よ ね。 本 当 に。
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  そ う で す よ ね。 な の で、 今 回 の し か ぶ り で は、 こ の 一
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  見 す る と 完 全 に 矛 盾 し て い る 市 場 の 反 応 の 裏 側 を え っ と し っ か り 解 き 明
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  か し て い こ う と 思 い ま。 す、 は い。
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  重 要 で す ね。 リ ス ナ ー の 皆 さ ん が、 も し メ デ ィ ア の
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  あ の 決 算 ミ ス で 急 落。 み た い な 表 面 的 な 見 出 し の 裏 に あ る
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  エ ー ア イ イ ン フ ラ 市 場 の 真 の 構 造 変 化 を 見 抜 き た い と 思 っ て い る な ら、 今
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  日 は ま さ に う っ て つ け の テ ー マ で す。 今 日 の 主 役 は。
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  GPU の 裏 側 で、 密 か に あ の AI ブ ー ム の 次 の フ ェ ー ズ を 支 配 し つ つ あ る 光
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  通 信 イ ン フ ラ な ん で す よ ね。 そ う な ん で す。
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  あ の 多 く の 人 が、 ど う し て も エ ヌ ビ デ ィ ア み た い な GPU メ ー カ ー に ば か り
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  目 を 奪 わ れ が ち じ ゃ な い で す か。 ま あ、 派 手 で す か ら ね。
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  え え。 で も AI モ デ ル が 巨 大 化 す る に つ れ
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  て、 デ ー タ セ ン タ ー 内 の ボ ト ル ネ ッ ク っ て、 実 は す で に 計 算 能 力 か ら 通 信 速
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  度 へ と 移 行 し て い る ん で す よ。 な る ほ。
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  ど。 計 算 す る ス ピ ー ド じ ゃ な く て、 つ な ぐ
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  ス ピ ー ド だ と。 は い。
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  ど れ だ け 強 力 な GPU を 何 万 個 並 べ て も、 あ の そ れ ら の 間 で デ ー タ を や り 取
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  り す る ス ピ ー ド が 遅 け れ ば、 結 局 シ ス テ ム 全 体 が 待 機 状 態 に な っ ち ゃ う わ
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  け で す。 宝 の 持 ち 腐 れ 状 態 で す ね。
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  そ の 通 り で す。 で、 ル メ ン タ ム は、 そ の サ ー バ ー 間 を
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  光 の 速 度 で つ な ぐ、 極 め て 高 度 な 光 通 信 ネ ッ ト ワ ー ク 部 品 を 作 っ て い る 企
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  業 な ん で す よ ね。 そ こ で 冒 頭 の 謎 に 直 結 す る わ け な ん
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  で す け ど。 ま ず は 彼 ら が 5月5日 に 発 表 し た。
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  あ の 第 三 四 半 期 の 具 体 的 な 数 字 を 整 理 さ せ て く だ さ い。
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  は い。 お 願 い し ま。
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  す え っ と。 売 上 高 は 8億8040 万 ド ル で、 前 年 同 期
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  比 で な ん と 90% 増 な ん で す よ。 90% っ て、 と ん で も な い 数 字 で す よ
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  ね。 で す よ ね。
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  で、 調 整 後 EPS、 つ ま り 一 株 当 た り 利 益 は 前 年 の 57 セ ン ト か ら 2.37 ド ル
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  へ と ち ょ っ と 信 じ ら れ な い く ら い の ジ ャ ン プ ア ッ プ を 見 せ て い て、 え え。
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  市 場 予 想 の 2.27。 ド ル も し っ か り ク リ ア し て い る ん で
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  す。 文 句 な し の 好 決 算 に 見 え ま す ね。
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  な の に、 あ の ウ ォ ー ル 街 の コ ン セ ン サ ス 予 想 だ っ た 売 上 高 8億1000 万 ド ル に
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  ほ ん の 数 百万 ド ル。 パ ー セ ン テ ー ジ に し て 1% 未 満 届 か な
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  か っ た ん で す よ。 な る ほ ど。
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  そ こ が 引 っ か か っ た わ け で す ね。 は い。
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  た っ た こ れ だ け の 理 由 で、 翌 日 の お 昼 に は 9% の 株 価 下 落 で す よ。
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  こ れ 例 え る な ら。 あ の ハ リ ウ ッ ド の 超 大 作 映 画 が 公 開
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  さ れ て、 世 界 中 で 10億 ド ル を 稼 ぎ 出 す 歴 史 的 な 大 ヒ ッ ト に な っ た の に、 ス タ
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  ジ オ の 幹 部 が い や、 我 々 の エ ク セ ル 上 の 計 算 で は 10億2000 万 ド ル 稼 ぐ は ず
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  だ っ た か ら、 こ の プ ロ ジ ェ ク ト は 失 敗 だ。
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  監 督 は ク ビ だ っ て 言 っ て る よ う な も の じ ゃ な い で す か。
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  は は は。 そ の ハ リ ウ ッ ド の、 例 え ば あ の 今 の 市
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  場 の 心 理 を 正 確 に つ い て い ま す ね。 さ す が に 市 場 は 禁 止 的 す ぎ ま せ ん か？
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  そ う 見 え る の も 無 理 は な い ん で す が。 あ の 投 資 家 た ち の 行 動 を 論 理 的 に 理
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  解 す る た め に は、 決 算 発 表 前 の コ ン テ ク ス ト を 見 る 必 要 が あ る ん で す よ。
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  コ ン テ キ ス ト で す か？ え え。
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  実 は ル メ ン タ ム の 株 価 っ て、 今 年 に 入 っ て か ら 決 算 前 ま で に す で に 148% も
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  上 昇 し て い た ん で す。 あ あ。
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  そ ん な に 上 が っ て た ん で す ね。 し か も 今 年 の 3月 に は エ ス ア ン ド ピ
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  ー。 500円 の 採 用 と い う ビ ッ グ ニ ュ ー ス も
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  あ っ て。 2025年 4月 以 降、 月 間 ベ ー ス で 一 度 も
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  下 落 し て い な か っ た ん で す よ ね。 な る ほ ど。
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  つ ま り も う 完。 璧 な 結。
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  果 を 出 す こ と が、 す で に 株 価 に 織 り 込 ま れ て い た 状 態 だ っ た わ け で す ね。
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  そ の 通 り で す。 市 場 の 期 待 は、 あ の 限 界 ま で 膨 ら ん だ
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  風 船 み た い な 状 態 で し た。 そ こ に、 売 り 上 げ が コ ン セ ン サ ス に ほ
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  ん の わ ず か 届 か な か っ た っ て い う 針 の 先 ほ ど の ニ ュ ー ス が 触 れ た わ け。
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  で す。 な る ほ ど。
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  そ れ で 割 れ ち ゃ っ た と。 は い。
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  投 資 家 た ち に と っ て こ の 数 字 は、 会 社 の 成 長 ス ト ー リ ー に 疑 問 を 持 っ た か
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  ら 売 っ た と い う よ り は、 え っ と、 こ れ だ け 利 益 が 出 て い る ん だ か ら、 今 の う
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  ち に 利 益 確 定 を し て お こ う と 動 く た め の 単 な る 口 実 に 過 ぎ な か っ た と 分
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  析 す る の は 自 然 で す ね。 事 業 そ の も の が 失 速 し た わ け じ ゃ な
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  く て、 上 が り す ぎ た 株 価 の ガ ス 抜 き、 つ ま り 調 整 だ っ た わ け で す ね。
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  え え。 そ う い う こ と で す。
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  た だ、 私 が 気 に な っ た の は そ こ か ら な ん で す よ。
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  も し 本 当 に 成 長 ス ト ー リ ー が 崩 れ て い な い の な ら。
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  あ の 企 業 側 が 提 示 す る 未 来、 つ ま り 次 の 四 半 期 の 見 通 し に は、 は っ ち り と そ
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  れ が 現 れ る は ず で す よ ね。 ま。
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  さ に そ こ が、 一時 的 な ノ イ ズ と 本 質 的 な シ グ ナ ル を 見 分 け る ポ イ ン ト な ん
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  で。 す で す よ ね。
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  で、 ル メ ン タ ム が 発 表 し た 第 四 四 半 期 の ガ イ ダ ン ス な ん で す が、 こ れ が 強 気
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  っ て い う 言 葉 じ ゃ 足 り な い く ら い の も の で し た よ ね。
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  え え。 も の す ご か っ た で す ね。
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  売 上 高 見 通 し が 9億6000 万 ド ル か ら 10億1000 万 ド ル。
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  で、 ウ ォ ー ル 街 の 予 想 が 9億1700 万 ド ル で し た か ら。
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  は い。 会。
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  社 側 が 提 示 し た 一 番 低 い 見 積 も り の 加 減 で さ え、 プ ロ の ア ナ リ ス ト た ち の
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  予 想 を 5000万 ド ル 近 く 上 回 っ て る ん で す よ ね。
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  そ う な ん で す よ。 イ ー ピ ー エ ス の 見 通 し も、 2.85 ド ル
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  か ら 3.05 ド ル と。 あ の 市 場 予 想 の 2.69 ド ル を 完 全 に 凌
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  駕 し て い ま す。 つ ま り、 市 場 が パ ニ ッ ク に な っ て 株 を
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  投 げ 打 っ て い る と き に、 会 社 側 は や や 次 の 四 半 期 は も っ と す ご い こ と に な
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  り ま す よ と。 え え、 極 め て 冷 静 に、 強 気 の 数 字 を 立
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  ち 続 け て き た わ け で す ね。 え？
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  え？ 企 業 側 の 圧 倒 的 な 自 信 の 表 れ で す よ
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  ね。 で も、 こ こ で 一 つ 大 き な 疑 問 が 生 じ る
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  ん で す よ。 な ん で し ょ う か。
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  こ れ だ け 光 通 信 の 需 要 が あ っ て 売 り 上 げ が 伸 び て い る の は わ か る ん で す
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  け ど、 私 が 今 回 の 資 料 で 最 も 目 を 疑 っ た の は 利 益 率 な ん で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 利 益 率 で す ね。
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  営 業 利 益 率 が 前 年 同 期 の 10.8% か ら、 な ん と 32.2% へ と 急 拡 大 し て い る ん
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  で す よ。 こ れ に つ い て 少 し 議 論 も さ せ て く だ
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  さ い。 は い。
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  今 回 の 決 算 に お け る 真 の ハ イ ラ イ ト は、 間 違 い な く こ の 利 益 率 の 劇 的 な 構
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  造 変 化 で す ね。 い や、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  ハ ー ド ウ ェ ア の 製 造 業 で 利 益 率 30% っ て、 あ の。
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  常 識 的 に 考 え て 異 常 な 数 字 じ ゃ な い で す。
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  か、 そ う で す ね。 か な り 異 例 で す。
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  も し 光 通 信 の 部 品 を 作 る だ け で そ ん な に 儲 か る な ら。
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  え っ と、 な ぜ 台 湾 と か 中 国 の 他 の 大 規 模 な 電 子 部 品 メ ー カ ー が 市 場 に 殺 到
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  し て こ な い ん で す か？ な る ほ ど。
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  普 通 な ら 他 社 が う ち な ら も っ と 安 く 作 れ ま す よ っ て 参 入 し て き て、 価 格 競
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  争 が 起 き て 利 益 率 は 下 が っ て い く は ず で す よ ね。
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  え え、 ル ー メ ン タ ム を 競 合 が ア ン ダ ー カ ッ ト、 つ ま り 低 価 格 で 出 し 抜 く こ と
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  が で き な い そ の 壁 っ て 一 体 何 な ん で す か？
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  非 常 に 鋭 い 指 摘 で す ね。 そ の 壁 こ そ が、 あ の 光 通 信 と い う 分 野
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  特 有 の 物 理 的、 そ し て エ ン ジ ニ ア リ ン グ 上 の 途 方 も な い 難 し さ な ん で す。
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  難 し さ で す か？ は い。
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  ル ー メ ン タ ム が 作 っ て い る の は、 た だ の ガ ラ ス の ケ ー ブ ル じ ゃ な い ん で す
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  よ。 電 気 信 号 を 光 の 信 号 に 変 換 し て、 そ れ
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  を ま た 電 気 信 号 に 戻 す。 光 ト ラ ン シ ー バ ー な ど の 超 精 密 な デ
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  バ イ ス な ん で す。 な る ほ ど。
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  現 在 の 最 先 端 の AI デ ー タ セ ン タ ー で は、 あ の 800 ギ ガ ビ ッ ト あ る い は 1.6
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  テ ラ ビ ッ ト と い う 想 像 を 絶 す る 速 度 で デ ー タ を 送 受 信 す る 必 要 が あ る。
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  ん で す。 1.6 テ ラ ビ ッ ト あ の。
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  ち ょ っ と。 直 感 的 に は 想 像 が つ か な い 速 度 で す
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  ね。 え？
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  え？ こ れ を 処 理 す る た め に は、 微 小 な シ リ
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  コ ン チ ッ プ の 上 に、 髪 の 毛 よ り も 細 い レ ー ザ ー や レ ン ズ を ナ ノ メ ー ト ル 単
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  位 の 精 度 で 配 置 し な け れ ば な ら な い ん で す よ。
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  ナ ノ メ ー ト ル 単 位。 は い。
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  少 し で も ズ レ が あ れ ば、 光 は 正 し く 伝 わ ら な い ん で す。
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  さ ら に、 こ れ ほ ど の 速 度 で 動 作 さ せ る と、 デ バ イ ス か ら 膨 大 な 熱 が 発 生 し ま
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  す。 あ あ。
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  熱 で す か。 は い。
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  熱 は 物 理 的 な 歪 み を 生 む た め、 光 学 部 品 に と っ て は 致 命 的 な ん で す。
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  こ の 熱 を 完 璧 に コ ン ト ロ ー ル し な が ら、 超 高 速 で 安 定 し て 光 の オ ン オ フ を
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  切 り 替 え る 技 術。 は い。
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  こ れ を 研 究 室 で 一 つ 作 る だ け じ ゃ な く て、 何 100万個 と い う 単 位 で 同 じ 品 質
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  を 保 ち な が ら 量 産 す る。 量 産 化 の 壁 で す ね。
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  え え。 こ れ は 潤 沢 な 資 金 を 持 つ 巨 内 企 業 が。
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  今 日、 明 日、 参 入 し て す ぐ に 真 似 で き る よ う な も の で は な い ん で す。
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  な る ほ ど、 よ く わ か り ま し た。 つ ま り こ れ は あ の た だ ア ス フ ァ ル ト
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  を 敷 い て 胴 幅 を 広 げ て い る わ け じ ゃ な い ん で す。
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  ね。 そ う で す ね。
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  GPU と い う 時 速 1000キロ で 走 る リ ニ ア モ ー タ ー カ ー を 何 万 体 も 走 ら せ る た
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  め に、 絶 対 に 脱 線 し な い 特 殊 な 磁 気 レ ー ル と そ の 超 高 速 ポ イ ン ト 切 り 替 え
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  シ ス テ ム を、 え っ と ミ リ 単 位 の 狂 い も な く 製 造 し て い る よ う な も の だ。
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  え え。 そ し て、 そ の 特 殊 な レ ー ル の 設 計 図 と
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  量 産 技 術 を 持 っ て い る の は 世 界 で も 数 社 し か な い と。
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  そ の 例 え が 完 璧 で す ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  あ り が と う ご ざ い ま す。 AI イ ン フ ラ の 構 築 に よ っ て 需 要 が 急
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  増 し て い る の に。 あ の そ れ を 高 品 質 で 量 産 で き る 企 業
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  が、 ル メ ン タ ム を 含 め て ご く わ ず か し か 存 在 し な い ん で す。
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  な る ほ ど。 つ ま り、 完 全 な 売 り 手 市 場 な ん で す
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  よ。 だ か ら こ そ、 ル メ ン タ ム は 強 烈 な 価 格
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  決 定 力 を 持 っ て い て。 そ れ が 32.2% と い う 驚 異 的 な 利 益 率
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  と し て 数 字 に 表 れ て い る わ け で す。 そ う な る と、 次 に 気 に な る の は 誰 が そ
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  の プ レ ミ ア ム 価 格 を 払 っ て で も 買 っ て い る の か？
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  で す よ ね。 は い。
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  32% の 利 益 を 乗 せ ら れ て も、 価 格 交 渉 で 揉 め る こ と な く 言 い 値 で 買 い 求 め
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  て い る 乗 客。 そ の 正 体 は や は り。
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  え え、 あ の 他 で も な い。 エ ヌ ビ デ ィ ア で す。
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  や っ ぱ り そ う で す よ ね、 今。 年 の 3月。
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  エ ヌ ビ デ ィ ア は、 ル メ ン タ ム と 同 じ く 光 通 信 デ バ イ ス 大 手 の コ ヒ レ ン ト と
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  い う 企 業 に 対 し て、 そ れ ぞ れ 20億 ド ル の 投 資 を 行 い ま し た。
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  20億 ド ル？ え。
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  え、 し か も こ れ は 単 な る 資 金 提 供 じ ゃ な い ん で す。
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  さ ら に 数 10億 ド ル 規 模 の 購 入 コ ミ ッ ト メ ン ト、 つ ま り 将 来 に わ た っ て こ れ
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  だ け の 量 を 買 う と い う 強 力 な 確 約 を 結 ん で い る ん で す よ。
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  こ れ、 ハ ー ド ウ ェ ア 業 界 の 常 識 か ら す る と、 ち ょ っ と あ り え な い タ イ ム ラ イ
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  ン で す よ ね。 そ う で す ね。
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  テ ク ノ ロ ジ ー の 進 化 が 激 し い こ の 世 界 で、 ル メ ン タ ム の ハ ー ル ス ト ン シ ー
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  イ ー オ ー は 2028年 ま で の 受 注 を 埋 め る ペ ー ス で 進 捗 し て い る っ て 明 言 し
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  て い ま す よ ね。 数 年 先 ま で 作 る も の が 決 ま っ て い て、
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  し か も 買 う 人 が 確 約 さ れ て い る な ん て。
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  そ う な ん で す よ。 こ れ を よ り 大 き な 全 体 像、 つ ま り
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  NVIDIA 側 の 視 点 か ら 考 え て み て く だ さ い。
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  NVIDIA の 視 点 で す か？ 彼 ら に と っ て、 現 在 の 最 大 の 悪 夢 は 何
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  で し ょ う か。 そ れ は、 自 分 た ち の つ く る 一 個 数 万 ド
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  ル も す る 最 新 の ジ ー ピ ー ユ ー が 光 通 信 部 品 が 足 り な い と い う だ け の 理 由
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  で デ ー タ セ ン タ ー に 導 入 さ れ ず、 倉 庫 で ほ こ り を 被 る こ と な ん で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 計 算 能 力 は 余 っ て い る の に、 通 信 の 順
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  番 待 ち で シ ス テ ム 全 体 が 遅 延 し て、 結 果 的 に NVIDIA の GPU 自 体 の 価 値 ま で
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  下 が っ て し ま う わ け で す ね。 シ ス テ ム 全 体 の パ フ ォ ー マ ン ス っ て
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  最 も 遅 い 部 分、 つ ま り ボ ト ル ネ ッ ク に 依 存 す る ん で す よ。
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  は い は い。 だ か ら こ そ NVIDIA は 自 ら の 課 題 を 痛
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  め て く も 次 世 代 AI イ ン フ ラ に 必 要 不 可 欠 な 光 通 信 の サ プ ラ イ チ ェ ー ン を
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  強 引 に 確 保 し に 行 っ た ロ ッ ク イ ン し た わ け で す。
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  囲 い 込 ん だ ん で す ね。 そ う で す。
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  こ れ は あ の AI 投 資 の 波 が GPU 単 体 の フ ェ ー ズ か ら。
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  ネ ッ ト オ ラ ク 電 力 冷 却 と い っ た 周 辺 イ ン フ ラ へ と 確 率 に 波 及 し て い る 決
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  定 的 な 証 拠 と 言 え ま す。 だ か ら こ そ、 ウ ォ ー ル 街 の 機 関 投 資 家
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  た ち は、 目 先 の 決 算 の 微 細 な ミ ス な ん て 全 く 気 に し て い な い ん で す ね。
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  そ う い う こ と で す。 資 料 に よ る と、 JP モ ル ガ ン は 目 標 株
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  価 を 1130 ド ル に、 ロ ー ゼ ン ブ ラ ッ ド は 1300 ド ル に。
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  モ ル ガ ン ス タ ン リ ー も 900 ド ル へ と 軒 並 み 引 き 上 げ て い ま す よ ね。
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  え え、 彼 ら が 見 て い る の は、 売 り 上 げ が コ ン セ ン サ ス に 1% 届 か な か っ た っ
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  て い う 過 去 の ノ イ ズ じ ゃ な く て？ は い、 エ ヌ ビ デ ィ ア に よ っ て 2028年 ま
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  で 約 束 さ れ た 独 占 的 な 需 要 と、 他 社 が 追 随 で き な い 技 術 的 障 壁 に よ る
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  32.2% の 利 益 率 と い う 本 質 的 な 価 値 な ん で す ね。
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  そ の 通 り で す。 情 報 過 多 の 現 在 に お い て。
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  あ の 真 に 価 値 の あ る 投 資 判 断 や 技 術 ト レ ン ド の 把 握 と は、 毎 日 の 株 価 の 上
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  下 動 や メ デ ィ ア の 煽 り 見 出 し に 行 き、 一 流 す る こ と で は な い ん で す よ。
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  は い。 こ う し た 産 業 の 底 流 に あ る 構 造 的 な
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  シ フ ト を 見 極 め る こ と な ん で す。 今 回 の 深 掘 り を 通 し て、 AI ブ ー ム の
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  次 な る フ ェ ー ズ の 輪 郭 が は っ き り と 見 え て き ま し た ね。
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  え え、 リ ス ナ ー の 皆 さ ん も、 も し こ れ か ら の ニ ュ ー ス を 見 る な ら、 も う GPU
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  の 性 能 競 争 だ け を 追 う の は や め ま し。 ょ う、 そ う で す ね。
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  デ ー タ セ ン タ ー と い う 巨 大 な 脳。 を 機 能 さ せ る た め の 神 経 網、 つ ま り 歩
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  行 通 信 を 始 め と す る イ ン フ ラ に こ そ、 真 の 成 長 ス ト ー リ ー が 隠 さ れ て い る
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  わ。 け。
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  で す。 し か し、 あ の。
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  こ こ で 一 つ、 こ の 状 況 が も た ら す 重 要 な 問 題 を 提 起 し て お き た い ん で。
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  す？ 何 で し ょ う か。
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  今 回 の 資 料 に は 直 接 書 か れ て い ま せ ん で し た が、 論 理 的 に 考 え る と 行 き 着
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  く 疑 問 で す。 気 に な り ま。
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  す ね。 NVIDIA の よ う な 巨 大 企 業 が 自 分 の 資
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  本 力 に 物 を 言 わ せ て。 ル メ ン タ ム の よ う な ト ッ プ ク ラ ス の
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  歩 行 通 信 イ ン フ ラ の 生 産 能 力 を、 2028年 ま で ほ ぼ 独 占 的 に 抑 え て し ま
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  っ た と い う 事 実。 は い、 こ れ は 裏 を 返 せ ば 何 を 意 味 す る
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  で し ょ う か。 う ん。
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  も し 資 金 力 の な い 小 規 模 な AI ス タ ー ト ア ッ プ や、 あ の こ れ か ら 独 自 の AI
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  デ ー タ セ ン タ ー を 構 築 し よ う と し て い る 後 か ら 来 る ク ラ ウ ド 企 業 た ち が、
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  同 じ レ ベ ル の 高 速 通 信 イ ン フ ラ を 欲 し が っ た 場 合。
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  え え、 彼 ら は。 一 体、 誰 か ら、 ど う や っ て そ れ を 手 に
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  入 れ る の で し ょ う か？ あ あ、 そ う い う こ と か。
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  高 品 質 な 部 品 を 作 れ る 企 業 は 世 界 で も 限 ら れ て い て、 そ の 生 産 枠 は す で に
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  巨 人 に 買 い 占 め ら れ て い る。 と い う こ と は。
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  サ プ ラ イ チ ェ ー ン か ら 完 全 に 締 め 出 さ れ て、 そ も そ も AI 開 発 競 争 の ス タ
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  ー ト ラ イ ン に す ら 立 て な い 企 業 が 続 出 す る 危 険 性 が あ る と い う こ と で す。
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  う わ。 ぁ。
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  そ れ は。 こ の イ ン フ ラ の 独 占 状 態 は、 数 年 後 の
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  AI 業 界 の 勢 力 図 を。 純 粋 な 技 術 力 や ア ル ゴ リ ズ ム の 優 秀
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  さ で は な く、 誰 が パ イ プ ラ イ ン を 確 保 で き た か と い う 物 理 的 な 制 約 に よ っ
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  て 決 定 付 け て し ま う か も し れ ま せ ん。 そ れ は 非 常 に 恐 ろ し い 視 点 で す ね。
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  最 高 の AI モ デ ル を 開 発 す る 頭 脳 を 持 っ て い て も、 そ れ を 動 か す た め の 神 経
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  網 を 買 う こ と が で き な け れ ば 何 も 生 み 出 せ な い。
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  え え、 AI の 未 来 は 誰 が 一 番 賢 い か ら は な く て、 イ ン フ ラ を め ぐ る 過 酷 な 陣
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  取 り 合 戦 に か か っ て い る わ け で す ね。 そ う い う 見 方 が で き る と 思 い ま す。
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  こ の イ ン フ ラ の 独 占 が、 今 後 ど の よ う な 波 紋 を 広 げ て い く の か。
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  リ ス ナ ー の 皆 さ ん も ぜ ひ こ の 問 い を 頭 の 片 隅 に お い て、 こ れ か ら の テ ク ノ
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  ロ ジ ー ニ ュ ー ス を 眺 め て み て く だ さ い。
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  え え、 き っ と 表 面 的 な 見 出 し と は 全 く 違 う、 深 く て 冷 酷 な 業 界 の 現 実 が 見 え
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  て く る は ず で す。