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マイクロンは2030年代の王者になれるか　メモリ不足と米国回帰で読む成長シナリオ · 米国株投資で幸せ作り

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  想 像 し て み て く だ さ い。 あ の 絶 対 的 な 権 力 と 資 金 力 を 持 つ 巨
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  大 企 業、 例 え ば ア ッ プ ル の よ う な 会 社 が で す よ。
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  た っ た 一 つ の 部 品 の た め に お 願 い で す か ら、 う ち の 分 を 確 保 し て 売 っ て く
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  だ さ い っ て こ う 頭 を 下 げ て い る 姿 を。 へ え。
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  な ん か 普 段 の ビ ジ ネ ス の 力 学 か ら は、 ま あ、 ち ょ っ と 考 え ら れ な い 状 況 で す
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  よ ね。 そ う な ん で す よ。
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  普 段 な ら 大 量 に 買 っ て や る か ら 極 限 ま で 安 く し ろ っ て 要 求 で き る 彼 ら が
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  完 全 に 立 場 を 逆 転 さ せ ら れ て い る ん で す よ ね。
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  は い。 あ の ス マ ー ト フ ォ ン か ら ク ラ ウ ド の
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  デ ー タ セ ン タ ー、 そ し て 今 を と き め く AI に 至 る ま で、 す べ て を 根 底 で 支 え
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  て い る。 物 理 的 な 部 品 の 供 給 が か つ て な い レ
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  ベ ル で シ ョ ー ト し て い ま す か？ ら な る ほ ど。
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  今 日 は、 知 的 好 奇 心 旺 盛 の あ な た に 向 け て、 私 た ち が 日 常 で 伝 う あ ら ゆ る テ
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  ク ノ ロ ジ ー の 裏 側 で 起 き て い る、 そ ん な 信 じ ら れ な い パ ワ ー バ ラ ン ス の 劇
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  的 な 逆 転 に つ い て の 深 掘 り の 旅 で す。 よ う こ そ。
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  へ い、 よ ろ し く お 願 い し ま す。 こ の テ ー マ は 本 当 に あ の 現 代 の 産 業
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  構 造 の 根 本 に 関 わ る 話 で す よ ね。 は い。
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  今 日、 情 報 源 と し て ピ ッ ク ア ッ プ す る の は、 本 日 2026年 3月16日 に 公 開 さ れ た
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  投 資 ブ ロ グ 米 国 株 投 資 で 幸 せ 作 り の 最 新 記 事 で す。
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  は い。 そ し て、 そ の ブ ロ グ 記 事 の 中 で 詳 細 に
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  引 用 さ れ て い る 米 バ ロ ン ズ 氏 の ア ダ ム ク ラ ー ク 氏 の レ ポ ー ト で。
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  す ね え え、 そ の 通 り で す。 今 回 の 私 た ち の ミ ッ シ ョ ン は？
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  世 界 中 の AI や ス マ ー ト フ ォ ン を 動 か す メ モ リ チ ッ プ の 深 刻 な 不 足 の メ カ
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  ニ ズ ム を 解 明 す る こ と、 そ し て、 マ イ ク ロ ン テ ク ノ ロ ジ ー テ ィ ッ カ ー シ ン
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  ボ ル mu が 水 面 下 で 進 め て い る 2030年 代 の 覇 権 を 握 る た め の 壮 大 な シ ナ リ
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  オ を 解 読 す る こ と で す。 は い。
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  あ の 資 料 が 示 し て い る の は、 単 な る 一 企 業 の 四 半 期 決 算 の 好 調 さ と か、 そ う
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  い う レ ベ ル の 話 で は な い ん で す よ と。 言 い ま す と。
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  も っ と 巨 大 な 世 界 の テ ク ノ ロ ジ ー の 物 理 的 な 限 界 と、 次 の 十 年 の デ ジ タ ル
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  イ ン フ ラ の 土 台 が ど こ に 置 か れ る の か と い う、 非 常 に 大 き な 構 造 変 化 の 物
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  語 な ん で す。 ワ ク ワ ク し ま す ね。
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  そ れ で は、 こ の テ ー マ を 紐 解 い て い き ま し ょ う。
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  ま ず は 現 状 分 析 か ら で す。 マ イ ク ロ ン の 未 来 を 語 る に は、 な ぜ
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  今、 彼 ら が こ れ ほ ど ま で に 異 常 な 強 さ を 持 っ て い る の か。
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  そ こ を あ な た と 共 有 し て お き た い ん で す。
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  え え。 そ こ が す べ て の 出 発 点 に な り ま す か
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  ら ね。 資 料 を 読 ん で 本 当 に 驚 愕 し た ん で す
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  が、 現 在 マ イ ク ロ ン は 主 要 顧 客 の 需 要 の 半 分 か ら 2/3 程 度 し か 満 た せ な い
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  状 況 に あ る そ う で す ね。 そ う な ん で す よ。
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  あ の。 供 給 側 が 顧 客 の 求 め る 量 の 50% か ら
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  66% 程 度 し か 答 え ら れ な い と い う の は、 あ ら ゆ る 産 業 に お い て 極 め て 異 例
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  な 事 態 で す。 い や、 本 当 に 異 常 で す よ ね。
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  は い。 特 に、 半 導 体 と い う 現 代 産 業 の 生 命 線
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  に お い て、 こ の ギ ャ ッ プ が 生 ま れ て い る こ と の 意 味 は 計 り 知 れ ま せ ん。
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  つ ま り、 大 人 気 レ ス ト ラ ン で。 普 段 な ら 顔 パ ス の VIP 客 た ち が、 立 ち
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  見 で も い い か ら と に か く 席 を 空 け て く れ っ て。
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  ま あ、 懇 願 し て い る よ う な 状 態 で す よ ね。
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  ま さ に そ の 例 え の 通 り で す。 こ こ で 非 常 に 興 味 深 い の は、 こ の 需 給
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  バ ラ ン ス の 完 全 な 崩 壊 が 企 業 に 何 を も た ら す か と い う 力 学 な ん で す よ。
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  力 学 で す か？ え え。
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  資 料 に 引 用 さ れ て い る シ テ ィ の 予 測 デ ー タ が あ る ん で す が。
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  そ れ に よ る と、 2026年 の 第 二 四 半 期 に DRAM の 価 格 が 50% 上 昇 す る と さ れ て
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  い ま す。 50%。
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  そ れ だ け で も す ご い で す が。 さ ら に 年 後 半 に は 100%、 つ ま り 今 の
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  2倍 に 急 騰 す る 可 能 性 が あ る と 指 摘 さ れ て い る ん で す。
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  ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。 半 年 や そ こ ら で 価 格 が 2倍 に な る っ
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  て、 デ フ レ に な り き っ た 私 た ち の 感 覚 か ら す る と、 な ん か 信 じ ら れ な い 暴 動
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  じ ゃ な い で す か。 え え。
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  も の す ご い 変 化 で す よ ね。 そ し て 最 も 重 要 な の は、 製 品 を 作 る コ
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  ス ト 自 体 が 2倍 に な っ た わ け で は な い と い う 点 な ん で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 材 料 費 が 高 騰 し た わ け で は な い ん で
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  す ね。 は い。
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  半 導 体 製 造 は 工 場 建 設 や 研 究 開 発 に 巨 額 の 固 定 費 が か か り ま す が、 一 度 ラ
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  イ ン が 稼 働 し て し ま え ば、 チ ッ プ を 一 枚 追 加 で 作 る 限 界 費 用 と い う の は、 実
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  は そ れ ほ ど 高 く な い ん で す よ。 あ。
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  と い う こ と は。 価 格 が 2倍 に な っ た 分 は、 そ の ま ま 丸
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  ご と マ イ ク ロ ン の 純 利 益 に 乗 っ か っ て く る と い う こ と で す か？
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  ま さ に そ の 通 り で す。 需 要 が 供 給 を 圧 倒 し て い る か ら こ そ
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  生 ま れ る 究 極 の 価 格 決 定 力 で す ね。 そ れ は。
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  強 い で す ね。 だ か ら こ そ、 マ イ ク ロ ン の 株 価 は 過 去
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  12 ヶ 月 で 実 に 4倍 以 上 に 上 昇 し て い ま す し、 今 週 予 定 さ れ て い る 決 算 の 期
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  待 値 と し て、 売 り 上 げ が 前 年 同 期 比 で 約 2倍。
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  利 益 に 至 っ て は、 約 5倍 に な る と 予 想 さ れ て い る ん で す。
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  利 益 が 5倍 で す か？ と ん で も な い キ ャ ッ シ ュ な 独 流 が 今、
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  マ イ ク ロ ン に 流 れ 込 ん で い る わ け で す ね。
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  た だ の 一時 的 な 追 い 風 じ ゃ な く て、 最 も 収 益 性 の 高 い 局 面 に い る と。
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  え え。 手 元 に 信 じ ら れ な い ほ ど の 現 金 が ど
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  ん ど ん 入 っ て き て い る 状 態 で す。 さ て、 そ れ だ け の 需 要 が あ っ て、 そ れ
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  だ け の 儲 け が 出 て い る な ら、 当 然 も っ と 工 場 を つ く っ て こ の チ ャ ン ス に 売
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  り ま く ろ う。 っ て な り ま す よ ね。
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  そ こ で、 資 料 に あ る 本 日 の ニ ュ ー ス に つ な が る わ け で す ね。
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  は い。 3月16日 の 発 表 で す ね え。
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  え？ マ イ ク ロ ン は 台 湾 で の 18億 ド ル の 投
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  資 計 画 を 発 表 し ま し た。 台 湾 の パ ワ ー チ ッ プ セ ミ コ ン ダ ク タ
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  ー マ ニ ュ フ ァ ク チ ャ リ ン グ か ら 既 存 の 施 設 を 買 収 し て、 さ ら に 同 じ 敷 地 内
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  に 第 二 工 場 を 建 設 す る ん で す よ ね。 そ う で す。
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  こ れ に よ っ て、 2027年 か ら 2028年 に か け て。
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  世 界 の 生 産 能 力 が 20% 弱 拡 大 す る と さ れ て い ま す。
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  20% 弱 っ て、 半 導 体 業 界 で は と ん で も な い 規 模 で す よ ね。
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  つ ま り、 こ れ は ど う い う 意 味 を 持 つ の で し ょ う か。
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  こ れ で 今 の 地 獄 の よ う な 供 給 不 足 も 解 消 す る ん じ ゃ な い で す か。
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  こ。 こ で、 重 要 な 疑 問 が 浮 か び 上 が り ま
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  す。 一 見 す る と、 こ の 台 湾 へ の 18億 ド ル と
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  い う 投 資 は、 現 在 の 逼 迫 し た 需 要 を 満 た す た め の 決 定 打 の よ う に 見 え る じ
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  ゃ な い で す か。 え え、 普 通 は そ う 思 い ま す よ ね。
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  増 産 す る わ け で す か ら。 し か し、 資 料 の タ イ ム ラ イ ン を 注 意 深
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  く 読 み 解 き、 半 導 体 製 造 の 物 理 的 な 現 実 を 考 慮 す る と、 全 く 別 の 戦 略 が 浮 か
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  び 上 が っ て く る ん で す。 物 理 的 な 現 実 と い う の は。
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  は い。 半 導 体 の 工 場 と い う の は、 今 日 建 物 を
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  買 っ て、 明 日 か ら フ ル 稼 働 で き る よ う な も の で は あ り ま せ ん。
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  あ の ス ク ー ル バ ス ほ ど も あ る 巨 大 で 超 繊 細 な 露 光 装 置 を 何 台 も 搬 入 し て
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  微 調 整 を 繰 り 返 す 必 要 が あ る ん で す。 あ あ、 あ の ナ ノ メ ー ト ル 単 位 の レ ー ザ
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  ー の 焦 点 を 合 わ せ る よ う な、 も の す ご く 繊 細 な 作 業 で す ね。
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  そ う な ん で す よ。 不 良 品 が 混 じ る 確 率 を 極 限 ま で 下 げ
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  る た め に、 数 ヶ 月 か ら 天 体 へ の 時 間 が か か り ま す。
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  資 料 に よ る と、 こ の 台 湾 の 初 期 の 増 産 分 が 市 場 に 本 格 的 に 投 入 さ れ る の は
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  2027年 後 半 だ と さ れ て い ま す。 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  2027年 後 半 っ て、 今 か ら 一 年 半 以 上 も 先 じ ゃ な。
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  い で す か。 え え。
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  だ い ぶ 先 で す よ ね。 今 現 在、 需 要 の 半 分 し か 満 た せ て い な
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  い ん で す よ ね。 顧 客 は 今 す ぐ AI サ ー バ ー を 立 ち 上 げ
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  た い の に、 一 年 半 も 待 っ て く れ る わ け が な い。
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  と い う こ と は、 こ の 台 湾 の 投 資 は、 現 在 の 供 給 不 足 を 即 座 に 解 決 す る 魔 法
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  の 杖 で は な い と い う こ と で す か？ そ の 通 り で す。
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  バ ロ ン ズ 氏 の ア ダ ム ク ラ ー ク 氏 の 記 事 も こ の 点 を 鋭 く つ い て い ま す。
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  つ ま り、 こ の 台 湾 で の 投 資 の 本 質 は、 あ ふ れ る 需 要 を 完 全 に 満 た す た め の
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  攻 め の 投 資 で は な い ん で す。 攻 め じ ゃ な い な ら、 ま さ か こ れ は 顧 客
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  を 引 き 止 め る た め の 超 高 額 な 絆 創 膏 の よ う な も の で す か？
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  絆 創 膏。 面 白 い 表 現 で す ね。
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  で も、 ま さ に そ う い う こ と で す。 今。
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  顧 客 は チ ッ プ が 欲 し く て た ま ら な い け ど、 マ イ ク ロ ン は 売 る も の が な い。
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  こ の 状 態 が 長 く 続 け ば、 顧 客 は し び れ を 切 ら し て 他 に 流 れ て し ま う か も し
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  れ な い。 は い。
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  韓 国 の サ ム ス ン や SK ハ イ ニ ッ ク ス と い っ た 強 力 な 競 合 が い ま す か ら ね。
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  だ か ら 見 て く だ さ い。 台 湾 で 工 場 を 買 い ま し た。
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  2027年 に は 確 実 に お 渡 し で き ま す か ら、 ど う か 他 社 に 行 か ず に 家 で 待 っ て
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  い て く だ さ い と い う メ ッ セ ー ジ な ん で す ね。
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  見。 事 な 推 察 で す。
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  現 在 の 需 要 急 増 の 波 の 中 で、 長 期 的 な 顧 客 離 れ を 防 ぎ、 次 の 本 格 拡 張 ま で の
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  時 間 を 稼 ぐ た め の 守 り、 あ る い は つ な ぎ 策 と し て の 18億 ド ル だ と 指 摘 さ れ
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  て い ま す。 な る ほ ど。
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  レ ス ト ラ ン の 行 列 で 待 っ て い る お 客 さ ん に、 も う 少 し で 別 館 が オ ー プ ン し
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  ま す か ら っ て 言 っ て 帰 ら せ な い よ う に す る よ う な も の で す ね。
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  で も、 18億 ド ル を つ な ぎ 策 に 使 え る な ん て、 も の す ご い 資 金 力 で す。
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  え え。 ビ ジ ネ ス と し て は 極 め て 合 理 的 な 判
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  断 と 言 え ま す ね。 だ と し た ら。
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  で す よ。 台 湾 投 資 が 単 な る 時 間 稼 ぎ の つ な ぎ
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  策 だ と し た ら、 マ イ ク ロ ン の 本 当 の 本 命 は 一 体 ど こ に あ る ん で す か？
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  そ れ こ そ が、 視 点 を 一 気 に ア メ リ カ 国 内 へ と 移 し た 先 に あ る 壮 大 な 長 期 戦
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  略 な ん で す。 ア メ リ カ 国 内 で す か？
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  は い。 資 料 に よ る と、 マ イ ク ロ ン は ア イ ダ ホ
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  州 と ニ ュ ル ヨ ー ク 州 に お い て、 総 額 2000億 ド ル 規 模 の 巨 大 投 資 を 進 め て
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  い ま す。 ち ょ っ と。
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  待 っ て、 2000億 ド ル で す か？ 桁 が 違 い す ぎ ま せ ん か？
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  台 湾 の つ な ぎ が 18億 ド ル で、 本 命 が 2000億 ド ル。
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  え え、 も の す ご い ス ケ ー ル で す。 具 体 的 に は、 2028年 稼 働 予 定 の ア イ ダ
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  ホ 州 の 二 つ の 工 場、 そ し て 2030年 稼 働 予 定 の ニ ュ ー ヨ ー ク 州 の 四 つ の 工 場
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  で す ね。 2030年、 だ い ぶ 先 を 見 据 え て い ま す
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  ね。 は い。
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  特 に ニ ュ ー ヨ ー ク 州 の 工 場 群 の ス ケ ー ル は 常 軌 を 維 持 し て い ま す。
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  資 料 に よ れ ば、 一 棟 ご と に 60万 平 方 フ ィ ー ト と い う 途 方 も な い サ イ ズ の ク
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  リ ー ン ル ー ム を 備 え る 構 想 だ と さ れ て い ま す。
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  60万 平 方 フ ィ ー ト そ れ っ て 単 な る 工 場 の 増 設 っ て い う レ ベ ル じ ゃ な い で
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  す よ ね。 も は や ア メ リ カ 国 内 に 新 た な テ ク ノ
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  ロ ジ ー の 巨 大 帝 国、 あ る い は 都 市 を 丸 ご と 作 る よ う な ス ケ ー ル 感 で す よ。
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  え え。 こ れ を よ り 大 き な 視 点 に 結 び つ け て
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  み る と、 マ イ ク ロ ン の 首 脳 陣 が 今 の 市 場 環 境 を ど う 見 て い る か が は っ き り
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  と わ か り ま す。 ど う 見 て い る ん で す か？
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  半 導 体 協 会 は こ れ ま で、 需 要 が 急 増 し て は 作 り す ぎ て 価 格 が 暴 落 す る と い
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  う 景 気 の 波 を 繰 り 返 し て き ま し た。 し か し、 彼 ら は 今 の メ モ リ 不 足 を 一時
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  的 な 景 気 循 環 だ と は 見 て い な い ん で す。
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  つ ま り、 AI 普 及 や デ ー タ セ ン タ ー 需 要 に よ る 構 造 的 な 底 上 げ だ と 判 断 し
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  て い る わ け で す ね。 そ の 通 り で す。
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  だ か ら こ そ、 2000億 ド ル と い う 天 文 学 的 な 資 金 を 長 期 的 に 投 じ る こ と が で
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  き る。 そ し て 重 要 な の は、 な ぜ ア メ リ カ 本 土
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  な の か と い う 点 で す。 確 か に こ れ ま で 半 導 体 製 造 っ て コ ス
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  ト の 安 い ア ジ ア に 集 中 し て い ま し た よ ね。
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  は い。 し か し 現 在、 世 界 は 地 政 学 的 な リ ス ク
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  に 非 常 に 敏 感 に な っ て い ま す。 も し ア ジ ア 周 辺 で 有 事 が 起 き れ ば、 サ
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  プ ラ イ チ ェ ー ン が 寸 断 さ れ て し ま い ま す か ら ね。
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  な る ほ ど。 ア メ リ カ の 巨 大 IT 企 業 か ら す れ ば、
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  国 内 の 絶 対 に 安 全 な 場 所 で 作 っ て く れ る な ら、 多 少 高 く て も マ イ ク ロ ン か
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  ら 買 い た い。 っ て な り ま す よ ね。
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  え？ え？
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  顧 客 と の 物 理 的 な 距 離 が 近 い と い う の も 大 き な メ リ ッ ト で す。
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  さ ら に、 ア メ リ カ 政 府 か ら の 政 策 的 資 金 的 支 援 も 当 然 見 込 め ま す。
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  つ ま り、 SK ハ イ ニ ッ ク ス や サ ム ス ン 電 子 と い っ た 競 合 他 社 に 対 す る 決 定
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  的 な 優 位 性 を 築 こ う と し て い る わ け で す ね。
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  は い。 短 期 的 な 高 収 益 の キ ャ ッ シ ュ を、
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  2030年 代 の 長 期 的 な 市 場 支 配 力、 い わ ば 覇 権 へ と 変 換 す る 見 事 な 戦 略 構 造
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  だ と 言 え ま す。 い や、 こ こ ま で の 話 を 聞 い て、 リ ス ナ
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  ー の あ な た も 全 体 像 が は っ き り と 見 え て き た ん じ ゃ な い で し ょ う か。
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  そ う で す ね。 一 連 の 鮮 や か な 流 れ が 見 て 取 れ ま す。
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  つ ま り、 現 在 起 き て い る 異 常 な 供 給 不 足 を 利 用 し て 莫 大 な 利 益 を 上 げ、 次 に
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  中 期 的 な 台 湾 で の 18億 ド ル の 投 資 で 顧 客 を つ な ぎ 止 め、 そ し て 長 期 的 に は
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  ア メ リ カ で の 2000億 ド ル の 投 資 で 2030年 代 の 市 場 を 支 配 し よ う と し て
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  い る。 は い。
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  全 く 隙 の な い 非 常 に ロ ジ カ ル な シ ナ リ オ で す。
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  い や、 本 当 に 見 事 で す ね。 さ て、 こ こ か ら が 本 当 に 面 白 く な る ん
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  で す。 今 回 の ソ ー ス を 読 み 解 い て い く 中 で、
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  私 の 中 に 一 つ、 ど う し て も リ ス ナ ー の あ な た と 一 緒 に 考 え て み た い 思 考 の
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  種 が 生 ま れ ま し た。 ほ う。
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  な ん で し ょ う か。 資 料 に は、 2030年 に 向 け て、 ニ ュ ー ヨ
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  ー ク 州 な ど に 60万 平 方 フ ィ ー ト の 巨 大 な メ モ リ 生 産 拠 点 が 築 か れ る。
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  と。 あ り ま し た よ ね。
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  え え、 途 方 も な い 広 さ の ク リ ー ン ル ー ム で す ね。
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  私 た ち っ て 普 段、 AI と か デ ー タ と い う も の が ク ラ ウ ド 上 に あ る。
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  な ん か 重 さ を 持 た な い 無 限 の 存 在 の よ う に 感 じ て い る じ ゃ な い で す か。
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  そ う で す ね。 目 に 見 え な い も の で す か ら ね。
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  で も 想 像 し て み て く だ さ い。 も し 未 来 の AI イ ン フ ラ、 つ ま り 世 界
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  の 頭 脳 の 基 盤 が、 ア メ リ カ の 限 ら れ た 州 の 特 定 の 物 理 的 な 場 所 に 完 全 に 依
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  存 す る よ う に な っ た ら？ 未 来 の 地 政 学 的 な 急 所 は ど こ に な る
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  の で し ょ。 う か、 な る ほ ど。
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  そ れ は 非 常 に 鋭 い 視 点 で す ね。 え え。
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  私 た ち は 今、 デ ー タ と い う 無 形 の 存 在 を 支 え る た め に、 最 も 貴 重 な 物 理 的 領
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  土 が 分 割 さ れ る 瞬 間 を 目 撃 し て い る の か も し れ ま せ ん。
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  確 か に、 あ の 巨 大 な ク リ ー ン ル ー ム を 維 持 す る に は、 膨 大 な 電 力 や 水 と い っ
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  た 物 理 的 な 資 源 が 不 可 欠 で す か ら ね。 そ う な ん で す。
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  デ ー タ は 無 限 で も、 そ れ を 記 憶 す る 物 理 的 な チ ッ プ は 究 極 の 希 少 資 源 に な
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  り。 そ れ を 動 か す 土 地 や 資 源 も 限 ら れ て
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  い る。 そ ん な 世 界 で、 あ な た は ど の よ う な 未
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  来 を 描 き ま す か？ 無 形 の デ ジ タ ル 世 界 を 支 え る の は、 結
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  局 の と こ ろ 極 め て 物 理 的 な 制 約 を 持 っ た 現 実 世 界 で あ る と い う 強 烈 な パ
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  ラ ド ッ ク ス で す ね。 は い。
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  こ の 問 い を 今 回 の 探 求 の 締 め く く り と さ せ て く だ さ い。
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  あ な た が 日 常 で 使 う ス マ ー ト フ ォ ン の 裏 側 で 起 き て い る こ の 巨 大 な 地 殻
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  変 動 に 少 し で も 興 味 を 持 っ て い た だ け た ら 嬉 し い で す。
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  あ な た の 大 切 な 時 間 を 割 い て、 こ の 深 掘 り に お 付 き 合 い い た だ き、 本 当 に あ
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  り が と う ご ざ い ま し た。 あ り が と う ご ざ い ま し た。