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Episodio Piloto · WorldStocks Podcast

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Territorio inversor, episodio piloto.
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Bienvenidos a territorio inversor.
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El podcast de WordPress somos idafe González.
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Suárez Betancor. Y David Hernández y te
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presentamos nuestro territorio personal para charlar y
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reflexionar sobre inversiones, siempre desde un enfoque
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empresarial. El objetivo de Podcast es
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compartir conocimientos relacionados con la inversión,
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entrevistar a profesionales del sector, analizar empresas y
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mucho más. Si eres un inversor, empresario
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o simplemente alguien interesado en El Mundo de las finanzas.
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Este es tu podcast. Muy buenas a todos.
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Bienvenidos al primer podcast, barra charla de Word Tocks Yosoy
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David que aún no he grabado nada, así que ya pueden conocer
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un poquito mi voz y bueno, estoy aquí con su lenguaje.
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¿Hola, qué tal? ¿Muy buenas, qué tal yo?
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Soy idafe para que vayan un poco, identificando la las
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voces. Sí, yo sí suelen que no lo dije.
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La idea básicamente es, pues. Empezar a grabar podcast de para
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asustar para nuestros suscriptores, en subasta con con
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un poco la idea de de. De hacer charlas así, tipo
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informal de para vayan un poco conociéndolas, como si, como si
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nosotros estuviéramos prácticamente en el sillón de
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casa de charlando por así decirlo.
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Sí, exacto, algo muy ameno que que estén escuchando y se
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entretengan un rato y. Y nada, por tanto, un poquito de
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valor entre lo que estamos hablando, aparte de.
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Exacto, y nada. Este es nuestro episodio piloto,
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fuera así decirlo. Y nada, pues intentaremos hablar
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un poquito de cómo invertimos. ¿Cuál es nuestra filosofía,
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porque invertimos de esta manera cómo empezamos que puede estar
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graciosa esa parte, sí yo y luego lo mejor va a ser empezar
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por cómo empezamos, no? Para darle un poco de contexto,
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por así decirlo. ¿Pero antes venga, vale?
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Antes de eso, un momento muy importante como es nuestro
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primer episodio. El piloto, todo el feedback, por
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favor, si se escucha mal, si quieren que mejoremos algo, si
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lo que sea en plan. Todo eso necesitamos que nos lo
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comente, necesitamos feedback. Porque somos como una IA, entre
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más datos nos entre mejor más, mejor amor.
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Literalmente no sé si si Miguel no nos está escuchando, pero
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tuvimos que llamar a Miguel, daban a mí me de bolsa en
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Twitter para para que nos explicara cómo cómo grabar
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incluso sea un show, la verdad. Y, sobre todo, habrá que ir
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mejorando el tema de hablar en el micro y tal y expresarnos de
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mejor forma y exacto, o sea, darle un poco de estructura
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aunque sea una charla informal y eso, pero nada que poco a poco
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iremos como profesionalizándolo un poquito más.
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Por hacer eso es lo bonito también, no que vayan si nos van
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siguiendo poco a poco vayan viendo nuestras mejoras YY
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esperamos que que sigan así, que que nos sigan durante mucho
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tiempo y que le guste lo que lo que aportamos.
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Sí, al fin y al cabo, hashtag, yo creo que va a ser más bien
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como la. El patio.
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De. Donde vamos a el patio de prueba
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y error, como digo yo en Amazon realmente.
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¿Así que quién se apunta a empezar con con la historia?
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¿Un poco cómo empezamos? Si quieres, empiezo yo, aunque
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creo que tuvo bastante culpa, tuvo bastante culpa a David,
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pero fue débil, que no el que nos introdujo un poco más con ya
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en la época de la condena, antes de la pandemia no estaba
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interesando un poco, sobre todo a David le interesaba bastante
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mal. Pero cuando entra la pandemia ya
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nosotros nos metimos allí de lleno.
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Con todo el contenido entre Alejandro estebaranz,
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inversiones de ser o hacer banners.
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Todo El Mundo empieza con con Alejandro por así.
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Decirlo sí. El y teníamos muy claro el
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enfoque, quería mostrarles a la A nuestra inversión, aunque
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fuimos pasando por varios o por varios puntos.
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Sí, si tocamos hasta hasta el Trading, incluso no al Trading,
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pero sí bueno, sí el. Trading Trading Swing Trading.
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¿Se lo quiere decir más suave, Swing Trading, pero sí tocamos
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un poco todos los puntos, pero así siempre, no?
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¿Realmente, yo siempre pienso, digo, tuve en parte suerte por
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porque cuando bueno el que el el que primero empezó con todo esto
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era David y David, pues el enfoque que daba, me acuerdo que
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estaba invertido en Visa YY demás, el enfoque era de de
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empresas de calidad, sabes? Igual que hacemos ahora, pero,
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pero el enfoque era que que de empresa de calidad, Warren
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Buffet y demás, lo que pasa es que bueno.
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Hicimos una una serie de cursos YY demás que que nos hicieron
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probar un poco el trading en suite Trading y no, no, no era
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lo nuestro, la verdad. No era que a mí no me salió muy
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bien. De acuerdo, me acuerdo Nautilus.
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Carnival carnival es increíble cómo vamos a invertir en
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carnival. ¿Nautilus tampoco te piensas tú
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que estás muy lejos, sabes? Y de tenerlo en en 1 + 100 * 100
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a. Sí, primero me acuerdo que para
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empezar, no sé por qué. E invertimos en esa empresa para
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empezar, eso no lo sé porque vimos dos ratios, hay guapos 1
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año que tuvieron un rock de la hostia y dijimos Venga a por
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esta empresa y me acuerdo que calculamos su Fair value.
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Así, a aquella manera, de aquella manera, en aquella época
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y llegó a nuestro supuesto Fair palio de 5 años en un mes o dos
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meses que hicimos más de un cien por cien y no vendí, no, no.
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No. Acabamos el equipo y Acabé
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Breaking vengo. Incluso creo que perdí algo, no
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me acuerdo que sí compramos. Me acuerdo que compramos.
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Yo compré por. Tipo estaba trazando líneas y
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tal, la típica líneas de de aquel que hace Trading YY me
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acuerdo que yo mandando mensajes por el por el Grupo de Whatsapp,
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como que esto iba a romper la resistencia de no sé qué rollo
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tal y al final habíamos comprado como en 789 cosas, así se fue a
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no sé ni a dónde se fue a 30 y yo 34 o algo así.
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A la cuenta hay algo que era nuestro precio objetivo y.
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Y en vez de sí, sí no sabíamos, ni no sabíamos ni me acuerdo de
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cuál es. Era la página, era Wall Street.
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¿Cuál era la página que con la que empezamos nosotros a?
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Mirar. Sí, bueno, me acuerdo la mano,
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no, hombre, pero la yo la tenía que cargar el móvil, que ya no
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la tengo que salir el. Y simple Wall Street, simple
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Wall Street. Simple y me metí el otro.
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Es horrible, es horrible, no acierta ni una, o sea no sé
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quién lo lleva, pero es muy mal. Nada.
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Eso fueron un poco nuestros comienzos después.
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Ya que vimos que, por así decirlo, el trading no era lo
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nuestro y tampoco creo que le viéramos mucho sentido a
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invertir de esta forma porque era como que tenías que estar
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metido todo el rato mirando las empresas, oportunidades, filtros
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de. Que aunque hiciésemos eso porque
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era, pues un poco de Del no tener paciencia, por así decirlo
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siempre, también estábamos mirando cosas de Warren Buffett,
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Peter Lynch y con Alejandro estarán viendo los vídeos del
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que. Promulga bastante bien.
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La hacíamos, eso, lo miramos de fondo a Alejandro Estebaranz.
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Leímos el libro de Warren Buffet de.
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Pitarque, más lo que más coincida con nosotros,
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quisiésemos lo contrario era lo que más nos nos aportaba y lo
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que más cómodo podíamos ver para nosotros.
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No, yo es que al final, por ejemplo, como un paso por
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delante de Wall Street, ese libro, o por lo menos a mí, me
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cambió como todo el paradigma, porque yo empecé con el libro de
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Análisis técnico de los mercados financieros, que le robé a mi
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tío y me acuerdo que yo estaba todo flipado, que veía las
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gráficas tal y como que me parecía súper atractivo.
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Y después, un día me compré el de Peter Lynch.
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O no sé si me lo dio él, no me acuerdo cómo fue.
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Y empecé a leerlo y lo leí. Es tan simple y tan sencillo de
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entender ese libro y a la vez te abre como un mind set muy
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grande. En el tema de las inversiones,
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que me enamoré de eso y a partir de ahí pues ya dije, Vale, mi
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enfoque cambia totalmente a partir de ahora.
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Literal. Yo creo que que que mi punto de
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inflexión como tal fue fue el hecho de.
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De, por así decirlo, la era Buffet YY ver que los mejores
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inversores de la historia te ponías a ver quién eran los
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mejores inversores. Historia buscaba en Internet y
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demás YY no había ninguno, o sea, todos coincidían en algo y
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que invertían a partir de de de negocios de calidad, por así
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decirlo, o sea, tu vas a los en Forbes a ver quiénes son los
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mejores inversores, los tíos más ricos del mundo o son
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empresarios o son inversores en valor, por así decirlo, y si vas
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a cualquier página de de Internet, ahí buscas lo mejor
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inversor de la historia, pues te salen los típicos Warren
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Buffett. El imán de Peter Lynch y demás,
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entonces es como que a mí no me no me terminaba de cuadrar la
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cosa, digo, estoy haciendo esto porque yo creo que todo El
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Mundo, al fin y al cabo tiene sus pinitos en el trading o el
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Swing, trading o algún tipo. De.
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Tabaco de los isos principio. Liberal hasta que un poco
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empiezas a ver que que lo que de verdad tiene sentido es, pues lo
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que cuenta tanto Lynch como como va para mí, va a hacer teología.
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Por ejemplo, fue un punto de inflexión máximo, sobre todo
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como como Buffet, pues explicaba el hecho de.
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De los puentes de peaje de y de la tema de la valoración en
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negocios de calidad y demás. Entonces, yo creo que el punto
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de inflexión fue ahí cuando cuando yo veía, digo, los
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mejores de siempre de esta temática hacen esto.
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Porque yo estoy haciendo lo contrario, por así decirlo.
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¿Sí, sí, no? Tanto al final es, pues eso es
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intentar fijarte los mejores. Igualmente, me gustaría decir
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una cosa para el público y tal, que aquí ya te aburres, tocks
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simplemente decimos que el Trading en el análisis técnico y
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demás no va con nosotros y es una filosofía, pues que a
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nosotros personalmente no nos gusta.
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No es que digamos que es una mierda, ni ni mucho menos.
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Cada 1, mientras ganes dinero rentabilices tu patrimonio, toda
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estrategia para cada 1 es bienvenida, otra cosa es lo que
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nosotros nos guste, que no se tome esto como un ataque al
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Trading ni nada. Aquí cada 1 con lo que mejor les
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venga. Claro, claro, cada 1 tiene su
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estrategia, también su horizonte temporal, que eso importa
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muchísimo. La estrategia que tomes a la
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hora de invertir. Y si tu estrategia es tener
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dinero de aquí a 2 años, pues entiendo que puedas utilizar
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unos métodos de inversión diferentes a los nuestros que
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ves al final. Con poner en valor en con
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empresas de calidad a largo plazo, que son lo que lo que
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dicte el largo plazo. Si son 10 años, pues son 10
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años, no todo El Mundo está dispuesto a esperar tanto.
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No todo El Mundo está dispuesto a tener ese horizonte temporal
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en la inversión, entonces entendemos que tienen que haber
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diferentes métodos de inversión. Y estrategia y eso es lo que le
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lo que al final a un inversor a largo plazo le interesa también
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porque así se se se crean las oportunidades a largo plazo.
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Yo, exacto, al fin y al cabo, lo que a lo que venimos aquí a
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cuando inviertes AA ganar dinero, no a no a instaurar una,
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a seguir una filosofía a rajatabla hasta hasta morir.
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Si tú eres capaz de demostrar que a 1520 años haciendo Trading
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tienes resultados. ¿Bueno de decente, pues
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bienvenido sea, sabes? Pero, pero bueno, que que no hay
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ningún ataque contra el Trading, por así decirlo, sino que.
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Nosotros creemos que la mejor forma de invertir como tal,
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pues, y que es la más sensata, es la que más sentido tiene,
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pues es la inversión en valor, por así decirlo, aunque.
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Aunque esté de moda el el hecho de de las etiquetas
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cuantitativas estas de Groupe investing o investing y demás en
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nuestra opinión o por lo menos la mía, prácticamente para mí
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son lo mismo, o sea, al fin y al cabo, invertir.
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¿Se trata de y ya un poco, damos introducción AA qué?
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Cuál es la forma de en la que invertimos, invertir al fin y al
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cabo, se trata de de de eso, de de poner tu dinero en empresas
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que que el mercado, pues las sobre la infravalora.
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Perdón de alguna cierta forma, ya sea porque.
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¿Cotiza a Múltiplos Bajos o ya sea porque está infravalorada,
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infravalorada? Con respecto al crecimiento
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futuro que que tiene, o sea, que.
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No nos van a escuchar, por así decirlo, decir que estos growth,
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estos value, esto es estos Quality Group.
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Claro, nada de eso para nosotros es lo mismo.
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¿Una empresa Group, una empresa que, como tu dices que está
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infravalorado o lo que seas, no? No, no vamos a estar etiquetando
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cosas por estos Quality Group. Estos no sé qué.
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Nosotros somos inversores en buscamos growth, no, yo busco
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empresas de calidad. Al fin y al cabo.
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Que siempre válido al final. Sí, sí, De hecho, pero la propia
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para inversión. Se define de esa forma.
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Invierto porque creo que algo vale menos de lo que de lo que
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dicta el mercado como tal. No sé qué opinan ustedes.
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Y di lo que lo que decías de mérito que te corté.
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¿Ah, sí? Nada, que al fin y al cabo, pues
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nosotros yo creo que aparte de Alejandro Esteban, que es lo
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típico que que todo El Mundo empieza por el, por el Canal de
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Youtube hispano HD sobre inversión más famoso que existe
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si no me equivoco está casi ya en el 1000000 de suscriptores de
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suscriptores. Sí, pero para mí también un
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parte. O sea, una parte fundamental y
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un punto de inflexión fue, fue mérito que realmente David ya lo
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conocía, pero en un, o sea, lo conocía de de verlo.
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Yo no, no tanto. Pero, pero conocerlo.
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Y cuando empiezo cuando le empieza a hablar sobre cultura
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empresarial, yo empiezo a escuchar y digo cultura
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empresarial. Esto que.
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¿Es qué es esto? ¿Que tiene que ver si a mí me
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habían contado que esto eran solamente analizar contablemente
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una empresa YY si está infravalorada, infravalorada?
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Compro. Y todo, pues empieza a tener un
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poco más de sentido cuando empiezas a escuchar a emérito
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hablando sobre sobre cultura empresarial, sobre que las
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empresas perduren en el tiempo y.
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Y creo que ese es el enfoque que más se acerca a nosotros.
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Al fin y al cabo, pues contablemente YY de la forma en
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que se valora una empresa por 1 por 1, CF en el 70, 80% de la
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variación de la empresa, pues al fin y al cabo son, es el valor
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terminal, entonces tiene mucho sentido que que importa, o sea,
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tiene sentido que importe mucho que una que una empresa perdure
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en el tiempo, por así decirlo, sino que genere beneficios a
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corto plazo. Está claro es que si al final
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sabemos que el 70 80%. Del valor de la empresa se dan
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el valor terminal a partir. Eso es a partir de los
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descuentos de flujos del año 10 en adelante y al final lo que
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buscamos son empresas que perduren en el tiempo y que
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tengan una cultura empresarial muy elevada y muy alineada.
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Tanto los empleados como el seo, etcétera.
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Porque al final yo prefiero. Obviamente, esto depende mucho
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del caso, pero a mí me encanta. Por ejemplo, un museo que
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sacrifice los los beneficios a corto plazo con tal de
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posicionarse a largo plazo y que su empresa perdure en el tiempo
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al estilo. Y es de esos con Amazon.
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¿Y al final eso es lo que te va a dar el valor a largo plazo de
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la compañía, no? Los beneficios del siguiente
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quarter, obviamente. Sí es que cuando una empresa,
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cuando un seo piensa a largo plazo y sacrifica el corto, ya
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entiendes que esa empresa va a perdurar en el tiempo.
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Siempre y cuando tenga una buena cultura.
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Claro que no sea solo el seo el que tira del barco.
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Entonces, está claro que cuando un seo o una cultura empresarial
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empieza como Amazon, sacrificas el corto plazo por el largo.
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Ya, tú estás viendo ahí que la empresa te va a ser todo lo
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posible, operar en el tiempo y que seguramente cuando llegue a
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ese momento un momento de en el ciclo de la empresa donde estén.
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En recogida en siembra, pues van a darte una retornos, tragando.
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¿Bueno, De hecho, si si entendemos un poco bueno, si nos
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fijamos un poco, cómo? Como la.
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Como no, las empresas que que mejor lo han hecho en en en en
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en en la historia, por así decirlo, pues Amazon Tesla,
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incluso aunque esté muy muy joven en el tiempo, en todos
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tienen CO pues, y culturas empresariales, pues ágiles de
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innovar, de de básicamente de de horizontalidad.
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Muy importante también. Yo creo.
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Que las personas pues que que forman la empresa, por así
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decirlo, en. Sepan cada 1 lo que tienen que
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hacer y que sacrifiquen, por así decirlo, el corto plazo por por
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el largo plazo y no el típico sí, hago las típicas empresas,
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pues super verticales que para llegar al CO tienes que pasar
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por por 5 puestos, que al fin y al cabo son super super lentas,
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poco ágiles y demás. Entonces tiene bastante sentido.
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O sea, si te fijas en la historia de las empresas de
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éxito, pues casi todos tienen COYY culturas muy parecidas.
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Sí, casi siempre, también, porque claro, hay muchas
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empresas de éxito de hace muchos años atrás.
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¿No? Pero por ejemplo Microsoft en su
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momento no todas las empresas de éxito de ahora, que han que han
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irrumpido en un momento en su cuando se fundación o cuando.
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A los pocos años es porque presentan algo nuevo dentro de
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esa cultura de la empresa. No hay ninguna empresa que haga
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lo mismo que la media que sobresalga de la media, o sea,
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siempre tiene que haber alguna que.
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Que lo hagan, pues es superior y esa es la empresa que tienes que
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detectar con esa cultura, con esos valores y que si además
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tiene un negocio que es superior a la media.
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OO excelente, pues. Este tienes que fijar mucho en
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eso. Sí, al fin y al cabo yo creo que
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Eh y es un punto que tenía yo aquí.
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He notado, es imposible. Es imposible empezar por por lo
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cuantitativo antes de lo cualitativo, o sea, creo que fue
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la moda damodaran a su edad moderna, en el que dijo que la
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valoración de empresas son historias YY números, para decir
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si si no entiendes la historia, por así decirlo, si la historia
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no tiene sentido, pues los números menos.
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De hecho, creo que que la historia, por así decirlo, es el
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contexto, siempre lo digo en mis tesis YY sin sin entender el con
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el contexto como tal, pues es imposible valorar nada.
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¿No, no puedo entender que tiene una empresa en balance o por
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qué? ¿La cuenta de pérdidas y
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ganancias funciona de una forma o de otra por qué hacen ciertas
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cosas? Entonces todo el sentido del
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mundo ha a cuando emérito, por ejemplo, dice que que lo
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cualitativo que es imposible estimar nada si no entiendes
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cualitativamente el negocio como tal.
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¿Exacto, cuando tu vas a analizar los estados financieros
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de una compañía, si no entiendes de dónde sale ese capex, de
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dónde salen esos gastos generales?
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Por ejemplo, es imposible que tú te hagas una idea razonable de
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por qué está ocurriendo eso en las cuentas.
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Y al final necesita, pues ese enfoque cualitativo y conocer el
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contexto actual de la de la empresa que objetivos tienen a
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largo plazo porque están invirtiendo en dónde están
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invirtiendo, porque a lo mejor están teniendo ahora este
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beneficio neto negativo. Es un mundo al final.
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Que es muy complejo, porque si tú tampoco entiendes lo
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cualitativo el decirte que están invirtiendo en centros de datos
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que están invirtiendo en patos de de goman te da igual, no lo
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vas a entender porque no sabes por qué están invirtiendo en una
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cosa, o sea, si no por ejemplo en Amazon, si tú no entiendes
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que Amazon tiene que invertir en centros de datos para mejorar su
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su plataforma de la nube y tal. ¿O sea, no sabes que los centros
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de las dos son esenciales? ¿Vas a pensar?
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O que o no, pero bueno, vas a pensar que que inviertan en
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centros de datos es lo mismo que se invierte, que se invirtiesen
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en mercancía o lo que sea, y no, no es lo mío.
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¿Tienes? Que ser, por ejemplo.
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Sí, sí, continúa. ¿Tienes que saber el valor que
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tiene también esa eso esos números, no?
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Eso lo que están gastando, lo que están invirtiendo tiene
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valor. ¿Dentro de de la empresa o es un
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simple gasto? Por intentar sumar sobrevivir, o
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sea. No exactamente.
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¿Y perdona, subo que? Te.
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¿Me habla, me hablas de Amazon? Y me.
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¿Las de Amazon me vuelvo loco, Eh?
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¿No? Sí, yo siempre pongo el ejemplo,
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obviamente de Amazon, porque la empresa, la que más me gusta YO
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sea la que mejor cultura y mejor todo.
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Creo que que que he visto y que analizado YY justo lo que dices
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y donde más se ve esto en Amazon no, no es tanto en la
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infraestructura cloud, sino en la en el campo de logística que
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y en el negocio retail, que para que el negocio retail el mercado
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lo valora prácticamente a cero, como si no tuviera nada, que
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como si fuera un negocio de. No sé de de extraer petróleo o
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no sé una petrolera, porque parece que si AWS va mal, pues
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pues Amazon vale cero, pero realmente entendiendo un poco
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eso que tú dices, la. Cualitativamente, el negocio ves
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como por ejemplo Amazon, Amazon se se duplica en en en centros
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logísticos en. En pies cuadrados.
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Creo que era que lo medían ellos de centros logísticos invierten
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en vehículos en transporte de última milla y demás y ves como
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los márgenes disminuyen. Y claro, aquel que no entiende
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el contexto y no ve a Amazon como como por ejemplo yo que la
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he analizado cualitativamente, aunque me falta mucho todavía
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por por saber de Amazon. Creo que no estoy, ni no he
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rascado ni siquiera. No soy ni cercano al al núcleo,
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por así decirlo. Pero, pero si si un poco eso
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entiendes el negocio como tal, entiendes la cultura y porque es
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la empresa hace lo que hace. ¿Pues entiendes porque en 2 años
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o 3 años han duplicado sus sus centros logísticos,
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prácticamente porque esos márgenes han bajado por y por
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qué? ¿Sobre todo de a futuro del la
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empresa generará flujos de caja, o sea, si por qué?
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Porque tienes que entender un poco que el contexto que rodea
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la la empresa como tal, si no entiendes que cómo están
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creciendo los ingresos de vía servicio.
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Si no entiendes que cada vez pesa menos, el hecho de que
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vendan productos. Bueno, como empezaron ellos
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comprando productos y vendiéndolos como tal, sino que
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ahora es más bien un intermediario, pues eso, todo
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eso de Amazon como tal, no lo entiendes.
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Si si no entiendes la la cultura de la empresa y si no entiendes
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que que Amazon le da igual sacrificar el el corto plazo por
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el largo plazo, entonces es, como por así decirlo, un ejemplo
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de por qué de por qué es tan importante fijarse en en ese
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aspecto cualitativo del negocio. Y también decir que en el caso
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de Amazon nos encantan las empresas que están enfocadas en
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el cliente y en el cliente y en el cliente y en el cliente y en
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la experiencia del consumidor, porque al final es como lo que
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tú dices de que Amazon está invirtiendo en la creación de
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hábitos del consumidor y está obsesionado con que.
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Que el cliente tenga la mejor experiencia de usuario posible y
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al final eso es una ventaja competitiva que de la que poco
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se habla. Yo creo que es la fidelidad del
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cliente. Y, sobre todo, los hábitos,
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porque al final es como que, por ejemplo, con Amazon hay un nuevo
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paradigma en El Mundo de que. Por bueno menos en Canarias que
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aquí tarda la vida en llegar. Al final la gente.
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Cita prácticamente la compra por Amazon.
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Yo cuando estuve viviendo en Alemania quería comprar una cosa
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y sin tener que moverme la pillaba por la noche y a la
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mañana siguiente. A media tarde la tenía en mi en
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en la residencia y tengo amigos de de la película.
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Me lo contaban que no es que mi padre lo compra todo por Amazon,
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pero cualquier cosa, un bombillo, cualquier cosa
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exactamente, y al final eso es un mod brutal pero brutal.
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De hecho, ese ejemplo de de recibir los los, los, los
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productos, lo que compres de manera instantánea en 1 o 2
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días. Es por eso, o sea, si no
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entiendes eso, no puedes entender por qué sobre invierten
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masivamente en logística, porque tú imagínate que Amazon no no
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invierte de manera masiva en logística, cuando la pandemia
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con tanta demanda y empiezan a retrasarse pedidos.
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Con que se retrase los pedidos y ya nos vengan en 1 o 2 días.
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Imagínate yo, como suscriptor prime que vive, que vive en
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Madrid, Eh, me pido algo, pero están tan.
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La demanda es tan elevada que supera la oferta como tal YY
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Amazon no puede repartir a todos por igual y se y se retrasan,
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tardan 4 días, pues te cargas literalmente de la confianza del
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consumidor en en en un instante literal.
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¿Qué sentido tiene la suscripción prime?
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¿Si si no me lo envías en 1 o 2 días, como me me estás
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prometiendo? Sí, entonces.
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Te das cuenta de que y es una ventaja una ventaja competitiva
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que no se menciona para nada, pero la la importancia de de lo
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que de de lo que David dice de. De lo de los hábitos del cliente
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YYY los patrones de de consumo es es clave.
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Yo recomiendo mucho leer AA Nikkei para para entender esto.
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¿YY, sobre todo, la tesis de costo que es una maravilla de
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las economías de escala compartida, que que es una
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locura y cómo eso como Amazon YY con sí buscan devolverle todas
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esas economías de escala al cliente, ese foco en el cliente?
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Yo creo que que muy pocas empresas se centran en eso, YY
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si un poco nos fijamos, como dije antes, en las empresas top
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de verdad están enfocadas en eso, o sea, a Microsoft, que tú
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mismo la la has analizado, su Allen está enfocada en la
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productividad y está obsesionado con la productividad de las
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empresas, que al fin y al cabo son sus clientes.
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¿O Spotify, que David ha estado analizando?
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Puedes ver como como también están enfocados en en en el
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cliente YY en la experiencia del usuario que que muchas veces, o
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sea, la gente pasa por alto esto, pero yo creo que que creo
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que es el factor diferencial, porque clientes fieles al fin y
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al cabo no, no están buscando alternativas como quien dice.
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Exacto, que, por ejemplo, a mí una cosa que me encanta.
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Volviendo a la cultura empresarial y tal a mí me flipa,
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por lo que tengo analizado. De momento es la cultura que
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tiene Spotify, por lo menos su directiva de que están
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obsesionados con que sea la plataforma estándar de audio,
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que ya lo es, pero y que perdure a lo largo de los años y incluso
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en la última Conference call Daniel EC lo dice que mientras
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él pueda seguir invirtiendo en posicionarse a largo plazo, le
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dan igual los beneficios del siguiente quarter, lo que les da
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igual pero que está dispuesta a sacrificarlo.
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Y al final ese es el tipo de deseos y de Cultura de la
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empresa y tal que a mí me encanta y encima ves que el
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propio Daniel EC es el fundador. Spotify al final es como dice
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mérito, es su niña, es su bebé y no recibe salario desde 2017, o
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sea, no me puedes decir por lo menos en este aspecto que no
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está obsesionado con que al final Spotify sea la reina y,
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sobre todo, me encanta que están enfadadísimos en la experiencia
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del consumidor, quieren que literalmente, Spotify sea.
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Esa plataforma, ese ecosistema en el que puedes encontrar
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cualquier cosa relacionada con el audio, la música, los
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podcasts, audiolibros, formación, por así decirlo.
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Y al final, pues yo creo que algo muy importante de este tipo
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de empresas, al estilo Amazon Microsoft es que se convierten
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en el estándar del día a día de todos los consumidores.
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O sea, quien no usa Amazon, quien no usaba Microsoft, o sea
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Microsoft, entre todas sus líneas de negocio.
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Luego quién no usa Spotify, o sea, es una pasada al final.
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No sé, yo creo que es muy clave eso que las empresas intenten
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convertirse en el estándar del día a día de la mayoría de la
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gente. Eso me parece de lo más
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importante. Más allá de los números.
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Sí, yo quiero añadir una cosa, que es para cuando toque
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analizar cualitativamente es muy complejo, es lo más difícil,
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creo. Pero sí hay una cosa que me me
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gustó mucho de Daniel EC, que sale en la en la serie de
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Netflix. No sé si será verdad porque no
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lo sé, pero esa obsesión con la experiencia del consumidor.
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Se le nota más que en ningún sitio, en un pequeño detalle.
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Que no quiere que sean cuatro milésimas lo que tardan en.
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Ponerse la eso es verdad. Esos detalles que estaba
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hablando estaba pensando en eso. Estábamos igual pensando lo
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mismo. ¿Esos detalles son los que a mí
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me hacen decir, vale? Esos peque, esas pequeñas cosas
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que están haciendo las empresas porque son y cuando te das
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cuenta de que son por un fin. Por ejemplo Microsoft, pues con
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la productividad estás mejorando pequeñas cosas para hacerlo más
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productivo, te das cuenta de lo obsesionado que están cuando
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pequeñas cosas que para ti son irrelevantes.
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Y que ahorran simplemente 3 segundos te las implementan para
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ahorrarte esos 3 segundos. Eso es obsesión, y eso es una
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parte muy importante que, o sea, si te consigue dar cuenta de
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eso, te facilita mucho más la tesis porque ya te estás dando
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cuenta. ¿En qué estamos sesionando?
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Exacto. De hecho, hablando de eso, de
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que la obsesión por por el cliente, obviamente Amazon es,
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es, por así decirlo, un top 3 empresas más obsesionada con el
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cliente, por así decirlo. Pero, y lo que lo que, por así
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decirlo, comparten todas estas empresas, Amazon, Spotify,
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Microsoft. Toda esta gente que estamos
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mencionando. Y es que es eso, o sea, cuidan
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al detalle lo mínimo, o sea, se llama traiga algo en 1 o 2 días,
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no te sale Andy c diciendo que no, que queremos que se
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entreguen en horas. ¿1 2:03 h De hecho, ya lo hacen en algunas,
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en algunas es parte de Estados Unidos entonces, claro el CEO de
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de de Spotify se centra en que no sean en que cuando pulses la
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canción se te ponga no en 0,04, sino en 0,02 y tu dices, eso no
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tiene nada que ver, no? Sí tiene que ver y que Amazon no
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entreguen un día o dos, no en horas.
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De hecho, Amazon ha hecho que te entreguen en una en una semana,
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es tarde literalmente, o sea, ya el la siguiente empresa de turno
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que te entregue cosas tiene que competir contra entrega.
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¿Qué cosas en 1 o 2 días, porque si no me voy a Amazon y
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Microsoft ha hecho que que pues, que Google si quiere competir
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contra contra Microsoft en El Mundo empresarial?
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Pues que replique cada una de sus cosas YE, intente ser tan
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productivo como como lo es Microsoft.
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Entonces los detalles importan, De hecho, Tesla, por ejemplo,
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pues, y lo más que desde aquí somos fanáticos también.
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Aunque, aunque, aunque es verdad que es un CO polémico y demás,
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pero sí, pero también es cuida el detalle YY se obsesiona
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también por por tener la mejor experiencia YYY feedback de de
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los clientes como tal y al fin y al cabo es, por así decirlo, esa
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ventaja competitiva olvidada que que nadie le presta atención,
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pero que creo que es la clave de todos.
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¿De hecho, si si nos fijamos en en la mejor inversión de de de
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Warren Buffett, que que para mí es es Coca Cola sin ningún sin
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ningún sin ninguna duda, De hecho hemos tenido esta
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conversación que en qué? ¿Si supiéramos el o sea, si
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tuviéramos en el pasado, invirtiéramos hacia el futuro,
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qué? ¿Cuál sería la mejor inversión
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de de la historia? Y todos coincidimos en en que
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sería Coca Cola como tal YY no bitcoin, aunque, aunque sí,
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aunque también sería buena inversión, pero básicamente Coca
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Cola, pues la mejor inversión de Warren Buffett se basa única y
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exclusivamente en en la creación de hábitos.
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Al fin y al cabo, cuando alguien llega a un bar OA un
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restaurante, lo primero que hace o el 80 75% de las personas pues
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pide una Coca Cola. ¿YYY es eso la el grado de
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importancia? ¿O sea, Coca-Cola?
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Más allá de la marca, pues la marca se crea porque ha
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integrado hábitos en en el en el propio consumidor como tal, no
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se crea de la nada por puro marketing, sino por la
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experiencia del consumidor. Y que toca colada conseguido.
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Que te sepa mejor que una Pepsi, aunque efectivamente, son
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prácticamente lo mismo. ¿Tú vas a decir que la Coca Cola
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está más buena? ¿Espero y sin dudarlo, y si vas
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a un restaurante y pides una Coca Cola y te dicen no tal
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tenemos Pepsi y te quedas como joder?
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Ha hecho que que las empresas pierdan pierdan dinero si no
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tienen Coca Cola en su en sus establecimientos.
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Es una cosa bestial. ¿Te pides un roncola un
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romperse? ¿Tan eso, EH, me estás?
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Es un ron, es un ron cola no un ron.
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Pepsi Desconfía de quien pida un ron Pepsi, o sea, desconfía de
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esa persona. Eso que veo ahí en una, en una
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botella azul y gris. Literal.
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Y nada ya ya por por pasar. ¿AAA definir, pues, en qué?
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¿En qué nos basamos cuando cuando invertimos, cuál sería la
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la empresa tipo? Pues básicamente, si juntamos en
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una coctelera a emérito, Quintana, a Warren Buffett,
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Charlie Banger, Beakman, Peter Lynch, Alejandro Estebaranz,
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exactamente, y toda esta gente, pues sacaríamos que básicamente,
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pues nos centramos en empresas con altos retornos sobre el
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capital invertido, que esos rollos, pues también tengan una
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alta tasa de reinversión, porque de nada sirve que que una
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compañía tenga un 50% de error si después.
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Por así decirlo, reinvierte solo un 10% de lo que genera, pues
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así no se crea una con pounder como tal en negocios no cíclicos
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o que no tienen que no tengan tanta facilidad como tal, que y
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que sean resistentes a cualquier ciclo económico que tengan macro
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tendencias sociales, como ya hemos, como ya hemos visto, como
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por ejemplo, pues no sé sí exactamente o la el crecimiento
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de la clase media China, por ejemplo, sería una macro crisis
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social detrás. Con el sector de.
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¿Lujo o este tipo de cosas? Exacto.
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Con el con con mods los típicos mods que comenta, pues 14 y de
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efecto red. Sí, imagen de marca, coste de
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cambio. Sí, el balance saneado.
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Obviamente, no queremos invertir en empresas que que tenga una
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buena cultura, pero que vayan a quebrar mañana, obviamente.
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Eso, por así decirlo, es como el la regla número 1.
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En y, obviamente, con una cultura empresarial que ya
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hemos. He hablado a diestro y siniestro
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de de de la importancia de la cultura y claramente equipos
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directivos alineados, es decir, los mejores ceos y las mejores
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directivas en. Que dirijan nuestras empresas y
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que de alguna forma pues estén incentivados a hacerlo bien, ya
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sea por grandes paquetes de acciones.
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¿OO porque son socios fundadores como Mark Zuckerberg?
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OO, Daniel EC. Y nada.
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Que yo sepa no, no se nos queda nada, básicamente.
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Sería bueno, a mí, a mí sí me gustaría poner un inciso.
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Nos gustan. Todas las empresas de cualquier
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tamaño hemos hablado solo de la de las máquinas.
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Pero nos gusta en cualquier tipo de empresa.
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Ya vendrán en small CAPS, tranquilos.
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¿Pero eso no lo hacemos feo a ninguna, como hemos dicho antes,
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para nosotros no existen esas empresas globales o quality?
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Vale, pues tampoco existen empresas, o sea, no nos
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centramos solo en un tipo de empresa.
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Si vemos oportunidades como las que buscamos es una empresa
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pequeña, vamos a ir por ella. Como las últimas veces se han
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sacado tesis de empresas muy grandes, Microsoft, Spotify,
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Adobe, Spotify, no, perdón, Amazon, etcétera.
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Al final la gente se cree que solo invertimos en expresa en
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empresas grandes. Y en empresas de máxima calidad
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hablando de, pues, empresas de este estilo, Coca-Cola,
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etcétera, de este rollo. Y no solo estamos enfocados en
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eso, simplemente porque son las primeras tesis y pues son
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empresas que además nos encantan y estamos invertidos en ellas,
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entonces pues poco a poco Irán saliendo nuevas cosas, pero que
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no, no se piensen que Works es una página donde van a encontrar
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solo tesis de inversión en empresas del estilo Amazon,
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Alphabet, etcétera, sino puede haber de todo.
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Y habrá de todo, De hecho. Claro, es que para nosotros creo
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que es muy importante empezar por esas empresas con las tesis.
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Porque aprendes muchísimo, aprenden, son muy complejas, o
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sea, no son complejas de de buscar la información, pero sí
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de de relacionarla y tal. Aprendes muchísimo con esas
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empresas, aprendes como las culturas que tienen las mejores
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empresas del mundo. Si quieres ser un inversor que
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se fija mucho en la parte cualitativa, tienes que empezar
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por las mejores empresas cualitativas y normalmente no
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siempre suelen ser las empresas que estamos analizando.
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Entonces, al final sí, si quieres, si quieres encontrar la
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nueva Amazon o la nueva Microsoft, pues tendrás que
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entender primero que ha hecho Amazon o que ha hecho Microsoft
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diferente para para hacer lo que son entonces.
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Pues como para así decirlo, si quiere ser medio centro
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defensivo, pues Fíjate en lo que hace Busquets YY Casemiro y no
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te vayas a fijar en no te vayas directamente a improvisar como
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tal. Digo yo creo que tiene sentido.
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Bueno, analogía. Que al final es.
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Perdona, no, eso no que weston, que somos un poco fútbol
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futboleros por así decirlo, seguramente utilizamos mucha
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mucha analogía futbolera. ¿Es que al final, por ejemplo,
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tú párate a pensar, te acuerdas? ¿El riels que vimos?
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10 besos en su época hablando de todas las métricas, están
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subiendo y la cotización está bajando, etcétera.
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Pues no sé dónde leí esto, pero alguien decía AWS, tú no sabías.
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Hace 20 años que iba a existir, ni que iba a ser una pata tan
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importante de Amazon, pero lo que sí podía haber hace 20 años
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que estaban obsesionadas con el cliente entonces son como
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ciertas pistas que si el si bien el futuro es incierto, etcétera,
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tú si encuentras ahora. Por ejemplo, un small CAP que tú
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te das cuenta de ciertas cosas. De un cierto objetivo por el
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cliente el cliente, por ejemplo, aunque estén en una fase muy
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pequeña de su historia, puede que te dé un cierto indicador y
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al final, o sea, de cómo será su futuro y al final son cosas que
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aprendes. Solo estudiando empresas como
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Amazon, Microsoft, etcétera. Y la paja encontrar solo 1.
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Sí solo en empresas así de grandes, porque ya hay demasiada
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información en Internet y vas a encontrar esos vídeos de hace
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tantos años. Una multitud es muy complicado
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ver en unas Mark un video del seo hablando sobre estas cosas.
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A lo mejor en Amazon en esa época, aunque ya se nombraba
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mucho, pero a lo mejor Amazon en aquella época era mucho más
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difícil encontrar este tipo de cono mucho.
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A lo mejor no seguro, porque Internet estaba en pañales,
38:10
pero. Pero hay hubiese sido muchísimo
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más difícil detectar estas cosas ahora.
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Una vez ya aprendes de esto, cuando veas como dice David al
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siguiente, a la siguiente persona hablando de algo
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similar. ¿Pues ya te das cuenta de cómo
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está pensando, es ese, cómo está pensando esa empresa?
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Y yo siempre hago la la. ¿La analogía de de Spotify con
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con Amazon por por el simple hecho de que?
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Pues bueno, ahora mismo no sabemos cómo y David lo sabe de
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primera mano. No sabemos cómo, cómo Spotify
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llegará a rentabilizar todo esto de de de la escucha YY del audio
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y demás, pero sí sabemos que pues que tiene la cultura la
38:45
cultura adecuada, muy que recuerda mucho AA Amazon con ese
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enfoque del cliente y quizás invertir en Spotify, o sea, pues
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como invertir en Amazon en los años en los años, principios de
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los 2000 como tal. ¿Porque?
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Como bien dijiste tú, David, en 2002, es imposible saber que
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AWSR iba a representar el 75% de los beneficios operativos, ni
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tampoco era predecible de la suscripción Prime, ni era
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predecible que se hiciera el modelo 3.
39:13
P ni, ni el buitre, que acaban de incorporar ahora, o sea, todo
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eso no se prevé, es imposible. No puedes hacer una valoración
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de Amazon en el 2000 teniendo en cuenta todo eso, Amazon era
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única y exclusivamente una empresa que se dedicaba a vender
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productos en Internet. Por lo tanto, se podría decir
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que que la cultura empresarial importa.
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YY es importante entender a Amazon, a Microsoft y a esta
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tipos de empresas, porque porque puedes estar viendo pequeñas
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señales, pues no sé por determinadas culturas o por
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determinadas empresas que se enfocan mucho en el cliente OY.
39:44
Demás y ver en en esas empresas las futuras Amazon y demás, o
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sea, de ahí otra vez vuelvo a repetir la importancia de.
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De, por así decirlo, centrarse en en la cultura empresarial de
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la de las de los negocios. Yo esto lo dejaría ya
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finiquitado con con di. Siendo que bueno, sabemos que el
40:03
futuro es incierto. Pero una cultura empresarial te
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da un enfoque de hacia dónde va esa empresa, te ayuda a ver ese
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futuro incierto. Te lo aclaro un poco más.
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¿Entonces, la cultura empresarial es?
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Es clave. Sí, exacto sí.
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Al fin y al cabo es un poco como que te he sentido común.
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Inviertes tus invertir en una empresa que es algo importante y
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que también me cambió el chip. Hace hace poco que las empresas,
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pues no hay. No hay diferencia entre invertir
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en una empresa cotizada a una no cotizada.
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Son lo mismo. Lo único que si inviertes en una
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cotizada puedes ver el valor que el mercado está dispuesto a
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pagar por ella todos los días, cada segundo, pero al fin y al
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cabo, cuando te das cuenta de que los números son números que
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suben y bajan. Realmente hay empresas detrás y
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que, al fin y al cabo, la típica gráfica de los PS con la con la
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con el valor de la empresa, pues es como la ley de la gravedad,
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por así decirlo, siempre a largo plazo a donde van los
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beneficios, pues donde van los. Donde va el precio por acción y
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tiene sentido, al fin y al cabo una empresa vale más cuanto más
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flujos de caja genere AAA. Lo largo del tiempo YY más
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perdure como tal, entonces tiene todo el sentido del mundo.
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Como dice mérito para mí el largo plazo es cuando los
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beneficios empiecen a seguir el precio por acción.
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Exactamente se una frase brutal porque al final tampoco te
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limita. El tema de decir no talla para
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mí largo plazo es x años OA partir de x años si no es a
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partir de que el mercado empieza a reconocer el verdadero valor
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de la empresa basado en su beneficio.
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Su beneficio en su. Valoración cuando encuentras esa
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alineación entre los beneficios y precios de las acciones y
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correcto. Sí.
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Y nada, pues va para terminar, pues un poco decir en nuestros
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referentes o en qué fijarse si se quiere seguir este tipo de de
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Cultura, por así decirlo, de forma de de invertir, pues
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nosotros pues escuchamos y leemos AA TI OAA inversores como
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como Américo Quintana, como, obviamente como Warren Buffett,
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Charlie Munger, Peter Lynch. De.
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Sensores son, literalmente un descubrimiento que que para mí
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ha sido la hostia, un tío muy, muy bueno y Terry Smith igual.
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Robaron también muy buenos. A mi Black man es que es mi
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debilidad. Si bien muy fan de Dylan, sí,
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sí, es que me encanta parte de su filosofía de inversión y de
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cómo invierte la. La concentración de su
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portfolio, además, me flipa cuando veo sus entrevistas, su
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charla, como lo expresa todo, al final es un poco como Terry
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Smith, que yo muchas veces cuando veo videos de terrible
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que esto es una vez, creo que te lo comenté a ti y da fe que me
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veía un video de Terry Smith de 4 minutos y como que en esos 4
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minutos te explicaba básicamente cómo piensa y cómo invierte,
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pero de una forma que te quedaba el mind super completo.
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Exacto, que tú decías. ¿Me encanta, sabes, sabes si
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alguien sabe de de inversión o de cualquier tema, si es capaz
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de resumírtelo en 5 minutos con con cuatro palabras, por así
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decirlo? No, y cuando te dan ejemplos
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absurdos, súper sencillos, como cuando lo haces Buffet, ahí te
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das cuenta que que es otro nivel ya cuando te mezcla está en una
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discoteca con con invertir. Sí, eso ya es otro nivel.
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Sí, sí y nada. Pues para finalizar puedes, Eh
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ya darles las gracias a todos por por escucharnos que estés el
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el primer episodio piloto, por así decirlo, vendremos con con
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mejora, sobre todo yo. Que.
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El el micro está fallando, short, alibaba.
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Nada, y eso muchas gracias por escucharnos, que estén atentos
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en Twitter porque. Para para cuando subamos este
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podcast ya ya seguramente hemos llegado a los 10000 YY tendremos
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un sorteo que eso no ha ido un poco la pinza y vamos a sortear
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1010 libros durante 10 semanas seguidas, así que nada, muchas
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gracias a todos si quieren decir algo más.
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Nada de eso, simplemente darle las gracias a todos por los
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comentarios, por cada vez que subimos algo a ya se asusta o
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Twitter o comentarlo o compartirlo.
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Eso nos ha ayudado muchísimo y esperamos que le sigamos
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aportando valor a lo largo del tiempo, que es al final ese
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nuestro objetivo no es crecer. A nosotros nos da igual tener.
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¿1000 seguidores o 10000? Haríamos lo mismo exactamente
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igual, con tal de aportar valor a esta comunidad que creo que.
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Que es algo bastante importante que que tenemos que primar
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frente a cualquier otra cosa. O sea, todo y nada.
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Pues eso, darle las gracias a todos que que recuerden que el
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sorteo de los 10 libros durante 10 semanas es como una forma de
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agradecerles por lo que nos apoyan y por todos los
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seguidores que tenemos ahora mismo, que la verdad que estamos
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bastante sorprendidos con el crecimiento que hemos tenido y
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eso pues que muchas gracias a todos y que esperemos que en el
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próximo podcast, pues todo sea mejor y mejor y hasta que los
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profesionalicemos más mucho más, y sobre todo que que nos den
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feedback, sí. Sobre todo eso feedback para
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para ver que si les gusta este tipo de de de episodios, por así
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decirlo, y para seguir haciéndolo en el en el futuro.
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Así que nada nos vemos en la próxima.
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Nada, muchas gracias.