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11月25日の米国市場で注目された大きく動いた銘柄 · 米国株投資で幸せ作り

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  2025年 11月25日 の 米 国 市 場 で す。 一 見 す る と、 感 謝 祭 の 前 に し た ま あ、
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  た だ の 良 い 日 で し た。 え え、 ダ ウ 平 均 株 価 は 664 ド ル も 上 昇
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  し て、 市 場 は も う 楽 観 ム ー ド 一 色。 で も、 そ の 華 や か な 数 字 の 裏 側 で は 全
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  く 逆 の 二 つ の 物 語 が 同 時 に 進 行 し て い た ん で す よ ね。
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  そ う な ん で す。 一 つ は、 も う 忘 れ 去 ら れ て い た は ず の
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  オ ー ル ド エ コ ノ ミ ー の 劇 的 な 復 活 劇。 そ し て も う 一 つ が、 誰 も が 未 来 だ と 信
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  じ て い た AI の 大 座 を 揺 る が す 静 か な ク ー デ タ ー で す。
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  は い。 今 回 は、 あ な た が 共 有 し て く だ さ っ た
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  資 料 を も と に、 こ の 一 見、 穏 や か な 水 面 下 で 起 き て い た 地 殻 変 動、 そ の 正 体
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  に 迫 っ て い き ま す。 え え。
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  非 常 に 興 味 深 い 一日 で し た。 こ の 二 つ の 物 語 が ど う つ な が っ て、 何
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  を 意 味 す る の か、 じ っ く り と そ の 謎 を 解 き 明 か し て い き ま し ょ う。
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  は い。 お 願 い し ま す。
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  ま ず は。 こ の 日 の 市 場 全 体 の 空 気 感 か ら 見 て
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  い き た い ん で す が、 ダ ウ が +1.4%、 エ ス ア ン ド ピ ー 500 が プ ラ ス レイ 点 9%。
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  ナ ス ダ ッ ク も プ ラ ス レイ 点 7%。 と。
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  主 要 三 指 数 が 揃 っ て で す ね。 本 当 に 強 い で す よ ね、 こ れ。
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  感 謝 祭 前 だ か ら み ん な ハ ッ ピ ー な 気 分 だ っ た と か、 そ う い う こ と な ん で し
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  ょ う か。 は は。
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  ま あ、 そ れ も 少 し は あ る か も し れ ま せ ん が、 も っ と 大 き な 理 由 が 背 景 に あ り
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  ま す ね と。 言 い ま す と。
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  資 料 に も あ る 通 り、 長 期 金 利。 特 に、 あ の 市 場 の 体 温 計 と も 言 わ れ る
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  十 年 債 利 回 り が 4% ま で 下 が っ て き た ん で す。
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  あ あ。 金 利 で す か。
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  へ え。 市 場 は こ れ を 素 直 に 喜 ん で い て、 12月
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  に は FRB が 利 下 げ に 踏 み 切 る 確 率 を 82.7% と か な り 高 く 織 り 込 ん で い ま
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  す。 な る ほ ど。
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  金 利 が 下 が る と な ぜ 株 が 上 が る の か と い う と こ ろ を、 あ の、 も う 少 し 詳 し
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  く 教 え て い た だ け ま す か？ な ん と な く は わ か る ん で す け ど、 そ の
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  仕 組 み が あ。 あ。
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  い い 質 問 で す ね。 大 き く 二 つ の 理 由 が あ り ま す。
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  は い。 一 つ は シ ン プ ル で、 金 利 が 下 が る と 企
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  業 が お 金 を 借 り や す く な る。 つ ま り、 設 備 投 資 と か 未 来 へ の 成 長 の
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  た め に お 金 を 使 い や す く な る わ け で す。
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  ふ む、 ふ む。 で、 も う 一 つ。
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  こ ち ら が よ り 重 要 な ん で す が、 投 資 家 が 企 業 の 価 値 を 計 算 す る 方 法 に 関 わ
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  っ て き ま す。 企 業 の 価 値 の 計 算 で す か？
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  え え。 株 価 と い う の は、 そ の 企 業 が 将 来 稼 ぐ
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  で あ ろ う 利 益 を 現 在 価 値 に 割 り 引 い て 算 出 さ れ る。
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  と い う の が、 ま あ 基 本 の 考 え 方 な ん で す。
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  は い。 そ し て そ の 割 引 計 算 で 使 う の が、 ま さ
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  に 金 利 な ん で す ね。 へ え。
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  金 利 が 高 い と 未 来 の 100万円 の 価 値 は 低 く 見 積 も ら れ、 金 利 が 低 い と 高 く 見
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  積 も ら れ る。 つ ま り、 金 利 が 下 が る と い う こ と は、
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  企 業 の 将 来 の 利 益 の 価 値 が 理 屈 の 上 で 上 が る こ と に な る。
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  だ か ら、 株 価 も 上 が り や す く な る ん で す。
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  な る ほ ど。 市 場 全 体 が 安 心 し て リ ス ク を 取 り に
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  行 け る、 い わ ば 追 い 風 が 吹 い て い る 状 態 だ っ た わ け で す。
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  未 来 の 価 値 が 上 が る か ら、 今 の 株 価 も 上 が る と。
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  い や、 よ く わ か り ま し た。 え え。
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  そ ん な 追 い 風 が 吹 く 安 定 し た 舞 台 の 上 で、 ま さ に ス ポ ッ ト ラ イ ト を 浴 び た
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  の が、 誰 も 予 想 し て い な か っ た 役 者 た ち で し た。
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  ハ イ テ ク で は な く て、 百 貨 店 の コ ー ル ズ ケ ー エ ル ユ ー エ ス で す ね。
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  一 体、 何 が あ っ た ん で す か？ 正 直、 私 も こ の コ ー ル ズ の 株 価 が 一日
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  で 42.5% も 上 昇 し た っ て い う 数 字 を 見 た 時 は、 何 か の 間 違 い か と 思 い ま し
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  た よ。 で す よ ね。
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  小 売 り セ ク タ ー、 特 に 百 貨 店 な ん て も う ダ メ だ っ て い う 悲 観 論 が 渦 巻 い て
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  い ま し た か ら。 こ れ は 市 場 の ど げ ん を 抜 く 一 発 で し
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  た ね。 42% は す ご い で す ね。
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  材 料 は 第 三 四 半 期 決 算 で 予 想 外 の 黒 字 だ っ た と。
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  そ の と お り で す。 そ し て 面 白 い の は コ ー ル ズ だ け じ ゃ
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  な い ん で す。 同 じ く ア パ レ ル コ ー リ の ア バ ク ロ ン
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  ビ ア ン ド フ ィ ッ チ エ ー エ ヌ エ フ。 こ ち ら も 好 決 算 で 37.5% 以 上 も 上 昇
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  し て い ま す。 こ ち ら。
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  も す ご い。 こ の 二 つ の 事 例 が 示 し て い る の は、 も
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  う 小 売 り セ ク タ ー は 全 部 ダ メ と い う よ う な 大 雑 把 な 見 方 が い か に 危 険 か
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  と い う こ と で す ね。 な る ほ ど、 厳 し い 環 境 の 中 で も、 し っ
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  か り と 在 庫 を 管 理 し て 顧 客 の ニ ー ズ を つ か ん で い る 企 業 は、 市 場 の 予 想 を
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  は る か に 超 え る 結 果 を 出 せ る。 個 々 の 企 業 の 経 営 戦 略 と か 実 行 力 の
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  差 が、 こ れ ほ ど ま で に は っ き り と 現 れ た わ け で す。
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  ま さ に オ ー ル ド エ コ ノ ミ ー の 逆 襲 で す ね。
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  で も、 こ の 日 の 主 役 は 彼 ら だ け じ ゃ な か っ た。
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  え え。 テ ク ノ ロ ジ ー 分 野 で も、 未 来 を 感 じ さ
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  せ る よ う な も の す ご い 上 昇 を 見 せ た 銘 柄 が あ り ま し た。
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  物 流 倉 庫 の ロ ボ ッ ト 開 発 を 手 掛 け る シ ン ボ テ ィ ッ ク エ ス ワ イ エ ム。
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  こ れ も 39% 以 上 の 上 昇 で す。 こ れ は 未 来 の 物 語 で す よ ね。
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  シ ン ボ テ ィ ッ ク は ウ ォ ル マ ー ト の よ う な 巨 大 企 業 を 顧 客 に 持 っ て い て、 倉
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  庫 の 自 動 化 と い う 巨 大 な ト レ ン ド の も う ど 真 ん 中 に い ま す か ら。
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  は い。 決 算 も 市 場 要 素 を 上 回 っ て、 将 来 の 成
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  長 へ の 期 待 が 一 気 に 爆 発 し た 形 で す。 な る ほ ど。
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  他 に も、 オ ン ラ イ ン 会 議 の ズ ー ム zm が 約 10% 高。
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  あ、 ズ ー ム も で す か。 え え。
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  こ ち ら は パ ン デ ミ ッ ク の 超 時 で し た け ど、 そ の 後 は 厳 し い 時 期 が 続 い て い
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  ま し た。 そ れ が 今 回、 利 益 率 の 高 い 大 口 の 法 人
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  顧 客 が 増 え て い る こ と が 示 さ れ て、 ズ ー ム は ま だ 終 わ っ て い な か っ た ん だ
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  と 再 評 価 さ れ た わ け で す。 な る ほ ど、 一 度 は 終 わ っ た と 思 わ れ た
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  企 業 の 復 活 劇 も あ れ ば、 未 来 へ の 期 待 が 爆 発 し た 企 業 も あ る と 面 白 い で す
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  ね。 え え。
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  他 に も エ ネ ル ギ ー 貯 蔵 シ ス テ ム の フ ル エ ン ス エ ナ ジ ー と か、 医 薬 品 の ノ ボ
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  ノ ル デ ィ ス ク も 大 き く 上 げ て い ま す ね こ。
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  の 二 つ も 非 常 に 示 唆 に 富 ん で い ま す。 フ ル エ ン ス は。
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  な ん と、 2026年 度 と い う か な り 先 の 売 り 上 げ 見 通 し を 強 気 で 示 し た こ と で
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  買 わ れ ま し た。 2026年 で す か？
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  え え。 そ し て ノ ボ ノ ル デ ィ ス ク は、 今 話 題 の
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  肥 満 治 療 薬 の さ ら に 新 し い 候 補 ア ミ ク レ テ ィ ン の 初 期 の 試 験 結 果 が 非 常
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  に 有 望 だ っ た と い う ニ ュ ー ス で す。 へ え、 ど ち ら も。
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  今 現 在 の 業 績 と い う よ り は、 企 業 が 語 る 未 来 へ の 説 得 力 の あ る 物 語 に 市 場
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  が 大 き く 反 応 し た 例 と 言 え ま す ね。 い や、 こ う し て み る と、 市 場 全 体 が 良
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  い ム ー ド の 中 で、 個 々 の 企 業 が そ れ ぞ れ の 力 強 い ス ト ー リ ー で 輝 い た 一日 と
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  い う 感 じ が し ま す ね。 ま さ に。
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  で も、 だ か ら こ そ、 こ こ か ら が 今 日 の 話 の 核 心 で す。
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  な ぜ こ の お 祭 り 騒 ぎ の 中 で、 AI の 絶 対 王 者 NVIDIA だ け が 売 ら れ た の か。
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  そ こ で す よ ね。 週 値 で は 2.59% 安 で す け ど、 一時 は 6%
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  以 上 も 下 落 し た。 こ れ は 本 当 に 不 思 議 で す。
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  ま さ に そ こ が こ の 日 の 最 大 の 謎 で あ り、 最 も 重 要 な ポ イ ン ト で す ね。
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  引 き 金 と な っ た の は、 た っ た 一 つ の 報 道 で し た。
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  報 道 で す か？ え え。
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  メ タ が グ ー グ ル の 自 社 製 AI チ ッ プ tpu の 採 用 を 検 討 し て い る と い う ニ
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  ュ ー ス。 で す。
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  tpu テ ン ソ ル プ ロ セ ッ シ ン グ ユ ニ ッ ト で し た っ け？
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  そ れ が NVIDIA の GPU と ど う 違 う の か？
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  っ て い う と こ ろ が、 い ま い ち ピ ン と こ な く て。
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  そ こ を 理 解 す る の が 鍵 に な り ま す。 GPU と tpu の 違 い を も の す ご く 簡 単
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  に 言 う と、 汎 用 性 の 高 い 万 能 ア ス リ ー ト と、 特 定 の 競 技 に だ け 特 化 し た 超 一
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  流 の ス ペ シ ャ リ ス ト の 違 い で す ね。 ア ス リ ー ト に 例 え る と。
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  え え。 こ れ ま で AI の 世 界 で は、 本 来 は 画 像
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  処 理 が 得 意 な GPU と い う 万 能 選 手 を、 い わ ば 転 用 し て 計 算 さ せ て き た ん で
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  す。 NVIDIA は そ の 万 能 選 手 を 作 る の が 圧
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  倒 的 に う ま か っ た。 な る ほ ど。
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  一方 で グ ー グ ル の tpu は 最 初 か ら AI の 計 算 だ け を さ せ る た め、 そ の た め に
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  作 ら れ た 専 用 の 頭 脳 な ん で す。 AI 専 用。
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  そ う で す。 も し メ タ の よ う な 巨 大 企 業 が そ の 専
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  用 頭 脳 を 本 格 的 に 採 用 す る と な れ ば、 話 は 変 わ っ て く る。
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  AI の 計 算 な ら 専 用 品 の 方 が 効 率 い い ん じ ゃ な い の？
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  と 市 場 が 考 え 始 め る わ け で す。 あ あ。
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  こ れ ま で AI と い え ば NVIDIA の GPU 一 択 と い う、 い わ ば 宗 教 に も 似 た コ ン
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  セ ン サ ス が あ り ま し た け ど、 そ の 信 仰 に 初 め て 具 体 的 で 大 き な 疑 念 が 投 げ
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  か け ら れ た。 こ れ が こ の 日 の 本 当 の 意 味 な ん で す。
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  う わ、 そ れ は 大 き い で す ね。 万 能 選 手 で 何 で も や っ て き た け ど、 専
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  門 家 が 出 て き た ら そ っ ち の 方 が い い ん じ ゃ な い か と。
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  え え、 で も、 少 し 不 思 議 じ ゃ な い で す か。
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  メ タ が グ ー グ ル の チ ッ プ を 検 討 し て い る っ て い う 報 道 だ け で。
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  な ぜ、 同 じ 半 導 体 メ ー カ ー の AMD ま で 4.15% も 売 ら れ る ん で し ょ？
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  う そ こ。 な ん で す。
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  AMD は 直 接 の 当 事 者 で は な い は ず で す が、 市 場 は 何 を 恐 れ た ん で し ょ う
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  か？ そ こ が こ の ニ ュ ー ス の 根 の 深 さ を 示
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  し て い ま す。 市 場 が 恐 れ た の は、 単 に NVIDIA の 顧
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  客 が 一 人 減 る か も し れ な い と い う こ と だ け じ ゃ な い ん で す。
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  ほ う、 AI チ ッ プ 市 場 の 構 造 そ の も の が 変 わ る か も し れ な い と い う 可 能 性
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  を 恐 れ た。 こ れ ま で NVIDIA と そ れ を 追 い か け る
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  AMD と い う 構 図 だ っ た。 市 場 に グ ー グ ル と い う 全 く 新 し い、 し
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  か も 自 社 で AI モ デ ル も ク ラ ウ ド も 持 つ 垂 直 統 合 の 巨 人 が 本 格 的 に プ レイ ヤ
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  ー と し て 参 入 し て く る。 う わ。
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  こ れ は ル ー ル そ の も の が 変 わ る ゲ ー ム チ ェ ン ジ の 始 ま り か も し れ な い と
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  市 場 は 感 じ 取 っ た わ け で す。 な る ほ ど。
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  つ ま り NVIDIA と い う 均 衡 を 掘 る た め の つ る は し を 独 占 販 売 し て い た と こ
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  ろ に。 グ ー グ ル と い う 新 し い つ る は し 屋 が
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  現 れ、 た と え え。 し か も、 そ の つ る は し は 均 衡 を 掘 る た
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  め だ け に 作 ら れ た 専 用 品 で、 最 初 の 大 口 顧 客 が メ タ に な る か も し れ な い。
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  そ う い う わ け で す ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  そ し て、 こ の 動 き に は 明 確 な 商 社 も い ま し た。
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  商。 社 も。
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  グ ー グ ル の 親 会 社 で あ る ア ル フ ァ ベ ッ ト は も ち ろ ん 株 価 が 1.53% 上 昇。
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  そ し て も う 一 社。 半 導 体 メ ー カ ー の ブ ロ ー ド コ ム も 上
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  が っ て い ま す。 ブ ロ ー ド コ ム。
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  資 料 に は グ ー グ ル tpu 関 連 の 買 い 戻 し が 入 っ た と あ り ま す が、 こ れ は ブ ロ
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  ー ド コ ム が グ ー グ ル の tpu 製 造 を 担 っ て い る こ と を 市 場 が 織 り 込 み に 行
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  っ た 動 き で す ね と い う。 こ と は、 NVIDIA と AMD か ら 抜 け た 資
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  金 が そ の ま ま ア ル フ ァ ベ ッ ト と ブ ロ ー ド コ ム に 流 れ 込 ん だ と い う こ と で
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  す か？ そ う 考 え て い い で し ょ う。
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  エ ー ア イ と い う 巨 大 な 市 場 が 生 み 出 す。
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  府 が こ れ ま で は エ ヌ ビ デ ィ ア と い う 一 つ の 川 に 集 中 し て 流 れ 込 ん で い た
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  の が、 グ ー グ ル を 中 心 と し た 新 し い 川 に も 分 岐 し 始 め る か も し れ な い。
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  は あ。 そ の 予 兆 の 捉 え て、 投 資 家 た ち が 資 金
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  を 大 規 模 に 動 か し た。 ま さ に キ ャ ピ タ ル ロ ー テ ー シ ョ ン が
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  こ の 数 銘 柄 の 間 で リ ア ル タ イ ム に 起 こ っ た の が こ の 日 だ っ た ん で す。
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  AI 市 場 の 覇 権 争 い が 新 し い フ ェ ー ズ に 入 っ た こ と を、 市 場 が 敏 感 に 感 じ 取
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  っ た 一日 だ っ た と。 い や、 面 白 い で す ね。
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  え？ え？
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  AI 関 連 以 外 に も、 個 別 の 投 資 家 心 理 が 透 け て 見 え る よ う な 動 き が あ り ま
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  し た。 広 告 代 理 店 の イ ン タ ー パ ブ リ ッ ク グ
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  ル ー プ ipg は。 S ア ン ド P500 指 数 か ら 除 外 さ れ る ニ
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  ュ ー ス で 2.5% 以 上 下 落 し て い ま す。 そ し。
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  て、 そ の 全 く 逆 の パ タ ー ン が メ モ リ ー メ ー カ ー の サ ン デ ィ ス ク sndk。
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  は い、 こ ち ら は S ア ン ド P500 に 採 用 さ れ る と い う 本 来 な ら 良 い ニ ュ ー ス
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  の は ず な の に、 2.8% 以 上 も 下 落 し て い る。
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  不 思 議 で す ね。 こ れ は も う 典 型 的 な 噂 で 買 っ て 事 実
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  で 売 る と い う 動 き で す。 ね。
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  あ あ、 な る ほ ど。 事 前 に 採 用 さ れ る だ ろ う と い う 期 待
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  で 株 価 が 上 が っ て い て。 い ざ 発 表 さ れ た ら、 も う 材 料 出 尽 く し
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  て。 利 益 確 定 の 売 り が 出。
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  た と え え、 特 に イ ン デ ッ ク ス へ の 採 用 や 除 外 と い っ た ニ ュ ー ス は、 機 関 投 資
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  家 に よ る 機 械 的 な 売 買 を 誘 発 す る の で、 こ う し た 短 期 的 な 値 動 き が 起 き や
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  す い。 個 人 の 投 資 家 が 飛 び つ く と、 高 値 づ か
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  み に な り か ね な い 典 型 的 な パ タ ー ン で す。
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  投 資 家 の 心 理 が 透 け て 見 え る よ う で す。
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  あ と 気 に な っ た の が 中 国 関 連 の 銘 柄 で す。
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  え え、 EV メ ー カ ー の 2O は 納 車 台 数 の デ ー タ は 良 か っ た の に 4.3% 以 上 の 下
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  落。 イ ー シ ー 大 手 の ア リ バ バ も 決 算 は 悪
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  く な か っ た の に、 利 益 確 定 売 り に 押 さ れ て い ま す。
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  は い。 良 い ニ ュ ー ス が 出 て も 売 ら れ る と い
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  う の は ど う 考 え れ ば い い ん で し ょ う。 こ の 二 つ の 銘 柄 が 示 し て い る の は、 企
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  業 個 別 の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ、 つ ま り、 業 績 が い く ら 良 く て も、 そ れ だ け
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  で は 株 価 が 決 ま ら な い こ と が あ る と い う こ と で す。
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  業 績 だ け じ ゃ な い。 え え。
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  特 に 中 国 関 連 銘 柄 に は、 米 中 関 係 の 緊 張 と い っ た 地 政 学 的 な リ ス ク と か。
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  海 外 投 資 家 が 中 国 市 場 全 体 に 対 し て ど う 感 じ て い る か と い う 大 き な セ ン
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  チ メ ン ト の 波 が 常 に 覆 い か ぶ っ て い ま す。
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  あ あ、 個 別 の 企 業 の ガ ン が り だ け で は、 そ の 大 き な 波 に 逆 ら え な い こ と が
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  あ る。 株 価 の 複 雑 さ を 象 徴 し て い る よ う な
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  動 き で す ね。 な る ほ ど。
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  さ て、 今 日 の 分 析 を ま と め る と ど う い う こ と で し ょ う か？
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  は い。 2025年 11月25日 と い う 一時 は。
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  表 面 的 に は 感 謝 祭 前 の 穏 や か な 上 昇 相 場 で し た。
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  し か し、 そ の 水 面 下 で は エ ー ア イ 半 導 体 の 絶 対 的 な 支 配 構 造 に 規 律 が 入 り、
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  そ の 覇 権 を め ぐ る 新 た な 競 争 の 始 ま り を 市 場 が 察 知 し た、 極 め て 重 要 な 転
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  換 点 だ っ た と 言 え そ う で す。 え え。
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  そ し て 同 時 に、 市 場 か ら 見 放 さ れ か け て い た 百 貨 店 や ア パ レ ル と い っ て、 企
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  業 が そ の 力 強 さ を 見 せ つ け、 力 強 い 復 活 を 遂 げ た 日 で も あ り ま し た。
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  は い。 あ な た が こ れ か ら 市 場 の 動 き を 深 く
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  理 解 し よ う と す る 上 で、 こ の 日 は 本 当 に 多 く の こ と を 教 え て く れ ま す。
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  ダ ウ が 何 ド ル 上 が っ た と い う 指 数 の 数 字 だ け を 追 う の で は な く て、 え え、
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  そ の 裏 で ど ん な お 金 が ど の セ ク タ ー か ら ど の セ ク タ ー へ と 流 れ、 そ の 資 金
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  移 動 の 背 景 に あ る 物 語 は な。 な の か を 読 み 解 く こ と が い か に 重 要
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  か。 グ ー。
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  グ ル の 挑 戦 が 本 当 に NVIDIA の 独 走 に 待 っ た を た け る の か、 そ れ と も こ れ は
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  一時 的 な 揺 さ ぶ り に 過 ぎ な い の か。 市 場 の 対 話 は ま だ 始 ま っ た ば か り で
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  す ね。 そ う で す ね。
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  そ し て 最 後 に 一 つ。 あ な た が 目 を 通 し た 資 料 に は、 パ イ の
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  拡 大 と い う 視 点 を 示 唆 す る 関 連 記 事 へ の 言 及 が あ り ま し た。
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  は い、 こ こ か ら あ な た に 一 つ 考 え て み て い た だ き た い 問 い が あ り ま す。
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  と 言 い ま す と。 今 回 の グ ー グ ル と NVIDIA の 競 争 は、
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  ど ち ら か が 勝 て ば ど ち ら か が 負 け る と い う 椅 子 取 り ゲ ー ム い わ ゆ る ゼロ サ
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  ム ゲ ー ム な の で し ょ う。 か あ あ。
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  そ れ と も エ ー ア イ？ と い う 市 場 そ の も の が 私 た ち の 想 像
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  を は る か に 超 え る ス ピ ー ド と 規 模 で。 爆 発 的 に 拡 大 し て い く こ と で、 複 数 の
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  巨 人 が 共 存 共 栄 で き る よ う な 全 く 新 し い 世 界 が 待 っ て い る の で し ょ う か。
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  そ の 答 え が ど ち ら に 転 ぶ か で、 こ れ か ら の テ ク ノ ロ ジ ー 業 界 の 景 色 は 全 く
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  違 っ た も の に な る は ず で す。