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ルメンタム株が急騰した本当の理由　S&P500採用後の将来性を分析 · 米国株投資で幸せ作り

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  も し 今 年、 最 も 重 要 な AI 企 業 が AI ア プ リ を 一 つ も 作 っ て い な い と 言 っ た
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  ら 驚 き ま す か？ し か も、 そ の 企 業 の 株 価 が 過 去 一 年 で
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  な ん と 1000%、 つ ま り 十 倍 に 急 騰 し て で す ね。
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  今 日、 米 国 市 場 の 頂 点 で あ る エ ス ア ン ド ピ ー 500 の メ ン バ ー に 正 式 に 選 ば
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  れ た ば か り だ と し た ら ど う で し ょ う？ い や、 そ れ は 本 当 に 今、 世 界 中 の 投 資
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  家 や テ ク ノ ロ ジ ー 関 係 者 が 一 番 注 目 す べ き ニ ュ ー ス で す ね。
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  そ し て 同 時 に、 最 も 誤 解 さ れ て い る 出 来 事 の 一 つ で も あ り ま す。
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  そ う な ん で す よ。 リ ス ナ ー の あ な た も 連 日 の よ う に AI
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  の 未 来 と か 次 世 代 テ ク ノ ロ ジ ー に 関 す る 華 や か な ニ ュ ー ス を 目 に し て い
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  る と 思 い ま す。 で も 今 回 の 深 掘 り で は、 誰 も が 知 っ て
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  い る よ う な き ら び や か な AI ソ フ ト ウ ェ ア で は な く て、 そ の 足 元 を 支 え る 見
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  え な い イ ン フ ラ に 光 を 当 て て い き ま す。
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  今 日、 2026年 3月23日。 エ ス ア ン ド ピ ー ミ ッ ト キ ャ ッ プ 400
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  か ら エ ス ア ン ド ピ ー 500 へ の 昇 格 を 果 た し た。
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  そ の 企 業 の 名 は ル ベ ン タ ム ホ ー ル デ ィ ン グ ス テ ィ ッ カ ー。
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  シ ン ボ ル は LIT で す。 一 年 で 株 価 が 十 倍 に な る と い う の は、
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  ど れ だ け 活 況 な 市 場 で あ っ て も、 え っ と、 極 め て 異 常 な 数 値 な ん で す よ。
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  単 な る 期 待 値 だ け で 到 達 で き る 領 域 で は な い ん で す よ ね。
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  は い。 そ こ で 今 回 は、 こ の ル メ ン タ ム の 劇 的
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  な 昇 格 の 裏 に あ る 真 実 を 解 き 明 か す た め に。
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  複 数 の 強 力 な ソ ー ス を 用 意 し ま し た。 メ イ ン と な る の は、 米 国 株 投 資 歴 20年
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  以 上 の ベ テ ラ ン 投 資 家 が 運 営 す る ブ ロ グ 米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り の 非 常
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  に 鋭 い 分 析 記 事 で す。 あ の 記 事 は 本 当 に 深 い と こ ろ ま で 突
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  っ 込 ん で い ま し た ね。 そ う な ん で す。
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  さ ら に、 そ の 記 事 が 引 用 し て い る 3月23日 付 の マ ー ケ ッ ト ウ ォ ッ チ ハ ン
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  ナ ペ ド ー ン 記 者 に よ る 市 場 レ ポ ー ト。 そ れ か ら、 3月10日 に 発 表 さ れ た ル メ ン
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  タ ム 自 身 の 投 資 家 向 け リ リ ー ス も 交 え て い き ま す。
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  え え。 非 常 に 多 角 的 な 視 点 か ら 分 析 で き そ
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  う で す。 今 回 の 私 た ち の ミ ッ シ ョ ン は 明 確 で
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  す。 こ の 1000% の 急 騰 は、 AI ブ ー ム に 乗
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  っ た 単 な る 一時 的 な 熱 狂 な の か、 そ れ と も 実 銃 に 裏 打 ち さ れ た 長 期 成 長 の
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  入 り 口 な の か。 そ し て、 エ ス ア ン ド ピ ー 500 へ の 昇 格
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  と い う 出 来 事 が 市 場 の 構 造 に お い て 何 を 意 味 す る の か。
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  情 報 の 表 面 を な ぞ る だ け で な く、 そ の メ カ ニ ズ ム の 真 相 ま で 一 緒 に そ ぐ っ
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  て い き ま し ょ う。 素 晴 ら し い で す ね。
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  表 面 的 な 株 価 の 動 き の 裏 に は 必 ず 物 理 的 な テ ク ノ ロ ジ ー の 限 界 と、 ま あ、
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  金 融 市 場 の 冷 酷 な メ カ ニ ズ ム が 隠 さ れ て い ま す か ら、 そ こ を 紐 解 い て い く
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  の が 楽 し み で す。 で は、 さ っ そ く や っ て い き ま し ょ う。
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  ま ず 根 本 的 な 疑 問 か ら 入 り ま す。 ソ ー ス を 読 み 込 ん で い く 中 で、 私 が 一
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  番 ハ ッ と し た の は ル ー メ ン タ ム の 事 業 内 容 だ っ た ん で す。
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  AI 関 連 銘 柄 と 聞 く と、 普 通 は チ ャ ッ ト ボ ッ ト の 言 語 モ デ ル を 作 っ て い る
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  会 社 と か、 AI 向 け の ソ フ ト ウ ェ ア 企 業 を 想 像 し ま す よ ね。
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  は い。 大 半 の 方 が そ う だ と 思 い ま す。
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  で も、 彼 ら が 手 掛 け て い る の は 光 フ ォ ト ニ ク ス 技 術。
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  つ ま り 完 全 に 物 理 的 な ハ ー ド ウ ェ ア の 領 域 な ん で す よ。
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  な ぜ 今、 こ の 分 野 が AI の ど 真 ん 中 と し て 評 価 さ れ て い る ん で し ょ う か。
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  そ れ を 理 解 す る に は、 ま ず 現 在 の AI が ど の よ う に 賢 く な っ て い る の か、 そ
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  の 物 理 的 な 構 造 を 知 る 必 要 が あ る ん で す。
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  AI モ デ ル の 学 習、 特 に 大 規 模 言 語 モ デ ル の ト レ ー ニ ン グ と い う の は、 決 し
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  て 1台 の ス ー パ ー コ ン ピ ュ ー タ ー だ け で 行 わ れ て い る わ け で は な い ん で。
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  す よ。 な る ほ ど。
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  た く さ ん の コ ン ピ ュ。 ー タ ー が 使 わ れ て い る と。
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  え え。 デ ー タ セ ン タ ー の 中 に 何 万 個、 何
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  10万個 と い う 膨 大 な 数 の GPU、 つ ま り 演 算 チ ッ プ が 並 べ ら れ て い ま し て、 そ
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  れ ら が 同 時 並 行 で 計 算 を 行 っ て い る ん で。
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  す あ あ、 何 万 個 も の 脳 細 胞 が お 互 い に 連 携 し な が ら、 一 つ の 巨 大 な 脳 と し て
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  機 能 し て い る よ う な イ メ ー ジ で す。 ね。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 そ し て こ こ か ら が 非 常 に 興 味 深 い と
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  こ ろ な ん で す が、 そ の 何 万 個 も の GPU は 計 算 結 果 や 膨 大 な デ ー タ を 絶 え 間
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  な く 互 い に や り 取 り し な け れ ば な ら な い ん で す。
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  は い、 そ う で す よ ね。 つ ま り、 も し GPU 単 体 の 計 算 速 度 が ど
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  れ だ け 速 く な っ た と し て も、 そ の GPU 同 士 を つ な ぐ 通 信 の 速 度 が 遅 け れ ば、
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  そ こ で デ ー タ が 渋 滞 し て し ま う ん で す。
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  結 果 と し て、 シ ス テ ム 全 体 と し て は 全 く 機 能 し な く な っ て し ま う ん で す よ。
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  あ あ、 な る ほ ど。 そ こ で、 従 来 の 動 線 に よ る 通 信 が 限 界
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  を 迎 え て い る と い う こ と で す ね。 資 料 を 読 ん で い て、 私 な り に ち ょ っ と
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  比 喩 を 考 え て み た ん で す。 ほ う。
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  ど ん な 比 喩 で す か？ 従 来 の 銅 線 ケ ー ブ ル を 使 っ て GPU 同
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  士 を つ な ぐ と い う の は、 例 え る な ら 膨 大 な 荷 物 を 持 っ た 何 100万台 も の 物 理
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  的 な 配 送 ト ラ ッ ク を、 一 車 線 し か な い 狭 い ト ン ネ ル に 押 し 込 ん で い る よ う
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  な 状 態 じ ゃ な い か と。 あ あ、 そ れ は す ご く わ か り や す い で す
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  ね。 当 然、 大 渋 滞 が 起 き ま す し、 ト ラ ッ ク
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  が ひ め き 合 う こ と で 猛 烈 な 排 気 ガ ス、 つ ま り 物 理 的 な 熱 が 発 生 し ま す よ ね。
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  実 に 的 確 な メ タ フ ァ ー で す。 銅 線 に 電 気 信 号、 つ ま り 電 子 を 通 す
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  と、 ど う し て も 電 気 抵 抗 に よ る 熱 が 発 生 し て し ま う ん で す よ。
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  し か も 距 離 が 長 く な れ ば な る ほ ど 信 号 が 劣 化 し て し ま い ま す。
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  ト ラ ッ ク が 遠 く ま で 走 る と 疲 弊 し ち ゃ う み た い な 感 じ で す ね。
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  え え。 AI デ ー タ セ ン タ ー が 巨 大 化 し て、 扱
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  う デ ー タ 量 が 天 文 学 的 な 数 字 に な る に つ れ て、 こ の 熱 と 渋 滞 が 致 命 的 な ボ
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  ト ル ネ ッ ク に な っ て い た ん で す。 そ こ で ル メ ン タ ム の 光 フ ォ ト ニ ク ス
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  技 術 が 登 場 す る わ け で す ね。 私 の ト ラ ッ ク の 比 喩 で 続 け る な ら、 ル
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  メ ン タ ム の 技 術 は、 そ の 物 理 的 な ト ラ ッ ク を す べ て テ レ ポ ー テ ー シ ョ ン 装
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  置 に 置 き 換 え る よ う な も の だ と 言 え ま す よ ね。
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  え え。 ま さ に 瞬 間 移 動 で す ね。
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  電 子 で は な く て、 光 の 粒 子 を 使 っ て デ ー タ を 転 送 す る。
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  光 だ か ら 物 理 的 な 摩 擦 に よ る 熱 も 発 生 し な い し、 何 よ り 光 の 速 さ で 無 限 に
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  近 い 容 量 を 瞬 時 に 送 れ る と。 そ の 通 り で す。
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  そ れ が 光 イ ン タ ー コ ネ ク ト と 呼 ば れ る 技 術 の 革 新 な ん で す よ。
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  光 を 使 え ば、 熱 の 問 題 を ク リ ア し な が ら 圧 倒 的 な 帯 域 幅 で デ ー タ を 転 送 で
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  き ま す。 な る ほ ど。
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  つ ま り ル メ ン タ ム は、 GPU と い う 計 算 の 頭 脳 を つ な ぐ た め の、 い わ ば 光 の 神
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  経 網 を つ く っ て い る 企 業 な ん で す。 エ ー ア イ が 進 化 す れ ば す る ほ ど、 よ り
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  高 度 な GPU が 必 要 に な り ま す よ ね。 は い。
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  ど ん ど ん 性 能 が 上 が っ て い き ま す。 そ し て 高 度 な GPU が 導 入 さ れ れ ば さ
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  れ る ほ ど、 そ れ を つ な ぐ た め の 光 イ ン タ ー コ ネ ク ト の 需 要 が 爆 発 的 に 増 加
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  す る ん で す。 こ れ は 単 な る ブ ー ム で は な く て。
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  物 理 法 則 に 基 づ い た 絶 対 的 な 実 需 な ん で す よ。
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  だ か ら こ そ、 ル メ ン タ ム の CEO で あ る マ イ ケ ル ハ ー ル ス ト ン 氏 も、 3月10日 の
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  投 資 家 向 け リ リ ー ス の 中 で、 我 々 は 次 世 代 AI イ ン フ ラ の 構 築 に お い て 極 め
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  て 重 要 な 役 割 を 果 た し て い る と 自 信 満 々 に 明 言 し て い た ん で す ね。
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  え え。 そ の 自 信 に は 明 確 な 裏 付 け が あ る わ
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  け で す。 彼 ら は AI の 流 行 に 乗 っ て い る の で は
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  な く て。 AI が 物 理 的 に 機 能 す る た め の 絶 対 条
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  件 を 握 っ て い る か ら こ そ、 市 場 か ら こ れ ほ ど の 評 価 を 受 け て い る と い う こ
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  と で す ね。 は い。
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  テ ク ノ ロ ジ ー の 歴 史 を 振 り 返 っ て み て も、 最 大 の 価 値 を 生 み 出 す の は、 い
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  つ の 時 代 も そ の 時 点 で の 最 大 の ボ ト ル ネ ッ ク を 解 消 し た 企 業 な ん で す よ。
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  最 大 の ボ ト ル ネ ッ ク を 解 消 し た 企 業 で す か？
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  え え。 現 在、 AI イ ン フ ラ に お け る 最 大 の ボ
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  ト ル ネ ッ ク は、 演 算 能 力 か ら 通 信 速 度 と 発 熱 へ と 移 行 し つ つ あ り ま す。
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  ル メ ン タ ム は、 ま さ に そ の 九 州 を つ い て い る わ け で す。
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  な る ほ ど、 技 術 的 な 必 然 線 は 完 全 に 腑 に 落 ち ま し た。
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  で も、 こ こ で 一 つ 大 き な 疑 問 に ぶ つ か る ん で す。
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  何？ で し ょ う か。
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  技 術 が ど れ ほ ど 素 晴 ら し い と し て も で す よ。
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  今 日、 彼 ら は エ ス ア ン ド ピ ー 500 に 昇 格 し ま し た。
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  そ し て 過 去 一 年 で 株 価 は 十 倍 で す。 ち ょ っ と や り す ぎ じ ゃ な い で す か。
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  マ ー ケ ッ ト 落 ち の ハ ン ナ ペ ド ン 記 者 の レ ポ ー ト を 読 ん で い て 気 に な っ た
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  ん で す が。 彼 女 は こ の S ア ン ド P500 入 り に 伴 う
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  パ ッ シ ブ 資 金 の 流 入 と い う 市 場 の メ カ ニ ズ ム に つ い て 詳 細 に 触 れ て い ま
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  し た よ ね。 え え。
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  そ こ が 今 日 の 議 論 の 最 大 の ポ イ ン ト の 一 つ で す。
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  こ れ 言 い 換 え れ ば、 ル メ ン タ ム の 業 績 が 今 日 急 に 良 く な っ た か ら 株 が 買 わ
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  れ て い る の で は な く て、 S ア ン ド P500 と い う リ ス ト に 入 っ た か ら、 機
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  械 的 に 買 わ ざ る を 得 な い 資 金 が 大 量 に あ る と い う こ と で す よ ね。
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  こ れ っ て 市 場 が 少 し 機 能 不 全 を 起 こ し て い る と い う か、 実 力 以 上 に 株 価 が
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  膨 れ 上 が っ て し ま う 危 険 な サ イ ン で は な い ん で す か？
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  非 常 に 鋭 い。 そ し て 金 融 市 場 の 構 造 の 本 質 を 突 い
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  た ご 指 摘 で す。 あ な た が 言 及 し た パ ッ シ ブ 資 金 の 流
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  入。 こ れ こ そ が エ ス ア ン ド ピ ー 500 採 用
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  と い う ニ ュ ー ス が 持 つ 両 派 の 剣 の 正 体 な ん で す よ。
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  両 派 の 剣 で す か？ え え。
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  こ れ を よ り 大 き な 視 点 に 結 び つ け て 考 え て み ま し ょ う。
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  エ ス ア ン ド ピ ー 500 は、 世 界 で 最 も 影 響 力 の あ る 株 価 指 数 で あ り、 世 界 中 の
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  イ ン デ ッ ク ス フ ァ ン ド や 年 金 基 金 な ど、 何 兆 取 り と い う 天 文 学 的 な 規 模 の
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  資 金 が こ の 指 数 に 連 動 し て 動 い て い ま す。
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  と て つ も な い 額 で す よ ね。 は い。
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  そ し て、 あ る 企 業 が エ ス ア ン ド ピ ー 500 に 新 し く 組 み 入 れ ら れ る と、 そ れ
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  ら の フ ァ ン ド は、 そ の 企 業 の 現 在 の 業 績 や 将 来 性 な ん か は 一 切 関 係 な く。
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  た だ、 指 数 に 連 動 さ せ る た め と い う 純 正 に 機 械 的 な 理 由 だ け で、 リ ュ ー メ ン
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  タ ム の 株 を 大 量 に 買 わ な け れ ば な ら な い ん で す。
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  強 制 的 な 買 い と 呼 ば れ る 現 象 で す ね。 そ。
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  の 通 り で す。 つ ま り、 フ ァ ン ド マ ネ ー ジ ャ ー が ル メ
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  ン タ ム の 交 通 新 技 術 は 素 晴 ら し い か ら 買 お う と 考 え て 買 っ て い る わ け で
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  は な く て。 た だ、 ア ル ゴ リ ズ ム が リ ス ト に 追 加 さ
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  れ た か ら 買 え と 命 令 し て い る だ け だ と。
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  え え。 ま さ に そ れ で す。
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  こ れ は 短 期 的 に 見 れ ば、 株 価 を 強 烈 に 押 し 上 げ る 巨 大 な 追 い 風 に な り ま す。
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  企 業 に と っ て は 流 動 性 が 高 ま り、 資 金 調 達 も 容 易 に な る と い う メ リ ッ ト は
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  確 か に あ り ま す。 は い。
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  良 い こ と つ く め の よ う に 聞 こ え ま す が。
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  し か し 同 時 に こ の メ カ ニ ズ ム は、 企 業 の 本 当 の 実 定 価 値 と 市 場 価 格 の 間 に
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  大 き な 乖 離 を 生 み 出 す 危 険 性 を は ら ん で い る ん で す。
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  そ こ な ん で す よ ね。 だ か ら こ そ、 ベ テ ラ ン 投 資 家 に よ る ブ
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  ロ グ 米 国 株 投 資 で、 幸 せ づ く り の 中 で 非 常 に 印 象 的 な 警 告 が な さ れ て い た
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  わ け で す ね。 え え。
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  あ の ブ ロ グ の 筆 者 の 見 立 て は 非 常 に 冷 静 で し た。
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  ブ ロ グ の 筆 者 は リ ュ ー メ ン タ ム の 技 術 力 を 高 く 評 価 し つ つ も、 記 事 の 核 心
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  部 分 で 懸 念 は 事 業 で は な く 株 価 水 準 に あ る と 断 言 し て い ま し た。
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  事 業 は 素 晴 ら し い が、 株 価 は 危 険 だ と。
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  こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん で す が。
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  は い。 ど う 思 わ れ ま し た か？
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  大 リ ー グ に 昇 格 し た よ う な も の だ け ど、 こ れ っ て 投 資 家 に と っ て は も う 一
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  番 美 味 し い 時 期 は 過 ぎ た っ て こ と な ん で し ょ う か？
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  そ れ と も、 エ ス ア ン ド ピ ー 500 と い う き ち ん と し た ス ー ツ を 着 せ ら れ た こ
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  と で、 市 場 か ら は 退 屈 で 安 定 し た 利 益 ば か り 求 め ら れ る 息 苦 し い 立 場 に な
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  っ た っ て こ と で す か？ こ れ は で す ね、 非 常 に 重 要 な 疑 問 を 投
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  げ か け て い ま す。 過 去 一 年 で 株 価 が 十 倍 に な っ た と い
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  う こ と は、 金 融 の 言 葉 で 言 え ば、 完 璧 な 未 来 が す で に 価 格 に 織 り 込 ま れ て
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  い る。 そ う い う 状 態 を 意 味 す る ん で す。
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  完 璧 な 未 来 が 織 り 込 ま れ て い る。 で す か？
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  え え、 市 場 は ル メ ン タ ム な 今 後 何 年 に も わ た っ て エ ー ア イ デ ー タ セ ン タ ー
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  の 追 い 風 を 完 璧 に 捉 え て、 一 切 の 遅 滞 な く 製 品 を 供 給 し。
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  高 い 利 益 率 を 維 持 し 続 け る と い う 最 高 の シ ナ リ オ を 前 提 に し て、 今 の 高 い
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  株 価 を つ け て い る ん で す よ。 な る ほ ど。
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  つ ま り、 こ れ か ら の 評 価 軸 は AI 市 場 の 伸 び る か で は な く て、 ル メ ン タ ム が
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  そ の 追 い 風 を ど こ ま で 確 実 に 売 り 上 げ と 利 益 に 結 び つ け ら れ る か に 移 行
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  し た と い う こ と で す ね。 そ の 通 り で す。
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  で す か ら、 こ れ か ら 彼 ら が エ ス ア ン ド ピ ー 500 と い う メ ジ ャ ー リ ー グ で 少
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  し で も 三 振 を し た ら。 例 え ば、 四 半 期 決 算 で 利 益 率 が ほ ん の
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  数 パ ー セ ン ト 予 想 を 下 回 っ た り、 サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 問 題 で 光 ケ ー ブ ル の
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  部 品 調 達 が 少 し 遅 れ た り し た だ け で。 投 資 家 か ら の 評 価 が ひ っ く り 返 る と
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  い う こ と で す が、 強 烈 な 下 落 圧 力 に さ ら さ れ る と。
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  え え、 許 さ れ る ミ ス の 余 白 が 今 は 全 く な い 状 態 な ん で す。
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  エ ス ア ン ド ピ ー ミ ッ ド キ ャ ッ プ 400 に い た 頃 は、 彼 ら は 未 来 の 成 長 を 夢 見
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  る 中 型 株 と し て。 期 待 と ス ト ー リ ー だ け で 買 わ れ る こ
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  と が 許 さ れ て い ま し た。 ま だ 夢 を 語 っ て い て も 許 さ れ た 時 期
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  で す ね。 は い。
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  で も、 エ ス ア ン ド ピ ー 500 と い う 大 人 の 世 界 に 足 を 踏 み 入 れ た 瞬 間、 至 上 の
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  目 は 一 変 し ま す。 も は や 夢 や ポ テ ン シ ャ ル だ け で は 誰
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  も 納 得 し ま せ ん。 求 め ら れ る の は、 四 半 期 ご と に 確 実 に
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  出 さ れ る 退 屈 な ほ ど 安 定 し た 巨 大 な 利 益 と、 冷 酷 な ま で の 実 行 欲 な ん で。
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  す な る ほ ど。 大 リ ー グ へ の 昇 格 は、 同 時 に 夢 を 語 る
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  ル ー キ ー か ら。 結 果 が す べ て の ベ テ ラ ン へ の 強 制 的
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  の 脱 皮 を 意 味 す る わ け で す ね。 そ の 通 り で す。
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  で も、 こ こ で あ え て 少 し リ ス ナ ー の 視 点 に 立 っ て、 気 置 き な 見 方 か ら 押 し 問
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  答 し て み た い ん で す が。 は い。
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  何 で し ょ う か。 先 ほ ど あ な た は、 光 イ ン タ ー コ ネ ク ト
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  へ の 移 行 は、 物 理 法 則 に 基 づ い た 絶 対 的 な 実 需 だ と お っ し ゃ い ま し た よ ね。
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  え え。 言 い ま し た ね。
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  だ と す れ ば。 今 後、 も し ル メ ン タ ム が 短 期 的 な 決 算
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  で つ ま ず い て、 株 価 が 例 え ば 30% 暴 落 す る よ う な 強 烈 な 調 整 局 面 が 来 た と
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  し て も で す よ、 そ の 光 通 信 課 と い う イ ン フ ラ の 構 造 的 な 波 が 十 年 単 位 で 続
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  く 本 物 の メ ガ ト レ ン ド な の で あ れ ば、 多 少 の つ ま ず き が あ っ て も、 長 期 的 に
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  見 れ ば ま だ 買 い の チ ャ ン ス と も 言 え る ん じ ゃ な い で し ょ。
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  う か あ あ、 な る ほ ど。 そ の 視 点 は、 テ ク ノ ロ ジ ー の 長 期 的 な
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  メ ガ ト レ ン ド を 捉 え る 上 で は 非 常 に 正 し い ア プ ロ ー チ で す。
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  そ う で す よ ね。 一時 的 な 株 価 の 変 動 に 怯 え る 必 要 は な
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  い の で は？ と 思 う ん で す。
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  が、 イ ン タ ー ネ ッ ト の 普 及 機 に お け る シ ス コ シ ス テ ム ズ や、 ス マ ー ト フ ォ ン
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  の 普 及 機 に お け る ク ア ル コ ム な ど、 イ ン フ ラ の 覇 権 を 握 っ た 企 業 は、 短 期 的
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  な 暴 落 を 乗 り 越 え て 長 期 的 に 莫 大 な 富 を 築 き ま し た。
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  光 イ ン タ ー コ ネ ク ト 市 場 そ の も の が 今 後 数 年 間 で 劇 的 に 拡 大 す る と い う
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  予 測 は、 私 も 完 全 に 同 意 し ま す。 は い。
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  し か し、 こ こ で 投 資 の 鉄 則 と し て 明 確 に 切 り 離 し て 考 え な け れ ば な ら な い
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  こ と が あ る ん で。 す。
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  鉄 則 で す か。 そ れ は、 将 来 性 の あ る 偉 大 な 企 業 で あ
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  る こ と と、 現 在 の 価 格 で 素 晴 ら し い 投 資 先 で あ る こ と は、 全 く 別 の 問 題 だ と
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  い う こ と で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  企 業 と し て の 優 秀 さ と 投 資 と し て の 妙 味 は イ コ ー ル で は な い と。
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  そ の 通 り で す。 ど れ ほ ど 完 璧 な ビ ジ ネ ス モ デ ル を 持
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  ち、 未 来 の イ ン フ ラ を 独 占 す る 企 業 で あ っ て も、 あ な た が そ の 株 を 高 す ぎ る
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  値 段 で 買 っ て し ま え ば、 リ タ ー ン を 得 る ま で に 五 年、 ア ル ダ 十 年 と い う 苦 し
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  い 時 間 を 耐 え し も ば な け れ ば な ら な く な る 可 能 性 が あ り ま す。
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  そ れ は き つ い で す ね。 ブ ロ グ の 筆 者 が 投 資 判 断 と し て は 慎
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  重 さ が 必 要 と 念 を 押 し て い る の は、 ま さ に こ の 点 な ん で す よ。
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  長 期 的 な ト レ ン ド が 本 物 で あ る こ と と、 今 日 の エ ス ア ン ド ピ ー 500 昇 格 に
• 14:33
  沸 き 立 つ 今 の 株 価 水 準 で 飛 び つ く べ き か ど う か は、 極 め て 冷 静 に 分 け て 評
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  価 し な け れ ば な り ま せ ん。 す ご く 腑 に 落 ち ま し た。
• 14:42
  私 た ち が ソ ー ス か ら 読 み 解 く べ き な の は、 AI が す ご い か ら 関 連 株 を 買 え
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  と い う 単 純 な 話 で は 決 し て な い ん で す ね。
• 14:50
  え え。 も っ と ず っ と 深 く、 複 雑 な メ カ ニ ズ ム
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  が 働 い て い る ん で す。 で は、 こ こ ま で の 議 論 を 整 理 し て み ま
• 14:57
  し ょ う。 つ ま り、 こ れ は 一 体 ど う い う 意 味 を 持
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  つ の で し ょ う か。 今 日、 ル メ ン タ ム と い う 企 業 が エ ス ア
• 15:02
  ン ド ピ ー 500 へ の 昇 格 を 果 た し ま し た。
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  こ れ は 単 に 会 社 の 規 模 が 大 き く な り、 名 誉 あ る リ ス ト に 載 っ た と い う だ け
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  の 話 で は あ り ま せ ん。 は い。
• 15:11
  全 く 違 い ま す ね。 第 一 に、 物 理 的 な 制 約、 つ ま り エ ー ア
• 15:16
  イ デ ー タ セ ン タ ー に お け る 熱 と 通 信 渋 滞 と い う 致 命 的 な ボ ト ル ネ ッ ク を
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  彼 ら の 光 技 術 が 解 消 し、 イ ン フ ラ の 根 幹 を 担 っ て い る と い う 実 需 の 証 明 で
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  す。 え え。
• 15:26
  ま さ に 技 術 の 勝 利 で す。 そ し て 第 二 に、 S ア ン ド P500 入 り と
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  い う 金 融 メ カ ニ ズ ム の 観 点 か ら は、 彼 ら が 夢 と ス ト ー リ ー で 買 わ れ る 成 長
• 15:35
  株 の フ ェ ー ズ を 終 え て、 パ ッ シ ュ 資 金 の 荒 波 に も ま れ な が ら、 冷 酷 な ま で に
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  実 行 力 と 数 字 を 問 わ れ る 大 型 基 盤 銘 柄 へ と 移 行 し た。
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  そ の 歴 史 的 な 転 換 点 だ と い う こ と で す。
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  そ の 通 り で す。 今 日 の 昇 格 は 彼 ら に と っ て の ゴ ー ル
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  テ ー プ で は な く て、 一 斉 の ミ ス が 許 さ れ な い、 よ り 過 酷 な テ ス ト の 始 ま り の
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  合 図 だ と 言 え ま す ね。 そ う で す ね。
• 15:56
  本 当 の 試 練 の ス タ ー ト ラ イ ン に 立 っ た わ け で す。
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  そ し て、 リ ス ナ ー の あ な た に と っ て、 な ぜ こ の ル メ ン タ ム の 事 例 が こ れ ほ
• 16:03
  ど 重 要 な の か。 そ れ は こ の 出 来 事 が、 私 た ち が 今 後、
• 16:06
  新 し い テ ク ノ ロ ジ ー の 波 を ど う 評 価 す べ き か。
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  と い う 普 遍 的 な 教 訓 を 与 え て く れ て い る か ら で す。
• 16:11
  え え、 非。 常 に 重 要 な 教 訓 で す。
• 16:13
  私 た ち は つ い、 華 や か な AI ア プ リ や 世 界 を 変 え る と 歌 う 最 新 の ソ フ ト ウ
• 16:19
  ェ ア ば か り に 目 を 奪 わ れ が ち で す。 が し か し、 本 当 に 莫 大 な 価 値 と 成 長 の
• 16:24
  源 泉 が 眠 っ て い る の は、 そ の 華 や か な 表 舞 台 を 物 理 的 に 支 え て、 成 長 の 限
• 16:30
  界、 つ ま り ボ ト ル ネ ッ ク を 人 知 れ ず 解 消 す る 見 え な い イ ン フ ラ 企 業 に こ そ
• 16:35
  あ る の か も し れ ま せ ん。 今 回 の ソ ー ス を 通 じ て。
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  技 術 の ボ ト ル ネ ッ ク と 市 場 の メ カ ニ ズ ム と い う 二 つ の 視 点 を 持 っ て い た
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  だ け た ら、 こ れ か ら 日 々 の テ ク ノ ロ ジ ー ニ ュ ー ス を 見 る あ な た の 解 像 度 は
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  劇 的 に 上 が る は ず で す。 そ う で す ね。
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  見 え 方 が 全 く 変 わ っ て く る と 思 い ま す。
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  そ こ で 最 後 に、 リ ス ナ ー の 皆 さ ん に、 ぜ ひ ご 事 象 で 考 え て い た だ き た い 問
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  い が あ る ん で す。 お。
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  な ん で し ょ う か。 ル ー メ ン タ ム が 光 の 技 術 を 使 っ て、
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  AI の 通 信 と 熱 の 渋 滞 と い う 見 え な い 制 約 を 打 ち 破 っ た よ う に。
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  私 た ち が 生 き る こ の デ ジ タ ル 社 会 に は、 ま だ ま だ 無 数 の 隠 さ れ た 物 理 的 な
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  ボ ト ル ネ ッ ク が 存 在 し ま す。 は い。
• 17:10
  た く さ ん あ り そ う で す ね。 例 え ば、 AI を 動 か す た め で 国 家 レ ベ
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  ル で 不 足 し 始 め て い る 次 世 代 の 電 力 網、 あ る い は 限 界 ま で 稼 働 す る サ ー バ
• 17:20
  ー 群 を 冷 や す た め の 革 新 的 な 冷 却 シ ス テ ム、 さ ら に は 大 陸 間 で 天 文 学 的 な
• 17:26
  デ ー タ を 瞬 時 に や り 取 り す る た め の 海 底 ケ ー ブ ル の 施 設 技 術 か も し れ ま
• 17:30
  せ ん。 な る ほ ど。
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  ど れ も AI に は 欠 か せ な い 物 理 的 な 要 素。
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  で す ね え え。 あ な た が 次 に 注 目 す べ き こ の デ ジ タ
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  ル 世 界 の 成 長 を 根 本 か ら 支 え る 見 え な い イ ン フ ラ と は 一 体 何 だ と 思 い ま
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  す か？ 次 に 1000% の 成 長 を 遂 げ、 エ ス ア ン ド
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  ピ ー 500 の 舞 台 に よ り 出 る の は ど の ボ ト ル ネ ッ ク を 制 し た 企 業 で し ょ う
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  か。 そ れ は 非 常 に 刺 激 的 な 思 考 で す ね。
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  AI と い う 言 葉 を 聞 い て ソ フ ト ウ ェ ア し か 思 い 浮 か ば な い 人 と、 そ の 裏 に あ
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  る 電 力 網 や 冷 却 シ ス テ ム ま で 想 像 で き る 人 と で は？
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  こ れ か ら 見 え る 世 界 が、 全 く 違 っ て く る は ず で す。
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  え え。 間 違 い な く 差 が 出 ま す。
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  次 に、 あ な た が き ら び や か な AI の ニ ュ ー ス を 見 た と き は、 ぜ ひ そ の 背 後 で
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  ど ん な 地 下 イ ン フ ラ が フ ル 稼 働 し て い る の か と 想 像 し て み て く だ さ い。
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  そ の 思 考 の 先 に こ そ、 次 の 十 倍 の 価 値 が 眠 っ て い る の か も し れ ま せ ん。
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  は い、 ぜ ひ サ ム キ ュ ー し て み て ほ し い で す ね。
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  今 回 も ザ デ ィ ー プ ダ イ ブ に 最 後 ま で お 付 き 合 い い た だ き、 あ り が と う ご ざ
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  い ま し た。 あ な た が 見 つ け た 次 の 見 え な い イ ン
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  フ ラ、 ぜ ひ じ っ く り 考 え て み て く だ さ い ね。
• 18:32
  そ れ で は、 ま た 次 回 お 会 い し ま し ょ う。