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AI半導体の次なる主役か　マーベル株を押し上げるカスタムチップと光ネットワーク · 米国株投資で幸せ作り

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  今 こ れ を 聞 い て い る あ な た も、 あ の チ ャ ッ ト、 GPT と か の AI を 使 っ て い て、
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  え え、 答 え が 返 っ て く る ま で に、 こ う 数 秒 間 考 え 込 む よ う な 間 を 経 験 し た
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  こ と、 あ る と 思 う ん で す よ ね。 あ り ま す よ ね。
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  あ の 独 特 の ち ょ っ と 待 た さ れ る 時 間。 は い。
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  で、 あ の 数 秒 の 沈 黙 っ て、 実 は AI の 頭 が 悪 い か ら 起 き て い る わ け で は な い
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  と 言 わ れ た ら ど う で す か？ 驚 き ま せ ん か？
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  あ あ、 な る ほ ど。 あ れ は 処 理 能 力 の 限 界 だ。
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  と 思 っ て い る 方、 多 い ん じ ゃ な い で し ょ う か。
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  そ う な ん で す よ。 実 は あ れ、 多 く の 場 合、 AI の 計 算 能 力
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  の 限 界 で は な く て、 あ の エ ー タ セ ン タ ー の 中 で 情 報 が も の す ご い 大 渋 滞 を
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  起 こ し て い る せ い で 発 生 し て い る ん で す。
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  え え。 ま さ に そ の 通 り で す ね。
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  ど ん な に 頭 脳 明 晰 な AI モ デ ル を 作 っ た と し て も。
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  ま あ、 デ ー タ を 運 ぶ イ ン フ ラ そ の も の が 追 い つ い て い な け れ ば、 決 起 簿 は 宝
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  の 持 ち 腐 れ に な っ て し ま い ま す か ら。 え え、 そ う な ん で す。
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  な の で、 今 回 の 徹 底 解 説 で は、 こ の デ ー タ の 大 渋 滞 を 解 消 し て、 AI が ト ッ
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  プ ス ピ ー ド で 走 り 抜 け ら れ る よ う な。 ま あ、 言 っ て み れ ば 最 強 の 高 速 道 路 で
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  す よ ね。 は い。
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  そ う い う イ ン フ ラ を 構 築 し て い る、 あ る 企 業 に 焦 点 を 当 て て い き た い と 思
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  い ま す。 非 常 に タ イ ム リ ー な 話 題 で す。
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  ね。 で す よ ね。
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  で、 今 日 の 情 報 ソ ー ス な ん で す が、 え っ と。
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  2026年 5月14日 付 の 米 国 株 投 資 ブ ロ グ が 取 り 上 げ た 米 金 融 専 門 誌 バ ロ ン ズ
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  の 5月13日 の 記 事 に な り ま す。 バ ロ ン ズ の 記 事 で す ね。
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  は い。 で、 テ ー マ は、 エ ー ア イ 半 導 体 の 次 な
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  る 主 役 と し て 今、 市 場 で 急 浮 上 し て い る マ ー ベ ル テ ク ノ ロ ジ ー テ ィ ッ カ ー。
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  シ ン プ ル は エ ム ア ー ル ビ ー エ ル で す ね。
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  こ れ に つ い て 読 み 解 い て い き ま す。 こ の 数 ヶ 月、 本 当 に 市 場 を 大 き く 賑 わ
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  せ て い る 企 業 で す よ ね。 マ ー ベ ル。
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  え え。 マ ー ベ ル の 株 価 っ て 年 初 か ら す で に
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  100% 以 上 も 上 昇 し て い て。 は い。
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  す ご い 勢 い で す。 記 事 が 出 た 5月13日 に は、 過 去 最 高 値 の
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  177.95 ド ル を 記 録 し て い る ん で す よ ね。
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  え え。 た だ、 今 日 の ミ ッ シ ョ ン は そ の 単 に
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  AI ブ ー ム に 乗 っ て い る 株 だ か ら 注 目 し よ う み た い な、 そ う い う 表 面 的 な 話
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  で は あ り ま せ ん。 そ う で す ね。
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  そ れ だ と つ ま ら な い で す か ら ね。 は い。
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  マ ー ベ ル が 単 な る 半 導 体 の 部 品 メ ー カ ー で は な く て、 な ぜ AI イ ン フ ラ そ
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  の も の と し て こ れ ほ ど ま で に 高 く 評 価 さ れ て い る の か。
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  う ん。 そ こ が 重 要 で す。
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  そ の 真 の 価 値 と か か ら く り を リ ス ナ ー の あ な た に す っ き り と 理 解 し て い
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  た だ け る よ う に 解 き 明 か し て い き た い と 思 い ま。
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  す、 は い。 よ ろ し く お 願 い し ま す。
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  早 速 本 題 に 入 り た い ん で す が、 あ の AI の 半 導 体 と 聞 く と、 お そ ら く 大 半
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  の 人 が NVIDIA の GPU を 思 い 浮 か べ る と 思 う ん で す。
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  よ。 え え、 そ う で す ね。
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  今 の AI ブ ー ム の 主 役 と 言 っ て も 過 言 で は な い で す か ら ね。
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  実 際、 デ ー タ セ ン タ ー の 中 心 に は NVIDIA の 製 品 が 鎮 座 し て い る わ け じ
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  ゃ な い で す。 か は い。
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  間 違 い な く。 そ れ な の に、 な ぜ 今 に な っ て マ ー ベ ル
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  の よ う な 別 の 企 業 が 次 な る 主 役 と し て 騒 が れ て い る ん で し ょ う か。
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  そ れ を 理 解 す る に は で す ね、 あ の エ ー ア イ の 進 化 の フ ェ ー ズ が す で に 次 の
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  段 階 に 入 っ た と い う こ と を 知 る 必 要 が あ る。
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  ん で す。 次 の 段 階 で す か？
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  え え、 エ ヌ ビ リ ア の GPU は 確 か に 強 力 で、 エ ー ア イ を 学 習 さ せ る と い う 途 方
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  も な い 計 算 を こ な す に は 最 適 な ん で す よ。
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  え え、 こ れ は 例 え る な ら。 ど ん な 過 酷 な 地 形 で も 走 破 で き る、 万
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  能 で 超 高 性 能 な オ フ ロ ー ド 車 み た い な も の で す。
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  ね、 オ フ ロ ー ド 車 な。 な る ほ ど。
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  ど ん な 道 で も 走 れ る と。 そ う で す。
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  た だ、 ア マ ゾ ン と か Microsoft と い っ た 巨 大 な ク ラ ウ ド 企 業、 い わ ゆ る ハ イ
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  パ ー ス ケ ー ラ ー と 呼 ば れ る 企 業 た ち は、 す で に 別 の 悩 み を 抱 え 始 め て い る
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  ん で す。 別 の 悩 み で す か？
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  性 能 が 高 け れ ば 高 い 方 が い い っ て わ け じ ゃ な い ん で す か？
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  え？ 彼 ら は 自 社 の 特 定 の サ ー ビ ス。
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  例 え ば、 自 社 の 検 索 エ ン ジ ン。 AI だ け を 動 か す た め だ っ た り、 特 定
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  の 音 声 認 識 だ け を 高 速 で 処 理 す る た め の シ ス テ ム を 求 め て い る ん で す よ。
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  あ あ、 な る ほ ど。 何 で も で き る 必 要 は な い っ て こ と で
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  す ね。 そ う な ん で す。
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  万 能 な オ フ ロ ー ド 車 は 素 晴 ら し い ん で す が、 綺 麗 に 舗 装 さ れ た 特 定 の サ ー
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  キ ッ ト だ け を 毎 日 何 万 周 も 走 る な ら、 ち ょ っ と 燃 費 が 悪 す ぎ ま す よ ね。
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  確 か に。 無 駄 な 機 能 が 多 す ぎ る っ て こ と で す
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  ね。 だ か ら こ そ、 彼 ら は 自 分 た ち の 用 途 に
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  完 全 に 特 化 し た 無 駄 の な い オ ー ダ ー メ イ ド の 専 用 車 を 欲 し が っ て い る ん
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  で す。 つ ま り、 F1 カ ー み た い な も の で す ね。
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  ま さ に そ れ で す。 こ れ が 専 門 用 語 で カ ス タ ム チ ッ プ、 あ
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  る い は エ イ シ ッ ク と 呼 ば れ る も の な ん で す。
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  カ ス タ ム チ ッ プ。 汎 用 品 で は な く て、 完 全 に 自 社 の 用 途
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  に フ ィ ッ ト し た 特 注 品 っ て い う こ と で す ね。
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  え え。 そ の 通 り で す。
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  で も、 え っ と。 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  グ ー グ ル っ て、 tpu っ て い う 自 社 チ ッ プ を す で に 持 っ て い ま す よ ね。
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  は い。 持 っ て い ま す。
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  ア マ ゾ ン も 自 前 で チ ッ プ を 開 発 し て い ま す し、 ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー た ち が
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  自 分 で 設 計 で き る な ら、 マ ー ベ ル の 出 番 な ん て 実 は な い ん じ ゃ な い か な っ
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  て 気 が す る ん で す が。 あ。
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  あ そ こ が で す ね。 多 く の 人 が 誤 解 し や す い ポ イ ン ト な
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  ん で す よ。 え っ と、 違 う ん で す か。
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  ハ イ パ。 ー ス ケ ー ラ ー た ち は 確 か に こ ん な 機
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  能 を 持 っ た チ ッ プ が 欲 し い。 と い う 設 計 図 と か。
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  コ ン セ プ ト は 描 け る ん で す。 ふ む、 ふ む。
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  し か し、 そ れ を 実 際 に ナ ノ メ ー ト ル 単 位 の 半 導 体 と し て 機 能 さ せ て、 発 熱 を
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  抑 え て、 他 の シ ス テ ム と 完 璧 に 連 動 す る よ う に 物 理 的 な 回 路 に 落 と し 込 む。
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  は い。 そ し て さ ら に、 台 湾 の tsmc の よ う な
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  巨 大 工 場 で 大 量 生 産 で き る 形 に 仕 上 げ る。
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  こ こ ま で の 極 め て 高 度 な 製 造 の ノ ウ ハ ウ ま で は 持 っ て い な い こ と が 多 い
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  ん で す よ。 あ あ、 な る ほ ど。
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  と い う こ と は 建 築 家 に 例 え る と。 素 晴 ら し い デ ザ イ ン 画 と か 図 面 は 描
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  け る け れ ど。 え え。
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  実 際 に そ の 超 高 層 ビ ル を 地 震 で 倒 れ な い よ う に ど う や っ て 建 て る か と い
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  う ゼ ネ コ ン と し て の 技 術 は 別 物 だ と い う こ と で す か？
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  い や、 そ の、 例 え ば 非 常 に 的 確 で す ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 マ ー ベ ル は ま さ に そ の 世 界 最 高 峰 の
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  ゼ ネ コ ン な ん で す よ。 世 界 最 高 峰 の ゼ ネ コ ン。
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  え え、 Microsoft の ク ラ ウ ド 部 門 で あ る ア ジ ュ ー ル な ど を 顧 客 に 持 っ て い
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  て。 彼 ら が 作 り た い カ ス タ ム チ ッ プ の 設
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  計 の、 そ れ こ そ 一 番 深 い と こ ろ か ら 一 緒 に 入 り 込 ん で、 開 発 と 製 造 を 請 け 負
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  っ て い る ん で す。 へ え。
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  共 同 で ゼロ か ら 作 り 上 げ る わ け で す ね。
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  そ う な ん で す。 で は、 そ れ っ て ビ ジ ネ ス と し て ど れ く
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  ら い 美 味 し い 話 な ん で し ょ う か？ 肝 心 な 下 請 け と は 疲 労 で す か？
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  莫 大 な 乳 液 を 生 み ま す よ。 単 な る 下 請 け で は あ り ま せ ん。
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  な ぜ な ら、 極 め て 高 い 参 入 障 壁 が 構 築 さ れ る か ら で す。
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  参 入 障 壁 で す か？ え？
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  え？ シ ス テ ム の 根 幹 に 関 わ る 設 計 か ら、 共
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  に 数 年 が か り で 作 り 上 げ た 特 注 品 で す か ら ね。
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  一 度 採 用 さ れ れ ば、 来 年 か ら コ ス ト が 安 い 他 の チ ッ プ に 変 え よ う な ん て 簡
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  単 に 切 り 替 え る こ と は 不 可 能 な わ け で す。
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  あ あ、 確 か に、 建 物 の 基 礎 工 事 か ら 一 緒 に や っ た パ ー ト ナ ー を 突 然 い き な
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  り 変 え る の は リ ス ク が 高 す ぎ ま す ね。 え え。
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  専 門 用 語 で ス イ ッ チ ン グ コ ス ト が 高 い と 言 い ま す が、 ス イ。
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  ッ チ ン グ コ ス ト。 は い。
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  乗 り 換 え る 際 の 手 間 や リ ス ク が 大 き す ぎ る た め。
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  顧 客 を 強 力 に 囲 い 込 む こ と が で き る ん で す。
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  こ れ が マ ー ベ ル の 長 期 的 な 収 益 の 大 き な 柱 の 一 つ に な っ て い ま す。
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  な る ほ ど、 カ ス タ ム チ ッ プ と い う 特 殊 品 の 製 造 請 負 が 強 力 な 武 器 に な っ て
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  い る こ と は よ く わ か り ま し た。 え え。
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  た だ、 こ こ か ら が 今 日 一 番 気 に な る ポ イ ン ト に つ な が っ て い く ん で す が。
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  は い。 何 で し ょ？
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  う。 い く ら チ ッ プ の 性 能 を 上 げ て 計 算 ス
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  ピ ー ド を 速 く し た と し て も、 そ れ だ け じ ゃ ダ メ な ん で す よ。
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  ね。 お っ し ゃ る 通 り で す。
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  冒 頭 で お 話 し し た チ ャ ッ ト。 GPT の 数 秒 の 間 の 話 に 戻 る ん で す が。
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  は い。 そ こ が デ ー タ セ ン タ ー に お け る 最 大
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  の 物 理 的 な ボ ト ル ネ ッ ク に な っ て い る ん で。
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  す。 ボ ト ル ネ ッ ク。
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  今 こ れ を 聞 い て い る あ な た に も 想 像 し て い た だ き た い の で す が、 AI の デ
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  ー タ セ ン タ ー と い う の は、 巨 大 な ス ー パ ー コ ン ピ ュ ー タ ー が ド ン と 1台 を 置
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  か れ て い る わ け で は な い ん で す よ。 違 う ん で す か。
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  な ん か 巨 大 な 箱 が あ る イ メ ー ジ な ん で す が。
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  え え。 実 際 は 数万台 と い う サ ー バ ー が 体 育 館
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  の よ う な 広 大 な 空 間 に ず ら っ と 立 ち 並 ん で い て。
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  は い。 そ れ ら が、 膨 大 な デ ー タ を リ ア ル タ イ
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  ム で や り 取 り す る 巨 大 な ネ ッ ト ワ ー ク の 塊 な ん で す。
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  つ ま り、 サ ー バ ー A の チ ッ プ が 計 算 し た 結 果 を 瞬 時 に サ ー バ ー B の チ ッ プ
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  に 送 っ て、 さ ら に 計 算 さ せ る。 そ う い う の を 延 々 と 繰 り 返 し て い る
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  わ け で す よ ね。 そ の 通 り で す。
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  で、 こ こ で 問 題 に な る の が、 ど う や っ て デ ー タ を 送 る か な ん で す よ。
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  ケ ー ブ ル で つ な い で い る ん で す よ ね。 え え、 従 来 は 銅 線。
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  つ ま り、 電 気 の ケ ー ブ ル を 使 っ て い ま。
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  し た。 し か し、 カ ス タ ム チ ッ プ の 進 化 で 計 算
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  ス ピ ー ド が 桁 違 い に 速 く な っ た 結 果、 や り 取 り す る デ ー タ 量 が 爆 発 的 に 増
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  え て し ま っ て。 銅 線 で は も う 限 界 が 来 て し ま っ た ん
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  で す。 限 界 と い う の は。
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  あ の う、 単 純 に ケ ー ブ ル を 太 く す れ ば い い っ て わ け じ ゃ な い ん で す か？
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  そ う は い か な い ん で す。 銅 線 で 大 量 の デ ー タ を 高 速 に 送 ろ う
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  と す る と、 電 気 の 抵 抗 に よ っ て と て つ も な い 熱 が 発 生 す る ん で す よ。
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  熱 で す か？ え え。
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  た だ で さ え チ ッ プ が も の す ご い 熱 を 持 つ の に、 ケ ー ブ ル ま で 高 温 に な れ
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  ば、 シ ス テ ム 全 体 が 焼 き 切 れ て し ま い ま す。
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  う わ。 そ れ は 困 り ま す ね。
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  さ ら に、 銅 線 は 長 く な れ ば な る ほ ど 信 号 が 劣 化 し て し ま う の で、 サ ー バ ー 同
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  士 を 物 理 的 に 話 す こ と が で き な く な り ま す。
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  な る ほ ど。 こ れ が、 冒 頭 で お 話 し し た 大 渋 滞 の 正
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  体 な ん で す。 つ ま り。
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  計 算 す る 脳 み そ は 天 才 的 に 早 い の に、 そ れ を 伝 え る 神 経 が 熱 を 出 し て パ ン
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  ク し て い る 状 態 な ん で す ね。 ま さ に そ の 表 現 が ぴ っ た り で す ね。
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  そ こ で 登 場 す る の が、 マ ー ベ ル の 第 二 の 成 長 の 柱 で あ り、 最 強 の 武 器 で あ る
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  光 ネ ッ ト ワ ー ク 製 品 な ん で す。 光 ネ ッ ト ワ ー ク。
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  は い。 電 気 の 代 わ り に 光 の 点 滅、 つ ま り レ ー
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  ザ ー を 使 っ て 光 フ ァ イ バ ー で デ ー タ を 送 受 信 す る 技 術 で す ね。
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  光 な ら ば 熱 は 発 生 し ま せ ん し。 電 気 よ り も は る か に 高 速 で、 遠 く ま で
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  大 量 の デ ー タ を 劣 化 せ ず に 送 る こ と が で き ま す。
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  あ の。 ち ょ っ と 腑 に 落 ち な い と い う か。
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  疑 問 な ん で す け ど。 は い。
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  な ん で し ょ う。 光 フ ァ イ バ ー っ て、 私 た ち の 家 の イ ン
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  タ ー ネ ッ ト に も 普 通 に 使 わ れ て い ま す よ ね。
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  は い。 使 わ れ て い ま す ね。
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  そ れ を デ ー タ セ ン タ ー に 入 れ る だ け で し ょ？
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  っ て 素 人 的 に は 思 っ ち ゃ う ん で す が。 そ ん な に 難 し い 技 術 な ん で す か？
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  あ あ、 そ れ は 全 く 次 元 が 違 い ま す。 家 庭 用 の 光 回 線 と は 別 物 と 考 え て く
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  だ さ い。 別 物 で す か？
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  サ ー バ ー の チ ッ プ 自 体 は、 電 気 信 号 で 動 い て い ま す よ ね。
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  え え。 電 気 で す よ ね。
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  そ の 膨 大 な 電 気 信 号 を 遅 延 な く 瞬 時 に 光 信 号 に 変 換 し て、 相 手 の サ ー バ ー
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  に 届 い た ら、 再 び 電 気 信 号 に 戻 し て チ ッ プ に 食 べ さ せ る。
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  は い。 こ の 信 じ ら れ な い 速 度 で の 翻 訳 作 業
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  を 担 う の が DSP デ ジ タ ル 信 号 処 理 プ ロ セ ッ サ ー と 呼 ば れ る 特 殊 な チ ッ プ
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  な ん で す が。 デ ジ タ ル 信 号 処 理 プ ロ セ ッ サ ー、
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  DSP、 は い。 実 は マ ー ベ ル は こ の DSP の 分 野 で 圧
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  倒 的 な 世 界 シ ェ ア を 握 っ て い る ん で す。
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  は あ。 と い う こ と は、 光 フ ァ イ バ ー の ケ ー ブ
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  ル そ の も の を 作 っ て い る わ け じ ゃ な く て、 電 気 と 光 を 瞬 時 に 変 換 す る 超 高
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  速 の 翻 訳 機 を 独 占 し て い る と い う こ と で す か？
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  そ の 通 り で す。 先 ほ ど の 例 え を 借 り る な ら、 AI 向 け
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  の カ ス タ ム チ ッ プ が 計 算 を 担 う の を。 だ と す る な ら、 光 ネ ッ ト ワ ー ク の DSP
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  は。 そ の 膨 大 な 情 報 を 遅 延 な く 全 身 に 伝
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  え る た め の 神 経 網 を 司 っ て い る わ け で す。
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  そ れ は 圧 倒 的 で す ね。 え え。
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  マ ー ベ ル は 計 算 す る 脳 の 設 計 に も 深 く 入 り 込 ん で い る し、 デ ー タ を 運 ぶ 神
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  経 の 翻 訳 機 も 握 っ て い る。 そ う な ん で す。
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  デ ー タ セ ン タ ー の イ ン フ ラ に お け る、 め ち ゃ く ち ゃ 重 要 な ポ イ ン ト を、 両 方
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  と も 押 さ え て い る わ け で す ね。 え え。
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  だ か ら こ そ AI 投 資 が 続 く 限 り。 マ ー ベ ル の 技 術 へ の 需 要 が、 爆 発 的 に
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  拡 大 し 続 け る 構 造 に な っ て い る ん で す。
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  な る ほ ど。 AI イ ン フ ラ 銘 柄 と し て 高 く 評 価 さ れ
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  て い る 本 当 の 理 由 が よ う や く 腑 に 落 ち ま し た。
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  え？ え？
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  こ れ が、 彼 ら の 真 の 強 み で す。 た だ で す ね。
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  え っ と、 こ こ ま で 聞 く と、 じ ゃ あ、 い く ら で も 買 え ば い い ん じ ゃ な い か っ て
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  素 人 の 私 は 思 っ て し ま う ん で す が。 ま あ、 そ う 思 っ て し ま い ま す よ ね。
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  は い。 で も ソ ー ス を 読 み 進 め る と、 ウ ォ ー ル
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  街 の プ ロ フ ェ ッ シ ョ ナ ル た ち の 間 に、 こ の マ ー ベ ル に 対 す る 評 価 が 真 っ 二
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  つ に 割 れ て い る と い う、 ち ょ っ と 不 思 議 な 展 開 に な っ て い ま す よ ね。
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  は い。 こ こ は、 現 在 の 市 場 の リ ア ル な 投 資 家
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  心 理 を 読 み 解 く 上 で 非 常 に 面 白 い ポ イ ン ト で す。
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  ね。 記 事 に よ る と、 マ ー ベ ル は す で に
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  Microsoft の ア ジ ュ ー ル と 強 固 な 関 係 を 築 い て い る わ け で す が、 さ ら に ア
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  ル フ ァ ベ ッ ト、 つ ま り グ ー グ ル と の 大 型 提 携 の 噂 が 浮 上 し て い る ん で す よ
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  ね。 は い。
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  そ う い う 噂 が あ り ま す ね。 グ ー グ ル も 莫 大 な 資 金 を AI に 投 じ て
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  い る 巨 大 企 業 で す か ら。 普 通 に 考 え れ ば、 超 ポ ジ テ ィ ブ な ニ ュ
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  ー ス。 で す よ ね。
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  え え。 企 業 と し て の 成 長 ポ テ ン シ ャ ル は 疑
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  い よ う が あ り ま せ ん。 に も か か わ ら ず、 ゴ ー ル ド マ ン サ ッ ク
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  ス は 投 資 判 断 を 中 立 と し て、 目 標 株 価 を 125 ド ル に 設 定 し て い ま す。
• 12:51
  そ う で す ね。 記 事 が 出 た 5月13日 時 点 の 実 際 の 株 価
• 12:55
  が 177 ド ル を 超 え て い る わ け で す か ら。
• 12:58
  は い。 ゴ ー ル ド マ ン か ら 見 れ ば、 今 の 株 価 は
• 13:01
  す で に 上 が り す ぎ て い る。 実 力 以 上 に 買 わ れ て い る と ブ レ ー キ
• 13:06
  を か け て い る わ け で す よ ね。 え え。
• 13:07
  そ う い う 見 方 に な り ま す。 一方 で、 バ ン ク オ ブ ア メ リ カ は 目 標 株
• 13:12
  価 を 200 ド ル に 設 定 し て ト ッ プ ピ ッ ク、 つ ま り 最 有 力 候 補 に 挙 げ て い ま。
• 13:16
  す。 強 気 で す よ ね。
• 13:17
  一 流 の ア ナ リ ス ト た ち が 同 じ デ ー タ を 見 て い る は ず な の に、 な ぜ こ こ ま で
• 13:22
  結 論 が 正 反 対 に な る ん で し ょ う か。 ア ナ リ ス ト た ち が 議 論 し て い る の は、
• 13:26
  マ ー ベ ル の 技 術 が 優 れ て い る か ど う か で は な い ん で す よ。
• 13:30
  あ そ こ は も う 前 提 な ん で す ね。 は い、 前 提 で す。
• 13:34
  彼 ら の 焦 点 は、 現 在 の 177 ド ル と い う 株 価 が 未 来 の 成 長 を ど こ ま で 先 取 り
• 13:40
  し て し ま っ て い る か と い う 点 な ん で す。
• 13:42
  つ ま り、 バ リ ュ エ ー シ ョ ン 企 業 価 値 評 価 の 解 釈 の 違 い と い う こ と で す か。
• 13:47
  そ う で す。 ゴ ー ル ド マ ン は 確 か に 技 術 は 過 ご し、
• 13:51
  Microsoft と の 契 約 も 素 晴 ら し い と 認 め て い ま す。
• 13:54
  え え。 で も、 今 年 に 入 っ て 株 価 が 100% も 上
• 13:57
  が っ た 時 点 で、 そ の 好 材 料 は す べ て 株 価 に 反 映 さ れ て い る。
• 14:01
  織 り 込 み 済 み だ と 考 え て い る ん で す。 な る ほ ど。
• 14:04
  も う こ れ 以 上 の 上 昇 余 地 は 少 な い と。 は い。
• 14:07
  一方 で、 バ ン ク オ ブ ア メ リ カ は、 こ の グ ー グ ル と の 提 携 の 噂 が 持 つ 破 壊 力 を
• 14:12
  よ り 重 視 し て い る と 考 え ら れ ま す。 破 壊 力 で す か？
• 14:16
  え え。 ク ラ ウ ド 大 手 に と っ て デ ー タ セ ン タ
• 14:18
  ー の ネ ッ ト ワ ー ク 性 能 の 向 上 と い う の は、 も は や 競 争 力 そ の も の で あ り。
• 14:23
  絶 対 に 妥 協 で き な い 死 活 問 題 な ん で す よ。
• 14:25
  は い は い。 も し マ ー ベ ル の 光 ネ ッ ト ワ ー ク 技 術
• 14:28
  や カ ス タ ム チ ッ プ が、 Microsoft だ け で な く、 グ ー グ ル の 巨 大 な デ ー タ セ ン
• 14:33
  タ ー 網 に も 本 格 的 に 採 用 さ れ る こ と に な れ ば、 え え。
• 14:36
  TM。 つ ま り 潜 在 的 な 市 場 規 模 が 桁 違 い に
• 14:39
  跳 ね 上 が り ま。 す な る ほ ど。
• 14:41
  バ ン ク オ ブ ア メ リ カ は、 そ の 爆 発 的 な 成 長 余 地 は ま だ 現 在 の 株 価 に 完 全 に
• 14:46
  織 り 込 ま れ て は い な い と 判 断 し て い る わ け で す ね。
• 14:49
  そ う い う こ と で す。 実 力 の 評 価 で は な く て、 期 待 値 の メ ー
• 14:53
  タ ー が 今 ど こ ま で 振 り 切 れ て い る か の 見 立 て が 違 う と。
• 14:55
  は い。 と な る と、 今 こ れ を 聞 い て い る あ な た
• 14:58
  も 気 に な っ て い る は ず で す。 結 局、 ゴ ー ル ド マ ン と バ ン ク オ ブ ア メ
• 15:02
  リ カ、 ど ち ら の 見 立 て が 正 し い の か？ い つ 答 え 合 わ せ が 行 わ れ る の か と。
• 15:07
  そ の 答 え 合 わ せ の 最 初 の タ イ ミ ン グ が、 実 は 目 前 に 迫 っ て い る ん で す よ。
• 15:11
  ソ ー ス に よ れ ば、 そ れ が 5月27日 に 予 定 さ れ る 四 半 期 の 決 算 発 表 で す ね。
• 15:17
  ハ イ。 こ れ が 最 大 の 試 金 石 に な り ま す。
• 15:19
  な ん だ、 あ の 彼 ら の ビ ジ ネ ス モ デ ル が こ れ だ け 強 固 な ら、 決 算 な ん て 普 通 に
• 15:24
  良 い 数 字 が 出 る ん じ ゃ な い？ で す か？
• 15:26
  も ち ろ ん。 良 い 数 字 は 出 る で し ょ う。
• 15:28
  じ ゃ あ、 問 題 な い 気 が す る ん で す が。 た だ、 こ こ で 気 を つ け な け れ ば な ら な
• 15:32
  い の は、 株 式 市 場 特 有 の 心 理 戦 な ん で す。
• 15:35
  心 理 戦。 マ ー ベ ル の 株 価 は、 今 年 に 入 っ て か ら
• 15:39
  何 度 も 過 去 最 高 値 を 更 新 し 続 け て い ま す よ ね。
• 15:42
  え え。 右 肩 上 が り で す。
• 15:43
  つ ま り、 市 場 の 期 待 値、 言 い 換 え れ ば 決 算 で 超 え な け れ ば な ら な い ハ ー ド
• 15:49
  ル が、 す で に 膀 胱 跳 び の 金 メ ダ ル 級 の 高 さ に 設 定 さ れ て い る 状 態 な ん で す。
• 15:53
  あ あ、 な る ほ ど。 な ま じ 優 等 生 だ と、 テ ス ト で 95 点 と
• 15:59
  か 取 っ て も な ん だ、 100点 じ ゃ な い の か っ て 親 に が っ か り さ れ る あ の 現 象
• 16:03
  で す ね。 ま さ に そ れ で す。
• 16:05
  決 算 で 単 に 順 調 に 成 長 し て い ま す と い う 数 字 を 出 す だ け で は、 今 の 177 ド
• 16:11
  ル と い う 株 価 を 正 当 化 す る に は 不 十分 だ と 見 な さ れ る 可 能 性 が あ り ま す。
• 16:15
  厳 し い 世 界 で す ね。 え え。
• 16:17
  カ ス タ ム チ ッ プ の 実 際 の 受 注 残 高 と か、 光 ネ ッ ト ワ ー ク 製 品 の 具 体 的 な 需
• 16:22
  要 の 伸 び、 そ し て 何 よ り。 来 季 以 降 の 強 気 な 見 通 し、 い わ ゆ る ガ
• 16:27
  イ ダ ン ス が、 市 場 の そ の 高 す ぎ る 期 待 を 少 し で も 下 回 っ て し ま え ば ど う な
• 16:32
  る か。 ゴ ー ル ド マ ン が 警 告 し て い る よ う に、
• 16:34
  や っ ぱ り 期 待 先 行 だ っ た な あ と 失 望 さ れ て、 一 気 に 利 益 確 定 の 売 り が 降 っ
• 16:39
  て く る リ ス ク が あ る と い う こ と で す ね。
• 16:40
  は い。 短 期 的 に は そ の リ ス ク を 常 に 念 頭 に
• 16:44
  置 く 必 要 が あ り ま す。 こ れ だ け 急 激 に 上 が っ た 株 で す か ら、
• 16:47
  調 整 局 面 に 入 る 可 能 性 は 十分 に あ り ま す か ら ね。
• 16:50
  そ う で す よ ね。 た だ、 短 期 的 な 株 価 の 上 下 動 は 別 と し
• 16:53
  て。 中 長 期 的 な 視 点 で 見 れ ば、 彼 ら が 構 築
• 16:57
  し て い る AI イ ン フ ラ 技 術 へ の 需 要 が 突 然 消 え て な く な る わ け で は あ り ま
• 17:01
  せ ん。 そ う で す ね。
• 17:02
  デ ー タ セ ン タ ー の 熱 問 題 と か、 通 信 の 大 渋 滞 と い う 物 理 的 な 課 題 は、 AI が
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  進 化 す れ ば す る ほ ど、 よ り 深 刻 に な っ て い く わ け で す か ら ね。
• 17:11
  え え。 マ ー ベ ル の そ の 光 の 翻 訳 機 へ の 依 存
• 17:14
  度 は ま す ま す 高 ま っ て い く は ず で す よ ね。
• 17:16
  そ の と お り で す。 だ か ら こ そ、 5月27日 は 単 に 売 り 上 げ が
• 17:21
  い く ら だ っ た か を 確 認 す る 日 で は な く て。
• 17:24
  マ ー ベ ル が 提 供 す る 神 経 網 が、 ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー た ち に と っ て ど れ ほ ど
• 17:29
  不 可 欠 な も の に な っ て い る か、 そ の 真 の 需 要 の 強 さ を 測 る 極 め て 重 要 な 日
• 17:34
  に な る わ け で す。 い や、 非 常 に ス ッ キ リ し ま し た。
• 17:37
  少 し 全 体 を 振 り 返 っ て み ま し ょ う か。 は い。
• 17:40
  今 回 の テ ー マ で あ っ た マ ー ベ ル テ ク ノ ロ ジ ー。
• 17:43
  彼 ら は AI の 進 化 と い う 華 や か な 舞 台 の 裏 側 で 極 め て 泥 を 裂 く。
• 17:48
  し か し、 高 度 な 物 理 的 課 題 を 解 決 し て い る 企 業 で し た。
• 17:52
  え え。 ま さ に 縁 の 下 の 力 持 ち で す ね。
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  巨 大 ク ラ ウ ド 企 業 と 二人三脚 で 作 る 特 注 品 の 脳、 つ ま り カ ス タ ム チ ッ プ。
• 18:00
  は い。 そ し て そ の 脳 同 士 を 光 の 速 さ で つ な
• 18:03
  ぎ、 熱 と 渋 滞 か ら 救 う 光 の 神 経 網 DSP で す ね。
• 18:07
  そ う で す。 こ の 両 方 を 握 っ て い る か ら こ そ、 彼 ら
• 18:11
  は 単 な る 半 導 体 銘 柄 で は な く て、 AI の 土 台 を 支 え る イ ン フ ラ そ の も の と
• 18:15
  し て 評 価 さ れ て い る ん で す ね。 え え、 AI の ソ フ ト ウ ェ ア が い か に か
• 18:19
  し こ む な ろ う と も、 そ れ を 動 か す の は 最 終 的 に は 物 理 的 な ハ ー ド ウ ェ ア と
• 18:24
  ネ ッ ト ワ ー ク で す か ら ね。 は い。
• 18:25
  見 え な い 部 分 の 覇 権 争 い こ そ が、 ビ ジ ネ ス と し て は 最 も 激 し く、 そ し て 興 味
• 18:30
  深 い ん で す よ。 本 当 に そ う で す ね。
• 18:32
  今 日 の 徹 底 解 説 を 聞 い た あ な た は こ れ か ら AI 関 連 の ニ ュ ー ス を 見 た と
• 18:36
  き。 き っ と、 世 界 の 見 方 が 変 わ っ て い る は
• 18:39
  ず で す。 え え。
• 18:40
  一 段 深 い 視 点 が 持 て る と 思 い ま す。 シ ャ ッ ト GPT が ま た 賢 く な っ た と い
• 18:44
  う ニ ュ ー ス の 裏 側 で、 ど れ ほ ど の 数 の カ ス タ ム チ ッ プ が 同 期 し て、 そ の 間 を
• 18:49
  無 数 の 光 の 点 滅 が 飛 び 交 い、 デ ー タ セ ン タ ー の 熱 と 戦 っ て い る の か。
• 18:53
  え え。 そ ん な 視 点 で テ ク ノ ロ ジ ー の 進 化 を
• 18:55
  楽 し め る よ う に な っ た ん じ ゃ な い で し ょ う か。
• 18:57
  そ れ こ そ が 物 事 の 本 質 を 理 解 す る 醍 醐 味 で す よ ね。
• 19:00
  は い。 そ し て 最 後 に、 あ の、 今 日、 私 た ち が 読
• 19:03
  み 解 い た ブ ロ グ ソ ー ス の 隅 っ こ に で す ね。
• 19:05
  隅 っ こ。 な ん で し ょ う か。
• 19:07
  最 近 の 投 稿 と い う 関 連 記 事 の リ ス ト が あ っ た ん で す が、 そ こ に ち ら っ と 見
• 19:12
  え 隠 れ し て い た あ る 壮 大 な キ ー ワ ー ド に つ い て、 リ ス ナ ー の 皆 さ ん に 少 し
• 19:16
  考 え て み て ほ し い ん で す。 壮 大 な キ ー ワ ー ド 気 に な り ま す ね。
• 19:20
  本 日 の 私 た ち の 議 論 っ て、 デ ー タ セ ン タ ー の 熱 と か 物 理 的 な ケ ー ブ ル の 限
• 19:25
  界 と い っ た 地 球 の 地 上 に お け る 課 題 を 前 提 に お 話 し し て き ま し た よ ね。
• 19:30
  え え、 当 然 そ う で す よ ね。 し か し、 情 報 ソ ー ス の 隅 に は。
• 19:34
  グ ー グ ル と ス ペ ー ス X が 描 く 軌 道 上 デ ー タ セ ン タ ー の 真 相 と い う 言 葉 が
• 19:39
  記 さ れ て い た ん で す。 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
• 19:41
  軌 道 上 っ て こ と は つ ま り、 宇 宙 空 間 に デ ー タ セ ン タ ー を 作 る と い う こ と で
• 19:46
  す か？ え え、 そ う な ん で す。
• 19:48
  少 し 想 像 し て み て く だ さ い。 も し AI の 爆 発 的 な 計 算 に よ る 熱 問 題
• 19:53
  と 莫 大 な 電 力 消 費 と い う 地 球 上 の 制 約 か ら 逃 れ る た め に。
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  デ ー タ セ ン タ ー そ の も の を 宇 宙 空 間 に 打 ち 上 げ た ら ど う な る か。
• 20:01
  宇。 宙、 空 間。
• 20:02
  宇 宙 な ら 冷 却 は 容 易 で す し、 太 陽 光 エ ネ ル ギ ー も 無 尽 蔵 に 得 ら れ ま す か ら
• 20:06
  ね。 まる で SF 映 画 の 話 み た い で す が、 現 実
• 20:10
  の メ ガ テ ッ ク 企 業 が す で に そ れ を 見 据 え て い る と。
• 20:13
  え え。 で も、 宇 宙 で 計 算 し た デ ー タ を、 ど う
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  や っ て 地 球 の 私 た ち の ス マ ホ に 瞬 時 に 届 け る ん で す か？
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  そ こ な ん で す よ。 宇 宙 と 地 球 の つ な ぐ、 あ る い は 衛 星 同
• 20:22
  士 を つ な ぐ た め の。 超 高 速 な 光 通 信 の イ ン フ ラ が 絶 対 に
• 20:26
  必 要 に な り ま す よ ね。 あ あ、 も し AI イ ン フ ラ の 主 戦 場 が 地
• 20:29
  上 を 飛 び 出 し て 宇 宙 空 間 に ま で 拡 大 し た と き、 そ の 絶 対 的 な 宇 宙 の 通 信 網
• 20:34
  を 構 築 し、 シ ャ ー マ ー ク す る 企 業 は ど こ に な る の か。
• 20:37
  な る ほ。 ど。
• 20:37
  も し か す る と マ ー ベ ル の よ う な 技 術 を 持 つ 企 業 が、 さ ら に 創 造 を 絶 す る 役
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  割 を 担 う こ と に も な る の か も し れ な い。
• 20:44
  と。 は い、 AI イ ン フ ラ が 成 長 し て い く 真
• 20:47
  の 天 井 は い っ た い ど こ に あ る ん で し。 ょ う か。
• 20:49
  い や ー、 こ れ は 鳥 肌 が 立 ち ま す ね。 私 た ち が 今 日 話 題 に し た 光 の 神 経 網
• 20:54
  は、 い ず れ 地 球 の 大 気 圏 す ら 突 破 し て 宇 宙 空 間 に 張 り 巡 ら さ れ る 日 が 来 る
• 20:58
  の か も し れ な い。 え え。
• 21:00
  考 え る だ け で ワ ク ワ ク し ま す ね。 い や、 本 当 に 眠 れ な く な り そ う で す。
• 21:05
  テ ク ノ ロ ジ ー の 探 求 に は 本 当 に 終 わ り が あ り ま せ ん ね。
• 21:09
  そ う で す ね。 そ れ で は ま た 次 回 の 徹 底 解 説 の エ ピ
• 21:12
  ソ ー ド で お 会 い し ま し ょ う。