《投资估价》/《Investment Valuation》

歌厅 · Jul 28, 2025 · 33m

哈佛估值课精华笔记！达摩达兰《投资估价》全书浓缩

Hi姐妹们，花了好几周啃完了估值大神达摩达兰的砖头书《投资估价》第四版，干货满满！这绝不是一本只教你算DCF的书，更是一套完整的投资哲学。吐血整理了核心精华，希望能帮到大家！📖✨

# 估值的本质：故事+数字 估值不是冰冷的科学，而是连接“商业故事”与“财务数字”的桥梁。好的估值，每个数字背后都有故事支撑，每个故事都能落实到数字。 ❌ 误区：只看财报算DCF是“数字的暴政”，只讲概念谈赛道是“故事的空想”。

# 三大估值支柱 1. 现金流贴现法 (DCF)：探寻资产的“内在价值”，是估值的基石。 2. 相对估值法 (Multiples)：比较市盈率P/E、市净率P/B等，是在给资产“市场定价”。 3. 期权定价法 (Options)：评估管理灵活性和未来可能性，如专利、扩张机会。

# 估值的核心驱动 公司价值 = f (现金流, 增长, 风险) 而这一切都源于最核心的公式： 📈 增长 = 再投资率 × 投资回报率 (ROIC) 这意味着： * 增长不是免费的，需要持续投入。 * 增长的“质量”(ROIC)比“数量”(再投资率)更重要。只有当ROIC > WACC时，增长才创造价值！

# 实操Tips精选 1. 自下而上Beta…