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Merck Q3 2026 Earnings Analysis · Beta Finch - Merck - MRK - FR

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  Speaker 2: Bienvenue sur Beta Finch, votre analyse earning générée par intelligence artificielle.
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  Speaker 2: Je suis Alex, et je suis accompagnée par Jordan. Aujourd'hui,
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  Speaker 2: nous décortiquons les résultats du troisième trimestre 2026 de Merck,
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  Speaker 2: une entreprise pharmaceutique qui traverse une période de transformation majeure.
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  Speaker 2: Avant de commencer, je dois vous présenter un avertissement important,
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  Speaker 2: ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à
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  Speaker 2: des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce
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  Speaker 2: que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil
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  Speaker 2: en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un
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  Speaker 2: conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.
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  Speaker 3: Et voilà, les avertissements donnés. Maintenant, passons aux chiffres. Merck
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  Speaker 3: a rapporté un chiffre d'affaires de 18,1 milliards de dollars
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  Speaker 3: pour le third quarter, en hausse de 5% en termes d'échange.
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  Speaker 3: Les bénéfices par action se sont établis à 2,49 dollars.
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  Speaker 3: Mais ce que je trouve vraiment intéressant, c'est le contexte,
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  Speaker 3: Merck navigue actuellement à travers une transition critique
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  Speaker 2: Exactement. Et c'est ce qui rend cette période fascinante. Merck
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  Speaker 2: fait face à la perte prochaine de l'exclusivité de Quétruda,
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  Speaker 2: son produit phare. C'est un défi majeur qui pourrait représenter
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  Speaker 2: un Edwin de plus de 2 milliards de dollars en
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  Speaker 2: 2027 rien que pour les génériques. Mais regardez comment ils répondent,
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  Speaker 2: avec une stratégie d'innovation agressive.
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  Speaker 3: C'est vrai. Parlons de Quétrude à un instant. Les ventes
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  Speaker 3: ont atteint 8,6 milliards de dollars, en hausse de 6%.
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  Speaker 3: Mais le plus révélateur, c'est que la direction prédit une
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  Speaker 3: croissance modérée pour 2027, ce qui signifie qu'ils ont atteint
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  Speaker 3: le pic de pénétration pour de nombreuses indications. C'est un
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  Speaker 3: signal honnête du management, et franchement, je l'apprécie.
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  Speaker 2: Oui, et c'est là que les nouveaux produits deviennent critiques.
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  Speaker 2: Ou un revers, leur traitement pour l'hypertension artérielle pulmonaire a
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  Speaker 2: enregistré des ventes de 694 millions de dollars avec une
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  Speaker 2: augmentation vertigineuse de 94%. C'est impressionnant. Ils ont également récemment
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  Speaker 2: reçu l'approbation de la FDA pour un élargissement de l'indication
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  Speaker 3: Ce produit me fascine vraiment. L'Activine est un inhibiteur de
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  Speaker 3: signalisation et c'est un mécanisme nouvel qui s'attaque à la
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  Speaker 3: restructuration vasculaire sous-jacente. Merck envisage maintenant une étude de phase
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  Speaker 3: 3 appelée Coral pour les patients atteints d'hypertension pulmonaire du
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  Speaker 3: groupe 2 associé à une insuffisance cardiaque. C'est une population
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  Speaker 3: avec un besoin médical non satisfait énorme.
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  Speaker 2: Et dans le secteur des vaccins, Gardasil a généré 2
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  Speaker 2: milliards de dollars, en hausse de 14%. Bien qu'il faut
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  Speaker 2: noter qu'une partie de cette croissance était due à un
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  Speaker 2: achat du CDC pour 250 millions de dollars, ce qui
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  Speaker 2: ne se reproduira probablement pas en 2027. C'est le type
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  Speaker 2: de détail que les investisseurs doivent noter
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  Speaker 3: Absolument. Caroline Littfield, la directrice financière, a été très claire
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  Speaker 3: sur ce point. Elle a également parlé des défis à venir,
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  Speaker 3: générique compétition pour Bridion, Januvia et Adampa. Ces trois produits
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  Speaker 3: pourraient ensemble générer plus de 2 milliards de dollars de
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  Speaker 3: headwind l'année prochaine. C'est substantiel
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  Speaker 2: Maintenant, parlons du vrai point fort, le pipeline. Les données
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  Speaker 2: cliniques présentées à la conférence ESMO ont été remarquables. Premièrement, SAC-TMT,
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  Speaker 2: c'est leur antibody drug conjugate dirigé contre TROP2. Ils ont
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  Speaker 2: présenté les premiers résultats positifs de phase 3 du programme
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  Speaker 2: Globotrophus pour le cancer de l'endomètre avancé
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  Speaker 3: Ce qui m'a vraiment intéressé, c'est la magnitude du bénéfice,
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  Speaker 3: une amélioration de près de 7 mois de la survie
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  Speaker 3: globale médiane par rapport à la chimiothérapie seule. C'est une
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  Speaker 3: amélioration cliniquement significative pour une population qui a peu d'options.
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  Speaker 3: Et le Dean Lee, président de Merck Research Lab, a
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  Speaker 3: mentionné qu'il y a cinq essais de phase 3 en
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  Speaker 3: cours avec SAC-TMT dans diverses indications du cancer du poumon
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  Speaker 3: non à petites cellules
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  Speaker 2: Et puis il y a Antismodigène, leur vaccin contre le
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  Speaker 2: cancer basé sur l'ARN développé en collaboration avec Moderna. Les
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  Speaker 2: résultats de l'étude Interpat-0-1 montrent des améliorations cliniquement significatives dans
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  Speaker 2: la survie sans récidive et la survie sans métastase à
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  Speaker 2: distance pour le mélanome. C'est vraiment révolutionnaire
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  Speaker 3: Les experts qui ont examiné ces données, Georgina Long et
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  Speaker 3: Anthony Riba, les ont décrits comme un tournant dans le
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  Speaker 3: développement des médicaments anticancéreux. C'est une validation importante. Et si
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  Speaker 3: les résultats se maintiennent dans les essais ultérieurs, nous pourrions
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  Speaker 3: voir cela devenir une nouvelle norme de soins définie par
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  Speaker 3: les directives du NCCN
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  Speaker 2: Maintenant, regardons le guidance pour 2027. Merck s'attend à une
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  Speaker 2: croissance modérée du chiffre d'affaires. Cela contraste avec les années passées,
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  Speaker 2: mais c'est une période d'investissement stratégique. Il augmente les dépenses
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  Speaker 2: d'exploitation de 5 à 9 %, ce qui reflète leur
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  Speaker 2: confiance dans les opportunités du pipeline.
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  Speaker 3: Et voici le point clé, Robert Davis, le PDG, a
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  Speaker 3: mentionné un objectif de 70 milliards de dollars de chiffre
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  Speaker 3: d'affaires d'ici le milieu des années 2030. Ce qui est intéressant,
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  Speaker 3: c'est qu'il dit maintenant qu'ils vont élever ce nombre, ce
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  Speaker 3: qui signifie qu'il devrait augmenter au-delà de 70 milliards. Pourquoi?
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  Speaker 3: Parce qu'il y a des choses qui n'étaient pas incluses
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  Speaker 3: dans le calcul initial.
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  Speaker 2: Exactement. La combinaison PD1-VEGF. Par exemple, ils en ont parlé
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  Speaker 2: à plusieurs conférences, et il y a une confiance croissante. Promotiz,
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  Speaker 2: leur acquisition, sera un ajout à ce nombre. Et Antismodigène
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  Speaker 2: a un profil commercial meilleur que prévu initialement
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  Speaker 3: Ce qui m'intéresse vraiment, c'est la stratégie de capital allocation.
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  Speaker 3: Merck dit qu'elle reste engagée dans le versement de dividendes,
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  Speaker 3: elle maintient le buyback d'actions à environ 3 milliards de
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  Speaker 3: dollars cette année et elle reste ouverte à des transactions
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  Speaker 3: de développement commercial valorisantes.
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  Speaker 2: L'une des questions les plus perspicaces pendant la conférence d'appel
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  Speaker 2: venait de Christopher Schott de Juppe Morgan. Il a demandé
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  Speaker 2: si les dépenses de RD rapportent effectivement le« creux des
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  Speaker 2: bénéfices» en avant. En d'autres termes, cela signifie-t-il que Merck
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  Speaker 2: peut s'attendre à une croissance des bénéfices dès maintenant, plutôt
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  Speaker 2: que d'attendre le« trougue poste» qu'étruda L
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  Speaker 2: O
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  Speaker 2: E
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  Speaker 3: Et Caroline a répondu quelque chose de fascinant. Elle a
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  Speaker 3: dit que pendant la période d'L.O.E., ils s'attendent à une«
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  Speaker 3: shallow dip» en revenus, puis à un retour rapide à
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  Speaker 3: la croissance grâce au pipeline. Elle s'attend à ce que
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  Speaker 3: le profil des bénéfices reflète cela. Donc oui, théoriquement, les
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  Speaker 3: bénéfices pourraient croître même avant d'avoir complètement dépassé la transition
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  Speaker 3: Quétruda
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  Speaker 2: Un autre point de friction que certains analystes ont relevé,
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  Speaker 2: les positions de propriété intellectuelle autour de Quétruda-Clex, leur formulation sous-putanée.
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  Speaker 2: Il y a une injonction en Hollande qui les empêche
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  Speaker 2: de l'approvisionner dans certains marchés européens. Mais Robert Davis et
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  Speaker 2: Johannes Osthuisan ont exprimé une forte confiance qu'ils ont liberté
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  Speaker 2: d'opérer aux États-Unis et qu'ils peuvent éventuellement résoudre le problème européen.
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  Speaker 3: Et pour le marché américain, les chiffres sont impressionnants. Clex
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  Speaker 3: a généré 830 millions de dollars au third quarter, principalement
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  Speaker 3: aux États-Unis. Il vise une adoption de 30 à 40%
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  Speaker 3: d'ici la fin de 2027, ce qui serait une transformation
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  Speaker 3: significative du marché des immunothérapies.
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  Speaker 2: Dernier point, mais important, l'IPFANDRA, le nouveau traitement pour le
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  Speaker 2: cholestérol LDL élevé. Ils ont vu plus de 11 000
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  Speaker 2: prescriptions auteurs de CAR-T, ce qui est un début encourageant.
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  Speaker 2: Mais c'est vrai que le taux d'adoption prendra du temps
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  Speaker 2: à construire. Il y a beaucoup d'inertie dans le marché
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  Speaker 2: des statines.
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  Speaker 3: Et c'est une opportunité multimilliard potentiellement, donc c'est bon de
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  Speaker 3: la suivre. En résumé, Merck traverse une transformation prévisible mais managée.
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  Speaker 3: Quétruda va perdre son exclusivité. Oui, il y aura des Edwind.
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  Speaker 3: Mais le pipeline remplit le portefeuille produit, et les données
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  Speaker 3: cliniques valident la stratégie
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  Speaker 2: Exactement. C'est une entreprise que manage la transition avec intention
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  Speaker 2: et discipline. Maintenant, avant de conclure, je dois rappeler que
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  Speaker 2: tout ce qui a été discuté est une analyse générée
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  Speaker 2: par IAA des fins éducatives. Les performances passées ne garantissent
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  Speaker 2: pas les résultats futurs. Veuillez faire votre propre diligence raisonnable
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  Speaker 3: Et faites vos propres recherches. Lisez la transcription complète de l'appel,
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  Speaker 3: consultez les documents de la SEC, et parlez à un
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  Speaker 3: conseiller financier si vous envisagez un investissement
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  Speaker 2: Merci de nous avoir écoutés sur Betafinch. Jusqu'à la prochaine
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  Speaker 2: analyse earning, restez curieux.