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トランプ政権が「筆頭株主」に？USAレアアースへの31億ドル投資が示す異例の国策 · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 さ て、 今 回 は あ な た が 送 っ て く だ さ っ
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  た 米 国 株 投 資 に 関 す る ブ ロ グ 記 事。 こ れ を 深 掘 り し て い き た い と 思 い ま
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  す。 へ え。
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  記 事 の 革 新 は ト ラ ン プ 政 権 が あ る レ ア ア ー ス 企 業。
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  え え と USA。 レ ア ア ー ス シ ャ ー で し た っ け。
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  は い、 そ う で。 す、 そ こ に 巨 額 の 資 金 を 投 じ て、 事 実
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  上 の 筆 頭 株 主 に な る か も し れ な い と。 こ れ は か な り 大 胆 な 動 き で す よ ね。
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  へ え。 こ の 記 事、 表 面 だ け 見 る と。
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  政 府 が 支 援 し た か ら、 株 が 上 が る か 下 が る か っ て い う。
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  ま あ、 そ う い う 話 に 見 え が ち な ん で す け ど、 そ の 根 っ こ は も っ と 深 い と こ ろ
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  に あ る ん で す。 こ れ は も う、 国 家 の 安 全 保 障 と か 経 済
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  の 未 来 を 左 右 す る 巨 大 な 地 政 学 的 な ゲ ー ム の 一 手 な ん で す よ。
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  ゲ ー ム の 一 手 で す か？ 確 か に レ ア ア ー ス と 聞 く と、 私 た ち の
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  ス マ ホ か ら 電 気 自 動 車、 そ れ こ そ 最 新 ゲ ー の F35 戦 闘 機 ま で。
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  も う 現 代 技 術 の ほ ぼ す べ て を 支 え る 魔 法 の 粉 み た い な イ メ ー ジ が あ り ま
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  す よ ね。 ま さ に。
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  そ し て、 そ の 供 給 の 大 部 分 を 中 国 が 握 っ て る っ て い う 現 実 も あ り ま す よ ね。
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  そ う な ん で す。 そ の 中 国 へ の 依 存 と い う。
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  ま あ、 言 っ て み れ ば ア キ レ ス 腱 を ど う 断 ち 切 る の か。
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  世 界 中 が カ タ ツ ボ を 飲 ん で 見 守 る 中 で 投 じ ら れ た の が。
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  今 回 の USA。 レ ア ア ー ス へ の 一 手 と い う わ。
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  け で す。 な る ほ ど。
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  な の で、 単 な る 一 企 業 へ の 投 資 と い う よ り は、 国 家 の サ プ ラ イ チ ェ ー ン 戦 略
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  そ の も の と 言 え ま す ね。 で は、 ま ず、 そ の 驚 く べ き 投 資 の 中 身
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  か ら 見 て い き ま し ょ う か。 は い。
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  お 願 い し ま す。 記 事 に よ る と、 USA レ ア ア ー ス が 確 保
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  し た 資 金 は 総 額 31億 ド ル。 え え、 日 本 円 に す る と だ い た い
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  4650億円 く ら い で す か。 こ れ は も う 一 企 業 の 資 金 調 達 っ て い
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  う レ ベ ル を 完 全 に 超 え て ま す よ ね。 ま さ に 度 肝 を 抜 く 度 肝 を 抜 く 金 額 で
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  す。 そ の 通 り で す。
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  そ し て 何 よ り 面 白 い の が、 そ の 内 訳 な ん で す よ。
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  内 訳 で す か？ は い。
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  政 府 か ら の 支 援、 つ ま り 融 資 と か 助 成 金 が 16億 ド ル 一方 で、 民 間 投 資 家 か ら
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  も 15億 ド ル が 集 ま っ て い る。 あ あ、 ほ ぼ フ ィ フ テ ィ ー。
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  フ ィ フ テ ィ ー で す ね。 そ う な ん で す。
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  官 民 が ほ と ん ど 同 じ 額 を 出 し 合 っ て い る。
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  こ れ は 興 味 深 い で す ね。 な ぜ 政 府 が 全 部 を 負 担 す る ん じ ゃ な
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  く て。 あ え て 民 間 を 巻 き 込 む 形 に し た ん で
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  し ょ う か。 国 家 プ ロ ジ ェ ク ト な ら 全 部 国 費 で や
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  っ て も 良 さ そ う な 気 も し ま す け ど。 そ こ が 今 回 の 戦 略 の 非 常 に 巧 み な と
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  こ ろ な ん で す。 も し こ れ が 100% 政 府 プ ロ ジ ェ ク ト だ
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  っ た ら、 市 場 の 原 理 か ら 切 り 離 さ れ て し ま っ て、 効 率 性 と か イ ノ ベ ー シ ョ ン
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  が 損 な わ れ る リ ス。 ク が あ る。
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  あ あ、 な る ほ ど。 で も。
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  そ こ に 民 間 投 資 家 を 入 れ る こ と で、 彼 ら は 当 然 厳 し い 目 で 事 業 の 進 捗 を チ
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  ェ ッ ク し ま す よ ね。 は い。
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  し ま す ね。 つ ま り。
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  市 場 の 規 律 を ち ゃ ん と 働 か せ る こ と が で き る わ け で。
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  す、 な る ほ ど。 一方 で、 そ の 民 間 投 資 家 か ら 知 れ ば、 政
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  府 が 半 分 も 出 資 し て く れ る っ て い う の は、 こ れ 以 上 な い 安 心 材 料 で す よ
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  ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  記 事 に よ れ ば、 彼 ら は 株 を 約 13.2% の 割 引 価 格 一 株 21.50 ド ル で 取 得 し て
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  い る ん で す が、 そ ん な 割 引 率 が か す ん で 見 え る ほ ど の メ リ ッ ト が あ る。
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  ん？ で す。
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  と い う と？ そ れ は、 米 国 政 府 と い う。
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  絶 対 に 倒 産 さ せ な い。 パ ー ト ナ ー が つ い て い る っ て い う。
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  こ の 絶 大 な 信 頼 感 で す。 あ。
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  あ。 こ れ は も う、 普 通 の ベ ン チ ャ ー 投 資 と
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  は リ ス ク の 次 元 が 全 く 違 う。 言 っ て み れ ば 無 限 に 資 金 が 湧 い て く
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  る チ ー ト コ ー ド を 手 に 入 れ た よ う な も の な ん で す。
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  は。 は、 な る ほ ど。
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  こ の 31億 ド ル と い う 資 金 は、 中 国 へ の 依 存 脱 却 の 鍵 と な る 重 機 と 類 の プ ロ
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  ジ ェ ク ト を 一 気 に 加 速 さ せ る、 ま さ に 最 強 の バ ラ ン ス シ ー ト と 言 え る で し
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  ょ う。 ね。
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  な る ほ ど。 資 金 面 だ け じ ゃ な く て、 事 業 の 継 続 性
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  そ の も の に 国 家 の お 墨 付 き が 与 え ら れ た と い う こ と で す ね。
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  え え。 で も、 そ う な る と 素 朴 な 疑 問 が 湧 い て
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  く る ん で す が、 こ れ だ け 強 力 な 支 援 が 発 表 さ れ た な ら、 株 価 は も う 単 純 に 高
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  騰 し 続 け る は ず じ ゃ な い で す か？ え え。
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  と こ ろ が 記 事 を 読 む と、 実 際 は か な り 複 雑 な 動 き を 見 せ た よ う で。
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  い い 点 に 気 づ き ま し た ね。 そ こ が マ ー ケ ッ ト の 面 白 い と こ ろ で、
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  発 表 直 後 の プ レ マ ー ケ ッ ト。 つ ま り、 ジ パ ン 買 い 取 引 で は、 株 価 は
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  一時 61% も 急 騰 し ま し た。 61%。
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  え え。 政 府 が バ ッ ク に つ い た ぞ っ て い う。
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  ま あ、 熱 狂 が 走 っ た わ け で す。 そ れ は す ご い 反 応 で す ね。
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  と こ ろ が、 そ の 後 の 日 中 の 通 常 取 引 が 始 まる と、 そ の 勢 い が 失 速 し て し ま っ
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  て。 結 局 +17% 程 度 で 引 け て し ま っ た ん
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  で。 す あ れ。
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  そ う な ん で す か。 こ の 40% 以 上 の 差 は 一 体 何 な の か？
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  と。 市 場 参 加 者 た ち は、 熱 狂 の 裏 で ち ゃ ん
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  と 冷 静 に 計 算 を し て い た ん で す。 計 算 と い う と。
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  政 府 へ の 新 株 発 行 で す。 具 体 的 に は、 1610万 株 の 普 通 株 と、 将
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  来 さ ら に 株 を 取 得 で き る 権 利 ワ ラ ン ト で す ね。
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  こ れ に よ る 株 式 の 希 薄 化 を 織 り 込 ん だ わ け で す。
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  希 薄 化、 つ ま り 発 行 さ れ る 株 の 総 数 が 増 え ち ゃ う か ら、 一 株 当 た り の 価 値 が
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  相 対 的 に 下 が っ て し ま う 可 能 性 と い う こ と で す ね。
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  自 分 の 持 っ て る パ イ の 分 け 目 が 小 さ く な る と。
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  そ の 通 り で す。 既 存 の 株 主 か ら す れ ば、 短 期 的 に 面 白
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  い 話 じ ゃ な い で す よ ね。 自 分 の 持 っ て る 株 の 価 値 が 薄 まる の
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  に、 何 が 好 材 料 な ん だ と 考 え る の が 自 然 で す。
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  え え。 で も こ の 記 事 は こ の 希 薄 化 を 全 く 別
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  の 角 度 か ら 捉 え て い て、 最 強 の 防 衛 魔 法 だ と 表 現 し て る ん で す。
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  防 衛 魔 法 で す か？ 面 白 い 表 現 で す ね。
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  で も 普 通 に 考 え た ら、 株 式 が 規 約 化 す る っ て、 既 存 の 株 主 に と っ て は 単 純 に
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  マ イ ナ ス じ ゃ な い で す か。 自 分 の 持 っ て い る 株 の 価 値 が 薄 まる の
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  に、 何 が 魔 法 な ん だ っ て。 ま あ、 怒 る 人 も い そ う で す け ど。
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  ま さ に そ こ が 短 期 的 な 視 点 と 長 期 的 な 視 点、 分 か れ 目 な ん で す。
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  確 か に、 あ な た が 言 う よ う に、 自 分 の 持 ち 分 が 減 る の は 面 白 く な い。
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  は い。 で も、 も し そ の 会 社 が 明 日、 競 合 他 社
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  と か、 あ る い は 敵 対 的 な 外 国 資 本 に 買 収 を 仕 掛 け ら れ て。
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  事 業 計 画 が す べ て 白 紙 に 戻 る と し た ら ど う で し ょ う。
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  そ れ は 最 悪 の シ ナ リ オ で す ね。 せ っ か く の 国 家 プ ロ ジ ェ ク ト が 頓 挫
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  し て し ま う。 で す よ ね。
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  今 回 の 希 薄 化 に よ っ て、 商 務 省 が 最 大 で 25% の 株 式 を 保 有 す る 大 株 主 に な
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  り ま す。 あ。
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  あ。 考 え て み て く だ さ い。
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  ア メ リ カ 合 衆 国 政 府 を 相 手 に 敵 対 的 買 収 を 仕 掛 け る 企 業 や フ ァ ン ド が 世
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  界 の ど こ に い ま す か？ い や、 そ れ は 考 え に く い で す ね。
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  一 企 業 ど こ ろ か、 一 つ の 国 家 を 敵 に 回 す よ う な も ん で す か ら。
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  ま さ に。 つ ま り、 USA レ ア ア ー ス は、 短 期 的 な
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  株 の 希 薄 化 と い う 代 償 と 引 き 換 え に、 国 家 に よ る 無 期 限 の 事 業 継 続 補 償 を
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  手 に 入 れ た と 評 価 で き る わ け で す。 な る ほ ど。
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  こ れ は あ る 意 味 で 初 派 の 剣 か も し れ ま せ ん が、 こ の 事 業 の 戦 略 的 重 要 性 を
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  考 え れ ば、 メ リ ッ ト の 方 が は る か に 大 き い。
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  え え。 株 主 は 目 先 の 家 事 の 希 薄 化 を 受 け 入
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  れ る こ と で、 事 業 そ の も の が 消 滅 す る リ ス ク を ほ ぼ ゼロ に で き た ん で す。
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  そ う い う こ と で し た か。 会 社 の 存 続 と い う、 も っ と 根 本 的 な レ
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  ベ ル で の 安 全 を 手 に 入 れ た わ け で す ね。
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  は い。 し か し、 こ の 記 事 を 読 み 進 め る と、 も
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  う 一 つ 見 過 ご せ な い 動 き が 同 じ 日 に 起 き て い る ん で す よ ね。
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  USA。 レ ア ア ー ス に 光 が 当 た っ た 一方 で、 他
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  の レ ア ア ー ス 関 連 企 業 に は か な り 厳 し い 現 実 が 突 き つ け。
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  ら れ た と。 え え。
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  こ れ は 非 常 に 示 唆 に 富 む 動 き で す。 USA レ ア ア ー ス の ニ ュ ー ス が 報 じ ら
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  れ た 日、 ラ マ コ リ ソ ー セ ズ は -19%、 ユ ナ イ テ ッ ド ス テ イ ツ、 ア ン チ モ ン は
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  -13% と 軒 並 み 株 価 が 急 落 し ま し た。 な ぜ で し ょ う。
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  普 通 に 考 え れ ば、 政 府 が レ ア ア ー ス 産 業 を 重 要 視 し て る っ て い う シ グ ナ ル
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  な わ け で す か ら。 業 界 全 体 に と っ て は、 追 い 風 に な っ て
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  も 良 さ そ う な も の で す が。 市 場 は も っ と 冷 徹 に、 そ し て ま あ 正 確
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  に 政 府 の 意 図 を 読 み 解 い た ん で す。 ほ う、 こ れ は 政 府 が レ ア ア ー ス 産 業 全
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  体 を 底 上 げ し よ う と し て い る ん で は な い と。
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  そ う で は な く て、 特 定 の 勝 者 を 選 び 抜 い て、 そ こ に 集 中 的 に リ ソ ー ス を 投 下
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  す る チ ェ リ ー ピ ッ キ ン グ の 段 階 に 入 っ た ん だ と い う 判 断 で す。
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  チ ェ リ ー ピ ッ キ ン グ。 つ ま り い い と こ ど り で す ね。
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  す べ て の 企 業 を 救 う ん じ ゃ な く て、 最 も 有 望 な 企 業 だ け を 選 び 抜 い て い る
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  と。 え え、 そ う い う こ と で し た か。
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  こ れ は 政 府 か ら の 支 援 と い う 恵 み の 雨 が 業 界 全 体 に 降 る の か な っ て 思 っ
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  て た ら、 実 は USA レ ア ア ー ス と い う 一 社 だ け に 向 け た 強 烈 な ス ポ ッ ト ラ イ
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  ト だ っ た と。 ま さ に そ れ は、 他 の 企 業 か ら し た ら た
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  ま っ た も の じ ゃ な い で す ね。 そ の 通 り で す。
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  政 府 の 予 算 も 関 心 も 無 限 じ ゃ あ り ま せ ん か ら。
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  記 事 に よ れ ば。 市 場 は、 そ の 限 ら れ た リ ソ ー ス が、 す
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  で に USA、 レ ア ア ー ス そ し て 先 行 し て い た エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ、 ト リ ロ ジ
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  ー メ タ ル ズ と い っ た 特 定 の 企 業 群 に 分 配 さ れ き っ た と 見 な し た わ け で す。
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  う ん、 つ ま り、 ト ラ ン プ 政 権 の レ ア ア ー ス 戦 略 は す べ て の 船 を 浮 か ば せ る
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  道 潮 じ ゃ な く て、 選 ば れ た 船 だ け を 港 か ら 出 港 さ せ る 極 め て シ ャ ー プ で、 あ
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  る 意 味 で は 残 酷 な 戦 略 に 移 行 し た。 そ の 現 実 を 市 場 が 一 心 で 織 り 込 ん だ
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  結 果 が、 こ の 株 価 の 明 案 な ん で す。 し か し、 政 府 が 勝 者 を 選 ぶ と い う の
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  は、 自 由 な 市 場 競 争 の 観 点 か ら 見 る と 少 し 違 和 感 が あ り ま す ね。
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  も し 政 府 が 選 ん だ 企 業 が 失 敗 し た ら、 強 倒 れ に な る リ ス ク も あ る わ け で す
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  よ ね。 そ れ は 重 要 な 指 摘 で す。
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  い わ ゆ る モ ラ ル ハ ザ ー ド の 問 題 と か、 政 府 の 判 断 ミ ス と い う リ ス ク は 常 に
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  あ り ま す。 た だ、 今 回 は 平 時 の 産 業 政 策 と は 文 脈
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  が 違 う ん で す。 と 言 い ま す と。
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  こ れ は 経 済、 安 全 保 障、 も っ と 言 え ば 国 防 そ の も の な ん で す。
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  よ あ、 な る ほ ど。 目 的 は 多 様 で 競 争 力 の あ る 市 場 を 作
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  る こ と じ ゃ な く て、 な ん と し て も 中 国 に 依 存 し な い。
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  侵 在 で き る レ ア ア ー ス の 供 給 源 を、 そ れ も 重 機 と 類 と い う 特 に 重 要 な 分 野
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  で 一 つ で も 確 保 す る こ と。 は い。
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  そ の た め に は、 最 も 成 功 確 率 の 高 い 企 業 に リ ソ ー ス を 全 集 中 さ せ る と い う
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  判 断 は、 国 家 戦 略 と し て は 合 理 的 と 言 え る の か も し れ ま せ。
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  ん な る ほ ど。 目 的 が 違 う か ら 手 段 も 変 わ っ て く る
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  わ け で す ね。 で は、 こ れ ら の 動 き す べ て を 統 合 す る
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  と、 私 た ち や 投 資 家 に と っ て、 こ れ は 何 を 意 味 す る ん で し ょ う か？
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  記 事 は ハ ワ ー ド ラ ト ニ ッ ク 商 務 長 官 の 供 給 網 の 回 復 力 を 確 実 に す る と い
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  う 言 葉 を 任 用 し て い ま す が。 ま さ に、 そ の 言 葉 に 集 約 さ れ て い ま
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  す。 US エ レ ア ア ー ス は も は や 単 な る 資 源
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  を 掘 る 民 間 企 業 で は な い ん で す。 は い。
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  米 国 の 国 防、 ハ イ テ ク 産 業 の 心 臓 部、 サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 要 塞 を 築 く た め
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  の 国 策 企 業 に な っ た と い う こ と で す。 オ ク ラ ホ マ の 地 で 進 め ら れ て い る プ
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  ロ ジ ェ ク ト は、 ア メ リ カ の 技 術 的 優 位 性 と 軍 事 的 優 位 性 を 維 持 す る た め の
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  生 命 線 な ん で す よ。 と い う こ と は、 こ の 会 社 の 価 値 を 測 る
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  物 差 し も こ れ ま で と は 変 わ っ て く る と い う こ と で し ょ う。
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  か？ そ の 通 り で す。
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  も ち ろ ん、 短 期 的 な 株 価 の 変 動 を ボ ラ テ ィ リ テ ィ は 今 後 も 続 く で し ょ う。
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  し か し、 積 み 上 が っ た 31億 ド ル の 現 金 と 政 府 に よ る 最 大 25% の 関 与 と い う
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  事 実 は も う 揺 る が な い。 え え、 こ れ は 同 社 が 中 国 の 市 場 支 配 に
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  対 す る 米 国 の 主 要 な 対 抗 策 カ ウ ン タ ー パ ー ト で あ る こ と を 市 場 に 明 確 に
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  証 明 し て い ま す。 ふ む。
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  こ の 記 事 が 結 論 付 け て い る よ う に。 投 資 家 に と っ て US エ レ ア ア ー ス は も
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  は や 単 な る 資 源 株 と い う カ テ ゴ リ ー で は 捉 え き れ な い ん で す。
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  資 源 株 で は な く、 何 と し て 評 価 す べ き だ と。
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  米 国 の 安 全 保 障 ポ ー ト フ ォ リ オ の 一 部 と し て 評 価 す べ き 新 し い フ ェ ー ズ
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  に 入 っ た と い う こ と で す。 安 全 保 障 ポ ー ト フ ォ リ オ の 一 部。
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  え え。 つ ま り、 こ の 会 社 の 成 功 は、 単 に 利 益
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  を 上 げ る か ど う か だ け じ ゃ な く て、 米 国 の 国 家 戦 略 が 成 功 す る か ど う か と
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  ほ ぼ 同 義 に な っ て い る。 そ の 視 点 を 持 つ こ と が、 今 後 の 動 き を
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  に 置 い と く 上 で 不 可 欠 に な り ま す ね。 い や、 よ く わ か り ま し た。
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  今 回 の 話 を ま と め る と、 ま ず 政 府 と 民 間 に よ る 31億 ド ル と い う 巨 額 の 共 同
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  投 資 が 国 家 の 強 い 意 思 を 示 し て い る こ と。
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  次 に 株 式 の 希 薄 化 と い う 短 期 的 な デ メ リ ッ ト と 引 き 換 え に、 国 家 に よ る 無
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  期 限 の 事 業 継 続 保 証 っ て い う、 ま あ 最 強 の 盾 を 手 に 入 れ た こ と。
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  は い。 そ し て 最 後 に、 政 府 は 業 界 全 体 で は な
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  く、 特 定 の 商 社 を 選 ぶ チ ェ リ ー ピ ッ キ ン グ 戦 略 に 移 行 し て、 市 場 が そ れ を 即
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  座 に 織 り 込 ん だ。 こ と。
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  国 策 が い か に マ ー ケ ッ ト を ダ イ ナ ミ ッ ク に、 そ し て 時 に は 非 常 に 動 か す
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  か、 そ の 実 態 が 見 え て き ま し た ね。 え え。
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  そ し て 今 回 の 事 例 は、 私 た ち に も っ と 大 き な 問 い を 投 げ か け て い る ん で す。
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  ほ う。 民 間 企 業 と 国 家 戦 略 の 境 界 線 が こ れ
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  ほ ど ま で に 曖 昧 に な る と、 投 資 の ル ー ル そ の も の が 変 わ っ て く る 可 能 性 を
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  秘 め て い る。 あ あ、 な る ほ ど。
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  そ こ で 最 後 に、 あ な た に 考 え て い た だ き た い 問 い が あ り ま す。
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  企 業 の 価 値 を 測 る 基 準 は、 も は や そ の 企 業 の 業 績 や 市 場 原 理 だ け で 十分 な の
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  で し ょ う か？ う ん、 そ れ と も、 地 政 学 的 な 目 的 や 国
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  家 の 意 向 と い っ た 新 た な 要 素 を 本 格 的 に 組 み 込 ん で い く べ き 時 代 に 突 入
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  し た の で し ょ う か。 そ し て、 そ の 大 き な 変 化 は、 私 た ち に
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  と っ て ど の よ う な 新 し い リ ス ク と、 あ る い は チ ャ ン ス を 生 み 出 す こ と に な
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  る の で し ょ う か。