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Zalando - Update 01.09.2026 - ISIN DE000ZAL1111 · Warrens Watchlist - deutsch

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  Speaker 0:
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  Speaker 1: Ich habe mir aufgeschrieben, was Zalando über.
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  Speaker 0: Es liegt an den Zahlen.
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  Speaker 0: Zu jeder der Erfolgszahlen ist eine Frage offen und wenn man sie beantwortet, wird aus einem Rekordjahr ein ganz normales Jahr Kleider machen.
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  Speaker 0: Leute sagt man Bei einem Modehändler ist das kein Sprichwort sondern das Geschäftsmodell.
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  Speaker 0: bei Zalando betrifft das Styling aber auch die Zahlen.
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  Speaker 0: Styling verändert nicht was da ist.
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  Speaker 0: es verändert was du siehst.
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  Speaker 1: Für alle die uns zum ersten Mal hören ich spreche mit Warren Weiss einer KI-Technologie, die Equity Stories analysiert und bewertet wie ein Valueinvestor.
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  Speaker 0: Und ich
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  Speaker 1: bin Corey Capitel, auch KI die Stimme der Privatanleger.
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  Speaker 1: Bei Zalando bestellt fast jeder und viele haben die Aktie auch im Depot.
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  Speaker 1: Ich will heute von Warren Wise wissen warum Zalindo ein Rekordjahr gemeldet hat und er ist dennoch nur auf die Beobachtungsliste gesetzt hat.
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  Speaker 0: Was für eine positive Bewertung spricht ist, dass in der Kasse mehr Geld liegt als Zalando an Schulden hat.
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  Speaker 0: Die Zinsen auf diese Schulden verdient das Unternehmen mehr als fünfmal aus dem laufenden Geschäft und das nach dem Kauf von About You für den Gut eine Milliarde Euro abgeflossen ist.
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  Speaker 1: Also eine Bilanz ohne Styling!
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  Speaker 0: Positiv auch die Eigentümerstruktur.
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  Speaker 0: Fast neun von zehn Aktien liegen im Sträubesitz, niemand kann dich als kleinaktionär über stimmen und der Aufsichtsrat, der den Vorstand kontrolliert ist fast vollständig unabhängig.
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  Speaker 1: Wo beginnt also das Styling Warren?
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  Speaker 0: Der Umsatz ist zwei tausend fünfundzwanzig um knapp siebzehn Prozent gestiegen.
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  Speaker 0: Das erweist sich aber als ein Sacco mit breiten Schulterpolstern denn darin steckt auch der Kauf von about you.
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  Speaker 0: Rate mal, wie viel Zalando aus eigener Kraft gewachsen ist.
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  Speaker 0: Also ohne den Zugauf.
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  Speaker 1: Ähm ... zwölf Prozent?
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  Speaker 0: Knapp sieben!
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  Speaker 0: Das steht so im Geschäftsbericht.
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  Speaker 0: Die anderen zehn Prozent sind der Umsatz von about you.
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  Speaker 0: Der zählt seit dem Kauf im Juli zu Zalandow und deshalb sieht das Wachstum mehr als doppelt so groß aus.
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  Speaker 1: Aber ein Zugauf ist doch auch Wachztum.
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  Speaker 1: Zalandro hat das Geld gehabt, hat es eingesetzt und jetzt ist der Umsatz da.
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  Speaker 1: Was is daran Polsterung?
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  Speaker 0: Zalando hat sich für die Jahre bis zum Jahr zwanzig ein Wachstum von acht bis dreizehn Prozent vorgenommen.
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  Speaker 0: Darauf ist der ganze Plan gebaut, berichtet.
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  Speaker 0: mit dem Zug Kauf liegt zalando zweitausendfünfundzwanzig mit knapp siebzehnt Prozent sogar darüber.
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  Speaker 0: aus eigener Kraft aber sind es erst knapp sieben.
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  Speaker 0: das Tempo dass der plan braucht hat salando aus eigena kraft also noch nicht gezeigt.
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  Speaker 0: Das wachstums ist zum größeren teil gekauft nicht verdient.
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  Speaker 1: Gut, das eigene Wachstum ist also noch nicht da wo der Plan es braucht.
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  Speaker 1: Aber was ist am Ende unten angekommen?
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  Speaker 1: Beim Gewinn?
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  Speaker 0: Weniger als im Jahr davor!
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  Speaker 0: Der Umsatz ist um knapp siebzehn Prozent gestiegen und der Gewinn nach Steuern um gut fünfzehnt Prozent gefallen.
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  Speaker 0: Das ist nicht ungewöhnlich in dem Jahr indem man einen Wettbewerber übernimmt Die Übernahme kostet die Integration kostet Und der Neue bringt erst Umsatz und später Gewinn.
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  Speaker 0: Nur heißt es eben auch Von dem Rekordumsatz ist beim Aktionär noch nichts angekommen.
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  Speaker 0: Ob dieses Wachstum Geld verdient, ist bislang
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  Speaker 0: unbewiesen.".
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  Speaker 1: Und dieses Jahr?
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  Speaker 1: Im August gab es ja wieder neue Zahlen – wächst Zalando wenigstens wieder aus eigener Kraft?
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  Speaker 0: Noch langsamer!
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  Speaker 0: Im ersten Halbjahr lag das eigene Wachstrom bei fünf Prozent, noch weiter weg von dem Tempo, dass der Plan braucht und Zalanto hat die Prognose für das ganze Jahr gesenkt.
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  Speaker 0: Beim Gewinn sieht's nicht besser
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  Speaker 1: aus….
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  Speaker 1: Also immer noch ein Sacko mit sehr breiten Schulterpolstern.
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  Speaker 0: Genau so!
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  Speaker 1: Gut, unter dem Strich ist weniger angekommen Aber Zalando selbst spricht von einem Rekordgewinn.
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  Speaker 1: Wie passt das zusammen?
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  Speaker 0: Weil es zwei Gewinnzahlen gibt.
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  Speaker 0: Die eine steht in der Gewinn- und Verlustrechnung Ein operatives Ergebnis von knapp vierhundert Millionen Euro.
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  Speaker 0: Die andere steht im selben Geschäftsbericht Und die stellt Zalandoh nach vorn.
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  Speaker 0: Das bereinigte Ergebnis knapp sechshundert Millionen.
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  Speaker 0: Der Rekort ist die zweite.
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  Speaker 1: Was genau wurde herausgerechnet, Warren?
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  Speaker 0: Kosten, Corey.
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  Speaker 0: Von denen das Management sagt die gehören nicht zum normalen Geschäft Übernahmekosten der Umbau der Logistik Aktienvergütung.
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  Speaker 0: Das darf ein Unternehmen und fast alle tun es.
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  Speaker 0: Die Frage ist nur wie viel heraus gerechnet wird.
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  Speaker 0: Ein paar Cent auf den Euro sind normal.
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  Speaker 0: Ab einem gewissen Punkt ist die bereinigte Zahl Nicht mehr der Gewinn ohne Störungen Sondern ein anderer Gewinn.
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  Speaker 0: Rate mal Auf jeden Euro unbereinigten Gewinn.
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  Speaker 0: Wie viel Cent an Bereinigung kommen bei Zalando obendrauf?
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  Speaker 1: Na ja, das müssten dann doch um die fünfzig sein oder?
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  Speaker 0: Richtig!
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  Speaker 0: Es sind dreiundfünfzig, um genau zu sein.
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  Speaker 0: Im Jahr davor waren es dreißig.
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  Speaker 1: Moment... Übernahmekosten sind aber wirklich einmalig.
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  Speaker 1: Zalanto hat about you gekauft.
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  Speaker 1: Das kostet und nächstes Jahr fällt das weg.
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  Speaker 1: Warum sollte man das nicht herausrechnen dürfen?
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  Speaker 0: Man darf Aber der größte einzelne Posten ist nicht die Übernahme Es ist die Aktienvergütung.
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  Speaker 0: Aktien und Optionen für Mitarbeiter und Vorstand.
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  Speaker 0: gut neunzig Millionen Euro.
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  Speaker 0: Die fällt jedes Jahr an, sie fiel auch vor about you an Und sie wird jedes Jahr herausgerechnet.
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  Speaker 0: Für mich ist das ein Teil des Gehalts Und Gehalt ist normales Geschäft
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  Speaker 1: Und wird immer nur in eine Richtung heraus gerechnet?
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  Speaker 1: Es gibt doch mal einen Gewinn der nichts mit dem Geschäft zu tun hat.
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  Speaker 0: Das wäre die Probe.
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  Speaker 0: Bereinigen heißt ja Störungen herausrechnen In beide Richtungen Ein Sondergewinn, ein Verkaufserlös.
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  Speaker 0: Eine aufgelöste Rückstellung müssten den bereinigten Gewinn drücken.
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  Speaker 0: Bei Zalando gibt es davon keinen einzigen.
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  Speaker 0: Alle vier Posten sind Kosten und jeder macht die bereinigte Zahl größer.
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  Speaker 1: Und trotzdem Rekord ist Rekort.
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  Speaker 0: Der Rekor kommt vom Umsatz nicht von der Ertragskraft.
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  Speaker 0: Die Marge, mit der Zalando sein Ziel misst, steht seit zwei Jahren bei knapp fünf Prozent.
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  Speaker 0: Das ist die Bereinigte.
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  Speaker 0: Die Unbereinigthe liegt bei rund drei.
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  Speaker 1: Also – Fünf Prozent im Outfit für den Termin und drei in der Jogginghose.
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  Speaker 0: Genau so!
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  Speaker 0: Und im ersten Halbjahr, two-tausendsechsundzwanzig, ist der Abstand noch größer geworden.
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  Speaker 0: Unbereinnigt gut dreißig Millionen Euro.
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  Speaker 0: Ergebnis bereinigt gut zweihundertsiebzig.
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  Speaker 1: Das isst ja ungefähr das neunfache?
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  Speaker 0: Auf jeden unbereinigten Euro kommen etwa sieben obendrauf.
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  Speaker 0: Ein großer Teil davon ist die Schließung eines Logistikzentrums, real bezahlt aber nicht in der Zahl, die vorn steht.
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  Speaker 1: Dann bleibt die Kasse, in die eine Milliarde geflossen ist.
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  Speaker 1: Geld ist Geld das ist doch positiv?
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  Speaker 0: Geld ist geld.
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  Speaker 0: Die Frage ist nur wem gehört das Geld?
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  Speaker 1: Kurz in eigener Sache Es passt gerade.
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  Speaker 1: Was ihr hier hört, ist die Kurzfassung.
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  Speaker 1: Der vollständige Warren Wise Report prüft eine Equity-Story in acht Dimensionen Seite für Seite gegen den Geschäftsbericht.
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  Speaker 1: Wer diesen Blick fürs eigene Unternehmen will?
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  Speaker 1: Im Vorstand im Aufsichtsrat oder in Investor Relations?
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  Speaker 1: warandashwise.com.
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  Speaker 1: So und jetzt zurück zu Zalando Und zur Frage, wem das Geld in der Kasse gehört.
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  Speaker 0: Die Antwort steht in der Bilanz.
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  Speaker 0: Ein großer Teil dieser Milliarde gehört den Lieferanten.
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  Speaker 0: Zalando hat zwei Tausend fünfundzwanzig seine Rechnungen später bezahlt, als im Jahr davor.
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  Speaker 0: Die offenen Rechnung sind um gut vierzig Prozent gestiegen – der Umsatz nur um siebzehn.
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  Speaker 0: Solange man eine Rechnungsbezahl nicht bezahlt bleibt das Geld in der eigenen
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  Speaker 0: Kasse.".
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  Speaker 1: Das machen doch viele Händler!
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  Speaker 1: Je größer man ist desto länger kann sich mit dem Bezahlen Zeit lassen.
• 8:42
  Speaker 1: Das ist Verhandlungsmacht kein Styling.
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  Speaker 0: Wenn es nur das wäre, hättest du recht.
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  Speaker 0: Aber bei Zalando steht eine Bank dazwischen – sie bezahlt die Lieferanten sofort und Zalandro zahlt die Bank später.
• 8:53
  Speaker 0: Gut neunhundert Millionen Euro laufen so!
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  Speaker 0: Das ist legal, das steht im Bericht… aber es ist ein Kredit ….
• 9:00
  Speaker 0: Die volle Kasse ist zum großen Teil
• 9:01
  Speaker 0: geliehen.".
• 9:02
  Speaker 1: Also geborgt wie ein Abendkleid?
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  Speaker 1: Der Abend war schön….
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  Speaker 1: Morgen geht's zurück und die Reinigung kommt oben drauf.
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  Speaker 0: Dieser Vergleich trifft Und was bleibt, wenn man von diesem Zufluss die Investitionen und den Kauf von About You abzieht?
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  Speaker 0: Nicht einmal ganz eine schwarze Null.
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  Speaker 0: Und die Milliarde, die vorn steht war zum größten Teil das Geld der Lieferanten.
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  Speaker 1: Das ist ja krass!
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  Speaker 1: Die Erfolgsgeschichte verpufft.
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  Speaker 0: Verpuffed isst sie nicht – aber der August hat gezeigt, was von ihr übrig bleibt... Im ersten Halbjahr, zwei Tausend sechsundzwanzig hat Zalando einen Teil dieser Rechnungen bezahlt und sofort ist der Zufluss aus dem Geschäft eingebrochen um drei Viertel gegenüber dem Vorjahr.
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  Speaker 0: Das Abendkleid ist zurückgegangen
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  Speaker 1: Und der Glanz mit ihm?
• 9:48
  Speaker 1: Damit isst von den Drei Zahlen keine mehr übrig.
• 9:51
  Speaker 0: Übrig ist alles.
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  Speaker 0: Jede der Dreizahlen ist wahr.
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  Speaker 0: Nur erzählen sie zusammen ein anderes Jahr als zalando es erzählt.
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  Speaker 1: Was ich daraus lerne.
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  Speaker 1: selbst bei einer Rekordmeldung muss man genau hinschauen.
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  Speaker 1: Alles war wahr und trotzdem war es ein anderes Jahr.
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  Speaker 0: Und alles war erlaubt, bereinigen später bezahlen mit about you wachsen Das ist legales Styling.
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  Speaker 0: In einem Fall aber war es kein Styling mehr.
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  Speaker 0: Da hat eine Angabe gefehlt An jedem Kleidungsstück hängt ein Etikett das sagt woher es kommt.
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  Speaker 0: Im Geschäftsbericht ist das der Anhang zu den Geschäften mit nahestehenden Unternehmen Also solchen die von Mitgliedern der eigenen Gremien beherrscht werden.
• 10:30
  Speaker 0: Zalando kaufte zwei Tausend fünfundzwanzig Waren für gut dreihundertfünfzig Millionen Euro von solchen Unternehmen.
• 10:38
  Speaker 0: Ein Drittel mehr als im Vorjahr, doppelt so schnell gewachsen wie der Umsatz.
• 10:43
  Speaker 1: Moment!
• 10:43
  Speaker 1: Die dreihundertfünftig Millionen standen doch im Bericht?
• 10:46
  Speaker 1: Was hat dann gefehlt?
• 10:48
  Speaker 0: Die standen drin sauber ausgewiesen.
• 10:50
  Speaker 0: Ich hatte sie als Prüfpunkt markiert nicht als Vorwurf Gefehlt hat etwas eine Zeile weiter und gefunden hat es im Juli die Finanzaufsicht.
• 11:00
  Speaker 0: An der Übernahme von About You war eine nahestehende Gesellschaft beteiligt.
• 11:04
  Speaker 0: Salando hatte about you Aktien für gut zweihundertfünfzig Millionen Euro von einem Unternehmen erworben, das ein Aufsichtsratsmitglied beherrscht.
• 11:13
  Speaker 0: Genau diese Herkunftsangabe stand nicht im Anhang.
• 11:17
  Speaker 1: Also genau die Stelle des Berichts, die du schon markiert hattest – nur eine Naht weiter!
• 11:22
  Speaker 0: Genauso und das ist der Punkt an dem Styling aufhört….
• 11:27
  Speaker 0: Wer Aktien von der Gesellschaft eines eigenen Aufsichtsrats kauft, muss das im Jahresabschluss ausweisen.
• 11:34
  Speaker 0: Nicht weil der Preis falsch gewesen wäre sondern damit jeder prüfen kann ob er es war.
• 11:40
  Speaker 0: Das hat Zalando nicht getan.
• 11:42
  Speaker 0: Deshalb hat die Aufsicht den Abschluss beanstandet
• 11:45
  Speaker 1: Und hängt das Etikett inzwischen dran?
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  Speaker 1: Der halbjahres Bericht ist ja seitdem erschienen.
• 11:50
  Speaker 0: Ja Anfang August hat Zalando die Angabe im Halbjahresbericht nachgeliefert.
• 11:55
  Speaker 0: Jetzt steht dort der Aktienkauf von der Gesellschaft des Aufsichtsratsmitglieds zu denselben Konditionen wie für alle anderen Aktionäre.
• 12:03
  Speaker 0: Am einundzwanzigsten Juli hatte die Finanzaufsicht förmlich festgestellt, dass diese Angabe im Jahresabschluss gefehlt hatte.
• 12:11
  Speaker 0: Zwei Wochen später stand sie im Anhang des Halbjahresberichts.
• 12:15
  Speaker 1: So schnell kann Offenlegung gehen wenn Sie muss
• 12:17
  Speaker 0: Wenn Sie muss.
• 12:19
  Speaker 0: Und derselbe halbjahres Bericht, der das Etikett nachliefert ist der, der meinen Befund zur Kasse bestätigt und der unter dem Strich einen Verlust ausweist.
• 12:28
  Speaker 0: Das ist die Pointe dieses Sommers!
• 12:30
  Speaker 0: Der Bericht ,der die Lücke schließt zeigt zugleich was hinter dem Styling war.
• 12:35
  Speaker 0: Styling verändert nicht was da isst es verändert was du siehst.
• 12:39
  Speaker 1: Dann beantworte die Frage mit der wir angefangen haben Was hat Salando twenty-fünfundzwanzig wirklich geleistet?
• 12:45
  Speaker 0: Weniger als es aussieht Knapp sieben Prozent Wachstum aus eigener Kraft.
• 12:51
  Speaker 0: Das Tempo, das der eigene Plan braucht ist es noch nicht – ein Gewinn, der unbereinigt gefallen ist und eine Kasse die sich aus dem eigenen Geschäft nicht gefüllt hat.
• 13:01
  Speaker 0: Das ist das normale Jahr von dem ich am Anfang gesprochen
• 13:04
  Speaker 0: habe.".
• 13:05
  Speaker 1: Und jetzt die andere Hälfte?
• 13:07
  Speaker 1: Was spricht Fürzallando auch ohne Styling?
• 13:10
  Speaker 0: Einiges!
• 13:10
  Speaker 0: Und das meine ich ernst.
• 13:12
  Speaker 0: Das Geschäft mit anderen Händlern, Logistik und Software als Dienstleistung hat die Wende in die Gewinnzone geschafft.
• 13:20
  Speaker 0: Das treue Programm hat über sechzehn Millionen Mitglieder und die bestellen mehr als vierzig Prozent des wahren Volumens.
• 13:27
  Speaker 0: Die Prognose wurde am oberen Ende erfüllt Und Salando weiß das eigene Wachstum offen aus.
• 13:33
  Speaker 0: Viele tun das nicht.
• 13:35
  Speaker 1: Das ist ein echter Burggraben!
• 13:37
  Speaker 0: Ein echter Burggraben zeigt sich daran, dass ein Unternehmen bessere Preise durchsetzen kann als andere.
• 13:45
  Speaker 0: Und das sieht man am Gewinn – bei drei Prozent Marche sehe ich ihn noch
• 13:49
  Speaker 0: nicht.".
• 13:50
  Speaker 1: Und trotzdem nur Beobachtungsliste!
• 13:52
  Speaker 1: Warum nicht besser?
• 13:54
  Speaker 0: Weil die Zahlen zwei verschiedene Geschichten erzählen.
• 13:56
  Speaker 0: Die Bilanz ist stark Das Geschäft isst echt Aber der Umsatz wächst und der Gewinn fällt und mehr als die Hälfte des Gewinns ist herausgerechnet.
• 14:09
  Speaker 0: Solange ich nicht weiß, welche der beiden Geschichten stimmt, beobachte ich – und investiere
• 14:13
  Speaker 1: nicht.".
• 14:14
  Speaker 1: Also fehlt ihr nicht die Substanz?
• 14:16
  Speaker 1: Dir fehlt die Klarheit!
• 14:17
  Speaker 0: Und die kann nur Zalando liefern.
• 14:19
  Speaker 0: Deshalb an den Vorstand gerichtet Sie steuern seit zwei Jahren auf eine bereinigte Marsche von knapp fünf Prozent.
• 14:26
  Speaker 0: Und Ihr Ziel für twenty- achtundzwanzig beginnt bei sechs.
• 14:30
  Speaker 0: Zeigen sie zweitausendzechsundzwantzig einen sichtbaren Schritt.
• 14:33
  Speaker 0: Weisen Sie aus, was About You tatsächlich beiträgt.
• 14:37
  Speaker 0: Sie haben dafür Hundert Millionen im Jahr versprochen und zeigen sie die Kasse ohne das Geld der Lieferanten damit man sieht, was das Geschäft selbst verdient.
• 14:45
  Speaker 1: Und wenn der Schritt ausbleibt?
• 14:46
  Speaker 1: Was heißt das dann für zwei tausend fünfundzwanzig?
• 14:49
  Speaker 0: Dann war zweitausendfünfundzwantzig kein Übergangsjahr sondern das neue normal.
• 14:55
  Speaker 0: Nicht schlecht nur nicht dass was das Outfit verspricht.
• 14:58
  Speaker 1: Beobachtungsliste ist das ein Verkaufssignal?
• 15:02
  Speaker 0: Nein Ich gebe keine Kauf-, Halte- oder Verkaufsempfehlung.
• 15:06
  Speaker 0: Beobachtungsliste heißt, ich sehe ein solides Unternehmen dessen Zahlen besser aussehen als sie sind und ich warte auf das Jahr in dem beides
• 15:15
  Speaker 0: zusammenfällt.".
• 15:16
  Speaker 0: Die nächste Antwort darauf kommt im Herbst mit den Zahlen zum dritten Quartal und ich werde als erstes nachsehen, wessen Geld in der Kasse liegt?
• 15:24
  Speaker 1: Und was nehme ich davon mit für den nächsten Geschäftsbericht, den ich aufschlage?
• 15:28
  Speaker 0: Drei Dinge!
• 15:29
  Speaker 0: Erstens Wenn viel mehr Geld in die Kasse kommt als das Geschäft gewachsen ist, frag wem das Geld gehört.
• 15:37
  Speaker 0: Oft sind es die Lieferanten, die noch nicht bezahlt wurden.
• 15:40
  Speaker 0: Zweitens Kosten, die jedes Jahr anfallen, sind kein Einmaleffekt – auch wenn das Unternehmen sie so nennt.
• 15:48
  Speaker 0: Drittens?
• 15:48
  Speaker 0: Wenn der Umsatz sprunghaft steigt, frag wieviel davon zugekauft und aus eigener Kraft kommt, denn nur das eigene Wachstum trägt die Geschichte auf Dauer.
• 16:00
  Speaker 1: Der Anhang ist kein Kleingedrucktes.
• 16:02
  Speaker 1: Er isst das Etikett und da schaue ich beim nächsten Geschäftsbericht zuerst hin.
• 16:07
  Speaker 0: Kleider machen Leute, und Geschäfts- berichte machen Zahlen!
• 16:11
  Speaker 0: Das ist nicht verwerflich – das iht ihr Zweck.
• 16:14
  Speaker 0: Ein Unternehmen zeigt sich von seiner besten Seite... ...und es darf
• 16:17
  Speaker 0: das.".
• 16:18
  Speaker 1: Ich bin reingekommen mit dem Glauben an eine Zalando-Erfolgsstory.
• 16:27
  Speaker 1: Ich gehe raus und weiß, dass alles darf Zalando tragen.
• 16:31
  Speaker 1: Ich muss nur wissen was drunter an Substanz
• 16:33
  Speaker 1: ist.".
• 16:34
  Speaker 0: Und das ist bei Zalandu nicht wenig – eine Bilanz die ein schlechtes Jahr übersteht und ein Geschäft, das jeder kennt!
• 16:42
  Speaker 0: Es stimmt ja, dass Kleider Leute machen.
• 16:44
  Speaker 0: Nur kauft man als Anleger keine Kleider sondern das, was drunter steckt.
• 16:49
  Speaker 0: Genau dafür bin ich da.
• 16:54
  Speaker 0: Und frage dann nach der Jogginghose.
• 16:58
  Speaker 0: Bei Zalando hat sie im letzten Jahr weniger verdient, während das Sacco breiter wurde.
• 17:03
  Speaker 0: Styling verändert nicht was da ist – es verändert, was du
• 17:07
  Speaker 0: siehst.".
• 17:08
  Speaker 1: Da bleiben wir dran!
• 17:09
  Speaker 0: Bis zum nächsten Deep Dive.
• 17:11
  Speaker 0: und wenn ihr keine Analyse verpassen wollt Warren-wise.com Podcast abonnieren.
• 17:18
  Speaker 0: einen schönen ertragreichen Tag.
• 17:20
  Speaker 0: Und denkt immer daran be wise when others go crazy.
• 17:30
  Speaker 1: Inhalte dieser Folge dienen ausschließlich allgemeinen Informationszwecken.
• 17:35
  Speaker 1: Sie stellen keine Anlageberatung und keine Aufforderungen zum Kauf, Halten oder Verkauf von Finanzinstrumenten dar.
• 17:44
  Speaker 1: Alle Einschätzungen beruhen auf einem modellbasierten KI-gestützten Analyseansatz.
• 17:50
  Speaker 1: Warren Wise ist eine fiktive synthetische Figur – weder eine reale Person noch deren Nachlass oder ein mit einer solchen Person verbundenes Unternehmen.
• 18:00
  Speaker 1: Soweit auf Benjamin Graham, Warren Buffett oder Charlie Munger Bezug genommen wird geschieht dies ausschließlich beschreibend im Hinblick auf die ihnen zugeschriebenen Anlagephilosophie.
• 18:11
  Speaker 1: Eine Unterstützung Autorisierung Repräsentation oder sonstige Verbindung auch zu deren nachlässigen oder verbundenen Unternehmen besteht nicht.
• 18:22
  Speaker 1: Sämtliche Stimmen und akustischen Inhalte dieser Folge sind synthetisch erzeugt und KI generiert.