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3月30日の米国市場で注目された大きく動いた銘柄 · 米国株投資で幸せ作り

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  も し 明 日、 た っ た 一 行 の 新 し い プ ロ グ ラ ム コ ー ド が 世 界 最 大 級 の ハ ー ド ウ
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  ェ ア 企 業 の ビ ジ ネ ス モ デ ル を 根 底 か ら 破 壊 す る と し た ら、 皆 さ ん ど う で し
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  ょ う？ い や。
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  そ れ は 本 当 に 恐 ろ し い シ ナ リ オ で す よ ね。
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  そ う な ん で す よ。 今 日 の 私 た ち は、 ま さ に そ の イ ノ ベ ー
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  シ ョ ン が 自 ら の 生 み の 親 を 食 い 殺 す 瞬 間 に 立 ち 会 う こ と に な り ま す。
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  え え。 あ の 情 報 が 毒 流 の よ う に 押 し 寄 せ る
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  現 代 で。 表 面 的 な ニ ュ ー ス の ヘ ッ ド ラ イ ン を
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  追 う だ け で は、 世 界 で 実 際 に 何 が 起 き て い る の か と い う 真 実 に は た ど り 着
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  け ま せ ん よ ね。 全 く そ の 通 り で す。
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  だ か ら こ そ、 深 く 読 み 解 く 必 要 が あ る ん で す。
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  は い。 だ か ら こ そ、 リ ス ナ ー の 皆 さ ん に 代 わ
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  っ て 膨 大 な 資 料 を 読 み 解 い て、 最 も 重 要 な イ ン サ イ ト だ け を 抽 出 す る、 こ の
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  分 析 セ ッ シ ョ ン が 存 在 す る わ け で す。 え え。
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  皆 さ ん の 貴 重 な 時 間 を 節 約 す る た め で す ね。
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  そ の 通 り で す。 本 日 は、 単 な る 株 価 の 上 下 の 裏 側 で う
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  ご め く、 非 常 に ス リ リ ン グ な 資 本 の 物 語 へ と ご 案 内 し ま し ょ う。
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  は い。 今 回、 私 た ち が 想 像 に 載 せ る ソ ー ス
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  は、 投 資 ブ ロ グ の 米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り に 記 録 さ れ た 2026年 3月30日 の 米
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  国 株 式 市 場 の 動 向 で す。 こ の 日 の 市 場 っ て、 な ん か 色 々 あ り ま
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  し た よ ね。 え え。
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  本 当 に 地 政 学 的 な 物 理 的 シ ョ ッ ク と か。
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  経 営 ト ッ プ の 露 骨 な 心 理 戦。 そ れ に AI が も た ら す 破 壊 的 脅 威 が 複
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  雑 に 絡 み 合 っ た。 極 め て 示 唆 に 富 む 一日 だ っ た ん で す。
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  ま あ。 表 面 的 な 緑 色 と か 赤 色 の 数 字 を た だ
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  追 う の で は な く、 な ぜ そ の 数 字 が そ の 方 向 に 動 く し か な か っ た の か と い う
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  力 学 を よ し こ れ を 紐 解 い て み ま し ょ う。
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  い い で す ね。 や っ て い き ま し ょ う。
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  ま ず は こ の 3月30日 の 市 場 全 体 を 覆 っ て い た マ ク ロ な 空 気 感 か ら 押 さ え て
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  お き た い ん で す が。 な ん か 一 言 で 言 え ば 市 場 全 体 が。
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  強 烈 な ブ レ ー キ を 踏 み な が ら、 ア ク セ ル を 探 し て い る よ う な 状 態 で し た よ。
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  ね。 ま さ に そ ん な 感 じ で し た。
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  序 盤 は 中 東 情 勢 の 緊 張 緩 和 へ の 期 待 か ら ダ ウ 平 均 が 一時 400 ド ル 以 上 も 急
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  上 昇 し た の に、 終 わ っ て み れ ば エ ス ア ン ド ピ ー 500 は レイ 点 4% の 下 落、 ナ ス
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  ダ ッ ク は レイ 点 7% の 下 落 で、 ダ ウ も わ ず か 50 ド ル 高 で 完 全 に 失 速 し て ま し
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  た よ ね。 全 く 方 向 感 が な い。
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  あ の 本 当 に 迷 子 の よ う な 値 動 き で し た。
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  こ の 失 速 の 裏 に は、 大 き く 分 け て 二 つ の 巨 大 な メ カ ニ ズ ム が 働 い て い た ん
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  で す。 ほ う。
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  二 つ で す か？ は い。
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  一 つ は パ ウ エ ル エ フ ア ー ル ビ ー 議 長 の 発 言 を き っ か け と し た 二 年 債 利 回
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  り の 急 低 下 で す。 金 利 の 低 下 で す ね。
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  え え、 通 常、 金 利 が 下 が る こ と は 株 式 市 場 に と っ て プ ラ ス に 働 く こ と が 多
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  い じ ゃ な い で す か。 で も、 今 回 の よ う に 急 激 に 低 下 す る
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  と、 投 資 家 は 逆 に 不 安 に な る ん で す。 ど う し て で す か？
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  も し か し て FRB は 私 た ち が 気 づ い て い な い 経 済 の 深 刻 な 減 速 リ ス ク を 見
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  て い る の で は な い か と 右 心 暗 鬼 に 陥 る わ け で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 金 利 低 下 と い う 薬 が 強 す ぎ て、 逆 に え
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  っ、 そ こ ま で 重 病 な の？ っ て パ ニ ッ ク に な り か け た わ け で す
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  ね。 え え。
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  ま さ に そ う い う 心 理 状 態 で す。 そ し て も う 一 つ 見 逃 さ れ な い の が、 四
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  半 期 末 の リ バ ラ ン ス と い う 物 理 的 な 制 約 な ん で す よ。
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  あ あ。 ニ ュ ー ス で よ く リ バ ラ ン ス の 売 り が
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  出 た っ て、 一 言 で 片 付 け ら れ る や つ で す ね。
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  そ う で す。 で も こ れ、 要 す る に 巨 大 な 年 金 基 金 な
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  ん か が 株 60%、 債 権 40% と い う 厳 格 な ル ー ル を 守 る た め に 行 う 強 制 的 な 売
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  却 行 動 の こ と な ん で す ね。 強 制 的 で す。
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  か え え。 1月 か ら 3月 に か け て ハ イ テ ク 株 な ど
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  が 大 き く 値 上 が り し た 結 果、 ポ ー ト フ ォ リ オ の 中 の 株 の 割 合 が 65% な ど に
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  勝 手 に 膨 ら ん で し ま う ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  価 値 が 上 が っ た か ら。 は い。
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  す る と 彼 ら は、 そ の 企 業 が ど れ だ け 素 晴 ら し い 業 績 を 上 げ て い よ う と 関 係
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  な く、 ル ー ル に 従 っ て 機 械 的 に 数 10億 ド ル 規 模 の 株 を 売 り、 60% に 戻 さ な け
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  れ ば な ら な い ん で す。 っ て。
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  つ ま り。 市 場 の 勢 い に 対 し て、 巨 大 な 一時 停 止
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  ボ タ ン が 強 制 的 に 押 さ れ た よ う な 状 態 に な っ た わ け で す ね。
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  え え。 そ の 通 り で す。
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  な る ほ ど。 つ ま り マ ク ロ 環 境 と し て は 誰 も 積 極
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  的 に 動 け な い 一日 だ っ た と。 で も、 そ ん な 強 着 状 態 の 市 場 の 中 で、
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  な ん か 極 め て 暴 力 的 と も 言 え る ほ ど 一 直 線 に 動 い た セ ク タ ー が あ り ま し
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  た よ ね。 あ り ま し た ね。
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  そ れ が 物 理 的 な 世 界 に 直 結 す る コ モ デ ィ テ ィ、 つ ま り 商 品 の 市 場 で す。
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  米 国 の 原 油 価 格 の 指 標 と な る ダ ブ ル テ ィ ー ア イ 原 油 先 物 が 102.88 ド ル ま
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  で 急 騰 し て、 な ん と 2022年 7月 以 来 と な る 百 ド ル 台 を 回 復 し ま し た。
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  こ れ は 大 き な 動 き で し た。 さ ら に、 株 式 市 場 で は ア ル コ ー が
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  +8.23%、 セ ン チ ュ リ ー ア ル ミ ニ ウ ム が +7.25% と ア ル ミ ニ ウ ム 還 元 企 業 が
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  爆 発 的 に 買 わ れ て い ま す よ ね。 え？
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  え？ こ の 給 湯 の ト リ ガ ー と な っ た の は、 週
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  末 に 報 じ ら れ た 中 東 の ア ル ミ 生 産 施 設 へ の 被 害 な ん で す。
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  ア ル ミ の 施 設 で す。 ね、 は い。
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  ア ル ミ ニ ウ ム っ て、 電 気 自 動 車 の 軽 量 化、 ボ デ ィ か ら 航 空 機、 そ れ か ら 私 た
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  ち が 日 常 で 使 う 飲 料 管 に 至 る ま で、 現 代 の サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 骨 格 を な す
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  極 め て 重 要 な 物 理 的 素 材 じ ゃ な い。 で す か？
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  確 か に そ こ ら 中 に あ り ま す ね。 そ の 生 産 拠 点 の 一 つ が ダ メ ー ジ を 受
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  け た と い う 事 実 が。 市 場 に 強 烈 な パ ニ ッ ク を 引 き 起 こ し
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  た ん で す。 あ の、 こ こ で 私 が 面 白 い と 思 う の は、
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  中 東 で 施 設 が ダ メ ー ジ を 受 け た と い う ニ ュ ー ス が、 地 球 の 裏 側 に あ る ア メ
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  リ カ の 同 業 他 社 の 株 価 を 跳 ね 上 げ る と い う メ カ ニ ズ ム な ん で す よ。
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  え え、 そ う で す ね。 こ れ っ て 例 え る な ら、 あ の 遠 く の 高 速
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  道 路 で 巨 大 な 事 故 が 起 き た 瞬 間 に、 自 分 の 家 の 前 の 抜 け 道 が 大 渋 滞 す る よ
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  う な も の と い う か。 も っ と 言 え ば、 巨 大 な ハ リ ケ ー ン が 通
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  過 し た 直 後 に。 街 で た っ た 一 つ だ け 無 傷 で 営 業 し て
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  い る。 ガ ソ リ ン ス タ ン ド み た い な も の で す
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  よ ね。 あ あ。
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  面 白 い 例 え で す ね。 自 分 の と こ ろ で ガ ソ リ ン を 仕 入 れ る
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  コ ス ト も 手 間 も 昨 日 と 全 く 変 わ っ て い な い の に、 隣 町 の ス タ ン ド が す べ て
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  破 壊 さ れ た と い う 外 部 要 因 だ け で、 自 分 た ち が 売 る ガ ソ リ ン の 相 対 的 な 価
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  値 が 劇 的 に 跳 ね 上 が る わ け じ ゃ な い で す か。
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  え え。 非 常 に 正 確 な メ カ ニ ズ ム の 捉 え 方 で
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  す。 こ こ で 興 味 深 い の は、 市 場 が ど の よ う
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  に 供 給 網 の 脆 弱 性 を 即 座 に 価 格 に 転 嫁 し た か と い う こ と な ん で す よ。
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  ど う い う こ と で す か？ ア ル ミ の 世 界 的 な 総 供 給 量、 つ ま り パ
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  イ が 減 れ ば、 企 業 は 今 の う ち に 素 材 を 確 保 し な け れ ば 製 造 ラ イ ン が 止 ま っ
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  て し ま う。 と 焦 り ま す よ ね。
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  だ か ら、 ど ん な に 価 格 が 高 く て も 買 い に 走 る ん で す。
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  パ ニ ッ ク 買 い で す ね。 そ う で す。
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  ア ル コ ア や セ ン チ ュ リ ア ル ミ ニ ウ ム か ら す れ ば、 自 社 の 企 業 努 力 と は 全 く
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  無 関 係 に、 製 品 の 販 売 価 格 だ け が 自 動 的 に つ り 上 が っ て い く わ け で す。
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  な る ほ ど。 市 場 は 遠 く 離 れ た 場 所 で の 物 理 的 な
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  破 壊 を、 米 国 の ア ル ミ 企 業 の 利 益 が 明 日 か ら 急 増 す る と い う 未 来 の キ ャ ッ
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  シ ュ フ ロ ー に 変 換 し て、 そ れ を わ ず か 数 秒 で 現 在 の 株 価 に 織 り 込 ん だ ん で
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  す。 物。
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  理 的 な 制 約 が、 パ ニ ッ。 を 生 ん で、 そ れ が 特 定 の 企 業 の 莫 大 な
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  利 益 に 直 結 す る。 い や、 非 常 に 生 々 し い。
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  動 き で す。 え え、 本 当 に。
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  で は、 そ の 物 理 的 な 制 約 か ら、 対 極 に あ る 世 界 へ 目 を 向 け て み ま し ょ う か。
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  ソ フ ト ウ ェ ア や サ ー ス と 呼 ば れ る ク ラ ウ ド 経 由 で サ ー ビ ス を 提 供 す る デ
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  ジ タ ル の 世 界 で。 す ね、 は い。
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  そ こ も 大 き く 動 き ま し た。 前 週 ま で は AI ブ ー ム の 陰 に 隠 れ て 成
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  長 が 鈍 化 し て い る の で は？ な ん て か な り 売 り 込 ま れ て い た の に。
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  こ の 日 は 一 転 し て 鮮 や か な 買 い 戻 し が 起 き ま し た よ ね。
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  え え。 企 業 の 業 務 を 自 動 化 す る サ ー ビ ス な
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  う が +5.59%、 人 事 や 財 務 管 理 の ワ ー ク デ ー が +3.70%、 デ ジ タ ル 広 告 プ ラ
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  ッ ト フ ォ ー ム の ト レ ー ド デ ス ク が +3.43% と 軒 並 み 上 昇 し ま し た。
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  す ご い 反 発 で す ね。 こ れ ら は す べ て、 一 度 シ ス テ ム を 作 っ
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  て し ま え ば、 追 加 の 物 理 的 な 製 造 コ ス ト が ほ と ん ど か か ら な い サ ー ス 企 業
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  群 で す。 そ し て、 こ の デ ジ タ ル 領 域 の 反 発 を 象
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  徴 し て い た の が サ イ バ ー セ キ ュ リ テ ィ 分 野 で し た よ ね。
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  ク ラ ウ ド ス ト ラ イ ク は、 ウ ル フ リ サ ー チ と い う 調 査 会 社 が ア ウ ト パ フ ォ ー
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  ム つ ま り 市 場 平 均 を 上 回 る に 格 上 げ し て 目 標 株 価 を 450 ド ル に 引 き 上 げ
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  た こ と で +2.84%。 で 良 い ニ ュ ー ス で し た。
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  で も、 私 が 最 も 注 目 し た い の は パ ロ ワ ル ト ネ ッ ト ワ ー ク ス な ん で す よ。
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  株 価 は +4.99% と 大 き く 上 昇 し ま し た が。
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  そ の 決 定 的 な 理 由 が 面 白 く て。 ニ ケ シ ュ ア ロ ー ラ CEO が 個 人 的 に 約
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  1000万 ド ル、 日 本 円 で 十 数億円 相 当 の 自 社 株 を 買 っ た と い う ニ ュ ー ス で し た。
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  は い。 こ れ は 市 場 に 大 き な イ ン パ ク ト を 与
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  え ま し た ね。 こ れ、 私 に は 市 場 に 向 け た 強 烈 な ド ヤ
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  顔 と い う か、 空 売 り 筋 に 対 す る 計 算 し 尽 く さ れ た 心 理 戦 の よ う に も 見 え ま
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  す。 セ ク タ ー 全 体 が 弱 気 に な っ て い る タ
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  イ ミ ン グ で、 ト ッ プ 自 身 が 自 腹 で 1000万 ド ル を 投 じ る。
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  こ れ っ て 単 な る パ フ ォ ー マ ン ス を 超 え て。
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  実 際 に、 機 関 投 資 家 の モ デ ル を 書 き 換 え る ほ ど の 力。
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  が あ る ん で し ょ う か？ え え と、 パ フ ォ ー マ ン ス の 要 素 は 当 然
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  あ る ん で す が、 そ れ が 持 つ シ グ ナ ル と し て の 重 み は 絶 大 な ん で す よ。
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  シ グ ナ ル。 で す か？
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  ウ ォ ー ル 街 に は 古 く か ら 伝 わ る 格 言 が あ り ま し て。
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  イ ン サ イ ダ ー、 つ ま り 企 業 の 内 部 関 係 者 が 株 を 売 る 理 由 は、 家 を 買 う た め と
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  か、 税 金 を 払 う た め と か、 離 婚 の 慰 謝 料 を 払 う た め と か、 無 数 に あ る。
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  は い は い。 で も、 彼 ら が 自 腹 を 切 っ て 株 を 買 う 理
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  由 は た だ 一 つ。 こ れ か ら 株 価 が 上 が る と 確 信 し て い
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  る か ら だ。 と い う も の で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 会 社 の 内 部 デ ー タ を 誰 よ り も 深 く 知
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  っ て い る 人 間 が 1000万 ド ル の リ ス ク を と っ た と い う 事 実 そ の も の が 最 大
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  の 買 い 材 料 に な る わ け で す ね。 え え、 投 資 家 た ち が こ の 会 社 の 成 長 シ
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  ナ リ オ は 崩 れ た の で は な い か と 疑 念 を 抱 い て い る。
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  ま さ に そ の 時、 CEO が 莫 大 な 身 銭 を 切 る 行 動 は。
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  我 々 の ビ ジ ネ ス モ デ ル に は 一 点 の 曇 り も な い と い う 究 極 の 証 明 に な り ま。
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  す、 め ち ゃ く ち ゃ 説 得 力 あ り ま。 す ね。
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  結 果 と し て、 こ の イ ン サ イ ダ ー 会 は パ ロ ア ル ト ネ ッ ト ワ ー ク ス 単 体 の 株 価
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  を 押 し 上 げ た だ け で な く、 サ イ バ ー セ キ ュ リ テ ィ、 引 い て は サ ー ス セ ク タ ー
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  全 体 の 底 割 れ 懸 念 と い う 不 安 な 心 理 を 完 全 に 果 た し た 役 割 を 果 た し。
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  た ん で す。 な る ほ ど。
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  デ ジ タ ル の 世 界 を 扱 っ て い る 企 業 で あ っ て も、 最 終 的 に そ の 価 値 を 反 転 さ
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  せ る の は 経 営 者 の 自 信 と い う 極 め て ア ナ ロ グ で 泥 臭 い 行 動 だ と い う の は、
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  な ん か 皮 肉 で 面 白 い で す よ ね。 本 当 に そ う で す ね。
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  人 間 心 理 が 市 場 を 動 か し て い る 証 拠 で す。
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  さ て、 人 間 の 感 情 を 揺 さ ぶ る と い う 意 味 で、 こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ
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  な ん で す が、 今、 史 上 で 最 も 強 い 引 力 を 持 っ て い る キ ー ワ ー ド と い え ば、 間
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  違 い な く AI で す よ ね。 え？
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  え？ AI に 触 れ ず に は い ら れ ま せ ん。
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  た だ、 こ の 日 の 市 場 を 深 掘 り す る と、 AI が 単 に 株 価 を 上 げ る 魔 法 の 言 葉 で
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  は な く て、 恩 恵 と 破 壊 を 同 時 に も た ら す 料 理 の 剣 で あ る こ と が は っ き り と
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  浮 き 彫 り に な り ま す。 そ う な ん で す よ ね。
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  ま ず 恩 恵 の 側 面 か ら 見 る と、 製 薬 大 手 の イ ー ラ イ リ リ ー が プ ラ ス 0.9 6% と
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  堅 調 に 推 移 し ま し た。 え っ と。
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  そ れ は AI と ど う 関 係 す る ん で す か？ 背 景 に は、 AI 創 薬 を 手 掛 け る イ ン シ
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  リ コ メ デ ィ シ ン と 最 大 27.5 億 ド ル 規 模 の 提 携 を 結 ん だ こ と が あ る ん で す。
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  27.5 億 ド ル。 す ご い 金 額 で す ね。
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  AI が 膨 大 な 化 合 物 の デ ー タ を 解 析 し て、 新 薬 の 設 計 図 を 人 間 に は 不 可 能 な
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  ス ピ ー ド で 描 き 出 す。 こ れ は、 AI が 既 存 の 産 業 の ボ ト ル ネ
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  ッ ク を 解 消 し て、 全 く 新 し い 市 場 価 値 を 生 み 出 す と い う ポ ジ テ ィ ブ な シ ナ
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  リ オ の 典 型 で す ね。 AI が 人 間 の 寿 命 を 伸 ば し て 莫 大 な 利
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  益 を も た ら す。 誰 も が 思 い 描 く 理 想 的 な 未 来 像 で す
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  よ ね。 え え。
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  ま さ に。 し か し、 そ の AI の 心 臓 部 と も い え る
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  ハ ー ド ウ ェ ア を 独 占 し て い る NVIDIA の 動 き は 全 く 違 い ま し た よ ね。
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  は い。 こ こ が 非 常 に 象 徴 的 で し た。
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  フ ラ ン ス の ミ ス ト ラ ル AI と い う 有 力 な ス タ ー ト ア ッ プ が。
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  エ ヌ ビ デ ィ ア の 最 新 ジ ー ピ ー ユ ー で あ る ブ ラ ッ ク ウ ェ ル を、 な ん と
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  13,800 機 も 導 入 す る と。 し か も そ の た め に 8.3、 億 ド ル、 約
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  1200億円 も の 資 金 を 借 り 入 れ る と 発 表 し ま し た。
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  よ ね と ん？ で も な い 規 模 の 投 資 で す よ ね。
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  こ れ っ て 普 通 に 考 え れ ば 株 価 が 急 騰 し て も お か し く な い 超 大 型 の 好 材 料
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  じ ゃ な い で す か。 そ れ な の に エ ヌ ビ デ ィ ア の 株 価 は
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  -1.40% と 下 落 し て い ま す。 こ れ、 ど う い う こ と な ん で す か？
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  市 場 の 期 待 値 が 異 常 な レ ベ ル に 達 し て い る か ら で す。
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  な ん か 今 の NVIDIA が 置 か れ て い る 状 況 っ て、 超 名 盤 の ア ル バ ム を リ リ ー ス
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  し た ば か り の 絶 頂 期 の ロ ッ ク バ ン ド が フ ァ ン か ら 多 い。
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  な ん で 今 日 も う 一 枚 新 し い ア ル バ ム を 出 さ な い ん だ。
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  っ て キ レ ら れ て い る よ う な 異 常 な 状 態 で す よ ね。
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  い や、 そ の ロ ッ ク バ ン ド の 比 喩 は、 現 在 の AI 銘 柄 の バ リ ュ エ ー シ ョ ン、 つ
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  ま り 企 業 価 値 評 価 の 本 質 を 見 事 に つ い て。
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  い ま す よ、 本。 当 で す か？
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  え え。 エ ヌ ビ デ ィ ア に 対 す る 市 場 の 期 待 値
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  は、 す で に 大 気 圏 を 突 破 し て 成 層 圏 の 彼 方 に あ る ん で。
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  す。 成 層 圏 の 彼 方 ミ ス ト ラ。
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  ル エ ー ア イ か ら も 8.3 億 ド ル の 受 注 と い う の は 確 か に 素 晴 ら し い ニ ュ ー
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  ス。 で す が、 現 在 の NVIDIA の 高 い 株 価 に
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  は、 今 後 数 年 間 に わ た っ て、 こ う し た 超 大 型 契 約 が 毎 日 途 切 れ る こ と な く
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  舞 い 込 ん で く る 未 来 が す で に 計 算 さ れ、 織 り 込 ま れ て し ま っ て い る ん で
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  す。 な る ほ ど。
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  つ ま り、 す ご い ニ ュ ー ス が 出 た だ け で は 現 状 維 持 す ら で き な く て、 市 場 の 狂
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  っ た よ う な 期 待 を さ ら に 上 回 る 状 況 を 逸 し た ニ ュ ー ス が 出 続 け な い と 投
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  資 が 満 足 で き な い レ ベ ル に 来 て し ま っ た と。
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  え え。 恐 ろ し い こ と で す が、 そ の 通 り で す。
• 13:07
  だ か ら 一 部 の 投 資 家 は こ れ 以 上 の サ プ ラ イ ズ は 当 分 出 な い と 見 切 り を つ
• 13:11
  け て、 利 益 確 定 の 売 り に 走 っ た わ け で す。
• 13:13
  こ れ が、 完 璧 な 業 績 を 出 し て い る 企 業 が 直 面 す る、 高 す ぎ る 期 待 の 壁 な ん で
• 13:18
  す ね。 そ う で す。
• 13:19
  し か し、 AI が 市 場 に も た ら す 真 の 恐 ろ し さ は、 期 待 値 の コ ン ト ロ ー ル の 難
• 13:24
  し さ で は な い ん で す。 え？
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  違 う ん で す か？ も っ と 暴 力 的 で 直 接 的 な 破 壊 的 脅 威
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  で す。 そ れ を 証 明 し た の が、 マ イ ク ロ ン テ ク
• 13:31
  ノ ロ ジ ー の -9.88% と シ ー ゲ ー ト テ ク ノ ロ ジ ー の -4.64% と い う 急 落 劇 で。
• 13:38
  し た。 あ あ、 こ こ が 本 日 の ハ イ ラ イ ト と 言 っ
• 13:40
  て も い い か も し れ ま せ ん ね。 両 者 と も デ ー タ セ ン タ ー な ど で 使 わ
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  れ る メ モ リ ー や ハ ー ド デ ィ ス ク と い っ た 物 理 的 な デ ー タ 保 管 場 所 を 作 っ
• 13:48
  て い る 巨 大。 企 業 で す よ ね。
• 13:49
  は い。 彼 ら の 株 価 が 暴 落 し た 原 因 は？
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  先 週 ア ル フ ァ ベ ッ ト、 つ ま り グ ー グ ル の 親 会 社 が 発 表 し た エ ー ア イ 向 け の
• 13:55
  新 し い メ モ リ 圧 縮 ア ル ゴ リ ズ ム タ ー ボ ク ア ン ド で し た。
• 13:58
  タ ー ボ ク ア ン ド。 こ れ、 技 術 の 進 化 と し て は 素 晴 ら し い
• 14:02
  ん で し ょ う け ど、 ビ ジ ネ ス の 視 点 で 見 る と 本 当 に ぞ っ と す る 話 で す よ ね。
• 14:06
  え え。 ま さ に。
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  例 え る な ら、 世 界 中 の 企 業 か ら こ れ か ら 荷 物 が 爆 発 的 に 増 え る か ら っ て 頼
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  ま れ て。 巨 大 な 貸 倉 庫 を せ っ せ と 建 設 し て 大
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  儲 け し て い た ビ ジ ネ ス モ デ ル が あ っ た と し ま す よ ね。
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  は い。 そ れ が た っ た 一 つ の 楽 器 的 な 超 高 効
• 14:22
  率 な 整 理 術 の 登 場 に よ っ て、 あ あ、 そ の 整 理 術 を 使 え ば 既 存 の 引 き 出 し 一
• 14:27
  つ に 全 部 収 まる の で、 新 し い 倉 庫 は も う い り ま せ ん っ て 宣 告 さ れ た よ う な
• 14:32
  も の で す よ ね。 完 璧 な 例 え で す ね。
• 14:34
  こ れ は イ ノ ベ ー シ ョ ン が 引 き 起 こ す 需 要 の 破 壊 と い う 現 象 の 最 も 残 酷 な
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  事 例 で す。 需 要 の 破 壊。
• 14:41
  こ れ ま で 市 場 は、 AI が 賢 く な れ ば な る ほ ど 学 習 す る た め の 膨 大 な デ ー タ
• 14:47
  が 必 要 に な り、 そ れ を 保 存 す る 物 理 的 な メ モ リ ー の 需 要 は 無 限 に 右 肩 上 が
• 14:52
  り に な る と い う 前 提 で、 マ イ ク ロ ン や シ ー ゲ ー ト の 株 を 買 っ て い た ん で す。
• 14:56
  え え。 誰 も が そ う 思 っ て ま し た よ ね。
• 14:58
  し か し、 グ ー グ ル の タ ー ボ コ ア ン ト は、 そ の 前 提 を ソ フ ト ウ ェ ア の 力 で 覆
• 15:03
  し て し ま っ た。 AI 自 身 が デ ー タ を 極 限 ま で 圧 縮 し、
• 15:06
  効 率 化 す る こ と で、 そ も そ も 新 し い 物 理 イ ン フ ラ を 買 い 足 す 必 要 性 を 消 し
• 15:11
  去 ろ う と し て い る ん で す。 ソ フ ト ウ ェ ア の 進 化 が 巨 大 な 工 場 で
• 15:14
  作 ら れ る。 物 理 的 な ハ ー ド ウ ェ ア の 存 在 意 義 を
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  文 字 通 り 消 去 し て し ま う。 そ う い う こ と で す。
• 15:20
  AI と い う 怪 物 は、 自 分 を 支 え る イ ン フ ラ 企 業 す ら も 不 要 に し て し ま う 可
• 15:25
  能 性 が あ る と い う 現 実 に 市 場 は 気 づ い て パ ニ ッ ク 売 り を 起 こ し た わ け で
• 15:29
  す ね。 市 場 と い う の は、 新 し い 現 実 を 突 き つ
• 15:32
  け ら れ た 時、 本 当 に 容 赦 が あ り ま せ ん ね。
• 15:34
  え え、 本 当 に。 そ し て そ の 容 赦 の な さ と い う 点 で 最
• 15:38
  後 に 触 れ て お か な け れ ば な ら な い が、 市 場 は じ み る 自 ら が 招 い た リ ス ク に
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  対 し て も、 冷 酷 な ま で に 強 烈 な 審 判 を 下 す と い う 事 実 で す。
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  あ あ。 医 療 機 器 大 手 の ボ ス ト ン サ イ エ ン テ
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  ィ フ ィ ッ ク と。 食 品 卸 大 手 の シ ス コ の 事 例 で す ね。
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  は い。 全 く 異 な る 業 界 で す が、 投 資 家 心 理 の
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  給 装 を つ い た と い う 点 で 共 通 し て い ま す。
• 15:58
  え え、 ボ ス テ ィ ン チ ャ イ エ ン テ ィ フ ィ ッ ク は -9.02% の 急 落 で し た。
• 16:01
  理 由 は 彼 ら が 開 発 し た 心 臓 イ ン プ ラ ン ト ウ ォ ッ チ マ ン の 臨 床 試 験 デ ー タ
• 16:07
  で、 従 来 の 血 液 希 釈 剤 と 比 べ て 虚 血 性 脳 移 送 中 の 発 生 割 合 が や や 高 か っ た
• 16:13
  と い う も の で し た ね。 へ え。
• 16:16
  わ ず か な ブ レ で し た。 一方 の シ ス コ は -15.18% の 大 暴 落。
• 16:19
  こ ち ら は ジ ェ ッ ト ロ レ ス ト ラ ン デ ポ と い う 企 業 を 負 債 込 み で 約 29億 ド ル
• 16:24
  と い う 巨 額 で 買 収 す る と 発 表 し た こ と が 原 因 で す。
• 16:28
  は い。 私 が こ こ で 考 え た い の は、 片 方 は 医 療
• 16:31
  デ ー タ に 生 じ た ほ ん の 少 し の ブ レ、 も う 片 方 は 企 業 買 収 に お け る 高 す ぎ る
• 16:37
  買 い 物 と い う 財 務 上 の 判 断 じ ゃ な い で す か。
• 16:42
  全 く 違 う 出 来 事 で す ね。 な の に 市 場 は な ぜ こ の 両 者 に 対 し て。
• 16:48
  時 価 総 額 の 約 10% か ら 15% を 吹 き 飛 ば す と い う、 同 じ よ う に 強 烈 な 罰 を 与
• 16:51
  え た の で し ょ う か。 な ん か 市 場 は ミ ス の 種 類 に は 興 味 が
• 16:55
  な い よ う に 見 え ま す。 そ の 視 点 は 非 常 に 重 要 で す ね。
• 17:00
  市 場 が 何 よ り も 形 容 し て パ ニ ッ ク の 引 き 金 と す る の は、 不 確 実 性 の 注 入 だ
• 17:06
  か ら な ん で す。 不 確 実 性？
• 17:07
  え。 え？
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  ボ ス ト ン サ イ エ ン テ ィ フ ィ ッ ク の 場 合、 医 療 機 器 に お け る 安 全 性 へ の わ ず
• 17:12
  か な 疑 念 は、 将 来 の 大 規 模 な 訴 訟 リ ス ク や 競 合 他 社 へ の 急 激 な シ ェ ア 流 出
• 17:17
  と い う 計 算 不 可 能 な リ ス ク、 つ ま り 不 確 実 性 に 直 結 し ま す。
• 17:22
  な る ほ ど。 で は、 シ ス コ の 場 合 は シ。
• 17:24
  ス コ の 場 合 も 本 質 は 同 じ で す。 約 290億 ド ル と い う 買 収 価 格 は、 買 収
• 17:28
  先 企 業 の 営 業 利 益 の 14倍 を 超 え て い ま し た。
• 17:33
  現 在 の 高 い 金 利 環 境 に お い て、 こ れ ほ ど の 高 値 づ か み を し て 本 当 に 投 資 を
• 17:37
  回 収 で き る の か。 経 営 陣 の 資 本 配 分 の セ ン ス に 対 す る
• 17:41
  強 烈 な 疑 念、 こ れ も ま た 不 確 実 性 な ん で す。
• 17:45
  つ ま り、 医 療 の 臨 床 デ ー タ の わ ず か な 数 字 の ブ レ で あ れ、 エ ク セ ル 上 の バ リ
• 17:49
  ュ エ ー シ ョ ン の 計 算 ミ ス で あ れ、 ポ ー ト フ ォ リ オ マ ネ ー ジ ャ ー か ら 見 れ ば
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  想 定 し て い な か っ た リ ス ク が 突 然 と し て 現 れ た と い う 点 で、 全 く 同 じ 重 み
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  を 持 つ わ け で す ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
• 18:01
  リ ス ク を 数 値 化 で き な く な っ た 瞬 間、 資 本 は 一 切 の 感 情 を 交 え ず に 逃 避 し
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  て い く ん で す ね。 は い。
• 18:07
  市 場 は 将 来 の 利 益 を 先 取 り し て 評 価 を 高 く 保 っ て い ま す か ら、 そ の 根 拠 と
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  な る シ ナ リ オ に 日 々 が 入 っ た 瞬 間、 容 赦 な く 現 在 の 価 値 を 下 方 修 正 し ま す。
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  そ れ が 10% 以 上 の 暴 落 と い う 形 で 現 れ た ん で す。
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  な る ほ ど。 つ ま り こ れ ら は す べ て 何 を 意 味 す る
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  の で し ょ う か。 リ ス ナ ー の 皆 さ ん。
• 18:27
  本 日、 私 た ち は 2026年 3月30日 の 市 場 動 向 を 紐 解 き、 チ ャ ー ト 上 で 点 滅 す る 数
• 18:33
  字 の 奥 外 に あ る 力 学 を 見 て き ま し た。 え え。
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  様 々 な ド ラ マ が あ り ま し た ね。 そ こ に あ っ た の は、 中 東 の 物 理 的 な 破
• 18:40
  壊 が 引 き 起 こ す サ プ ラ イ チ ェ ー ン の パ ニ ッ ク、 CEO の 千万 ド ル の 自 腹 が も
• 18:44
  た ら す 心 理 戦 の 勝 利、 ハ ー ド ウ ェ ア の 需 要 を 食 い つ ぶ し 始 め た AI と い う 戒
• 18:49
  密 の 進 化、 そ し て 不 確 実 性 を 決 し て 許 さ な い 冷 徹 な 資 本 の 論 理 で し た。
• 18:54
  そ う で す ね。 株 価 の 変 動 は 決 し て 単 な る 無 機 質 な
• 18:58
  数 字 の 遊 び で は あ り ま せ ん。 私 た ち が 生 き て い る こ の 世 界 で、 リ ア
• 19:01
  ル タ イ ム に 進 行 し て い る テ ク ノ ロ ジ ー と 人 間 心 理 の 巨 大 な 物 語 の 断 片 な
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  ん で す。 明 日、 皆 さ ん が ニ ュ ー ス の ヘ ッ ド ラ イ
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  ン を 読 む と き、 ぜ ひ そ の 数 字 の 裏 に あ る メ カ ニ ズ ム を 想 像 し て み て く だ さ
• 19:12
  い。 今 日 の 議 論 を 踏 ま え て、 最 後 に リ ス ナ
• 19:15
  ー の 皆 さ ん に 一 つ 問 い を 投 げ か け た い と 思 い ま す。
• 19:17
  お 願 い し ま す。 今 日、 私 た ち は。
• 19:20
  グ ー グ ル の た っ た 一 つ の 新 し い ア ル ゴ リ ズ ム が、 巨 大 な ハ ー ド ウ ェ ア 企 業
• 19:24
  の 価 値 を 瞬 時 に 奪 い 去 る か も し れ な い と い う 恐 怖 を 目 撃 し ま し た。
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  え え。 タ ー ボ ク ワ ン ト の 話 で す ね。
• 19:30
  は い。 で は、 リ ス ナ ー の 皆 さ ん が 属 し て い る
• 19:33
  業 界 で、 あ な た が 絶 対 に 安 全 だ、 物 理 的 に 不 可 欠 だ と 思 い 込 ん で い る イ ン
• 19:39
  フ ラ や ビ ジ ネ ス の 中 で、 明 日 た っ た 一 個 の 新 し い コ ー ド に よ っ て 完 全 に 不
• 19:44
  要 に な っ て し ま う も の は 何 で し ょ う か？
• 19:46
  あ の、 そ れ は。 背 筋 が 放 る と 同 時 に、 思 考 を 強 烈 に 刺
• 19:50
  激 す る 問 い で す ね。 そ の 答 え を 探 す こ と こ そ が、 急 激 に 変
• 19:53
  化 す る 時 代 を 生 き 抜 く 最 大 の 防 御 策 に な る の か も し れ ま せ ん。
• 19:56
  本 日 の 深。 掘 り は こ こ ま で で す。
• 19:58
  皆 さ ん の 世 界 を 少 し で も ク リ ア に す る イ ン サ イ ト と な っ て い れ ば 幸 い で
• 20:02
  す。 次 回 も ま た、 情 報 の 独 流 の 中 か ら 真 実
• 20:04
  を す く い 上 げ る セ ッ シ ョ ン で お 会 い し ま し ょ う。