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AI投資レースの勝者はアルファベット？メタとの差が明確に · 米国株投資で幸せ作り

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  え え、 そ う で す ね。 AI へ の 投 資 っ て 将 来 の た め に は も う
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  必 須 で す け ど、 じ ゃ あ そ の お 金 が い つ ど う や っ て リ タ ー ン に な る の か っ て
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  い う の は、 こ れ は も う 企 業 に よ っ て 全 然 違 い ま す よ ね。
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  ま さ に ア ル フ ァ ベ ッ ト と メ タ っ て、 そ の ア プ ロ ー チ の 違 い が す ご く わ か り
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  や す く 出 て い る。 う ん、 面 白 い ケ ー ス だ と 思 い ま す。
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  で は ま ず、 オ ッ ペ ン ハ イ マ ー 証 券 の ア ナ リ ス ト、 ジ ェ イ ソ ン ヘ ル フ ス タ イ ン
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  氏、 こ の 方 の 見 解 か ら い き ま し ょ う か。
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  AI 投 資 の 短 期 リ タ ー ン だ と ア ル フ ァ ベ ッ ト が メ タ よ。
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  り 有。 利 だ と そ う い う 評 価 だ そ う で す ね。
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  そ の 通 り で す。 え っ と、 目 標 株 価 に そ れ が は っ き り 出
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  て ま す ね。 ヘ ル フ ス タ イ ン 氏 は ア ル フ ァ ベ ッ ト、
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  グ ー オ ー ジ ー エ ル で す ね。 こ れ の 目 標 株 価 を マ レ ー の 270 ド ル
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  か ら 300 ド ル に 引 き 上 げ て ま。 す お お。
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  結 構 な 引 き 上 げ で す ね。 え え、 か な り 強 気 で す。
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  一方 で、 メ タ MTA の 方 は 目 標 株 価 を 870 ド ル か ら 825 ド ル に こ ち ら は 引
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  き 下 げ て る ん で す。 あ れ？
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  方 向 性 が 真 逆 で す ね。 そ う な ん で す。
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  た だ、 面 白 い の は 両 者 と。 も、 評 価 自 体 は ア ウ ト パ フ ォ。
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  ー ム あ あ。 つ ま り 市 場 平 均 は 上 回 る だ ろ う と い
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  う 基 本 的 な 見 方 は 変 わ っ て な い と。 え え、 そ こ は 維 持 し て る ん で す。
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  両 者 と も ポ テ ン シ ャ ル は 高 い と。 た だ、 そ の 短 期 的 な 業 績 へ の 貢 献 度 と
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  か、 投 資 回 収 の 見 通 し、 こ の 点 で、 ま あ 今 の と こ ろ は ア ル フ ァ ベ ッ ト に 分 が
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  あ る ん じ ゃ な い か と。 ヘ ル フ ス タ イ ン 種 は 見 て る わ け で す
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  ね。 な る ほ ど。
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  投 資 の 成 果 が 具 体 的 に 見 え て る か ど う か の 差 み た い な 感 じ で す か ね。
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  え え。 そ う い う こ と だ と 思 い ま す。
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  じ ゃ あ、 そ の ア ル フ ァ ベ ッ ト、 ど こ が そ ん な に 評 価 さ れ て い る ん で し ょ う
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  か？ 記 事 に よ る と、 AI 投 資 が 特 に 彼 ら の
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  本 丸 検 索 で す よ ね。 こ こ で 具 体 的 な 成 果 を 上 げ 始 め て い
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  る と、 こ の あ た り、 も う ち ょ っ と 詳 し く 教 え て い た だ け ま す か？
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  え え、 ア ル フ ァ ベ ッ ト は ま あ、 長 年 や っ て き た 検 索 っ て い う あ の 巨 大 な プ
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  ラ ッ ト フ ォ ー ム が あ り ま す よ ね。 こ こ に。
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  AI 技 術 を か な り う ま く 組 み 込 み 始 め て る ん で す。
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  代 表 的 な の が AI オ ー バ ー ビ ュ。 ー ズ あ あ。
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  検 索 結 果 の 上 に 出 て く る あ れ で す ね。 そ う で す。
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  AI が 要 約 を 出 す や つ で す。 こ れ が 記 事 に よ る と、 ユ ー ザ ー の 検 索
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  回 数 を な ん と 10% も 増 や す 効 果 が あ る な ん て 言 わ れ て る ん で す よ。
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  10% 増 で す か？ ア ル フ ァ ベ ッ ト の 規 模 で 考 え る と、 そ
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  れ は と て つ も な い イ ン パ ク ト で す ね。 大 き い で す よ ね。
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  こ れ は も う 単 な る 技 術 で も じ ゃ な く て、 ち ゃ ん と コ ア ビ ジ ネ ス の 強 化 に つ
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  な が っ て い る と う。 ん？
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  な る ほ ど。 そ れ に 加 え て、 AI モ ー ド っ て い う、 も
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  っ と 対 話 的 に 検 索 で き る 機 能 も テ ス ト 中 で し て。
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  は い は い、 こ こ で の 広 告 配 信 も 広 げ て い る と。
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  こ れ が え っ と、 2026年 の 広 告 売 り 上 げ を 押 し 上 げ る ん じ ゃ な い か っ て ヘ ル
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  フ ス タ イ ン 書 は 見 て る ん で す。 つ ま り ア ル フ ァ ベ ッ ト の 場 合、 AI へ
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  の 投 資 が も と も と 強 い 検 索 広 告 と い う エ ン ジ ン を さ ら に パ ワ ー ア ッ プ し
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  て い る。 そ れ が も う 数 字 と し て 見 え て い る か、
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  少 な く と も 近 い 将 来 に 見 込 め る と。 だ か ら ア ナ リ ス ト も 強 気 に な っ て い
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  る。 そ う い う こ と で す か ね。
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  ま さ に、 そ う い う こ と だ と 思 い ま す。 ポ イ ン ト は AI を 何 か 新 し い 別 の も の
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  と し て じ ゃ な く て、 既 存 ビ ジ ネ ス を ブ ー ス ト す る、 そ の た め の ツ ー ル と し た
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  効 果 的 に 使 っ て い る。 で、 そ れ が 検 索 ト ラ フ ィ ッ ク 笛 と か 広
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  告 収 益 増 っ て い う、 ち ゃ ん と 測 れ る 成 果 に つ な が り 始 め て い る 点。
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  こ れ が 今 の ア ル フ ァ ベ ッ ト 評 価 の。 ま あ 根 っ こ に あ る の か な と。
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  う ん、 AI 投 資 が そ の 絵 に 描 い た 餅 じ ゃ な く て、 ち ゃ ん と リ タ ー ン を 生 み そ
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  う だ と 市 場 が 見 て る わ け で す ね。 投 資 が 成 果 を 生 む サ イ ク ル が 見 え て
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  き て い る。 と。
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  な る ほ ど。 で は、 一方 の メ タ は ど う で し ょ う か。
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  彼 ら も AI に は 相 当 な お 金 を 使 っ て い る は ず で す け ど、 ち ょ っ と 状 況 が 違 う
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  と い う こ と で し た。 ね え え。
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  メ タ も AI 開 発 も の す ご く 積 極 的 で す。
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  広 告 プ ラ ッ ト フ ォ ー ム の 最 適 化 は も ち ろ ん で す け ど、 イ ン ス タ と か フ ェ イ
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  ス ブ ッ ク、 ワ ッ ツ ア ッ プ と か、 サ ー ビ ス 全 体 で 使 え る よ う な 生 成 AI 機 能 で
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  す ね。 例 え ば 画 像 生 成 ツ ー ル と か、 AI チ ャ
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  ッ ト ボ ッ ト と か。 こ う い う 開 発 に 年 間 で 数 10億 ド ル 規
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  模 の 投 資 を 続 け て い る わ け で す。 う ん。
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  す ご い 額 で す ね。 え え、 こ れ は 長 期 的 に 見 れ ば 非 常 に 重
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  要 な 戦 略 投 資 で す。 そ れ は 間 違 い な い。
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  長 期。 的 に は と。
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  で も、 オ ッ ペ ン ハ イ マ ー の ヘ ル フ シ ュ タ イ ン 氏 は 短 期 的 な 収 益 へ の 貢 献 と
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  い う 点 で は ま だ 不 透 明 感 が あ る と、 そ う い う 指 摘 で し た よ ね。
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  え え。 そ こ が ポ イ ン ト な ん で す。
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  メ タ の AI 投 資 が 将 来 大 き な 価 値 を 生 む 可 能 性 は、 ま あ み ん な わ か っ て る と
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  思 う ん で す。 で も、 そ れ が い つ ど う や っ て 具 体 的 な
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  収 益 ア ッ プ に つ な が る の か、 そ の 道 筋 が 少 な く と も 短 期 的 に は ま だ ち ょ っ
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  と は っ き り し な い よ ね と。 ヘ ル フ シ ュ タ イ ン 氏 は 投 資 家 は こ れ
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  ま で メ タ の 大 規 模 な 設 備 投 資 を ま あ あ る 程 度 許 容 し て き た け ど、 そ の 結 果
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  と し て 高 い 成 長 率 を 維 持 で き る か っ て い う の は、 ち ょ っ と 不 透 明 に な り つ
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  つ あ る と い う ふ う に 言 っ て ま す ね。 う ん。
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  な る ほ ど。 投 資 家 か ら す る と、 ず っ と 大 き な 投 資
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  が 続 い て い る 中 で、 そ ろ そ ろ 具 体 的 な リ タ ー ン も 見 た い と い う 気 持 ち も、 ま
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  あ わ か ら な く は な い で す ね。 特 に 株 価 の 評 価 バ リ エ ー シ ョ ン も 関
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  係 し て る ん で。 す か、 ま さ に 記 事 に よ れ ば メ タ の 株 価
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  収 益 率。 per で す ね。
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  は い、 こ れ が 24.3 倍。 24.3 倍。
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  こ れ は 過 去 五 年 間 の 平 均 21.3 倍 を 上 回 っ て る ん で す。
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  あ、 平。 均 よ り 高 い 水 準 な ん で す ね。
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  そ う な ん で す。 PR が 高 い こ と 自 体 が 悪 い わ け じ ゃ な
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  い ん で す が、 こ れ が 意 味 す る の は、 市 場 が す で に 将 来 の 高 い 成 長 を あ る 程
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  度 株 価 に 織 り 込 ん じ ゃ っ て る っ て こ と で す。
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  な る ほ ど。 期 待 値 が 高 い 状 態。
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  え え。 つ ま り、 こ の 高 い 期 待 に 応 え 続 け る だ
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  け の 収 益 成 長 を 今 後 も 見 せ 続 け ら れ る か ど う か が、 よ り 厳 し く 問 わ れ る 局
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  面 に あ る と 言 え る で し ょ う ね。 な る ほ ど な。
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  将 来 へ の 期 待 は 大 き い ん だ け ど、 そ の 期 待 値 に 見 合 う だ け の 短 期 的 な 成 果
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  を 示 す プ レ ッ シ ャ ー も 同 時 に 高 ま っ て い る 状 況 な ん で す ね。
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  メ タ に と っ て は、 こ れ は 青 年 場 か も し れ ま せ ん ね。
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  そ う で す ね。 メ タ バ ー ス 構 想 な ん か も 含 め て、 非 常
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  に 野 心 的 な 長 期 ビ ジ ョ ン を 掲 げ て ま す け ど、 足 元 の AI 投 資 が ど う や っ て
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  短 期 と か 中 期 の 収 益 ド ラ イ バ ー に な っ て い く の か。
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  そ の あ た り、 投 資 家 へ の 説 明 っ て い う の が よ り 重 要 に な っ て き て い る。
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  そ う い う 状 況 だ と 思。 い ま す。
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  オ ッ ペ ン ハ イ マ ー 証 券 だ け じ ゃ な く て、 他 の ア ナ リ ス ト も ア ル フ ァ ベ ッ ト
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  を 評 価 す る 動。 き が あ る と い う 話 で し た ね。
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  は い。 バ ン ク ー ボ ア メ リ タ 証 券 の ア ナ リ ス
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  ト、 ジ ャ ス テ ィ ン ポ ス ト 氏 も ア ル フ ァ ベ ッ ト の AI 戦 略 に は か な り ポ ジ テ ィ
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  ブ な 見 方 で す ね。 彼 も ア ル フ ァ ベ ッ ト の 目 標 株 価 を
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  252 ド ル か ら 280 ド ル に 引 き 上 げ て ま す し。
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  投 資 評 価 も 買 い を 維 持 し て ま す。 こ こ で も ア ル フ ァ ベ ッ ト へ の 追 い 風
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  を 感 じ ま す ね。 ポ ス ト 氏 は 特 に ど の あ た り に 注 目 し
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  て る ん で し ょ う か？ ア ル フ ァ ベ ッ ト の 強 さ、 そ の 源 泉 は ど
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  こ に あ る と 見 て る ん で す か ね？ ポ ス ト 氏 の 分 析 で あ の 興 味 深 い の は、
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  chpt み た い な、 あ の 強 力 な 競 合 サ ー ビ ス が 急 速 に 出 て き た じ ゃ な い で す
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  か。 え え。
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  に も か か わ ら ず、 ア ル フ ァ ベ ッ ト の 検 索 ト ラ フ ィ ッ ク と 収 益 化 は 非 常 に 健
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  全 に 推 移 し て い る と い う 指 摘 で す。 ほ う。
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  こ れ は AI に よ る そ の デ ィ ス ラ プ シ ョ ン 破 壊 的 変 革 の 脅 威 が い ろ い ろ 言 わ
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  れ る 中 で も、 ア ル フ ァ ベ ッ ト の キ ジ ョ ン ジ ェ ア ー ル 検 索 ビ ジ ネ ス の 基 盤 が
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  い か に 強 い か っ て い う の を ま あ 示 し て る の か な と。
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  確 か に 競 合 が 出 て き た こ と で、 む し ろ ア ル フ ァ ベ ッ ト も 危 機 感 を 持 っ て AI
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  統 合 を 加 速 さ せ た。 な ん て 面 も あ る か も し れ ま せ ん ね。
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  そ う か も し れ ま せ ん ね。 で、 そ れ に 加 え て ポ ス ト 氏 は も う 一 つ
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  重 要 な 視 点 を 出 し て い て。 は い。
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  生 成 AI の 異 様 っ て い う の は、 単 に 競 争 を 激 し く す る だ け じ ゃ な く て、 検 索
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  広 告 っ て い う 市 場 全 体 の パ イ、 こ れ を 広 げ る 要 因 に も な っ て る ん だ と。
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  あ あ、 な る ほ ど。 つ ま り、 新 し い AI ツ ー ル を 使 う こ と
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  で、 人 々 が 情 報 を 得 る 方 法 が 増 え た り、 も っ と 複 雑 な こ と を 聞 く よ う に な
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  っ た り し て、 結 果 的 に 検 索 広 告 の 市 場 自 体 が 大 き く な る 可 能 性 が あ る と。
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  そ う い う こ と で す か。 そ の 通 り で す。
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  ア ル フ ァ ベ ッ ト は AI を 使 っ て 既 存 の 検 索 広 告 の 精 度 と か 関 連 性 を 高 め る
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  こ と で、 市 場 で の 優 位 性 を 保 ち つ つ、 こ の 大 き く な る 市 場 の 恩 恵 も ち ゃ ん
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  と 受 け ら れ る と、 競 争 を 乗 り 越 え て、 む し ろ AI を 成 長 の 糧 に で き る ポ ジ シ
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  ョ ン に い る。 こ れ が ポ ス ト 紙 の 評 価 の ま あ 核 心 部
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  分 じ ゃ な い で し ょ う か。 守 り だ け じ ゃ な く て、 攻 め に も AI を
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  う ま く 使 え て い る と。 な る ほ ど で す ね。
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  で、 両 者 と も ち ょ う ど 決 算 発 表 を 控 え て い る ん で す よ ね。
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  え え。 10月29日 予 定 で す ね。
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  こ れ は タ イ ミ ン グ 的 に も す ご く 注 目 が 集 ま り ま す よ ね。
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  ま さ に 絶 好 の タ イ ミ ン グ で す。 今 回 の 決 算 発 表 で は、 両 社 が 進 め て い
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  る AI 戦 略 の そ の 具 体 的 な 進 捗 状 況 と か、 投 資 の 規 模 と 見 通 し、 そ れ か ら も
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  ち ろ ん、 そ れ が 収 益 と か 利 益 に ど う 反 映 さ れ て い る か、 あ る い は 今 後 ど う 反
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  映 さ れ そ う か、 そ う い う 最 新 情 報 が 出 て く る は ず で す か ら。
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  う ん。 ア ナ リ ス ト た ち の 今 の 評 価 が 正 し い
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  の か、 そ れ と も メ タ が 何 か 市 場 の 懸 念 を 吹 き 飛 ば す よ う な サ プ ラ イ ズ を 見
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  せ る の か。 ま あ、 カ タ ト バ を 飲 ん で 見 守 る と い う
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  感 じ で す ね。 記 事 が 書 か れ た 10月20日 時 点 の 株 価 を
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  見 る と、 ア ル フ ァ ベ ッ ト は も う 史 上 最 高 値 に 迫 る 勢 い だ っ た り、 メ タ も 上 昇
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  基 調 だ っ た り、 市 場 の 期 待 感 じ 点 は ま だ 高 い よ う で す が。
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  え え、 そ う で す ね。 市 場 は AI が も た ら す 成 長 ポ テ ン シ ャ
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  ル に 対 し て、 や っ ぱ り 大 き な 期 待 を 寄 せ 続 け て い る、 そ の 表 れ だ と 思 い ま
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  す。 だ か ら こ そ、 決 算 で 出 て く る 具 体 的 な
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  数 字 と か、 経 営 陣 か ら の メ ッ セ ー ジ こ れ が 今 後 の 株 価 の 方 向 性 を 占 う 上 で
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  非 常 に 重 要 に な っ て く る と い う こ と で す。
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  さ て、 今 日 の 短 期 を ち ょ っ と 振 り 返 っ て み ま す と、 AI 投 資 っ て い う 大 き な
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  流 れ の 中 で、 ア ル フ ァ ベ ッ ト と メ タ。 こ の 二 つ の 巨 人 が、 少 な く と も 現 時 点
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  の ア ナ リ ス ト 評 価 に お い て は、 か な り 対 照 的 な 見 方 を さ れ て い る と い う こ
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  と が わ か り ま し た ね。 そ う で す ね。
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  ち ょ っ と 整 理 す る と、 ア ル フ ァ ベ ッ ト は AI を ま あ、 主 力 事 業 の 検 索 広 告 に
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  う ま く 組 み 込 ん で、 そ れ が ト ラ フ ィ ッ ク 増 と か 収 益 期 待 っ て い う 形 で 具 体
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  的 に 見 え 始 め て い る と。 こ れ が 短 期 的 な リ タ ー ン へ の 期 待 に
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  つ な が っ て、 ア ナ リ ス ト の 評 価 を 押 し 上 げ て い る。
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  え え。 一方 で、 メ タ は？
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  AI と か メ タ バ ー ス に か け る 長 期 的 な ビ ジ ョ ン は す ご く 大 き い。
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  で も、 そ の 巨 額 投 資 が 短 期 的 な 収 益 に ど う つ な が る の か、 そ の 道 筋 は ま だ 少
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  し 見 え に く い。 加 え て、 今 の 株 価 に は す で に 高 い 成 長
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  期 待 が 織 り 込 ま れ て い る か ら、 そ の 期 待 に 応 え 続 け る プ レ ッ シ ャ ー も か か
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  っ て い る。 そ う い う 状 況 が 見 え て き ま し た ね。
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  た だ、 あ の 強 調 し て お き た い の は、 こ れ が あ く ま で 現 時 点 で の ス ナ ッ プ シ
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  ョ ッ ト だ と い う こ と で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  AI 技 術 の 進 化 っ て 本 当 に 早 い で す か ら。
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  数 ヶ 月 と か 一 年 後 に は 状 況 が ガ ラ ッ と 変 わ っ て い る 可 能 性 も。
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  こ れ は 十分 あ り ま す。 メ タ が 進 め て い る も っ と 基 礎 研 究 に
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  近 い よ う な 領 域 と か、 ま だ 私 た ち が 想 像 も し て な い よ う な 新 し い 応 用 が 花
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  開 い て 一 気 に 形 勢 逆 転 な ん て シ ナ リ オ も 全 然 あ り え ま す か ら ね。
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  確 か に 長 期 的 な ゲ ー ム で 考 え れ ば、 ま だ 始 ま っ た ば か り。
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  序 盤 戦 に 過 ぎ な い の か も し れ な い で す ね。
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  え え。 だ か ら こ そ、 間 近 に 迫 っ た 決 算 発 表 が
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  両 者 の 戦 略 の 現 在 地 を 確 認 し て。 市 場 の 期 待 と の ギ ャ ッ プ を 見 る 上 で、
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  非 常 に 重 要 な 試 金 石 に な る と い う わ け で す ね。
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  あ り が と う ご ざ い ま す。 で は 最 後 に、 こ の 議 論 を 踏 ま え て、 あ
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  な た 自 身 に ち ょ っ と 考 え て み て ほ し い 問 い を 一 つ 投 げ か け さ せ て く だ さ
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  い。 今 回、 ア ル フ ァ ベ ッ ト が 既 存 の 主 力 事
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  業 で あ る 検 索 に AI を 後 付 け で う ま く 組 み 込 ん で 成 果 を 出 し 始 め て い る と
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  い う 様 子 が 見 え ま し た。 こ れ っ て、 他 の 多 く の 既 存 企 業 が？
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  AI を ど う 自 社 に 取 り 込 む か と い う 課 題 に 対 す る 一 つ の ヒ ン ト か も し れ な
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  い で す よ ね。 で、 長 期 的 に 見 た 場 合、 こ う い う ふ う
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  に 既 存 事 業 に AI を 少 し ず つ 統 合 し て い く ア プ ロ ー チ と、 全 く 新 し い AI ネ
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  イ テ ィ ブ な 製 品 と か サ ー ビ ス を ゼロ か ら 作 り 出 す ア プ ロ ー チ ど っ ち が 最 終
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  的 に 大 き な 成 功 へ の 道 な ん で し ょ う か。
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  そ れ と も、 企 業 は 状 況 に 応 じ て 両 方 の ア プ ロ ー チ を う ま く 使 い 分 け る、 そ う
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  い う 必 要 が あ る ん で し ょ う か。 き ょ う の 探 求 は こ こ ま で と し ま し ょ
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  う。 最 後 ま で お 付 き 合 い い た だ き、 あ り が
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  と う ご ざ い ま し た。