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GEベルノバが燃料電池へ本格参入！バロンズ記事から読み解く「5年後の未来」 · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 AI の 進 化 が え え と 止 ま り ま せ ん よ
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  ね。 え え。
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  本 当 に。 で も、 そ の 裏 側 で、 も う 一 つ、 と ん で も
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  な い 規 模 で 膨 れ 上 が っ て い る も の が あ り ま す。
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  は い は い、 そ れ が 電 力 需 要 で す。 今 日 は で す ね、 そ の AI デ ー タ セ ン タ
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  ー の 尽 き な い エ ネ ル ギ ー を 一 体 誰 が 供 給 す る の か と い う、 今 ま さ に 始 ま っ
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  た 巨 大 な 覇 権 争 い、 こ れ を 深 く 掘 り 下 げ て い き た い と 思 い ま す。
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  え え、 今 回 の 情 報 源 は 2025年 12月16日 付 の バ ロ ン ズ の 記 事 を 基 に 分 析 し て
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  い る。 あ る 日 本 の 投 資 ブ ロ グ で す ね。
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  こ の 記 事 が 捉 え て い る の は、 静 か に、 で も 確 実 に 動 き 出 し た。
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  ま あ、 巨 人 た ち の 衝 突 な ん で す。 巨 人 た ち の 衝 突。
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  は い、 電 力 機 器 の 古 参 ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ と、 燃 料 電 池 の 現 在 の チ ャ ン ピ オ
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  ン ブ ル ー ム エ ナ ジ ー。 こ の 二 社 が 未 来 の エ ネ ル ギ ー 市 場 を
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  ど う 塗 り 替 え よ う と し て い る の か、 じ っ く り 見 て い き ま し ょ う。
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  は い。 ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ が 燃 料 電 池 市 場
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  へ の 本 格 参 入 を 表 明 し た と い う ニ ュ ー ス が、 ま あ、 す べ て の 始 ま り で し た。
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  こ れ、 単 な る 新 製 品 の 発 表 じ ゃ な い。 違 い ま す ね。
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  市 場 の ル ー ル そ の も の を 変 え か ね な い 大 き な 一 手 で す。
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  こ の 二 つ の 会 社 が こ れ か ら ど う ぶ つ か っ て い く の か、 そ の 最 前 線 を 見 て い
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  き た い と 思 い ま す。 ま ず こ の 衝 撃 の 発 表 か ら 見 て い き た
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  い ん で す が、 電 力 機 器 の。 ま あ 超 大 手 で す よ ね。
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  ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ が 投 資 家 向 け の 説 明 会 で 我 々 は 燃 料 電 池 事 業 に 本 気
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  で 参 入 す る と。 は い。
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  宣 言 し た わ け で す ね。 こ の ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ と い う 会 社、
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  た だ の 朗 報 じ ゃ な い。 2024年 に あ の ジ ェ ネ ラ ル エ レ ク ト リ
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  ッ ク か ら 分 社 化 し て 以 来、 株 価 が な ん と 約 400% も 上 が っ て い る。
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  今、 史 上 で 最 も 勢 い の あ る プ レイ ヤ ー の 一 つ。
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  で す。 そ の 通 り で す。
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  だ か ら こ そ、 こ の 発 表 の 重 み が も う 全 然 違 う。
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  た だ、 こ こ で 一 つ 面 白 い の は、 CEO の ス コ ッ ト ス ト ラ ジ ッ ク 氏 が 示 し た タ
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  イ ム ラ イ ン な ん で す よ。 タ イ ム ラ イ ン で す か？
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  え え。 彼 は か な り 現 実 的 な 数 字 を 出 し て い
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  て、 商 業 化 ま で に 1 2年、 そ し て 量 産 体 制 を 整 え る 工 業 化 に は さ ら に 2 3年 か
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  か る と 言 っ て い ま す。 ブ。
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  リ ュ ー、 こ と は。 ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ の 製 品 が 市 場 に
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  本 格 的 に 出 て く る の っ て、 ど ん な に 早 く 見 積 も っ て も 三 年 か ら 五 年 後 っ て
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  こ と で す か？ そ う い う こ と に な り ま す。
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  テ ク ノ ロ ジ ー の 世 界 で 3から5年 と い う と か な り 長 い 気 も し ま す け ど、 に も か
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  か わ ら ず 市 場 は こ れ に 大 き く 反 応 し た。
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  こ れ、 な ぜ 今 だ っ た ん で し ょ う か。 そ こ。
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  が あ の 重 要 な ポ イ ン ト な ん で す。 こ れ は 来 季 の 決 算 を 良 く す る た め の
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  発 表 で は な い。 あ あ、 な る ほ ど。
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  投 資 家 に 対 し て、 我 々 は 目 先 の 利 益 を 追 っ て い る ん じ ゃ な い。
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  数 年 後、 こ の 市 場 の ル ー ル を 作 る 存 在 に な る ん だ っ て い う、 非 常 に 壮 大 な 未
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  来 の ビ ジ ョ ン を 提 示 し て い る ん で。 す。
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  未 来 の ビ ジ ョ ン。 え え。
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  短 期 的 な 収 益 見 通 し を あ え て 出 さ な い こ と で、 逆 に 長 期 的 な 野 心 の 大 き さ
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  を 際 立 た せ て い る 投 資 家 た ち は、 そ の 未 来 の 支 配 力 と い う ス ト ー リ ー に か
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  け る か ど う か を、 ま あ 試 さ れ て い る わ け で す。
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  ね。 な る ほ ど。
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  未 来 へ の 壮 大 な 予 告 な わ け で す ね。 で、 そ の 予 告 を 実 現 さ せ る た め の 具 体
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  的 な 武 器、 つ ま り 技 術 的 な 切 り 札 も 持 っ て い る と い う 点 が、 市 場 に さ ら な る
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  衝 撃 を 与 え て い る ん で す。 よ ね え え。
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  そ れ こ そ が 容 赦 技 術 サ ー マル ス プ レ ー テ ク ノ ロ ジ ー と 呼 ば れ る 彼 ら 独 自 の
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  製 造 技 術 で。 す 容 赦 技 術 こ。
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  れ が 本 当 に ゲ ー ム チ ェ ン ジ ャ ー に な る 可 能 性 を 秘 め て い ま。
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  す 容 赦 技 術。 正 直、 名 前 だ け 聞 い て も 全 然 ピ ン と こ
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  な い ん で す が、 今 ま で の 燃 料 電 池 の 作 り 方 と 何 が 根 本 的 に 違 う ん で し ょ う？
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  か？ い い 質 問 で す ね。
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  現 在 の 主 流 で あ る ブ ル ー ム エ ナ ジ ー な ん か の 技 術 を す ご く こ う。
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  雑 把 に 例 え る な ら、 一 つ 一 つ 丁 寧 に 陶 器 を 焼 き 上 げ る よ う な 精 密 さ が 求 め
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  ら れ る プ ロ セ ス に 近 い ん で す。 陶 器 で す か？
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  は い。 燃 料 電 池 の 中 で 電 気 を 生 み 出 す 心 臓
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  部 に は セ ラ ミ ッ ク 製 の プ レ ー ト が 作 ら れ て い て、 こ れ を 高 温 で 焼 き 固 め て
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  作 る。 だ か ら 品 質 は 高 い で す が、 時 間 も コ ス
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  ト も か か る し、 大 量 生 産 に は 物 理 的 な 限 界 が あ る と 言 わ れ て い ま す。
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  な る ほ ど。 職 人 技 の 陶 器 作 り。
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  わ か り や す い で す。 塗 料 を ス プ レ ー で 一 気 に こ う シ ュ ー
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  ッ と 吹 き つ け て、 高 速 で 均 一 な 膜 を 作 る イ メ ー ジ で す。
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  あ。 あ な る ほ ど 。
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  も し こ れ が 実 用 化 さ れ れ ば 、 製 造 ス ピ ー ド と コ ス ト 構 造 が も う 根 本 的 に
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  変 わ る 。 ま さ に 手 作 り の 焼 き 物 か ら 大 量 生 産
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  さ れ る 工 業 製 品 へ の パ ラ ダ イ ムシフトなんで。
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  す よ り 安 く、 よ り 大 量 に と い う レ ベ ル を 根 底 か ら 尽 く す 可 能 性 が あ る。
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  そ れ は。 破 壊 的 で す ね。
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  ま さ に 製 造 業 に お け る 革 命 じ ゃ な い で す か。
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  た だ、 過 去 に も 巨 大 企 業 が 鳴 り 物 入 り で 新 市 場 に 参 入 し て、 結 局 う ま く い か
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  な か っ た 例 っ て 山 ほ ど あ り ま す よ。 ね え え。
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  あ り ま す ね。 今 回 の ジ ー イ ー は そ れ ら の 失 敗 例 と
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  は 何 が 違 う と 考 え ら れ る ん で し ょ う か？
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  そ の 懸 念 は も っ と も で す。 た だ、 バ ン ク オ ブ ア メ リ カ の ア ナ リ ス
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  ト、 ア ン ド ル ー オ ー ビ ン 氏 が 指 摘 し て い る よ う に。
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  ジ ー イ ー ヴ ェ ル ノ ヴ ァ は 全 く の ゼロ か ら の ス タ ー ト で は な い ん で す。
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  ほ う、 彼 ら は 長 年 に わ た っ て、 こ の 分 野 の 研 究 開 発 を 水 面 下 で 続 け て き た。
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  そ の 蓄 積 が あ る ん で す。 つ ま り、 ス タ ー ト ア ッ プ 企 業 が 一 か ら
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  開 発 コ ス ト を 捻 出 す る の と は 違 っ て、 既 存 の 知 見 と イ ン フ ラ を 活 用 で き る。
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  こ の 点 が 単 な る 夢 物 語 で は な い と い う 信 頼 性 を 与 え て い る ん で。
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  す よ。 さ て、 そ ん な 破 壊 的 な 技 術 を 携 え た 巨
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  人 の 参 入 と い う。 ま あ、 爆 弾 が 投 下 さ れ て。
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  市 場 が ど う 本 能 し た か？ は い。
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  当 然、 現 在 の 市 場 リ ー ダ ー で あ る ブ ル ー ム エ ナ ジ ー の 株 価 は 大 き く 揺 れ ま
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  し た。 発 表 後 の わ ず か 5日 間 で 20% も 下 落 し
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  た ん で す よ。 ね。
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  A 市 場 は 非 常 に わ か り や す く 反 応 し ま し た ね。
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  こ れ は ブ ル ー ム エ ナ ジ ー に と っ て 直 接 的 な 脅 威 で あ り、 将 来 の 利 益 が 侵 食
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  さ れ る リ ス ク を も う 即 座 に 織 り 込 ん だ 形 で す。
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  未 来 の 成 長 へ の 期 待 値 が、 一 気 に 現 実 的 な 脅 威 に 書 き 換 え ら れ た、 と。
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  そ う い う 瞬 間 で し た。 で も。
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  こ こ が 僕 に は 一 番 仕 掛 か る と こ ろ な ん で す。
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  客 観 的 な 事 実 を 見 る と、 ブ ル ー ム エ ナ ジ ー は 今、 絶 好 調 じ ゃ な い で す か。
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  ま あ、 そ う で す ね。 株 価 は こ の 下 落 も 含 め て も、 今 年 だ け
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  で 260% も 上 昇 し て い る。 そ れ に、 オ ラ ク ル と か、 大 手 電 力 会 社
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  の AEP ブ ル ッ ク フ ィ ー ル ド と い っ た 名 だ た る 企 業 と、 す で に 大 規 模 な 契 約
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  を 結 ん で い る。 彼 ら は 今 ま さ に 製 品 を 収 め て キ ャ ッ
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  シ ュ を 生 み 出 し て い る わ け で す。 そ の 通 り で す。
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  実 績 と い う 点 で は、 ブ ル ー ム エ ナ ジ ー は 圧 倒 的 な ア ド バ ン テ ー ジ を 持 っ て
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  い ま す。 で す よ ね。
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  だ と し た ら、 な ぜ 市 場 は こ れ ほ ど パ イ ク に な っ た ん で し ょ う？
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  三 年 か ら 五 年 後 に 現 れ る か も し れ な い ラ イ バ ル を 恐 れ て、 今 ま さ に 勝 ち 続
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  け て い る チ ャ ン ピ オ ン の 価 値 を 二 話 で も 割 り 引 く と い う の は、 正 直 少 し 過
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  剰 反 応 な 気 も す る ん で す が。 そ れ は、 あ の 投 資 家 が 見 て い る の が、
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  今 日 の 売 り 上 げ だ け で は な く て、 未 来 の 利 益 率 だ か ら で す。
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  未 来 の 利 益 率。 え え。
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  市 場 が 恐 れ て い る の は。 ジ ー イ ー が 市 場 に 参 入 す る こ と 自 体
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  よ り も、 ジ ー イ ー が 市 場 に 低 価 格 と い う 新 し い 常 識 を 持 ち 込 む こ と な ん で
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  す。 あ あ、 今 は ブ ル ー ム エ ナ ジ ー が 高 い 技
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  術 力 と 先 行 者 利 益 で 価 格 決 定 権 を 握 っ て い ま す が、 三 年 後、 経 絡 更 新 の タ
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  イ ミ ン グ で ジ ー イ ー か ら う ち は 半 分 の コ ス ト で や れ ま す よ な ん て 提 案 が
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  出 て き た ら ど う な る か。 う わ、 そ れ は 厳 し い で す ね。
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  ブ ル ー ム エ ナ ジ ー は 値 下 げ 競 争 に 巻 き 込 ま れ る か、 顧 客 を 奪 わ れ る か の 二
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  択 を 迫 ら れ る か も し れ な。 い、 そ う い う こ と で す。
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  GE の 参 入 は、 ブ ル ー ム エ ナ ジ ー の 将 来 の 利 益 率 に 強 力 な 上 限 を 設 定 し て
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  し ま っ た と も 言 え る。 そ の 未 来 の 割 引 分 が 今 回 の 株 価 下 落
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  に 反 映 さ れ て い る と 見 る の が 自 然 で し ょ う ね。
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  な る ほ ど、 未 来 の リ ス ク を 先 取 り し た 動 き だ っ た わ け か。
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  た だ、 こ の 状 況 を 全 く 違 う 角 度 か ら 見 て い る 人 も い る ん で す よ ね。
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  ブ ル ー ム エ ナ ジ ー の 大 口 投 資 家、 コ ー ル ウ ィ ッ グ 氏 の 視 点 で す。
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  え え。 彼 の 見 方 は 非 常 に 示 唆 に 富 ん で い ま
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  す。 彼 は、 ジ ー イ ー の よ う な 巨 人 が 本 気 で
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  参 入 し て き た こ と は 短 期 的 に は 脅 威 だ が、 長 期 的 に は 燃 料 電 池 市 場 そ の も
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  の が 本 物 で あ る と い う お 墨 付 き を 与 え た よ う な も の だ と 述 べ て い る ん で
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  す。 逆 説 的 だ け ど 面 白 い で す ね。
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  あ の ジ ー イ ー が 巨 額 の 投 資 を す る ほ ど、 こ の 市 場 は 有 望 な ん だ と い う 強 力
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  な 証 明 に な る と。 ま さ に。
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  こ れ は、 こ れ ま で 燃 料 電 池 と い う 技 術 に 懐 疑 的 だ っ た。
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  投 資 家 と か 企 業 を 市 場 に 呼 び 込 む 効 果 が あ る ん で す よ。
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  な る ほ ど。 つ ま り、 GE の 参 入 に よ っ て ブ ル ー ム
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  エ ネ ル ジ ー は パ イ を 奪 い 合 う ラ イ バ ル を 得 た 一方 で、 市 場 全 体 の パ イ そ の
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  も の が こ れ ま で と は 比 較 に な ら な い ほ ど 大 き く な る 可 能 性 も 手 に 入 れ た。
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  こ の リ ス ク と チ ャ ン ス、 二 つ の 側 面 を ど う 天 秤 に か け る か が、 投 資 家 に と っ
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  て の 腕 の 見 せ 所 に な る わ け で す。 な ん だ か 静 か な 海 に、 突 如 ク ジ ラ が 現
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  れ た。 み た い な。
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  あ あ、 良 い 例 え で す ね。 イ ワ シ の 群 れ、 つ ま り 既 存 企 業 に と っ
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  て は 脅 威 で す が、 生 態 系 全 体 で 見 れ ば 海 の 豊 か さ が 増 し た 証 拠 と も 言 え ま
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  す か ら。 ク ジ ラ と イ ワ シ で す か。
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  な る ほ ど。 で は、 こ こ ま で の 話 を 一 度 整 理 し て、
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  こ の 一 連 の 出 来 事 の 奥 に あ る 本 質、 つ ま り 私 た ち に と っ て の 大 き な 学 び は
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  何 か を 考 え て み ま し ょ う か。 は い。
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  今 回 の ブ ロ グ 記 事 が 最 も 鋭 く 指 摘 し て い る の は、 AI デ ー タ セ ン タ ー 向 け
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  の 電 力 市 場 が 根 本 的 に 新 し い フ ェ ー ズ に 入 っ た と い う こ と で す。
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  新 し い フ ェ ー ズ。 こ れ ま で は 既 存 の 電 力 網 が メ イ ン で、
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  燃 料 電 池 は あ く ま で そ れ を 補 完 す る、 あ る い は バ ッ ク ア ッ プ す る と い う 位
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  置 づ け で し た。 え え。
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  あ く ま で サ ブ 的 な 役 割 だ っ た イ メ ー ジ で す。
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  し か し、 GE の 参 入 が 示 し た の は こ れ か ら は 違 う と。
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  燃 料 電 池 が 既 存 の 電 力 網 や 他 の 発 電 方 法 か ら 主 役 の 座 を 奪 う 置 き 換 え の
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  時 代 が 本 格 的 に 始 ま っ た と い う サ イ ン な ん で す。
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  置 き 換 え で す か？ え え。
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  そ し て そ の 主 役 の 座 を め ぐ る 戦 い に お い て、 ジ ー イ ー ベ ル ノ バ と ブ ル ー ム
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  エ ネ ル ジ ー の 戦 略 は 実 に 対 照 的 で 興 味 深 い。
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  そ の 戦 略 の 違 い を も う 少 し 具 体 的 に 教 え て い た だ け ま す か。
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  は い。 ま ず、 挑 戦 者 で あ る ジ ー イ ー ベ ル ノ
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  バ。 彼 ら の 戦 略 は、 先 ほ ど 話 し た 容 赦 技 術
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  に よ る コ ス ト 高 い を 武 器 に、 数 年 後 の マ ー ケ ッ ト シ ェ ア を 一 気 に 奪 い 去 ろ
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  う と い う 未 来 志 向 の デ ィ ス ラ プ シ ョ ン 戦 略 で す。
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  対 す る は、 現 在 の 覇 者。 ブ ル ー ム エ ナ ジ ー で す ね。
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  彼 ら の 戦 略 は、 先 行 者 利 益 と 現 在 の 契 約 を 縦 に。
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  挑 戦 者 が 追 い つ い て く る 前 に、 と に か く 市 場 を 固 め て し ま う 先 行 逃 げ 切 り
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  戦 略 で す。 逃 げ 切 り。
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  え え、 今、 AI デ ー タ セ ン タ ー の 建 設 ラ ッ シ ュ と い う 追 い 風 が 吹 い て い る 間
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  に、 で き る だ け 多 く の 顧 客 を 囲 い 込 み、 ス イ ッ チ ン グ コ ス ト が 高 い イ ン フ
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  ラ ビ ジ ネ ス の 特 性 を 生 か し て 机 上 を 築 こ う と し て い ま。
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  す。 未 来 の 技 術 革 新 に か け る 挑 戦 者 と。
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  現 在 の 市 場 シ ェ ア に か け る 覇 者 テ ク ノ ロ ジ ー 業 界 で は よ く 見 る 構 図 で す
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  け ど、 こ れ が 国 家 の 根 幹 で も あ る エ ネ ル ギ ー イ ン フ ラ の 分 野 で 起 き て い る
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  と 思 う と、 そ の ス ケ ー ル の 大 き さ を 感 じ ま す ね。
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  お。 っ し ゃ る 通 り で す。
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  こ れ は 単 に 二 つ の 企 業 の 競 争 と い う 話 に と ど ま ら な い。
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  分 散 型 電 源、 つ ま り 巨 大 な 発 電 所 に 頼 る ん じ ゃ な く て、 必 要 な 場 所 で エ ネ ル
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  ギ ー を 作 る と い う 考 え 方 が、 本 当 に 社 会 の メ イ ン ス ト リ ー ム に な る か ど う
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  か の 分 水 嶺 に な る か も し れ な い。 あ。
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  あ そ こ ま。 で え え。
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  ジ ー イ ー が も し 燃 料 電 池 の 低 コ ス ト 化 を 実 現 す れ ば、 そ れ は デ ー タ セ ン タ
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  ー だ け で な く、 工 場 や 病 院、 あ る い は 地 域 コ ミ ュ ニ テ ィ 全 体 の エ ネ ル ギ ー
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  自 給 さ え も 現 実 的 な 選 択 肢 に す る 力 を 持 っ て い ま す か ら。
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  今 日 の 話 を 振 り 返 る と、 AI が も た ら し た 巨 大 な 電 力 需 要 と い う 時 代 の う
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  ね り を 背 景 に、 ジ ー イ ー ベ ル ノ バ と い う 未 来 か ら の 挑 戦 者 と、 ブ ル ー ム エ ナ
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  ジ ー と い う 現 在 の 王 者 の 間 で。 未 来 の エ ネ ル ギ ー 覇 権 を め ぐ る 壮 大
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  な 戦 い が 始 ま っ た と い う こ と で す ね。 え え。
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  そ し て、 こ の 話 は、 あ な た に 一 つ の 面 白 い 問 い を 残 し ま す。
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  も し あ な た が こ の 市 場 の 未 来 に か け る と し た ら、 ど ち ら を 選 び ま す か？
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  数 年 先 に あ る か も し れ な い 市 場 の ル ー ル を 根 底 か ら 壊 す 技 術 革 新 の 約 束
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  に か け ま す か？ そ れ と も。
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  今、 目 の 前 に あ る 圧 倒 的 な 市 場 シ ェ ア と 巨 大 企 業 と の 契 約 と い う 揺 る ぎ な
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  い 現 実 に 価 値 を 見 出 し ま す か？ こ の 問 い に 今 す ぐ 答 え を 出 す 必 要 は
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  あ り ま せ ん。 た だ、 こ れ か ら の 数 年 間、 こ の 二 つ の
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  企 業 の 動 き を 追 い か け る こ と は、 テ ク ノ ロ ジ ー と ビ ジ ネ ス、 そ し て 社 会 の 未
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  来 が ど う 交 差 し て い く の か を 知 る 上 で、 最 高 の ケ ー ス ト デ ィ に な る は ず で
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  す。 今 日 は 非 常 に ダ イ ナ ミ ッ ク で 未 来 を
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  感 じ さ せ る 市 場 の 変 化 を 深 く 掘 り 下 げ て き ま し た。
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  最 後 ま で お 付 き 合 い い た だ き あ り が と う ご ざ い ま し た。