Latest / 米国株投資で幸せ作り / メモリ半導体株が歴史的高騰　マイクロンとサンディスクがなお割安に見える理由

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メモリ半導体株が歴史的高騰　マイクロンとサンディスクがなお割安に見える理由 · 米国株投資で幸せ作り

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  あ の。 ち ょ っ と 想 像 し て み て ほ し い ん で す
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  が。 過 去 一 年 間 で 最 も パ フ ォ ー マ ン ス の
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  良 か っ た AI 銘 柄 っ て 聞 か れ た ら、 あ な た は 何 を 思 い 浮 か べ ま す か？
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  ま あ 普 通 に 考 え た ら エ ヌ ビ デ ィ ア み た い な 華 や か な ジ ー ピ ー ユ ー メ ー カ
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  ー で す。 よ ね？
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  え え、 そ う な ん で す。 で も 実 は デ ー タ ス ト レ ー ジ と か メ モ
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  リ ー を 作 っ て い る、 い わ ゆ る 裏 方 の 企 業 だ っ た と し た ら、 そ れ っ て 完 全 な バ
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  ブ ル だ と 思 い ま す か？ い や に わ か み は 信 じ が た い と い う か、
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  バ ブ ル っ ぽ く 聞 こ え ま す よ ね。 で す よ ね。
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  で も 今 日 読 み 解 い て い く バ ロ ン ズ の 2026年 5月8日 付 の レ ポ ー ト に よ る と で
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  す ね、 テ ク ノ ロ ジ ー の 巨 人 た ち は 今、 こ う い っ た 部 品 を 喉 か ら 手 が 出 る ほ
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  ど 欲 し が っ て い る ん で す。 は い、 な ん と サ プ ラ イ ヤ ー の 製 造 ラ イ
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  ン を 自 腹 で 買 い 上 げ よ う と す る ほ ど の 異 常 事 態 に 陥 っ て い る そ う な ん で
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  す よ。 自 腹 で 製 造 ラ イ ン を で す か？
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  そ れ は 本 当 に 異 常 な 状 況 で す ね え。 え。
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  な の で、 今 回 の 深 掘 り で は ち ょ っ と こ れ を 整 理 し ま し ょ う。
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  は い。 整 理 し ま し ょ。
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  う 情 報 化 と の 今。 こ の ト レ ン ド の 変 化 に 気 づ く こ と が、
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  あ な た 自 身 や AI 産 業 の 次 の ス テ ー ジ を 理 解 す る 上 で い か に 重 要 か と い う
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  話 な ん で す。 長 ら く 日 常 品 コ モ デ ィ テ ィ 扱 い さ れ
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  て き た メ モ リ 半 導 体 が な ぜ 今、 AI 時 代 の 最 も 決 定 的 な 戦 略 物 資 へ と 変 貌
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  を 遂 げ た の。 か。
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  な る ほ ど。 そ し て、 こ の 地 殻 変 動 が 単 な る 投 機 的
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  な 熱 狂 で は な く て、 AI 産 業 全 体 の フ ェ ー ズ が 本 当 に 根 本 的 に 移 行 し た こ
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  と を 示 す 構 造 的 な 理 由 に つ い て、 今 日 は 徹 底 的 に 解 明 し て い き た い と 思 い
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  ま す。 え っ と、 そ う で す ね。
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  AI の 議 論 っ て、 こ れ ま で は い か に 賢 い ア ル ゴ リ ズ ム を 作 る か と か、 い か に
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  強 力 な プ ロ セ ッ サ ー を 設 計 す る か と い う、 ま あ 計 算 能 力 に 終 始 し て い た ん
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  で す よ ね。 確 か に。
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  設 計 と か チ ッ プ の 性 能 の 話 ば か り で し た よ。
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  ね え え。 で も 現 在 市 場 を 牽 引 し て い る の は、 そ
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  の AI を 物 理 的 な イ ン フ ラ と し て 世 界 中 に 実 装 し て い く と い う よ り、 泥 臭 く
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  て 巨 大 な フ ェ ー ズ な ん で す。 イ ン フ ラ 整 備 の フ ェ ー ズ に 入 っ。
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  た と た の が、 ま さ に 今 回 の 主 役 で あ る メ モ リ の 存 在 な ん で す よ。
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  な る ほ ど。 そ の 熱 狂 ぶ り を 示 す 数 字 が 本 当 に 強
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  烈 な ん で す が。 ど ん な 数 字 で す か？
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  バ ロ ン ズ の レ ポ ー ト に よ る と、 マ イ ク ロ ン テ ク ノ ロ ジ ー の 株 価 が 今 週 だ け
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  で 37.7% 上 昇 し た ん で す。 37.7% で す か？
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  そ れ は す ご い。 え え。
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  2008年 の 金 融 危 機 以 来 の 高 水 準 を 記 録 し た そ う で す。
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  で も、 さ ら に す ま ま じ い の は サ ン デ ィ ス ク で し て。
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  は い は い。 サ ン デ ィ ス ク で す ね。
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  昨 年 2月 に ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル か ら ス ピ ン オ フ し て 以 降 の 株 価 上 昇 率 が、 な
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  ん と 約 4100% に 達 し て い る ん で す よ。 え え と、 4100% で す か？
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  は い。 今 週 だ け で も 31.6% の 上 昇 で す。
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  こ れ ま で AI 銘 柄 の 周 辺 領 域 と 見 な さ れ て き た セ ク タ ー に 莫 大 な 資 金 が な
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  だ れ 込 ん で い る わ け で す が。 そ う で す ね。
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  そ も そ も、 な ぜ 今 に な っ て メ モ リ ー が こ れ ほ ど ま で に 重 要 視 さ れ て い る ん
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  で し ょ う か？ あ の 私 の ア ナ ロ ジ ー な ん で す が、 GPU
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  が AI と い う ス ー パ ー カ ー の 巨 大 な エ ン ジ ン だ と し た ら で す よ。
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  は い。 エ ン ジ ン で す ね。
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  メ モ リ ー は そ こ に デ ー タ を 送 り 込 む。 燃 料 パ イ プ と か 燃 料 タ ン ク の よ う な
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  も の だ と 理 解 し て い た ん で す が。 あ あ、 そ の エ ン ジ ン と 燃 料 パ イ プ の ア
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  ナ ロ ジ ー は 状 況 の 基 本 構 造 を す ご く よ く 表 し て い ま す よ。
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  本。 当 で す か？
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  良 か っ た。 た だ、 現 在 の AI 開 発 に 起 き て い る 物
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  理 的 な 限 界。 い わ ゆ る メ モ リ の 壁 に つ い て、 も う 少
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  し 踏 み 込 む 必 要 が あ り ま す。 メ モ リ の 壁 で す か？
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  は い。 最 新 の 大 規 模 言 語 モ デ ル っ て、 パ ラ メ
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  ー タ ー 数 が 数 兆 規 模 に 達 し て い る ん で す よ ね。
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  そ れ を 稼 働 さ せ る た め の デ ー タ 量 は、 既 存 の 半 導 体 ア ー キ テ ク チ ャ ー の 想
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  定 を 完 全 に 超 え ち ゃ っ て い る ん で す。 完 全 に 超 え て い る。
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  え え、 い く ら GPU の 演 算 能 力 が 極 限 ま で 高 ま っ て も。
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  デ ー タ を 取 り 出 す メ モ リ ー へ の ア ク セ ス 速 度 が 遅 け れ ば、 結 局 GPU は デ ー
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  タ を 待 つ た め に ア イ ド リ ン グ 状 態 に な っ て し ま う ん で す よ。
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  あ。 あ、 つ ま り、 パ イ プ が 細 す ぎ る せ い で、
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  巨 大 な エ ン ジ ン が 常 に ガ ス 欠 の よ う な 状 態 に な っ て し ま う わ け で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 だ か ら 今、 hbm 広 帯 域 メ モ リ ー と 呼 ば
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  れ る 特 殊 な 高 性 能 メ モ リ ー が 絶 対 不 可 欠 に な っ て い る ん で す。
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  Hbm で す ね。 え え。
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  こ れ は GPU の す ぐ 隣 に 高 密 度 で 促 走 さ れ て い る ん で す が、 製 造 が 極 め て 難
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  し く て ほ ど よ り も 低 い ん で す。 作 る の が 難 し い ん で す ね。
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  は い。 結 果 と し て、 最 先 端 の メ モ リ ー を ど れ
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  だ け 確 保 で き る か が、 そ の ま ま AI モ デ ル の 学 習 ス ピ ー ド と か 推 論 能 力 の
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  物 理 的 な 上 限 を 決 定 づ け て し ま っ て い る と い う わ け な ん で す。
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  な る ほ ど。 単 な る 部 品 の ス ペ ッ ク 争 い で は な く
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  て、 シ ス テ ム 全 体 の 設 計 上 の 致 命 的 な 急 所 に な っ て い る と い う こ と で す ね。
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  え え。 そ う い う こ と で す。
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  そ れ が わ か る と、 バ ロ ン ズ の レ ポ ー ト に 書 か れ て い る 次 の 異 様 な 事 実 も 腑
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  に 落 ち て き ま す と。 言 い ま す と。
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  エ ス ケ ー ハ イ ニ ッ ク ス の よ う な メ モ リ 大 手 に 対 し て、 複 数 の テ ク ノ ロ ジ ー
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  企 業 が 自 ら 資 金 を 提 供 し て、 生 産 ラ イ ン の 投 資 や 製 造 装 置 の 購 入 を 行 お う
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  と し て い る と い う ん で。 す あ あ、 顧 客 が サ プ ラ イ ヤ ー に 資 金 援
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  助 す る ん で す ね。 え え。
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  つ ま り、 こ れ は 一 体 ど う い う こ と な ん で し ょ う？
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  レ ス ト ラ ン の 客 が で す よ。 ピ ザ が 焼 き 上 が る の を 待 て な く て、 俺
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  が 自 腹 で 厨 房 の 最 新 オ ー ブ ン を 買 っ て あ げ る か ら 早 く 焼 け と 言 っ て い る
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  よ う な 異 常 事 態 で す よ ね。 ま さ に そ の 通 り で す ね。
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  で も、 従 来 の 半 導 体 業 界 の 設 備 投 資 の 常 識 か ら す る と、 も っ と す ご い で す
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  よ。 オ。
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  ー ブ ン を 買 う だ け じ ゃ な い ん で す か？ え え。
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  オ ー ブ ン を 買 う ど こ ろ か、 そ の 厨 房 の ビ ル を 五 年 契 約 で 借 り 上 げ て、 さ ら に
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  腕 の き の シ ェ フ ま で 客 が 直 接 雇 い 入 れ て。
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  最 初 の ピ ザ は 絶 対 に 俺 の と こ ろ に 持 っ て こ い。
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  と 要 求 し て い る よ う な、 前 代 未 聞 の レ ベ ル な ん で す。
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  そ こ ま で で す か。 そ れ は す ご い で す ね。
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  通。 常、 半 導 体 メ ー カ ー っ て い う の は、 自
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  社 の バ ラ ン ス シ ー ト で リ ス ク を と っ て 工 場 を 立 て ま す よ ね。
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  は い。 普 通 は。
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  そ う で す。 別 介 入 す る と い う こ と は、 彼 ら が こ れ
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  を 単 な る 在 庫 不 足 と は 捉 え て い な い。 決 定 的 な 証 拠 な ん で す よ。
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  完 全 に 戦 略 物 資 と し て の 囲 い 込 み で す ね。
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  自 社 の AI サ ー ビ ス を 維 持 拡 大 す る た め の、 文 字 通 り 真 摯 を 分 け る イ ン フ ラ
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  に な っ て い る と。 え え、 ま さ に 戦 略 物 資 で す。
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  た だ。 こ こ で 気 に な る の が、 そ の 莫 大 な 需 要
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  の 出 ど こ ろ な ん で す。 出 ど こ ろ で す か？
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  は い。 巨 大 な ク ラ ウ ド サ ー ビ ス を 展 開 し て
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  い る 数 社 の ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー だ け で、 株 価 を 4000% も 押 し 上 げ る よ う な
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  構 造 的 な ト レ ン ド が 作 れ る も の な の で し ょ う か？
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  あ あ、 そ こ が 市 場 の 評 価 を 根 本 的 に 変 え つ つ あ る 重 要 な ポ イ ン ト な ん で す。
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  こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん で す が。
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  は い。 教 え て く だ さ い。
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  AI の 需 要 っ て、 巨 大 な デ ー タ セ ン タ ー の 中 だ け で 完 結 す る 学 習 の フ ェ ー
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  ズ か ら、 私 た ち が 実 際 に AI を 使 う 推 論 の フ ェ ー ズ へ と 急 激 に 重 心 を 移 し
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  て い る ん で す よ。 学 習 か ら 推 論 へ で す。
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  ね。 A、 推 論 を 遅 延 な く 行 う た め に は、 地
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  球 上 の あ ら ゆ る ネ ッ ト ワ ー ク の 末 端、 つ ま り エ ッ ジ 側 で デ ー タ を 高 速 処 理
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  し な け れ ば な ら な い ん で す。 な る ほ ど。
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  レ ポ ー ト に あ る 具 体 的 な 事 例 を 見 る と、 そ の 裾 野 の 広 が り が よ く わ か り ま
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  す ね。 ど ん な 事 例 が 載 っ て い ま し。
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  た か、 例 え ば AI 企 業 の ア ン ソ ロ ピ ッ ク が、 あ の 宇 宙 開 発 の ス ペ ー ス エ ッ ク
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  ス か ら AI の キ ャ バ シ テ ィ を リ ー ス し て い る ん で す。
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  宇 宙 開 発 か ら で す か？ そ れ は 面 白 い で す ね。
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  え え。 そ れ に エ ー ア ム デ ィ ー の デ ー タ セ ン
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  タ ー 部 門 が 記 録 的 な 成 長 を 見 せ て い た り、 コ ン テ ン ツ 配 信 ネ ッ ト ワ ー ク を
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  手 掛 け る ア カ マ イ テ ク ノ ロ ジ ー ズ ま で も 大 型 の エ ー ア イ イ ン フ ラ 契 約 を
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  結 ん で い る ん で す。 よ。
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  な る ほ ど。 よ り 大 き な 視 点 と 結 び つ け る と 見 え
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  て き ま す よ ね。 は い。
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  ク ラ ウ ド だ け じ ゃ な く て、 通 信 ネ ッ ト ワ ー ク イ ン フ ラ、 そ し て 宇 宙 イ ン フ ラ
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  に ま で AI を 稼 働 さ せ る た め の ハ ー ド ウ ェ ア 投 資 が 波 及 し て い る と。
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  AI 開 発 は 巨 大 IT 企 業 だ け の も の と い う 固 定 観 連 が 起 こ り ま。
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  す ね、 本 当 に そ う で す ね。 こ れ ら の 領 域 で は、 す べ て、 デ ー タ を
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  そ の 場 で 瞬 時 に 読 み 書 き す る ロ ー カ ル な メ モ リ 性 能 が 求 め ら れ る ん で す。
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  ロ ー カ ル な メ モ リ 性 能。 え え。
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  こ れ ま で 一 部 の テ ッ ク ジ ャ イ ア ン ト に よ る 中 央 集 権 的 な 投 資 だ っ た も の
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  が、 通 信 キ ャ リ ア と か シ ー デ ィ ー エ ヌ 事 業 者、 さ ら に は あ ら ゆ る 企 業 の 分 散
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  型 イ ン フ ラ 投 資 へ と 爆 発 的 に 広 が っ て い る ん で す よ。
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  爆 発 的 に。 は い。
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  こ れ が、 需 要 の 底 上 げ を 強 固 な も の に し て い る 最 大 の 要 因 な ん で す。
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  サ ー バ ー ラ ッ ク の あ る 場 所 な ら、 地 球 上 だ ろ う が 宇 宙 空 間 だ ろ う が 関 係 な
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  く、 高 性 能 メ モ リ が 物 理 的 に 必 要 不 可 欠 に な っ て い る と い う わ け で す ね。
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  え え。 そ の 通 り で す。
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  た だ、 こ れ だ け 株 価 の チ ャ ー ト が 垂 直 に 立 ち 上 が っ て い る の を 見 る と で す
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  ね、 バ リ ュ エ ー シ ョ ン の 観 点 か ら は、 ど う 考 え て も バ グ っ て い る よ う に 見
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  え る ん で す よ。 ほ う、 歴 史 的 な バ ブ ル の 真 っ 只 中 に い
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  る ん じ ゃ な い か と。 し か し、 レ ポ ー ト が 提 示 し て い る 財 務
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  デ ー タ は、 そ の 直 感 を 完 全 に 裏 切 っ て い る ん で す。
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  そ こ な ん で す よ ね。 株 価 の 冒 頭 に も か か わ ら ず、 バ リ ュ エ
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  ー シ ョ ン が 低 い ま ま と い う の は 非 常 に 興 味 深 い、 財 務 的 な パ ラ ド ッ ク ス な
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  ん で す。 そ う な ん で す。
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  Phlx、 半 導 体 株 価 指 数、 い わ ゆ る Sox 指 数 の 平 均 per が 25.9 倍 と い う 市 場
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  環 境 の 中 で で す よ。 え え。
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  あ の お よ そ 4100% も 冒 頭 し て い る サ ン デ ィ ス ク の 予 想 per が わ ず か 9.5
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  倍 な ん で す。 9.5 倍 で す か。
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  そ れ は 驚 き で す ね。 さ ら に、 マ イ ク ロ ン テ ク ノ ロ ジ ー に 至
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  っ て は 8.6 倍 で す。 な る ほ ど。
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  下 も 驚 く べ き こ と に、 株 価 が 数十倍 に も な っ て い る の に。
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  マ イ ク ロ ン の per は 一 年 前 の 8.7 倍 か ら ほ ぼ 横 ば い。
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  サ ン デ ィ ス ク も 8.0 倍 か ら 9.5 倍 へ の 微 増 に と ど ま っ て い る ん で す よ。
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  そ れ は す ご い デ ー タ で す ね。 こ れ、 株 価 が 何 十 倍 に も な っ て い る の
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  に 割 安 の 指 標 が 変 わ っ て い な い な ん て、 数 学 的 に ど う い う こ と な ん で す
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  か？ 期 待 先 行 の バ ブ ル じ ゃ な い ん で す か？
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  い え、 違 う ん で す。 つ ま り、 投 資 家 の 期 待 先 行 で 株 価 が 押
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  し 上 げ ら れ る マル チ プ ル エ ク ス パ ン シ ョ ン で は な く て。
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  純 粋 に フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ の 成 長 が 株 価 に 追 い つ い て い る、 あ る い は 追 い
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  越 し て い る と い う こ と な ん で す よ。 フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ が 追 い 越 し て い
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  る。 え え。
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  先 ほ ど 触 れ た 顧 客 が 設 備 投 資 資 金 を 前 払 い し て で も 供 給 ラ イ ン を 確 保 す
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  る と い う 極 端 な 需 要 が で す ね。 は い は い。
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  す で に ア ナ リ ス ト た ち の 業 績 予 想 モ デ ル に 実 弾 の 利 益 と し て 組 み 込 ま れ
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  て い る ん で す。 そ れ が、 株 価 の 上 昇 ス ピ ー ド を 正 当 化
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  す る レ ベ ル で 爆 発 的 に 拡 大 し て い る こ と を 意 味 し て い る ん で す よ ね。
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  つ ま り、 ア ナ リ ス ト が 利 益 見 通 し を 上 方 修 正 す る ペ ー ス が、 あ の 異 常 な 株 価
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  上 昇 と 同 じ か、 そ れ 以 上 に 早 い と い う こ と で す よ ね。
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  え え。 そ う い う こ と で す。
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  数 字 だ け を 見 れ ば 実 態 を 伴 っ た 成 長 だ と 言 え る の か も し れ ま せ ん。
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  が。 し か し、 半 導 体 市 場 を 長 年 見 て い る 人
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  で あ れ ば。 こ こ で 強 烈 な 既 視 感 を 覚 え る は ず な
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  ん で す。 と 言 い ま す と。
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  半 導 体、 特 に メ モ リ 産 業 っ て、 伝 統 的 に 極 め て シ ク リ カ ル、 つ ま り 景 気 循 環
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  型 の セ ク タ ー で。 す よ ね。
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  あ あ、 い わ ゆ る シ リ コ ン サ イ ク ル の こ と で す ね。
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  え え。 需 要 が 逼 迫 し て 価 格 が 高 騰 し て。
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  各 社 が 一 斉 に 巨 額 の 設 備 投 資 を 行 う は い。
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  で も や が て 新 工 場 が 稼 働 し 始 め た 瞬 間 に 供 給 過 剰 に 陥 っ て 価 格 が 暴 落 す
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  る と い う あ の 歴 史 で す。 ま。
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  さ に そ の サ イ ク ル で す ね。 過 去 に 何 度 も 今 回 は 違 う。
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  パ ラ ダ イ ム シ フ ト だ。 と 市 場 が 熱 狂 し て、 そ の た び に 激 し い
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  ク ラ ッ シ ュ を 経 験 し て き ま し た よ ね。 え え。
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  何 度 も 見 て き ま し た。 今 回 も 各 社 が 一 眼 に な っ て 生 産 ラ イ
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  ン を 拡 大 し て い る わ け で す が、 本 当 に 今 回 は 違 う と 言 い 切 れ る ん で す か？
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  あ の 今 回 は 違 う と い う 言 葉 を 安 易 に 使 う べ き で は な い と い う の は そ の 通
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  り で す。 こ れ は 非 常 に 重 要 な 問 題 を 提 起 し て
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  い。 ま す。
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  や は り リ ス ク は あ る と。 も ち ろ ん で す。
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  短 期 間 で の 急 激 な 株 価 上 昇 に よ っ て、 市 場 が 企 業 に 対 し て 求 め る 決 算 の ガ
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  イ ダ ン ス や 利 益 率 の ハ ー ド ル は 極 め て 高 く な っ て い ま す か ら。
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  ハ ー ド ル が 上 が っ て い る ん で す ね。 え？
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  え？ 少 し で も 需 要 の 原 則 サ イ ン が 出 た り、
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  hbm の ホ ロ マ リ が 改 善 し て 供 給 が 予 想 以 上 に 早 く 追 い つ い た り す れ ば、 バ
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  リ エ ー シ ョ ン が 割 安 で あ っ て も、 株 価 が 激 し く 調 整 さ れ る リ ス ク は 常 に 存
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  在 し ま す。 リ ス ク の 総 量 自 体 は 決 し て 小 さ く な
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  い と い う こ と で す ね。 そ の 通 り で す。
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  し か し、 需 要 の 質 に 関 し て は、 過 去 の サ イ ク ル と 明 確 に 線 を 引 く べ き 構 造
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  的 な 変 化 が あ る ん で す よ。 需 要 の 質 で す か？
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  ど う 違 う ん で し ょ う。 過 去 の サ イ ク ル を 牽 引 し た の は？
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  PC や ス マ ー ト フ ォ ン と い っ た コ ン シ ュ ー マ ー 向 け デ バ イ ス の 買 い 替 え 需
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  要 で し た よ ね え。 え？
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  ス マ ホ の 買 い 替 え と か で す。 ね。
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  こ れ ら は 市 場 が 飽 和 す れ ば 一 気 に 需 要 が 蒸 発 し ま す。
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  で も、 現 代 の AI イ ン フ ラ ス ト ラ ク チ ャ ー 需 要 は 一 度 構 築 し て 終 わ り で は
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  な く て、 モ デ ル の 巨 大 化 に 合 わ せ て 永 続 的 に ア ッ プ デ ー ト が 求 め ら れ る 基
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  盤 投 資 な ん で す。 基。
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  盤、 投 資、 は い。 顧 客 自 体 が 中 長 期 的 な 供 給 不 足 を 見
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  越 し て 資 金 の 支 援 に 乗 り 出 し て い る 事 実 は、 こ れ が 一時 的 な 特 区 で は な く
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  て。 世 界 中 の 産 業 基 盤 を 根 底 か ら 作 り 変
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  え る、 長 期 的 な フ ェ ー ズ に 入 っ て い る こ と を 示 唆 し て い る ん で す。
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  な る ほ ど。 消 費 者 が 住 む 魔 法 を 買 い 替 え る か と
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  い う 気 ま ぐ れ な 需 要 で は な く て、 え え 巨 大 企 業 が 自 社 の 存 続 を か け て 数 年
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  単 位 で コ ミ ッ ト し て い る イ ン フ ラ 構 築 の 需 要 だ か ら こ そ、 サ イ ク ル の 波 長
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  と 深 さ が 過 去 と は 根 本 的 に 異 な る と い う わ け で す ね。
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  は い。 AI 産 業 と い う 巨 大 な エ コ シ ス テ ム
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  が、 ア ル ゴ リ ズ ム の 設 計 と い う 第 一 ス テ ー ジ か ら。
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  物 理 的 な イ ン フ ラ を 世 界 中 に 張 り 巡 ら せ る 第 二 ス テ ー ジ へ と 本 格 的 に 移
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  行 し た わ け で す。 第 二 ス テ ー ジ で す ね。
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  え え。 メ モ リ 株 の 歴 史 的 な 高 騰 は、 そ の 意 向
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  を 知 ら せ る 最 も 明 確 な シ グ ナ ル だ と 言 え ま す ね。
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  今 回 の 徹 底 解 説 を 通 し て、 AI ブ ー ム の 背 後 で 起 き て い る 地 殻 変 動 の 輪 郭
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  が は っ き り と 見 え て き ま し た。 え え。
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  だ い ぶ 整 理 さ れ ま し た ね。 は い。
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  GPU と い う 強 力 な エ ン ジ ン を 生 か す た め の 広 帯 液 メ モ リ ー と い う ボ ト ル
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  ネ ッ ク。 顧 客 企 業 が サ プ ラ イ チ ェ ー ン に 直 接
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  資 金 を 投 下 す る 異 常 事 態。 そ う で す ね。
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  需 要 が ク ラ ウ ド か ら 宇 宙 空 間 ま で あ ら ゆ る ネ ッ ト ワ ー ク に 波 及 し て い る
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  こ と、 そ し て 一 見 バ ブ ル に 見 え る 株 価 上 昇 を 裏 付 け る フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ
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  の 爆 発 的 な 改 善 と シ ク リ カ ル 産 業 特 有 の リ ス ク。
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  は い、 こ れ ら が 複 雑 に 絡 み 合 い な が ら 現 在 の 市 場 を 形 成 し て い る わ け で す
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  ね。 え？
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  え？ ニ ュ ー ス で AI 関 連 銘 柄 と い う 言 葉 を
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  目 に し た 時、 そ れ は 単 な る ソ フ ト ウ ェ ア の 概 念 実 証 の 話 な の か？
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  そ れ と も 物 理 的 な サ ー バ ー ラ ッ ク を 必 要 と す る イ ン フ ラ の 話 な の か。
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  な る ほ ど。 そ の 解 像 度 を 持 つ だ け で、 テ ク ノ ロ ギ
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  ー ト レ ン ド の 読 み 解 き 方 は 劇 的 に 変 わ る は ず で す よ。
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  お っ し ゃ る 通 り で す ね。 さ て、 最 後 に、 今 回 の 深 掘 り の テ ー マ
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  を さ ら に 発 展 さ せ る 一 つ の 思 考 実 験 を 共 有 し て 締 め く く り た い と 思 い ま
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  す。 思 考 実 験 で す か？
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  は い。 バ ロ ン ズ の レ ポ ー ト に あ っ た 莫 大 な
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  資 金 力 を 持 つ 顧 客 が、 自 腹 を 切 っ て サ プ ラ イ ヤ ー の 生 産 ラ イ ン を 確 保 し て
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  い る と い う 事 実 で す が。 え え。
• 14:42
  あ り ま し た ね。 も し こ の 動 き が 加 速 し て、 数 社 の 巨 大
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  ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー が 最 先 端 の メ モ リ の サ プ ラ イ チ ェ ー ン を 自 社 の エ コ
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  シ ス テ ム 内 だ け で 完 全 に 独 占 し て 囲 い 込 み し て し ま っ た ら ど う な る で し
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  ょ う か。 そ れ は 恐 ろ し い シ ナ リ オ で す ね。
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  そ う な ん で す。 Hbm の よ う な 致 命 的 な 戦 略 物 資 に ア
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  ク セ ス で き な い ス タ ー ト ア ッ プ や 他 国 の 研 究 機 関 は、 AI 開 発 の 競 争 に お
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  い て ス タ ー ト ラ イ ン に 立 つ こ と す ら 許 さ れ な く な り。
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  ま す？ 確 か に。
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  こ れ っ て、 単 な る 半 導 体 市 場 の シ ェ ア 争 い を 超 え て、 次 世 代 の テ ク ノ ロ ジ ー
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  派 遣 と 世 界 の パ ワ ー バ ラ ン ス を 一 部 の 企 業 が 完 全 に 掌 握 し て し ま う こ と
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  を 意 味 す る の で し ょ う か？ こ の 極 端 な 垂 直 統 合 の 行 き 着 く 先 に
• 15:21
  つ い て、 あ な た は ど う 思 い ま す？ か？
• 15:23
  本 当 に 考 え さ せ ら れ る テ ー マ で。 す ね え え。
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  ぜ ひ 皆 さ ん も 考 え て み て く だ さ い。 そ れ で は 今 回 の 深 掘 り は こ こ ま で と
• 15:29
  さ せ て い た だ き ま す。 あ。
• 15:30
  り が と う ご ざ い ま し た。 ま。
• 15:32
  た 次 回 お 会 い し ま し ょ う。