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エヌビディアは歴史的安値？PER24倍の衝撃とプロが注目する「鉄壁の10銘柄」 · 米国株投資で幸せ作り

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  え え。 AI 関 連 株 の 勢 い、 す ご い で す よ ね。
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  え え。 本 当 に 止 ま り ま せ ん ね。
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  た だ 正 直 な と こ ろ 今 か ら 買 う の は 高 す ぎ る ん じ ゃ な い か と か こ の ブ ー ム
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  い つ か 弾 け る ん じ ゃ な い か っ て、 あ な た も 少 し 不 安 に 感 じ て い ま せ ん か？
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  ま あ、 そ の 気 持 ち は よ く わ か り ま す。 ま さ に そ の 不 安 に す ご く 面 白 い 視 点
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  を 与 え て く れ る 資 料 を 共 有 い た だ い て。
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  は い。 2025年 12月6日 付 の マ ー ケ ッ ト ウ ォ ッ
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  チ の 記 事 を 基 に し た 分 析 ブ ロ グ な ん で す け ど、 こ こ で 紹 介 さ れ て た 米 金 融
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  大 手 シ テ ィ グ ル ー プ が 選 ん だ リ ス ト が 実 に 興 味 深 い ん で す よ。
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  え え、 今 回 は 単 な る AI ブ ー ム に 乗 っ か る ん じ ゃ な く て、 適 正 な 価 格 で 成 長
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  株 を 買 う、 い わ ゆ る ガ ー プ 戦 略 の 視 点 か ら、 AI 時 代 の 賢 い 投 資 先 を 深 掘 り
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  し て い き ま し ょ。 う は い。
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  今 回 の 分 析 の。 ま あ 心 臓 部 に な る の が。
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  そ の ガ ー プ つ ま り グ ロ ー ス ア ッ ト は リ ー ズ ナ ブ ル プ ラ イ ス と い う 考 え 方
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  で。 す。
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  成 長 を ま あ 妥 当 な 価 格 で と い う こ と で す ね。
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  そ の 通 り で す。 エ ー ア イ が も た ら す 成 長 ス ト ー リ ー
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  が 本 物 だ っ て こ と は、 も う 誰 も が 感 じ て い る と こ ろ で す よ ね。
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  実 際、 シ テ ィ ー グ ル ー プ の 推 計 に よ れ ば。
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  AI 関 連 の 収 益 は、 2030年 ま で 年 率 80% 以 上 と い う、 と ん で も な い ペ ー ス
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  で 成 長 す る と 予 測 さ れ て い る ん で。 す 年 率 80%。
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  す ご い 数 字 で す ね。 た だ、 ど ん な に 素 晴 ら し い 企 業 で も、
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  法 外 な 高 値 で 掴 ん で し ま っ て は 意 味 が な い。
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  こ の ガ ー プ と い う 考 え 方 は、 そ の 爆 発 的 な 成 長 力 に 対 し て 今 の 株 価 は 果 た
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  し て リ ー ズ ナ ブ ル、 つ ま り 妥 当 な の か を 見 極 め る た め の、 ま あ 羅 針 盤 み た い
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  な も の に な る わ け で。 す な る ほ ど。
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  で は、 そ の 羅 針 盤 橋 示 し た シ テ ィ ー グ ル ー プ エ ラ ス グ リ の 十 銘 柄、 さ っ そ く
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  見 て い き ま し ょ う か。 は い、 え え と、 ア マ ゾ ン、 エ ヌ ビ デ ィ ア
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  メ タ、 そ れ か ら ウ ー バ ー ド ア ダ ッ シ ュ、 ゴ ー ダ デ ィ メ イ プ ル ベ ア。
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  あ、 こ れ、 イ ン ス タ カ ー ト の こ と で す ね。
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  え え、 そ う で す。 あ と は。
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  ピ ン タ レ ス ト、 そ し て う ん、 イ ー ト ン と ネ ク ス テ ラ エ ナ ジ ー テ ク ノ ロ ジ ー
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  の 巨 人 た ち に 混 じ っ て、 配 送 プ ラ ッ ト フ ォ ー ム と か、 ま さ か の エ ネ ル ギ ー 企
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  業 ま で 入 っ て る。 こ れ は か な り 意 外 な 顔 ぶ れ で す ね。
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  え え、 そ こ が ま さ に 今 回 の 分 析 の 肝 な ん で す。
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  ほ う、 AI と い う メ ガ ト レ ン ド が、 NVIDIA み た い な 半 導 体 メ ー カ ー だ け
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  を 潤 す ん じ ゃ な く て、 社 会 の あ ら ゆ る イ ン フ ラ と か サ ー ビ ス に ま で 影 響 を
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  及 ぼ し 始 め て る っ て い う 何 よ り の 証 拠 と 言 え ま す。
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  こ の 一 見 バ ラ バ ラ に 見 え る リ ス ト で す け ど、 実 は 深 掘 り し て い く と、 大 き
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  く 三 つ の 異 な る タ イ プ の AI 関 連 成 長 株 が 浮 か び 上 が っ て く る ん で す よ。
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  三 つ の タ イ プ で す か？ は い。
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  今 日 は こ の 三 つ の グ ル ー プ に 分 け て、 そ れ ぞ れ の 魅 力 と、 な ぜ リ ー ズ ナ ブ ル
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  だ と 言 え る の か を 探 っ て い き ま し。 ょ う、 面 白 そ う で す ね。
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  で は、 ま ず 最 初 の グ ル ー プ か ら お 願 い し ま す。
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  や っ ぱ り こ の リ ス ト の 主 役 と 言 う べ き 存 在 か ら で す。
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  か？ そ の 通 り で す。
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  ま ず は、 AI の 代 名 詞 で、 今 の 市 場 の 熱 狂 の 中 心 に い る 中 核 技 術 の 企 業 エ ヌ
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  ビ デ ィ ア で。 す、 い や、 待 っ て く だ さ い。
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  エ ヌ ビ デ ィ ア で す か？ は い。
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  誰 も が 高 す ぎ る の 代 表 格 だ と 思 っ て い る 銘 柄 じ ゃ な い で す か。
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  正 直、 ガ ー プ 戦 略 と は 最 も 縁 遠 い 存 在 に 思 え る ん で す。
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  が、 そ う 思 い ま す よ ね。 え え、 そ こ が 今 回 の 分 析 で 最 も 衝 撃 的
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  な 部 分 な ん で す。 記 事 で 引 用 さ れ て い る エ ル エ ス ジ ー
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  イ ー の デ ー タ を 見 て、 私 も ち ょ っ と 驚 き ま し た。
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  エ ヌ ビ デ ィ ア の 来 期 の 予 想 ピ ー イ ー ア ー ル つ ま り 株 価 収 益 率 で す け ど、 な
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  ん と た っ た の 24.4 倍 な ん で す。 え？
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  24.4 倍 そ れ っ て エ ス ア ン ド ピ ー 500 の 平 均 的 な 優 良 企 業 の ピ ー イ ー ア ー
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  ル と あ ん ま り 変。 わ ら な い じ ゃ な い。
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  で。 す か、 そ う な ん で す よ。
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  市 場 を 牽 引 す る モ ン ス タ ー 企 業 の 数 字 と は 到 底 思 え な い。
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  一 体 ど う い う こ と な ん で す か、 こ れ。 は そ こ が か ら く り で し て。
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  こ こ で 重 要 に な る の が、 さ っ き の ガ ー プ の 考 え 方 を 数 値 化 し た PEG レ シ オ
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  と い う 指 標 な ん で す。 は い。
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  こ れ は per を peg、 つ ま り 一 株 当 た り 利 益 の 成 長 率 で 割 っ て 算 出 し ま す。
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  そ し て エ ヌ ビ デ ィ ア の peg レ シ オ は 計 算 す る と ち ょ う ど 1.0 倍 に な る ん
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  で す。 1.0 倍 で す か？
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  は い。 一 般 的 に こ の peg レ シ オ は 一 倍 以 下
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  な ら 割 安、 一 倍 近 辺 な ら 適 正 価 格 と 判 断 さ れ ま す。
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  つ ま り。 エ ヌ ビ デ ィ ア の 年 率 28.6% っ て い う
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  驚 異 的 な 利 益 成 長 率 を 考 慮 に 入 れ る と、 現 在 の 株 価 は 決 し て バ ブ ル な ん か
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  じ ゃ な く て、 成 長 に 見 合 っ た フ ェ ア バ リ ュ ー、 つ ま り 適 正 価 格 だ と 分 析 で き
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  る わ け で す。 あ。
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  あ。 熱 狂 の 裏 で、 株 価 は 意 外 な ほ ど 冷 静 な
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  評 価 に 落 ち 着 い て い る と。 あ れ だ け 株 価 が 上 が っ て 世 界 中 が 熱
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  狂 し て い る の に、 成 長 率 を 考 え れ ば 高 す ぎ な い ど こ ろ か 妥 当 だ と。
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  こ れ は。 多 く の 人 が 持 っ て い る イ メ ー ジ と 全
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  く 違 い ま す ね。 え え。
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  さ ら に、 バ ン ク オ ブ ア メ リ カ の ア ナ リ ス ト、 リ ベ ッ ク ア ー リ ア 氏 の 指 摘 が 非
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  常 に 興 味 深 い ん で す。 は い。
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  彼 に よ る と、 過 去 NVIDIA の PER が こ の 24倍 台 ま で 下 が っ た 局 面 で は。
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  そ の 後 の 三 ヶ 月 か ら 六 ヶ 月 で、 歴 史 的 な 中 央 値 で あ る 37倍 あ た り ま で 株 価
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  が 戻 る 傾 向 が あ っ た。 と。
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  と い う こ と は、 も し 過 去 の パ タ ー ン が 繰 り 返 さ れ る な ら、 今 の 水 準 は 2026年
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  に 向 け て む し ろ 絶 好 の エ ン ト リ ー ポ イ ン ト に な る か も し れ な い と。
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  そ う い う 見 方 も で き る わ け で す。 多 く の 人 が 感 じ て い る 高 嶺 の 恐 怖 と
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  は？ 全 く 弱 の シ ナ リ オ が 見 え て く る わ け
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  で す ね。 こ れ は 面 白 い。
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  そ う な ん で す。 高 す ぎ て 手 が 出 せ な い と い う 思 い 込
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  み が、 実 は 大 き な チ ャ ン ス を 見 逃 さ せ て い る の か も し れ な い。
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  こ れ が 第 一 の グ ル ー プ か ら の 学 び で す ね。
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  な る ほ ど。 で は、 そ の 逆 の ケ ー ス つ ま り、 一 見 す
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  る と 明 ら か に 割 高 で、 と て も リ ー ズ ナ ブ ル プ ラ イ ス と は 思 え な い 銘 柄 は ど
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  う で し ょ う。 リ ス ト に あ っ た ド ア ダ ッ シ ュ な ん て、
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  予 想 per が 69.1 倍 で す よ ね。 こ れ は ど う 説 明 す る ん で す か？
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  素 晴 ら し い 質 問 で す。 そ れ が 第 二 の グ ル ー プ。
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  未 来 の 履 歴 を 織 り 込 む プ ラ ッ ト フ ォ ー ム 企 業 の 話 に つ な が り ま す。
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  は あ、 ド ア ダ ッ シ ュ の per 69倍 と い う の は、 確 か に 数 字 だ け 見 れ ば 警 戒 す べ
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  き 水 準 で す。 し か し、 こ こ で も ピ ー イ ー ジ ー レ シ オ
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  が 鍵 に な り ま す。 実 は ド ア ダ ッ シ ュ の ピ ー イ ー ジ ー レ
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  シ オ も エ ヌ ビ デ ィ ア と 全 く 同 じ 1.0 倍 な ん で す。
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  ま た、 1.0 倍 で す か？ 高 い 成 長 率 が そ の 高 い ピ ー イ ー ア ー
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  ル を 正 当 化 し て い る と い う 理 屈 で す。 ね。
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  そ の 通 り で す。 た だ、 そ れ だ け じ ゃ な い ん で す。
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  こ こ に は、 ま だ 市 場 が 十分 に 織 り 込 ん で い な い か も し れ な い 巨 大 な サ プ ラ
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  イ ズ 要 素 が 隠 さ れ て い る ん で す。 サ。
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  プ ラ イ ズ、 要 素。 え え。
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  レイ モ ン ド ジ ェ ー ム ズ の ア ナ リ ス ト、 ジ ョ シ ュ ベ ッ ク 氏 が 指 摘 し て い る の
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  は、 AI を 活 用 し た ロ ボ ッ ト 配 送 や ド ロ ー ン 配 送 の 可 能 性 で す。
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  あ あ、 SF 映 画 の よ う な 世 界 で す が、 そ れ が 現 実 に な り つ つ あ る と。
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  え え。 考 え て み て く だ さ い。
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  ウ ー バ ー と か ド ア ダ ッ シ ュ み た い な 企 業 の 最 大 の コ ス ト っ て？
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  間 違 い な く 配 達 員 の 人 件 費 で す よ ね。 は い。
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  そ う で す ね。 も し こ の 部 分 が ロ ボ ッ ト や ド ロ ー ン
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  に 置 き 換 わ っ た ら 何 が 起 こ る と 思 い ま す か？
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  利。 益 率 が 爆 発 的 に 改 善 す る。
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  そ う で す。 今 の 成 長 率 予 測 は ま だ 人 間 が 配 送 す
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  る こ と が 前 提 に な っ て る け ど、 ロ ボ ッ ト 化 が 進 め ば コ ス ト 構 造 が 根 底 か ら
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  覆 う る か も し れ な い と い う こ と で す ね。
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  ま さ に ウ ォ ー ル 街 の コ ン セ ン サ ス 予 想 に は ま だ、 こ の ロ ボ ッ ト 化 に よ る 利
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  益 率 の 劇 的 な 改 善 が 十分 に は 織 り 込 ま れ て い な い 可 能 性 が 高 い。
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  こ こ に 現 在 の 株 価 評 価 を さ ら に 超 え る 成 長 ポ テ ン シ ャ ル が 秘 め て い る と
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  い う の が、 こ の 分 析 の 面 白 い 点 で す。 リ ス ト に あ っ た ウ ー バ ー も も ち ろ ん
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  同 じ ス ト ー リ ー を 描 け る 可 能 性 が あ り ま す ね。
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  な る ほ ど。 per 69倍 と い う 数 字 の 裏 に は、 人 件 費
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  と い う 最 大 の コ ス ト が 将 来 消 え る か も し れ な い と い う 壮 大 な 未 来 予 想 図
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  が 隠 さ れ て い る わ け で す ね。 こ れ は 深 い。
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  は い。 NVIDIA が 見 か け ほ ど 高 く な い 株 だ と
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  し た ら、 ド ア ダ ッ シ ュ は。 未 来 の 可 能 性 を 考 え れ ば、 今 の 価 格 は
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  妥 当 か も し れ な い 株 と 言 え る で し ょ。 う よ く わ か り ま し た。
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  中 核 技 術、 そ し て プ ラ ッ ト フ ォ ー ム で は 最 後 の グ ル ー プ で す。
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  リ ス ト を も う 一 度 見 る と、 や っ ぱ り ネ ク ス テ ラ エ ナ ジ ー と か イ ー ト ン が 気
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  に な り ま す。 電 力 会 社 で す よ ね。
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  正 直、 な ぜ こ の リ ス ト に い る の か 全 く ピ ン と こ な い。
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  エ ー ア イ と 電 力 ど う つ な が る ん で す か？
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  そ れ が、 第 三 の グ ル ー プ。 AI 革 命 を 物 理 的 に 支 え る イ ン フ ラ 企
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  業 で す。 イ ン フ ラ。
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  こ れ は AI 革 命 の い わ ば 物 理 的 な 側 面、 地 面 に 足 の つ い た 現 実 を 捉 え た 視
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  点 で す ね。 AI の デ ー タ セ ン タ ー が ど れ ほ ど の 電
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  力 を 消 費 す る か ご 存 知 で す か？ い や、 あ ま り。
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  一 説 に は、 巨 大 な デ ー タ セ ン タ ー 一 つ が 中 規 模 の 都 市 一 つ 分 に 匹 敵 す る 電
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  力 を 消 費 す る と も 言 わ れ て い る ん で す。
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  都 市 一 つ 分 で す か？ そ れ は 想 像 で す し ま す ね。
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  そ う な ん で す。 つ ま り。
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  AI の 需 要 が 増 え れ ば 増 え る ほ ど、 そ れ は そ の ま ま 電 力 へ の 爆 発 的 な 需 要
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  増 に 直 結 す る。 い わ ば ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ に お け る つ
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  る は し や ジ ー ン ズ を 売 る よ う な ビ ジ ネ ス で す。
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  あ あ、 な る ほ。 ど AI と い う 金 脈 を 掘 る た め に は、 大
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  量 の 電 力 と い う つ る は し が 不 可 欠 に な る わ け で す。
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  な る ほ ど、 AI、 イ ン フ ラ 株 と し て の 役 割 で す ね。
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  円 の 下 の 力 持 ち と よ う や く つ な が り ま し た。
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  た だ、 ネ ク ス テ ラ エ ナ ジ ー の ピ ー ジ ー レ シ オ は 2.8 倍 と あ り ま す。
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  こ れ は こ れ ま で 見 て き た 1.0 が 適 正 と い う 基 準 か ら す る と か な り 割 高 に
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  見 え ま す け ど、 そ れ で も リ ス ト に 入 る 理 由 が あ る と。
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  鋭 い 指 摘 で す ね。 そ の 通 り。
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  ピ ー グ レ シ オ 2.8 倍 は、 こ れ ま で の 基 準 で は 割 高 で す。
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  は い。 し か し、 こ こ に は 別 の リ ー ズ ナ ブ ル の
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  物 差 し が あ る ん で す。 エ バ コ ア ISI の ア ナ リ ス ト が 指 摘 す
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  る よ う に、 ネ ク ス テ ラ エ ナ ジ ー の 強 み は、 単 な る 電 力 会 社 で は な い 点 に あ り
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  ま す。 彼 ら は、 再 生 可 能 エ ネ ル ギ ー に よ る 発
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  電 か ら 送 電。 そ し て 蓄 練 ま で。
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  い わ ば フ ル セ ッ ト で 提 供 で き る、 業 界 で も 稀 な 存 在 な ん で す。
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  フ ル セ ッ ト で す か？ う ん。
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  新 し い デ ー タ セ ン タ ー を 建 設 す る テ ッ ク 企 業 か ら す れ ば、 膨 大 な 電 力 を 安
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  定 的 に、 で き れ ば ク リ ー ン に 供 給 し て く れ る パ ー ト ナ ー は 喉 か ら 手 が 出 る
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  ほ ど 欲 し い。 そ の 巨 大 な 契 約 を ワ ン ス ト ッ プ で 獲
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  得 で き る ポ ジ シ ョ ン に い る の が ネ ク ス テ ラ エ ナ ジ ー な ん で す。
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  ほ う。 だ か ら。
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  単 純 な ピ ー イ ー ジ ー レ シ オ で は 測 れ な い 戦 略 的 な 優 位 性 が 評 価 さ れ て い
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  る。 イ ー ト ン も 同 様 に デ ー タ セ ン タ ー の
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  電 力 管 理 シ ス テ ム で 圧 倒 的 な シ ェ ア を 誇 っ て い ま す。
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  つ ま。 り、 テ ッ ク 株 み た い な 派 手 な 成 長 率 は
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  な い か も し れ な い け ど、 AI 社 会 が 拡 大 す れ ば す る ほ ど、 確 実 に 必 要 と さ れ
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  て 安 定 し た 需 要 が 見 込 め る ポ ー ト フ ォ リ オ の 守 り を 固 め る 重 要 な ピ ー ス
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  に な り 得 る と い う こ と で。 す ね。
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  大 見 事 で す。 AI と い う テ ー マ に 投 資 す る 上 で、 攻
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  め の エ ヌ ビ デ ィ ア や ド ア ダ ッ シ ュ だ け で な く。
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  守 り の ネ ク ス テ ラ ヘ ナ ジ ー の よ う な 視 点 も 与 え て く れ る。
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  非 常 に バ ラ ン ス の と れ た リ ス ト だ と 思 い ま。
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  す で は、 こ れ ら す べ て を ま と め て み ま し ょ う か。
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  は い。 今 回 の 分 析 か ら 見 え て き た の は、 現 在
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  の 資 料 は 単 純 な AI バ ブ ル と い う 一 言 で 片 付 け ら れ る も の じ ゃ な く て、 実 力
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  の あ る 企 業 が、 そ の 成 長 に 見 合 っ た 適 性 あ る い は 割 安 な 評 価 に 落 ち 着 い て
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  い る 局 面 と 捉 え る こ と が で き る と い う こ と で し。
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  ょ う か、 ま さ に そ う で す。 特 に NVIDIA の pag レ シ オ 1.0 倍 と
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  か。 リ ス ト に 治 ら な れ る ア マ ゾ ン の 予 想
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  PER が 28倍 台 と い っ た 数 字 は、 熱 狂 に 惑 わ さ れ ず に 長 期 的 な 手 段 を 持 つ 投
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  資 家 に と っ て は、 む し ろ 冷 静 に 投 資 を 検 討 で き る 魅 力 的 な 水 準 と 言 え る か
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  も し れ ま せ ん。 AI と い う 巨 大 な ト レ ン ド の 恩 恵 を 受
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  け つ つ、 過 度 な リ ス ク は 避 け た い。 そ う 考 え た と き、 今 日 見 て き た よ う な
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  中 核 期 日、 プ ラ ッ ト フ ォ ー ム イ ン フ ラ と い っ た、 そ れ ぞ れ 役 割 の 異 な る GRP
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  銘 柄 へ 分 散 投 資 す る こ と は 非 常 に 理 に か な っ た 戦 略 だ と、 こ の 記 事 は 示 唆
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  し て い る わ け で す ね。 そ の 通 り で す。
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  熱 狂 の 中 心 を 見 つ つ も、 そ の 熱 狂 が 社 会 に ど う 波 及 し て い く の か を 冷 静 に
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  分 析 す る。 そ れ が ガ ー プ 戦 略 の 真 髄 な の か も し
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  れ ま せ ん ね。 い や、 非 常 に 面 白 い。
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  深 掘 り で し た。 AI が 配 送 の コ ス ト 構 造 を 根 底 か ら 変
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  え て。 そ し て、 電 力 と い う 社 会 イ ン フ ラ へ の
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  需 要 を 爆 発 的 に 生 み 出 す と い う ダ イ ナ ミ ッ ク な つ な が り が 見 え て き ま し
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  た。 え え、 そ こ で 最 後 に あ な た に 一 つ 考 え
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  て み て ほ し い 問 い が あ り ま す。 は い。
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  AI 革 命 に よ っ て こ の よ う に 根 本 か ら 変 革 さ れ た り、 あ る い は 必 要 不 可 欠 に
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  な っ た り す る 縁 の 下 の 力 持 ち の よ う な 産 業 は、 電 力 の 他 に 一 体 何 が あ る で
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  し ょ う か。 ほ う、 デ ー タ セ ン タ ー を 冷 や す た め の
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  水 や 特 殊 な 冷 却 技 術 か も し れ な い し。 そ れ を 建 設 す る た め の 不 動 産 や 建 設
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  か も し れ な い 市 場 が ま だ そ の 本 当 の 価 値 に 気 づ い て い な い 次 な る ボ ト ル
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  ネ ッ ク、 あ る い は 隠 れ た 受 益 者 は ど こ に 住 ん で い る の か。
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  今 回 の 分 析 を ヒ ン ト に、 ぜ ひ 考 え て み て く だ さ い。