2026年中国経済の展望――不動産負債の深淵と「鼠族（ネズミ族）」の閉塞、そして戦略物資を巡る攻防

資料Xから読み解く世界 · Feb 18, 2026 · 12m

2025年の中国経済は、対米輸出の激減を他地域への輸出拡大や人民元安で補い、成長率＋5.0％という全人代の目標を達成しました。しかし、2026年は開幕から製造業PMIが好不況の分かれ目である50を下回るなど「躓き」を見せており、供給サイド主導の「バランスなき成長」が限界を露呈しています。

追加された資料を含め、現在の中国経済の危機的状況を以下の4つの柱で梗概にまとめます。

1. 「日本の失われた30年」を超える構造的デフレの罠

中国の現状は1990年代の日本と類似していますが、その深刻度は日本を上回ると分析されています。

不良債権の所在: 日本の不良債権は民間主体でしたが、中国では地方政府融資平台（LGFV）や国有企業に集中しています。これらを抜本処理することは共産党主導の成長モデルの「自己否定」に繋がるため、当局は借り換え等の「先送り」に終始しています。

出口戦略の欠如: 銀行が不良債権を抱え込むことで新規投資能力が失われ、経済は「既存債務の延命」のための融資に忙殺される「ゾンビ化」の局面にあります。

2. 不動産バブル崩壊と家計の絶望

不動産価格の下落は、多くの国民にとって「資産」を「負債」へと変貌させました。

「負の資産」の蔓延…