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AIインフラの隠れた主役？ペンギン・ソリューションズの驚異的なガイダンス上方修正が示唆する将来性 · 米国株投資で幸せ作り

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  あ の、 ち ょ っ と 想 像 し て み て ほ し い ん で す が、 今 の AI ブ ー ム っ て い う、 ま あ
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  十 年 に 一 度 の 大 熱 狂 の ど 真 ん 中 で、 も う 誰 も が 喉 か ら 手 が 出 る ほ ど 欲 し が
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  る よ う な イ ン フ ラ を 作 っ て い る 企 業 が あ る ん で す よ。
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  え え。 イ ン フ ラ、 つ ま り AI の 土 台 の 部 分 で
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  す ね。 そ う な ん で す。
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  で も、 エ ス ア ン ド ピ ー 500 と か ナ ス ダ ッ ク が 史 上 最 高 値 を バ ン バ ン 更 新 し
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  て、 市 場 全 体 が め ち ゃ く ち ゃ 沸 き 立 っ て い る 中 な の に、 な ぜ か そ の 企 業 の 株
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  価 は。 た っ た 一 ヶ 月 で 15% も 暴 落 し て し ま
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  っ た ん で す。 一 ヶ 月 で 15% の 下 落 で す か？
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  そ れ は あ の か な り 痛 い 数 字 で す ね。 で す よ ね。
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  も し あ な た が 投 資 家 だ っ た り、 あ る い は ビ ジ ネ ス で 技 術 ト レ ン ド を 追 っ て
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  い る 立 場 な ら、 あ あ、 こ の 企 業 は AI 競 争 の 敗 者 な ん だ な っ て、 も う 見 切 り を
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  つ け る か も し れ な い じ ゃ な い で す か。 ま あ、 無 理 も な い 判 断 で す よ ね。
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  表 面 的 な 数 字 や チ ャ ー ト だ け を パ ッ と 見 た ら、 完 全 に 波 に 乗 り 遅 れ た 負 け
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  組 に 見 え ち ゃ い ま す か ら ね。 そ う な ん で す よ。
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  で も、 実 際 に そ こ に 巨 大 な 盲 点 が 隠 さ れ て い た ん で す。
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  盲 点。 で す か？
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  え え。 今 日 の デ ィ ー プ ダ イ ブ で は、 こ の 最 悪
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  に 見 え る 数 字 の 裏 で、 あ の 静 か に 進 ん で い た 劇 的 な ビ ジ ネ ス モ デ ル の 転 換
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  と、 ウ ォ ー ル 街 の 悲 観 論 が 見 事 に 打 ち 砕 か れ た 瞬 間 を、 あ な た と 一 緒 に 徹 底
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  的 に 解 き 明 か し て い き ま す。 な る ほ ど、 そ れ は す ご く 面 白 そ う で す
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  ね。 表 面 的 な 数 字 の 裏 に あ る 企 業 の 真 の
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  実 力 を 見 る た め の 絶 好 の ケ ー ス ス タ デ ィ に な り そ う で す。
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  は い。 で、 今 回 主 役 と な る の は AI イ ン フ ラ
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  市 場 の 隠 れ た キ ー プ レ ー ヤ ー、 ペ ン ギ ン ソ リ ュ ー ジ ョ ン ズ で す ね。
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  テ ィ ッ カ ー シ ン ボ ル は Peng で す。 は い、 Peng。
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  で す ね。 情 報 化 社 会 で 日 々 AI の ニ ュ ー ス に 触
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  れ て い る 皆 さ ん に と っ て も、 す ご く 重 要 な テ ー マ に な る と 思 い ま す。
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  そ う な ん で す。 そ し て 今 回、 私 た ち の 手 元 に は 二 つ の
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  強 力 な ソ ー ス が あ り ま す。 一 つ は 米 国 株 投 資 歴 20年 以 上 と い う
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  ベ テ ラ ン ブ ロ ガ ー。 米 国 ス ト ッ ク 氏 に よ る 2026年 4月2日 の
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  詳 細 な 分 析 記 事 で す。 20年 以 上 の ベ テ ラ ン の 視 点 と い う の
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  は、 心 重 要 で す ね。 え え、 本 当 に？
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  そ れ と も う 一 つ が、 4月1日 付 の バ ロ ン ズ に 掲 載 さ れ た キ ッ ト ノ ー ト ン 氏 の
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  レ ポ ー ト に な り ま す。 は い。
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  ど ち ら も 非 常 に 信 頼 で き る ソ ー ス で す。
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  ね。 今 日 の ミ ッ シ ョ ン は、 単 に 企 業 の 四 半
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  期 決 算 が ど う だ っ た か っ て い う 数 字 を な ぞ る こ と で は あ り ま せ ん。
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  市 場 の プ ロ た ち で さ え 陥 っ た 悲 観 的 な コ ン セ ン サ ス の 正 体 と。
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  そ こ か ら 一 転 し て、 株 価 が 急 騰 し た メ カ ニ ズ ム を 深 掘 り し て い く こ と で す。
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  よ ろ し く お 願 い し ま す。 情 報 が あ ふ れ る 現 代 で、 過 去 の デ ー タ
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  と 未 来 の 確 証 を ど う 見 分 け る か と い う 視 点 が 今 日 の カ ギ に な り ま す ね。
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  で は、 さ っ そ く な ん で す け ど、 そ も そ も こ の ペ ン ギ ン ソ リ ュ ー シ ョ ン ズ と
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  は 何 者 な の か。 こ こ を ク リ ア に し て お き た い な と。
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  え え。 そ こ が 一 番 の 土 台 に な り ま す か ら ね。
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  彼 ら は ソ フ ト ウ ェ ア の 会 社 で は な く て、 AI を 物 理 的 に 稼 働 さ せ る た め の
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  巨 大 な コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ イ ン フ ラ。 い わ ゆ る AI フ ァ ク ト リ ー を 設 計、 そ
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  し て 製 造 し て い る 企 業 な ん で す。 は い。
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  AI フ ァ ク ト リ ー で す ね。 で。
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  顧 客 に は 一 般 企 業 と か 政 府 機 関、 そ れ に 加 え て あ の ネ オ ク ラ ウ ド プ ロ バ イ
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  ダ ー な ん か が 名 を 連 ね て い る と い う こ と な ん で。
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  す が え、 え ち。 ょ っ と こ こ で 勝 ち 止 ま り た い ん で す
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  け ど。 こ の ネ オ ク ラ ウ ド っ て 最 近 よ く 耳 に
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  し ま す け ど、 従 来 の ク ラ ウ ド と 何 が 違 う ん で し ょ う か？
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  あ あ、 そ こ は 非 常 に 重 要 な ポ イ ン ト で す ね。
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  ネ オ ク ラ ウ ド っ て い う の は、 AWS と か Microsoft ア ジ ュ ー ル の よ う な。
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  い わ ゆ る 何 で も 屋 の 巨 大 ク ラ ウ ド サ ー ビ ス と は ち ょ っ と 違 う ん で す よ。
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  何 で も 屋 じ ゃ な い と い う と。 例 え ば、 コ ア ウ ィ ー ブ の よ う な 企 業 で
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  す ね。 AI の 計 算 処 理 に 特 化 し て、 NVIDIA の
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  GPU を 大 量 に 買 い 始 め て、 そ れ を 貸 し 出 す こ と だ け に 特 化 し た 新 興 企 業 の
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  こ と な ん で す。 な る ほ ど。
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  AI 特 化 型 な ん で す ね。 そ う な ん で す。
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  彼 ら は 汎 用 的 な サ ー バ ー じ ゃ な く て、 AI の 処 理 に 特 化 し た、 極 め て 特 殊 で
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  高 性 能 な イ ン フ ラ を 必 要 と し て い ま す。
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  ペ ン ギ ン ソ リ ュ ー シ ョ ン ズ は、 ま さ に そ う い う 顧 客 に 向 け て イ ン フ ラ を 構
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  築 し て い る わ け で す。 つ ま り、 敵 を 絞 っ た 新 興 勢 力 の イ ン フ
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  ラ を ガ ッ ツ リ 支 え て い る わ け で す ね。 え え。
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  そ う い う こ と に な り ま す。 し か も、 こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ
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  ろ な ん で す け ど、 ソ ー ス に よ る と、 彼 ら の 中 核 的 な 強 み は 単 に サ ー バ ー を
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  組 み 立 て る こ と で は な く て、 メ モ リ ー 領 域 に あ る そ う な ん で す。
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  は い、 メ モ リ ー 技 術 で す ね。 こ こ が 最 大 の 武 器 で す。
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  こ れ、 少 し リ ス ナ ー の 皆 さ ん に も わ か り や す く 噛 み 砕 き た い ん で す が。
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  例 え ば、 も し AI ブ ー ム が ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ だ と し た ら、 彼 ら は 単 な る つ る
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  は し を つ く っ て い る わ け じ ゃ な い で す よ ね。
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  え え。 つ る は し 以 上 の も の を 作 っ て い ま す。
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  例 え ば、 あ の NVIDIA の 最 新 GPU が 千 馬 力 も あ る 巨 大 な ブ イ 12 エ ン ジ ン だ
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  と し ま す よ ね。 は い。
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  も の す ご い パ ワ ー の エ ン ジ ン で す。 ね だ と し た ら。
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  ペ ン ギ ン ソ リ ュ ー シ ョ ン ズ の メ モ リ ー 技 術 っ て、 そ の 巨 大 な エ ン ジ ン に ド
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  バ ド バ と 燃 料 を 送 り 込 む た め の 極 大 な 燃 料 パ イ プ の よ う な も の と い う か、
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  エ ー ア イ が 思 考 す る た め の 超 特 化 型 の ハ イ ウ ェ イ を 建 設 し て い る よ う な、
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  そ う い う 理 解 で あ っ て い ま す か？ そ の 例 え ば 完 璧 で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り な ん で す よ。 こ れ を よ り 大 き な 視 点 と 結 び つ け る
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  と、 ど ん な に 強 力 な ブ ブ 中 に エ ン ジ ン を 積 ん で い て も、 燃 料 パ イ プ が ス ト ロ
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  ー み た い に 細 か っ た ら ど う な り ま す か？
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  あ。 あ、 す ぐ に ガ ス 欠 を 起 こ し ち ゃ い ま す
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  よ ね。 本 来 の パ ワ ー な ん て 全 然 出 せ な い と
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  い う か。 そ う な ん で す。
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  エ ン ジ ン が 本 来 の パ ワ ー を 全 く 発 揮 で き な く な っ て し ま う。
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  今 の AI 業 界 が 直 面 し て い る 最 大 の ボ ト ル ネ ッ ク が、 実 は そ こ に あ る ん で
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  す。 よ。
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  ど う い う こ と で す か？ ボ ト ル ネ ッ。
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  ク っ て、 AI の フ ェ ー ズ が 変 化 し て い る か ら な ん で す。
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  こ れ ま で は、 AI に 膨 大 な デ ー タ を 読 み 込 ま せ て 賢 く す る、 い わ ゆ る 学 習 の
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  フ ェ ー ズ が 中 心 で し た。 は い は い。
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  と に か く デ ー タ を 食 わ せ る 時 期。 で す ね。
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  え え。 で も 今 は そ の 賢 く な っ た AI を 使 っ
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  て、 実 際 の ビ ジ ネ ス の 現 場 で 瞬 時 に 答 え を 導 き 出 す 推 論 の フ ェ ー ズ へ と 移
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  行 し て い る ん で。 す。
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  推 論。 つ ま り 実 際 に AI を 使 う 段 階 で す ね。
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  そ の 通 り で す。 こ の 推 論 を ス ム ー ズ に 行 う た め に は、
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  計 算 能 力 そ の も の よ り も、 デ ー タ を 瞬 時 に 出 し 入 れ す る た め の 巨 大 な メ モ
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  リ ー の 拡 張 が 絶 対 に 不 可 欠 な ん で す。 な る ほ ど。
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  だ か ら こ そ。 そ の 燃 料 パ イ プ を 極 端 に す る 技 術 と
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  い う 求 償 を、 彼 ら が し っ か り 押 さ え て い る わ け で す ね。
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  は い。 時 代 の ど 真 ん 中 で 最 も ク リ テ ィ カ ル
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  の 課 題 を 解 決 す る イ ン フ ラ 構 築、 つ ま り AI フ ァ ク ト リ ー の 建 設 を 行 っ て い
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  る ん で す。 い や、 そ れ は す ご い。
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  で も、 あ の、 こ こ で ち ょ っ と 大 き な 矛 盾 を 感 じ る ん で す よ。
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  矛 盾 で す か？ さ あ、 こ れ を 紐 解 い て い き ま し ょ う。
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  も し 彼 ら が そ れ ほ ど 重 要 な AI の 燃 料 パ イ プ を 作 っ て い る ん だ と し た ら、 な
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  ぜ 彼 ら の 第 二 四 半 期 の 売 上 高 は 前 年 同 期 比 で 6.3% 減 の 3億4300 万 ド ル に
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  落 ち 込 ん で し ま っ た ん で し ょ う か？ な る ほ。
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  ど そ こ で す ね。 AI ブ ー ム の 真 っ 只。
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  中 で 売 り 上 げ が 6.3% も 落 ち て い る。 パ ッ と 見 る と 最 悪 な ニ ュ ー ス に 思 え
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  ま す し、 だ か ら こ そ 3月 だ け で 株 価 が 15.3% も 暴 落 し た わ け で す よ ね。
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  こ れ っ て ハ イ ウ ェ イ を 走 る 車 が 減 っ て い る よ う に し か 見 え な い ん で す が、
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  な ぜ こ れ が 底 堅 い と 評 価 さ れ る ん で し ょ う か。
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  そ れ こ そ が、 市 場 全 体 が 陥 っ て し ま っ た 錯 覚 の 原 因 な ん で す よ。
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  こ こ で 非 常 に 興 味 深 い の は 数 字 の 見 方 で す。
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  数 字 の 見 方 A。 売 り 上 げ が 6.3%、 落 ち た と い う ト ッ
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  プ ラ イ ン の 数 字 だ け を 見 れ ば、 あ あ、 AI ブ ー ム に 乗 り 遅 れ た ん だ な と 判 断
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  す る の は 当 然 で し ょ う。 で も、 こ こ で 絶 対 に 逃 し て は い け な い
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  の が 利 益 の 数 字 な ん で す。 あ あ、 利 益 で す か。
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  バ ロ ン ズ の 記 事 も、 米 国 ス ト ッ ク 氏 の 分 析 も、 そ こ を か な り 強 調 し て い ま し
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  た よ ね。 は い。
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  売 り 上 げ が 6.3% 減 少 し て い る に も か か わ ら ず、 一 株 当 た り 利 益。
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  い わ ゆ る イ ー ピ ー エ ス で す ね。 こ れ が 52 セ ン ト と、 前 年 同 期 か ら 完
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  全 に 横 ば い を 維 持 し た ん で す。 完 全 に 横 ば い。
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  減 っ て な い ん で す ね。 そ う な ん で す。
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  事 前 の 市 場 予 想 は、 フ ァ ク ト セ ッ ト の 調 べ だ と イ ー ピ ー エ ス が 42 セ ン ト、
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  売 り 上 げ が 3億3900 万 ド ル と い う 悲 観 的 な も の だ っ た ん で す が、 イ ー ピ ー エ
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  ス は そ れ を 大 幅 に 上 回 り ま し た。 え っ と、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  売 り 上 げ が 減 っ て い る の に、 手 元 に 残 る 利 益 の 割 合 は 全 く 減 っ て い な い。
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  維 持 さ れ て い る っ て こ と で す よ ね。 こ れ っ て ど う い う メ カ ニ ズ ム で 起 こ
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  る ん で す か？ 普 通、 売 り 上 げ が 落 ち た ら 利 益 も 一 緒
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  に 吹 き 飛 び ま す よ ね。 そ こ が ビ ジ ネ ス の 質 が 根 本 的 に 入 れ
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  替 わ っ て い る 証 拠 な ん で す よ。 つ ま り、 ペ ン ギ ン ソ リ ュ ー シ ョ ン ズ は
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  現 在、 利 益 率 の 低 い 昔 な が ら の 汎 用 サ ー バ ー の ビ ジ ネ ス を 意 図 的 に 縮 小 さ
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  せ て い る ん で す。 あ、 な る ほ ど。
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  薄 り た 場 合 の 古 い ビ ジ ネ ス か ら 手 を 引 い て い る ん で す ね。
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  そ の 通 り で す。 そ し て、 先 ほ ど お 話 し し た よ う な 高 利
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  益 率 な AI メ モ リ イ ン フ ラ へ と、 ビ ジ ネ ス の 軸 足 を 急 速 に 移 し て い る 最 中
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  な ん で す。 と い う こ と は、 単 に 商 品 が 売 れ な く な
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  っ て い る ん じ ゃ な く て、 古 い ビ ジ ネ ス を 削 っ て い る か ら 全 体 の 売 上 高 は 縮
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  む。 で も、 新 し く 売 っ て い る AI 向 け の イ
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  ン フ ラ が め ち ゃ く ち ゃ 儲 か る か ら、 結 果 的 に 利 益 は し っ か り 維 持 さ れ て い
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  る と。 は い。
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  優 れ た コ ス ト コ ン ト ロ ー ル と 高 付 加 価 値 な AI 関 連 製 品 へ の 順 調 な シ フ ト
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  が 見 事 に 機 能 し て い る 証 拠 で す。 な る ほ ど な あ。
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  し か し、 ウ ォ ー ル 街 の 多 く の ア ナ リ ス ト や ア ル ゴ リ ズ ム は、 売 上 高 の 減 少 と
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  い う 見 出 し の 数 字 だ け で 成 長 が 止 ま っ た と パ ニ ッ ク に な っ て し ま っ た。
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  そ し て、 株 を 売 り 叩 い て し ま っ た ん で す。
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  見 出 し の 罠 で す ね。 だ か ら こ そ、 株 価 が 暴 落 し て 極 端 な 出
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  遅 れ 銘 柄 と し て 放 置 さ れ て い た わ け だ。
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  え？ え？
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  ま さ に 市 場 の 過 度 な 悲 観 論。 コ ン セ ン サ ス が 間 違 っ て い た 瞬 間 で
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  す。 そ こ で つ い に 決 算 発 表 の 日 を 迎 え る
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  わ け で す ね。 事 前 の 市 場 予 想 は、 売 り 上 げ も 利 益 も
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  急 降 下 す る と い う 最 悪 の コ ン セ ン サ ス だ っ た。
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  で も、 蓋 を 開 け て み た ら 利 益 は 全 く 落 ち て い な か っ た。
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  は い。 市 場 は 完 全 に ウ フ 打 ち を 食 ら っ た わ
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  け で す。 こ れ で 悲 観 論 は 打 ち 砕 か れ た わ け で
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  す が、 と は い え で す よ。 生 き 残 り ま し た。
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  思 っ た よ り 悪 く な か っ た で す と い う だ け で は。
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  決 算 発 表 後 の 時 間 外 取 引 で 株 価 が 13% も 急 騰 す る 理 由 と し て は、 ま だ 少
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  し 弱 い 気 が す る ん で す が。 お っ し ゃ る 通 り で す。
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  過 去 の 業 績 へ の 安 堵 感 だ け で は、 そ こ ま で の 熱 狂 は 生 ま れ ま せ ん よ ね。
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  ウ。 ォ ル ガ イ は 死 な な か っ た こ と に 対 し
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  て、 そ こ ま で 大 き な ご 褒 美 は く れ な い ん じ ゃ な。
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  い で す か？ え え。
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  株 価 を 13% も 跳 ね 上 げ さ せ た 本 当 の ト リ ガ ー は 過 去 の 数 字 で は な く て、 経
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  営 陣 が 突 き つ け た 未 来 の 数 字 に あ り ま し た。
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  こ。 こ が 今 回 の 最 大 の ク ラ イ マ ッ ク ス で
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  す ね。 通 期 ガ イ ダ ン ス、 つ ま り 今 年 一 年 間 の
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  業 績 見 通 し の 驚 異 的 な 増 方 修 正 で す。 は い。
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  こ れ は 本 当 に 驚 異 的 で し。 た 経 営 陣 は、 今 年 の 売 上 高 成 長 率 の 見
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  通 し を 従 来 の 6% プ ラ ス -10% と い う 幅 か ら、 な ん と 約 2倍 の 12% プ ラ ス
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  -5% へ と 一 気 に 引 き 上 げ た ん で す。 い。
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  き な り 2倍 で す か ら ね、 こ れ は 重 要 な 問 い を 投 げ か け て い ま す。
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  さ ら に EPS の 見 通 し も。 2.00 ド ル か ら。
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  2.15 ド ル へ と 増 方 修 正 し ま し た。 市 場 の 予 想 が 成 長 率 6.6% イ ー ピ ー エ
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  ス 2.04 ド ル だ っ た の に 対 し て、 そ れ を は る か に 凌 駕 す る 強 気 な 姿 勢 で す
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  よ ね。 な ぜ 経 営 陣 が こ れ ほ ど 強 気 に な れ た
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  の か。 そ こ が ポ イ ン ト で す。
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  ち ょ っ と。 待 っ て く だ さ い。
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  会 計 年 度 の 途 中 で い き な り 売 り 上 げ の 成 長 予 測 を 2倍 に す る な ん て、 あ の、
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  そ ん な 簡 単 に で き る も の で す か？ 株 価 が 下 が っ て い る か ら 経 営 陣 が 焦
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  っ て、 い や い や、 こ れ か ら 倍 売 れ る か ら っ て 大 フ ロ ー 式 を 広 げ て い る だ け
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  と い う 可 能 性 は な い ん で し ょ う か。 そ こ。
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  が、 ソ フ ト ウ ェ ア 企 業 と ハ ー ド ウ ェ ア イ ン フ ラ 企 業 の 違 い を 理 解 す る 上 で、
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  非 常 に 面 白 い と こ ろ な ん で す よ。 と 言 い ま す と。
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  ペ。 ン ギ ン ソ リ ュ ー シ ョ ン ズ の よ う な 巨
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  大 な エ ン タ ー プ ラ イ ズ 向 け の サ ー バ ー や エ ー ア イ フ ァ ク ト リ ー の 構 築 に
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  お い て、 経 営 陣 が 見 通 し を 2倍 に す る と い う 時、 そ れ は 決 し て 希 望 的 観 測 や
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  当 て ず っ ぽ う で は な。 い ん で す。
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  適 当 に 言 っ て い る わ け じ。 ゃ な い と。
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  え え。 イ ン フ ラ 機 器 の サ プ ラ イ チ ェ ー ン に
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  お い て、 部 品 の 調 達 か ら シ ス テ ム の 構 築、 そ し て 納 品 年 齢 の リ ー ド タ イ ム は
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  通 常 六 ヶ 月 か ら 九 ヶ 月 も か か る ん で す よ。
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  あ あ、 そ ん な に 時 間 が か か る ん で す ね。
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  つ ま り、 経 営 陣 が 年 度 の 途 中 で 成 長 率 を 12% に 引 き 上 げ ら れ る と い う こ と
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  は、 す で に 彼 ら の デ ス ク の 上 に は、 ネ オ ク ラ ウ ド や 政 府 機 関 か ら の 確 定 し
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  た 巨 大 な 発 注 書、 い わ ゆ る po が 山 の よ う に 積 ま れ て い る と い う こ と な ん
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  で す。 な る ほ ど。
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  こ れ か ら 売 れ る か も し れ な い じ ゃ な く て、 も う 売 れ る こ と が 物 理 的 に 確 定
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  し て い る か ら こ そ、 強 気 に 出 せ る 数 字 な ん で す ね。
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  は い。 こ れ を 金 融 用 語 で ビ ジ ビ リ テ ィ、 つ ま
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  り 視 界 の 良 好 さ が 極 め て 高 い と 言 い ま す。
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  経 営 陣 の 目 に は、 今 後 の 受 注 や プ ロ ジ ェ ク ト の 確 実 な 進 行 が は っ き り と 見
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  え て い る ん で す。 そ れ は。
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  強 烈 な シ グ ナ ル で す ね。 さ ら に 言 え ば、 こ れ は ペ ン ギ ン ソ リ ュ
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  ー シ ョ ン ズ 一 社 の 好 調 さ を 示 す だ け で は な く て。
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  AI イ ン フ ラ へ の 需 要 が、 単 な る 一時 的 な ブ ー ム を 終 え て、 本 格 的 な 大 量 導 入
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  フ ェ ー ズ に 突 入 し た と い う 明 確 な 証 拠 で も あ り ま す。
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  確 か に、 デ ス ク の 上 の 発 注 書 と い う 強 固 な 裏 付 け が あ る な ら、 そ り ゃ 時 間 外
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  で 株 価 が 13% も 吹 き 上 が る わ け で す。 ね え え。
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  た だ、 こ の 13% の 急 騰 に は シ ョ ー ト カ バ ー と い う 株 式 市 場 特 有 の メ カ ニ ズ
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  ム も 強 烈 に 働 い て い ま す。 あ。
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  シ ョ ー ト カ バ ー。 い わ ゆ る 空 売 り の 買 い 戻 し で す ね。
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  こ れ を 少 し、 リ ス ナ ー の 皆 さ ん に も わ か り や す く 解 説 し て も ら え ま す か？
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  は い。 決 算 発 表 の 前、 市 場 の 多 く の 投 資 家
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  は、 こ の 企 業 の 売 り 上 げ は 下 が り 続 け る だ ろ う と 悲 観 し て、 株 価 が 下 が る こ
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  と で 利 益 を 得 る 空 売 り、 つ ま り シ ョ ー ト を 退 場 に 仕 掛 け て い ま し。
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  た み ん な、 下 が る。 と 予 想 し て か け て い た わ け で す ね。
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  と こ ろ が、 経 営 陣 か ら 成 長 率 が 2倍 に な る と い う 確 実 的 な 見 通 し を 見 せ つ
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  け ら れ た。 そ こ で 株 価 は 急 激 に 上 が り 始 め ま す。
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  空 売 り を し て い る 投 資 家 は、 株 価 が 上 が れ ば 上 が る ほ ど 損 失 が 無 限 に 膨 ら
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  ん で し ま う た め、 パ ニ ッ ク に な っ て 慌 て て 市 場 で 株 を 買 い 戻 し 始 め る ん で
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  す。 売。
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  り 手 が 生 き 残 る た め に、 必 死 で 買 い 手 に 変 わ る わ け で す ね。
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  そ の 通 り で す。 純 粋 に 業 績 の 良 さ を 評 価 し て 株 を 買
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  う 投 資 家 た ち の 買 い に 加 え て、 空 売 り 税 の パ ニ ッ ク 的 な 買 い 戻 し が 燃 料 と
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  し て 注 ぎ 込 ま れ た。 だ か ら こ そ、 13% と い う 爆 発 的 な 急 騰
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  を 生 み 出 し た ん で す。 な る ほ ど。
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  で も こ れ っ て 単 な る 一時 的 な マ ネ ー ゲ ー ム で は な い ん で す よ ね。
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  は い。 出 遅 れ 銘 柄 で あ っ た か ら こ そ、 こ の フ
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  ァ ン ダ メ ン タ ル ズ の 好 転、 つ ま り 企 業 の 実 力 そ の も の が 市 場 に 再 評 価 さ れ
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  始 め た シ グ ナ ル だ と 分 析 で き ま す。 過 去 の 低 評 価 か ら 実 力 に 基 づ く 再 評
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  価 へ と、 劇 的 な フ ェ ー ズ 以 降 が 始 ま っ た 瞬 間 と 言 え ま す ね。
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  え え。 ま さ に 強 力 な 中 長 期 的 な カ タ リ ス ト
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  転 換 点 に な り 得 る 動 き で す。 さ て、 こ こ ま で ペ ン ギ ン ソ リ ュ ー シ ョ
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  ン ズ の 劇 的 な 決 算 の 裏 側 を 紐 解 い て き ま し た。
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  で は つ ま り、 こ れ は 全 体 と し て ど う い う 意 味 を 持 つ の か、 リ ス ナ ー の あ な た
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  自 身 の 情 報 収 集 や 学 び の 視 点 に ど う 生 か す か と い う 話 を し た い と 思 い ま
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  す。 そ。
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  こ が 一 番 大 事 な と こ ろ で す ね。 私。
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  た ち は 毎 日 大 量 の ニ ュ ー ス を 消 費 し て い ま す。
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  売 上 高 6% 減 と か、 株 価 15% 下 落 と い っ た。
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  目 を 引 く マ イ ナ ス の 見 出 し ば か り に 気 を 取 ら れ て い る と、 今 回 の ケ ー ス の
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  よ う に 水 面 下 で 静 か に、 し か し 劇 的 に 進 ん で い る ビ ジ ネ ス の 質 的 な 変 化 を
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  見 落 と し て し ま う 危 険 性 が あ る と い う こ と で す よ ね。
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  ま っ た く そ の 通 り で す。 過 去 の 数 字 で あ る 売 り 上 げ 減 少 と い
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  う、 い わ ば バ ッ ク ミ ラ ー に 映 る 景 色 ば か り を 見 て い る と。
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  経 営 陣 が 発 注 書 に 基 づ い て 力 強 く 指 し 示 し た、 成 長 率 12% と い う フ ロ ン ト
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  ガ ラ ス の 先 の 未 来 の 景 色 に 気 づ け ま せ ん。
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  見 出 し の 裏 側 に は、 常 に こ う し た 血 の つ い た ビ ジ ネ ス の 攻 防 が あ る わ け で
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  す ね。 な ぜ 利 益 率 が 保 た れ て い る の か、 な ぜ
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  経 営 陣 は こ れ ほ ど 強 気 に な れ る の か と 一 段 深 く メ カ ニ ズ ム を 掘 り 下 げ る
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  こ と。 情 報 オ ー バ ー ロ ー ド の 中 で 真 の 価 値
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  を 見 つ け 出 す に は、 ま さ に こ の よ う な 批 判 的 思 考 が 不 可 欠 だ と 痛 感 し ま す。
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  市 場 の コ ン セ ン サ ス と い う も の が い か に 脆 く、 そ し て 企 業 の 本 質 的 な 競 争
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  力 の 前 に は あ っ け な く 覆 さ れ る 運 命 に あ る か。
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  今 回 の 出 遅 れ 銘 柄 の 逆 転 劇 は、 そ れ を 学 ぶ た め の 完 璧 な 教 材 で し た。
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  で は 最 後 に、 リ ス ナ ー の あ な た に 一 つ の 問 い を 投 げ か け て、 今 日 の 探 求 を 締
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  め く く り た い と 思 い ま す。 は い。
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  エ ン ギ ン ソ リ ュ ー シ ョ ン ズ の よ う に、 市 場 の 誤 解 や 表 面 的 な 数 字 に よ っ て
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  過 小 評 価 さ れ て い る AI の 土 台 は、 き っ と 他 に も あ る は ず で す。
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  あ な た が 次 に テ ク ノ ロ ジ ー の ニ ュ ー ス を 見 る と き、 誰 も が 知 っ て い る 華 や
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  か な AI ソ フ ト ウ ェ ア の 裏 で、 黙 々 と 極 端 な イ ン フ ラ を 支 え て い る 次 な る
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  主 役 は 誰 な の か。 ぜ ひ 想 像 し て み て く だ さ い。
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  誰 も 見 て い な い 場 所 に こ そ、 最 も 確 実 な 成 長 の シ グ ナ ル が 隠 さ れ て い る も
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  の で す か ら ね。 次 に、 数 字 は 嘘 を つ か な い と い う 言 葉
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  を 聞 い た ら、 今 日 の お 話 を 思 い 出 し て く だ さ い ね。
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  数 字 は 嘘 を つ き ま せ ん が。 私 た ち は 数 字 の 読 み 方 を 簡 単 に 間 違
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  え て し ま い ま す。 あ な た 自 身 の 確 か な 視 点 で、 次 な る 真
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  実 を 見 つ け て 出 し て く だ さ い。 本 日 は お 聞 き い た だ き あ り が と う ご
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  ざ い ま し た。 次 回 の デ ィ ー プ ダ イ ブ で ま た お 会 い
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  し ま し ょ う。