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エヌビディア株の次の焦点はHBM供給網　ベラ・ルービン時代の成長力を読む · 米国株投資で幸せ作り

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  あ の、 今 日 深 掘 り し て い く テ ー マ な ん で す が、 こ れ を 聞 い て い る あ な た も、
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  最 近 ニ ュ ー ス で よ く 目 に す る 名 前 だ と 思 い ま す。
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  え っ と、 エ ヌ ビ デ ィ ア で す ね。 え え。
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  AI ブ ー ム の 中 心 で す ね。 は い。
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  彼 ら が な ん と 現 在 市 場 に 出 回 っ て い る ど の 製 品 よ り も え っ と 3.3、 倍 も 速
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  い、 価 格 が 880万 ド ル も す る 超 高 性 能 な 次 世 代 AI サ ー バ ー を 設 計 し た ん で
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  す。 880万 ド ル。
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  す ご い 数 字 で す よ ね。 め ち ゃ く ち ゃ す ご い で す よ。
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  信 じ ら れ な い よ う な ス ペ ッ ク な ん で す が、 実 は 彼 ら に は 数 10億 ド ル 規 模
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  の、 な ん て い う か 重 大 な 問 題 が 立 ち ふ さ が っ て い る ん で す と。
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  言 い ま す と。 そ れ が、 設 計 図 通 り に 作 れ な い か も し
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  れ な い と い う こ と な ん で す よ。 あ あ、 な る ほ ど。
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  あ、 誤 解 し な い で い た だ き た い ん で す け ど、 彼 ら の 天 才 的 な 設 計 に 欠 陥 が あ
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  っ た わ け じ ゃ な い ん で す。 そ の モ ン ス タ ー 級 の サ ー バ ー に 膨 大
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  な デ ー タ を 送 り 込 む た め の、 目 に 見 え な い ほ ど 微 細 な 配 管 み た い な も の が
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  で す ね、 世 界 レ ベ ル で 完 全 に 不 足 し て い る か ら な ん で す。
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  ま あ、 こ れ ま で っ て い か に 革 新 的 な ア ー キ テ ク チ ャ ー を 描 く か と か、 ど れ ほ
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  ど パ ラ メ ー タ ー 数 の 多 い モ デ ル を 動 か せ る か と い っ た。
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  い わ ば ソ フ ト ウ ェ ア と か 設 計 の 魔 法 ば か り が 注 目 さ れ て き ま し た か ら ね。
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  そ う で す よ ね。 え え。
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  で も 今 回 直 面 し て い る の は、 極 め て 物 理 的 で 泥 臭 い 現 実 の 壁 だ と 言 え ま す
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  ね。 は い。
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  ま さ に 今 回 の エ ピ ソ ー ド で 私 た ち が 解 き 明 か し た い の は、 そ の 物 理 的 な 壁
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  に つ い て な ん で す。 え え と、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 次 世 代 AI サ
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  ー バ ー ベ ラ ル ー ビ ン の 驚 異 的 な ポ テ ン シ ャ ル と、 そ の 背 後 に 住 む サ プ レイ
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  チ ェ ー ン の 資 格 に つ い て で す ね。 え え。
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  情 報 源 と し て は、 バ ロ ン ズ 氏 の 2026年 4月、 6月 付 け の 報 道 や hsb、 そ れ か ら
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  キ ー バ ン ク リ サ ー チ な ど の 最 新 の ア ナ リ ス ト デ ー ト を も と に 読 み 解 い て
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  い き ま す。 は い。
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  こ れ を 聞 い て い る 皆 さ ん も、 エ ー ア イ 業 界 の 進 化 を 止 め る の は、 需 要 の 冷 え
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  込 み と か で は な く て、 実 は 顕 微 鏡 サ イ ズ の 部 品 の 供 給 網 だ と い う パ ラ ダ イ
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  ム シ フ ト に、 き っ と 驚 か れ る は ず で す。
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  そ う で す ね。 ま ず 前 提 と し て 押 さ え て お き た い の
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  が、 NVIDIA が 発 表 し た そ の 次 世 代 ア ー キ テ ク チ ャ。
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  ベ ラ ル ー ビ ン の 立 ち 位 置 な ん で す よ。 え え。
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  教 え て く だ さ い。 ジ ェ ン ス ン フ ー ア ン CEO は で す ね、 こ
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  の 製 品 群 が す で に フ ル 生 産 の 段 階 に 入 っ て い て、 2026年 後 半 か ら の 本 格 的
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  な 販 売 拡 大 を 見 込 ん で い る と 明 言 し て い る ん で す。
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  2026年 後 半 で す ね。 は い。
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  で、 こ こ で 注 目 す べ き な の が、 現 行 の 最 上 位 製 品 で あ る ブ ラ ッ ク ウ ェ ル ウ
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  ル ト ラ。 相 当 品 と 比 較 し て。
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  な ん と 3.3、 倍 も の 処 理 性 能 を 持 つ と さ れ て い る 点 な ん で す。
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  い や、 3.3 倍 で す よ。 テ ク ノ ロ ジ ー の 世 界 で た っ た 一 世 代
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  で 性 能 が 3倍 以 上 に な る な ん て、 本 当 に 桁 違 い の ジ ャ ン プ で す よ ね。
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  ま さ に 驚 異 的 で。 す で も、 私 が そ の HSBC の 推 計 デ ー タ
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  を 見 て 一 番 驚 い た の は、 性 能 そ の も の よ り も で す ね。
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  あ の 彼 ら の 価 格 設 定 の 方 な ん で す。 あ あ。
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  価 格 で す ね。 は い。
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  現 行 世 代 で あ る GB 300 の nvl 七 二 と い う ラ ッ ク の 価 格 が 約 300万 ド ル な ん
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  で す。 そ れ に 対 し て 3.3 倍 の 性 能 を 持 つ 次
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  世 代 の ベ ラ ル ー ビ ン nvl 144 の 価 格 は 約 320万 ド ル だ と 推 計 さ れ て い る ん
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  で す よ。 300万 ド ル か ら 320万 ド ル へ の 価 格 上
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  昇 と い う こ と で す ね。 そ う な ん で？
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  す。 率 に す る と 10% 未 満 の コ ス ト 追 加 で
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  す よ ね。 は い。
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  そ う な ん で す。 こ れ、 車 を 買 う と き に 例 え る と、 す ご
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  く わ か り や す い か な と 思 う ん で す け ど。
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  車 で す か？ え え。
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  え っ と、 標 準 モ デ ル が 300万円 だ と し て、 デ ィ ー ラ ー の 人 が あ と 20万円 追 加
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  す る だ け で、 エ ン ジ ン の 馬 力 が 賛 否 は 3倍 に な り ま す よ っ て 言 っ て き た ら、
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  誰 だ っ て そ っ ち を 選 ぶ じ ゃ な い で す か。
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  ま あ、 間 違 い な く 選 び ま す ね。 で す よ ね。
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  ク ラ ウ ド 事 業 者 か ら す れ ば、 20万 ド ル の 追 加 投 資 で 3.3 倍 の エ ー ア イ 処 理
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  能 力 が 手 に 入 る な ら、 も う 秒 速 で 回 収 で き る 投 資 だ と 思 う ん で す。
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  え？ え？
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 で も、 私 が 全 く 理 解 で き な い の が、 も
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  う 一 つ の 最 上 位 モ デ ル の 存 在 な ん で す よ。
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  ル ー ビ ン ウ ル ト ラ エ ヌ ブ イ エ ル 576 と い う 巨 大 な ラ ッ ク な ん で す け ど。
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  は い は い。 あ の 巨 大 な や つ で す ね。
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  え え。 こ ち ら の 推 計 価 格 は な ん と 約 880万 ド
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  ル に 跳 ね 上 が る ん で す。 一 気 に 上 が り ま す ね。
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  は い。 320万 ド ル で 3.3 倍 の 性 能 が 手 に 入 る
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  の に、 な ぜ そ の 3倍 近 い 880万 ド ル も 払 う 企 業 が 存 在 す る ん で し ょ う か？
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  な ん か、 計 算 が 合 わ な い 気 が す る ん で す け ど。
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  ま あ、 普 通 の 金 銭 感 覚 な ら そ う 思 い ま す よ ね。
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  で も、 メ タ と か グ ー グ ル、 Microsoft と い っ た 巨 大 ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー の
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  視 点 に 立 つ と で す ね、 こ の 880万 ド ル に は 十分 な 合 理 性 が あ る ん で す。
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  合 理 性 で す か？ ど う い う こ と で し ょ。
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  う、 鍵 と な る の は NV リ ン ク と 呼 ば れ る GPU 同 士 を つ な ぐ ネ ッ ト ワ ー ク 技
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  術 な ん で す よ。 NV、 リ ン ク、 は い。
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  Nvl 144 は。 144個 の GPU を つ な い で い る ん で す け
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  ど、 nvl 576 は で す ね。 そ の 名 の 通 り、 576個 の GPU を 一 つ の
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  巨 大 な 頭 脳 と し て 完 全 に 同 期 さ せ て 動 か す こ と が で き る ん で す。
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  一 つ の 巨 大 な 頭 脳。 え。
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  え？ 数兆個 の パ ラ メ ー タ ー を 持 つ よ う な 超
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  巨 大 な AI モ デ ル を 学 習 さ せ る 際 に で す ね、 320万 ド ル の ラ ッ ク を 複 数 買 っ
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  て き て、 標 準 的 な ネ ッ ト ワ ー ク ケ ー ブ ル で つ な ぐ と し ま す よ ね。
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  は い、 そ う す る と。 ラ ッ ク ト ラ ッ ク の 間 で デ ー タ を や り
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  取 り す る と き に、 ど う し て も 通 信 の 遅 延 レイ テ ン シ ー が 発 生 し て し ま う ん で
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  す。 あ あ、 通 信 が ち ょ っ と 遅 く る わ け で す
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  ね。 そ う な ん で す。
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  GPU 自 体 は 超 高 速 で 計 算 を 終 え て い る の に、 隣 の ラ ッ ク か ら の デ ー タ 到 着
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  待 ち で 遊 ん で し ま う 時 間 が 発 生 す る ん で す よ。
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  な る ほ ど。 だ か ら 880万 ド ル と い う 価 格 は、 単 な
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  る パ ー ツ の 合 計 じ ゃ な く て。 576個 の チ ッ プ 感 で 一 切 の 渋 滞 を 起 こ
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  さ ず に デ ー タ を 共 有 で き る。 究 極 の 通 信 イ ン フ ラ に 対 す る プ レ ミ
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  ア ム 料 金 な ん で す ね。 あ あ、 な る ほ ど。
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  す ご く よ く わ か り ま し た。 え っ と、 つ ま り 320万 ド ル の モ デ ル は、
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  め ち ゃ く ち ゃ 優 秀 な エ ン ジ ニ ア を た く さ ん 雇 う 費 用 み た い な 感 じ で す ね。
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  う ん。 で も、 彼 ら が 別 々 の ビ ル で 働 い て い
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  て、 メ ー ル で や り 取 り す る か ら 少 し 時 間 が か か る。
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  そ う い う こ と で す ね。 で、 一方 の 880万 ド ル は、 そ の 576人 の 超
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  優 秀 な エ ン ジ ニ ア 全 員 を、 家 賃 が 天 文 学 的 に 高 い 一 つ の 巨 大 な 会 議 室 に 押
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  し 込 ん で リ ア ル タ イ ム で 議 論 さ せ る た め の 場 所 代 み た い な も の で す ね。
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  ま さ に そ の た と え の 通 り で す。 そ し て ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー た ち に と
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  っ て は で す ね。 学 習 時 間 の 短 縮 っ て、 そ の ま ま 競 争 優
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  位 性 に 直 結 す る ん で す よ。 は あ。
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  先 に 開 発 し た 方 が 勝 ち で す か ら ね。 え え。
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  だ か ら 880万 ド ル を 払 っ て で も、 そ の 巨 大 な 会 議 室 を 欲 し が る ん で。
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  す な る ほ ど。 NVIDIA は 一 般 の ク ラ ウ ド 事 業 者 に は
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  320万 ド ル で お 得 感 を 与 え て 市 場 を 制 圧 し つ つ。
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  ど う し て も 最 先 端 が 必 要 な ト ッ プ 層 か ら は、 880万 ド ル で 莫 大 な 利 益 を 吸
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  い 上 げ る と い う、 極 め て 洗 練 さ れ た 価 格 支 配 欲 を 築 い て あ げ て い る わ け で
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  す。 賢 い で す ね。
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  完 璧 な 製 品 に 完 璧 な 価 格 戦 略。 こ れ な ら 2026年 以 降 も NVIDIA の 資 格
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  は ゼロ だ と 言 い た い と こ ろ な ん で す が。
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  そ う で す ね。 こ こ か ら が。
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  は い。 こ こ か ら が 今 日 の 本 題 な ん で す よ。
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  こ れ だ け 完 璧 な 青 写 真 を 描 い て い る の に、 彼 ら は 予 定 通 り に 製 品 を 作 れ な
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  い 危 機 に 直 面 し て い る ん で す。 え え、 キ ー バ ン ク リ ー サ ー チ の ア ナ リ
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  ス ト が か な り 衝 撃 的 な 予 測 を 出 し ま し た。
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  2026年 の ル ー ビ ン GPU の 生 産 計 画 が、 当 初 予 定 の 200万個 か ら 150万個 へ、 な ん
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  と 25% も 引 き 下 げ ら れ る 可 能 性 が あ る と い う ん で す。
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  50万個 の 減 産 で す よ ね。 NVIDIA の 収 益 規 模 か ら 考 え て も。
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  こ れ は 決 し て 無 視 で き な い 巨 大 な 数 字 で す よ。
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  本 当 に そ う で す よ ね。 で も、 な ぜ そ ん な こ と が 起 き る の か。
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  こ れ は エ ヌ ビ デ ィ ア の 設 計 ミ ス で は な く て で す ね。
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  問 題 は 外 部 の サ プ ラ イ ヤ ー が 製 造 す る HBM4 に あ る と 指 摘 さ れ て い る ん で
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  す。 HBM4。
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  第 四 世 代 の 抗 体 液 メ モ リ ー で す ね。 は い。
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  エ ス ケ ー ハ イ ニ ッ ク ス と か マ イ ク ロ ン テ ク ノ ロ ジ ー と い っ た メ モ リ ー メ
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  ー カ ー に よ る hbm フ ォ ー の 認 定 や、 量 産 が 遅 れ て い る こ と が 原 因 だ と い う
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  こ と な ん で す。 な る ほ ど、 こ れ、 私 ず っ と 不 思 議 だ っ
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  た ん で す け ど、 従 来 の メ モ リ ー と 何 が そ ん な に 違 っ て、 な ぜ こ こ ま で 製 造 が
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  難 し い ん で し ょ う か。 え え、 従 来 の メ モ リ っ て な ん か 例 え る
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  な ら 郊 外 の 住 宅 街 み た い な も の で す よ ね。
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  住 宅 街。 は い。
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  デ ー タ と い う。 住 人 が プ ロ セ ッ サ ー と い う 職 場 に 通
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  う た め に、 マ ザ ー ボ ー ド 上 の 配 線 と い う 高 速 道 路 を 使 っ て 通 勤 す る み た い
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  な。 え え。
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  そ の 見 立 て か ら、 さ ら に 踏 み 込 ん で み ま し ょ う か。
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  お 願 い し ま す。 お っ し ゃ る 通 り、 従 来 の メ モ リ は 冷 や
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  や の 住 宅 街 で 通 勤、 つ ま り デ ー タ の 移 動 に 時 間 が か か っ て い ま し た。
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  だ か ら、 hbm は で す ね、 プ ロ セ ッ サ ー と い う オ フ ィ ス の 真 横、 あ る い は 同 じ
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  敷 地 内 に 超 高 層 マ ン シ ョ ン を 建 て る ア プ ロ ー チ を と っ た ん で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 オ フ ィ ス の す ぐ 隣 に 住 む わ け で す。
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  ね、 は い。 こ れ が デ ー タ の 通 勤 時 間 を ゼロ に す る
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  秘 訣 な ん で す。 で も、 hbm が 直 面 し て い る の は、 た だ
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  高 い マ ン シ ョ ン を 建 て る こ と の 難 し さ だ け で は な い ん で す よ。
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  と い う と、 hbm は で す ね、 シ リ コ ン ウ ェ ー ハ ー と い う 極 薄 の 層 を 16階 建 て
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  に 積 み 上 げ る 必 要 が あ る ん で。 す？
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  16階 建 て で す か？ え？
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  え？ そ し て、 そ の 各 階 の 床 に、 目 に 見 え な
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  い ほ ど 微 細 な 穴 を 数万個 も 開 け て。 そ こ を 一 直 線 に 貫 く エ レ レ ー タ ー。
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  シ ャ フ ト を 通 す 作 業 が 求 め ら れ る ん で。
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  す、 エ レ ベ ー タ ー シ ャ フ ト を。 は い。
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  こ れ を シ リ コ ン 貫 通 電 極 TSV と 呼 ぶ ん で す け ど。
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  TSV。 は い。
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  も し で す ね、 16 層 の う ち の た っ た 一 層 で も、 ナ ノ レ ベ ル で 穴 の 位 置 が ず れ
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  た ら ど う な る？ と 思 い ま。
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  す か、 え っ と。 そ れ は エ レ ベ ー タ ー が 途 中 で つ っ か
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  え て、 マ ン シ ョ ン 全 体 が 使 い 物 に な ら な く な る と い う こ と で。
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  す か。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  う わ ぁ。 し か も。
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  で す ね。 そ れ を 超 高 温 を 発 す る GPU の 真 横 に
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  配 置 す る わ け で す か ら、 熱 に よ る 素 材 の 膨 張 と か 歪 み も 計 算 に 入 れ な い と
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  い け な い。 ん で す。
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  な る ほ ど。 熱 で ず れ る か も し れ な い ん で す。
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  ね え え。 一 つ の ミ ス で 数 千 ド ル と か 数 万 ド ル
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  す る チ ッ プ 全 体 が 廃 棄 処 分 に な っ て し ま う ん で す よ。
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  そ れ は き つ い で す ね。 は い、 こ れ が ホ ル マ リ ー 用 品 率 の 問 題
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  な ん で す。 エ イ チ ビ ー エ ム メ ー カ ー は 現 在、 こ の
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  物 理 学 と 熱 理 学 の 限 界 ギ リ ギ リ の 製 造 プ ロ セ ス を 安 定 さ せ る こ と に 苦 戦
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  し て い て。 そ れ が、 NVIDIA の サ ー バ ー 全 体 の 生
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  産 数 を 押 し 下 げ て い る 真 の 要 因 な ん で す ね。
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  い や、 ボ ト ル ネ ッ ク は AI の ソ フ ト ウ ェ ア 開 発 で も な く、 NVIDIA の チ ッ プ
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  設 計 で も な く、 そ の 16階 建 て の 局 所 マ ン シ ョ ン に エ レ ベ ー タ ー シ ャ フ ト を
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  ま っ す ぐ 通 す と い う 物 理 的 な 製 造 技 術 の 限 界 だ っ た ん で す ね。
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  そ う い う こ と に な り ま。 す。
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  こ れ を 聞 い て い る 皆 さ ん も 少 し ゾ ッ と し ま せ ん か？
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  世 界 で 最 も 進 ん だ AI の 未 来 が、 ナ ノ ミ リ 単 位 の 穴 あ け 作 業 の 精 度 に 完 全
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  に 依 存 し て い る な ん て。 本 当 で す ね。
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  現 代 の テ ク ノ ロ ジ ー の 歴 史 を 見 て も、 こ こ ま で 特 定 の 物 理 的 コ ン ポ ー ネ ン
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  ト、 つ ま り hbm と 高 度 な パ ッ ケ ー ジ ン グ 技 術 が 産 業 全 体 の 成 長 ス ピ ー ド を
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  支 配 し た 例 は 稀 な ん で す よ。 そ う な ん で す ね。
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  え え。 誰 が 一 番 賢 い チ ッ プ を 設 計 で き る か
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  と い う フ ェ ー ズ か ら、 誰 が こ の 極 め て 難 し い hbm の 量 産 能 力 と。
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  そ れ を GPU と つ な ぎ 合 わ せ る パ ッ ケ ー ジ ン グ の 生 産 枠 を 確 保 で き る か へ
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  と、 競 争 の ル ー ル が 完 全 に 変 わ っ て し ま っ た ん で す。
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  で も、 こ こ で 一 つ 大 き な 疑 問 が あ る ん で。
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  す、 は い。 何 で し ょ う？
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  あ。 の 市 場 の 反 応 に つ い て。
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  な ん で す よ。 あ あ、 株 価 と か で す ね。
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  え え。 キ ー バ ン ク が 25% の 減 産 予 測 を 出 し
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  た に も か か わ ら ず、 4月6日 の エ ヌ ビ デ ィ ア の 株 価 は 177.64 ド ル と、 ほ ぼ 無
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  風 状 態 だ っ た ん で す。 え え。
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  下 が り ま せ ん で し た ね。 し か も、 キ ー バ ン ク 自 身 も 投 資 判 断 は
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  オ ー バ ー ウ ェ イ ト、 つ ま り 強 気 を 維 持 し て 目 標 株 価 275 ド ル を 変 え て い な
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  い ん で す よ。 は い、 こ れ、 普 通 に 考 え た ら お か し く
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  な い で す か？ も し 世 界 最 大 の 自 動 車 メ ー カ ー が 来
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  年 の 主 力 車 種、 予 定 よ り 25% 作 れ ま せ ん っ て 発 表 し た ら、 株 価 は 間 違 い な く
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  暴 落 し ま す よ。 ま あ。
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  通 常 は。 そ う で す よ ね。
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  だ か ら、 投 資 家 た ち は AI と い う マ ジ ッ ク ワ ー ド に 酔 い し れ て、 サ プ ラ イ チ
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  ェ ー ン の 物 理 的 な リ ス ク か ら 目 を 背 け て い る だ け な ん じ ゃ な い で す か。
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  な る ほ ど。 市 場 は 現 実 逃 避 し て い る よ う に 見 え
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  る か も し れ ま せ ん が、 実 は 彼 ら に は 彼 ら な り の 極 め て 合 理 的 な 計 算 が あ る
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  ん で す。 合 理 的 な 計 算 で す か？
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  は い。 そ の 理 由 は、 次 世 代 の ル ー ビ ン が 遅 れ
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  た と し て も、 NVIDIA に は 現 行 世 代 の ブ ラ ッ ク ウ ェ ル と い う 凄 ま じ い キ ャ
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  ッ シ ュ カ ウ、 い わ ゆ る ド ル 箱 が 存 在 し て い る か ら な ん で す よ。
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  あ あ。 現 行 モ デ ル で す ね。
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  え え。 キ ー バ ン ク の 推 計 で は 今 年 だ け で ブ
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  ラ ッ ク ウ ェ ル 世 代 の NV 72 サ ー バ ー ラ ッ ク が 6万台 以 上 出 荷 さ れ る と 予 測
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  さ れ て い る ん で す。 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  さ っ き の 推 計 価 格 で 計 算 す る と、 NV 72 ラ ッ ク は 1台 約 300万 ド ル で し た よ
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  ね。 は い、 そ う で す。
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  そ れ が 6万台 と い う こ と は。 え え と、 1800億 ド ル、 日 本 円 に し て 約
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  27兆 円 で す か。 た っ た 一 つ の サ ー バ ー ラ ッ ク の モ デ
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  ル だ け で。 え え、 そ の 通 り で す。
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  市 場 は で す ね、 次 世 代 品 の 25% 減 産 と い う ニ ュ ー ス を、 NVIDIA の 構 造 的 な
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  失 速 と は 捉 え て い な い ん で す。 な る ほ ど。
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  す で に 確 定 し て い る 莫 大 な 売 り 上 げ が。
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  来 年 か ら 再 来 年 へ と、 少 し 後 ろ 倒 し に な っ た だ け の 一時 的 な 供 給 調 整 と し て
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  処 理 し て い る ん で す。 ね、 あ あ、 な る ほ ど。
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  需。 要 が 消 滅 し た わ け じ ゃ な く て、 ハ イ パ
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  ー ス ケ ー ラ ー た ち の AI 投 資 へ の 渇 望 は 依 然 と し て 続 い て い る の で、 作 れ ば
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  い ず れ 必 ず 売 れ る と。 そ う 見 て い る わ け で す。
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  今 の 手 札 だ け で 天 文 学 的 な 利 益 が 確 定 し て い る か ら、 次 世 代 の 遅 れ は 致 命
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  傷 に は な ら な い と 見 込 ん で い る わ け で す ね。
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  そ。 う い う こ と で す。
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  で も、 私 は や っ ぱ り 市 場 は 少 し 楽 観 的 す ぎ る と 思 う ん で す よ。
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  ほ う、 な ぜ で す か？ さ。
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  っ き 需 要 が 消 滅 し た わ け で は な い と お っ し ゃ い ま し た け ど、 顧 客 は
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  NVIDIA が 作 っ て く れ る ま で お と な し く 待 っ て い る ん で し ょ う。
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  か あ あ。 な る ほ。
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  ど。 同 じ 4月6日、 供 給 遅 延 の ニ ュ ー ス が 出
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  た NVIDIA の 株 価 が 無 風 だ っ た 裏 で、 ラ イ バ ル で あ る AMD の 株 価 は 明 確 に
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  上 昇 し ま し た よ ね。 は い。
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  上 が り ま し た ね。 こ れ っ て、 市 場 の 一 部 が NVIDIA の 供
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  給 が 滞 る な ら、 そ の 隙 を つ い て AMD が シ ェ ア を 奪 う と 見 込 ん だ 証 拠 じ ゃ な
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  い で す か。 そ の 指 摘 は 非 常 に 重 要 で、 現 在 の 市 場
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  の 最 大 の 資 格 を つ い て い ま す ね。 や っ ぱ り ど う で す か？
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  え え。 AI イ ン フ ラ の 構 築 に お い て、 メ タ や
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  グ ー グ ル に と っ て 最 大 の コ ス ト っ て、 チ ッ プ の 代 金 じ ゃ な く て 時 間 を 失 う
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  こ と な ん で す。 時 間 で す よ ね。
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  は い。 も し NVIDIA の サ ー バ ー 納 入 が 半 年 遅
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  れ る な ら。 そ の 間 に、 ラ イ バ ル 企 業 が 先 に 超 巨 大
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  AI モ デ ル を 完 成 さ せ て し ま う か も し れ な い ん で す。
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  よ。 そ れ は 一 番 恐 れ て い る 子 で す よ ね。
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  そ う で す。 そ れ な ら ば、 多 少 ソ フ ト ウ ェ ア の エ コ
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  シ ス テ ム を 移 行 す る 手 間 が か か っ て も、 納 期 が 早 い AMD の エ ム ア イ シ リ ー
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  ズ な ど の ア ク セ ラ レ ー タ ー を 使 っ て 今 す ぐ 計 算 資 源 を 確 保 し よ う と い う
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  動 き が 出 て も 不 思 議 で は あ。 り ま せ ん。
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  つ ま り、 い く ら NVIDIA の ベ ラ ル ー ビ ン が 自 乗 の ス ペ ッ ク で 3.3 倍 の 性 能
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  を 叩 き 出 そ う が。 物 理 的 な 製 品 と し て 顧 客 の デ ー タ セ
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  ン タ ー に 納 品 で き な け れ ば、 そ れ は 単 な る 絵 に 描 い た 餅 で あ り、 明 確 な 機 会
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  損 失 に な る と い う こ と で す ね。 え え、 そ の。
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  通 り で す。 そ し て、 エ ー エ ム デ ィ ー が も し エ ヌ ビ
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  デ ィ ア と は 異 な る サ プ ラ イ ヤ ー か ら hbm の 供 給 を 確 保 で き た り、 よ り 滅 ば
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  り の 高 い 別 の ア プ ロ ー チ で チ ッ プ の パ ッ ケ ー ジ ン グ で き た り す れ ば で す
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  ね。 は い、 一 気 に 勢 力 図 が 塗 り 変 わ る 可 能
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  性 を 秘 め て い る ん で す。 天 才 的 な 設 計 力 だ け で は 勝 て な。
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  い ん で す よ。 な る。
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  ほ ど、 ど れ だ け 強 化 で 多 様 な 部 品 調 達 も。
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  い わ ゆ る 平 坦 を 築 け る か と い う 製 造 業 と し て の 泥 記 載 実 行 力 こ そ が、 こ れ
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  か ら の AI 派 遣 を 決 定 づ け る わ け で す。
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  い や、 面 白 い で す ね。 最 先 端 の AI ソ フ ト ウ ェ ア と か、 魔 法
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  の よ う な コ ー ド の 進 化 を 突 き 詰 め て い く と、 最 終 的 に は 極 小 の エ レ ベ ー タ
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  ー シ ャ フ ト を い か に 正 確 に 掘 る か と か。
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  ど の 工 場 か ら ど れ だ け の 部 品 を 確 保 し て く る か と い う、 何 十 年 も 前 か ら 続
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  く 伝 統 的 な も の づ く り の 課 題 に 帰 結 し て し ま う ん で す ね。
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  そ う な ん で す よ。 技 術 の 進 化 と い う の は 本 当 に 皮 肉 で、
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  そ し て 奥 深 い も の で す。 デ ジ タ ル な 仮 想 空 間 の 進 化 を 支 え て
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  い る の は、 常 に 物 理 的 な 原 種 の 配 列 と、 そ れ を 組 み 立 て る 人 間 の サ プ ラ イ
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  チ ェ ー ン で あ る と い う 事 実 は、 ど れ だ け AI が 進 歩 し て も 変 わ ら な い 法 則 な
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  の か も し れ ま せ ん ね。 さ て、 今 日 の リ サ ー チ を 通 じ て。
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  こ れ を 聞 い て い る 皆 さ ん の ニ ュ ー ス を 見 る 視 点 も 大 き く 変 わ っ た ん じ ゃ
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  な い で し ょ う か。 え え。
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  そ う 願 い た い で す ね。 明 日 か ら NVIDIA の 新 し い GPU が 発 表
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  さ れ た 時、 皆 さ ん は も う ナ ン テ ラ フ ロ ッ プ ス の 計 算 速 度 か と い っ た 表 層 的
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  な ス ペ ッ ク に は 騙 さ れ な い は ず で す。 は い。
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  そ の 裏 で、 一 体 誰 が そ の メ モ リ ー を 作 っ て い る の か、 そ の ホ ロ マ リ は ど う な
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  っ て い る の か と い う 一 段 高 い 視 点 か ら 業 界 全 体 を 見 渡 せ る よ う に な っ た
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  は ず で す。 そ う で す ね。
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  で は 最 後 に、 少 し 視 点 を 変 え た 思 考 の 種 を 皆 さ ん に お 渡 し し て お 別 れ し た
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  い と 思 い ま す。 は い。
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  も し こ の 先、 私 た ち が 直 面 す る AI 革 命 の 最 大 の ボ ト ル ネ ッ ク が、 人 間 の ア
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  イ デ ィ ア の 枯 渇 で も な く、 ソ フ ト ウ ェ ア の 論 理 的 な 限 界 で も な く、 特 殊 な チ
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  ッ プ を 工 場 で 物 理 的 に 積 み 上 げ、 熱 を 逃 が す と い う 超 え ら れ な い 物 理 法 則
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  の 壁 だ と し た ら ど う で し ょ う。 な る ほ ど。
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  ど れ だ け 莫 大 な 資 金 を 投 じ て も。 ど れ だ け 優 秀 な 頭 を 集 め て も、 原 子 も
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  サ イ ズ や 熱 力 学 の 限 界 と い う 物 理 の ル ー ル を 書 き 換 え る こ と は で き ま せ
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  ん。 そ。
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  う で す ね。 そ れ は 不 可 能 で す。
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  そ の 絶 対 的 な 限 界 に ぶ つ か っ た 時、 現 在 私 た ち が 熱 狂 し て い る こ の エ ー ア
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  イ の 加 速 度 的 な 進 化 は、 一 体 ど の よ う な 形 で 幕 引 き を 迎 え る の で し ょ う か。
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  無 限 に 広 が る よ う に 見 え た エ ー ア イ の 可 能 性 が、 実 は 顕 微 鏡 の 下 の 物 理 法
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  則 に よ っ て 厳 格 に 制 限 さ れ て い る。 次 に エ ー ア イ が 飛 躍 す る た め に は？
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  コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ の 根 本 的 な パ ラ ダ イ ム そ の も の を 変 え る 必 要 が あ る
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  の か も し れ ま せ ん ね。 え え。
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  ソ フ ト ウ ェ ア の 夢 が ハ ー ド ウ ェ ア の 現 実 に 追 い つ か れ る 日 は、 私 た ち が 思
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  っ て い る よ り も 早 く 来 る の か も し れ ま せ ん。
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  今 日 も 最 後 ま で お 付 き 合 い い た だ き あ り が と う ご ざ い ま し た。
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  次 回 の 深 掘 り で、 ま た 新 た な 未 知 の 領 域 へ と ご 案 内 し ま す。