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Cómo Invierte un Analista de un Fondo de Inversión - Con Gutiérrez Capital · WorldStocks Podcast

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  Territorio inversor, episodio 13.
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  Bienvenidos a territorio inversor, el podcast de world
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  Stocks somos ideas González. Suelen Betancourt.
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  Y David Hernández. Y te presentamos nuestro
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  territorio personal para charlar y reflexionar sobre inversiones,
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  siempre desde un enfoque empresarial.
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  El objetivo de Podcast es compartir conocimientos
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  relacionados con la inversión, entrevistar a profesionales del
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  sector, analizar empresas y mucho más.
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  Si eres un inversor empresario o simplemente alguien interesado
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  en el mundo de las finanzas, este es tu podcast.
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  Muy buenas a todos, chicos y bienvenidos a territorio
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  inversor, el podcast de Word stocks.
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  Mi nombre es schwalen y como siempre estoy aquí con unidades
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  y con David. Muy buenas a todos chicos.
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  ¿Hola, qué tal? El día de hoy es un día
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  especial, tenemos de un nuevo otro invitado, estamos en raya
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  con los invitados y esta vez es nada más y nada menos que
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  Gutiérrez capital. ¿Qué tal?
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  Muchas gracias por invitarme y un placer estar con vosotros ya
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  lo. ¿Sabéis?
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  Antes de empezar, queremos mencionar que que al final del
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  Podcast habrá un sorteo, así que si quieres enterarte de que es,
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  te recomendamos que llegues hasta el final YY participes,
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  por supuesto, porque es algo que creo que te va a aportar
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  bastante valor. YY vas a decir.
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  Algo iba a decir que habemus sorteo que seguramente traigamos
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  bastantes más sorteos porque porque la idea mola y porque nos
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  lo han pedido básicamente, así que hacemos un sorteo y yo nada.
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  Yo decirte que Pedro, que muchas gracias por venir que venía,
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  teníamos unas ganas brutales de de hacer el Podcast y bueno y de
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  que nos cuentes un poco tu día a día en en el en el fondo que
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  trabajas YY demás, así que nada sigue tu.
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  No, básicamente íbamos iba a darle paso a eso.
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  ¿AA preguntarle a Pedro que bueno, cuál es su historia más o
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  menos YY cómo empezó a invertir? Y eso que siempre los comienzos
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  son, son una parte importante de del contexto de las personas.
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  Yo empecé AO sea, no sabría decirte cuando empecé a
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  invertir, yo creo que en torno no sé tercero o cuarto.
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  La eso no, no se no se queda. ¿Será eso?
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  Supongo que 1516 años más o menos.
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  Pero realmente yo creo que la inversión ha estado todo el rato
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  ligada, digamos AA la porque yo al final la inversión, la la o
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  sea la la veo de forma de sacrifico, el presente por un
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  futuro mejor, digamos. Yo creo que esa es la definición
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  clásica de inversión y en mi, en mi casa, o sea, mis padres.
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  La educación que recibió de chico ha sido, trabajaba,
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  trabajaba, trabajaba hormiguitas, o sea, una familia
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  normal que ni es rica ni ni es pobre.
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  Una familia normal, pero tiene que pues sus necesidades de no
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  te puedes comprar esto ahora pues hay que trabajar, hay que
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  ahorrar para luego poder comprártelo.
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  Entonces había que hacer esas pequeñas inversiones, digamos en
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  la economía del hogar, y yo creo que eso siempre ha estado ligado
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  y luego al final, pues también mi padre hacía como una especie
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  de trading raro, no sé exactamente qué hacía la verdad,
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  pero. Pero tenía el inversor
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  inteligente en en la casa. Y cogí ese libro 111 día, no sé
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  por qué YY dije, Buah, o sea, he descubierto un mundo
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  completamente paralelo al que yo vivía y.
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  Y descubrí lo que era la inversión, que era, joder, puedo
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  meter dinero en una acción y que eso me dé todavía más dinero sin
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  yo necesidad de ser el propio trabajador de esa empresa, sino
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  por por entender y saber lo que lo lo que está pasando es detrás
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  de esa empresa y ya, pues a partir de ahí fui.
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  Pues fui evolucionando como inversor hasta hasta el hasta el
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  día de hoy. ¿Sí, yo creo que todo el mundo
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  empezamos con haciendo Trading o algo con el Trading siempre ya
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  al principio no sé tú llegaste a hacer algo de Trading o fue solo
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  simplemente que tu padre hacía algo así por el estilo?
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  O sea, lo que hacía mi padre era como Trading, pero era raro
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  porque no, él no usaba gráfica, o sea, él usaba el teletexto,
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  no, o sea, no sé si si si habéis utilizado habéis visto alguna
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  vez el teletexto con la Bolsa. Yo lo utilizaba para para ver la
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  la liga cuando no existían las aplicaciones estas.
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  Podía haber sí lo han utilizado alguna vez lo que sean
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  futboleros y tal, pero en plan podías ver los los resultados y
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  todo por el teletexto, pero no ni idea de qué estaba la Bolsa
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  también por ahí. Sí, pues tú podías poner el Ibex
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  35 y tal y ver y ver la Bolsa a través del Teletexto y yo
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  recuerdo ver a mi padre con eso, pero sus operaciones duraban una
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  semana a lo mejor o 3 o 4 días, o sea, al final era Trading,
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  pero no sé exactamente lo que hacía porque él sí hacía algo de
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  fundamental. Le conocía a las empresas, había
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  un poco lo que había detrás, o sea, no era típico de hombro,
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  cabeza, hombro YY tal, sino que era algo, no sé.
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  Más racional dentro de lo que cabe si se puede llamar racional
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  o una operación de la semana, pero.
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  Pero era bastante interesante lo que hacía YY luego pues yo
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  empecé un poco a ver lo que él hacía, pero no le veía, digamos
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  la lógica que había detrás no existía.
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  Yo necesitaba desde que empecé ver ese de input y output, o
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  sea, de que de que se hizo una lógica entre el input y el
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  output. Por ejemplo, si hay malos
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  resultados, la acción cae. Entonces existía una lógica
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  detrás de eso, cuando yo veía que sube el precio, por lo
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  tanto, va a subir más. Yo decía, no tenéis pies ni
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  cabeza esto, o sea, no. Entonces no duré, o sea, lo
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  estuve viendo una semana, me leí el libro Este que decían que era
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  como la Biblia, el de Murphy, que era análisis técnico de los
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  mercados financieros. Una cosa así y dije, dice una, o
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  sea, lo leí mi pensamiento interior, que no sé si debería
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  de decirlo en vuelta era vaya cantidad de tonterías, dice este
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  hombre. Paso al inversor inteligente y a
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  seguir a Warren Buffett YYA partir de ahí, pues empecé con
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  la inversión fundamental y el análisis fundamental, value,
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  investing, etcétera y hasta el día de hoy, que soy quality,
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  igual que igual que vosotros. Yo creo que David, tú tienes ese
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  libro, no o algo algo, eso me. Suena.
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  Yo mi primer acercamiento con la bolsa fue literalmente con ese
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  libro, porque mi tío, o sea, a mi tío le gustaba mucho la bolsa
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  y creo que alguna vez invertía un pero un poco así de
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  especulación y tal. Y creo que él hacía, o sea, no
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  trading ni era un inversor muy activo, pero como que de vez en
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  cuando realizaba alguna compra tal y yo me iba para su casa y
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  él tenía un montón de libros que uno de ellos era el inversor
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  inteligente, pero como que la primera vez que cogí un libro
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  fue el de. Leí un J Murphy que creo que lo
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  tengo aquí todavía en mi casa, o sea, ahora lo miro para para
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  comprobarlo y yo no será como que me parecía todo super super
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  extraño. Al final fue mi primer
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  acercamiento y lo primero que hacía yo con eso ya era ver
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  coger gráficos en Trading view y poner soporte resistencias tal
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  pero como que nunca le vi mucho sentido tampoco y como que me
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  sonaba todo muy. No sé, después yo veía,
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  imagínate, yo cogía y decía, Vale, esta empresa supuestamente
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  tiene un hombro, cabeza, hombro y tiene que pasar esto según el
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  libro y después, a los 5 días lo miraba y no había pasado eso.
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  Entonces, como que no sé sí. YY qué tal el inversor
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  inteligente en plan porque fue tu primer libro, o sea, fue
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  literalmente el mío también el primer libro, pero como era el
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  primero. A veces no se me hacía, o sea,
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  no no pesado, pero era como que salvo ciertos capítulos que eran
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  la hostia, habían cosas que ni me enteraba literalmente, como
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  era el libro escrito en 1900 y poco y demás, no sé, fue una
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  locura. Bajo mi punto de vista.
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  Yo, en mi opinión, es un coñazo de libro, o sea, la verdad.
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  ¿Creo que lo pensamos todos los que nos lo hemos leído, pero
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  bueno, como se dice que Warren Buffett dice que es el mejor
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  libro que se ha leído? Pues ya todos, como por inercia,
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  decimos que es el mejor libro que no hemos leído.
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  Yo creo que no está en. En mi top 10 no diría que ni en
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  mi top 50, la verdad. O sea, si os soy sincero, ahora
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  para la época y el contexto en el que se escribió, me parece
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  revolucionario. Entonces cada cosa.
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  ¿Yo creo que hay que verla dentro de su contexto, es como,
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  por ejemplo decir si, como si hoy leyésemos para el que
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  conozca de economía austriaca, pues a menger y dijésemos que es
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  el mejor libro que nos hemos leído?
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  A lo mejor no lo es, pero para la época sí supuso un antes y un
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  después, entonces así es como lo veo yo, pero si hoy tuviese que
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  recomendarle un libro a alguien, no recomendaría ese
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  recomendaría. A lo mejor no sé el de Peter
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  Lynch de Wannabe, Wall Street o alguno así más más fácil de
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  leer, sobre todo porque es un el impresor inteligente.
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  Tiene, probablemente creo que son 3 capítulos buenos, que es
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  el 6, el 8 y el 20 si no. Recuerdo justo que me me la sé
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  de memoria porque son los que tú dices, vale el concepto de
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  margen de seguridad, el de Mister Marketing, no sé qué.
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  O sea, son los clave, pero por ejemplo, el creo que era el 7,
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  el de los warrants o algo así era como yo.
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  Es que pesadilla el el libro Este y mira que es algo que
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  David suari, yo siempre debatimos.
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  Rollo. Bueno, David es el número uno,
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  el que lo dice, dice el inversor inteligente no está ni mi top 15
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  libros ni loco. Leído el libro.
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  Exacto. O sea, tampoco es que lo odie
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  que sea máximo hater, pero te lo juro que me chirría mucho cuando
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  veo por ahí. Top 10 libros que tienes que
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  leer para haber invertido en bolsa y ponen el inversor
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  inteligente. ¿Y yo digo, qué va?
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  Es como que es un poco que a día de hoy que ya tenemos un montón
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  de libros súper buenos y de calidad, si los pones en
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  contraste con ese como que está sobrevalorado, pero si lo llegas
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  a poner en la época, Claro, es como dices tú, Pedro es es fue
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  revolucionario y es el top uno, pero hoy en día creo que existen
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  muchos libros para introducirse, sobre todo que son mucho más
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  sencillos. Y que te al final te ha puesto
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  más valor porque de lo sencillo que son lo vas a entender mucho
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  más. Fácil.
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  Yo diría que no es ni el mejor de Benjamin Graham.
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  A mí el de security Analysis me parece una auténtica pasada del
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  libro. O sea, no sé ni cómo pudo
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  escribirlo en esa época. La verdad, o sea, ese libro sí
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  que me parece bueno de verdad y de y que se puede leer hoy YY
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  que y que y que se pueden obtener resultados con ese
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  libro. Pero el del inversor
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  inteligente, hombre, pues también para iniciarse.
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  Si tienes un poco de idea de contabilidad, pero entre que es
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  bastante duro de leer y que tampoco aporta nada.
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  Aparte, lo de Mister Market YYY alguna cosa más como lo de Net y
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  poco más. O sea, no, no aporta mucho más.
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  ¿Bueno y pasando un poco de del del inversor inteligente tus
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  inicios y tal cómo ha sido el transformarte de una persona que
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  se interesó por por la por la inversión?
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  ¿Leyendo el inversor inteligente ahora ser analista de un de un
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  fondo de inversión, o sea, cómo es tu día a día y cómo ha sido
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  ese proceso de desde que descubres la inversión?
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  Estás analista y desde así que eres analista, pues hasta hoy.
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  Sí, pues al final eso pues empecé con 16 años, diría 151617
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  esa edad. En bachillerato, pues entre que
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  estudiaba y luego me comía los libros que podía de inversión,
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  la verdad, si si os soy sincero, era, o sea, leía bastante.
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  Luego cuando entré a la universidad.
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  Nunca, nunca ha sido buen estudiante, pero pero sí he sido
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  bastante curioso YYY. Demás, entonces en la
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  universidad, pues. Prácticamente fui a clase en
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  primero y segundo, tercero y cuarto iba a algunas clases y el
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  resto del tiempo era en la biblioteca, leyendo libros
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  también de inmersión a full, o sea, la biblioteca es la la
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  Universidad de Málaga, la Universidad Pública de Málaga.
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  Economía. En mi opinión no se la
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  recomendaría a nadie solo para la biblioteca, o sea, la
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  biblioteca es una una absoluta locura.
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  La cantidad de libros que tiene que tenía hasta margin of safety
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  de SET Clarkman que de segunda mano en ebay costaba, creo que
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  era 2000 o 3000 USD, o sea, una auténtica pasada.
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  Y bueno, pues ahí seguía leyendo, literalmente podía leer
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  en la universidad, pues 10 horas al día o 12 o 13 horas al día
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  sin problema porque no hacía otra cosa y.
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  Y luego, pues en 2021 tuve la suerte de de hacer una una
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  inversión bastante buena, que me salió bien YYYY, pues hizo que
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  me pudiese pagar luego el máster.
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  Que que si luego queréis hablar de inversión, pues hablamos de
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  la inversión que hay game STOP y.
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  Y me pude pagar el máster y venirme aquí a Madrid y decir
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  pues me puedo permitir estar sin trabajar, la verdad, porque
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  gracias a esa inversión podía estar sin trabajar.
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  Y con eso me paga el máster en el máster a los 23 meses me me,
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  o sea, le dije a mí al jefe de al director del Máster, no
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  quiero trabajar en deloitte ni ninguna de estas.
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  Quiero trabajar en fondo en, digamos, en en análisis de de
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  renta variable prácticamente y de empresa.
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  Y si o sea, hasta que no salga una oportunidad así, no quiero
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  hacer prácticas porque no me hace falta.
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  Entonces estuve esperando 2 meses, 3 meses hasta que
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  llamaron a al a mi director para para un fondo de inversión.
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  YYY dije del tirón y ahí hice las prácticas y hasta el día de
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  hoy que llevo ya trabajando ahí cerca de este año hago hago 3
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  años, me parece o 2 años, 2 años y pico.
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  Y bueno, el día, el día a día en el en el Fondo de Inversión
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  hemos estado hablando un poco antes, pero para el el que nos
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  estéis escuchando, entrar a las 9:00 de la mañana, salir a las 8
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  o 9 de la tarde y tirarte el día entero prácticamente leyendo,
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  pues reportes financieros en conversaciones de expertos de
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  industria con con con inversores.
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  Leer, tesis de inversión, o sea, el sueño de todo inversor YYY al
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  final, pues. Ese es un poco el día a día.
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  Justo, justo lo que te lo que te decía antes de de empezar era, o
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  sea, desde fuera para aquellos que no somos todavía analistas
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  en ningún fondo y demás suena como idílico.
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  ¿Sabes rollo estar todo el día analizando empresas o analizando
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  sectores y demás, pero me imagino que será duro y sobre
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  todo en épocas como estas, ahora de resultados trimestrales, no?
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  Sí, es bastante duro, además que por ejemplo, en en mi caso yo
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  soy bastante desestructurado YY bastante desorganizado, y.
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  YO sea. No, no, no.
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  O sea, es la palabra, soy desestructurada y desorganizado.
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  Entonces en el mundo financiero profesionalmente es muy
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  necesario ser superestructurado y súper organizado y enterarte
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  de todo a la primera y ser super de ha.
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  Bien, ser muy aplicado y tal que al final, o sea, yo, yo soy
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  currante, pero no soy digamos ese tipo de persona de te digo
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  algo y lo haces a la primera o generalmente no lo he sido.
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  He tenido que acostumbrarme cuando he entrado YY al final es
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  duro en ese aspecto de de no no se puede.
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  Por ejemplo, por experiencias de de compañeros míos, no se puede
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  fallar 2 veces, o sea, es un mundo en el que si tu jefe te
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  dice se puede fallar. A nivel de desconocimiento de
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  que no sepas hacer algo. Y que luego tengas que pedir
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  ayuda para hacerlo, pero no puedes fallar en algo de si tu
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  jefe te dice tienes que hacer. Y hacer BO directamente no lo
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  haces, son cosas que que tienes que hacer YY en ese en es muy
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  estricto en ese aspecto. Entonces a todo el que esté
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  pensando en en hacer el día de mañana dedicarse
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  profesionalmente al mundo de las finanzas le diría que sobre todo
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  aprenda a ser organizado. Yo yo he tenido que aprender
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  desde que entré YY se y es bastante duro, la verdad.
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  ¿Y tú cuál crees para aquellos que nos escuchan?
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  Y Claro, a lo mejor están estudiando y quieren saber cómo
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  entrar al al sector y demás. ¿Cuál crees que fue el punto de
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  inflexión que te hizo valer? Gracias a esto conseguí el
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  puesto, el puesto de de analista, el el máster o.
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  El máster, o sea. Es de de no solo por mí, porque
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  yo entré por el máster, la verdad, no he entrado por otra
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  cosa en en más gente. Entras al final por contacto, o
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  sea, es yo creo que es un mundo muy, muy cerrado.
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  Por ejemplo, tengo amigos que llevan intentando años entrar en
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  el sector y no pueden porque no conocen a nadie o porque no han
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  tenido la suerte de de haber ganado dinero o haber podido
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  ahorrar dinero para para pagar sus másteres o lo que sea.
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  Y al final pues tienes que pasar, o por deloitte o por
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  alguna de las before o por o pasar por una, por por o por 1 *
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  1 boutique de Manéy o algo o alguna cosa más pequeñita.
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  Luego pasas a lo mejor, pues a un privierte weti y tal YYY
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  terminas entrando en el mundo de de los fondos de inversión.
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  Pasaba a lo mejor 10 años. ¿Entonces todo ese recorrido te
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  lo puedes saltar si entras en un máster que OOOO, conoces a
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  alguien o eres capaz de hacer ese growth hack de de conocer a
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  alguien y meter la cabeza en el mundillo?
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  ¿Pero si no eres capaz de meter la cabeza en el mundillo, yo
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  también diría que Twitter, sabes?
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  Y todas estas cosas ayudan bastante y están muy
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  infravalorado. El hecho de que.
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  De que, por ejemplo, se se se puede se, o sea, se puede ganar
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  dinero analizando desde tu casa una compañía sin necesidad de
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  gestionar un un fondo de inversión ni nada, o sea.
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  Hay muchísimas Newsletter y tal que que que ganan un pastizal
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  simplemente vendiendo sus sus análisis una vez al mes.
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  Un análisis al mes o lo que sea, por ejemplo, no sé.
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  MBI deep dives strategy. Hay gente que que bueno depende
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  del tipo de información que que que provea, pues vas a hacer una
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  cosa u otra. Yo diría que son así como las 2
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  cosas. Bueno, las 3 cosas.
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  ¿Realmente, cómo se puede entrar al sector?
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  Y resumiendo, sería la primera, pues el máster, o sea, yo creo
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  que el máster es la más fácil, la segunda sería conocer a
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  alguien dentro de la industria que eso es o tienes la suerte o
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  no tienes la suerte y luego la tercera, pues ya tirar de redes
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  sociales, hashtag y etcétera y demostrar un poco al público en
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  general que eres bueno, aunque el institucional generalmente no
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  suele usar Twitter y demás, entonces tienes que encontrar
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  una forma como de de desbloquear ese ese algoritmo, digamos.
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  ¿Bueno, y ahora, teniendo en cuenta que trabajas para un
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  fondo que llevas 3 años y si no me equivoco, que lo comentaste
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  ahora no? 3 añitos, vale, pues ya creo que
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  tienes una cierta experiencia y puedes hablar un poco con
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  autoridad sobre este tema, que es algo pues que me parece
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  superinteresante, sobre todo de cara a los oyentes que están
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  invirtiendo desde su casa. Entiendo que la mayoría y es,
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  pues ahora que trabajas dentro de un fondo y también eres
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  inversor particular, que un poquito hablaremos más en
• 18:41
  detalle de eso. ¿Me gustaría que comentaras que
• 18:45
  cuál es tu opinión acerca de la facilidad que a lo mejor puede
• 18:48
  tener un inversor particular frente a los fondos o si crees
• 18:51
  que esto no? ¿Para va a tirar el mercado, me
• 18:55
  gustaría que dieras un poco tu opinión y cómo ves tú el tema
• 18:58
  ahora que estás ahí de forma interna?
• 19:01
  Yo yo creo que que que hay que verlo también con con
• 19:07
  perspectiva este debate, porque sí es verdad que, por ejemplo,
• 19:11
  los fondos y demás lo que más se suele decir es que tienen
• 19:13
  muchísima más información, muchísimo más recursos.
• 19:16
  Tienes probablemente todo tu tiempo porque te dedicas a eso
• 19:20
  profesionalmente. ¿Entonces a nivel de tiempo es
• 19:22
  mucho mejor, pero luego el inversor particular tiene otras
• 19:25
  ventajas que son, puede entrar en empresas que no pueden entrar
• 19:29
  en los fondos? Puede concentrar.
• 19:31
  Puede hacer operaciones con fondo, a lo mejor no puede hacer
• 19:35
  no solo de concentración, sino de vehículos de inversión.
• 19:37
  De, por ejemplo, puedo utilizar opciones a lo mejor un fondo,
• 19:41
  pues por el folleto o por la filosofía, o por lo que sea,
• 19:44
  está limitado y no puedo usar opciones o no puede ponerse en
• 19:48
  corto, que a mí, por ejemplo, personalmente me gusta hacer
• 19:51
  alguna que otra operación en corto para cubrirme.
• 19:55
  Entonces todas esas cosas que que puede hacer un inversor
• 19:58
  particular no las puede hacer un fondo, pero sí es verdad que
• 20:01
  bueno, el fondo tiene muchísimos más recursos.
• 20:04
  Tiene muchísimo más tiempo. Al trabajo y luego yo creo que
• 20:10
  también gana el tema de impuestos, porque o sea, si tú
• 20:14
  eres un fondo, tienes que sacar un 20% menos de rentabilidad que
• 20:18
  un particular, porque a un particular le van a cobrar de
• 20:20
  impuesto 120% + 125. Creo que es ahora.
• 20:23
  Bueno, creo que le han subido a 130 y pico este año, pero pero
• 20:27
  al final es un un fondo, lo puedes ir traspasando.
• 20:29
  Entonces, si eres inversor en fondos, digamos, puedes ir
• 20:33
  traspasando el fondo y fiscalmente es mucho más
• 20:36
  rentable si no eres una persona que vaya a batir al mercado,
• 20:38
  pues por un no sé, un 15% de alfa, un 20% de alfa, que es
• 20:43
  bastante difícil. Entonces habría que yo creo que
• 20:46
  hay que verlo todo eso y en función de cómo tú seas
• 20:49
  personalmente ahí ya valorar si tienes ventajas con respecto a
• 20:53
  los fondos o no, si eres una persona o un millonario que
• 20:55
  tiene un family office, DA lo mejor o ni un family office.
• 20:57
  Eres un millonario que tiene no sé 5 o 10000000 EUR y no te hace
• 21:00
  falta trabajar, pues probablemente sí tengas ventajas
• 21:03
  con respecto a un fondo, si se te da bien, porque aunque tengas
• 21:07
  que pagar esos impuestos vas a ser capaz de concentrar mucho
• 21:10
  más y sacar ese alfa que que los fondos no pueden sacar.
• 21:13
  Entonces yo lo vería así como una balanza y en función de lo
• 21:16
  que de de donde tú encajes mejor una cosa u otra.
• 21:21
  Y por casualidad, bueno, por casualidad, no por por saber un
• 21:25
  poco en en vuestro fondo tienen. Están muy diversificados o
• 21:30
  tratan de dentro de las de la normativa y demás estar más
• 21:35
  concentrado. ¿Cuántas empresas tienen más o
• 21:37
  menos? Nosotros intentamos estar
• 21:40
  concentrados, tenemos 25 empresas, o sea para un fondo es
• 21:44
  concentrado porque tú al final como fondo.
• 21:48
  ¿Por normativa tienes que tener, si no, si no recuerdo mal, eh?
• 21:51
  Porque yo al final no soy gestor y yo estas cosas.
• 21:54
  Al final no, no las toco tanto, pero si no recuerdo mal es las
• 21:59
  compañías que pasen del 5% de peso en el porfolio no pueden
• 22:03
  ocupar más de 140. YO sea y no pueden pasar las
• 22:10
  posiciones por encima de un 10% si no recuerdo mal, o sea,
• 22:13
  ninguna posición puede pasar de 110, entonces al final es eso,
• 22:18
  te limita mucho porque si tienes que meter como máximo 110 y
• 22:22
  luego de las que has metido más de un 5, no pueden pasar de 140.
• 22:26
  Te tienes que quedar 1718 en las principales entonces, más de
• 22:29
  1718 no puedes concentrar en ninguna en una c en ninguna
• 22:32
  acción, porque si te sube 1120130 vas a tener que venderla
• 22:36
  porque ha tocado el 10. No, y que luego la vendes y
• 22:40
  también aparte de que pierdes muchísimo potencial de ganancia,
• 22:42
  pues también después tu precio medio de compra, pues si la
• 22:45
  vendes a un x precio pues se te aumenta y al final es como no
• 22:49
  sé, yo creo que hay demasiadas regulaciones, no sé por qué
• 22:52
  existe tanta protección al inversor, no sé qué opinas de
• 22:55
  esto porque al final entiendo que será pues con el objetivo de
• 22:58
  proteger entre comillas AA los inversores que invierten en los
• 23:01
  fondos y demás, pero no sé. Sí, a mí no es tanto el problema
• 23:07
  de de de regulación de un fondo como el hecho de que no puedas,
• 23:12
  por ejemplo, si existe un fondo de inversión normal, un mutual
• 23:16
  fund, digamos, y luego tienes un fondo de inversión libre que
• 23:19
  sería como un head fund, el Hedge Fund.
• 23:21
  Luego, por ejemplo. Para tú montar un Hech Fund.
• 23:26
  Tus inversores tienen que haber invertido mínimo 100000 EUR por
• 23:29
  regulación. Entonces muy poca gente se puede
• 23:32
  permitir emprender en hedge funds YY hacer fondos de
• 23:36
  inversión que no tengan esa regulación.
• 23:37
  Entonces yo lo haría un poco más.
• 23:40
  Vale y a digamos, la regulación o las limitaciones que tienen
• 23:42
  los inversores de invertir, pues en Hech Found OO que se pudiesen
• 23:46
  hacer partnerships como en Estados Unidos, que puedo montar
• 23:50
  literalmente un investment partnership con 50000 EUR y con
• 23:53
  eso puedo ir tirando YY puedo montarlo perfectamente.
• 23:57
  Y en España a lo mejor, pues para hacer eso tienes que montar
• 23:59
  una sociedad limitada o colectiva, la cual te va a
• 24:03
  costar, pues hacer las cuentas. O puedes hacer una comunidad de
• 24:07
  bienes, pero a comunidad de bienes luego tiene la
• 24:09
  responsabilidad limitada. En fin, es.
• 24:12
  Un Cristo. Que yo, por ejemplo, lo he
• 24:14
  montado YY luego lo monté con una comunidad de bienes, porque
• 24:18
  como no utilizamos deuda, la responsabilidad ilimitada nos da
• 24:21
  un poco igual. Lo hicimos en la universidad,
• 24:23
  pero es súper ineficiente y tienes un montón de costes, te
• 24:26
  tienes que dar de alta como autónomo, luego métete esos 200
• 24:30
  EUR entre pecho y espalda al mes durante todo el año.
• 24:34
  Es muy difícil emprender yo lo que daría serían más facilidades
• 24:37
  para emprender, o sea, porque al final un fondo en España hasta
• 24:39
  que no pases de los 100000000 no vas a ganar pasta.
• 24:42
  Y probablemente pasando de los 100000000 bajo patrimonio, como
• 24:46
  como socio del fondo, o sea, como dueño del fondo de de la
• 24:48
  sociedad gestora. Tampoco vas a ganar pasta, o
• 24:51
  sea, tienes que tener mucho más bajo patrimonio.
• 24:55
  Sí, yo creo que esta gente de la CNMV quiere como proteger al
• 24:59
  inversor individual y demás, pero realmente lo que hacen con
• 25:02
  todos, hasta regulaciones y demás, lo que hacen incluso es
• 25:06
  hasta perjudicarlo. Por ejemplo, se me ocurre
• 25:08
  siempre el ejemplo de de mérito con Tesla, que por por ser por
• 25:13
  tener esas limitaciones de del 10% y demás, literalmente sus
• 25:18
  partícipes no han obtenido más rendimiento.
• 25:20
  No sé, muchas veces intentan con regulaciones, bueno, al fin y al
• 25:24
  cabo, es como con todo, no solo la inversión con intentas
• 25:26
  regular para ayudar a la gente y lo que consigues es totalmente
• 25:29
  lo puesto. Sí, totalmente no.
• 25:32
  Y además que bueno, yo es que en mi opinión, también es un poco
• 25:34
  radical, pero yo creo que tampoco hay que proteger.
• 25:37
  O sea, que la gente haga lo que le le dé la gana.
• 25:39
  Tampoco nadie es el padre de nadie para estar detrás de uno o
• 25:42
  de otro. A ver en dónde invierte, a ver
• 25:44
  dónde no invierte, pero pero bueno, al final España es así en
• 25:48
  la regulación que nos ha tocado hay muchas limitaciones, sobre
• 25:51
  todo en el sector, no solo financiero, sino también en el
• 25:53
  bancario. Porque bueno, por ejemplo,
• 25:55
  cualquiera que quisiese montar en el día de hoy un berserk
• 25:58
  haraway 2.0 en España no podría hacerlo porque una aseguradora
• 26:02
  no puede invertir en activos y líquidos.
• 26:05
  Entonces no sé si si conocéis la estructura de Bership Hadaway,
• 26:09
  pero al final lo que utiliza es el dinero de las primas de keiko
• 26:12
  para invertirlo y hacer una especie como de private equity.
• 26:15
  Eso no podrías hacerlo en España porque tendrías que invertir en
• 26:19
  empresas que fuesen líquidas tuviesen un precio de mercado,
• 26:22
  etcétera. No, no podrías hacer ese tipo de
• 26:24
  operaciones, entonces está muy regulado en absolutamente todos
• 26:28
  los aspectos financieros, bancarios, de de aseguradoras,
• 26:31
  etcétera. Bueno, pues has hablado antes de
• 26:33
  de que subtag es una buena forma de llegar a.
• 26:35
  A esa, a esos inversores de bueno, a esos gestores de fondo.
• 26:39
  ¿Cómo nació la idea de de tus abstracta?
• 26:41
  Porque tú también tienes uno. ¿Y cómo nació la idea YY cuál
• 26:44
  fue el objetivo de este? Pues yo yo al principio empecé
• 26:49
  diciendo, voy a publicar mis artículos, voy a publicar tal,
• 26:53
  creo que lo creo que lo creé justo cuando llegué a Madrid,
• 26:56
  que entré en el máster YY eran, o sea, era una opción de bueno.
• 27:02
  Si no me contacta nadie por el máster, pues me intento ir
• 27:05
  buscando yo mis habichuelas por por mi lado.
• 27:07
  Entonces empecé a escribirlo un poco por gusto y demás lo era,
• 27:12
  era gratis, pero pero sí es verdad que con el tiempo he ido
• 27:14
  adoptando una una especie de de visión más.
• 27:17
  Más más empresarial, digamos más de proyecto, porque antes era
• 27:21
  como por amor al arte, lo comparto y ahora sí es verdad
• 27:25
  que he visto que que que en España falta después de ver
• 27:28
  sobre todo el contenido americano, he visto que hace
• 27:32
  falta muchísima más, digamos un ecosistema muchísimo más grande
• 27:35
  de de de Richard, o sea, en América hay una cantidad de
• 27:38
  research que no tiene ningún sentido y en España no existe
• 27:41
  ese tipo de empresa que te hacen research que invierten en el
• 27:44
  Research, entonces. A mí me gustaría que el día de
• 27:48
  mañana, pues gutiérrez capital fuese una empresa de Research,
• 27:50
  la cual puede utilizar perfectamente.
• 27:52
  El el, el dinero que cuesta el precio para que vaya un analista
• 27:56
  y analice la propia empresa desde la o sea, desde la sede de
• 28:00
  de de la empresa en cuestión. Entonces eso en España no existe
• 28:04
  YYYA mí me gustaría que el día de mañana, pues pues Gutiérrez
• 28:07
  capital derivara un poco a eso, como porque, por ejemplo, sobre
• 28:11
  todo la idea es que en el trabajo, en el fondo, por
• 28:14
  ejemplo, siempre que leo un selfie report, no sé si si
• 28:17
  estáis acostumbrados AA leer selsi.
• 28:22
  Son una basura porque al final tienen que estar, tienen que
• 28:24
  contentar a la empresa en cuestión.
• 28:26
  Entonces te dan datos muy buenos, pero las conclusiones no
• 28:31
  tienen sentido. Luego los modelos no tienen
• 28:32
  sentido entonces. Muchas veces tocan los números y
• 28:37
  tocan muchos datos, simplemente pues para contentar y a mí me
• 28:41
  gustaría que hubiese una empresa de risearch independiente de
• 28:44
  verdad en España YY eso es un poco la idea de de de Gutiérrez
• 28:48
  capital y. YYY lo que me gustaría poder
• 28:52
  hacer en el futuro que es por eso por lo que hemos
• 28:54
  transicionado de ponerla gratis a ponerla ahora completamente de
• 28:59
  pago para poder invertir ese dinero en en generar un negocio
• 29:03
  mucho más, que tenga mucha más tracción y mucha más calidad,
• 29:06
  porque al final. La persona que que esté
• 29:08
  interesada en en en pagar ese servicio, pues querrá un
• 29:11
  servicio de calidad YY yo quería dar un servicio también de
• 29:15
  calidad dentro de de de Gutiérrez capital YY creo que
• 29:19
  era la forma más más adecuada de conseguirlo.
• 29:22
  La verdad que espectacular, o sea, suena súper bien y creo que
• 29:26
  sí que que hace falta algo así aquí también en España.
• 29:29
  La verdad que es brutal, o sea, me me encantó la idea.
• 29:33
  Yo creo que. Una cosa, yo creo que que hacen
• 29:37
  falta estas estas cosas en en España en plan este tipo de
• 29:40
  nosotros mismos y tratamos de hacerlo y analizando y haciendo
• 29:44
  artículos más densos, más profundidad.
• 29:46
  Creo que falta sobre todo profundidad y nivel, y no el
• 29:48
  típico análisis de valoración de a una, una proyección a 5 años
• 29:54
  le pongo un múltiplo y listo, acaba de ser un una tesis, sobre
• 29:59
  todo falta de su profundidad. Entonces, 100 * 100 de acuerdo
• 30:03
  contigo en que en España falta todavía.
• 30:05
  Eso falta todavía la profundidad falta porque tú ves, no sé cosa
• 30:11
  que me ha pasado tú de análisis y demás de creo que pasaste uno
• 30:14
  sobre Instagram o sobre meta. No me acuerdo de un softtag y
• 30:18
  era superprofundo, era una cosa, era increíble.
• 30:21
  Y digo esto no lo no lo lees en español ni loco entonces.
• 30:26
  ¿Es que es que es eso ese hashtag?
• 30:28
  Creo recordar que era el de MBI, el de Most borrow ideas.
• 30:35
  Que ese ese tío es muy bueno y justo ese artículo es que es
• 30:37
  bestial porque te explica. Por qué el margen de meta era el
• 30:41
  que era y por qué frente a la competencia te compara cada una
• 30:44
  de las de las proposiciones de valor, esas cosas no las hay en
• 30:47
  España, en España. Generalmente lo que tú dices es
• 30:49
  el eol 10 K resumo el 10 K hablo un poco del negocio y del
• 30:52
  mercado, ha crecido en los últimos 15 años a un 10% de qué
• 30:58
  guiar el el el REVENUE le aplico al múltiplo y es una proyección
• 31:02
  a 5 años y listo. Entonces ese tipo de análisis
• 31:06
  justo que mencionas es el es el que yo creo que hace falta en
• 31:09
  España un poco más de raciocinio detrás.
• 31:11
  Yo, por ejemplo, es lo que intento siempre siempre intento
• 31:13
  razonar. Meto la meteré la gamba y meto
• 31:16
  la gamba 1000 veces y la seguiré metiendo durante muchos años.
• 31:19
  Espero, pero al final eso es lo que te hace crear el debate YYY
• 31:24
  que y que al final, pues la industria en general mejore
• 31:27
  muchísimo. YYA un nivel mucho más rápido de
• 31:30
  lo que haría si no hubiese nadie que pensase las cosas.
• 31:34
  Justo YY bueno hablando de Gutiérrez, Captel y demás hablar
• 31:39
  sobre el famoso evento que vas a que vas a hacer el el próximo
• 31:43
  mes. Bueno, cuéntanos un poco el
• 31:46
  evento, pues tienes espacio publicitario aquí aguantarnos un
• 31:50
  poco porque nosotros vamos a ir ellos 2 desde Canarias y yo,
• 31:54
  desde literalmente desde desde Noruega.
• 31:56
  Así que pedazo de evento que se viene.
• 31:58
  Que bueno, pues el evento la verdad que va a ser bestial.
• 32:01
  Hemos al final yo tengo una visión que es.
• 32:04
  Lo que hagas, hazlo bien y no lo hagas barato y al final creo que
• 32:11
  también lo hemos conseguido hacer dentro de lo que cabe
• 32:14
  barato. Pero pero el pero creo que el
• 32:17
  que la calidad y el nivel del evento, o sea, creo que no ha
• 32:20
  habido ningún evento en España con que haya traído ni siquiera
• 32:23
  personajes internacionales, entonces un poco.
• 32:26
  Eso es lo que intentamos yo con yo conocí AA Componing Quality y
• 32:31
  a Behart Yard por Twitter y demás y.
• 32:35
  Y eran 2 perfiles que me gustaban mucho leer por Twitter
• 32:37
  y. Leer sus publicaciones, leer su
• 32:40
  Newsletter, su hashtag, etcétera, y.
• 32:44
  Y dije, Joder, toda esta gente que leo yo por Twitter y que me
• 32:47
  gusta y que y que veo lo que escriben y que son gente que de
• 32:51
  verdad vale la pena. ¿Vale la pena leer y que y que
• 32:54
  no dice ninguna tontería, por qué no lo junto a todos en un
• 32:58
  mismo lugar? Y los escucho durante 8 horas OO
• 33:01
  7 horas. O no sé porque es de 9 de la
• 33:03
  mañana a 7 de la tarde. ¿A 9 de la a 9 de la noche,
• 33:07
  perdón, de 9 de la mañana a 9 de la noche, con comida incluida,
• 33:10
  cafés y demás, entonces? ¿Dije, por qué no hago esto?
• 33:13
  Y al final la idea era esa YY hemos juntado pues a componing
• 33:16
  Quality, a rey Hard Yard AA José Ruiz de Alda, Víctor Echazarra,
• 33:21
  que es un ex analista de DAS valor a Javier Ruiz casio,
• 33:25
  nominado al mejor gestor de de fondo de 2023 por rankia, luego
• 33:31
  también a los locos de Wall Street, que son muy buenos
• 33:33
  amigos míos y creo que van a ser la mayor escuela de finanzas de
• 33:36
  habla hispana sin sin sin problema la la mayor escuela
• 33:40
  Online. YY luego hay algo.
• 33:45
  Hay hay algún que otro ponente sorpresa.
• 33:47
  Luego quería juntar también a mucha gente de invitados porque
• 33:50
  como no da tiempo a que todo el mundo exponga su y sea ponente,
• 33:55
  pues al final quería juntar también a muchos invitados.
• 33:58
  Que vosotros sois unos cuantos. Luego también, pues viene más
• 34:03
  gente que prefiero no nombrarlo, porque luego lo lo luego queda
• 34:07
  mal, que parece que que los nombro para para que de
• 34:09
  publicidad, entonces prefiero que la gente los vea por por sí
• 34:12
  mismos en el evento, pero también.
• 34:15
  Va a venir bastante institucional para el que para
• 34:17
  el que quiera entrar en el sector, pues que pueda conocer a
• 34:19
  gente que yo era un problema que tenía hace 3 años, hace 4 años,
• 34:23
  cuando quería dedicarme a esto, quiero conocer a alguien que se
• 34:26
  dedica a esto, no conozco a nadie que se dedica a esto, no
• 34:28
  puedo hacerlo, entonces en este evento, quien quiera quien
• 34:31
  quiera conocer a gente de la industria y demás pues puede
• 34:34
  venir y perfectamente puede conocer a un gestor de un family
• 34:38
  office, a un gestor de un fondo, a un gestor de un breve y a un
• 34:41
  gestor de 1111 ley. Perfectamente puedo conocer a un
• 34:48
  profesional del sector YY verlo un poco YY charlar con él YYY
• 34:53
  tener ese contacto que luego les va a hacer, les va a hacer falta
• 34:56
  el día de mañana para para acceder AA la industria y a
• 34:59
  trabajar y a ser un profesional más de este sector.
• 35:03
  No y comentaste que te gusta hacer las cosas a lo grande y a
• 35:07
  lo grande, literalmente el el sorteo que que vas a hacer al
• 35:10
  final de para los asistentes. Ojalá no vamos a decir que
• 35:14
  vayamos a amañar aquí el sorteo, pero ojalá nos toque a nosotros
• 35:17
  que es un viaje AA omaha. Hospital.
• 35:21
  Sí, o sea, entre todos los los asistentes.
• 35:25
  Se sortea un un viaje a omaha que.
• 35:29
  Que bueno, que básicamente el vuelo pagado la estancia pagada
• 35:32
  YY estar allí el fin de semana entero con nosotros, porque al
• 35:36
  final. Yo iré, YO sea y el equipo de
• 35:39
  Gutiérrez capital también irá entonces y alguna cosa tenemos
• 35:43
  preparada para también quien quien quiera venir, que
• 35:46
  anunciaremos más más adelante dentro de un mes, seguramente,
• 35:50
  pero quien quiera venir va va a poder venir con con nosotros.
• 35:54
  YYY, creo que creo que al final es una experiencia brutal y que
• 35:59
  lo pueden ganar perfectamente, pues por el precio de la entrada
• 36:03
  al evento que. Es prácticamente nada YY yo, que
• 36:06
  fui el año pasado y disfruté la experiencia, vi cómo era toda la
• 36:09
  industria americana, dije. Necesito traer, o sea, necesito
• 36:14
  traer a gente de España y que vea esto y que al final se
• 36:16
  extienda un poco porque he conocido a un par de personas
• 36:20
  que han ido desde España, pero no es algo normal YY creo que de
• 36:24
  que para todos los inversores de de España debería ser algo
• 36:27
  normal ir allí todos los años y ver toda la industria YYY acudir
• 36:32
  a los eventos, etcétera. Todo lo que pasa allí porque
• 36:35
  porque cambiaría la industria española muchísimo, o sea de de
• 36:39
  completamente, sería un cambio radical.
• 36:42
  Contra y que al fin y al cabo, yo siempre lo pienso y siempre
• 36:45
  decimos nosotros, el próximo año vamos sí o sí el próximo año y
• 36:48
  al fin y al cabo va a Freddy y Banger.
• 36:50
  No, no le queda mucho. Entonces el sorteo viene Kenny
• 36:54
  pintado, literal, porque o sea o sea, es algo que hemos hablado
• 36:57
  nosotros siempre tenemos que ver AAA, Manguer y a y a Buffet y
• 37:01
  encima los 2 juntos, porque seguramente, como dice Su Ali,
• 37:04
  estos son como las típicas parejas de de que se muere uno y
• 37:07
  se muere al otro a los 5 días. Ahora que sería la hostia.
• 37:11
  Sí, también, también os digo que lo mejor de de ir a omaha no es
• 37:15
  la reunión anual de Berserl, o sea, la reunión de bershka está
• 37:18
  muy bien, pero a lo mejor es la reunión anual de Markel.
• 37:23
  Es una locura que es un branch por la mañana y estás hablando
• 37:26
  con absolutamente todo el mundo en plan Monys para braille y
• 37:29
  Luurence Garingham, estás hablando con yo que sé, tobías,
• 37:33
  Carla, estás hablando con todo el mundo, luego también tienes
• 37:37
  value ex que lo organiza galles Pierre.
• 37:40
  Tienes, o sea. Cantidad de evento de de
• 37:43
  superinventors que que no tiene ningún sentido y estás allí con
• 37:46
  ellos charlando tranquilamente y luego te vas a hacer porque al
• 37:50
  final lo majas es un pueblo, entonces te vas a cenar por la
• 37:53
  noche y están todos ahí, en el sitio donde has ido a cenar.
• 37:55
  AA Tomarte algo YY estás prácticamente un fin de semana
• 37:59
  con ellos, aprendiendo de de cómo funcionan sus mentes al
• 38:02
  final, YY es simplemente una experiencia que no, que no tiene
• 38:05
  sentido. ¿Sí, yo yo me lo imagino como
• 38:09
  una reunión de Frikis como los que van a las a las típicas
• 38:11
  comic con de de MARVEL y demás, pues esto es frikis con frikis?
• 38:15
  Hablando sobre frikada literal. Y friki con friki en el lugar
• 38:19
  más friki de todos posible porque Claro, estás como en la
• 38:22
  cuna de la de la inversión, sabes como na tiene que ser una
• 38:26
  experiencia increíble. La verdad, sí.
• 38:28
  Sí, o sea, yo lo recomiendo a todo el mundo que quiera allí
• 38:31
  que. Debe ir una vez en la vida YY lo
• 38:35
  que han generado Warren Buffett y Charly manguera allí yo creo
• 38:38
  que va a seguir habiéndolo aún el día de mañana cuando
• 38:41
  fallezcan. Yo creo que que que esa energía
• 38:44
  y que ese ecosistema y todo lo que han creado.
• 38:47
  Va a seguir existiendo todos los años porque yo creo que ya la
• 38:50
  gente va por eso en plan es como típico, no sé típica cosa que
• 38:55
  vas una vez al año y ya al final pues hablas con tu colega que no
• 38:58
  lo ves en en todo el año, pero lo vas a ver en ese evento,
• 39:02
  entonces ya es como una excusa para ir, porque has conocido a
• 39:04
  alguien tal no sé qué y al final terminas yendo YY yo creo que se
• 39:08
  genera un poco eso también YYY. Yo creo que no se no se va a
• 39:12
  acabar aún cuando ellos, o sea aún cuando Warren y Charlie
• 39:15
  fallezcan. Pues ojalá sea así y ojalá
• 39:21
  podamos verlos en persona antes de que.
• 39:24
  ¿De que nos dejen, que la verdad que no creo que quede mucho
• 39:28
  viendo la la edad que tienen ya, aunque están bastante bien, EH?
• 39:31
  O sea, yo les veo que vamos, están de puta madre los. ¿2, Eh?
• 39:38
  ¿Pero sí es verdad que se esfuerzan por por no durar mucho
• 39:41
  más, EH? Porque viendo coca Cola y
• 39:42
  comiendo abandono todos los días.
• 39:45
  Parece que se esfuerzan un poco por por ya terminar.
• 39:48
  ¿Total, a mami me dio pena en la reunión anual porque yo creo que
• 39:51
  la la pregunta más repetida era, qué vais?
• 39:54
  ¿AO sea, cómo va a funcionar la herencia, qué vais a hacer con
• 39:56
  la herencia? ¿Qué va a pasar cuando muráis,
• 39:58
  qué va a pasar? Eran como no sé si repitieron
• 40:00
  ese tipo de preguntas como 500 veces y ya me dio esta pena que
• 40:03
  era, pobrecillo, lo habéis dicho como 50000 veces que le queda
• 40:07
  poco tiempo. Me imaginaba warren, tío, no me
• 40:11
  entierres todavía, por favor. ¿Déjame vivir bueno y después de
• 40:17
  haber hablado de bueno de tu evento del sorteo de Omaha,
• 40:22
  también de tu experiencia, allí nos gustaría centrarnos un
• 40:25
  poquito en pues cómo es tu filosofía de inversión o cómo lo
• 40:28
  definirías tú y cómo ha evolucionado en el tiempo?
• 40:31
  Porque me imagino que. No invertirás ahora igual que
• 40:34
  empezaste a invertir allá por tercero o cuarto de la eso que
• 40:38
  nos comentaste, así que eso nos gustaría saber cuál es tu
• 40:41
  filosofía de inversión. Pues cuando empecé, literalmente
• 40:46
  era deep value, pero deep deep deep de coger empresas que
• 40:49
  valían, no sé un precio valor en libros de 0,1 YY decir, bueno,
• 40:55
  pues estos, como dice Benjamin Graham, que que saldrá bien,
• 40:59
  pues seguro que gano pasta con esto y no era así.
• 41:03
  Eran negocios pésimos que al final pues tenían ese precio por
• 41:07
  por alguna razón y medí dando cuenta poco a poco diría que no
• 41:13
  sé si por suerte o por desgracia, porque al final fue.
• 41:16
  Por los los piñazos que me iba dando con el tiempo, con algunas
• 41:19
  inversiones, me fui dando cuenta de que importaba mucho más el
• 41:22
  negocio y de que se podía entender mucho mejor un negocio.
• 41:27
  A nivel de calidad que de que de que de al final de de activos en
• 41:30
  balance, o sea entender mucho mejor la cuenta de flujos de
• 41:34
  caja y de y de y de resultados que que que mirar simplemente el
• 41:39
  el balance y hacer un margen de de seguridad como el que hacía
• 41:42
  el que hacía Benjamin Graham en su día, sin dedicarle excesivo
• 41:45
  tiempo al negocio. YY poco a poco, pues fui rotando
• 41:49
  en en ese aspecto. Hasta que.
• 41:53
  Empecé a entender un poco más las dinámicas de mercado y que
• 41:55
  al final, pues un negocio depende de sus competidores.
• 41:58
  De la proposición de valor que tenga el hueco que tenga dentro
• 42:01
  de ese mercado, los nichos de mercado a los que esté atacando.
• 42:06
  ¿Qué producto está sacando? Qué factores de producción
• 42:08
  utiliza, o sea, qué, qué, qué, qué activos tiene son subactivos
• 42:13
  para producir mejores que los de la competencia, el el equipo
• 42:16
  directivo, el management, etcétera.
• 42:18
  Y te, YY al final eso también lo ves trabajando, ves que hay los
• 42:22
  negocios, que eso que terminan siendo mejores que los que el
• 42:25
  resto. Son los negocios donde hay gente
• 42:27
  que que es brillante y al final saben llevar esos negocios hasta
• 42:30
  el límite de la eficiencia YYY tienen productos muchísimo
• 42:35
  mejores. Tienen al final cuotas de
• 42:37
  mercado dominante en sus mercados durante periodos de
• 42:40
  tiempo muy largos. YYY al final, yo diría que ese
• 42:44
  es un poco el estilo que tengo de inversión.
• 42:46
  También hay veces que lo mezclo, pues con cosas un poco más macro
• 42:49
  por escuela austriaca que que soy bastante fanático de bueno,
• 42:54
  aficionado a la a la, a la escuela, a la escuela austriaca.
• 42:58
  YYY, los ciclos económicos YY un poco de macro.
• 43:01
  Sí, sí, me gusta darle siempre un poco esa esa perspectiva,
• 43:04
  porque. ¿Hay algo que por ejemplo?
• 43:08
  Creo que impacta bastante dentro de todas las compañías que viene
• 43:12
  a ser, pues el la duración o el tipo de interés de los activos y
• 43:15
  está muy relacionado, pues con todo el tema macros YY demás, YY
• 43:19
  creo que tener un poco esa visión te da, te da un plus.
• 43:24
  ¿Sí, yo creo que que todos tenemos siempre como el la misma
• 43:27
  línea temporal en plan empiezas como algo con el Trading, tienes
• 43:30
  algo que ver? Luego empiezas dir value y
• 43:33
  acabas yéndote AA cosas más de durabilidad, de buscar cosas que
• 43:38
  que son buenos negocios y que prosperen AA largo plazo y
• 43:41
  demás. O sea, porque yo creo que al fin
• 43:42
  y al cabo es tiene sentido esa evolución porque es lo más
• 43:46
  eficiente, o sea, en el deep value.
• 43:47
  ¿Al fin y al cabo tienes que estar buscando esa próxima gran
• 43:50
  cosa, eso que está barato y que cuando haga el rey rating que
• 43:53
  esperas? Vamos a por la a, por la a, por
• 43:55
  la siguiente y yo bueno, yo creo que es bueno y creo y nosotros
• 44:00
  creemos que es el es el método más más eficiente y sobre todo
• 44:03
  para el inversor particular, que que no es profesional como tal.
• 44:08
  ¿100 * 100, o sea, al al final yo creo que el que al final es
• 44:13
  entender el el negocio, aunque seas disvalio, pero pero
• 44:16
  dedicarle un tiempo exhaustivo a qué?
• 44:19
  ¿Qué hay detrás de esa empresa? ¿O sea, qué?
• 44:22
  ¿Tipo de productos que qué mercado hay detrás?
• 44:24
  ¿Cómo son las dinámicas de ese mercado, cómo funcionan?
• 44:27
  ¿Cómo se determina el ganador de esa industria?
• 44:30
  ¿Qué es necesario para que las ventas crezcan o las ventas
• 44:32
  decaigan? Entender todas esas cosas que
• 44:35
  hay detrás al final es lo que lo que lo que yo creo que termina
• 44:39
  viendo en el inversor, porque porque al final pues un poco, no
• 44:43
  sé si inconscientemente o conscientemente vemos terminamos
• 44:47
  viendo eso por los movimientos al final propio de de las
• 44:50
  compañías y cuando no entendemos por qué cae algo.
• 44:54
  Simple curiosidad va a terminar dándonos un poco.
• 44:57
  Eso de que oye, mira que te has equivocado con esto y esto al
• 45:00
  final ha terminado cayendo porque al final esa empresa pues
• 45:02
  era mala. ¿OO ha hecho algo mal?
• 45:05
  Tiene que ser mala, pero pero al final a base de golpe te
• 45:10
  terminas aprendiendo. Sí, sí, totalmente divertido.
• 45:14
  Una una duda que me vino ahora a la cabeza como analista, tú
• 45:17
  tienes muchas veces que ir a la bueno, acudir a la a las
• 45:20
  Conference Coll y preguntar, no me imagino.
• 45:23
  O sea, yo todavía no he preguntado ninguna.
• 45:24
  Normalmente las escucho por quarter.
• 45:29
  Pero sí, o sea, conozco a gente que hace eso también es que
• 45:32
  depende del fondo en el que esté, si si tu fondo es, por
• 45:34
  ejemplo, uno que invierte en Microsoft, pues o sea, vete tú a
• 45:39
  preguntar a Microsoft, a ver si Satán adela te hace caso.
• 45:42
  Aunque gestiones 10 billions. O sea, es que no te va a hacer
• 45:44
  ni puñetero caso, entonces depende también donde inviertas
• 45:49
  nosotros, como invertimos en empresas muy, muy grandes, de
• 45:53
  mucha capitalización, generalmente.
• 45:56
  Bastante complicado que que que que al final pues están en ese
• 46:00
  caso hasta que no tomes relevancia también el el Fondo
• 46:02
  es relativamente nuevo, o sea, tiene una historia de eso.
• 46:06
  O sea, yo empecé el primer día que empecé el fondo, entonces es
• 46:10
  un fondo relativamente nuevo y que y que y que al final tiene
• 46:13
  que crecer para que para que se le haga un poco más de caso.
• 46:16
  Pero sí es verdad que ha habido compañías que que que bueno los
• 46:19
  IRY demás. ¿Sí te hacen caso YYY si tienes
• 46:24
  tus reuniones con los Investors Relations, relativamente
• 46:28
  frecuentes en plan de Oye, qué ha pasado con esto?
• 46:30
  ¿Esto qué es explícame esto? ¿Esas cosas, si si las tiene con
• 46:34
  relativa frecuencia, no? Yo te lo iba a preguntar, digo,
• 46:38
  a ver si tú eres de los analistas que que he preguntado
• 46:40
  por el siguiente trimestre. ¿Yo cómo me matan eso?
• 46:46
  Yo los de los de además hay muchas veces que me hace mucha
• 46:51
  gracia lo que tú dices porque hay veces que de repente te
• 46:54
  preguntan sobre el próximo trimestre y sobre el segmento
• 46:57
  del negocio, que ocupa un 1%, en vez de preguntar sobre el del
• 47:00
  80, que a lo mejor se ha caído 120.
• 47:03
  Te preguntan sobre el el que ocupa un uno que que bueno, que
• 47:07
  que a nadie le importa. Es es bastante curioso eso.
• 47:11
  Y encima los los que las empresas con cultura de pensar a
• 47:14
  largo plazo y demás, los que, por ejemplo, Mark Zuckerberg o
• 47:18
  el típico moncler, por ejemplo, el ceow le ha pasado 1000 veces
• 47:22
  que le preguntan por el siguiente trimestre y demás, y
• 47:24
  el tío como, qué pesado eres, tío, que no nos o sea, a
• 47:28
  nosotros nos importa hablando mal una mierda.
• 47:31
  ¿Los el próximo trimestre, sabes por qué me preguntas estas
• 47:34
  tonterías? Sí, total, también es que eso es
• 47:37
  lo que eso es a lo que me refería con el tema de los elsa
• 47:39
  YYY las las empresas de research, que al final como van
• 47:43
  buscando el próximo trimestre para hacer el precio objetivo de
• 47:46
  dentro de 3 meses que. Que bueno, yo sabrás lo que
• 47:51
  están haciendo, pero al final pues como su negocio es dar el
• 47:53
  precio objetivo dentro de 3 meses, pues para los clientes de
• 47:56
  los bancos o para quien sea el típico retail, el típico
• 47:59
  abuelillo que tiene, pues no sé 100000 EUR ahorrar la cuenta YY
• 48:03
  le mandan el típico PDF oye, el precio objetivo de.
• 48:06
  Enagás ha subido a tal entonces al final, pues preguntan por
• 48:11
  eso, yo creo en los earnings Cole.
• 48:14
  ¿Que a mí me gustaría saber cómo cambian de precio objetivo tan
• 48:18
  drásticamente, porque yo he llegado a ver barbaridades de
• 48:21
  que a lo mejor no se le dan un precio objetivo a meta de no sé
• 48:24
  120 USD pasa algo y de repente el precio objetivo es de 200,
• 48:29
  que tú dices yo en tu modelo, qué coño ha pasado para que de
• 48:33
  repente el precio objetivo cambie tan drásticamente?
• 48:36
  Sabes, no es que pase de 120 a 130, que tú dices bueno.
• 48:41
  ¿Es que son unos cambios brutales que yo digo es que de
• 48:43
  la forma en la que venden, joder, yo creo que una persona
• 48:46
  con un poquito ya de conocimiento sobre la la
• 48:49
  industria YY demás no se la cuelas, me entiendes?
• 48:53
  Yo creo que está muy enfocado a lo que tú dices, a personas un
• 48:56
  poquito más ignorantes en este aspecto.
• 48:59
  Sí, 100 *, 100 100 * 100. ¿Y ahora pasando un poco más con
• 49:04
  con la gestión de con la parte de gestión de cartera de como
• 49:06
  por ejemplo, tú gestionas tu cartera, cómo te surgen a ti las
• 49:10
  las ideas o dónde las buscas? Las las ideas de inversión que.
• 49:15
  De esas empresas de las que nos hablabas antes, o sea, hace como
• 49:18
  nosotros, por ejemplo, lo que solemos hacer.
• 49:21
  Nos fijamos mucho en los inversores que nos gustan.
• 49:23
  Y bueno, ya yo pasan un filtro porque así conocemos su
• 49:26
  filosofía de inversión un poco, y ya si vemos la misma en la
• 49:29
  misma empresa en Emérito. En François Roigón y en Perry
• 49:35
  Smith. Pues decimos, bueno, pues a lo
• 49:36
  mejor hay algo en común que que están viendo ellos, que sería
• 49:40
  interesante analizar, o sea, no sé si sigues ese proceso
• 49:45
  también, o si tienes diferentes maneras de buscar esas ideas.
• 49:49
  De inversión. Yo si te soy sincero, no soy un
• 49:54
  gran lector de de de de grandes inversores.
• 49:58
  O sea, no, no suelo seguir grandes inversores ni ni grandes
• 50:01
  inversiones de de grandes inversores.
• 50:03
  Lo que lo que sí suelo hacer al final es industrias que son
• 50:07
  interesantes y que me parecen interesantes intentar buscar al
• 50:11
  ganador de esa industria y que se encuentre a un precio, pues
• 50:14
  relativamente bueno. Y al final pues te vuelves un
• 50:18
  poco. Especialista en varias
• 50:20
  industrias, en en no sé cuatro o 5 industrias, y dentro de esas
• 50:23
  industrias, pues ya vas viendo todos los precios y lo ves todo
• 50:25
  como como un ecosistema mucho más grande, mucho más amplio.
• 50:29
  Es capaz, pues, de de ver, digamos, ese tablero de ajedrez
• 50:32
  al completo en vez de de ver solo una pieza.
• 50:35
  ¿YYY, creo que al final es la forma que tengo de de encontrar
• 50:39
  ideas, o sea, suele ser de de seguir varios, varios, varios,
• 50:43
  digamos esos varias industrias y decir, vale, pues a lo mejor los
• 50:47
  cuatro o 5 ganadores de estas industrias que yo creo son
• 50:50
  estos, vale? Pues a lo mejor de repente se
• 50:53
  cae uno o cae su cotización x por ciento, pues yo me pongo a
• 50:57
  investigar sobre ese OA lo mejor, de repente empiezo a leer
• 51:00
  en muchos sitios que tal acción, pues se ha desplomado y digo
• 51:03
  hostia, pues a lo mejor es interesante.
• 51:06
  OO leo que otra empresa pues tiene un roce muy grande, pero
• 51:09
  principalmente. Suele ser por por por industria,
• 51:13
  o sea, suelo ser muy. Muy, muy, muy digamos, de
• 51:19
  dirigirme por industria en vez de de dirigirme por empresas o
• 51:22
  por por al final. Sobre todo, creo que muchas
• 51:26
  veces hay inversores que dicen tengo, o sea, tienen tal tal
• 51:30
  empresa, pero luego la industria, o sea, está súper
• 51:33
  fragmentada, no es muy difícil detectar competidores, futuros y
• 51:37
  competidores presentes, y creo que eso al final complica
• 51:39
  muchísimo las labores de análisis.
• 51:42
  Así que prefiero hacer eso un poco buscar monopolio,
• 51:44
  oligopolio, YYY ir encontrando los ganadores de cada uno.
• 51:49
  Sí, no me parece muy interesante, sobre todo porque
• 51:51
  al final, al al estar analizando una industria al completo,
• 51:54
  tienes el contexto ya de de de a lo que se dedican y ya después,
• 51:57
  Claro, cuando ves las las métricas pues tienes todo ese
• 52:00
  contexto detrás de lo que está haciendo la industria.
• 52:02
  ¿Por qué? Cuáles son los que ha pedido la
• 52:03
  industria y te puedes meter de lleno con la empresa una vez ya
• 52:06
  te metes de lleno con la empresa, pues entiendes el
• 52:08
  concepto de la empresa. O sea, creo que es muy
• 52:09
  interesante porque no te falta el contexto a la hora de.
• 52:12
  De determinar qué empresas pueden ser las ganadoras y
• 52:15
  cuáles no, porque no te fijas solo en los números, sino que
• 52:18
  entiendes perfectamente cómo funciona esa industria.
• 52:21
  Es muy interesante, la verdad. Es una muy buena forma de de
• 52:24
  buscarlas. ¿Y game STOP, que antes la
• 52:26
  mencionaste y que fue esa gran inversión que te salió de puta
• 52:29
  madre y te pudiste pagar el máster y demás, cómo llegas a
• 52:32
  esa a esa, a esa idea en concreto?
• 52:35
  ¿Cómo llegaste ahí? Precisamente no seguía este tipo
• 52:39
  de de metodología. YY fue porque literalmente me
• 52:43
  apuntó a un curso de bolsa. Que el el profesor era Che
• 52:48
  cabello, que es uno de los locos de Wall Street junto con Edgar
• 52:51
  Fernández Vidal y. YY al final pues pues dentro de
• 52:58
  ese curso edgarla mencionó, y yo empecé a analizarla en mi casa,
• 53:01
  luego empezamos a hablar, pues por Twitter, por chats, por tal
• 53:04
  por cual nos metíamos en el directo de Rowing kitty, que
• 53:08
  éramos 10 personas viendo el directo y hablando por ahí a las
• 53:12
  5:00 de la mañana OA las 4:00 de la mañana.
• 53:16
  YYY al final, pues fue un fue un poco, eso fue fue todo por el
• 53:21
  curso, pero pero sí es verdad que era una compañía que bueno,
• 53:25
  que que era un poco el método de Peter Lynch de ese consumidor.
• 53:28
  He sido bastante friki. ¿No?
• 53:29
  No he sido típico de comprarme 10000 videojuegos AA al año,
• 53:33
  pero sí de jugar al FIFA, al Call of Duty, al tal no sé
• 53:36
  cuánto YY de ir a comprar aquí en stock cuando era chico porque
• 53:40
  estaba el el, los típicos cómo se llamaban los videojuegos,
• 53:43
  estos de la play 2 que tenían la portada de platino que era
• 53:46
  platino. YY eran más baratos y tal y las
• 53:49
  figuras de coleccionismo, etcétera, YY al final era un
• 53:52
  poco consumidor y entendía el negocio desde fuera y eso fue un
• 53:56
  poco lo que me hizo, meterme un poco más en en en analizarla,
• 54:00
  YYYY al final encontrar pues la joya que encontré.
• 54:06
  ¿Cómo? ¿Y cómo qué operativa fue la que
• 54:07
  la que seguiste exactamente? O sea, a nivel de análisis.
• 54:12
  ¿No en plan, cómo conseguiste hacer esa?
• 54:16
  No sé identificaste lo del el short de Squis que hubo o.
• 54:19
  O cómo fue exactamente esa gran que hiciste el beneficio,
• 54:24
  básicamente. De acciones opciones.
• 54:27
  Pues si te si te soy sincero. Tengo aquí incluso.
• 54:34
  Es que es es curioso porque a ver lo lo lo lo voy a buscar
• 54:37
  mientras lo cuento por aquí, a ver si si si sale, porque yo
• 54:41
  intenté hacerla con opciones. Pero pero como tenía menos de 21
• 54:47
  años. No me dejaron comprar las
• 54:51
  opciones, entonces lo tuve que hacer entero con acciones.
• 54:53
  Si hubiese hecho la operación con opciones a ver a ver si
• 54:56
  sale. Lo voy a poner aquí en Cámara, a
• 55:00
  ver si a ver si se ve. Era buenos días marina, te
• 55:06
  escribo por qué he estado buscando y no encuentro opciones
• 55:08
  sobre empresas americanas. En concreto, busco de game STOP.
• 55:10
  Me interesa mucho adquirir call sobre esta empresa.
• 55:12
  Muchas gracias por tu atención. Un saludo Pedro Gutiérrez y es
• 55:16
  del del 01/05/2020. No sé si se si se ve por ahí.
• 55:21
  Era justo cuando estaba prácticamente en el suelo, o
• 55:24
  sea, si me hubiese salido bien esta operación, el otro día hice
• 55:27
  los cálculos con un compañero. A día de hoy no estaría aquí en
• 55:30
  este podcast, probablemente porque estaría en Bali, en una
• 55:33
  playa perdida en mitad de la nada.
• 55:36
  Porque hice, hice los cálculos y eran como 40000000, o sea, yo
• 55:39
  dije, Madre, Dios, pero lo. Lo lo tuve que hacer con
• 55:44
  acciones YYY bueno, YY fue bastante menos, y.
• 55:51
  Pero fue encontrarla así, empecé al al final la tesis era un poco
• 55:56
  valía, 180000000 de capitalización YYY yo estimaba
• 56:02
  que con la salida de la play 5 y de la xbox one y demás, pues iba
• 56:05
  a hacer perfectamente de. Y hacer 500 600000000 porque con
• 56:09
  la play cuatro había hecho 300, 400 y tenían más locales, tenían
• 56:14
  más logística, existía el ecommerce, tenían envíos a casa,
• 56:18
  etcétera, y fue un poco más. No, no recuerdo exactamente
• 56:20
  cuánto hicieron, pero creo que hicieron más o menos de por el
• 56:23
  estilo YY al final, pues una empresa de vale, pues eso,
• 56:26
  180000000 en de capitalización, podía estar perfectamente un
• 56:30
  múltiplo medio del mercado cotizando a 7.
• 56:33
  Million, que creo que es más o menos lo que si no, si no
• 56:36
  recuerdo mal, creo, creo que es más o menos lo que lo que lo que
• 56:39
  cotiza. AA día de hoy.
• 56:42
  Si no me equivoco, sí, bueno, cuatro billion.
• 56:46
  Que era que era un poco el el precio que yo esperaba, pero
• 56:48
  luego con el tiempo, pues viendo a Runin kitty y viendo más
• 56:50
  cosas. Vi lo del lo del que había un
• 56:54
  360% de corto sobre el capital flotante, y dije y me y mi y mi
• 56:59
  y mi tesis fue si se va a cero ese ese 260% que sobra van a
• 57:06
  tener que comprar las acciones para devolverla, porque al final
• 57:09
  es un activo financiero. Tú tú tienes que devolver lo que
• 57:12
  lo que entra dentro del contrato, igual que cuando haces
• 57:14
  una venta en corto, cuando se va a hacer.
• 57:16
  La empresa y quiebra entonces fue fue un poco eso YYYY al ver
• 57:23
  eso dije, es que le puedo poner el precio que quiera y
• 57:25
  literalmente cogí el el broker y dije, cuánto dinero me hace
• 57:30
  falta para no ser megamillonario, pero poder tener
• 57:35
  5 o 6 años más tranquilo y puse ese precio y se vendió a ese
• 57:39
  precio la la acción entonces fue un poco eso.
• 57:43
  Al final la tesis, pero la tesis era pues, que al final llegara a
• 57:46
  5 o 6 billion de valoración. Brutal, brutal, dijiste lo de
• 57:53
  los 40000000 y me puso a temblar y todo la.
• 57:56
  Ostia, pues imagínate yo. Joder, joder, y ahora que
• 58:01
  entraste un poco a al tema de tesis, cuál era la tesis de game
• 58:04
  STOP y demás? ¿Cuál suele ser tu proceso de
• 58:06
  análisis en plan que suele seguir algún tipo de checklist o
• 58:11
  empiezas por industria como comentaste y luego a partir de
• 58:13
  ahí empiezas analizando management, culturas y demás,
• 58:18
  cómo cómo? Analizas tú y también ligado a
• 58:21
  esto, cuando encuentras la oportunidad.
• 58:24
  Ser las posiciones y es todo de una o vas poco a poco metes
• 58:27
  medio pie. Sí, pues realmente lo que hago
• 58:31
  es al principio entender el negocio.
• 58:33
  ¿Qué hace la empresa? ¿O sea, que hace esta empresa,
• 58:37
  qué hace? Una vez entiendo no solo el core
• 58:40
  business, sino todo el negocio entero.
• 58:43
  Pues recurro después de haberme leído, pues el 10 KY tal y haber
• 58:46
  investigado un poco. Acudo un poco al al investor day
• 58:52
  investor day earnings cole último, pues a lo mejor de los
• 58:56
  últimos 2 3 años para entender un poco el contexto de de de la
• 58:59
  situación YY una vez he hecho esas 2 cosas, leerlo sin sin
• 59:03
  entrar en un análisis muy profundo de learning cool y del
• 59:06
  nivel, ni del inventor de lo que hago es irme a los competidores
• 59:12
  YY buscar, pues, conversaciones con expertos de industria.
• 59:15
  Conversaciones, pues con. Con eso, con gente que que que
• 59:19
  tiene una visión de insider y conoce, pues las proposiciones
• 59:21
  de valor de cada uno de de cada una de las de las de de las
• 59:26
  empresas, YY además son los que tienen un poco ese esa capacidad
• 59:31
  de decision making dentro de de cuál es la que se elige, o sea,
• 59:35
  qué producto es el que se elige dentro de esa industria, por
• 59:38
  ejemplo. Dentro de por poner.
• 59:42
  Dentro de de de de la industria de de de bancos, por ejemplo.
• 59:48
  ¿Que quién es el que se dedica? ¿Pues a elegir qué banco utiliza
• 59:52
  esta empresa o qué qué otro banco utiliza esta empresa?
• 59:54
  Pues intentar buscar a esa persona y entender por qué elige
• 59:57
  uno frente al otro y. ¿Y qué y qué empresa está
• 1:00:02
  haciendo las cosas mejor en los últimos años?
• 1:00:05
  Cuál la está haciendo peor atención al cliente.
• 1:00:08
  Todas esas cosas también una vez entiendo un poco ese esa batalla
• 1:00:12
  o esa dinámica de industria. Intento encontrar lo que lo que
• 1:00:17
  es el o generalmente esto lo hago antes, pero también hay
• 1:00:21
  veces que lo hago después, que es encontrar esa variable que
• 1:00:23
  determina. El ganador de la industria, o
• 1:00:26
  sea yo OO las variables en en plural, por ejemplo, en el caso
• 1:00:31
  de de de la industria de publicidad, en el caso de meta,
• 1:00:35
  el ganador de esa industria es el que es capaz de otorgarle AAA
• 1:00:39
  sus clientes, la mayor rentabilidad posible del dinero
• 1:00:42
  invertido en publicidad. O sea, si si tú haces eso, vas a
• 1:00:45
  ser el ganador de esa industria, entonces buscar ese tipo de
• 1:00:48
  variable. YY al final, pues por ejemplo,
• 1:00:53
  en una empresa de salud será, por ejemplo, la la empresa que
• 1:00:56
  mejor cure x enfermedad. ¿O buscar esa variable que es a
• 1:01:00
  la que determine la calidad del producto final YY por qué los
• 1:01:03
  clientes compran, digamos, ese tipo de producto y una vez
• 1:01:07
  encuentras esa variable y eres capaz de determinar qué empresa
• 1:01:11
  es la que mejor base o la que va a ser capaz de de de proveer de
• 1:01:15
  mejor manera esa variable a sus clientes?
• 1:01:19
  Hago intento, pues encontrar un poco el crecimiento de la
• 1:01:23
  industria, entender las dinámicas, las ganancias y
• 1:01:26
  pérdidas de cuotas de mercado de los últimos años.
• 1:01:29
  Seguir un poco con esas dinámicas de industria, luego me
• 1:01:33
  meto ya en la parte más financiera de hacer el típico
• 1:01:35
  modelo financiero y demás, y pues por último, pues analizar
• 1:01:42
  el el management, si si van a seguir siendo capaces de hacer
• 1:01:45
  las cosas que han hecho. ¿OO ha pasado alguna cosa que
• 1:01:49
  vaya a hacer que que que no puedan seguir siendo capaces de
• 1:01:52
  de cumplir con esas expectativas?
• 1:01:54
  ¿YY bueno, ya por último, pues una valoración qué es la
• 1:01:57
  valoración? Pues yo la hago.
• 1:02:00
  No suelo hacer el típico descuento de flujos de caja
• 1:02:03
  súper elaborado YY demás, sino que al final pues algún modelo
• 1:02:08
  normal. De la compañía y luego pues sumo
• 1:02:12
  el friegaflill con el friega flow Growth YY eso al final el
• 1:02:16
  la expectativa de rentabilidad, porque no creo que exista eso de
• 1:02:20
  el precio objetivo es 537.28. Yo creo que es más en plan estoy
• 1:02:26
  buscando empresas que me den entre 115 o un 20% de
• 1:02:29
  rentabilidad. Pues busco empresas que pues me
• 1:02:32
  den un free a flojil más o un freek flow growads que sea más o
• 1:02:35
  menos dentro de ese rango o por encima de de de ese rango, YY al
• 1:02:40
  final ese es el el proceso o el método de inversión que que hago
• 1:02:43
  que llevo a cabo. Justo en plan nosotros, los que
• 1:02:46
  escuchamos mucho a emérito y demás.
• 1:02:49
  Justamente tenemos el mismo pensamiento, es no es buscar
• 1:02:53
  esto, vale 160,57, sino son rangos.
• 1:02:58
  Al fin y al cabo, en plan, como siempre decimos nosotros, como
• 1:03:01
  la inversión, se trata de. Poner la probabilidad de tu
• 1:03:04
  parte y estimar un rango de lo que crees que vale algo y.
• 1:03:08
  Demás, pero no buscar al milímetro al milímetro.
• 1:03:13
  Ese ese valor que tú crees que vale, porque al fin y al cabo la
• 1:03:15
  valoración es algo totalmente subjetivo.
• 1:03:17
  Por ejemplo, en el caso de meta para nosotros metaplatforms
• 1:03:20
  tenía valía mucho más de lo que de lo que cuando estaba en 90,
• 1:03:24
  100 y demás, pero para otro hacía otro análisis y para él
• 1:03:27
  valía 50. ¿Sabes?
• 1:03:28
  O sea, al fin y al cabo, es algo totalmente subjetivo y lo que y
• 1:03:31
  lo que tienes que tratar es eso de hacer, de encajar la
• 1:03:34
  valoración en un cierto. En una cierta franja, tampoco
• 1:03:37
  que sea 50, no entre 50 o 200, sino que sea una franja más o
• 1:03:41
  menos concentrada. Y también te quería preguntar
• 1:03:44
  sobre red flags, así que tú veas que tengas en cuenta, digo, si
• 1:03:48
  esto, si esto lo tiene una empresa.
• 1:03:50
  O veo esto en una empresa, no invierto ni ni loco.
• 1:03:54
  Pues yo creo que lo principal es alineación de intereses.
• 1:03:58
  O sea, tú te montarías en un barco donde o en un avión donde
• 1:04:02
  el piloto ya lleve puesto el paracaídas.
• 1:04:05
  Pues o sea, al final yo creo que eso es una de las cosas más
• 1:04:10
  importantes si la persona que tiene que llevar el avión pues
• 1:04:14
  ya está dispuesta a saltar, no tiene mucho sentido entrar en
• 1:04:17
  él. Sí es verdad que hay empresas
• 1:04:20
  que tienen que son casos excepcionales, entonces hay
• 1:04:23
  veces que sí. Creo que que que bueno, cuando
• 1:04:25
  hay alguien en el bour, no necesariamente el CEO.
• 1:04:28
  A lo mejor el fundador sigue estando en el bour, pero se ha
• 1:04:31
  retirado de la empresa, pero sigue haciendo que el CEO YY el
• 1:04:34
  management pues terminen estando alineados con los intereses de
• 1:04:37
  de los accionistas. Yo creo que eso también aporta,
• 1:04:41
  no necesariamente tiene que ser el CEO o el o el management al
• 1:04:44
  completo, sino que a lo mejor puede ser alguien del boll y
• 1:04:47
  pero pero yo creo que eso lo eso es lo principal esencial.
• 1:04:51
  Luego otra cosa tiene que ser que entiendo el negocio, o sea,
• 1:04:55
  hay veces que hay gente que te hace una tesis súper MEGA
• 1:04:57
  complicada. ¿Sobre el próximo Microsoft que
• 1:05:00
  está revolucionando los chips implantados en los monos y dices
• 1:05:04
  tú no tiene, o sea, no lo entiendo, para qué me para, para
• 1:05:07
  qué me voy a meter AA predecir? El el Este, este proyecto mucho
• 1:05:13
  más fácil, pues ver una empresa que ha sido ganadora los últimos
• 1:05:15
  20 años YY entender que va a ser ganadora los próximos 20.
• 1:05:20
  Yo creo que es mucho más fácil eso, predecir cuál va a ser la
• 1:05:23
  próxima. No sé la el próximo Microsoft o
• 1:05:26
  el próximo Apple, entonces yo creo, yo creo que al final esos
• 1:05:31
  son un poco los reflacks. Luego también intento ver
• 1:05:33
  algunos financieros, que es que no haya manipulaciones de de, de
• 1:05:37
  de la parte financiera, que no, que no adelanten revenue ni ni
• 1:05:42
  posterioricen costes que al final los flujos de caja se sean
• 1:05:47
  bastante parecidos a al a la vianel que tenga un un
• 1:05:51
  conversion freek flow bastante alto que.
• 1:05:55
  Que no haya cosas raras en el manay, en la en la política de
• 1:05:58
  adquisiciones. Luego, por ejemplo, si son
• 1:06:01
  tecnológicas, sobre todo de software, me gusta bastante poco
• 1:06:05
  que hagan adquisiciones, o sea, por ejemplo, es un problema que
• 1:06:08
  le encuentro a constelation software que que luego bueno, si
• 1:06:11
  que si queréis lo comentamos. Pero pero yo creo que eso sería
• 1:06:16
  un poco lo lo reflaga a grandes rasgos que que que yo suelo
• 1:06:20
  buscar. ¿Y qué qué valoras tú más, el el
• 1:06:23
  soul in the Games? Es decir, que, como por ejemplo,
• 1:06:26
  en el caso de Zuckerberg, con con meta platforms, que
• 1:06:28
  básicamente es como su VBYY, al fin y al cabo estás unida a la
• 1:06:32
  empresa más que por un tema económico, sino más bien ya
• 1:06:35
  incluso está emocional o un skining de game en el cual el
• 1:06:39
  tío se juegue su pasta YY tenga el 20% de la empresa, por
• 1:06:42
  ejemplo. O sea, yo creo que tampoco es
• 1:06:48
  tan importante. O sea, no, no.
• 1:06:50
  O sea, obviamente me flipa. Creo que saker Berg es el mejor
• 1:06:53
  CEO que existe, pero todo hay que verlo en su contexto.
• 1:06:56
  ¿O sea, que que cuál es el negocio?
• 1:06:58
  ¿Cuál es también la la? La valoración de la empresa o
• 1:07:00
  porque sí, porque puedes tener yo que sé que sé que, por
• 1:07:03
  ejemplo, habéis sacado la tesis de Tesla.
• 1:07:07
  Os puedo decir sí, me parece genial que los más tenga ese
• 1:07:10
  showling de game, pero. Joder a esa valoración me.
• 1:07:16
  Me cuesta, me cuesta entrar YY al final yo creo, yo creo que
• 1:07:20
  esas cositas hay que verlo todo en su contexto YY en su
• 1:07:23
  conjunto, más que por ejemplo, una cosa u otra, porque es algo
• 1:07:26
  que yo creo que se hace mucho en inversión de, por ejemplo,
• 1:07:30
  diversificación sí o no. ¿Roces, sí o no?
• 1:07:33
  Precios sí o no. Entonces yo creo que son debates
• 1:07:36
  que al final de esto depende del contexto y de qué y de qué se
• 1:07:39
  esté acompañando. Es todo un conjunto.
• 1:07:42
  Bueno, pues ahora entran, o sea, estamos ya, pues un poquito
• 1:07:45
  tocando temas de gestión de carteras y justo lo acabas de
• 1:07:48
  decir que tú para ti también las cosas hay que ponerlas en
• 1:07:50
  contexto de. ¿Diversificación o no?
• 1:07:53
  Pues depende. Entiendo que dependerá de 1000
• 1:07:55
  cosas de tus objetivos, de de muchas cosas, pero primero te
• 1:07:58
  quería preguntar algo que a mí me parece súper interesante de
• 1:08:03
  cómo un inversor particular puede gestionar su cartera es
• 1:08:06
  cada cuánto más o menos rotas la cartera.
• 1:08:09
  ¿Si sigues alguna como filosofía o política en base a eso y
• 1:08:13
  también, qué peso le sueles asignar a tus diferentes
• 1:08:16
  inversiones? ¿Y lo más importante, bajo qué
• 1:08:19
  criterio lo sueles hacer? Porque yo sé que hay mucha gente
• 1:08:22
  que. Pues invierte en una empresa, le
• 1:08:24
  asigna un peso x casi que no sabe ni cuánto pesa en su
• 1:08:28
  cartera. No tiene ningún criterio.
• 1:08:30
  Entonces yo creo que es algo que a la gente le podría ayudar
• 1:08:32
  bastante. Saber cómo lo haces tú.
• 1:08:36
  Yo si te digo la verdad, no tengo una política de carteras
• 1:08:39
  de hago esto sí o sí, lo que lo que generalmente he hecho toda
• 1:08:44
  mi vida hasta el día de hoy ha sido meter. 3 empresas como
• 1:08:49
  máximo en la cartera, 3 cuatro empresas, o sea, no, no, no he
• 1:08:52
  pasado nunca de 5 empresas en cartera y generalmente.
• 1:08:57
  Suelo tener una una sola empresa en cartera, lo.
• 1:09:01
  Que sí que suelo hacer es, por ejemplo.
• 1:09:04
  Me gustaría, no sé tener el 100% en una empresa de mi cartera,
• 1:09:08
  pero a lo mejor tengo 3 y no estoy seguro de en cuál meter
• 1:09:11
  dentro. Dentro, o sea, de que sea ese
• 1:09:15
  100 * 100, pues a lo mejor digo, a este precio le.
• 1:09:19
  Meto el 25% si cae un 20% le meto el doble, si cae un 40% le
• 1:09:27
  meto el 100 * 100, por ejemplo. OA lo mejor lo que hago son
• 1:09:31
  comprar puts YY conforme va cayendo voy vendiendo las puts,
• 1:09:34
  entonces ya no hace falta que yo sea el que haga la recompra.
• 1:09:38
  Que eso también lo hago muchas veces porque creo que eso de
• 1:09:41
  estar jugando a compra a tal precio compro a otro precio es
• 1:09:44
  bastante complicado. Entonces prefiero comprar la
• 1:09:47
  empresa que suba un poco le compro las puts, ya está
• 1:09:49
  cubierta la pérdida y a partir de ahí si cae, pues voy
• 1:09:54
  vendiendo las puts YY es como si hiciese una recompra, pero sin
• 1:09:57
  necesidad de estar pendiente. ¿A qué precio está OA otro YYY?
• 1:10:00
  Al final no pierdes dinero. Yo diría que eso es un poco como
• 1:10:04
  voy jugando a la hora de gestión de cartera, si es verdad que te
• 1:10:08
  diría. Que me gusta sobre todo comprar
• 1:10:11
  las empresas cuando veo a nivel de de fundamentales, por
• 1:10:14
  ejemplo. ¿Hay muchas veces que que
• 1:10:17
  escucho 111 narrativa, generalmente en el mundo de la
• 1:10:21
  inversión que suele ser invierto en esta empresa porque me gusta,
• 1:10:26
  porque es buena, pero voy a tirarme los próximos el próximo
• 1:10:31
  año perdiendo dinero porque la industria está mal y yo siempre
• 1:10:35
  he pensado si sabes que la industria está mal y sabes que
• 1:10:38
  vas a estar 1 año perdiendo dinero, por qué estás ahí?
• 1:10:41
  Entonces a mí generalmente me suele gustar comprar compañías
• 1:10:43
  que empiecen a notarse esos resquicios de recuperación
• 1:10:47
  dentro de lo fundamental, no necesariamente que estén ya eso
• 1:10:50
  de de de comprarlo en el momento justo en el que recupere.
• 1:10:53
  Pero sí es verdad que, por ejemplo, en el caso de meta,
• 1:10:55
  cuando empiezas AA leer dentro de la industria del
• 1:10:59
  advertisement que las agencias de marketing están volviendo a
• 1:11:02
  invertir en meta sus presupuestos, ahí comprar metas,
• 1:11:06
  pero no tirarte, por ejemplo, cuando ocurre lo de IDFA.
• 1:11:09
  Que les prohíben la privacidad, se pegan la piña y demás, no me
• 1:11:14
  gusta comprar ese tipo de empresas que sabes que se van a
• 1:11:16
  tirar 8 meses cayendo, o sea lo lo lógico al final o lo que yo
• 1:11:22
  considero lógico es si creo que se va a tirar 8 meses, 12 meses
• 1:11:26
  o 1 año cayendo. Prefiero, pues esperarme y ir
• 1:11:31
  buscando mientras otras oportunidades no tengo prisa por
• 1:11:33
  invertir. No tengo prisa por tener ese.
• 1:11:35
  O sea, no me quema el cash en la cartera y yo creo que eso es
• 1:11:38
  primordial, sobre todo a nivel de inversión, porque lo escucho
• 1:11:41
  en muchísimos casos. De no el margen de seguridad si
• 1:11:44
  esta empresa, que es un 50% nuestro margen de seguridad,
• 1:11:47
  aumenta un 100 y es como sí, pero o sea, llevas diciendo 1
• 1:11:52
  año que sabías que iba a caer 150 pero podías haberla comprado
• 1:11:55
  un 50% más barato YY te dicen no es que si me no me quiero quedar
• 1:11:59
  fuera, que luego sube tal no sé cuánto.
• 1:12:01
  Yo creo que es más importante no perder dinero.
• 1:12:05
  Que el estar, o sea, no tienes que ser el primero que invierta
• 1:12:09
  ni el último que venda, o sea, lo que tienes que ser es el el
• 1:12:12
  que el que falle menos que el resto, digamos, y yo creo que al
• 1:12:15
  final esa es la manera. A mi mi opinión es la la forma
• 1:12:20
  al final más eficiente de debatir al mercado.
• 1:12:23
  Me parece súper interesante que concentres tanto y es una
• 1:12:27
  filosofía que bueno, no creo que en el mismo nivel que
• 1:12:32
  compartamos nosotros a nivel de hacerlo nosotros, pero yo sí que
• 1:12:35
  soy muy a favor de un que un inversor particular concentre
• 1:12:38
  mucho, además de que si quieres conseguir altas rentabilidades,
• 1:12:41
  por lo general tienes que hacer una especie de online.
• 1:12:44
  No digo de todo, pero tiene que concentrarte bastante.
• 1:12:47
  Y quería preguntarte sobre eso porque me dijiste que
• 1:12:49
  normalmente sueles tener una y me parece alucinante, y cuando
• 1:12:53
  tienes una que haces un jolín OA lo mejor.
• 1:12:55
  Inviertes un 60% de tu cartera y el otro 40 lo dejas en cash.
• 1:12:59
  ¿O sea, cómo lo haces eso? Generalmente suele ser, suele
• 1:13:03
  ser allí, por ejemplo, en el caso de Guin STOP bueno, el caso
• 1:13:05
  de meta han sido online las 2. Pero pero sí es verdad que hay
• 1:13:11
  veces que bueno, por ejemplo, cuando no, no, no encuentro las
• 1:13:15
  push o las puts, pues no están a un buen precio y demás porque
• 1:13:18
  hay más volatilidad en el mercado.
• 1:13:20
  O hay lo que sea. Sí es verdad que que que a lo
• 1:13:24
  mejor pues me guardo un poco de cash porque me sale más barato
• 1:13:27
  comprarla el día de mañana. A lo mejor un poco más barata
• 1:13:29
  por si pasa cualquier cosa. Pero generalmente no solo
• 1:13:33
  guardar más de un 15% de caso, o sea.
• 1:13:38
  Te diría que incluso hay, hay veces que tengo que estar
• 1:13:40
  vendiendo acciones porque me doy cuenta de que he invertido
• 1:13:45
  demasiado y no tengo dinero. A lo mejor la cuenta del banco
• 1:13:47
  para ir a lo mejor al Mercadona y comprar lo que sea y me tengo
• 1:13:50
  que esperar 1. Segundo a pues a vender la
• 1:13:51
  acción, YYAYA comprar después. O sea voy bastante al límite en
• 1:13:55
  ese aspecto de estar todo el rato.
• 1:13:57
  Full invester. Cuando encuentro esa oportunidad
• 1:14:01
  que me gusta. Si no encuentras oportunidad,
• 1:14:03
  que que me guste, si es verdad que tengo todo el tiempo el
• 1:14:05
  mundo y si y todos los años hay oportunidades, o sea, no, no
• 1:14:08
  tengo prisa, no me quemo aunque sea Fiat.
• 1:14:13
  El dinero no me queda, no me quema en el bolsillo, digamos.
• 1:14:17
  Y por por la noche se duerme bien teniendo una una posición
• 1:14:21
  yo porque hay veces que que que lo pienso y dices yo todo mi
• 1:14:24
  todo, mi patrimonio, todo mi dinero en una sola acción tengo
• 1:14:28
  que tenerla muy bien analizada, o sea, nosotros somos full de.
• 1:14:33
  Gestores tipo, por ejemplo, Bilagman que a David le apasiona
• 1:14:35
  y que tiene 56 empresas máximo en cartera.
• 1:14:39
  Yo creo, piensas en una sola acción y digo yo lo mismo, lo
• 1:14:43
  mismo, no sé si si dormiría bien.
• 1:14:46
  Yo la verdad que después de Qing STOP duermo.
• 1:14:50
  Estupenda general. Ya que me ponga ya que me pongan
• 1:14:53
  lo que sea la verdad, yo creo yo es que al final creo que que a
• 1:14:57
  mí la seguridad, lo que me da la seguridad es que se vayan
• 1:15:00
  cumpliendo las hipótesis que yo tengo sobre esa empresa, más que
• 1:15:04
  se mueva el precio de la acción, o sea, yo creo que o sea al
• 1:15:07
  final, si te fui sincero. No solo ni mirar los precios de
• 1:15:12
  las acciones, o sea, no solo mirar en el trabajo cuando a lo
• 1:15:14
  mejor algún compañero dice, buah, hoy ha caído tal empresa,
• 1:15:17
  pues tanto digo, joder. La la ya la miro, pero
• 1:15:21
  generalmente, o sea, no sé ni a qué precio ni a qué precio están
• 1:15:24
  las empresas que tengo en cartera.
• 1:15:26
  Si te soy sincero. Nada, yo yo me acuerdo, me
• 1:15:30
  acuerdo, creo que fue en el primer trimestre que tuviste un
• 1:15:33
  tweet con tubos renta oír con la rentabilidad que habías tenido
• 1:15:35
  en en el año y creo que era justo la que había tenido metas
• 1:15:40
  y no me acuerdo si fue Galicia o si fueta persona que dijo solo
• 1:15:43
  tienes meta en la cartera. Yo me acuerdo decir, este tío
• 1:15:45
  está colgado, está loco y después me enteré que habías
• 1:15:48
  tenido la rentabilidad aquella con gamestop y dije.
• 1:15:51
  Ese tío está loco, eso no puede ser.
• 1:15:55
  ¿Realmente es que ves la rentabilidad anualizada de él
• 1:15:57
  dice, tú me me está, me está, me está queriendo vender la moto
• 1:16:00
  literal en plan, cómo va a hacer eso?
• 1:16:02
  Pero bueno, si después entiendes las operaciones que ha hecho,
• 1:16:04
  pues. Realmente además curioso, yo
• 1:16:08
  creo que sobre todo a ver, hay un factor de 90 y pico por
• 1:16:11
  ciento. Suerte, obviamente, pero.
• 1:16:14
  Pero pero si si es verdad que hay muchas veces que hay gente
• 1:16:17
  que me dice el Excel, también lo sé hacer yo tal no sé cuánto y.
• 1:16:21
  Y luego le yo es que también debería callarme a veces, pero
• 1:16:24
  le le suelo responder a lo mejor con el tweet de, por ejemplo,
• 1:16:27
  cuando publiqué he comprado game STOP o he comprado meta o he
• 1:16:31
  comprado tal no sé cuánto y solo respondé con con con esos tuits,
• 1:16:35
  pero sí. O sea, suelo suelo concentrar al
• 1:16:37
  máximo porque creo que o sea, creo que lo que te quita más
• 1:16:41
  riesgo es es el, el conocimiento.
• 1:16:43
  Es más, incluso creo que lo tengo puesto en el perfil de
• 1:16:45
  Twitter, en el en el banner, ese que tienes en tu perfil, creo
• 1:16:48
  que tengo puesto lo de la típica frase de el riesgo.
• 1:16:52
  En no conocer qué se está haciendo.
• 1:16:55
  YYY creo que literalmente es eso.
• 1:16:57
  O sea, creo que creo que el tener no sé, o sea, prefiero
• 1:17:02
  tener una sola empresa como meta a tener el Ibex 35 entre o sea.
• 1:17:07
  Repartimos, compartimos opinión literal.
• 1:17:11
  Y. Literalmente lo veo así y creo
• 1:17:13
  que tiene mucho menos riesgo, siendo inversores meta que
• 1:17:16
  siendo inversor del Ibex 35, por muy diversificado que esté, creo
• 1:17:19
  que creo que al final es el hecho de de de conocer que se
• 1:17:21
  tiene y si al final tiene 50 empresas.
• 1:17:25
  Dime tú cómo has tenido tiempo para analizarlas todas, o sea, y
• 1:17:29
  no las ganas. Eso no tiene sentido.
• 1:17:34
  Además, las las típicas carteras que salen en Twitter que te sale
• 1:17:37
  cartera divide en 2 crecientes no sé qué YY cada cada quesito
• 1:17:42
  es una, es una línea que tiene. Un 0,3% en una posición y en
• 1:17:48
  plan yo es que se te triplica y no te afecta en nada de.
• 1:17:51
  ¿De es como estás pagando más comisiones de lo que te vale la
• 1:17:54
  acción que has comprado? O sea, además, literalmente
• 1:17:57
  total, entonces yo creo, yo creo que al final, si eres inversor
• 1:18:01
  particular, la forma más fácil de ganar dinero y debatir al
• 1:18:04
  mercado es concentrando. Abrimos disclaimer, esto no es
• 1:18:08
  una recomendación de inversión, pero pero en mi opinión es
• 1:18:11
  concentrando al máximo porque al final concentrar al máximo te va
• 1:18:14
  a hacer pagar menos comisiones. O sea, eso es así, a menos que
• 1:18:18
  tengas más de 60 70000 EUR. Creo que que es cuando ya te
• 1:18:21
  apliquen el cero coma no sé cuántos.
• 1:18:23
  Por ciento en general en prácticamente todos los bancos
• 1:18:26
  españoles. Pero pero generalmente, pues
• 1:18:28
  concentra al máximo y vas a pagar mucho menos, muchas menos
• 1:18:31
  comisiones y luego si es verdad que los impuestos te los vas a
• 1:18:35
  tener que comer todos del tirón, pero pero si confías en la
• 1:18:39
  empresa y demás y no te hace falta vender de aquí a 510 años,
• 1:18:43
  pues pues al final no estás pagando esos impuestos.
• 1:18:46
  YYY el conocer esa empresa pues te va, te va a mantener
• 1:18:49
  tranquilo y la capitalización compuesta va a ser mucho más
• 1:18:53
  fuerte porque no vas a estar rotando ni vas a estar perdiendo
• 1:18:56
  esa bola de nieve, sino que se va a ir acumulando todo en.
• 1:19:00
  ¿Digamos en el en el mismo punto, yo creo que cuando se
• 1:19:02
  encuentra una oportunidad da igual en el ámbito que sea, hay
• 1:19:05
  que hay que concentrar al 100% en en esa oportunidad y creo que
• 1:19:09
  la inversión es también es válida ese ese argumento?
• 1:19:14
  No. Totalmente me interesa saber
• 1:19:18
  cómo es el el proceso de seguimiento una vez ya tienes la
• 1:19:21
  empresa en la en la cartera, cómo sigues para para tú
• 1:19:24
  determinar cuándo es ya el punto de salida o si quieres seguir
• 1:19:27
  manteniéndola. ¿O sea, es cómo cómo es ese
• 1:19:30
  proceso de seguimiento de la de la empresa?
• 1:19:32
  No, porque sobre todo al al ser una posición, digo yo que tiene
• 1:19:35
  que ser un seguimiento exhaustivo porque al fin y al
• 1:19:38
  cabo está todo ahí. Entonces me interesa muchísimo
• 1:19:42
  este punto. Generalmente suele ser por los
• 1:19:46
  os he dicho es frika flow gilma frica flourd cuando se cae del
• 1:19:50
  rango, donde yo creo que me gusta esa esa, o sea esa
• 1:19:55
  rentabilidad que yo estoy buscando ahora partiendo de aquí
• 1:19:58
  también el tema de, por ejemplo, cuando surge surge un headwing,
• 1:20:00
  pues investigar sobre sobre ese headway.
• 1:20:03
  O escucharte, obviamente todos los herminis call y actualizar
• 1:20:07
  el modelo que tú tengas actualizar los números,
• 1:20:09
  actualizar tu tesis. Ver si se está cumpliendo o no.
• 1:20:13
  Luego pues hay algo que descubre sobre la empresa que no
• 1:20:17
  entendías bien, pues también hablar con un experto en
• 1:20:21
  industria YYY seguir investigando sobre eso.
• 1:20:24
  Al final yo creo que son esas cosas las primordiales.
• 1:20:26
  Un poco, pues te diría que la lo principal para seguir la empresa
• 1:20:29
  bien es darte de alta en la Newsletter que suelen tener las
• 1:20:33
  compañías de. De Investors Relations, donde te
• 1:20:36
  va a llegar prácticamente toda la información que comparta la
• 1:20:38
  compañía. Luego tener, pues o sea, digo
• 1:20:41
  que es la forma más fácil de de hacer un seguimiento
• 1:20:44
  relativamente eficiente a una compañía.
• 1:20:46
  Sería eso luego pues tener típico en Twitter que tienes
• 1:20:51
  guardado el el ticket, o sea típico tipicalista que tienes ya
• 1:20:55
  el ticket o gente experta que que habla de hable de de esa
• 1:20:59
  empresa y luego Newsletter. Yo creo que esas son las 3:00
• 1:21:02
  principales vías que suele usar para para para seguir una
• 1:21:06
  empresa de la forma más eficiente y más tranquila,
• 1:21:08
  digamos sin sin entrar en ámbito profesional, luego ámbito
• 1:21:11
  profesional. Pues sería más tener
• 1:21:13
  conversaciones con expertos en industria, buscar expertos de
• 1:21:16
  industria, incluso de. De de aquí, de Madrid o de donde
• 1:21:20
  sea, para tomarme un café con ellos y tirarme 1:30 haciéndole
• 1:21:24
  preguntas y bombardeando la pregunta sobre sobre la empresa
• 1:21:26
  en cuestión, o. Sea cualquier tipo de de,
• 1:21:31
  digamos, también de Sell Side en report o de o de research de
• 1:21:36
  mercado, etcétera. Escucharme también los hernias
• 1:21:39
  call y los investors de y etcétera, de de de de los
• 1:21:42
  competidores. Sobre todo dedicarle tiempo a
• 1:21:45
  los competidores más cara a la propia empresa.
• 1:21:47
  Porque al final la propia empresa una vez ya tiene la
• 1:21:49
  tesis la empresa la conoces perfectamente.
• 1:21:50
  Solo te queda comprender un poco las novedades que vayan
• 1:21:53
  anunciando, pero sí es verdad que tienes que estar pendiente a
• 1:21:56
  los competidores, es como es, como si un defensa estuviese
• 1:21:59
  mirando a al delantero de su equipo en vez de al delantero
• 1:22:03
  del otro. Al final tienes que tienes que
• 1:22:05
  tener, digamos ese esa vigilancia del resto más que de
• 1:22:09
  más que de donde tú estás ya invertido, que que probablemente
• 1:22:13
  ya lo conozcas del de PAP. Y suele esto, por curiosidad,
• 1:22:18
  suele buscar otros puntos de vista contrarios a la tesis para
• 1:22:22
  ver sus sus pensamientos. Obviamente hay argumentos
• 1:22:24
  buenos, no, no, el típico de Twitter que te pone cualquier
• 1:22:27
  tontería, sino algún tipo de argumento en contra de la
• 1:22:31
  compañía que te haga un poco revisar tu.
• 1:22:34
  Tesis 100 * 100, 100%. O sea, siempre siempre estoy
• 1:22:37
  buscando gente que me lleve la contraria.
• 1:22:40
  Por ejemplo, era una de las cosas que estuve buscando con
• 1:22:42
  meta que por suerte no, no encontré ninguna.
• 1:22:46
  Pero pero pero sí, constantemente en en la búsqueda
• 1:22:51
  de de de alguien que me lleve la contraria, porque al final el
• 1:22:56
  que el que piensa ahora mismo que yo tampoco para que me digas
• 1:22:59
  lo que ya pienso, me o sea, me quedo en mi casa y no hago nada.
• 1:23:04
  Yo creo que al final no, no tiene mucho sentido eso, incluso
• 1:23:06
  hay veces que, por ejemplo, por Twitter publico cosas que pienso
• 1:23:08
  lo contrario para que la gente me diga, Oye, esto no es así.
• 1:23:11
  Y digo, vale, ahora este tío me está diciendo algo contrario.
• 1:23:17
  O sea, me está diciendo algo como yo lo pienso, pero
• 1:23:19
  rebatiendo a alguien que porque hay veces que te cuesta
• 1:23:21
  encontrar a alguien que diga lo lo contrario a TI.
• 1:23:25
  Con bastante nivel porque te porque es complicado encontrar
• 1:23:28
  información de calidad al final en un en un mundo donde hay
• 1:23:31
  tanta información. Entonces hay veces que yo lo que
• 1:23:33
  hago es como hay gente, probablemente que me sigue o que
• 1:23:35
  yo sigo o por Twitter. Esto es un es una jungla.
• 1:23:38
  Probablemente hay gente que que que te encuentre, pues subes
• 1:23:41
  alguna tontería típica crítica de la empresa a la que tú
• 1:23:45
  sigues. Seguramente hay alguien que te
• 1:23:46
  que te rebate pensando lo mismo que tú, pero que pero que al
• 1:23:50
  final te da un punto de vista diferente o lo que sea.
• 1:23:53
  Eso también lo hago bastante. Tío, pues me apunto esa de de
• 1:23:57
  subir el punto de vista contrario, afirmándolo para para
• 1:24:00
  ver la respuesta brutal me la apunto porque mira que solemos
• 1:24:03
  hacerlo nosotros de buscar gente que que nos rebata un poco los
• 1:24:07
  argumentos y ciertas tesis que tenemos.
• 1:24:10
  Pero suele ser complejo, suele ser complejo, sobre todo que sea
• 1:24:12
  de profundidad y de calidad y que no sea un solo un simple
• 1:24:16
  argumento de pues meta TikTok está ganando atracción.
• 1:24:19
  ¿Sabes si algo más complejo de por qué TikTok gana atracción y
• 1:24:24
  por qué TikTok, por ejemplo, va a acabar?
• 1:24:27
  ¿Teniendo los CPMS de Metaplazo si va a poder segmentar como
• 1:24:30
  meta plazo, sabes? Eso es muy complejo de de
• 1:24:32
  encontrar, sobre todo en Twitter.
• 1:24:34
  ¿Sí, por ejemplo, cuando cuando por ejemplo, con el tema de
• 1:24:37
  TikTok y demás, yo me puse a subir encuestas AA Instagram de
• 1:24:44
  TikTok ha muerto, verdad? ¿Estáis yendo todos a TikTok?
• 1:24:47
  Tal no sé qué y la gente respondía, no, no, no, no,
• 1:24:49
  entonces ya fue como hostia, vale, pues no y era.
• 1:24:53
  O sea, es como ese pensamiento inverso, YY eso al final lo
• 1:24:55
  descubrí de Charlie Maker, Charlie Mangel siempre dice que
• 1:24:59
  se que se pone en el lado contrario, yo.
• 1:25:02
  Creo que es un poco método socrático, pero pero al final
• 1:25:05
  funciona. Yo creo que la una de las formas
• 1:25:07
  más eficientes de. De encontrar a alguien que de
• 1:25:09
  verdad entienda. Marketing tiene unos conceptos,
• 1:25:13
  o sea, tiene unos Marcos mentales brutales en plan en el
• 1:25:15
  libro de más sabio, más rico, más sabio, más felices.
• 1:25:18
  Creo que era. ¿Te hablaba de como Manguer,
• 1:25:20
  pues trataba los problemas de distintas formas, o sea, le daba
• 1:25:22
  la vuelta al calcetín en plan quiero pesar 80 kg y estar
• 1:25:27
  fuerte y él en vez de qué tengo que hacer para conseguir eso, él
• 1:25:31
  pensaba, qué no tengo que hacer para no conseguirlo en plan?
• 1:25:34
  Pues no, no comer en exceso, dormir bien, ir, no, no ir al
• 1:25:40
  gimnasio. O sea, los Marcos mentales de
• 1:25:42
  manguer son son una locura y la verdad que es bastante
• 1:25:45
  interesante. ¿Yo también hice una una
• 1:25:46
  encuesta sobre sobre TikTok en en Instagram que era rollo
• 1:25:51
  utilizas TikTok por por el algoritmo o lo utilizas por por
• 1:25:56
  los amigos y demás? Y bueno, el 90 y pico por ciento
• 1:25:59
  era básicamente que lo consumía por el algoritmo y mi argumento
• 1:26:02
  básicamente con meta que ahora quería profundizar más en
• 1:26:04
  metaplat era tipo, o sea, si lo que te ata a una plataforma es
• 1:26:09
  un algoritmo, al fin y al cabo el coste de cambio es muy.
• 1:26:12
  Muy. Bajo, muy, muy bajo, o sea,
• 1:26:14
  desde que salga algo que lo haga mejor te vas a ir al fin y al
• 1:26:17
  cabo. Sí, totalmente, 100 * 100 de
• 1:26:21
  acuerdo. Y en plan sobre meta platform,
• 1:26:24
  Cuéntanos un poco la perspectiva que tú veías sobre sobre ese
• 1:26:26
  momento que que te llevo AA invertir el 100 * 100 en en
• 1:26:30
  meta, viendo bueno todos estos problemas del IDFA de TikTok.
• 1:26:35
  De bueno, sí. ¿TikTok YDFA qué más problemas
• 1:26:39
  había? Bueno la sobreinversión que
• 1:26:41
  había en en todo. Esto.
• 1:26:44
  El argumento del metaverso. Sí.
• 1:26:50
  Que, por cierto, acaba de reportar lo.
• 1:26:53
  Luego luego me veo los los resultados.
• 1:26:55
  Me dejan también. Sí, me dejan también.
• 1:26:59
  Las veré. Pues básicamente lo que veía era
• 1:27:03
  que era la la la el mayor recopilador de información por
• 1:27:06
  tiempo de hora, o sea o por por tiempo utilizado dentro de de la
• 1:27:12
  plataforma. O sea, tú coges todo usuario que
• 1:27:15
  sean completamente iguales y que utilicen meta.
• 1:27:18
  Cualquier plataforma de meta y utilice otra cualquier
• 1:27:21
  plataforma y existen muchas más vías de interacción dentro de la
• 1:27:24
  plataforma de meta en Instagram, Facebook, WhatsApp, la que sea
• 1:27:28
  que frente a la competencia y eso permite a meta recopilar
• 1:27:32
  mucha más información. Por ejemplo, si tú tienes
• 1:27:35
  Instagram, probablemente has usado mensajes directos.
• 1:27:37
  ¿Has usado los me gusta? Has usado reels, has subido
• 1:27:40
  fotos al perfil, has etiquetado cosas AA tu historia, gente,
• 1:27:44
  cosa, sitio, etcétera. En la historia seguramente.
• 1:27:49
  ¿Has puesto música? También te han metido en foto,
• 1:27:53
  donde yo que sé, Cristiano Ronaldo patrocinaba una
• 1:27:57
  zapatilla y las 2 me gustan. ¿Entonces ya sabe que esas
• 1:27:59
  zapatillas te gustan? Has entrado a través de de meta
• 1:28:04
  en enlace. Has compartido reels entonces el
• 1:28:08
  reels ese que has compartido que fue una cosa que hablamos
• 1:28:11
  nosotros el otro día ese. Real que has compartido meta
• 1:28:16
  dijo que era una de los uno de los principales proxy de
• 1:28:18
  información que tenía para saber cuándo un rius era bueno y
• 1:28:21
  cuándo no y cuándo debía. Aumentar, digamos ese ese
• 1:28:25
  alcance de de de ese de ese rill entonces ese esas vías de
• 1:28:30
  interacción, el resto de plataformas no las tienen porque
• 1:28:33
  en TikTok ni se usan los mensajes directos ni se usan las
• 1:28:36
  historias, ni la gente suele usar los comentarios.
• 1:28:39
  Por ejemplo, en plan tú no, no tienes un colega que suba una
• 1:28:42
  foto un miércoles por la tarde y tú le comentes, buah, vaya
• 1:28:45
  crack, eso no pasa en en TikTok, es más, te pones a deslizar y le
• 1:28:50
  das me gusta, te pones a deslizar y le das me gusta, te
• 1:28:52
  pones a deslizar y la gente ya le da.
• 1:28:54
  Me gusta porque le han dicho que tiene que entrenar el algoritmo,
• 1:28:56
  que si no. Tampoco se hubiese puesto a
• 1:28:59
  darle me gusta. Y son esas cosas que hacen que
• 1:29:01
  que el algoritmo de meta a largo plazo vaya a terminar siendo
• 1:29:06
  mucho mejor que el que el de la competencia.
• 1:29:10
  Totalmente y al fin y al cabo yo yo como lo veo es o sea.
• 1:29:14
  Y meta e Instagram te ofrece tantos diversos tipos de
• 1:29:18
  formatos y. Al contrario de TikTok y sobre
• 1:29:22
  todo el tiempo, o sea, la fricción que hay para participar
• 1:29:25
  en TikTok. El hacer un vídeo tú mismo
• 1:29:27
  personal en plan no todo el mundo es capaz de hacer un un
• 1:29:31
  vídeo al fin y al cabo, pero sí todo el mundo podría.
• 1:29:36
  Subir una historia de la película que está viendo o en
• 1:29:39
  este caso zreach, por ejemplo, que creo que es lo que busca
• 1:29:41
  zuckerberg, que es reducir otra vez la fricción de que no solo
• 1:29:45
  tengas la opcionalidad de subir un vídeo, de subir una foto, de
• 1:29:48
  subir una historia, sino que también puedas comentar a tiempo
• 1:29:50
  real lo que te apetezca. Se creo que el valor terminal de
• 1:29:55
  TikTok es tan bajo porque es que básicamente no te ata nada, o
• 1:29:58
  sea la el grafo social de que tanto habla Zuckerberg en plan
• 1:30:01
  es súper poco denso, o sea, es una máquina generativa de vídeos
• 1:30:05
  que uno no, no recopila la información suficiente YY luego
• 1:30:10
  es que no te ata de que desde que aparezca algo semejante o
• 1:30:13
  por ejemplo reels tenga el algoritmo de TikTok, te vas, o
• 1:30:17
  sea, no sé. Prácticamente reels, Eh, o sea.
• 1:30:22
  Si te das un paseo por reír, se das cuenta.
• 1:30:24
  Es que, por ejemplo, la. Única diferencia que no es tan
• 1:30:26
  frenético como TikTok, pero el algoritmo lo tiene.
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  ¿Pero tú tú, fíjate en nosotros, o sea, yo siempre creo en reils
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  que me gusta, que me hace gracia y demás PAM historia en plan lo
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  subo literalmente la historia y eso no puede ocurrir en en
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  TikTok ni loco, porque o sea, yo no subo la historia para que lo
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  vean mis amigos y mis amigos se rían, porque sé que tienen esos
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  gustos similares y demás, o cualquier cosa de este estilo,
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  sabes, pero eso no vas a hacerlo en TikTok, porque en TikTok no
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  vas por tus amigos, sabes? Entonces el tiempo de vida es
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  muchísimo más corto yo. Es que TikTok siempre lo digo,
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  yo lo veo más como como un sustituto que no lo es tampoco
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  de YouTube más que de de Instagram, porque al final lo
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  único que haces en TikTok es consumir contenido contenido
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  contenido, pero no interactúas con las personas.
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  No es una red social en sí. O sea, creo que yo le pondría, o
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  sea, si tienes que que comparar a alguien con TikTok, yo pondría
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  otra plataforma, pero no, no a meta OA Instagram.
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  Sí, además, que meta es muchas más cosas aparte de de de reels,
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  o sea. ¿Las las historias, yo por qué
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  usé TikTok? No voy a dejar de, por ejemplo,
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  si me voy de viaje, subí una historia en x sitio que yo creo
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  que es, o sea lo que o sea el tema de Instagram es que es
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  mucho más instantáneo a la hora de de publicar ese contenido más
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  que TikTok, porque TikTok al final hay un vídeo detrás.
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  Hay cierto, pues tienes que estar grabando, pues x tiempo en
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  Instagram Spum le saco una foto a la pared y lo subo, o sea yo,
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  por ejemplo, tengo lo de mejores amigos que yo creo que mis
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  amigos los pobres. Han tenido que pasar un calvario
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  con mis mejores amigos porque yo soy más pesado que que que una
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  cabra a mí que. Hay.
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  Una mosca al lado y subo una foto a la mosca, eso en tiktón
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  no, no, no lo no, no lo podrías hacer.
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  Y al final yo creo que que eso es una ventaja competitiva
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  frente a la competencia que que que es bestial.
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  Pero aparte tienes WhatsApp que que WhatsApp vale más que
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  Instagram, o sea, y ya se verá con el tiempo.
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  Literal, y. Y luego tienes Facebook que la
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  gente dice que Facebook está muerta, pero Facebook, o sea, no
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  se usa en Europa. Pero en el resto del mundo se
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  usa, o sea, yo tengo amigos latinoamericanos que hablan
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  perfectamente siempre por Messenger, o sea, ni utilizan
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  WhatsApp ni ni nada. O sea, Messenger, te vas a India
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  y no utilizan otra cosa que Instagram y Facebook.
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  Te vas a Asia y en Asia. O sea.
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  Los países que están enemistados con China, todos utilizan
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  Facebook porque al final no pueden utilizar wechat, que es
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  lo que se usa en C regionalmente por esa zona y cuando esos
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  países están enemizados con China, utilizan pues pues las
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  aplicaciones de meta y lo ves en la, en la, en la competencia.
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  Al final, luego ves que que dictó la principal capacidad de
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  recopilación de datos que tiene Third Party data, o sea, es data
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  que le provee en tercero las cookies que se lo provee.
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  ¿Pues tu historial no? Sé el tu historial de compra que
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  se lo provee tu tu tarjeta del Banco que has guardado en el
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  wallet de Apple perfectamente que bueno, que eso es otra.
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  Que sepáis que TikTok sabe lo que gastáis y dónde lo gastáis.
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  Luego luego es todo eso, son términos y condiciones que has
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  aceptado y que le proveen. Los datos el resto, pero en el
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  momento que llegue la Unión Europea o llegue alguien y te
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  escape regulatoriamente, esa capacidad aumenta el mode porque
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  es mucho más difícil alcanzar esa posición privilegiada de
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  first de recopilación de Fairs Party data que tiene que tiene
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  meta. Entonces eso, eso, por ejemplo,
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  es otro argumento que tienen de no es que la el riesgo
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  regulatorio que tiene meta y es más bien al revés.
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  O sea, no hay tanto riesgo regulatorio, sino que el cuanto
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  más, cuantas más regulaciones hay, es mucho más difícil
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  competir con meta, porque meta es el que tiene más first Party
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  data. De la industria.
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  Literal, o sea, bueno, dilo tu uso.
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  No, no, no habla todo el. Rato, no, yo voy a decir que
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  literalmente las regulaciones como un foso defensivo aparte
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  para para metaplat también. Sí, sí, sí.
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  A mí lo que me sorprende de las regulaciones es que en la Unión
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  Europea hayan prohibido que salga frets porque pasaba datos
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  de una aplicación a otra y por lo visto eso no era lo que les
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  ponían conflicto, pero que TikTok esto lo lo dijo, lo leyó
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  Joe Rogan en su podcast. El término y condiciones, no.
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  ¿Sabe qué palabras estás tecleando en el teclado mientras
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  no estás en la aplicación? ¿O sea, ellos te lo ponen, ellos
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  saben cuando está escribiendo un WhatsApp, Qué, qué carajo le
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  estás poniendo a esa persona? O sea, ellos lo saben
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  perfectamente y eso sí es válido.
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  Eso son las cosas que a mí me me alucinan de.
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  Por un partido comunista chino detrás que que tela sabes en
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  plan. A mí la verdad que me impresiona
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  muchísimo. ¿Cómo funcionan estas cosas?
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  O sea, el el caso de TikTok es bastante curioso, además que si
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  te lees los términos y condiciones, no es solo eso.
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  O sea, hay muchísimas más cosas. Por algo en tanto en Europa como
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  en Estados Unidos. O sea, prácticamente no
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  siguiente entero si eres un funcionario de primer nivel, no
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  tienes terminalmente prohibido, o sea terminantemente prohibido
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  utilizar TikTok. O sea, no puedes tener TikTok si
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  eres político, si eres si eres militar en Estados Unidos, o sea
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  en Estados Unidos, creo que simplemente el hecho de ser
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  funcionario o tener acceso a información estatal o federal o
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  municipal, cualquier tipo de de información, digamos
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  gubernamental OO de autoridad. Estadounidense.
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  Ya te te te quita el poder tener TikTok, entonces si si te hacen
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  eso cuando con TikTok pero no te lo hacen con metas algo, algún
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  gap debe haber ahí entre entre el tipo de información que
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  recopilan una y la otra, lo que pasa que que que por ejemplo a
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  metal están lo lo que lo que están haciendo es presionar,
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  presionarla sobre todo para que para que se traiga a los
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  servidores los data centering y la y la inversión AA Europa.
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  Yo creo que principalmente el el, el push que le está haciendo
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  la Unión Europea. Pero pero vaya, vamos a ver
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  perfectamente cómo dentro de 5 años meta se va de Europa.
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  O sea, yo creo que yo creo que es una crónica, una muerte
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  anunciada, o sea, me. Meta en Europa se se va a
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  terminar yendo por por eso YY no lo y no lo van a prohibir, pero.
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  Pero ya ha habido varias amenazas de de metal en plan de
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  si nos prohibís esto nos piramos y al final esas directivas y
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  esas regulaciones la han echado para atrás porque porque al
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  final le son eso sí es. Ese tipo de de o sea, meta está,
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  digamos, en un balance en el que si me quedo en Europa y me
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  siguen haciendo ese tipo de política, el resto del mundo va
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  a copiar esas políticas que me están haciendo en Europa, pero
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  si me voy de Europa y les Quito mi servicio a Europa, el resto
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  del mundo va a saber que no puede jugar conmigo y tienen que
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  aceptar, o sea, las reglas con las que yo juego y yo creo que
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  es un poco esa balanza que está habiendo ahora mismo, pero si
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  Europa sigue por el mismo camino, yo creo que meta va a
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  llegar un punto en el que probablemente estemos a lo mejor
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  5 o 6 meses. Sin sin poder utilizar las
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  plataformas de meta o teniendo las que utilizar a través de un
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  VPN. Yo creo que se liaría de una
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  forma brutal en plan no me imagino, o sea literalmente mi
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  día a día sin WhatsApp e Instagram, o sea, literalmente.
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  Sobre todo sin WhatsApp, o sea. WhatsApp.
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  Pero sin WhatsApp. Es un game changer brutal, o
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  sea, lo del Click to message que se sacaron de la de la manga
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  para también evitar el IEDFA de Apple y todo nada brutal.
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  El artículo que me pasaste era brutal, literal.
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  El tío diciendo es que ahora mi cómo se llama mi mi vendedor de
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  vinos es un chatbot de WhatsApp. Literalmente.
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  ¿Es brutal, es verdad, es verdad, no?
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  Y es bestial y que, por ejemplo, con Clic to mesiche conseguían 3
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  veces la rentabilidad media del mercado.
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  Y christ to Messi, el CPM creo que era 10 veces el el CPM medio
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  de meta, o sea, no el de mercado, sino el.
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  De meta, o sea, una locura. Bueno.
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  Los Roy eran una locura. Eso sí, me di cuenta.
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  De hecho, lo lo apunté en el artículo que hice, que los Roger
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  eran una locura. Pero es que es normal.
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  En plan, es que literalmente estás hablando con con la, con
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  el cliente por por el APP de mensajería más usado de del
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  mundo. Literalmente.
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  Y la última, lo último que yo quería decir también es que el
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  propio tiempo de vida de la red social que Facebook lleva ya 20
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  años. Y Instagram 12 puede ser 13 más
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  o menos WhatsApp, igual y demás es una ventaja competitiva
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  porque al fin y al cabo tienes datos históricos de la población
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  en sí, o sea. Eso nunca lo va a tener TikTok
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  tampoco. Sí, aunque yo te diría más que
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  que realmente la ventaja, un petitiva fuerte meta, creo que
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  es lo que el artículo que te mandé era cuando en una
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  industria donde los márgenes brutos son del 90 y pico por
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  ciento o del 100% prácticamente, o sea, dependiendo de si incluye
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  la amortización como coste bruto, no, pero.
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  Pero pero la única que es rentable y que tiene márgenes
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  positivos es meta, o sea, el estrés y no es y no es solo que
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  sea rentable y positiva, sino que ha conseguido unos márgenes
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  del 40%. O sea, yo creo que la mayor
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  ventaja competitiva que tiene meta es esa capacidad de llevar
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  la eficiencia al al al límite extremo frente a los
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  competidores. Eso no, no tiene ni pies ni
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  cabeza la capacidad que ha tenido.
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  No sé si Zuckerberg OO, el equipo entero, el management
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  entero quien sea, pero la capacidad de llevar esa compañía
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  al límite de eficiencia no tiene ni piel ni cabeza.
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  Tío, es que yo creo que que a sacriferente se le malinterpreta
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  de una forma brutal en plan para mí, o sea, a mí me hace grasa
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  cuando dicen que copia única y exclusivamente.
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  ¿O sea digo, pero por qué entonces Twitter y YouTube
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  fallan cuando implementan stories?
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  ¿Sabes en plan por por qué no copian ellos también?
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  ¿Si es tan sencillo como solo copiar, por qué no lo hacen
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  ellos también? Y es que copian, pero no les
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  sale bien, no lo ejecutan de forma correcta ni lo mantienen
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  en el tiempo, o sea, copian, pero no sale bien.
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  Entonces algo tendrá sacker perdido yo lo gente.
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  Lo que la gente hatea bastante por hatear literalmente.
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  Yo recuerdo un artículo de de Michael Simon que era un tío que
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  que fue el que implementó stories en Instagram, que era un
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  genio de 18 años que empezó a trabajar para para Zuckerberg y
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  demás, y el tío decía, es que o sea, Zuckerberg no se limita
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  solo a copiar, sino que trata de de entender el porqué la gente
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  usa eso YY luego implementa una solución mejor dentro de su de
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  Instagram o de Facebook o de su plataforma ya de por sí.
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  ¿Entonces no es simplemente el copiar, sabes?
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  ¿Y encima? ¿Va a ser de una forma
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  centralizada, perdona Pedro, que?
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  Quería decir que lo hace de una forma centralizada que al final
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  le da muchísimo más valor a la propia plataforma, que es en
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  Instagram tuya. Prácticamente bueno porque
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  usamos WhatsApp y tal, pero es que podrías hacer todo lo que
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  haces en las redes sociales, en Instagram y ahora con three más
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  todavía, como que está todo en el mismo sitio.
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  O sea, me parece. Que es un game changer.
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  ¿Sabes? Sí, totalmente.
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  Y además que él, él, por ejemplo, hace.
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  Hace, creo que, por cierto, hace como cuatro o 5 días subió un
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  podcast, no sé si conoceréis a Andrew Haberman.
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  Que es, no sé si es el catedrático neurobiología de
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  Princeton, que tiene un podcast de prácticamente psicología que
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  es. Pierde un podcast de él, no me
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  pierdo. 100 *, 100 recomendado para todo el mundo, pues el
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  último capítulo. Fue con Zuckerberg y con no sé
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  si es, creo que es su mujer, que también es es psicóloga, me
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  parece YY hablan de una cantidad de cosas de psicología que dije,
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  este tío no era programador, o sea, cómo entiende ese ese
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  trasfondo de de psicología y que al final, por ejemplo.
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  El tema lo de la dopamina que se suele hablar mucho de que
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  Instagram y las aplicaciones te disparan la dopamina tal no sé
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  qué qué es lo que hace que la que que la gente se quiere
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  enganchar a las a las aplicaciones.
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  Eso es una cosa que se llama condicionamiento clásico, que es
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  que te tiene esperando YYYO. Sea bueno, es un concepto de
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  psicología que tampoco me quiero explayar mucho, pero es lo que
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  te tiene esperando el siguiente vídeo que te haga que te dispare
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  esos niveles de dopamina y eso al final Zuckerberg lo contó,
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  creo en el podcast de de no sé si fue en el de you rogan o en
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  otro podcast que víbora de habré visto por ahí porque me he visto
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  todos los podcast. Yo creo habido y por haber y
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  todas las entrevistas de esa guerra explicaba que que que una
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  de las cosas que que que que implementaron fue eso para
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  mantener a la gente un poco, pues enganchada al principio lo
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  que pasa que luego pues la gente pues los tergiversa un poco,
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  pero Claro, tu negocio si es tu negocio, tú lo que quieres es
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  que te vaya bien, no quieres que tu negocio no lo use nadie.
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  Entonces utilizas esas técnicas psicológicas para que para que
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  bueno, los usuarios utilicen más tu aplicación y se terminen
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  enganchando. Justo la la frase de mérito de
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  siempre de Zuckerberg entremezcla sus 2 pasiones, la
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  psicología YY la tecnología literal. 100% siempre lo hizo el
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  mismo, Eh, sí. Sí, sí, o sea, es que a mí me
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  parece uno de los mejores empresarios de.
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  De la historia, sinceramente, en plan, aunque no se le dé el
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  crédito, sinceramente, o sea, lo que ha conseguido y después
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  historias que que encuentras de él, o sea, brutal en plan cuando
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  con 22 años creo que era Yahoo, le ofreció 1000 millones por por
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  Facebook en 2006. Creo que era.
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  Y el tío no vende, o sea, que se hubiera se hubiera embolsado
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  250000000, o sea, o sea, tú, imagínate nosotros con bueno 23
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  tengo yo ahora David tiene 22, tú imagínate nosotros que nos
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  dicen ahora no te doy 250000000. O sea, no aceptaría eso.
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  Hasta luego. Claro y encima con con el
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  precedente de las redes sociales de antes en plan ninguna red
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  social había durado más de 2 3 años.
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  ¿Sabes en plan que está loco? En plan, literalmente.
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  Años, o sea, que tampoco tiene tanto, que es que el resto del
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  top 100 deforme tendrán 60 o 50 y pico.
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  Justo. Y bueno, tío, por por ir
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  despidiendo, porque la verdad que nos hemos pasado aquí aquí,
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  literalmente, la de la de Dios ya le llamaremos para otro, para
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  todo lo que tenemos planeado por hablar, porque se nos fue.
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  Si quieres venir, AO sea, ya están invitados para otro
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  podcast. Si quieres lo hablamos para un
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  futuro porque se nos quedaron bastantes temas en el tintero y
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  tal, pero es que si no, el podcast se nos iba AA 3 horas,
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  así que era una segunda parte y que.
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  Ya estás haciendo un esfuerzo grandísimo viniendo aquí para
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  estar 2 horas con nosotros en una época de erning, que no, que
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  no es sencillo. Que tiene que analizar todavía
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  los earning de meta, me cago en la.
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  Hostia, así voy repasando la tesis antes de que empiecen, que
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  empezará ahora Learning en 15 minutos o.
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  Así entras fresco, literalmente Entrarías fresquito, lo que lo
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  que sí te iba a pedir era si no podías recomendar 3 libros así
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  rápido a la gente. Fue 3.
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  Libros. De inversión exclusivamente voy
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  a recomendar los ensayos de Warren Buffett de Lawrence
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  Canina. Me pareció un libro que es una
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  pasada. El de luego para quien quiera
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  iniciarse el de one Up Wall Street de de Peter Lynch me
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  parece muy bueno. Y luego de.
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  El de Quality Investing de de, de Lawrence Kahneman y luego os
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  voy a recomendar 1/4 que lo lo tengo, lo tengo por aquí, creo,
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  lo tengo ahí, el de Financial Xenaring, gangs, que me lo estoy
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  leyendo ahora mismo y es muy bueno.
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  Y te y te está flipando. Porque si te lo estás leyendo y
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  lo estás. Recomendando ya es muy bueno, es
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  sobre fraude contable. YY muy, muy bueno ese libro por.
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  Explica, por ejemplo, el caso. Bueno de micro strategy en los
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  90, que por ejemplo, es una acción que bueno se se ha puesto
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  muy de moda últimamente, pues por el bitcoin y demás, pero en
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  los 90 cometió un poco de. Cómo se dice un.
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  Poco de fraude contable. Pero pero pero sí te explico un
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  montón de casos y tal YY aprendes a prevenir muchísimo
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  mejor los los fraudes descontables.
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  Yo estoy aprendiendo muchísimo con ese libro.
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  Pues nada, lo lo dejamos ahí, en la en la descripción,
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  básicamente para el que quiera directamente enlaces a Amazon.
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  Yo que lo nombré antes voy a recomendar el el de como era
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  más, más rico, más sabios, más felices o algo así.
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  O sea, eso me parece una brutalidad, sobre todo porque
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  todos los que mencionó Pedro de cuando hablamos de omaja y de
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  Guy Spyere, este bonis pabray y todos estos aparecen
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  literalmente en en este libro, o sea, a mí me encantó el libro,
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  la verdad, al que le gusta la inversión de calidad, con
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  sentido común y tal es una locura.
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  Y nada antes de despedirnos, suelen te toca lo que viene
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  siendo. El sorteo sorteito Ah chico,
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  básicamente vamos a bueno, vamos, no vamos los cuatro para
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  papel de sortear una. Una suscripción a su Newsletter
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  y nada para participar tenéis que poner un comentario en
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  Spotify o en sapstar donde podáis en ivoox creo también se
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  no nos equivocamos en Apple Podcast no se puede, así que.
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  Veniros a Spotify o iros a sapsta OA Ivoox.
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  O sea, yo creo que yo entiendo que pueda ser cómodo, pero yo
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  también tengo un iPhone y utilizo Spotify, o sea, Spotify
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  gratis. Es que gratis para es gratis
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  para los podcast y nada en el siguiente podcast diremos los
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  los ganadores YY nada, mucha suerte, un comentario ahí acerca
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  de. Que el siguiente podcast telita
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  también en plan no. Solo vendría a por el AA saber
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  quién si me llevé el sorteo, sino también para.
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  Por el invitado que traemos, porque es una es una brutalidad
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  también, de hecho nos lo han pedido ya básicamente entonces
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  en comentarios sí, exactamente nos damos más pistas en
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  comentarios, pues para el sorteo, porque vamos la
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  suscripción de de Pedro es una locura y va a ser de nivel.
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  He estado, estoy 100 *, 100 seguro y encima coño, 1 año
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  gratuito la hostia, entonces nada darte las gracias por la
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  suscripción, obviamente porque o sea por hacer el sorteo y demás,
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  porque al fin y al cabo es trabajo tuyo que que estás
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  entregando de forma gratuita. Entonces, muchas gracias a.
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  Ti nada, hombre, si si al final Joder, estáis haciendo una, o
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  sea el podcast vuestro que estáis formando y demás.
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  La iniciativa genial y la Comunidad que estáis formando y
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  ya, pues lo mínimo que que puedo hacer después de que me hayáis
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  invitado. Pues pues haces una pequeña
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  muestra de de del software que que tampoco nos cuesta mucho.
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  Bueno, ya sabéis si si el que se gana la el sorteo también va al
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  evento de de Pedro en Madrid le tiene que invitar a una cerveza
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  mínimo mínimo mínimo, un café a lo que sea una comidita, porque
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  lo que va a encontrar en su hashtag seguro que vale eso y
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  mucho más. Y bueno, a ver si nos toca a
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  nosotros el de Omaha, por favor, nada.
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  Por favor. Que vengo desde Noruega.
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  Y bueno, nada para terminar, darte las gracias por venir YY
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  que estás invitado para para otra, porque básicamente nos
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  quedó mucho en el tintero. Básicamente, así que muchísimas
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  gracias a. Ti 100 * 100, muchísimas gracias
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  a Vosotros por invitarme YY cuando queráis, yo yo vuelvo, o
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  sea, para estas cosas siempre hay tiempo y además estas
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  charlas con vosotros que que al final me lo he pasado genial.
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  Aquí se me ha literalmente han pasado casi 2 horas y como si
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  hubiese pasado. 20 minutos y te dirás yo encantado de de venir
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  cada vez que que vosotros me invitéis.
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  Perfecto tío y nada para terminar rápido a los oyentes si
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  les ha molado el podcast, por favor, las 5 estrellas de
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  valoración en Spotify que ya vamos %15, si no, si no me
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  equivoco, vamos %15 estamos a nada de coger a Javier Acción.
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  Todavía nos queda, todavía nos queda, pero bueno, 115 menos de
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  6 meses es la es la hostia. Entonces si les he aportado
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  valor, por favor esa esa valoración de 5 estrellas se se
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  se agradece y nada continúa todavía a SUA el procedimiento
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  habitual. Pues lo de siempre, señores like
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  y comentarios, hashtag y todos los que los que nos estén
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  escuchando en Spotify, que no nos sigan ensap, pues sígannos
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  ahí, porque no solo es que subamos contenido superprofundo
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  como como los podcast que hacemos, pero más profundo
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  todavía, porque nos divoramos bastante más.
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  Podemos profundizar, profundizar mucho más, pues te vas, además
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  te va a dar un te va a llegar un email cuando te suscribes con el
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  con un river DCF de regalo que bueno, que es, algo que creo que
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  que aporta bastante a la hora de valorar una empresa.
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  YY nada, y ahora pues sigue David, como siempre.
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  Nada, yo darte las gracias. Pedro me ha encantado el podcast
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  y además que personalmente nos cae súper bien, ya no solo todo
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  lo que podemos aprender de TI. Entonces se ha hecho, pues super
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  ameno y superentretenido que estás invitadísimo, que ya te lo
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  dijimos, pero para que lo sepas y nada que los oyentes sepan que
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  tanto tu canal de YouTube como tus redes sociales y tus apps y
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  todo están estarán en la descripción por si el que no te
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  conozca quiere encontrarte. Y nada, eso darte las gracias y.
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  Pues despedir aquí el podcast si quieres lo despides tú y ya pues
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  se acaba. Yo, bueno, eso, muchísimas
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  gracias YY encantada de estar aquí.
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  Y bueno, también darle las gracias al que nos haya visto,
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  el que el que me haya me haya escuchado durante un un ratito
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  que yo sé que que que me hago pesado cuando pasa un poco unos
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  cuantos minutos. Así que muchas gracias.
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  Pues nada, chicos, nos vemos en el próximo podcast y recuerden
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  todos. Invitados top y contra para
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  saber si te tocó el sorteo, hombre, nos vemos en la próxima
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  un abrazo.