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BofAが厳選！2026年に注目すべき「E.L.F. ビューティー」など期待の小型株5選 · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 the deep dive へ よ う こ そ。
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  さ て、 今 日 は あ な た が 共 有 し て く れ た 情 報 源 を も と に、 か な り え っ と 大 胆 な
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  未 来 予 測 を 掘 り 下 げ て い こ う か な と。 テ ー マ は 2026年 の 米 国 株 式 市 場 で す。
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  も し こ れ ま で ず っ と 市 場 を 引 っ 張 っ て き た 主 役 が で す ね、 全 く 別 の キ ャ ス
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  ト に 交 代 す る か も し れ な い っ て 言 わ れ た ら ど う 思 い ま す？
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  バ ロ ン ズ 氏 の 記 事 を 基 に し た あ る ブ ロ グ 記 事 が 示 し て い る の が、 ま さ に そ
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  ん な シ ナ リ オ な ん で す。 情 報 源 の 中 心 に な っ て い る バ ン ク オ
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  ブ ア メ リ カ の 分 析 に よ る と、 ラ イ カ ル 2026年 大 型 ハ イ テ ク 株 の 収 益 成 長 が
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  15% に と ど まる の に 対 し て、 こ れ ま で ま あ 仕 掛 け の 存 在 だ っ た 小 型 株 こ の
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  収 益 が な ん と え え、 66% も 成 長 す る っ て 言 う ん で す。
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  66% で す よ。 ち ょ っ と。
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  に わ か に は 信 じ が た い 数 字 じ ゃ な い で す か。
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  こ の 数 字 が 単 な る 希 望 的 観 測 な の か、 そ れ と も ち ゃ ん と し た 根 拠 が あ る の
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  か。 今 回 の 私 た ち の ミ ッ シ ョ ン は、 こ の 驚
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  異 的 な 予 測 の 裏 側 に あ る ロ ジ ッ ク を 解 き 明 か し て、 本 当 に 市 場 の 地 殻 変 動
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  が 起 き る 可 能 性 は あ る の か、 一 緒 に 探 っ て い く こ と で す。
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  え え、 こ の 66% っ て い う 数 字 は 本 当 に イ ン パ ク ト あ り ま す よ ね。
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  今 回 の 分 析 で 面 白 い な あ と 思 う の は、 こ れ が ま あ、 単 な る 一 点 の 予 測 っ て い
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  う わ け じ ゃ な く て。 過 去 15年 の 歴 史 で あ る と か、 企 業 の 収
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  益 構 造、 そ れ か ら 未 来 の 技 術 革 新 っ て い う、 い く つ も の ピ ー ス が こ う 組 み 合
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  わ さ っ て 出 来 上 が っ た 一 枚 の 絵 み た い な も の だ っ て い う 点 な ん で す。
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  そ の 構 造 を 理 解 す る こ と が、 こ の 予 測 の 信 憑 性 を 判 断 す る。
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  ま あ 鍵 に な る か な と。 な る ほ ど、 構 造 で す か。
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  じ ゃ あ、 ま ず そ の 構 造 を 理 解 す る た め に 少 し 時 間 を 巻 き 戻 し て み ま し ょ う
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  か。 そ も そ も な ぜ 今 小 型 株 な ん で し ょ う？
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  正 直 な と こ ろ、 こ こ 十 数 年、 投 資 家 の 関 心 っ て ほ と ん ど 大 型 株、 特 に ハ イ テ
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  ク 株 に 集 中 し て き た じ ゃ な い で す か。 そ う で す ね。
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  間 違 い な く。 そ の 差 は 数 字 に も は っ き り 出 て い て、
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  過 去 15年 で 大 型 株 中 心 の エ ス ア ン ド ピ ー 500 指 数 の リ タ ー ン が 608%。
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  す ご い 数 字 で す ね。 え え。
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  そ れ に 対 し て 小 型 株 の 代 表 で あ る ラ ッ セ ル 2000 指 数 は 303% 半 分 以 下 で
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  す。 こ れ だ け 長 い 間、 行 っ て み れ ば 負 け 続
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  け て き た の に、 な ぜ 急 に 逆 転 劇 が 始 まる と 言 え る ん で し ょ う か。
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  そ こ が ま さ に 今 回 の ス ト ー リ ー の 出 発 点 な ん で す よ ね。
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  そ の 長 年 に わ た る パ フ ォ ー マ ン ス の 大 き な 差、 つ ま り 出 遅 れ が 現 在 の 小 型
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  株 に 強 烈 な、 こ う 歴 史 的 な 割 安 感 の も た ら し て い る と。
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  こ れ が 一つ目 の 重 要 な ピ ー ス な ん で す。 歴 史 的 な 割 安 感。
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  は い。 た だ お っ し ゃ る 通 り、 単 に 安 い と か 出
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  遅 れ て い る っ て い う だ け で は、 投 資 の 十分 な 理 由 に は ま あ な り ま せ ん よ ね。
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  え え。 な り ま せ ん。
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  そ こ で、 も う 一 つ の ピ ー ス が 重 要 に な っ て く る ん で す。
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  と い う と。 こ の パ フ ォ ー マ ン ス の 乖 離 が 生 ま れ
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  た 背 景 に は、 ま あ ご 存 知 の 通 り、 投 資 家 の 資 金 が ジ ー ハ ム に 代 表 さ れ る よ
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  う な ご く 一 握 り の 巨 大 ハ イ テ ク 企 業 に ち ょ っ と 過 度 に 集 中 し 続 け た と い
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  う 事 実 が あ り ま す。 そ の 結 果、 市 場 の 他 の 多 く の 企 業 の 価
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  値 が 相 対 的 に 見 過 ご さ れ て き た。 そ し て 今、 そ の 見 過 ご さ れ て き た 小 型
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  株 の 収 益 そ の も の が 劇 的 に 回 復 す る 局 面 が も う 目 前 に 迫 っ て い る。
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  と。 こ の 歴 史 的 な 割 安 感 と 収 益 の 劇 的 な
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  回 復。 こ の 二 つ が 掛 け 合 わ さ る こ と で、 初 め
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  て 説 得 力 の あ る ス ト ー リ ー が 生 ま れ る。
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  わ け で す。 な る ほ ど、 割 安 な だ け じ ゃ な く て、 そ
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  こ に 成 長 と い う エ ン ジ ン が 加 わ る か ら 意 味 が あ る と。
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  で は、 そ の エ ン ジ ン の 中 心 で あ る あ の 66% と い う 数 字。
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  こ れ、 も っ と 詳 し く 見 て い き ま し ょ う。
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  エ ス ア ン ド ピ ー 500の15% 成 長 予 測 も 決 し て 低 い 数 字 じ ゃ な い の に、 ソ ロ と
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  比 べ る と あ ま り に も 突 出 し て い る。 こ れ、 一 体 ど う い う か ら く り な ん で す
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  か？ 純 粋 な 成 長 と い う よ り、 何 か こ う 特 殊
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  な 要 因 が あ る よ う に 思 え る ん で す け ど。
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  鋭 い 指 摘 で す ね。 ま さ に そ の 通 り で、 こ の 66% と い う 数
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  字 を 正 し く 理 解 す る に は、 そ の 内 訳 を 見 る 必 要 が あ り ま す。
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  2022年 の 後 半 に チ ャ ッ ト GPT が 登 場 し て 以 降、 AI ブ ー ム の 波 に 乗 っ て、 大
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  型 ハ イ テ ク タ ブ は も う も の す ご い 勢 い で 利 益 を 伸 ば し 続 け て き ま し た よ
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  ね。 え え。
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  は い。 一方 で、 多 く の 小 型 株 は、 急 激 な 金 利 上
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  昇 と か 景 気 後 退 へ の 懸 念 か ら、 よ り 大 き な 打 撃 を 受 け て き た ん で す。
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  い わ ば 長 く 収 益 の リ セ ッ シ ョ ン、 つ ま り 業 績 の 後 退 期 に 沈 ん で い た ん で す
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  ね。 あ、 な る ほ ど。
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  つ ま り 66% っ て い う の は ゼロ か ら の ス タ ー ト じ ゃ な く て。
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  そ う な ん で す。 マ イ ナ ス か ら の 回 復 分 も 含 ま れ て い
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  る。 と。
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  そ う い う こ と で す。 長 い 間 し ゃ が み 込 ん で い た 状 態 か ら、
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  よ う や く 立 ち 上 が っ て ジ ャ ン プ す る よ う な、 そ ん な イ メ ー ジ で す か ね。
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  マ イ ナ ス 圏 に あ っ た 収 益 が プ ラ ス に 転 じ て、 そ こ か ら 一 気 に 加 速 し て い
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  く。 そ の V字 回 復 の 勢 い が、 こ の 66% と い
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  う 数 字 を 押 し 上 げ て い る 最 大 の 要 因 で す。
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  は あ。 は あ。
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  そ れ は わ か り や す い で す ね。 助 走 期 間 が 長 か っ た 分、 そ の 反 動 も 大
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  き い と い う 見 方 が で き る か も し れ ま せ ん。
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  不 信 か ら の 脱 却 と い う ダ イ ナ ミ ズ ム が 数 字 に 表 れ て い る わ け か。
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  し か し、 そ う な る と 一 つ 疑 問 が 湧 い て き ま す。
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  ソ ー ス も 指 摘 し て ま す け ど、 小 型 株 な ら 何 で も い い っ て い う わ け で は な さ
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  そ う で す よ ね。 ま さ に、 こ。
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  こ で 出 て く る の が per 株 価 収 益 率 と い う 指 標 で す。
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  大 型 株 の エ ス ア ン ド ピ ー 500 の 予 想 per が 25倍。
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  こ れ は ま あ 少 し 高 め か な と い う 水 準 で す け ど。
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  で も 小 型 株 の ラ ッ セ ル 2000 は な ん と 41倍。
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  高 い で す よ ね え。 え？
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  割 安 ど こ ろ か、 む し ろ め ち ゃ く ち ゃ 割 高 に 見 え ま す。
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  で も 一方 で も う 一 つ の 小 型 株 指 数 エ ス ア ン ド ピ ー ス モ ー ル キ ャ ッ プ 600 は
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  18倍 と、 こ ち ら は 逆 に 割 安 に 見 え る こ の 矛 盾、 ど う 考 え れ ば い い ん で し ょ
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  う。 こ れ は 非 常 に 重 要 な 問 い で す ね。
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  そ し て、 こ こ が ま さ に 今 後 の 小 型 株 投 資 の カ ギ を 握 る ポ イ ン ト に な り ま す。
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  ラ ッ セ ル 2000 の ピ ー イ ー ア ー ル が 41倍 と。
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  こ う 異 常 に 高 く 見 え る 理 由 は で す ね。 こ の 指 数 に は、 将 来 へ の 期 待 か ら 株 価
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  は つ い て い る も の の、 ま だ 利 益 を 出 せ て い な い 赤 字 企 業 が た く さ ん 含 ま れ
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  て い る か ら な ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  Per は 株 価 を 一 株 当 た り の 利 益 で 割 っ た も の で す か ら、 利 益 が マ イ ナ ス だ
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  と 計 算 上 指 数 全 体 の per を 歪 め て し ま う ん で す ね。
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  未 来 の 夢 は 大 き い け れ ど、 足 元 で は 赤 字 の 企 業 が 平 均 値 を 引 き 上 げ て し ま
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  っ て い る、 と。 そ の 通 り で す。
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  一方 で SP small cap 600 の per が 18倍 と 落 ち 着 い て い る の は、 こ の 指 数
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  に 採 用 さ れ る た め の 条 件 と し て、 直 近 の 四 半 期 及 び 過 去 四 四 半 期 合 計 で 利
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  益 が 黒 字 で あ る こ と と い う 明 確 な 基 準 が あ る ん で す。
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  ス ク リ ー ニ ン グ が か け ら れ て い る わ け で す ね。
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  え え、 そ う で す。 言 い 換 え れ ば、 こ ち ら は す で に 利 益 を
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  生 み 出 す 力 の あ る 優 良 な 小 型 株 の 集 ま り な わ け で す。
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  と い う こ と は、 同 じ 小 型 株 と い う く く り で も、 中 身 は 全 く 別 物 だ と。
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  え え。 こ こ か ら 導 き 出 さ れ る 結 論 は、 こ れ か
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  ら の 小 型 株 の 時 代 は、 た だ 漠 然 と 指 数 全 体 に 投 資 す る ん じ ゃ な く て、 利 益 を
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  き ち ん と 生 み 出 し て い る 質 の 高 い 企 業、 こ れ を し っ か り と 見 つ け 出 す 選 別
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  が、 こ れ ま で 以 上 に 決 定 的 に 重 要 に な る と い う こ と で す。
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  質 へ の 選 別 が 鍵 で す ね。 な る ほ ど。
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  で も そ れ っ て 言 う は 易 し で。 個 人 投 資 家 に と っ て は、 優 良 な 小 型 株
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  を 一 つ 一 つ 見 つ け 出 す の っ て、 エ ス ア ン ド ピ ー 500 の ETF を 買 う の に 比 べ
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  て か な り ハ ー ド ル が 高 い し、 リ ス ク も 大 き い よ う な 気 も し ま す け ど ね。
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  お っ し ゃ る 通 り、 そ こ は 確 か に 難 易 度 が 上 が り ま す。
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  だ か ら こ そ、 次 に 話 す ポ イ ン ト が そ の 選 別 の ヒ ン ト に な る か も し れ な い ん
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  で す。 情 報 源 が 示 し て い る 非 常 に 面 白 い 構
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  造 の 話 で す。 面 白 い 構 造？
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  は い。 こ れ ま で 小 型 株 を 圧 倒 し て き た 巨 大
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  ハ イ テ ク 企 業 の イ ノ ベ ー シ ョ ン が、 実 は 巡 り 巡 っ て 質 の 高 い 小 型 株 に と っ
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  て の 巨 大 な 追 い 風 に な る と い う、 ま あ、 逆 説 的 な 構 造 で す ね。
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  へ え、 そ れ は 面 白 い で す ね。 敵 だ と 思 っ て い た 相 手 が、 実 は 最 大 の
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  支 援 者 に な る か も し れ な い と。 私 の 大 印 象 だ と。
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  テ ス ラ み た い な 企 業 は あ ら ゆ る 分 野 で 競 合 に な る イ メ ー ジ で し た け ど、 具
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  体 的 に は ど う い う こ と で し ょ？ う、 例 え ば ソ ー ス に も あ る。
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  テ ス ラ の オ プ テ ィ マ ス と い う 人 型 ロ ボ ッ ト。
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  こ れ が 将 来、 外 科 手 術 を 自 動 化 す る レ ベ ル ま で 進 化 す る な ん て 言 わ れ て ま
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  す。 す ご い 話 で す よ ね。
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  え え。 あ る い は ウ ォ ル マ ー ト と グ ー グ ル の
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  親 会 社 ア ル フ ァ ベ ッ ト が 組 ん で、 4000万人 も の 人 々 を カ バ ー す る ド ロ ー
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  ン 配 送 網 を 構 築 す る と い う 壮 大 な プ ロ ジ ェ ク ト。
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  こ れ ら は も は や 一 つ の 企 業 の 枠 を 超 え た 社 会 イ ン フ ラ の 変 革 じ ゃ な い で
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  す か。 え え、 想 像 も つ か な い ス ケ ー ル で す。
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  こ う し た 巨 大 プ ロ ジ ェ ク ト が 実 現 す る た め に は、 そ の 裏 で 無 数 の 高 精 度 な
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  部 品 と か 特 殊 な ソ フ ト ウ ェ ア、 専 門 的 な サ ー ビ ス を 提 供 す る 膨 大 な サ プ ラ
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  イ チ ェ ー ン が 必 要 に な。 り ま す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 そ し て、 そ の サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 重 要
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  な 担 い 手 と な る の が、 特 定 の 分 野 で 高 い 技 術 力 を 持 つ 質 の 高 い 小 型 株 だ と
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  い う わ け で す。 巨 大 な ク ジ ラ の 周 り に は、 豊 か な 生 態
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  系 が 生 ま れ る の に ち ょ っ と 似 て ま す か ね。
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  な る ほ ど。 大 企 業 が 描 く 未 来 の 設 計 像 を 具 体 的
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  な 形 に す る 専 門 家 集 団 が 小 型 株 だ と。 そ う 考 え る と、 ボ フ ァ ー 証 券 が 推 奨 し
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  て い る 具 体 的 な 銘 柄 も ま た 違 っ て 見 え て き ま す ね。
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  ま さ に こ れ を よ り 大 き な 視 点 で 見 る と、 個 々 の 企 業 が 社 会 の ど ん な 大 き な
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  波 の 乗 ろ う と し て い る か が わ か る ん で す。
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  例 え ば、 語 学 学 習 ア プ リ の デ ュ オ リ ン ゴ と か。
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  Z 世 代 に 人 気 の 化 粧 品 ブ ラ ン ド elf ビ ュ ー テ ィ ー。
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  こ れ ら は 消 費 行 動 の デ ジ タ ル 化 と か、 価 値 観 の 変 化 っ て い う 波 を 捉 え て ま
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  す よ ね。 あ と は パ ン デ ミ ッ ク か ら の 回 復 で 人
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  の 移 動 が 戻 る 中 で、 特 定 の 路 線 に 強 み を 持 つ ア ラ ス カ エ ア ー グ ル ー プ み た
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  い な 航 空 会 社 も そ う で す。 そ し て、 先 ほ ど の サ プ ラ イ チ ェ ー ン の
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  話 に 直 接 つ な が る の が、 物 流 の ナ イ ト ス イ フ ト ト ラ ン ス ポ ー テ ー シ ョ ン や
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  エ ネ ル ギ ー イ ン フ ラ の サ ウ ス ウ エ ス ト ガ ス ホ ー ル デ ィ ン グ ス と い っ た 企
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  業 で す ね。 え？
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  え？ 特 に 物 流 と か エ ネ ル ギ ー、 あ る い は 製
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  造 業 に 関 連 す る 小 型 株 は 重 要 で す。 と い う の も、 こ れ ら は 米 国 内 の 製 造 業
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  を 再 活 性 化 さ せ よ う と い う リ シ ョ ウ ア リ ン グ と い う 国 家 レ ベ ル の 大 き な
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  政 策 の 流 れ と も 連 動 し て ま す か？ ら あ あ。
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  そ う い う 背 景 も。 は い。
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  単 な る 一 企 業 の 成 長 だ け じ ゃ な く、 国 全 体 の 構 造 変 化 の 恩 恵 を 受 け る 可 能
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  性 が あ る と み ら れ て い る ん で す。 個 々 の 企 業 の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ だ
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  け じ ゃ な く。 そ の 背 景 に あ る 大 き な ト レ ン ド と か
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  構 造 変 化 を 見 る こ と が 重 要 な ん で す ね。
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  よ く わ か り ま し た。 た だ、 こ う し た 個 別 の 企 業 の ス ト ー リ
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  ー が い か に 魅 力 的 で も、 そ れ だ け で は 市 場 全 体 の 流 れ は 作 れ な い。
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  や は り 経 済 全 体 を 動 か す マ ク ロ な 要 因、 つ ま り 追 い 風 が 必 要 で す よ ね。
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  そ の 通 り で す。 個 々 の 木 が い か に 力 強 く て も、 森 全 体
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  に 風 が 吹 か な け れ ば、 大 き な う ね り に は な り ま せ ん。
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  そ し て。 そ の 風 に 当 た る の が、 ま さ に 金 利 や 政
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  府 の 経 済 政 策 で す。 ソ。
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  ー ス で は 政 策 の 一 つ と し て ト ラ ン プ 前 大 統 領 の 動 き を 上 げ て い ま し た よ
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  ね。 え え。
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  住 宅 ロ ー ン 担 保 証 券 の 大 量 購 入 を 発 表 し た と。
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  こ れ は あ く ま で 情 報 源 に 書 か れ て い る 分 析 で す け ど、 住 宅 市 場 を 刺 激 す る
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  こ と で、 国 内 経 済 に ビ ジ ネ ス が 編 集 し て い る 小 型 株 に 恩 恵 が 及 ぶ と い う、 ま
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  あ、 そ う い う シ ナ リ オ で す ね。 そ う で す ね。
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  そ し て も う 一 つ、 デ ー タ と し て 非 常 に 興 味 深 い の が、 小 型 株 の パ フ ォ ー マ ン
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  ス が ISM 製 造 業 景 況 指 数 と 強 く 連 動 す る 傾 向 が あ る と い う 点 で す。
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  ISM 製 造 業 景 況 指 数、 す い ま せ ん、 そ れ は ど う い う 指 標 な ん で し ょ う か？
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  こ れ は で す ね、 全 米 の 工 場 の 仕 入 れ 担 当 者 約 300人 に 景 気 は ど う で す か？
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  と ア ン ケ ー ト を と っ て、 そ れ を 指 数 化 し た も の で す。
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  え？ え？
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  い わ ば。 経 済 の 現 場 の 体 温 計 み た い な も の で
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  す ね。 こ の 数 字 が 良 い と、 製 造 業 が 活 発 で も
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  の が 動 い て い る 証 拠。 そ し て 製 造 業 は 国 内 経 済 の 根 幹 で す
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  か ら、 ビ ジ ネ ス の 多 く を 国 内 に 依 存 す る 小 型 株 の 業 績 と 連 動 し や す い と い
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  う わ け な ん で す。 な る ほ ど。
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  経 済 の 健 康 診 断 の 結 果 と 小 型 株 の 株 価 が 連 動 し や す い と わ か り や す い で
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  す。 そ し て、 そ の 健 康 状 態 を 左 右 す る 最 大
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  の 要 因 が、 や は り 金 利 で す。 特 に FRB に よ る 利 下 げ？
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  は い。 利 下 げ に よ っ て 長 期 金 利 の 使 用 で あ
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  る 十 年 債 利 回 り が 下 が る と、 企 業 は よ り 低 い コ ス ト で 資 金 を 借 り ら れ る よ
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  う に な り ま す。 そ う な れ ば、 新 し い 工 場 を 建 て た り、
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  最 新 の 機 械 を 導 入 し た り と い っ た 設 備 投 資 が 活 発 に な る。
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  こ れ が 先 ほ ど 話 に 出 た 製 造 業 を 中 心 と す る 小 型 株 の 業 績 を 直 接 的 に 押 し
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  上 げ る 強 力 な エ ン ジ ン に な る ん で す。 つ ま り、 こ れ ま で 金 利 上 昇 で 苦 し ん で
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  き た 小 型 株 に と っ て、 利 下 げ は ま さ に 恵 み。
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  の 雨 に な る と。 そ う い う こ と で す ね。
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  そ う な り ま す。 BofA の ア ナ リ ス ト、 ジ ル ケ ア リ ー ホ
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  ー ル 氏 は 過 去 の デ ー タ を 分 析 し て、 小 型 株 の 利 益 成 長 が 加 速 す る 局 面 で は、
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  市 場 平 均 を 年 率 で 九 ポ イ ン ト も 上 回 る パ フ ォ ー マ ン ス が 期 待 で き る と 結
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  論 付 け て い ま す。 2026年 と い う の は、 こ れ ま で 見 て き た
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  歴 史 的 な 割 安 感 の 生 成 と、 66% と い う 劇 的 な 収 益 回 復、 そ し て 利 下 げ と い う
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  政 策 の 追 い 風。 こ れ ら 複 数 の 要 因 が 一 点 に 主 演 す る
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  小 型 株 に と っ て の パ ー フ ェ ク ト ス ト ー ム が 起 こ る 可 能 性 が あ る と い う の
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  が、 こ の 情 報 源 の 示 す 未 来。 図 な ん で す。
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  い や、 こ う し て 一 つ 一 つ の ピ ー ス を は め て い く と、 最 初 に 聞 い た 66% 成 長 っ
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  て い う。 ち ょ っ と 突 拍 子。
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  マ ネ 数 字 が だ ん だ ん と リ ア リ テ ィ を 帯 び て 聞 こ え て き ま す ね。
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  さ て、 こ れ ら を 踏 ま え て、 今 回 の 話 が 一 体 何 を 意 味 す る の か、 少 し 整 理 し ま
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  し ょ う か。 え え。
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  つ ま り、 今 回 の 情 報 源 が 描 く ス ト ー リ ー は 単 に 小 型 株 が 安 い か ら 買 い だ と
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  い う 単 純 な 話 で は な い と。 ま ず、 15年 と い う 長 期 に わ た る 不 信 が
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  生 ん だ 歴 史 的 な 割 安 感 と い う 土 壌 が あ る。
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  は い。 そ こ に 長 い 業 績 悪 化 か ら の ブ イ 字 回
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  復 と い う 形 で、 66% の 収 益 成 長 と い う 爆 発 的 な エ ネ ル ギ ー が 加 わ る。
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  た だ し、 そ の エ ネ ル ギ ー の 恩 恵 を 受 け ら れ る の は 赤 字 企 業 で は な く て、 利 益
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  を 出 せ る 質 の 高 い 企 業 に 限 ら れ る。 そ こ が 重 要 で す ね。
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  そ し て、 そ の 質 の 高 い 企 業 に は、 テ ス ラ や グ ー グ ル の よ う な 巨 大 企 業 が 生
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  み 出 す イ ノ ベ ー シ ョ ン の 波 に 乗 る と い う 具 体 的 な 成 長 機 会 が 待 っ て い る。
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  最 後 に、 利 下 げ と い う マ ク ロ 経 済 の 追 い 風 が そ の す べ て を 後 押 し す る。
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  こ う い う 多 層 的 な 構 造 に な っ て い る と い う こ と で す ね。
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  素 晴 ら し い お 役 だ と 思 い ま す。 そ れ ぞ れ の 要 素 が 互 い に 影 響 し 合 っ
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  て、 一 つ の 大 き な 物 語 を 形 作 っ て い る の が わ か り ま す よ ね。
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  え え。 あ な た に と っ て、 今 回 の 情 報 源 か ら 得
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  ら れ る 最 も 重 要 な メ ッ セ ー ジ は、 お そ ら く 私 た ち が こ の 十 年 以 上 当 た り 前
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  だ と 思 っ て き た 大 型 ハ イ テ ク 株 が 市 場 を 支 配 す る と い う 構 図 が、 決 し て 永
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  遠 で は な い と い う こ と。 そ し て、 視 点 を 少 し 変 え る だ け で、 こ
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  れ ま で 見 過 ご さ れ て き た 場 所 に 全 く 新 し い チ ャ ン ス が 眠 っ て い る 可 能 性
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  が あ る と い う こ と で は な い で し ょ う か。
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  そ う で す ね。 で は 最 後 に、 そ の 視 点 を さ ら に 広 げ る
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  た め の 問 い を あ な た に 投 げ か け て み た い と 思 い ま す。
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  今 回 の 話 は、 小 型 株 の 復 活 と い う 点 に 焦 点 が 当 た っ て い ま し た。
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  し か し、 も し こ れ が 単 な る 一時 的 な 揺 り 戻 し で は な く、 新 た な 長 期 的 な リ ー
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  ダ ー シ ッ プ サ イ ク ル の 始 ま り だ と し た ら ど う で し ょ う か。
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  こ れ か ら 市 場 を 見 る と き に、 ど の 企 業 が 儲 か っ て い る か と い う 視 点 に 加 え
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  て、 次 の 十 年 の 持 続 的 な 成 長 と イ ノ ベ ー シ ョ ン の 波 は ど こ か ら 生 ま れ て く
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  る の か と 考 え て み て く だ さ い。 そ れ は 引 き 続 き、 私 た ち が よ く 知 る 巨
• 16:06
  大 な プ ラ ッ ト フ ォ ー マ ー か ら で し ょ う か。
• 16:09
  そ れ と も、 今 日 見 て き た よ う な、 よ り 機 敏 で、 特 定 の 分 野 に 深 い 専 門 性 を 持
• 16:14
  つ 無 数 の 小 規 模 な プ レイ ヤ ー た ち の 集 合 体 か ら 生 ま れ て く る の で し ょ う か？
• 16:19
  そ の 答 え を 探 す こ と 自 体 が、 こ れ か ら の 未 来 を 読 み 解 く 上 で 非 常 に 重 要 な
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  羅 針 盤 に な る の か も し れ ま せ ん。