46.HALO交易爆火：当AI狂奔，市场又开始拥抱“老派”资产

中欧基金 · Mar 10, 2026 · 26m

“HALO”——重资产（Heavy Assets）和低淘汰率（Low Obsolescence）

近期，HALO交易火爆全球，虽然这是一个新概念，但背后所代表的资产我们却很熟悉：深埋地下的电网、运输能源的管道、支撑制造业的化工厂、点亮城市的发电机组……这些看似笨重甚至有些“陈旧”的资产，正在成为全球资本新的追逐对象。

当科技狂奔到后半场，一种新的市场共识似乎正在形成：

能被AI轻易替代的，终将被遗忘；而那些AI离不开的构建时代的基石，才是真正的硬通货。

本期节目，我们邀请到中信建投策略分析师夏凡捷，希望共同探讨：

·HALO交易到底是什么？

·为什么全球资金突然开始偏好“重资产”？

·关于AI的投资逻辑是否正在发生变化？

·是短期炒作，还是有长期支撑？

聊天的人

夏凡捷，中信建投策略分析师

欣悦，中欧基金主持人

时间轴：

Part1 HALO为什么突然爆火？

01:23 AI 浪潮进入新阶段，市场从 “欣喜效率提升” 转向 “担心替代冲击”

02:11 AI 恐慌：软件与 IT 服务承压，轻资产估值逻辑开始松动

02:51 高盛提出 HALO 后，为什么会迅速引发全球共鸣？

04:08 HALO 爆发背后的两条主线：资金流向变化 + 资产价值重估

Part 2 HALO和红利、价值有什么不同？

05:46 HALO 的两个核心维度：重资产与低淘汰率…