美股软件股还有救吗？几大投行研报，揭秘AI能否摧毁SaaS行业 GOOG PLTR MNDY DDOG U

美股投资-深度报告 · Feb 9, 2026 · 13m

就像 DeepSeek 刚刚爆火时，英伟达曾在一天内大跌 17%，类似的情形正在美股软件板块上演。谷歌的 Genie 和 Anthropic 的 CoWork 的出现，本质上并不是“多了一个竞争对手”，而是软件的生产方式正在被 AI 彻底重构，从而直接冲击 SaaS 的商业模式与估值逻辑。

我们美股投资网多年来一直在开发美股 AI 量化分析软件，因此我想从软件开发者和投资者的双重视角，系统分析为什么市场会认为这一次的冲击影响深远，以及它对未来软件行业格局意味着什么？

过去，SaaS 公司的价值主要来自三点。

第一，软件本身是稀缺资产。

企业要完成业务，必须购买 CRM、ERP、项目管理、客服系统等专业软件。

第二，开发成本高，替换成本也高。

系统一旦部署完成，流程和数据被绑定，企业很难更换，因此订阅非常稳定。

第三，每增加一个系统，就增加一份订阅。

企业的软件堆栈越来越多，ARR（也就是年度可重复订阅收入）自然增长

而Genie / Cowork 这些 AI 系统的能力不是“辅助使用软件”，而是直接生成软件功能。

企业未来可能这样工作：

需要项目管理系统 → AI 直接生成一个类似 Monday.com 的系统

需要内部 CRM → AI 自动创建

需要客服自动化 → AI 生成流程和界面

也就是说：

软件从“购买产品”变成“按需生成能力”，听起来像天方夜谈，…