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ネットフリックス、ワーナー買収合意。投資家が知るべき「3つの勝算」と「政治的リスク」 · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 さ あ 今 回 は で す ね、 あ な た か ら 共 有 い
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  た だ い た こ ち ら の 情 報 源、 一 緒 に 深 く 掘 り 下 げ て い き た い と 思 い ま。
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  す。 よ ろ し く お 願 い し ま す。
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  2025年 12月5日。 い や、 メ デ ィ ア 業 界 に 激 震 が 走 り ま し
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  た ね。 え え。
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  本 当 に。 ネ ッ ト フ リ ッ ク ス が あ の ワ ー ナ ー ブ
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  ラ ザ ー ズ デ ィ ス カ バ リ ー を 買 収 す る こ と で 合 意 し た と い う ニ ュ ー ス。
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  で す。 つ い に 来 た か と い う 感 じ で し た ね。
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  し か も、 そ の 企 業 価 値 が。 え っ と 約。
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  830億 ド ル。 も う、 と て つ も な い 数 字 で す よ ね。
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  え？ え？
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  で も、 こ こ か ら が 面 白 い と こ ろ で、 こ の 発 表 を 受 け て ネ ッ ト フ リ ッ ク ス の
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  株 価 は 下 が っ て、 逆 に 買 収 さ れ る。 ワ ー ナ ー の 株 価 は 上 が っ た。
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  と。 え え。
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  そ こ が 本 当 に 興 味 深 い 点 で す よ ね。 は い。
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  で す か ら 今 回 の 分 析 の ミ ッ シ ョ ン は、 ま あ、 ま さ に そ こ で す。
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  こ の 一 見 矛 盾 し た 動 き の 裏 に、 一 体 ど ん な 戦 略 が 隠 さ れ て い る の か、 さ っ そ
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  く 見 て い き ま し ょ う。 は い。
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  そ の 数 字 の 動 き は 本 当 に 示 唆 に 富 ん で い ま す。
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  ワ ー ナ ー 株 は 6% 以 上 も 上 が っ た 一方 で、 ネ ッ ト フ リ ッ ク ス は 3% 近 く 下 げ
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  て し ま っ た。 普。
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  通 に 考 え た ら、 業 界 の 王 者 が さ ら に 巨 大 に な る わ け で す か ら。
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  株 価 は 上 が り そ う な も の で す け ど。 そ う で す よ ね。
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  な の で、 お そ ら く 市 場 の 短 期 的 な 視 点 と、 ネ ッ ト フ リ ッ ク ス が 描 い て い る で
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  あ ろ う も っ と 先 の 未 来 図。 こ の 間 に 大 き な ズ レ が あ る の か も し
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  れ な い。 な る ほ ど。
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  そ の ズ レ こ そ が、 今 回 の 話 の 肝 に な る と 思 い ま す。
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  な る ほ ど。 じ ゃ あ、 ま ず そ の 短 期 的 な 視 点 か ら い
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  き ま し ょ う か。 な ぜ ネ ッ ト フ リ ッ ク ス の 株 が 売 ら れ
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  た ん で し ょ う？ も ち ろ ん、 そ の 830億 ド ル っ て い う 巨
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  額 の 買 い 物 へ の 不 安 と い う の は 分 か り ま す。
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  で も、 そ れ だ け な ん で す か ね。 情 報 源 で は 株 式 交 換 と い う 言 葉 に も
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  触 れ ら れ て い ま し た が、 そ の あ た り が あ。
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  え え、 そ こ は 大 き い で す ね。 買 収 資 金 の 一 部 を、 ま あ、 現 金 じ ゃ な
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  く て 自 社 の 株 で 支 払 う と い う こ と で す。
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  こ れ は つ ま り、 そ の 新 し く 株 を 発 行 す る わ け で す か ら、 既 存 の 株 主 か ら 見 れ
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  ば 一 枚 あ た り の 株 の 価 値 が 薄 ま っ て し ま う。
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  あ あ。 株 式 の 希 薄 化 で す ね。
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  そ う で す。 こ れ を 嫌 う 投 資 家 が 売 り に 走 る っ て
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  い う の は、 ま あ 定 石 通 り の 反 応 で は あ り ま す ね。
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  ふ む ふ む、 な る ほ ど。 た だ、 短 期 的 な 懸 念 は 確 か に あ る ん で
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  す が、 こ こ か ら が こ の 買 収 の 本 当 に す ご い と こ ろ な ん で す よ ね。
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  ほ う、 今 回 の 合 意 で 一 番 重 要 な の は。 ネ ッ ト フ リ ッ ク ス が ワ ー ナ ー の 全 部
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  を 買 う わ け じ ゃ な い と い う 点 な ん で す。
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  全 部 じ ゃ な い。 も っ と 言 う と、 一 番 厄 介 に な り そ う な
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  部 分 を 意 図 的 に 避 け て い る。 厄 介 に な。
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  り そ う な 部 分 と い う と、 あ の ケ ー ブ ル テ レ ビ 事 業 の こ と。
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  で す か？ ご 明 細 で す。
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  情 報 源 に も ス ピ ン オ フ と い う 言 葉 が あ り ま し た が、 つ ま り 美 味 し い と こ ろ
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  だ け い た だ き ま す。 み た い な 話 な ん で し ょ う か。
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  ま さ に そ う い う こ と で す。 非 常 に 巧 み な ス キ ー ム で す よ。
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  ほ う。 ま ず、 ワ ー ナ ー が 今 や も う 成 長 の 足 か
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  せ に な っ て い る ケ ー ブ ル テ レ ビ 事 業 を、 デ ィ ス カ バ リ ー グ ロ ー バ ル っ て い
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  う 別 の 会 社 と し て 切 り 離 す ん で す。 あ あ。
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  先 に 分 離。 さ せ ち ゃ う ん で す ね。
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  え え。 こ れ を ス ピ ン オ フ と 言 い ま す。
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  で、 ネ ッ ト フ リ ッ ク ス が ワ ー ナ ー を 買 収 す る の は、 そ の 切 り 離 し が 終 わ る
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  2026年 の 後 半。 な る ほ ど。
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  つ ま り、 省 内 の お 荷 物 に な る 可 能 性 が 高 い 部 門 を き れ い に 取 り 除 い て、 身 軽
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  に な っ た 後 の ワ ー ナ ー だ け を 手 に 入 れ る と い う 契 約 な ん で す。
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  う わ。 そ れ は 賢 い で す ね。
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  え え。 情 報 源 に よ る と、 競 合 の パ ラ マ ウ ン ト
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  ス カ イ ダ ン ス は 会 社 を 丸 ご と 買 お う と し て い た と。
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  あ り ま す ね。 そ う な ん で す。
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  そ こ が 大 き な 違 い で。 そ れ と 比 べ る と、 ネ ッ ト フ リ ッ ク ス の
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  や り 方 は い か に 計 算 さ れ つ く さ れ。 て い る か が わ か り ま す ね。
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  は い。 将 来 の 負 債 を 避 け て 本 当 に 欲 し い。
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  ス タ ジ オ 機 能 と ス ト リ ー ミ ン グ 資 産 だ け を ピ ン ポ イ ン ト で 狙 う。
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  こ れ は も う。 た だ の 買 収。
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  劇 じ ゃ な い で す ね。 そ う な ん で す。
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  規 模 を 大 き く す る こ と が 目 的 じ ゃ な く て、 資 産 の 質 を 劇 的 に 高 め る こ と が
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  目 的 な ん で す。 確 か に。
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  も。 う、 み ん な ケ ー ブ ル テ レ ビ を 解 約 し て
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  い く 時 代 で す か ら、 そ の 事 業 を 引 き 継 ぐ の は リ ス ク で し か な い。
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  ネ ッ ト フ リ ッ ク ス の 経 営 陣 が、 い か に 冷 静 に 未 来 を 読 ん で い た か が わ か る
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  デ ィ ー ル だ と 思 い ま す。 そ の ケ ー ブ ル 事。
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  業 を 切 り 離 す の が 守 り の 動 き だ と す る と、 彼 ら が 本 当 に 手 に 入 れ た か っ た
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  攻 め の 資 産 と は、 具 体 的 に は 何 だ っ た ん で し ょ う？
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  は い。 情 報 源 を 読 ん で い る と、 ど う も ア イ ピ
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  ー と い う 言 葉 が 鍵 の よ う で す が。 そ こ が ま さ に 今 回 の 買 収 が ゲ ー ム チ
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  ェ ン ジ ャ ー 当 た る 所 以 で す。 ア イ ピ ー、 つ ま り 知 的 財 産 で す ね。
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  は い。 こ れ ま で ネ ッ ト フ リ ッ ク ス は、 デ ィ ズ
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  ニ ー な ん か に 比 べ て 何 世 代 に も わ た 退 出 さ れ る 強 力 な キ ャ ラ ク タ ー や 物
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  語 を 持 っ て い な い こ と が 弱 く 点 だ と ず っ と 言 わ れ て き ま し た。
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  確。 か に。
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  そ れ は よ く 聞 き ま す ね。 今 回 の 買 収 で、 そ の 弱 く 点 を 一 気 に 克
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  服 す る こ と に な り ま す。 バ。
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  ッ ト マ ン、 ス ー パ ー マ ン。 そ し て 何 よ り、 ハ リ ー ポ ッ タ ー。
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  そ う で す。 こ れ が 全 部。
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  ネ ッ ト フ リ ッ ク ス の も の に な る。 そ う 考 え る と、 と ん で も な い こ と で す
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  よ ね。 い。
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  や。 本 当 に？
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  こ れ は 単 に コ ン テ ン ツ が 増 え る と い う 話 じ ゃ な い ん で す。
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  ネ ッ ト フ リ ッ ク ス の ラ イ ブ ラ リ ー に 永 続 的 な 価 値 が 加 わ る こ と を 意 味 し
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  ま す。 永 続 的 な 価 値。
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  え え。 常 に 新 し い ヒ ッ ト 作 を こ う 自 転 車 操
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  業 の 世 に 生 み 出 し 続 け な け れ ば い け な い と い う プ レ ッ シ ャ ー か ら、 あ る 程
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  度 解 放 さ れ る わ け で す。 な る ほ ど。
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  強 力 な ア イ ピ ー が あ れ ば、 そ れ を 軸 に 何 十 年 で も 新 し い 作 品 や ビ ジ ネ ス を
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  展 開 で き ま す か ら ね。 な る ほ ど な。
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  こ れ ま で は 何 で も あ る っ て い う 量 が 武 器 だ っ た ネ ッ ト フ リ ッ ク ス が。
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  エ イ チ ビ ー オ ー と か ワ ー ナ ー が 持 つ こ れ し か な い っ て い う 特 別 な ブ ラ ン
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  ド を 手 に 入 れ る わ け で す ね。 お。
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  っ し ゃ る 通 り で す。 こ の 組 み 合 わ せ っ て、 も し か し て 反 則
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  級 に 強 い ん じ ゃ な い で す か？ そ う 思 っ て し ま い ま す よ ね。
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  し か も、 そ の 組 み 合 わ せ 方 が ま た 面 白 い ん で す。
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  と 言 い ま す と。 情 報 源 で 特 に 注 目 す べ き 点 が 二 つ あ
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  っ て、 一 つ は エ イ チ ビ ー オ ー と エ イ チ ビ ー オ ー マ ッ ク ス を ネ ッ ト フ レ ッ ク
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  ス に 統 合 せ ず、 独 立 し た サ ー ビ ス の ま ま 続 け る と い う 判 断 で す。
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  え？ 統 合 し な い ん で す か？
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  し な い。 ん で す。
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  で も 今 の 時 代 な ん か、 ア プ リ を 一 つ に ま と め て く れ た 方 が ユ ー ザ ー と し て
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  は 楽 じ ゃ な い で す か。 わ ざ わ ざ 別 々 に し て お く な ん て、 少 し
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  時 代 に 逆 行 し て い る よ う に も 聞 こ え ま す け ど。
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  い い 指 摘 で す ね。 普 通 は そ う 考 え ま す。
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  で も、 そ こ が 彼 ら の 戦 略 の 深 い と こ ろ な ん で す。
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  ほ う。 HBO に は、 高 品 質 で 大 人 向 け の 知 的 な
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  ド ラ マ と い う、 長 年 か け て 築 き 上 げ た 絶 対 的 な ブ ラ ン ド イ メ ー ジ が あ り ま
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  す よ ね。 あ り ま す ね え。
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  HBO の 作 品 は 間 違 い な い、 み た い な。 え え。
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  も し こ れ を ネ ッ ト フ レ ッ ク ス と い う 巨 大 な プ ラ ッ ト フ ォ ー ム に 混 ぜ 込 ん
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  で し ま う と。 あ あ。
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  価 値 が 薄 ま っ ち ゃ う。 み た い な。
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  そ う な ん で す。 そ の 他 大 勢 の コ ン テ ン ツ に 埋 も れ て、
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  せ っ か く の ブ ラ ン ド 価 値 が 薄 れ て し ま う か も し れ な い。
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  な る ほ ど、 ユ ニ ク ロ の 中 に ポ ツ ン と エ ル メ ス の お 店 が あ る よ う な。
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  そ う い う 違 和 感 で す。 か ね、 ま さ に そ う い う こ と で す。
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  あ え て 独 立 さ せ て お く こ と で、 HBO の 熱 心 な フ ァ ン は そ の ま ま 維 持 で き る
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  し。 ネ ッ ト フ リ ッ ク ス 本 体 と は 違 う 客 層
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  に も ア プ ロ ー チ し 続 け ら。 れ る。
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  な る ほ ど。 な あ、 ブ ラ ン ド を 複 数 持 つ こ と で 市 場
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  全 体 を カ バ ー し よ う と い う 非 常 に 高 度 な 戦 略 で す。
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  そ し て。 も う 一 つ。
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  の ポ イ ン ト が。 ワ ー ナ ー の 映 画 は こ れ か ら も 劇 場 で
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  公 開 し 続 け る と い う 点 で す ね。 え え。
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  こ れ っ て も う ネ ッ ト フ リ ッ ク ス は た だ の ス ト リ ー ミ ン グ の 会 社 じ ゃ な い
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  ぞ っ て い う 宣 言 み た い な。 も の で す よ。
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  ね。 確 か に サ ブ ス ク の 収 入 だ け じ ゃ な く
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  て、 映 画 館 で の 公 共 収 入 も ち ゃ ん と 稼 ぎ 続 け る。
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  こ れ は も う、 デ ィ ズ ニ ー が や っ て い る の と 同 じ。
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  ア イ ピ ー を 中 心 に 据 え て 劇 場 を 配 信、 グ ッ ズ と あ ら ゆ る 窓 口 で 収 益 を 上 げ
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  る 総 合 メ デ ィ ア 帝 国 に な る と い う こ と な ん で す。
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  う わ。 こ の 買 収 は、 そ の 本 格 的 な 始 ま り を 告
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  げ る 合 法 と 言 え る で し ょ う ね。 い や は や。
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  聞 け ば 聞 く ほ ど 考 え 抜 か れ た 戦 略 で す ね。
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  え？ え？
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  た だ、 そ の 戦 略 は す ご い と わ か っ た ん で す が。
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  や っ ぱ り 830億 ド ル っ て 数 字 が 頭 か ら 離 れ な い ん で す よ ね。
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  ま あ、 そ う で す よ ね。 こ れ、 本 当 に 元 が 取 れ る 計 算 は 立 っ て
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  る ん で し ょ う か？ 情 報 源 に は 買 収 の 詳 し い 条 件 も 書 い
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  て あ り ま し た。 ワ ー ナ ー 株 一 株 当 た り 27.75 ド ル で
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  現 金 と ネ ッ ト フ リ ッ ク ス の 株 で 支 払 う と。
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  も ち ろ ん、 そ の 計 算 は 徹 底 的 に や っ て い る は ず で す。
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  そ の 鍵 と な る の が、 情 報 源 も 指 摘 し て い る シ ナ ジ ー 効 果 で す ね。
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  シ ナ ジ ー 効 果。 二 つ の 会 社 が 一 つ に な る こ と で 生 ま
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  れ る 相 乗 効 果 で す。 そ し て、 ネ ッ ト フ レ ッ ク ス が 掲 げ て い
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  る 目 標 が か な り 野 心 的 で 具 体 的 な ん で す よ ほ。
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  う ど の く ら い？ 具 体 的 で す。
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  ま ず コ ス ト 削 減 で す。 買 収 が 終 わ っ て か ら 三 年 以 内 に 年 間
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  で 20億 ド ル か ら 30億 ド ル。 20から30 億 ド ル。
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  え え。 日 本 円 に し た ら と ん で も な い 額 で す
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  が。 そ れ だ け の コ ス ト を 削 減 す る 計 画 で
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  す。 そ れ は ど う や っ て？
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  こ れ は 両 者 で ダ ブ っ て い た コ ン テ ン ツ の 制 作 費 を 見 直 し た り、 マ ー ケ テ ィ
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  ン グ や 管 理 部 門 を 一 つ に ま と め た り す る こ と で 実 現 す る と。
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  な る ほ ど。 年 間 30億 ド ル も コ ス ト が 浮 け ば、 そ れ
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  を まる まる 新 し い 超 大 作 の 映 画 や ド ラ マ に 投 資 で き る わ け で す。
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  年 間 30億 ド ル の コ ス ト 削 減。 ち ょ っ と イ ン パ ク ト が す ご す ぎ ま す
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  ね。 ね え。
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  で も、 驚 く の は ま だ 早 い ん で す。 収 益 へ の 貢 献 目 標 は さ ら に ア グ レ ッ
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  シ ブ で。 と 言 い ま す と。
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  買 収 後 わ ず か 二 年 で こ の 買 収 が イ ー ピ ー エ ス。
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  つ ま り 一 株 当 た り の 利 益 を 押 し 上 げ る 効 果 を 出 す と 宣 言 し て い る ん で す。
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  た っ た 二 年 で で す か？ 普 通 は も っ と 時 間 か か り ま す よ ね。
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  ね。 普 通、 こ れ だ け 大 き な 買 収 を す る と、
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  統 合 の た め の 費 用 が か さ ん で、 数 年 間 は 利 益 の 足 を 引 っ 張 る こ と が 多 い。
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  で す よ ね。 そ れ を た っ た 二 年 で プ ラ ス に 持 っ て
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  い く と い う ん で す か ら、 相 当 な 自 信 で す よ ね。
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  は あ。 も し こ れ が 本 当 に 実 現 す る な ら、 今 下
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  が っ て い る 株 価 は、 後 か ら 見 れ ば 絶 好 の 買 い 場 だ っ た と い う こ と に な る 可
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  能 性 も 十分 に あ り ま す。 な る ほ ど。
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  財 務 的 な 裏 付 け も。 か な り。
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  強 気 に 計 算 さ れ。 て い る わ け で す ね。
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  そ う い う こ と で す。 そ し て。
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  最 後 に、 情。 報 源 が 触 れ て い る。
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  も う 一 つ の 視 点 が。 す ご く。
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  現 代。 的 で、 面 白 い な と 思 っ た ん で す。
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  は い。 政 治 的 リ ス ク へ の 備 え と い う 話。
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  ト ラ ン プ 大 統 領 が 海 外 で 作 ら れ た 映 画 に 関 税 を か け る な ん て 言 っ て い る
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  状 況 が 背 景 に あ る と か。 え え、 こ れ は 今 の グ ロ ー バ ル 企 業 に と
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  っ て 避 け て は 通 れ な い 問 題 で す。 ビ ジ ネ ス の 戦 略 が い く ら 完 璧 で も、 政
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  治 の 一 声 で す べ て が ひ っ く り 返 る 可 能 性 が あ り ま す か ら ね。
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  う ん。 そ し て ネ ッ ト フ リ ッ ク ス は、 こ の リ ス
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  ク に 対 し て も 実 に 抜 け 目 の な い 手 を 打 っ て い ま す。
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  抜 け 目 の な い 手。 買 収 を 発 表 し た 時 の 声 明 文 に で す ね。
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  非 常 に こ う。 戦 略 的 な 一 門 を 盛 り 込 ん で い る ん で
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  す。 よ ほ う ど。
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  ん な 一 門 で す。 そ れ は、 こ の 買 収 は 米 国 の 政 策 能 力 を
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  大 幅 に 拡 大 す る も の で す と い う フ レ ー ズ で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 そ う い う こ と か。
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  そ う な ん で す よ。 こ れ は た だ の 事 業 説 明 じ ゃ な い。
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  メ ッ セ ー ジ で す ね。 え え。
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  ワ シ ン ト ン の 政 治 家 や、 独 占 禁 止 法 を 審 査 す る 司 法 省 な ん か に 向 け た、 も の
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  す ご く わ か り や す い メ ッ セ ー ジ な ん で す。
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  は？ い。
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  は い は い。 こ の 買 収 は ア メ リ カ の 仕 事 を 海 外 に
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  奪 う も の じ ゃ な い で す よ。 む し ろ 国 内 の 雇 用 を 増 や し、 投 資 を 拡
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  大 す る も の な ん で す よ と。 う わ ぁ す。
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  ご い ア ピ ー ル だ。 そ う ア ピ ー ル す る こ と で、 巨 大 す ぎ る
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  と い う 批 判 を か わ し た り、 関 税 の よ う な 保 護 主 義 的 な 動 き を け ん 制 し た り
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  す る 狙 い が あ る。 ビ ジ ネ ス の 交 渉 だ け じ ゃ な く、 こ う い
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  う 政 治 的 な 立 ち 回 り ま で す べ て が 計 算 さ れ て い る わ け で す。
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  い や、 す ご い で す ね。 じ ゃ あ、 こ こ ま で の 話 を 一 度 ま と め て
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  み ま し ょ う か。 は い。
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  今 回 の ネ ッ ト フ リ ッ ツ の 動 き は、 単 に ワ ー ナ ー と い う 大 き な 会 社 を 買 っ た
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  と い う 話 で は 全 く な い と。 え え。
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  全 く 違 い ま す ね。 ま ず、 お 荷 物 に な り か ね な い ケ ー ブ ル
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  事 業 を 事 前 に 切 り 離 さ せ る こ と で リ ス ク を 回 避 し、 は い バ ッ ト マ ン や ハ リ
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  ー ポ ッ タ ー と い っ た 永 久 の IP だ け を 手 に 入 れ る。
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  そ う で す。 財 務 的 に も 年 間 最 大 30億 ド ル と い う
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  莫 大 な シ ナ ジ ー を 見 込 ん で い て。 さ ら に は、 独 占 禁 止 法 や 関 税 と い っ た
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  政 治 リ ス ク に ま で、 発 表 の 段 階 か ら 布 石 を 縫 っ て い る。
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  え？ え、 全 体 と し て 一 つ の 隙 も な い。
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  完 璧 に デ ザ イ ン さ れ た 戦 略 だ っ た と い う こ と で す ね。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 情 報 源 の パ ラ マ ウ ン ト ス カ イ ダ ン ス
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  が デ キ レ ー ス だ と 激 怒 す る ほ ど と い う 表 現 が、 い か に こ の デ ィ ー ル が ネ ッ
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  ト フ リ ッ ク ス に と っ て 有 利 な も の だ っ た か を 物 語 っ て い ま す よ ね。
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  確 か に。 も ち ろ ん、 こ れ か ら ハ ー ド ル が な い わ
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  け で は あ り ま せ ん。 短 期 的 に は や は り 財 務 的 な 負 担 は 重
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  い で す し。 何 よ り 規 制 当 局 が こ の 巨 大 帝 国 の 誕
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  生 を す ん な り オ ー ケ ー す る か ど う か。 司 法 省 の 審 査 が 次 の 大 き な 山 場 に な
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  る と 情 報 源 も 指 摘 し て い ま す ね。 買 収 完 了 は 2026年 で す か ら、 ま だ 時 間
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  は あ り ま す け ど。 え え。
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  た だ、 も し そ の ハ ー ド ル を 越 え て、 こ の 壮 大 な 戦 略 が 成 功 し た と し た ら。
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  は い、 ス ト リ ー ミ ン グ 戦 争 は 事 実 上、 ネ ッ ト フ リ ッ ク ス の 一 人 勝 ち で 集 結
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  す る か も し れ ま せ ん。 他 の 会 社 が こ の 規 模 と 質 の ポ ー ト フ
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  ォ リ オ に 追 い つ く の は、 相 当 大 変 に な る ん じ ゃ な い で す か ね。
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  さ て、 こ の 巨 大 メ デ ィ ア 帝 国 の 誕 生 に つ い て 考 え て み る と、 一 つ 興 味 深 い 問
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  い が 浮 か び 上 が っ て き ま す。 ほ う。
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  今 回 の 話 で、 ネ ッ ト フ リ ッ ク ス は HBO と い う 特 別 な ブ ラ ン ド を あ え て 自 社
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  に 混 ぜ 込 ま ず、 独 立 し た ま ま 残 す 戦 略 を 取 る と い う こ と が わ か り ま し た よ
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  ね。 え え。
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  そ う で し た ね。 あ ら ゆ る サ ー ビ ス が 便 利 さ を 求 め て
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  一 つ の ア プ リ に 全 部 入 り み た い に バ ン ド ル 化 し て い く 今 の 時 代 に。
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  彼 ら は 個 別 の 強 い ブ ラ ン ド を を 残 す こ と に 価 値 を 見 出 し て い る。
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  う ん。 確 か に。
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  こ れ っ て、 ス ト リ ー ミ ン グ の 未 来 に つ い て 何 か を 示 唆 し て い る よ う に 思 い
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  ま せ ん か？ と 言 い ま す と。
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  も し か し た ら 僕 た ち は こ れ か ら 何 で も 揃 う 巨 大 な ス ー パ ー マ ー ケ ッ ト み
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  た い な プ ラ ッ ト フ ォ ー ム か ら、 そ れ ぞ れ が 際 立 っ た 個 性 を 持 つ 専 門 店 の 集
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  ま り の よ う な ブ ラ ン ド が も っ と 尊 重 さ れ る 時 代 に 回 帰 し て い く の か も し
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  れ ま せ ん ね。