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Clube do Livro: A Psicologia Financeira #16 – Você & Eu · ED Podcast [@arthurdantaslemos]

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Seja bem-vindo, seja bem-vinda. Mais um episódio do podcast
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segredos financeiros, clube do livro.
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Eu tenho certeza que vou adorar esse capítulo, porque ele já
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começa dizendo assim, cuidado com as dicas financeiras de
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pessoas que jogam jogo diferente do seu.
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E isso reflete muito do que a gente defende aqui na empreender
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dinheiro, que é história da educação financeira na vida
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real, não é muito do que eu falo.
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Por exemplo, a construir financeira.
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Se vai seguir os passos do se base, tem que filtrar.
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Por que você não se base? Você tem um contexto diferente
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dele, uma estrutura diferente dele está empreendendo em tempos
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diferentes dos tempos que ele começou.
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Vou medir e tocar Pedro, não. O estouro da bolhadas.com no
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início dos anos 2000, reduziu a riqueza das famílias em 6
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trilhões de dólares. O estouro da bolha da bolha
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imobiliária tirou. Mais de 8 trilhões de dólares.
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É difícil descrever o quanto às bolhas financeiras podem ser
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devastadoras em termos sociais, elas acabam com vidas inteiras.
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Isso sem comentar o impacto psicológico para muita gente.
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Porque essas coisas acontecem e por que continuam acontecendo?
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Porque a gente não aprende a lição?
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A resposta mais comum nessas horas é que as pessoas são
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gananciosas e que a ganância é uma característica imutável da
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natureza humana. Isso até pode ser verdade.
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É uma resposta que satisfaz a maioria das pessoas.
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Mas lembre-se do capítulo número 1.
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Ninguém é maluco. As pessoas se arrependem das
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ações financeiras que tomam, estão paradas muitas vezes em
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informações escassas e seguem uma lógica.
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Mais das decisões faziam sentido para elas quando foram tomadas.
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Culpar a ganância pelas bolhas e não se aprofundar na questão,
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NOS faz ignorar importantes lições sobre como e por que as
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pessoas racionalizam o quê em retrospectiva.
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Parecem ter sido decisões gananciosas.
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Parte da razão pela qual é difícil aprender com as bolhas é
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que elas não são como um tumor em que basta uma biópsia para
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ter um diagnóstico preciso. Elas são mais próximas da
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ascensão e da queda de um partido político, em que o
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resultado só é visto em retrospectiva, mas não há
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consenso no que diz respeito às causas e a culpa.
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A competição pelos retornos dos investimentos e faróis e todo
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mundo quer ter todos os ativos que deseja.
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Isso significa que um mero conceito de bolha será sempre
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polémico, porque ninguém quer acreditar que possui um ativo
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supervalorizado. Em retrospecto, é mais provável
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que sejamos cínicos e apontamos culpados invés de extraímos
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lições. Acredito que jamais seremos
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capazes de explicar integralmente porque as bolhas
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ocorrem. É como perguntar por que as
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guerras ocorrem? Quase sempre existem inúmeros
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motivos muito conflitantes. Todos controversos.
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É um assunto complicado demais para admitir uma resposta
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simples. Mas gostaria de propor uma
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explicação para elas que passa despercebido e se aplica a você.
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Ingenuamente, investidores muitas vezes aceitam sugestões
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de outros investidores que estão jogando jogo diferentes.
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Olha só. Existe uma noção em finanças que
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parece inofensiva, mas que já provocou danos incalculáveis.
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Esta é a noção de que os ativos têm um preço racional em um
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mundo onde os investidores têm objetivos e horizontes de tempos
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diferentes. Quanto você pagaria por um ação
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do Google Hoje? A resposta depende de quem esse
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você é. Você tem um horizonte de tempo
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de 30 anos, então o preço inteligente a pagar envolve uma
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análise sóbria dos fluxos de caixa descontados do Google para
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os próximos 30 anos. Você planeja sacar o seu
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dinheiro em 10 anos? Então.
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O preço a pagar deve ser determinado por uma análise, um
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análise do potencial da indústria de tecnologia na
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próxima década e da capacidade de administração do Google de
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pôr em prática a Visão dela. Ué, você pretende vender daqui a
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um ano? Então fica atento aos atuais
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ciclos de vendas de produtos do Google e às eventuais quedas do
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mercado. A você é um daytrader?
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Então o preço inteligente e pagar e qualquer um, porque você
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está apenas tentando ganhar algum dinheiro com aquilo que
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acontece entre agora. É hora do almoço que pode ser
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feita a qualquer preço. Quando investidores, objetivos e
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horizontes de tempo diferentes, isso existe em todas as classes
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de ativos, preços que parecem absurdos para uma pessoa podem
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fazer sentido para outra. Podem fazer sentido para outra,
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porque os fatores aos quais esses investidores prestam
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atenção são diferentes. Veja a bolhadas.com NOS anos 90.
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As pessoas podem olhar para uma ação de ar em 1999, dizer isso é
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Loucura. O valor era uns milhão de vezes.
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A receita não fazia sentido nenhum.
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Mais muitos investidores que detinham ações do Yahoo em 1999
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tinham horizontes de tempo tão curtos.
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Que fazia sentido para eles pagar um preço absurdo. 11 podia
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conseguir o que desejasse, não importando se a saúde a valesse
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5 ou 500 USD desde que ela se movesse na direção certa naquele
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dia e assim foi ao longo de anos.
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Uma regra de ouro das finanças é que o dinheiro persegue ao
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máximo os lucros. Se um ativo pega embalo vem
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subindo de forma constante há algum tempo.
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Não é Loucura que um grupo de traders de curto prazo presumo
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aquele continuará a subir. Não indefinidamente.
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Apenas pelo curto período que eles precisam.
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Esse embalo. Atrai um volume razoável de
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vetores de curto prazo. E ai que a coisa dispara.
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As bolhas se formam quando o embalo do setor NOS atrai
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dinheiro suficiente para que o perfil dos investidores mude,
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deixando de ser uma maioria de longo prazo, passando para uma
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maioria de curto prazo. Esse processo se retroalimenta
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conforme os traders fazem subir os retornos de curto prazo.
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Cada vez mais traders são atraídos em algum tempo ou às
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vezes em um piscar de olhos. Os dominantes da fixação de
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preço são aqueles com horizontes de tempo mais curto.
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Bolhas não estão propriamente relacionadas ao aumento de valor
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das ações. Isso é apenas um sintoma de
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outra coisa. Os horizontes de tempo vão
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encolhendo à medida que mais trades de curto prazo entram em
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campo. É comum dizer.
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Que a bolhadas.com foi uma época de otimismo e relacional em
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relação ao futuro, mas com frequência as manchetes daquela
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época anunciava um volume recorde de negócio.
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Que é o que acontece com investidores, estão comprando
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vendendo no mesmo dia os investidores.
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Principalmente os que definiam os preços não estavam pensando
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NOS 20 anos pela frente, um fundo mútuo mediano tinha um
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faturamento anual de 120% em 1999, o que significava que eles
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estavam no máximo pensando NOS 8 meses seguintes.
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O mesmo valia para os investidores que compravam esses
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fundos motos. Mari Mari escreveu em seu Livro
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Boy. Olha só em meados dos anos 90, a
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imprensa substituiu os resultados anuais por relatórios
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trimestrais. A mudança estimulou os
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investidores a privilegiarem o melhor desempenho, correndo para
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comprar fundos do topo das paradas, justamente quando eles
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estavam mais caros. Foi a era do da Trading dos
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contratos de curto prazo e das análises de mercado de última
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hora. Não é o tipo de coisa que você
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associa uma Visão de longo prazo.
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A mesma coisa aconteceu durante a bolha imobiliária de meados
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dos anos 2000. É difícil ver sentido em pagar
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700000 USD por uma casa de 2 quartos na Flórida para formar
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sua família pelos próximos 10 anos.
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Mas faz todo sentido se você planejar vender a casa dali
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alguns meses em um mercado com preços em alta para ganhar um
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lucro rápido. Era exatamente isso que muitas
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pessoas estavam fazendo durante a bolha.
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Dados da ATM, uma empresa que rastreia as transações
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mobiliárias mostram que o número de casos nos Estados Unidos
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vendidas mais de uma vez em um período de 12 meses, aumentou 5
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vezes durante a bolha de 20000 no primeiro trimestre dos anos
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2000 do ano 2000, para mais de 100000 no primeiro trimestre
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2004. Após a bolha, esse número
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despencou para menos de 40000 por trimestre e permanece nesse
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patamar até Hoje. Você acha que esses investidores
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se importavam com as relações entre o preço e o aluguel de
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longo prazo ou com o fato de que os preços pagos estavam sendo
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sustentados pelo crescimento da renda a longo prazo?
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Claro que não. Esses números não eram
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relevantes para O Jogo deles. A única coisa que importava era
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que no mês seguinte, o preço da casa fosse maior do que no mês
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em que a pessoa adquiriu a casa e por muitos anos foi.
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Muita coisa pode ser dita sobre esses investidores, podemos
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chamá-los especuladores. Podemos dizer que são
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irresponsáveis, podemos condenar a disposição deles em assumir
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riscos tão altos. Mas não acho que podemos chamar
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todos eles de irracionais. As bolhas não se formam porque
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as pessoas estão se envolvendo de maneira racional.
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Investimentos de longo prazo, elas se formam quando as pessoas
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se movem com ligeira racionalidade, interação ao
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trading de curto prazo para sofar no embalo que estava se
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retroalimentando. O que você espera que as pessoas
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façam quando o embalo criam grande potencial de retorno no
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curto prazo? Que elas fiquem paradas olhando
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pacientemente a situação, jamais não é assim que o mundo
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funciona. As pessoas estão sempre correndo
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atrás dos lucros e os traders de curto prazo operam em uma área
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onde as regras que regem o investimento de longo prazo,
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sobretudo em relação ao valor dos ativos, não são levadas em
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conta, porque são irrelevantes para O Jogo que está sendo
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jogado. É aí que as coisas ficam
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interessantes e os problemas começam.
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As bolhas se tornam nocivas quando os investidores de longo
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prazo que jogam um determinado jogo começam a seguir as
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sugestões dos operadores de curto prazo que jogam outro
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jogo. Por exemplo.
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As ações da Cisco. Estiveram a valorização de 300%
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em 1999, chegando aos 60 USD. Com esse valor, a empresa estava
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avaliada em 600 bilhões de dólares, o que era uma Loucura.
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Alguns acreditaram. T verdade que ela valia tudo
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aquilo. Já os daytraders estavam só se
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divertindo. O economista Burton Malkiel.
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Notou certa vez que a taxa de crescimento implícita naquele
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valor. Significava que a Cisco se
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tornaria maior do que toda a economia dos Estados Unidos em
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um prazo de 20 anos. No entanto.
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Se você fosse um vestido longo. Prazo 1999 60 USD era o único
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preço disponível para aquelas ações.
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E muitas pessoas estavam pagando esse preço.
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Talvez você tivesse olhado em volta e disse assim mesmo, uau.
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Esses outros gestores devem saber algo que Eu Não sei.
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Talvez você fosse na onda? Ou até mesmo se sentisse um
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pouco esperta ou Tomar aquela decisão.
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Talvez você não tivesse percebido que os traders que
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definiam custo marginal daquela ação estavam jogando um jogo
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diferente do seu 60 USD por ação.
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Era um preço razoável para os traders.
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O que eles planejavam revendê-la antes do final do dia, quando o
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preço provavelmente estaria maior, +60 dólares.
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Era um desastre para você, porque você planejava manter
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aquelas ações no longo prazo. Esses 2 inventores raramente
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estão conscientes da existência um do outro.
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Porém, eles estão no mesmo campo.
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Correndo um em direção ao outro? Quando entram em rota de
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colisão, alguém se machuca. Muitas desses relativos a
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finanças e investimentos se baseiam em observar o que os
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outros estão fazendo. E ou copiá-los ou apostar
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contra? No entanto.
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Quando você não sabe por que uma pessoa está agindo de
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determinada forma, não tem como saber por quanto tempo
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continuará agindo daquela forma, nem o que a fará mudar de ideia,
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muito menos se ela vai aprender a lição.
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Então olha essa frase aqui, quando um analista financeiro
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diz na TV que você tem que comprar essas ações, lembre-se
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de que ele não sabe quem é você. Você adolescente operando Day
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trade por diversão. Uma viúva idosa com orçamento
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limitado. O gerente de um fundo de hedge
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tentando salvar a contabilidade antes que o trimestre acabe.
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É sensato acreditar que essas 3 pessoas possuem as mesmas
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prioridades e que seja qual for o preço pelo qual determinada
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ação está sendo negociada, que ela é uma boa opção para todas
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elas. Claro que não, isso sim é
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Loucura. É difícil entender que
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investidores diferentes possuem objetivos diferentes dos nossos,
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porque a tendência humana não perceber que as pessoas
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racionais podem enxergar o mundo por uma lente diferente da sua.
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Uma alta NOS preços atrai todos os investidores de uma maneira
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geral, de um jeito que causa inveja NOS melhores
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profissionais de marketing. É como 11 droga capaz de
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transformar os investidores mais cautelosos em otimistas
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incorrigíveis descolados da própria realidade devido às
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atitudes de alguém que está jogando um jogo diferente do que
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eles jogam. Ser influenciado por pessoas que
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jogam um jogo diferente, também pode interferir na forma como
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você decide gastar o seu dinheiro.
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Olha só, boa parte do consumo, sobretudo NOS países
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desenvolvidos, é motivada por aspetos sociais.
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Sutilmente influenciado por pessoas que você admira na
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Esperança sutil de que as pessoas também o admirem.
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Esse trecho aqui todo está aqui, isso aqui é muito bom.
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Entretanto, embora possamos ver quanto dinheiro os outros gastam
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com carros, com casas, roupas e férias, não temos como enxergar
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os seus objetivos, as suas preocupações e suas aspirações.
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Um jovem advogado que pretende ser sócio no escritório de
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advocacia de prestígio pode precisar manter uma aparência
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que eu, um escritor, que pode trabalhar de moletom, não tenho
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necessidade de manter. Porem.
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Se às compras dele definir em as minhas expectativas
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particulares? Eu sigo o caminho, uma decepção,
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porque estou gastando mesmo dinheiro sem receber um impulso
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na carreira que ele recebe. Não é nem mesmo a questão de
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estilo. Estamos simplesmente jogando
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jogos diferentes. Levei anos para entender isso.
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A lição aqui é que poucas coisas são mais importantes quando se
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trata de dinheiro do que entender o seu próprio horizonte
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de tempo e não se deixar influenciar por ações e
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comportamentos de pessoas que jogam um jogo diferente do que
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você está jogando. Minha principal recomendação é
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fazer um esforço para identificar qual jogo você está
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jogando. É surpreendente como poucos de
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nós, fazemos isso. Chamamos.
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Todo mundo que investe de investidor, como se fossem
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jogadores de basquete, todos jogando o mesmo jogo com as
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mesmas regras. Quando você se dá conta do
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quanto essa noção é equivocada, percebe como é vital o simples
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ato de identificar O Jogo que você está jogando.
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Detalhe no capítulo número 20, a forma Como Eu invisto o meu
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dinheiro, mas anos atrás eu escrevi, olha só.
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Abre aspas, isso é Morgan House falando.
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Sou um investidor passivo otimista em relação à capacidade
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do mundo gera crescimento económico real.
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E, estou confiante de que pelos próximos 30 anos, esse
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crescimento impulsionará os meus investimentos.
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Pode parecer estranho, mas depois de escrever essa
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declaração de missão. Percebi que tudo que não estava
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relacionado a ela. O desempenho do mercado esse
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ano, o expectativa de uma recessão no próximo fazia parte
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de um jogo que Eu Não estava jogando, portanto.
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Eu simplesmente não presto atenção a essas coisas, não
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corro risco de ser influenciado por elas.
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A seguir, vamos falar sobre pessimismo.
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Isso aqui é. Estava lá no manel, não foi?
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Aqui está escutando aqui no nosso evento anual para
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empreendedores de educação francesa.
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Consultores, financeiros independentes, educadores
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financeiros, profissionais. Tínhamos lá alguns assessores de
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investimentos para os dançarinos.
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Eu estava falando assim, cara, você tem um poço na mente,
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claro, atuando como profissional de finanças, você tem que saber
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algumas coisas, hã? Mais especificamente.
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Para quem você está falando que a sua audiência, sua estratégia
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de produtos, serviços para servir essa audiência?
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A sua estratégia de canais que é como você chega nela e qual seu
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modelo de negócios? Então teve uma palestra minha lá
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que eu falei sobre isso. E falando sobre a importância da
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clareza da audiência, não é? Eu dei o exemplo do Vinícius.
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Disse assim, diz, Olha clareza desse cara de 20 e poucos anos.
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Hã? Cara sabe exatamente qual é o
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produto que ele vai oferecer, qual o preço, porque ele conhece
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audiência, então assim o poder da clareza do posicionamento
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vira a atitude. Neste momento, a melhor coisa
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que eu tenho, a clareza de quem eu sou.
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Qual é O Jogo que eu estou jogando?
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Eu começo a entender para onde que eu tenho que olhar, para
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onde que Eu Não tenho que olhar. Então eu entendo que muitas
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manchetes sensacionalistas. Que que e matérias que podem
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fazer sentido como e descubra agora quais são as 3 ações com
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potencial de valorização e tal. Eu entendo que ótimo.
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Isso não é para mim? E você consegue concentrar
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energia no seu jogo? Se vai muita diferença, não
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tenho dúvida nenhuma que em vez do individual que entender isso.
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Ele vai ter uma história mais feliz para contar no final da
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linha. Quando o assunto foi
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investimento, não é isso não. É isso mesmo, eu, eu estava a
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ouvindo aqui e lembrando de um de um livro que eu estou lendo
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agora que é o essencial, o Essencialismo, Essencialismo,
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Essencialismo amigo me deu esse livro de por esse livro, não li
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ainda EE lá tem 11 diagrama que me marcou demais, que é a
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seguinte, vai ser difícil, não sei se vou conseguir explicar
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tão bem assim, mas basicamente é.
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Um ciclo que tem vários em vida dele e o outro ciclo do lado com
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uma única seta que é basicamente o mesmo tamanho do do da do
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somatório das autoridades estão do lado e que vai muito mais
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Longe, então é é isso aí mesmo? No início dele, eu ia procurar
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aqui para mostrar para a turma que está no YouTube isso.
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E eu acho que é é é bem isso assim é se você tem esse esse.
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Essa Visão assim é muito clara do que você quer, você consegue
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ir mais Longe? Basicamente utilizando a mesma
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energia. E quando você não sabe muito o
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que é que você quer, você sai gastando, sai dissipando em dia
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nem para vários lugares diferentes e não e não chega tão
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Longe quanto se tivesse esse esse foco.
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Bem, o socialista não faz mais coisas em menos tempo, ele faz
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apenas as coisas certas. Esse é um livro que eu teria
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para aqui no clube do livro. Mas é isso, é isso, é isso aí.
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É interessante eu ter falado isso, porque esse é um talvez
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maior. Um dos maiores desafios do
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empreendedor. E fala isso, não é?
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É você conseguir concentrar em poucas coisas, colocar nascem
20:01
poucas coisas para fazer essas coisas bem feito.
20:04
E com isso dito, estamos preparados para ir, repara o
20:07
Capítulo 17. A sedução do pessimismo.
20:14
Espera encontrar você no próximo capítulo aqui do clube do Livro
20:17
Podcast Segredos Financeiros, um forte abraço, estou torcendo
20:20
pelo seu sucesso, vamos seguir juntos.
20:22
NOS encontramos no próximo episódio.