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Experto en Dinero: ¿Tienes Menos de 45 Años? ¡No Tendrás Pensión! Haz ESTO para Protegerte · WorldStocks Podcast

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  ¿Te quería preguntar si vamos a tener pensión?
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  ¿Bueno, pensión vamos a tener por ley, tenemos que tener
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  pensión, la pregunta es cuánto? Hoy estamos con Javier del
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  Valle, Asesor Financiero, EFA, inversor y analista
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  macroeconómico. Uno de los mayores divulgadores
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  financieros en español y una de las voces más respetadas cuando
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  se habla de dinero, mercados y finanzas.
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  ¿Cómo describirías la situación actual económica global?
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  Bueno, la describiría como si estuviésemos en un after y
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  estuviesen todos adictos a absolutamente cualquier
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  sustancia, pues en este caso la sustancia es la la deuda.
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  Los Gobiernos se han vuelto adictos a la deuda, al gasto
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  gubernamental. A mi el otro día me explotó la
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  cabeza, con lo que se han gastado en una campaña de
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  publicidad 600000 EUR. Eso en el sector privado estás
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  despedido al día siguiente. Y crees que esta inflación es
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  coyuntural o ya te va a quedar con nosotros para siempre y es
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  estructural, yo creo. Que creo es que vamos a tener un
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  suelo de inflación más elevado de lo que hemos visto en los
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  últimos 30 años. ¿Porque crees que está tan
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  instaurada esta mentalidad de vivir al día la generación?
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  ¿Millennial es la que menos riqueza va a crear, pero la que
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  más riqueza va a heredar, pero porque nos han inculcado que el
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  Gobierno va a estar ahí, bueno, pues oye, ya me lo solucionarán,
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  no? Y entonces la gente no tiene esa
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  percepción que yo vivo cagado todos los días.
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  ¿Otra mentalidad que tenemos desde pequeñito es estudia,
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  trabaja y comprate una casa, crees que es un error comprarse
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  una casa? ¿Cuando veo los vídeos de qué es
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  mejor comprar y alquilar, yo digo, no?
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  El primer mito ahorra y no inviertas porque invertir es muy
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  arriesgado. ¿Qué le dirías a la gente?
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  Bueno, pues que ahorrar y no invertir es como pues acumular
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  algo que no vale nada. Estamos empezando a invertir por
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  donde empezamos. Tú no puedes empezar por
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  acciones individuales, por norma general, una acción te puede
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  caer un 80% punto. Si eres un inversor minorista y
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  no quieres llevar a cabo esos riesgos, ese drawdo tienes que
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  hacer esta forma que te digo. ¿Qué productos crees que son los
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  mejores para multiplicar tu capital?
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  Los productos que yo siempre recomendaría son.
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  Más del 75% de las personas que consumen nuestro podcast no
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  están suscritas, por lo que te agradecería que apoyaras nuestro
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  contenido suscribiéndote, ya que esto nos permitirá traer a
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  mejores profesionales del mundo de la inversión y así componer
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  nuestro capital a largo plazo. Dicho esto, disfruta del
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  episodio. Un poco la idea que teníamos
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  pensado para este episodio era hablar sobre todo de dinero,
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  porque es algo que, de hecho, el primer podcast que escuché
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  también del. Todos queremos eso, es lo que
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  queremos ganar. El podcast el primero que
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  escuché fue el tuyo, creo que era aprende a invertir con
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  Javier del Valle, no puede ser ese mismo en Spotify YY me
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  gustaban mucho los los primeros episodios, donde hablabas un
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  poco de dinero y la mentalidad de abundancia y demás.
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  Eso es un poco lo que queremos tocar, el entender un poco mejor
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  el dinero. ¿Cómo funciona el sistema
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  actual? Y luego, al final, pues
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  aprovechar que eres asesor financiero, tratar de de ver
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  cómo podemos montar una cartera desde cualquier nivel, cualquier
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  edad YY demás. Entonces te lanzo la primera
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  pregunta, y más importante y más complicada de todas, que es que
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  es el dinero. ¿Bueno, esta esta es curiosa,
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  no? Porque siempre esta la suelo
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  llevar preparada, porque claro, como voy a eventos, a lo mejor
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  de que hablamos el dinero y tal. ¿Y yo siempre lo explico de esta
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  forma y es normalmente cuando nos dicen qué es el dinero o tú
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  si saliéramos fuera ahora a la calle donde estamos y le
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  preguntásemos a la gente, qué es el dinero?
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  ¿Pues nos van a decir o 22 cosas principalmente, no nos van a
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  decir los billetes que llevo en la cartera, a lo mejor ya nadie
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  lleva efectivo excepto algunos políticos, pero bueno,
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  normalmente normalmente ya casi nadie lleva efectivo,
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  lamentablemente porque no te dejan pagar nada con efectivo y
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  luego es parte de la estrategia de control, no?
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  Y luego te van a decir la cuenta del banco, casi todo el mundo te
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  responderá la cuenta del banco entonces.
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  Uno analiza y dice, vale, qué es el dinero en circulación, el
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  efectivo y qué es una cuenta del banco.
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  Ambos son pasivos, es decir, un pasivo para quien nos esté
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  viendo. ¿Bueno, pero vuestros oyentes
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  tienen muchísimo nivel porque habéis traído aquí a los mejores
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  gestores de de España y es de lo que habláis todo el día, no?
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  Pero me alegra estar con gente financiera como vosotros porque
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  a veces con economistas es es complicado porque ellos se basan
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  en el tema de oferta y demanda siempre y en sus diagramas
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  raros, no del neoclásico, pero lo bueno de los de los
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  financieros es que entendéis todo por balances.
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  Cuando analizáis empresas hacéis activo pasivo y patrimonio neto
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  no activo, lo que tengo, pasivo lo que debo y patrimonio neto lo
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  que me queda con la diferencia. Si nosotros analizamos la
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  economía y el dinero de esa forma es en mi opinión, mucho
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  más sencillo. Esto me remonto a las tablas de
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  Gotly, que es quien el economista que empezó a analizar
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  todo a través de activo y pasivo.
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  ¿Entonces si yo analizo qué es, qué es un billete?
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  Un billete es un pasivo del Banco Central contra los
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  tenedores de ese billete, entonces es es deuda de hecho en
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  el propio dólar. Pone este billete, es una deuda
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  de la Reserva Federal, lo pone escrito literalmente la gente
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  invito a que venga al dólar, que lo pone ahí, y un depósito, que
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  es la cuenta bancaria, es un pasivo de un banco comercial.
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  ¿Es decir, tú tienes cuenta en el banco X?
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  El Banco X tiene su activo, que serían sus préstamos y demás
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  cosas, y en el pasivo tiene los depósitos bancarios.
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  Eso es lo que debe el banco Asus clientes.
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  Entonces es un pasivo también. Entonces, si entendemos el
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  dinero como tal de esa forma. Llegas al punto en el que dices,
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  vivimos en una economía que todo es pasivo sobre pasivo, sobre
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  pasivo, es decir, todos son compromisos de pago futuros.
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  Entonces el dinero yo lo veo como una especie de pirámide.
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  Si tuviésemos que concluir esta forma, estamos, por ejemplo,
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  imagínate que estuviésemos tú y yo a un a cada lado de la
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  pirámide, y tenemos que tener una especie de intermediario o
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  de confianza en el sistema para asegurar que ese pasivo yo te lo
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  deba. ¿Anteriormente era el crédito
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  social, no oye, estabas en una tribu o lo que sea o en una
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  familia y si el que y si y si tu hermano no te pagaba a tu
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  hermano ya no le volvían a dejar dinero?
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  ¿Era un crédito social establecido o tenemos créditos
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  sociales también con amigos? No, si yo voy a cenar y te
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  invito, si tú no me invitas nunca llegará un punto en el que
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  te deje de invitar a cenar o no vaya a cenar contigo, no, pues
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  todo eso. Es porque se establece una
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  especie de confianza en el sistema, donde todo se salda con
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  pasivos sobre pasivos y todas las formas de dinero son
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  pasivos, acciones pasivo de una empresa sobre sus accionistas,
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  letras del tesoro, que sería dinero para los para los ricos,
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  porque la fdic no te cubre más de 250050, entonces te va a ser
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  una litera del Tesoro. Eso es pasivo del Gobierno que
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  te lo debe el Gobierno. Entonces todos son pasivos sobre
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  pasivos, sobre pasivos. Cuando entendemos eso empezamos
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  a entender la economía en forma de balances.
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  Y si lo lo bonito de los balances es que todo cuadra, y
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  si tú coges todos los balances del mundo, llegas a cero los
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  ajustas. Entonces eso es así.
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  Es como funciona el dinero. En mi opinión son intercambios
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  contables YY. ¿Pasivos?
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  Es curioso porque yo venía en el avión leyendo el libro que tengo
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  ahí de la filosofía de bitcoin y justo Álvaro comentaba eso, el
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  la necesidad y la creencia popular de que el dinero como
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  que necesita 1/3 de confianza que.
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  Como que respalde detrás el el valor de ese de ese dinero y
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  bitcoin justo viene a a cambiar todo eso.
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  Ahí entran las las potenciales soluciones.
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  Yo digo el dinero que tenemos hoy o el que usamos hoy, que la
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  gente cree que dice, Ah, pero tú defiendes que todo sea deuda o
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  que todo sea crédito. ¿Bueno, yo digo lo que hoy, cómo
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  funciona el sistema? ¿No trato de decir si es bueno o
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  malo, yo trato de entenderlo, no?
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  ¿Entonces, cómo funciona el dinero?
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  Hoy en día es todo pasivo que puede llegar a una solución que
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  solucione eso. Pues eso es lo que habría que
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  que considerar, no la forma de cómo quitarte de esa deuda
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  global o de ese pasivo de que todo sea se nutre así.
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  ¿Y por qué crees que deberíamos? ¿O sea, por qué creen que crees
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  que las personas deberían de de preocuparse por por por el
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  dinero? Bueno, principalmente porque una
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  vez entendemos que todos pasivo sobre pasivo, sobre pasivo, los
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  creadores de dinero, que en este caso pueden ser 2, los los
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  grandes creadores de dinero son o bien el Gobierno.
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  El Gobierno puede crear dinero porque el Gobierno puede gastar
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  más de lo que ingresa. Eso es cuando incurre en un
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  déficit, no nosotros como personas normales, cuando vamos,
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  cuando incurrimos en constantes déficits, llega un momento en el
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  que el banco nos dice, yo no te doy más dinero.
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  Búscate la vida, chaval, y tú no puedes gastar algo que no tengas
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  porque intentas hacer una transferencia en el Banco YY la
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  el Banco te dice que no puedes en el Gobierno.
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  Eso no funciona así en el Gobierno.
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  Aquí hablamos de un Gobierno emisor soberano de su propia
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  divisa con señoreaje no, en este caso Estados Unidos, por
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  ejemplo, Estados Unidos puede hacer pagos y puede gastar más
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  de lo que tiene o de lo que ingresa entonces.
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  Cuando hace eso es creador de dinero.
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  Entonces tienes la parte de creación de dinero por parte del
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  del Gobierno y tienes la creación de dinero por parte del
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  sector privado. El sector privado crea dinero,
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  los bancos, aunque la gente crea que son intermediarios, el banco
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  es un creador de dinero, es decir, de esto es esto ya lo
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  demostró el Banco de Inglaterra, el Bundes Bank.
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  También a partir de 2016 empiezan a publicar papers,
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  donde reconocen que los bancos comerciales cuando entregan
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  préstamos, es decir, una persona coge y pide un préstamo.
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  Nos habían enseñado seguramente en la universidad.
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  Os he enseñado el el concepto del multiplicador monetario.
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  No que ahí primero tiene que depositar a una persona dinero y
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  luego ese dinero lo multiplicamos hasta un cierto
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  número porque el banco lo presta.
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  Bueno, esto realmente los bancos centrales han reconocido que
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  esto es mentira y que realmente el Banco comercial tiene poder
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  de creación de dinero. Lo que hace es que básicamente
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  no necesita un depósito previo, sino que cuando llega un cliente
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  y quiere un préstamo y el banco lo ve viable, lo que hace es que
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  expande activo y pasivo a la vez.
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  Esto es una expansión de balances, expande el activo con
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  el préstamo y expande el pasivo con el depósito que ahora le
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  debe a su cliente, que es el pasivo.
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  ¿Entonces esto quiere decir que los bancos puedan crear dinero
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  porque la gente te lo coge y dice, Ah, tú estás diciendo que
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  un banco puede hacer lo que le de la gana, no?
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  Claro, si le impagan los préstamos, que es un activo, va
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  contra su patrimonio neto, entonces tiene ahí entra
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  Basilea, ratios de capital, ETC. Entonces esas 2 fuentes de
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  creación de dinero son las que alimentan lo que estamos viendo.
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  Que la masa monetaria, que todo suba, que la liquidez darle los
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  conceptos que quieras. Porque luego, en función de los
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  economistas, hay diferentes teorías y diferentes defensas
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  sobre cómo cómo se expande esto, no, pero al final es creación de
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  dinero y eso se traslada a que los activos cada vez sean más
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  caros. ¿No?
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  Si crece más la cantidad de dinero que hay que persigue los
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  bienes y servicios, crece más rápido la cantidad de dinero que
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  lo persigue. Que la propia productividad de
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  hacer esos bienes y servicios. Entonces los precios van a
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  subir. Entonces, pues ahí es lo que
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  estamos viendo, no protegerse con activos reales financieros y
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  entender cómo funciona esto. ¿Ahora pasaremos al bloque de un
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  poco hablar sobre el contexto macroeconómico y demás, pero te
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  quería hacer la última pregunta que es, crees que el dinero es
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  lo lo más importante en la vida? No el.
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  ¿Dinero no es lo más importante porque el dinero mañana hacen
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  así y dicen esto ahora ya no es intercambiable por por tal y lo
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  hemos visto, Eh? Hemos visto que el oro ha dejado
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  de ser convertible como era antes.
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  Hemos visto que incluso fueron a a quitar el oro a las casas.
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  Mañana podrían decir esto no se acepta como medio de pago.
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  O sea, al final el Gobierno tenemos que entender que tiene
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  una posición de poder muy importante y que si mañana
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  quisiese. Estas criptos no las acepto y
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  tienes que ser CBDCY si no te multo.
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  ¿Se puede crear un mercado por detrás?
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  Sí, siempre va haber un mercado por detrás, igual que hay un
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  mercado en efectivo y hay diferentes cosas, no, pero
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  claro, te va a limitar mucho. Entonces el poder de de de los
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  gobiernos ahí es es es inmenso, lo que pasa que sí que es verdad
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  que tenemos. Desde la adopción de Internet YY
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  del crecimiento que estamos teniendo y de que ya los
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  trabajos no te no necesitas estar en un sitio físico, sino
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  que pueda ser nómada, que puedas vivir por aquí, que puedas tener
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  multiactivos en diferentes sitios.
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  Eso empieza a dar un poco de libertad y yo creo que ahí los
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  los Gobiernos empiezan a tener un poco de miedo y claro, ahora
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  están jugando a bueno, estamos de vuestro lado porque da votos.
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  ¿Veremos en el futuro, no? Veremos en el futuro de qué lado
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  están, no, pero lo que hay que hacer es intentar protegerse con
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  múltiples fuentes de activos, un un activo muy importante y el
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  que la gente menosprecia muchísimo es tu conocimiento, es
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  decir, yo siempre lo digo, si mañana el el dinero
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  desapareciese del mundo, cómo restablecemos quién tiene, quién
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  tiene qué y quién debe qué y hay quién lideraría empezaría a
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  liderar la gente que tiene conocimientos de gestión, de
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  equipo, que sabe idiomas, que sabe hacer cosas, que que tiene
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  talentos. Que sabe trabajar, que sabe
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  esforzarse. ¿Volvería todo otra vez a a a a
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  resurgir de esa forma? No, entonces por eso digo que la
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  gente tiene que invertir en conocimiento.
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  Solo hay solo hay como 2 activos que puedes traspasar una
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  frontera y que el Gobierno te lo te lo quite el crecimiento y
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  bitcoin. Yo nunca la había oído.
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  Eh, sí, sí, no. Álvaro lo repite muchísimo, pero
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  sí, bueno. El conocimiento es el único
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  activo que no te pueden expropiar a menos que te bueno,
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  a menos que te frías los con el electrodos el cerebro, pero pero
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  no te lo pueden quitar y viendo. Cómo está el panorama y cómo los
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  Gobiernos cada vez pierden ese ese poder que tenían, aunque no
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  están perdiéndolo del todo porque siempre tienen
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  herramienta siempre. Pero viendo eso, vamos a
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  intentar entender un poco la situación global para entender
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  en qué punto estamos. ¿Entonces, cómo describirías la
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  situación actual económica global?
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  Bueno, la describiría como si estuviésemos en un after y
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  estuviesen todos adictos a absolutamente cualquier
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  sustancia, pues en este caso la sustancia es la la deuda.
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  Puede tener 1000, 1000 Colores, 1000 formas, 1000 olores.
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  ¿Pero, pero al final? Los Gobiernos se han vuelto
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  adictos a la deuda, al gasto gubernamental YY tiene una razón
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  de ser. Y es que los incentivos están
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  son perversos, no están mal, están mal enfocados si resulta
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  que yo llego al poder. Tengo está pasando algo a nivel
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  global que explica todo esto, porque claro, no es que los
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  Gobiernos cojan y digan, voy a gastar porque me da la gana.
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  No hay. ¿Hay ciertas tendencias
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  estructurales que están ocurriendo, que todos conocemos
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  que son lo primero veníamos, nos han enseñado la universidad,
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  toda la globalización, para nada, porque ahora es lo
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  contrario, es la desglobalización entonces?
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  ¿A qué te refieres con que ahora es la?
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  Desglobalización, pues que si antes resulta que veníamos de
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  una potencial desinflación, porque resulta que yo podía
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  poner fábricas en cualquier parte del mundo deslocalizar.
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  Y producir al coste más barato posible.
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  Y había buena relación y el comercio funciona bien y no hay
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  aranceles y no hay cuotas y no hay distintas cosas, pues lo que
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  ocurre es que conseguimos reducir, podemos reducir precios
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  o desinflar YY crecer más rápido, no, entonces eso se
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  acaba en el momento en el que los polos empiezan.
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  Bueno, empieza a haber más conflictos, no lo estamos
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  viendo, guerras. Estamos viendo ahora políticos
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  que son mucho más proteccionistas.
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  Estamos viendo aranceles, cuotas, control de
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  exportaciones. Claro, eso es todo lo opuesto a
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  lo que nos han enseñado. No, yo cojo el libro de
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  globalidad y toda la mierda de basura no vale para nada.
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  Entonces eso es una tendencia que está cambiando.
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  ¿Eso genera potencial, mayor inflación y mayores costes,
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  claro, si tú tienes una empresa y estabas produciendo a a x la
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  hora por trabajador y tienes que relocalizar, qué es lo que dice
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  Trump? Trump dice Traeros todas las
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  empresas a Estados Unidos y os dejo depreciar 100 * 100 de la
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  de la inversión. Dices vale ya de precio la
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  inversión, pero y es la mano de obra, que la mano de obra es lo
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  que cuesta y en Estados Unidos es escasez de mano de obra,
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  sobre todo ahora que has cortado la inmigración.
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  No, no, no, hay gente para trabajar, no, entonces eso por
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  un lado y luego por otro, tienes otra tendencia estructural muy
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  importante, que es la demografía, que esto es un
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  melón. Gordísimo, Corea del Sur, China,
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  Japón, España mismo, todo una demografía cayendo la natalidad
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  lo. Peor es que te lo hay gente que
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  lo cuestiona y todo, que como que eso no es real, que no es
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  así, que que no hay ningún problema.
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  Hay un problema en cualquier país de del mundo hay.
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  Un problema muy gordo y viene acompañado de la innovación que
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  hay hoy en día. Joe, cada día sale algo nuevo.
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  El chachi Pitilla lanza un navegador, es decir.
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  Pero es que la la evolución a lo mejor la vemos en cosas de
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  Internet y prácticas. Pero lo que no vemos es la
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  evolución que está habiendo en el genoma, en en la medicina, en
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  alargar la vida. Claro, posiblemente nosotros
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  vivamos hasta si hay suerte con, pero nuestras generaciones o las
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  generaciones de ahora posiblemente vivan hasta los 100
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  o pasados los 100. Entonces dices, claro, si
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  resulta que tenemos que mantener.
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  Porque es nuestro deber a la gente que que se hace mayor y
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  esa gente va a vivir más. Porque joder, qué bien que
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  estamos mejorando todos los procesos de de medicina y demás,
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  dices ya, pero aquí hay un melón muy gordo y es no.
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  Quizás no nos podemos jubilar con con 68 o el sistema no está
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  preparado para que nos cubilemos con eso.
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  Igual el sistema tenemos que reformarlo y nadie se está
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  queriendo sentar en la mesa a decir vamos a reformar el
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  sistema porque no es sostenible. En eso creo que acordamos todos
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  que no es sostenible, pero claro, si no nos sentamos y lo
• 15:46
  reformamos y es como problema del siguiente.
• 15:49
  Yo gobierno Gobierno 4 años que se lo coma el siguiente, en 4
• 15:52
  años el mundo no se va a acabar siguiente que se lo coma y el
• 15:55
  siguiente va a decir lo mismo, no yo 4 años, bueno,
• 15:57
  inestabilidad, la gente se lo coma al siguiente y ese es el
• 16:00
  incentivo perverso que hay, que nadie tiene valor de coger y
• 16:04
  sentarse y decir vamos a reformar.
• 16:05
  Esto es imposible porque los incentivos no están alineados.
• 16:08
  Es que si te pones a pensarlo, imagínense una empresa.
• 16:12
  En la que cada 4 años cambia de seo los planes de Imagínate Jeff
• 16:16
  Bezos en el 95 de lo que era Amazon, llega otro en el 99 y te
• 16:20
  los cambias. No, esto ya no.
• 16:21
  Es de Internet, vamos a hacer otra cosa y luego te los cambias
• 16:23
  y cuando va a salir a WS, no, esto no es porque esto no me
• 16:26
  gusta. Vamos a hacer otra cosa y encima
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  es eso. Es como.
• 16:31
  Es una cuestión totalmente de de incentivo, no, no tiene ningún.
• 16:34
  Cálculo político al final. Y peor aún, ir hace tú.
• 16:37
  Imagínate una empresa en la que en la que tú puedes llevar una
• 16:40
  contabilidad en la que constantemente tu cuenta de
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  resultados es pobre o estás decreciendo y tienes pérdidas
• 16:47
  todos los años. Y no, y ahí no pasa nada.
• 16:49
  Ahí nadie te cuestiona nada ni va contra porque muchos, muchos
• 16:52
  directivos lo que vemos es que tienen opciones o tienen
• 16:55
  compensación en base a resultados en base a
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  performance. Aquí no, aquí tú tienes tu
• 16:58
  compensación, vives como quieras.
• 17:00
  Y ya bueno, si va a mal, pues como no es tu dinero.
• 17:03
  A mí el otro día me exploto la cabeza con lo que se han gastado
• 17:05
  en una campaña de publicidad, 600000 EUR.
• 17:08
  Digo, es que no hay, es en el sector privado.
• 17:11
  Estás despedido al día siguiente.
• 17:14
  ¿Es que no puede ser, no? Tiene sentido.
• 17:16
  De hecho, recuerdo, o sea, se ve hasta hasta mal, no hasta en
• 17:19
  plan recuerdo un político o una política.
• 17:21
  No me acuerdo que como que gritaba a a cuatro vientos, que
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  básicamente que. Que había que gastar.
• 17:29
  Claro que el gasto público era bueno, que había que seguir
• 17:31
  gastando y incluso ponía había un había un creo que era el de
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  Argentina o algo o algún país de este estilo en el que estaban
• 17:40
  reduciendo el gasto público y demás.
• 17:41
  Y eso como que era tiránico. Bueno, sí, claro.
• 17:45
  A Miley se le ha echado todo el mundo.
• 17:47
  Todo claro, pero. Porque ahí viene el problema.
• 17:50
  Te topas con una persona, vamos a decir Miley por ejemplo, que
• 17:53
  no es. ¿Es un tío que prácticamente no
• 17:54
  tiene nada que perder, no? Y por eso tiene la valentía a lo
• 17:57
  mejor de hacer lo que lo que está haciendo, no porque tienes
• 17:59
  que ser una persona que lo primero no tengas, no tengas
• 18:01
  mucho que perder para poder atreverte.
• 18:03
  Claro, el problema es el proceso de ajuste, tan doloroso que por
• 18:06
  el que pasas, porque no es no es en plan recorto el gasto y todo
• 18:10
  va a ir bien y la economía va a florecer y va a venir inversión.
• 18:13
  Cuando recortas el gasto, lo que ocurre es que estás destruyendo
• 18:17
  ese ese ese dinero que estaba fluyendo a la economía y mucha
• 18:20
  gente es dependiente de ese dinero, de esos sueldos.
• 18:23
  Y no solo eso, sino que la economía puede llegar a entrar
• 18:26
  en una recesión. ¿Estados Unidos, en el momento
• 18:28
  en el que ajuste el déficit, por qué a principio de año las
• 18:30
  bolsas se ajustaron tan fuerte? ¿Fue por los aranceles?
• 18:33
  Bueno, los aranceles, sí, al final se llega a una pausa, pero
• 18:35
  casi todo el mundo pensaba que que Trump iba a llegar a una
• 18:37
  pausa con los aranceles o una o a unas negociaciones.
• 18:40
  Entonces había también algo detrás, que era la parte de de
• 18:42
  Scott Bessen del Secretario del Tesoro, que decía, a principio
• 18:45
  de año estaba muy serio diciendo, Vamos a hacer el
• 18:47
  Detox, vamos a recortar el gasto, vamos a llegar un 3% de
• 18:50
  déficit sobre un 6 que tiene Estados Unidos.
• 18:52
  Claro, si tú a Estados Unidos le metes un 3% de déficit,
• 18:55
  posiblemente desaceleres tanto la economía que la metas en una
• 18:57
  recesión. ¿Y las bolsas caigan y por
• 18:59
  efecto de de espíritus animales, eso retroalimente todavía más
• 19:03
  esa recesión, no? Entonces es un proceso doloroso
• 19:05
  que obviamente no es fácil de abordar.
• 19:06
  No sé cómo se aborda, no es que yo tenga ninguna solución, ni
• 19:09
  mucho menos, pero pero obviamente es algo que tenemos
• 19:11
  que que sentarnos o ver o sino si esto va a seguir así y
• 19:15
  resulta que es la forma en la que vamos a vivir a perpetuidad,
• 19:18
  entender que el suelo de inflación va a ser más elevado y
• 19:20
  que, por tanto, el dinero cada vez vale menos y hay que
• 19:22
  protegerse en otra clase de de activos.
• 19:24
  Es que justamente ese es el problema, que que es como que.
• 19:28
  No existen los los incentivos a pasar por la travesía del
• 19:33
  desierto de estar cuatro, 8 años, que es lo que por ejemplo,
• 19:37
  en el caso de Argentina, lo que lo que va a llevar, o sea,
• 19:39
  necesita mucha maduración, mucho tiempo.
• 19:42
  Y claro, lo popular no es no, es la no es la solución como tal.
• 19:45
  Es lo más curioso de. ¿Todo no?
• 19:46
  Y que si encima metes en una recesión gorda y no eres capaz
• 19:49
  de conseguir sobrellevarla, al final puedes llegar a
• 19:53
  incrementar todavía más el gasto público.
• 19:55
  ¿Porque para salir de esa de esa, el déficit se dispara en
• 19:58
  momentos de de recesión, no, entonces para salir de esa
• 20:00
  deflación a lo mejor tienes que gastar todavía más y al final te
• 20:03
  te te pones en una peor situación, no?
• 20:05
  ¿Vale, y si nos ponemos en la situación de o sea, el Gobierno
• 20:08
  es una persona no? Y se ve que ingresa XY gasta 2
• 20:13
  X. ¿De de dónde sale lo rezante?
• 20:17
  ¿Cómo se financia ese ese gasto? No se financia el el Gobierno es
• 20:21
  creador de dinero, luego financia.
• 20:23
  Es decir, bueno, aquí depende de la teoría económica que que que
• 20:27
  escojáis. Algunos van a decir que primero
• 20:28
  el Gobierno necesita financiar, emitir deuda y con esa deuda
• 20:31
  gasta y por tanto tiene una cuenta en el Tesoro que se llama
• 20:34
  la TG a y tiene que rellenarla y de ahí va a gastar.
• 20:37
  O podéis creer que el Gobierno no necesita tener.
• 20:41
  Primero tu dinero para crear dólares, porque él es el creador
• 20:44
  de dólar. En este caso, hablando de
• 20:45
  Estados Unidos, puede mandar pagos de servicios o de bienes a
• 20:51
  los contratistas o a los productos que tenga contratados,
• 20:54
  y luego financia para no incurrir para, es decir, para
• 20:57
  que el no entren la gente en caos por ver un Gobierno que
• 21:01
  tenga un patrimonio neto negativo.
• 21:04
  Porque sí que uno puede medir y puede ver que el gasto, el el,
• 21:07
  el, el déficit que lleva a cabo el Gobierno, superávit del
• 21:10
  sector privado y eso se puede demostrar con cualquier gráfico,
• 21:12
  es decir, déficit que incurre el Gobierno público, superávit del
• 21:15
  sector privado. Podríamos debatir a qué parte
• 21:17
  del sector privado, claro, y si eso es, y si eso es rentable a
• 21:21
  futuro o no, porque que a lo mejor vaya armamento, pues para
• 21:24
  a lo mejor no hay gente que no le considera productivo como que
• 21:26
  pudiese ir a tecnología, por ejemplo.
• 21:29
  Pero es super, es superávit del sector privado, claro.
• 21:33
  Para no incurrir en lo que se diría una TG a negativa, una
• 21:37
  cuenta de tesoro negativa, porque el Gobierno gasta algo
• 21:39
  que no tiene y tendría un cómo se llama en el banco.
• 21:43
  Cuando tienes una descobertura no se dice, cuando te sale en
• 21:45
  negativo lo que hacen es que crean la la TG a y la TG a dicen
• 21:49
  que en teoría por ley contable no puede pasar por debajo de
• 21:51
  cero, aunque en algunos países que sí que se ponía negativa,
• 21:54
  entonces lo que hacen es que la TG a la rellenan con dinero que
• 21:57
  emiten deuda. Entonces ahí es donde hablamos
• 21:59
  de las emisiones de deuda de los ingresos que luego tiene el
• 22:01
  tesoro por impuestos. ETC.
• 22:03
  Pero el Gobierno estadounidense puede gastar sin necesidad de de
• 22:08
  de tener, es decir, es creador del dólar y por tanto puede
• 22:12
  crear esos dólares cuando lo considere.
• 22:14
  ¿Cuál es el impacto? Una inflación más elevada, claro
• 22:16
  está. Ahí va la pregunta.
• 22:18
  Hay hay una buena teoría que por si alguien la quiere mirar, que
• 22:21
  salió hace poco, de hecho salió, se publicó.
• 22:22
  Incluso esto fue John Cocrein, que es de la viene un poco de la
• 22:26
  escuela de Friedman y demás, pero un poco con cambios, no no
• 22:29
  mirando la parte monetaria, sino mirando la parte fiscal.
• 22:32
  Y John Cocrain. Lo curioso es que presentó un
• 22:35
  libro en 2022 que se llamaba la teoría fiscal de precios, y el
• 22:39
  economista defendía que la lo que ocurrió en el en el COVID,
• 22:43
  cuando dieron cheques de estímulo a las familias,
• 22:46
  directamente ingresaron. El Gobierno cogió y directamente
• 22:48
  ingresó un pago a a todas las familias.
• 22:50
  No decía, analizó lo que eso iba a suponer para la inflación YY
• 22:55
  básicamente planteaba una ecuación que a mí me gusta
• 22:57
  mucho, porque de nuevo me gusta cuando se le da un enfoque
• 23:00
  financiero. Y planteaba la ecuación, igual
• 23:02
  que nosotros valoramos las empresas, nosotros valoramos las
• 23:05
  empresas en base a descuentos de flujos que va a producir la
• 23:08
  empresa a futuro y los traemos a valor presente.
• 23:10
  Vale, pues cookerin decía, lo que ocurre con el nivel de
• 23:13
  precios es que depende de la percepción de los tenedores de
• 23:17
  bonos de que el Gobierno genere superávits futuros para pagar
• 23:20
  esa deuda. Si el mercado de bonos percibe
• 23:23
  que el Gobierno no va generar esos superávits futuros y a
• 23:26
  valor presente no los descontándolos, no los va a
• 23:29
  generar. Pues entonces el nivel de
• 23:31
  precios ajusta y de ahí que defienda que que bueno, que la
• 23:35
  parte fiscal es la que ha elevado también no solo la
• 23:38
  monetaria a veces se mira solo al Tesoro, mientras que a nivel
• 23:41
  fiscal hacen lo que quieren, sino que ha elevado el nivel de
• 23:44
  precios, obviamente, y es el impacto que hemos visto.
• 23:47
  Y la inflación nos dicen un 3 ahora o un cuatro, o en España
• 23:50
  nos dicen IPC no sé cuántos ya, pero que alguien vaya y mire
• 23:53
  cómo se calcula la cesta del IPC o del CPI es que que mire los
• 23:57
  pesos. Claro, es que a lo mejor tú no
• 23:59
  dedicas un 40 a vivienda. Es que a lo mejor es que en
• 24:02
  España un joven le dedica el 90 a la vivienda.
• 24:05
  ¿Entonces tu CPI cuál es? A lo mejor no es un 3, es un 7 y
• 24:08
  no estamos teniendo en cuenta los activos financieros, solo
• 24:12
  activos, bienes de consumo y servicio.
• 24:15
  Claro, tú incorporas a los activos financieros, se te cae,
• 24:17
  vamos, mueres. ¿Y crees que esta inflación es
• 24:21
  coyuntural o ya te va a quedar con nosotros para siempre y es
• 24:25
  estructural? Yo creo que hay algo de
• 24:27
  estructural. Hubo algo de de obviamente que
• 24:29
  influyó durante la pandemia haber estado todos cerrados,
• 24:32
  luego el el, el, el volver a salir tanto dinero que que se
• 24:35
  creó en ese momento. ¿No creo que que volviésemos a
• 24:40
  uno a una inflación como vimos en 2022 o demás, porque también
• 24:43
  hay fuerzas muy desinflacionarias, por ejemplo
• 24:45
  la inteligencia artificial, eso son fuerzas deflacionarias para
• 24:48
  para ser más productivos y demás muy fuertes entonces?
• 24:51
  Sí que es verdad que yo lo que creo es que vamos a tener un
• 24:53
  suelo de inflación más elevado de lo que hemos visto en los
• 24:55
  últimos 30 años, entonces en vez de ser el suelo de inflación el
• 24:58
  uno y medio como veníamos viendo, pues a lo mejor es en el
• 25:00
  2 y medio 3, esto elaborado por el CPI, que de nuevo un suelo
• 25:04
  del CPI el 3 es un uno real del 5.
• 25:07
  Entonces, ahora, teniendo en cuenta la inflación, cómo va
• 25:10
  veniendo la inflación teniendo en cuenta que, al menos en
• 25:12
  España, los sueldos siguen como como están, el sistema de
• 25:15
  pensiones que tenemos no está invirtiendo ese dinero que esas
• 25:18
  cotizaciones. No se inviertan, sino que van
• 25:20
  directamente a pagarle a los jubilados de hoy en día.
• 25:23
  ¿Te quería preguntar si vamos a tener pensión?
• 25:26
  Bueno, pensión vamos a tener por ley, tenemos que tener pensión.
• 25:29
  ¿La pregunta es cuánto? ¿Claro, si es una pensión de 100
• 25:33
  EUR, pues pues dime tú qué hacemos con ello?
• 25:35
  No es como casi no tener nada yo ahí.
• 25:40
  Hombre, es un melón muy gordo, yo lo que yo, lo que sí que
• 25:42
  diría o sin intentar meter, sin meter miedo porque sí o o o
• 25:46
  intentar ser aquí un negativista, pero lo que sí que
• 25:49
  diría es que nos acostumbremos a trabajar más, es decir, yo creo
• 25:53
  que lo que hay, en qué sentido más años, más años.
• 25:55
  Creo que la gente hoy quiere ir muy rápido cuando vamos a vivir
• 25:58
  mucho más que nuestros padres o nuestros abuelos, en teoría
• 26:01
  general, EH, luego puede que yo a lo mejor lo Javier Mori, con
• 26:04
  40 años le dijo que iba a vivir, pero pero en general.
• 26:08
  Lo lógico es que las nuevas generaciones vivan más que
• 26:11
  nuestros padres y abuelos y creo que las nuevas generaciones el
• 26:14
  problema que tenemos es el que queremos ir muy rápido.
• 26:16
  Entonces queremos todo ya y el problema es que vamos a estar
• 26:19
  muchos años trabajando. Entonces, buscar algo que te
• 26:22
  guste, algo en lo que seas bueno y algo que puedas mantener y que
• 26:26
  te guste de por vida, no, entonces yo como tengo la
• 26:28
  filosofía, creo que soy como vosotros.
• 26:30
  Tengo la filosofía de que he sido autónomo prácticamente
• 26:34
  muchos años y para mí no concibo otro otra forma de vida.
• 26:38
  Que seguir trabajando toda mi vida en lo que me gusta.
• 26:40
  Puede que en algún momento diga, Oye, pues no puedo trabajar más
• 26:43
  porque no me gusta más, pero coincido que a lo mejor cuando
• 26:46
  tenga x edad pues trabajaré menos horas, pero seguiré
• 26:49
  trabajando en algo que me gusta. Pues pues lo tengo asumido, no,
• 26:53
  pero hay gente que obviamente hay trabajos que obviamente por
• 26:56
  nivel de esfuerzo no puedes mantener durante muchísimos años
• 27:00
  y luego hay gente que tampoco lo quiere.
• 27:02
  Es decir, que no quiere decir, Oye, pues yo quiero, no quiero
• 27:04
  estar trabajando hasta los 80 años.
• 27:05
  Pero yo creo que es algo a lo que nos vamos a tener que
• 27:07
  enfrentar, no 80, pero no va a ser la edad jubilación que
• 27:09
  estamos viendo ahora, no 16867 va a ser un poco más, más más
• 27:14
  tarde, eso por un lado y luego por otro.
• 27:16
  Creo que debemos hacer el esfuerzo todos de empezar ya a
• 27:19
  ya que no se está abordando el tema de las pensiones a empezar
• 27:22
  a abordar una una forma para fórmula paralela.
• 27:24
  ¿Es decir, Oye, tú confías en que vas a recibir una pensión?
• 27:27
  Genial, pero por si acaso, si esa pensión luego es ridícula,
• 27:31
  por si acaso, Ponte a trabajar en tu pensión privada.
• 27:34
  Y crea un fondo y crea tú tu fondo de inversión.
• 27:36
  No estoy diciendo crear un plan de pensiones porque ya sabéis
• 27:38
  que el plan de inversión es bueno, tiene sus más y sus menos
• 27:40
  y te puedes quitar impuestos ahora y estás en la base más el
• 27:43
  tramo más alto. Pues tiene cierto sentido, pero
• 27:46
  mejor elaborar un una buena cartera de inversión y que esa
• 27:49
  cartera de inversión te acompañe y que además esa cartera de
• 27:52
  inversión no la veas como un quiero ganar dinero para el día
• 27:54
  de mañana, jubilarme y no pegar un palo al agua.
• 27:57
  Mírala, como todo lo que tienes, lo tienes que proteger.
• 28:00
  Que habéis tenido gestores, que estoy seguro que todos defienden
• 28:04
  el concepto porque esto lo defiende muchísimo el gestor.
• 28:07
  Defienden el concepto de que el patrimonio, lo que hay, lo que
• 28:09
  se hace es protegerse, entonces tú no tiene sentido de nada que
• 28:13
  ganes dinero para meterlo en la cuenta bancaria, que que ocurra
• 28:16
  lo que estamos viendo que ocurre porque claro, el euro estamos
• 28:18
  muy tranquilos porque en el euro no ha pasado todavía nada gordo.
• 28:21
  Pero joder, miremos a nuestros compañeros, vinimos a Venezuela,
• 28:23
  vinamos a Argentina, vinimos lo que pasa en Egipto, en Egipto,
• 28:26
  porque las criptomonedas han tenido tanto auge.
• 28:28
  Por lo que miremos Turquía es que ha pasado alrededor de todo
• 28:31
  el mundo y en Europa todavía es como bueno.
• 28:33
  Miremos Japón, yo siempre pongo el gráfico de siempre, inicio
• 28:37
  las charlas poniendo un gráfico de pongo el gráfico del oro en
• 28:40
  yenes en vez de en dólares. ¿La gente se acojona porque
• 28:43
  dice, qué es eso? ¿Es el bitcoin tal?
• 28:45
  No digo, no es bitcoin bueno, bitcoin yenes.
• 28:47
  Os invito a ver el gráfico de bitcoin en yenes, claro, y tú
• 28:51
  dices, analizamos todo en dólares.
• 28:54
  Pero el impacto para el japonés de invertir en oro en bitcoin o
• 28:57
  en acciones ha sido más bestia que para el europeo.
• 29:01
  Para el estadounidense, porque su divisa se ha depreciado más
• 29:03
  contra el resto de divisas mundiales, no.
• 29:05
  Entonces, a nivel relativo ha ganado mucho más haciendo el
• 29:07
  esfuerzo de invertir. Entonces, si tú crees que tu
• 29:10
  país va por ese camino también, pues.
• 29:14
  Invierte en activos pero ya solo para protegerte y no te estoy
• 29:16
  diciendo ni para ganar, no te estoy diciendo para pegar un
• 29:18
  pelotazo, para forrarte, para irte de de viaje, no te estoy
• 29:21
  diciendo para proteger lo que tienes.
• 29:24
  ¿O sea, ese es el la mentalidad que yo creo que la gente debería
• 29:26
  empezar a adoptar ya ya no es el SP, no da un 10, joder, es que
• 29:29
  no para de subir 112110 nominal ya claro, pero en términos
• 29:33
  reales cuánto sube? ¿Porque a lo mejor es que en
• 29:36
  términos nominales nos sorprende, pero es porque se
• 29:38
  está erosionando tanto la divisa que cuánto está subiendo en
• 29:41
  términos reales cuando ajustas inflación no?
• 29:43
  Y yo creo que el problema está en que nosotros no hemos vivido
• 29:46
  en nuestras carnes, por lo menos aquí en España o no con el euro,
• 29:50
  lo que vive un venezolano, el tener que cobrar en bolívares o
• 29:55
  lo que sea, tiene que ir a cambiar lo rápido al día
• 29:57
  siguiente, porque porque sino y de hecho pierde un 100 * 100 por
• 30:02
  decirte algo. ¿La generación de de mis bueno,
• 30:04
  de mis padres, abuelos, que tengo padres jóvenes, se olvida
• 30:07
  muy rápido de la inflación de la peseta, entonces se piensan que
• 30:09
  no va a pasar de nuevo eso con el euro y los jóvenes?
• 30:13
  Menospreciamos el el hecho de eso de que la pensión igual
• 30:17
  tener un una inversión, un vehículo que te ayude a a tener
• 30:21
  un complemento de la pensión a un futuro también puede ser una
• 30:24
  buena idea porque la gente en España no, no piensa en en otros
• 30:28
  países como lo hace en otros países.
• 30:29
  ¿En en Noruega es muy diferente el tema de la pensión y piensan,
• 30:32
  no, es que Noruega es rico, tiene petróleo?
• 30:34
  No, no por el petróleo solo o sea ayudado, pero no solo por
• 30:36
  eso, es por la mentalidad y la y la forma que tienen de ver,
• 30:39
  también el dinero YY la seguridad que tienen.
• 30:42
  Totalmente, y que luego a mí no me gustaría, no sé la gente,
• 30:44
  pero a mí me cuesta depender de de de alguien.
• 30:47
  Es decir, a mí me cuesta imaginar que fuese Pepito y yo
• 30:52
  dependo de que mi pensión o mi seguridad o mi futuro dependa de
• 30:56
  Pepito. ¿Es que yo no me fiaría?
• 30:58
  Sinceramente, puede ser el Pepito o puede ser gobierno y
• 31:00
  puede ser cualquier gobierno. Yo personalmente no me fío.
• 31:03
  Yo preferiría tener distintos huevos en distintas cestas y
• 31:07
  decir, Oye, mañana esta cesta falla, pero no pasa nada porque
• 31:10
  tengo otras. No, entonces el concepto de
• 31:13
  diversificación, que creo que está mal entendido en el mercado
• 31:16
  y que y que mucha gente lo crítica, lo crítica bien, pero
• 31:20
  porque no entiende el concepto de diversificación.
• 31:23
  En mi opinión, creo que es esencial.
• 31:25
  Cree que la inversión es solo para ricos porque creo que esto
• 31:29
  es una mentalidad muy arraigada en en el español.
• 31:33
  Ya no, ya no, antes sí, antes sí que era para ricos, porque a ver
• 31:37
  si lo pensamos. Y incluso ahora hay muchas
• 31:39
  limitaciones en la banca privada.
• 31:41
  Límites de entrada y demás, pero ahora la gente tiene la suerte
• 31:44
  de que tiene 1000 productos de inversión que puede acceder.
• 31:47
  Es que estamos en la era de la de la bueno.
• 31:49
  La historia de la inversión pasiva es una Revolución
• 31:51
  tremenda, recomiendo siempre. ¿Ayer hablaba con un amigo, con
• 31:55
  con Javi Linares, que le mando un abrazo YY le decía, léete
• 31:59
  porque ha entrevistado a vanguard, creo ahora YY le dije,
• 32:01
  Ostras, ahora que te lees a vanguard, estabais hablando hoy
• 32:03
  en Google? Léete un libro de un periodista
• 32:05
  que se llama Robins Wigglesworth.
• 32:08
  Que es de era de Financial Times y escribió, la historia de la
• 32:11
  Revolución de la inversión pasiva es una historia brillante
• 32:16
  y además John Bogel fue de los últimos en unirse a la a la
• 32:18
  fiesta de la inversión pasiva, Eh, pero hubo un equipo detrás,
• 32:21
  estaba involucrada. Mary Lynch estuvo en Convocador
• 32:23
  Wells Fargo, un equipo de John Mccoen con un montón de de
• 32:27
  ingenieros y toda la parte de la Escuela de Chicago, eugim fama y
• 32:30
  demás y todos esos descubrieron y revolucionaron la la
• 32:33
  industria. Luego llegaron los fondos
• 32:34
  indexados, llegaron los ETFS con nightmost.
• 32:37
  Y y a partir de ahí, ha habido una Revolución que podemos
• 32:40
  llamar 2.0 o 3.0 en las finanzas, que es que los
• 32:43
  productos cada vez son más baratos.
• 32:45
  ¿Ya tienes SP 500 o MSCY World por 0,0002?
• 32:51
  Entonces no se puede competir ahí, o sea, ya eso ya no da
• 32:54
  dinero. Ya es un mercado que no da
• 32:56
  dinero. Eso entonces hay acceso a a a
• 32:59
  productos que yo recuerdo. Cuando una vez quise suscribir
• 33:02
  un ETF, esto hace años, cuando estaba empezando y quería un ETF
• 33:05
  concreto de un índice y fui al banco y dije, Suscríbeme este
• 33:08
  ETF, que era un ETF bastante líquido, bastante grande, de un
• 33:11
  índice bastante general, me dijeron, tienes que poner 50000
• 33:14
  por adelantado para que te lo suscriba.
• 33:17
  ¿Entonces dije, cómo puede ser? ¿No?
• 33:20
  Y a eso ha cambiado tanto en en 7, 8 años.
• 33:23
  A cambio una barbaridad, o sea, y ahora tienes desde el móvil,
• 33:26
  compro tal puedo comprar desde 1 EUR, desde 10.
• 33:29
  Cualquier ETF de cualquier factor, de cualquier índice, de
• 33:32
  cualquier divisa es es impresionante.
• 33:34
  Entonces yo creo que ya no hay excusa, ya no hay excusa para
• 33:37
  tener por lo menos todo tipo de activos.
• 33:38
  ¿Obviamente esto también requiere una cosa y es igual que
• 33:41
  han nacido un montón de soluciones para el inversor, han
• 33:43
  nacido un montón de estafas entonces?
• 33:47
  ¿No es tan sencillo como coger y decir, Ah, compro ahora este TF
• 33:50
  porque la gente tiene que entender y hacer los deberes,
• 33:52
  no? Cuánta gente llevaba el SP 500 a
• 33:54
  principios de año ETF en euros pensando que lo tenía en euros y
• 33:58
  en realidad el fondo cotiza en dólares, la divisa base es el
• 34:02
  dólar. ¿Y dice, Oh, puede ser que ese p
• 34:03
  proyecto suba 15 y mi fondo esté en el cero?
• 34:06
  Claro, hay que hacer un esfuerzo de entender el producto y de
• 34:09
  entender lo que estás comprando. Disculpa por la interrupción,
• 34:12
  pero me gustaría hablarte de uno de los mejores fondos de
• 34:14
  inversión de España. Para que te hagas una idea de
• 34:16
  las dimensiones, este fondo ha conseguido un 26% anualizado
• 34:21
  desde los últimos 5 años. De hecho, desde su creación ha
• 34:24
  conseguido un 18% anualizado. Y por si fuera poco, en 2024 fue
• 34:29
  nombrado el mejor fondo de inversión de España.
• 34:31
  Y sí, hablamos de nada más y nada menos que el fondo de
• 34:34
  Hancock global value. Este fondo está liderado por
• 34:37
  John Tit en su antiguo Hedge Fund.
• 34:38
  John Tit batió al mercado durante más.
• 34:41
  De 20 años y logró un 15% anualizado invirtiendo en
• 34:44
  empresas un tanto peculiares. ¿Y te preguntarás, cómo
• 34:47
  invierten en hamco global value? En pocas palabras, hamco
• 34:50
  practica lo que se suele denominar di value, es decir,
• 34:53
  buscar empresas donde su precio de mercado coticen muy por
• 34:57
  debajo del valor real del negocio.
• 34:59
  De hecho, lo más interesante de este fondo es dónde están
• 35:01
  ubicadas las empresas en las que inviertes.
• 35:03
  Parte del fondo está en su gran mayoría en empresas del sudeste
• 35:06
  asiático como Corea del Sur, Filipinas o Indonesia.
• 35:08
  Y por último, en cuanto al tema de las comisiones, la verdad.
• 35:11
  Que hancock tiene unas comisiones bastante
• 35:12
  competitivas, sobre todo teniendo en cuenta la referencia
• 35:15
  del resto de fondos de inversión en España.
• 35:16
  Y más allá de que esto no es ninguna recomendación de compra
• 35:19
  ni de venta por parte de nosotros de World Stocks, sí que
• 35:21
  te diría que el fondo de Hancock nos parece un fondo que podría
• 35:25
  entrar. Podría caber en cualquier
• 35:26
  cartera de inversión, sobre todo por la parte de la
• 35:28
  descorrelación que hay con el resto de índices o fondos
• 35:31
  típicos que te puedes encontrar en el mercado.
• 35:33
  Por lo tanto, si te gustaría descorrelacionar un poco tu
• 35:35
  cartera de lo que viene siendo los índices tradicionales o los
• 35:38
  fondos de inversión tradicionales, a mí me parece
• 35:40
  que hancock por lo. ¿Que ha conseguido?
• 35:41
  ¿Te aporta ese extra de diferenciación con respecto a
• 35:44
  una gran parte de las carteras de los inversores?
• 35:46
  Y por terminar, si quieres más información acerca de este fondo
• 35:49
  acerca del jamco global value, te recomiendo que hagas Click en
• 35:52
  el primer enlace de la descripción.
• 35:53
  Dicho esto, seguimos con el podcast.
• 35:55
  Es un tema ya de de conocimientos, de finanzas
• 35:57
  personales, o sea, al final es lo más básico del mapa básico.
• 36:00
  Entonces ya aprovechando esto vamos a pasar al siguiente
• 36:02
  bloque que me dijiste, pie perfecto.
• 36:03
  ¿Yo te quería preguntar, cuál crees que es el estado de las
• 36:05
  finanzas personales en España? Pésimas, mejorando gracias a
• 36:09
  todo esto. Pero pésimas, pésimas hay, hay,
• 36:11
  hay, hay muy, hay mucha falta de cultura, lo bueno que están
• 36:13
  haciendo soluciones como la vuestra y cada vez hay más YY
• 36:16
  cada vez hay más demanda y la gente le gusta más aprender
• 36:19
  sobre, Ah, pues ahora fondos, Ah, pues ahora oro, Ah, pues
• 36:21
  ahora fondos de gestión activa y poco a poco vas entrando en el
• 36:24
  melón, no, entonces eso es muy bueno, pero hace falta
• 36:27
  muchísimo, muchísimo. Más yo creo que porque también
• 36:29
  lo están empezando a a notar en su en su cartera y es como que,
• 36:32
  claro, ya están forzados. Tipo contra que el aceite subió
• 36:36
  está en 2 EUR el litro, lo que sea.
• 36:38
  La gente ya no se cree. Las mentiras que nos cuentan en
• 36:41
  televisión, la gente ya no se cree que esto es por Rusia y
• 36:43
  Ucrania, la gente ya pasa, o sea, no, si es por el conflicto,
• 36:46
  cuando termine el conflicto se calme la gasolina, volver a
• 36:49
  bajar, a vuelto a bajar la gasolina, la gente no se lo
• 36:52
  cree, entonces en Estados Unidos está bajo la gasolina mucho,
• 36:54
  pero en España ha bajado, claro, entonces la gente va viendo esas
• 36:59
  cosas y dice algo mal está en el sistema, algo está pasando YY
• 37:02
  empieza a interesarse y es lógico y es lógico y espero que
• 37:05
  eso abra mucha, mucha gente, la mente para.
• 37:07
  Para empezar, y muchos dicen también que mucha gente joven ha
• 37:10
  experimentado como un boom de inversiones, criptomonedas, lo
• 37:13
  que sea cualquier activo financiero.
• 37:15
  Pero es que ese boom viene acompañado de que los jóvenes
• 37:18
  cada vez vemos más negro el futuro.
• 37:19
  O sea, no vemos un futuro mejor. Mis padres cuando eran pequeños,
• 37:22
  pues veían como año tras año iba mejorando un poco la situación
• 37:27
  económica de España. Podían verse una vivienda con
• 37:29
  una pensión con x cosa claro, hoy en día eso los jóvenes no lo
• 37:33
  vemos. Entonces tenemos que buscar la
• 37:35
  alternativa y por eso vamos a. Esa esa parte de inversión.
• 37:38
  Por eso ha habido este boom también de inversión y cada vez
• 37:40
  salen, pues más canales como el nuestro.
• 37:42
  Al final nosotros empezamos como todos, creo.
• 37:45
  Yo tuve una forma de no depender tanto del estado, de ser más
• 37:48
  independiente, de tener una cierta estabilidad económica, de
• 37:50
  si se te rompe la lavadora poder llegar a fin de mes.
• 37:54
  Entonces creo que eso ha contribuido muchísimo en esta en
• 37:56
  este aspecto. De hecho, yo iba a añadir que
• 37:59
  que hemos como normalizado el llegar justitos a final de mes,
• 38:02
  o sea, es tipo, estamos a a 2 días de quebrar realmente.
• 38:07
  YY es muy curioso, porque no solo se da en personas con muy
• 38:10
  poco poder adquisitivo, tipo de que cobra 1000 1200 EUR 1300,
• 38:14
  sino incluso con gente con grandes sueldos llega muy justo
• 38:18
  al final de mes y no tienen como como eso, ese ahorro, esa
• 38:22
  inversión. Por si acaso, no no solemos
• 38:25
  pensar como los de antes que que ahorraban por si acaso sucediera
• 38:28
  algo. ¿Entonces, por qué crees que
• 38:30
  está tan instaurada esta mentalidad de de vivir al día?
• 38:36
  ¿YY bueno, qué podemos hacer para para solventar ese
• 38:39
  problema? Es muy bueno lo que comentáis,
• 38:41
  porque cuando una generación, la siguiente generación, vive peor
• 38:44
  que la de sus padres, ahí pueden empezar los problemas.
• 38:48
  Y claro, a mí lo que me preocupa, y lo digo siempre, que
• 38:51
  creo que la gente cree que cuando hablamos aquí de, buah,
• 38:53
  mira estos matados que hablan de economía y lo único que quieren
• 38:56
  es ganar en criptomonedas y demás.
• 38:57
  Yo creo que la gente no entiende realmente el problema real de lo
• 39:01
  importante que es la economía para una sociedad.
• 39:04
  Muchas veces no le damos mucha importancia.
• 39:07
  El Ministro de Economía suele ser alguien que está más más
• 39:09
  escondido, no suele ser tan polémico y no le damos mucha,
• 39:13
  mucha, mucha fama o o no lo escuchamos mucho.
• 39:16
  ¿Y eso por qué ocurre? El problema de que de que de que
• 39:20
  se menosprecia la economía o la estabilidad es que la gente
• 39:24
  acaba muy alta y cuando la gente acaba muy alta y los jóvenes
• 39:27
  puede que acabe muy altos. Cuando eso ocurre se genera
• 39:31
  polarización en la sociedad. Y eso da pie a que pues gente
• 39:37
  que está más polarizada llegue al poder y eso puede llegar a
• 39:42
  tensiones sociales. Es decir, todo empieza a nivel
• 39:45
  económico, pero todo puede derivar, por ejemplo, la
• 39:49
  Alemania. Hitler empezó por un tema
• 39:51
  económico y todo puede acabar derivando en populismos y en
• 39:54
  problemas. Entonces eso es lo que está
• 39:57
  pasando en el mundo. Y a mí me preocupa ya no solo a
• 39:59
  nivel económico, sino a nivel social.
• 40:02
  El joven va ahogado y el joven. ¿El problema que hemos tenido es
• 40:05
  que los jóvenes, muchos, se están ya dando por vencidos, en
• 40:08
  el sentido de que bueno, pues a lo mejor esta es la vida que me
• 40:11
  ha tocado vivir YY ya está y tengo muchas prestaciones
• 40:13
  sociales, pero en el día a día pues no puedo, pues comprarme
• 40:18
  una casa como hicieron mis padres o comprarme un coche o
• 40:20
  comprarme no sé qué, de hecho es muy bestia porque y esto no solo
• 40:23
  pasa en España, Eh? Pasa también en Estados Unidos,
• 40:25
  en Estados Unidos, Garden y Research compartió hace poco una
• 40:29
  gráfica que a mí me dejó impresionado.
• 40:31
  Era la posesión de fondos y activos y acciones por parte de
• 40:35
  las diferentes generaciones, y lo diría por la generación
• 40:37
  silenciosa, generación X, baby boomers y millennials.
• 40:40
  Bueno, pues los baby boomers y la generación silenciosa tenían
• 40:43
  el 50% de los activos 50 billones y los millennials no
• 40:48
  tenían nada, era un porcentaje ridículo.
• 40:50
  ¿Entonces, cuál es el problema de esto?
• 40:52
  Hay varias, varias cosas que pueden pasar.
• 40:54
  Lo primero, mucha riqueza hoy en día se va a generar por
• 40:56
  herencia. ¿Que era eso, no?
• 40:59
  El otro día lo veía y la y el otro día veía una persona
• 41:01
  quejarse como diciendo mirar España, que el 20% de la riqueza
• 41:05
  se genera por solo, se genera por por por cada persona, no que
• 41:09
  el resto es todo. Herencias.
• 41:11
  Y yo decía, Perdóname, pero es que que la gente se haga rica
• 41:14
  por herencia es porque tenemos un sistema tan perverso y tan
• 41:17
  malo que Evita que el emprendedor como sois vosotros
• 41:20
  pueda prosperar. Es decir, a la que lleváis 3
• 41:23
  años os hunde. No, no, no te permiten
• 41:25
  reinvertir en el negocio, no te permiten escalar, no te permiten
• 41:27
  nada. Entonces es lógico que si no hay
• 41:30
  un apoyo al pequeño autónomo, al pequeño empresario para que
• 41:34
  salga adelante, pues no se van a crear nuevos millonarios con eso
• 41:37
  o nueva riqueza. Con eso toda la riqueza que se
• 41:39
  va a crear es por herencia. Y si encima partimos de una base
• 41:42
  en la que hay tanta diferencia intergeneracional entre los
• 41:46
  mayores y los jóvenes, pues entonces más pintado, más claro,
• 41:52
  imposible. Lo que va a ocurrir es que mucha
• 41:54
  gente se va a hacer rica por herencia y de hecho eso lo
• 41:57
  publicó un informe Bank of America que lo llamaba la
• 41:59
  transferencia más importante de riqueza en los próximos en los
• 42:01
  próximos años. Y decía, la generación
• 42:02
  millennial es la que menos riqueza va a crear, pero la que
• 42:05
  más riqueza va a heredar. Y el problema de eso es que va a
• 42:07
  traer más desigualdades, porque claro, lo heredar el que lo
• 42:09
  tiene, el que no lo tiene, pues no lo puede heredar.
• 42:11
  Y eso es un problema. Es un problema muy gordo, porque
• 42:14
  si tú no dejas que la gente pueda salir adelante y no dejas
• 42:16
  que la gente pueda crecer y hacerse a sí misma YY ganar
• 42:19
  dinero por sí misma, pues el problema es que de nuevo
• 42:21
  volvemos a ese problema inicial que te digo de los populismos y
• 42:24
  donde la gente va a acabar muy cabreada.
• 42:26
  Y es una pena, es una pena. Sí, también veo mucho el el
• 42:30
  pensar que todo esto viene de las redes sociales, el consumo.
• 42:34
  Inmediato que está instarado en la sociedad, no, que como que si
• 42:40
  no estás gastando ahora estás perdiendo el.
• 42:42
  Tiempo, yo creo que el o sea una de las causas grandes de de este
• 42:46
  vivir al día, este que que nosotros, o sea, no nosotros,
• 42:50
  sino nuestra generación, no tengamos activos, sino que los
• 42:53
  tienen nuestros padres o nuestros abuelos y demás, en
• 42:56
  gran parte tiene. Tiene tiene culpa entre
• 42:58
  comillas, las redes sociales y el y el ver que tu amigo está de
• 43:01
  viaje en no sé dónde, porque ahora los vuelos salen 20 EUR y
• 43:04
  puedes volar a Roma por, por claro, 300 EUR prácticamente.
• 43:08
  Que nos la nos la causa, pero es algo que.
• 43:11
  ¿Pero es una mentalidad instaurada de que yo lo veo en
• 43:13
  todos mis amigos y familiares, más tipo primos y demás contra
• 43:20
  no es que y si me muero mañana y si y si y no disfruto de de la
• 43:24
  vida como tal? Y que sí, yo creo que es un
• 43:27
  poco. O sea, no sé cómo tú cómo ves tú
• 43:29
  esto de del tema de las redes sociales y si crees que que
• 43:31
  tienen ese son principales causantes de de esta mentalidad.
• 43:35
  Sí, sí, a ver si uno se da por vencido, lo que acaba diciendo
• 43:38
  es, vale, si resulta que veo tan lejos la posibilidad de
• 43:40
  comprarme una casa o tan lejos la posibilidad de comprarme lo
• 43:44
  que quiero, pues lo que voy a hacer es vivir la vida.
• 43:47
  Y entonces acaba uno acaba, pues rindiéndose y optando por esa
• 43:51
  por esa satisfacción, un. Hay una drogadicción ahora mismo
• 43:55
  de Dopamina que vivimos enganchados a la dopamina, algo
• 43:58
  que nuestros padres pues no, no necesitaban, o o nuestros
• 44:01
  abuelos menos. Entonces, bueno, pues el
• 44:03
  satisfacer cualquier problema con me voy de viaje, pues mira,
• 44:08
  pues si no puedo comprarme esto, salgo de fiesta, pues por lo
• 44:11
  menos me lo gasto, por lo menos me compro la suscripción de
• 44:13
  Netflix, por lo menos tal va a tener un cambio sustancial el
• 44:15
  que no. ¿Esa suscripción de Netflix,
• 44:17
  hombre, la gente lo dice no, como no es que el joven tal,
• 44:20
  pero por qué paga Netflix? Hombre, a ver la suscripción de
• 44:23
  Netflix no va a hacer el cambio drástico, hay que hacer otros
• 44:25
  cambios importantes, estructurales y son los que
• 44:27
  importa, pero obviamente entiendo que es verdad que el
• 44:30
  joven pues se ha rendido en ese sentido.
• 44:32
  Muchos jóvenes se han rendido y van por la vía rápida, pero
• 44:35
  porque nos han inculcado y ese es un problema, que el problema
• 44:38
  que comentabas antes nos han inculcado que el Gobierno va a
• 44:42
  estar ahí. ¿Bueno, pues oye, ya me lo
• 44:44
  solucionarán, no? ¿Y entonces la gente no tiene
• 44:47
  esa percepción, que yo vivo cagado todos los días y digo,
• 44:50
  cómo puedo diversificar? Os decía antes, en en 2020, yo
• 44:53
  si compré bitcoins no fue porque me gustase bitcoin, era porque
• 44:58
  estaba tan cagado de lo que pasaba en el mundo que dije,
• 45:00
  tengo que diversificar, no puedo estar mi dinero aquí, aquí, aquí
• 45:02
  me entró ese miedo, ese momento y dije, pues mira, voy a meter
• 45:05
  una parte en bitcoin, una parte en no sé que una parte en tal y
• 45:08
  fue la oportunidad para mí. No tenía ni idea de que fuese a
• 45:11
  subir, pero me salió bien. Ahora bien, no veo ese miedo en
• 45:14
  la gente en el sentido de decir tengo que tener mi riqueza aquí
• 45:16
  aquí aquí aquí y protegerla no dicen, Bah, lo gasto y ya está.
• 45:21
  Y ya estarán, ya estarán mis padres.
• 45:24
  O voy a estar al Estado, voy a estar alguien ahí detrás que.
• 45:27
  Claro, nos han enseñado a que nos caemos.
• 45:28
  Nos levanta alguien ahí ahí es verdad que nos somos una una
• 45:32
  generación que que quizás nos han sobreprotegido.
• 45:35
  Bajo mi punto de vista, sí. Sí, no, nuestros padres y
• 45:38
  abuelos, quizás sobre todos nuestros abuelos.
• 45:40
  No estaban tan protegidos y han tenido que vivir por épocas
• 45:42
  mucho más difíciles y eso les ha hecho, pues una resiliencia
• 45:45
  brutal, no de buscarse las cosas y.
• 45:46
  También en esas épocas difíciles les hace ver que el Estado no es
• 45:49
  un ente todopoderoso, Dios que te va a salvar siempre, que
• 45:53
  tiene el monopolio de la de la violencia, que te te fastidia
• 45:57
  cuando él quiere. Entonces eso es muy importante y
• 45:59
  mencionaste, Hazte antes lo de comprarte una casa y creo que
• 46:02
  también si también tenemos en cuenta esa esa parte del consumo
• 46:05
  inmediato. Otra mentalidad que tenemos
• 46:07
  desde pequeñitos es. ¿Estudia, trabaja y cómprate una
• 46:11
  casa crees que es un error comprarse una casa?
• 46:14
  Bueno, no es un error dependiendo yo siempre cuando
• 46:16
  veo los vídeos, tío, a mí me me explota la cabeza.
• 46:19
  ¿Te lo juro cuando veo los vídeos de qué es mejor comprar
• 46:21
  de alquilar? Y digo no.
• 46:24
  ¿Por qué depende de tantas cosas, no?
• 46:25
  Te cuento cuando hacemos un una planificación, depende de tantas
• 46:30
  tantos factores de la persona, es decir, si si si meramente nos
• 46:34
  centrásemos en factores económicos y de rentabilidad.
• 46:38
  ¿Ya de primeras, tú no conoces todos los datos de cada persona,
• 46:41
  de dónde va a comprar la casa, de a cuánto está el alquiler en
• 46:43
  la zona en la que va a comprar la casa, de qué Hipoteca le dan
• 46:45
  a esa persona? Porque cada persona consigue un
• 46:47
  tipo de financiación distinto, no sabes absolutamente nada de
• 46:49
  la persona, por lo tanto, ya de primeras partes, bajo un
• 46:53
  razonamiento que no vas a llegar a una conclusión clara, y lo
• 46:55
  segundo, tampoco conoces sus sus necesidades, es decir, de Oye,
• 46:59
  pues es que a lo mejor el tío quiere la casa para vivir, no
• 47:02
  para hacer negocio. Claro, comprarte una casa algo
• 47:06
  más cara de mercado o pagar prima por una casa en el centro
• 47:09
  de Madrid en el que vas a vivir toda tu vida no es una mala
• 47:12
  decisión. No todo es rentabilidad, es
• 47:14
  decir, no todas, todas las decisiones que tomas en tu vida
• 47:16
  tienen que caer, pues en un Excel si tiene sentido, es un
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  sitio que se va a apreciar siempre que esa casa siempre va
• 47:21
  a valer porque estás en una ciudad importante y demás pues
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  oye, estás comprando un poco por encima de mercado.
• 47:26
  ¿Bueno, pero qué haces si no con el dinero?
• 47:28
  O sea plantéatelo de esa forma. Ahora bien, luego el llegar y
• 47:31
  poder decir es mejor alquilar que comprar.
• 47:33
  ¿Imposible saberlo es que yo la gente que hace que que que llega
• 47:36
  al razonamiento, no es ahora mejor alquilar porque tal, no sé
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  que digo es que depende, depende de cada caso, cada caso tiene
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  que hacer números y decir qué me compensa?
• 47:43
  ¿Qué me compensa ahora? Porque recordemos tú, cuando
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  compras una casa, lo primero, todos los impuestos de la casa,
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  el IBI, el gasto, ahora el nuevo impuesto de basuras, la
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  Comunidad, todo eso es un gasto, que tu tienes las derramas, todo
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  eso tienes que cubrirlo. Luego si no vas a alquilar y te
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  vas a meter a vivir en esa casa es para ti.
• 48:02
  Claro, tienes que pagar la Hipoteca, o sea, al final es un
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  Net Net. O sea, si si tú compras la casa
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  la Alquilases y te fueses a alquiler a otro sitio, pues al
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  final lo que generas con el alquiler es lo que pagas de
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  Hipoteca. Entonces que normalmente el
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  mercado es bastante inteligente y es bastante eficiente para
• 48:17
  asignar bien cuál es el precio de alquiler y el precio de
• 48:20
  compra. Entonces si tienes el dinero y
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  tienes esas facilidades y tal y vas a vivir en esa casa, pues
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  sí, tiene sentido comprar. Si eres un tío que joder,
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  trabajas digital, te mueves y tal porque es que a lo mejor ya
• 48:30
  de por sí no tiene sentido comprar.
• 48:32
  ¿O que no tienes claro dónde dónde quieres vivir?
• 48:34
  Claro, eso eso es muy importante también porque eso siempre se lo
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  digo yo a mi novia, que ella se pone a buscar piso para para
• 48:40
  alquilar, o sea, para sí para ir a vivir ahí, pero alquilar no
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  dice no, pero es que me sale más caro comprar una casa, voy a
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  comprar una casa que me la importa, que me sale más barata,
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  no, porque tú acabas de terminar la carrera, no sabes dónde vas a
• 48:50
  terminar, no sabes si nos vamos a tener que venir a Madrid, no
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  sabes a dónde vas a ir entonces. ¿Aparte, esta de es un error
• 48:55
  comprar una casa o o no? Pues depende de tantas cosas
• 48:57
  como el simple hecho de no saber dónde vas a terminar trabajando,
• 49:01
  si compras una casa y ya te atas a un sitio.
• 49:02
  O sea, es muy difícil, no es tan sencillo de ver, incluso exacto.
• 49:08
  Incluso cuánto te queda para la jubilación, cuánto pone en la
• 49:12
  Hipoteca y cuál va a ser tu jubilación, porque vamos a
• 49:14
  llevar tu jubilación y tienes un 60, 60% menos de ingresos.
• 49:17
  En en cada mes, entonces también tienes que tener en cuenta eso
• 49:20
  realmente. ¿Bueno, la gente lo ve como
• 49:21
  sobre todo seguridad, no en el sentido esa sí que es una
• 49:24
  seguridad que está muy concebida en la gente de quiero seguridad
• 49:27
  de vivienda, de que el casero no me puedo echar si estoy de
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  alquiler o subir los precios, entonces tener siempre mi casa,
• 49:33
  pero claro, te está subiendo tu también el precio porque estás
• 49:35
  dejando de ingresar ese dinero que podrías ingresar por
• 49:37
  alquilar tu casa, pero yo creo que la gente lo hace por eso,
• 49:41
  por un concepto de de seguridad o con la gente con la que hablo
• 49:43
  me dice sobre todo, no, es que no quiero depender de que el
• 49:45
  casero me pueda echar, no? Bueno, de nuevo ahí sí que hay
• 49:47
  seguridad, pero luego no hay seguridad en la hora de
• 49:50
  construir el patrimonio. ¿No es curioso?
• 49:52
  ¿Usted iba a decir que iba a abrir el melón de cuando tiene
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  sentido comprarse una casa? Es decir, nosotros, por ejemplo,
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  tenemos 25 años, estamos por así decirlo, empezando a ingresar y
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  demás hemos salido de la carrera y demás, claro, lo primero que
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  tenemos que hacer es irnos a comprar esa casa.
• 50:12
  O primero construir el patrimonio.
• 50:14
  Y después también ir a por la casa o ambas cosas a la vez.
• 50:16
  Tienes que apalancarte en lo que mejor se te dé.
• 50:18
  ¿Es decir, si vosotros sois unas personas que estáis
• 50:20
  concretamente analizando el mercado y sabéis cómo está el
• 50:23
  mercado de caro y a qué múltiplos cotiza, qué, qué, qué
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  Gil? ¿Qué rentabilidad le puede sacar
• 50:28
  a ciertas inversiones con respecto a la vivienda?
• 50:30
  Es decir, eso es comparativa relativa por y dura.
• 50:33
  Si resulta que yo soy una persona que al mercado imagínate
• 50:36
  que el mercado hubiese caído una barbaridad o o que el mercado
• 50:38
  estuviese barato, si soy una persona que al mercado le
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  puedes. Sacar un 10.
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  Pues a lo mejor no interesa que meta el dinero en una en un
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  principal de la Hipoteca, no en una en un pago inicial.
• 50:48
  Claro, eso ya depende de de muchos factores.
• 50:50
  Yo creo que la gente siempre busca el activo, como la casa,
• 50:52
  la casa, la Casa. Hay otros activos también
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  importantes que puedes comprar y que te van a proteger igual o
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  que te van a dar cierta rentabilidad la la vivienda
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  realmente no le sacas excesiva rentabilidad.
• 51:04
  Sí que es verdad que ahora ha habido un boom, pero por ha
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  habido un boom con todos los activos, es decir, mira el oro o
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  mira la o el SP. ¿Ha habido un boom con todos los
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  activos? No, pero la vivienda depende de
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  que o sea, de que estrategias le sacas más rentabilidad o menos.
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  Lo que pasa que ahora viene un melón muy gordo y es como hay un
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  problema de vivienda en todos los países del mundo.
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  Hay un problema en Portugal hay en España, en Andorra tienen
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  problema que hablábamos antes, que han captado las entradas,
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  como está pasando en todo el mundo.
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  Tienes ahora un viento en contra y es que muchos gobiernos se van
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  a empezar a meter en esto. Ya sea por subir impuestos, ya
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  sea por escapar, si por ejemplo en Inglaterra si tienes la casa
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  vacía te cobran, entonces eso va a empezar a llegar aquí a
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  España. ¿Entonces todo el modelo de
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  negocio de de la gente que invierte yo es un activo en el
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  que no invierto porque considero que tiene unos riesgos asociados
• 51:51
  que no me no me compensan, pero pero la gente que invierte en
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  vivienda pues es un riesgo de cola que se viene para para
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  ellos, no? Ahora bien, si me dijese es para
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  comprar mi vivienda habitual en la que voy a vivir yo.
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  Pues eso es lo que te repito, es una decisión.
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  Si tú encuentras una casa que te gusta, yo creo que es una buena
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  decisión y sobre todo si consigues un tipo fijo bajo.
• 52:09
  Ahora se están negociando uno y pico uno, 9 están.
• 52:13
  ¿Se están dando buenas hipotecas ahora en España?
• 52:15
  Eso te iba a preguntar que si tuvieran que mirar una cosa, si
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  una persona va a pedir una Hipoteca para una casa, si
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  tuvieran que mirar una única cosa, que es lo que más atención
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  tiene que. Que poner la financiación,
• 52:27
  obviamente. ¿Y a qué precio estás?
• 52:29
  ¿A qué precio estás comprando? Lo primero tienes que tener el
• 52:31
  gasto, tienes que tener por lo menos el dinero para hacer el
• 52:33
  pago en los pagos iniciales para los gastos de notaría y luego
• 52:37
  ver cuánto te consiguen financiar.
• 52:39
  Si eres autónomo, lo tienes más jodido que si eres.
• 52:41
  Si eres asalariado, si eres asalariado y tienes yo, si fuese
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  por ejemplo asalariado, tuviese cierta seguridad, una capacidad
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  de ahorro para pagar la Hipoteca y demás sí que personalmente
• 52:51
  ahora preferiría comprar si voy a vivir en esa casa.
• 52:54
  Sí que sí que daría la la la oportunidad, sobre todo si puedo
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  conseguir una Hipoteca fijada en torno al 2 o algo así un poquito
• 52:59
  por debajo. Yo con el tema este de de la
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  vivienda quería meter una última inseguridad en el cuerpo de de
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  la gente. Y es que habían dicho que la
• 53:06
  gente compraba una vivienda porque quieren tener la
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  seguridad de que el casero no les va a subir el alquiler o que
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  lo van a echar. ¿Saben quién sí les puede echar
• 53:13
  el Estado? ¿El Estado?
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  Exacto. Tú teóricamente eres
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  propietario, pero eres usufructuario, ellos, si deciden
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  echarte, te echan. No, por eso pagamos los por eso
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  pagamos el ibi no es impuesto y bueno, la plusvalía municipal
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  no. Y demás cosas sí, sí por.
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  Eso quería meterles el miedo. ¿Sí, antes de pasar a a un poco
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  los mitos, mitos sobre el dinero que nos gustaría desmentir y
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  luego pasar a la construcción de cartera, le quería preguntar así
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  directamente, por qué? En las escuelas no se nos enseña
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  sobre dinero. Pues es una buena pregunta, si
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  DAS con la respuesta me encantaría saberlo.
• 53:46
  Bueno, no, no, no, no es suele ser un tema Tapu, Fíjate, fue un
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  día fui un día hablar a un a un colegio, eran eran chicos
• 53:54
  jóvenes de la verdad es que no sé por qué fui, pero pero pero
• 53:59
  fui, eran, eran de nada de 15 años o algo así y hablé del
• 54:03
  dinero. Y bueno, la profesora casi sale
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  corriendo a a a pararme. No, no quería que hablase del
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  dinero, que se se veía mal, se veía y yo creo que los chavales
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  tienen que ser conscientes de lo que es el dinero, de cómo se
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  gana el dinero y de cómo funciona el dinero desde
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  pequeños para entenderlo y valorarlo, y de y saber que el
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  no crece del del cielo como crecen, como dicen algunas
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  personas. No imprimamos dinero.
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  Sí, todo fácil. No te quedes con algo que vas a
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  lidiar en tu día a día. Claro, es que es con lo que
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  intercambiamos, no entonces. ¿Es es importante mejorar la
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  educación financiera? ¿Creo que sí, que es verdad que
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  muchos jóvenes ahora sí que se están interesando por medios
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  alternativos, es decir, YouTube, libros, lo que habíais hecho
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  vosotros no que va a echar gasolina y dice cómo puede ser
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  que la gasolina cada día esté más cara o cómo puede ser que
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  trabaje, me esfuerce, esté trabajando todo todo el día y no
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  llegue, no me dé ni para ir al cine, no?
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  Pues ahí el joven ya le le le Salta la chispa, entonces ya ya
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  están intentando aprender, pero es verdad que en el Colegio
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  sigue habiendo un. Sí, hay gente que está haciendo
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  un trabajo muy interesante de de de hacer libros de economía
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  enfocados a niños y de que los padres se los den para entender,
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  pues conceptos como como los impuestos, como el dinero, como
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  distintas cosas. Pero sí, pero pero es que ni en
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  la carrera, no, no, no es. Que ni en.
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  La carrera, yo yo salí de la carrera sin saber presentar el
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  modelo de sociedades o. El IVA, literalmente.
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  De hecho, yo siempre cuento que que he aprendido más de
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  fiscalidad. Montando la empresa.
• 55:28
  Que. En mi asignatura de sistema
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  fiscal 123 y cuatro si es. ¿Que es acojonante y empiezas a
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  montar, no el registro, el modelo 303, el 200, es decir no,
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  el IRPF no, que si la retenciones dices qué cojones?
• 55:43
  ¿Y esto cómo puede ser que no haya dado esto?
• 55:45
  ¿Si estoy estudiando economía y empresariales, cómo puede ser?
• 55:49
  Entonces es, es, es bestial, no, pero es que es un problema en la
• 55:51
  educación que hay que la educación está.
• 55:53
  Yo creo que la educación tiene que cambiar.
• 55:54
  También tiene que haber una Revolución en la forma de educar
• 55:56
  a la gente. Yo creo que la vía tradicional
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  de toda la vida, de de ir a clase, leer el libro, de
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  escuchar al profesor que te ponga el PowerPoint.
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  Creo que la forma también de educarse va a cambiar mucho.
• 56:07
  ¿Yo creo que la mentalidad de esa profesora en cuando fuiste a
• 56:10
  darle esa esa charla es la que está generalizada en la sociedad
• 56:13
  y yo te quería preguntar, por qué crees que la gente ve el
• 56:16
  dinero como algo malo? Pues lo ven como algo tabú, pues
• 56:18
  lo ve como algo, como algo que el que lo tiene lo ha conseguido
• 56:22
  porque lo ha hecho de forma perversa o ha engañado a los que
• 56:26
  lo tienen. Entonces es como que eres mala
• 56:28
  persona ya de por sí. Si has ganado mucho dinero es
• 56:30
  que algo malo. O sea, nos han metido tanto la
• 56:33
  mentalidad de escasez, que es por eso por lo que los jóvenes
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  aceptan el vivir como vivimos. Nos han metido tanto la la, la
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  mentalidad y lo vemos todos los días, que es constantemente
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  normalizar la pobreza, YYY aplaudir la pobreza y casi que
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  nos falta hacer fiestas por la pobreza.
• 56:48
  ¿Entonces, se ha normalizado tanto en vez de decir esto no
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  debería ser así? Deberíamos ser lo opuesto y
• 56:54
  luchar por lo opuesto. ¿Se ha normalizado tanto eso que
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  que la gente ya? Pues lo mismo.
• 56:58
  Si si resulta que alguien se sale de esa normalización es el
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  bicho raro y el que ha hecho las cosas mal.
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  O algo alguien ha tenido que engañar, o alguien ha tenido que
• 57:06
  manipular o o o demás cosas no, o ha tenido que llegar a base de
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  trampas, porque como es tan difícil llegar, si no haces
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  trampas no llegas. Entonces yo creo que es es
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  Concepción ya cultural, no pasa en Estados Unidos, por ejemplo.
• 57:19
  Eso te iba a preguntar, te estaba preguntando, te iba a
• 57:20
  decir que literalmente vas a Estados Unidos y te ves los
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  típicos vídeos de ver a alguien con un lamborghini, un Rolls Roy
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  o lo que sea. Y le admiran y van a preguntarle
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  cómo lo han hecho. Y él le responde, no lo ven
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  como. ¿Ese tío ha robado a todo el
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  mundo, saben? ¿No lo ven?
• 57:35
  Desde el punto de vista de que si Jeff Bezos, por ejemplo, es
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  el uno de de las personas más ricas del mundo, es porque ha
• 57:40
  conseguido cubrir una una necesidad del mundo y ha hecho
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  que nosotros, los consumidores, porque yo soy consumidor de de
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  Amazon y de prime y demás, les hemos dado voluntariamente el
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  dinero a ellos porque nos han. Satisfacido, por así decirlo,
• 57:54
  satisfecho, mejor dicho, esa necesidad.
• 57:57
  Totalmente. Y ojo, que no, no valor.
• 57:59
  Yo creo que lo que nosotros por ejemplo, hablamos de una persona
• 58:01
  cuando vemos algo material, porque al final lo material para
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  mí no es no es valorable. O sea, que uno te lleve un reloj
• 58:07
  chulo o lleve un coche tal no me hace valorarle o o decir esta
• 58:10
  persona es superior o lo que sea, no, no me genera ningún
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  tipo de guau, pero lo que me genera el el guau es decir
• 58:15
  Hostia, lo que ha conseguido. Claro.
• 58:17
  Qué locura lo que ha debido de pasar para llegar ahí.
• 58:21
  La mentalidad que tiene que tener para que todo el mundo que
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  le ha adquirido tumbar haya mantenido, haya, se haya salido
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  esforzado y haya conseguido eso. Y mucha gente dirá no, pero es
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  porque los papis le dieron dinero.
• 58:30
  ¿Mira pepe, a ti te dan 200000 EUR tus padres y en 2 días los
• 58:33
  has perdido, o sea, es que da igual, es que componer capital
• 58:35
  es incluso más difícil que ganarlo y llega un punto en el
• 58:38
  que coger una empresa de 200000 EUR y llevarla a 1000000 aunque
• 58:41
  te hayan dado y regalado a la empresa de 200000 EUR, es un
• 58:43
  logro llevarla de 200000 a 1000000 y eso la gente no lo
• 58:46
  valora, pero es todavía incluso más difícil escalar las empresas
• 58:49
  entonces? Yo creo que es una mentalidad
• 58:52
  que tenemos errónea en este país y al final pierdes porque el ver
• 58:56
  a alguien que ha conseguido algo y en vez de sentirte orgulloso y
• 58:59
  decir yo lo puedo hacer o cómo puedo aprender de esta persona
• 59:02
  en la mentalidad de de de escasez que se diria es.
• 59:06
  Coger, ver esa persona y decir, ha tenido que ser algo malo o ha
• 59:09
  tenido suerte o no sé qué y sí que ha tenido y seguramente haya
• 59:12
  podido tener suerte porque la suerte existe.
• 59:14
  Y oye, pues en algunos momentos vas a tener más y en algunos
• 59:17
  momentos menos, pero si valorásemos todo por suerte,
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  pues empecemos a valorar todo. Por suerte, no solo el dinero,
• 59:21
  porque uno tiene que ser más alto que yo, porque ese tío es
• 59:24
  más guapo que yo. Pongámonos así todos, claro.
• 59:29
  No es muy curioso, vamos a pasar la parte de mito y.
• 59:35
  El primer mito que está muy, muy arraigado en la sociedad, es el
• 59:40
  de ahorra y no inviertas porque invertir es muy arriesgado.
• 59:44
  ¿Qué le dirías a la gente? Bueno, pues que ahorrar y no
• 59:47
  invertir es como pues pues acumular algo que no vale nada
• 59:51
  es decir que ojo esto no quiero decir que sea la la porque es es
• 59:55
  muy típico, no es decir no. Si no inviertes no sirve nada.
• 59:58
  Ahorrar vale, pero también hay que invertir con cabeza.
• 1:00:01
  No, es que yo estoy diciendo aquí, Oh Javi, está diciendo que
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  si ahorro 10 EUR al mes tengo que invertirlo sí o sí, no, no,
• 1:00:07
  vamos a ver, puedes acumular si quieres tener efectivo no está
• 1:00:11
  mal, vosotros lo decís mucho seguro.
• 1:00:13
  El cash también es una posición no muy defendible de muchos
• 1:00:16
  inversores YY no está mal tener efectivo y tener dinero y tener
• 1:00:20
  ahorros en el banco. Y yo los tengo personalmente y
• 1:00:22
  no los tengo invertidos. Pero luego una vez que empieces
• 1:00:25
  a generar patrimonio, es decir, empieces a ganar más.
• 1:00:28
  Y empieces a tener unos ahorros más importantes.
• 1:00:30
  Coño, no lo dejes todo en el banco.
• 1:00:31
  Empieza a preocuparte por de nuevo, por pura protección, solo
• 1:00:34
  no te estoy diciendo para ganar dinero, pero por pura protección
• 1:00:36
  empieza a diversificar en cosas que te gusten, que comprendas
• 1:00:40
  que que creas que están baratas. Oye, que no quiero invertir en
• 1:00:43
  en renta variable. Bueno, pues por lo menos coge
• 1:00:44
  renta fija. Ahora que los tipos han
• 1:00:46
  normalizado y puedes sacar un 4% anualizado, por lo menos te
• 1:00:49
  cubres la inflación, pero no lo dejes ahí.
• 1:00:52
  Bueno, si tienes una cuenta remunerada todavía.
• 1:00:54
  Pero las cuentas remuneradas ahora ya cada vez dan menos.
• 1:00:57
  Pero bueno, la gente tiene que entender ese proceso.
• 1:00:58
  Por ejemplo, mucha, muchísima gente ha optado por las cuentas
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  remuneradas estos años. Imaginaos la gente que tendría
• 1:01:03
  el dinero en el banco, que simplemente dice, Ah, bueno,
• 1:01:05
  pues va a poner una cuenta aquí que da un 2% y ya ellos se
• 1:01:08
  sentían satisfechos, claro, pero es que eso no entienden que a lo
• 1:01:10
  mejor si te vas a un fondo de renta fija corporativa muy
• 1:01:15
  investment Graders, es decir, de alta calidad crediticia, con una
• 1:01:18
  duración muy controlada. Está sacando un cuatro y medio
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  5% analizado. Es que ellos, amigos míos, se
• 1:01:24
  han quedado flipando con las cuentas remuneradas o fondos
• 1:01:26
  monetarios de de revolut diciendo, porque encima revolut
• 1:01:29
  le da el el dinero, o sea, es a diario, entonces como dopamina y
• 1:01:34
  tipo hostia, que he ganado esto, o mis padres que por ejemplo
• 1:01:37
  vendieron su casa para para fabricarse la la suya propia,
• 1:01:40
  no, y ese dinero pues lo tiene, lo tenemos en un monetario, lo
• 1:01:43
  puso en un monetario porque lo lo lo tienen que disponer dentro
• 1:01:46
  de un año prácticamente. Y yo flipando porque eran tipo
• 1:01:49
  hostia, si hemos ganado no sé cuánto dinero.
• 1:01:51
  Y un monetario al al 3 4% es muy curioso.
• 1:01:56
  Bueno, ya si te vas a largo plazo es que las normalidades
• 1:01:59
  que o sea es que nosotros hablábamos de de 2020, estábamos
• 1:02:02
  hablando antes que fue cuando nos conocimos.
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  Si si uno se plantea desde 2020 tampoco han pasado muchos años,
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  es que son 5 años. Que coja cualquier activo desde
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  2020 y vea la subida que ha tenido algo abismal.
• 1:02:14
  Algo abismal y es que no estoy diciendo que cojas, inviertas
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  todo tu dinero en el SP 500 y te la juegues a los múltiplos que
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  están ahora. Pero estoy diciendo a lo mejor
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  puedes tener un poquito en renta variable que no te gusta porque
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  está caro. Pues a lo mejor puedes tener
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  algo más global o puedes irte a Europa o puedes irte a
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  emergentes, o sea tienes opciones no, pero hay que hay
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  que aprender, o sea, no es lo que quiero dejar claro es que la
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  frase muy bonita, la frase Mister Wonderful de si
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  inviertes, si ahorras y no inviertes eres tonto, pero
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  claro, también hay que dejar claro que si inviertes después
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  de ahorrar, hazlo con cabeza. No vaya a ser que te comas los
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  ahorros por hacer el tonto y al final acabas perdiendo más,
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  porque si vas a hacerlo mal pues lo ahorras y ya está.
• 1:02:49
  No, yo creo que lo ideal es tener siempre un pequeño colchón
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  antes de empezar a invertir, porque si por si te ha pasado
• 1:02:54
  cualquier cosa y con esto de las cuentas remuneradas se está
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  viendo que cualquier persona puede invertir, no hace falta ya
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  ser millonario ni ser rico. Y habías hablado un poco antes
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  de eso, de que antes era mucho más difícil, pero aún así sigue
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  estando esa mentalidad. ¿Entonces, por qué crees que la
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  gente piensa que necesitas mucho dinero para poder invertir?
• 1:03:13
  Porque si has estado viendo que. No, bueno, pues vendrá de de de
• 1:03:16
  del de antiguamente no, que pues lo que os decía que tú querías
• 1:03:20
  suscribir un fondo, te pedían un mínimo, querías abrir cuenta en
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  banca privada te piden ciento y algo 1000 no quieres si querías
• 1:03:27
  suscribir un vanware, no sé que pues te pedían también dinero.
• 1:03:30
  Me acuerdo que los robo advisors ya de por sí empezaron
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  ofreciendo ya desde desde capitales iniciales muy bajos,
• 1:03:38
  pero ya eran 10000 también entonces.
• 1:03:40
  Era complicado y en los últimos años hemos visto pues la
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  adopción de fondos indexados ETFS desde cualquier cantidad y
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  ya dices wow, aquí ya empieza a haber mucho producto y cada día
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  está lanzando producto nuevo. Incluso incluso los Hedge Fund
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  ya han bajado. Bueno, los feel han bajado ese
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  ese mail es que todo el. Mundo está es ahora es la
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  carrera de la competencia por los por los feed.
• 1:03:59
  Es una locura. Es una locura de la carrera.
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  Y es que no deja dinero, es decir, que que que un que una
• 1:04:04
  gestora coja y venda. SP 500, fondos indexados del SP
• 1:04:08
  500 al 0,03. No le deja dinero, o sea, tú
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  puedes ir a muchísimo volumen, pero es, es, o sea, tienes que
• 1:04:14
  tener un volumen enorme. ¿Entonces qué están, qué se está
• 1:04:17
  adoptando? ¿Se están intentando ahora
• 1:04:18
  colocar otros productos que sean más donde se puedan generar
• 1:04:21
  mayores costes o justificar más el la gestión activa?
• 1:04:24
  No, por ejemplo, el Private Cuti, porque el Private Cuti
• 1:04:27
  está está ahora intentando meterse al minorista, está
• 1:04:29
  intentando meter algo que que pueda generar unos costes más
• 1:04:32
  interesantes para la industria, porque ahí sí que se justifica
• 1:04:35
  más la Comisión, no que en un producto pasivo.
• 1:04:38
  ¿Están adoptando, están naciendo muchos ETFS activos?
• 1:04:41
  También hay estrategias ahora muchas de cobre calls, que son
• 1:04:44
  ETFS que siguen un poco el índice, pero lo que generan es
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  estrategia de opciones para generar ingresos y darte
• 1:04:50
  ingresos recurrentes, no, JP Morgan tiene varios, pues te
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  cobran 1035. Están intentando meter ahí un
• 1:04:55
  poquito más de de comisión, pero al final yo lo que creo es que
• 1:04:59
  la industria del ETF es la que creo que se va a imponer en todo
• 1:05:02
  el mundo porque es la que está creciendo a un ritmo
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  espectacular. En España tenemos un tema y es
• 1:05:07
  que. Por el traspaso fiscal, por
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  ejemplo, decías, mis padres han invertido en un fondo monetario.
• 1:05:11
  Mis padres han sido inteligentes porque en vez de tenerlo en una
• 1:05:13
  cuenta remunerada te pague un 2 y el problema de la cuenta
• 1:05:18
  remunerada es que te genera esos intereses.
• 1:05:20
  Como habéis dicho de revolut todos los meses, esos intereses
• 1:05:22
  es un concepto en base del ahorro de de rendimientos del
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  capital mobiliario. Entonces cada interés que
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  generas te van reteniendo al 19 y o tienes que pagar un 19, si
• 1:05:32
  es hasta 6000, si fuese más de 6000 y al 21, ETC.
• 1:05:36
  Si tú lo tienes en un monetario, lo que ocurre es que el
• 1:05:38
  monetario no te está distribuyendo, entonces se está,
• 1:05:41
  se está acumulando la rentabilidad en el monetario,
• 1:05:43
  entonces tú monetario, a lo mejor le llevas un cuatro, por
• 1:05:46
  ejemplo. Tú no necesitas declarar eso
• 1:05:49
  cuando quieras traspasar el monetario.
• 1:05:51
  Si tú luego el monetario lo quisiese, es traspasar a
• 1:05:55
  vanguard no sé qué o a un hancock que les habéis tenido en
• 1:05:58
  el canal, pues lo traspasas y. ¿Difieres la plusvalía, no
• 1:06:02
  difieres esa plusvalía y luego pues hay estrategias no, pero
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  ahí está una diferencia ya fiscal que dices, ostras, vale,
• 1:06:07
  pues en vez de tener que pagar todos los años ese interés
• 1:06:10
  podría haberlo metido en un monetario, aunque genere lo
• 1:06:12
  mismo, aunque pague un 2% también, pero luego no tengo que
• 1:06:16
  pagar ese año la plusvalía, sino que la puedo arrastrar luego a
• 1:06:18
  otros fondos y luego cuando no paguen los tipos de interés un
• 1:06:21
  cero puedo meter a renta variable, no?
• 1:06:24
  Entonces esas estrategias y el tema España es que el el
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  traspaso, que es el único país que lo tiene, creo.
• 1:06:30
  El traspaso fiscal de de plusvalías es lo que hace que la
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  industria del fondo siga teniendo tanto poder YY yo creo
• 1:06:38
  que eso en algún momento. ¿Se acabará?
• 1:06:39
  ¿Crees que te lo iba a preguntar que si crees que iba a durar
• 1:06:43
  mucho? Yo creo que no.
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  Creo que hay un fuerte lobby por parte de los fondos, inversión y
• 1:06:48
  un fuerte negocio que obviamente va a parar cualquier intento de
• 1:06:51
  quitarlo durante varios años. ¿Pero si me preguntáis a largo
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  plazo, tendencia secular en el que diga esto va a seguir dentro
• 1:06:58
  de 1015 años? Yo creo que no.
• 1:06:59
  Y entonces ahí donde se imponen los ETFS, nadie va a querer
• 1:07:02
  priorizar un fondo de inversión. ¿Aquí, repito, puedo estar muy
• 1:07:04
  equivocado, Eh? Pero es mi percepción YY soy
• 1:07:06
  sincero. Lo que creo puede que me
• 1:07:08
  equivoque, pero ahí. Es donde creo que se.
• 1:07:09
  ¿Imponen los ETFS tanto ETFS de gestión activa como de pasiva,
• 1:07:13
  Eh? En Estados Unidos ya están
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  naciendo porque la gente que que ETFS solo de gestión pasiva eso.
• 1:07:17
  Te iba a preguntar, no hay. ETFS de Smart beta de factores
• 1:07:20
  hay ETFS activos en Estados. ¿Unidos a RK, por ejemplo, no?
• 1:07:23
  Rk, por ejemplo de Cazibud es es gestión activa y ahora en
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  Estados Unidos muchos están sacando.
• 1:07:27
  Por ejemplo, Tum Lee le conoceréis, que es un tío que es
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  super optimista. Ojalá tener su optimismo.
• 1:07:32
  Es el tío más optimista del mundo.
• 1:07:33
  Si algún día estáis deprimidos, poneros un vídeo de tum lee y si
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  os paso la tontería, tum lee. Que creó un creó hace poco un
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  ETF porque muchos, muchas gestoras lo que están haciendo
• 1:07:43
  es crear un ETF sistemático al s, por ejemplo, cogen un índice
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  base, dicen el ESP, que es un índice muy demandado y que lo
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  tiende a hacer bien a largo plazo.
• 1:07:51
  Vale, pues voy a coger el ESPY. Voy a aplicar mis factores
• 1:07:54
  cuantitativos para en vez de exponerme a las 500 del ESP,
• 1:07:57
  seleccionar solo 30 y que el algoritmo vaya cambiando esas
• 1:08:00
  30, entonces el ETF te da la exposición a esas 30 ganadoras
• 1:08:03
  dentro del ESPE. ¿Intenta buscar, pues un alfa a
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  al índice, no? ¿Y entonces ya están empezando a
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  salir un montón de ETFS de ese estilo?
• 1:08:09
  No, y creo que en España eso va a tener una adopción en Europa.
• 1:08:12
  ¿Eso va a tener una adopción brutal, primero en Alemania y
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  demás, porque ahí es donde está creciendo mucho los ETFS, porque
• 1:08:17
  no tienen este tema de los fondos y en España acabará
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  llegando mucho más tarde cuando los fondos quiten, que ojalá que
• 1:08:21
  no, EH? ¿Porque es una ventaja
• 1:08:22
  extraordinaria de tener para nosotros, para los inversores YY
• 1:08:25
  es una putada para los los que tienen fondos, pero ojalá eso
• 1:08:28
  siga, pero lamentablemente por dónde van los tiros y cómo van
• 1:08:31
  las cosas? Creo que lo acabarán quitando
• 1:08:33
  de. Ser los únicos que tenemos algo
• 1:08:35
  bueno es es peligroso, es raro. Y es raro y es muy raro.
• 1:08:39
  No, y que ya no puedes apretar más si lo piensas.
• 1:08:40
  A nivel fiscal es muy difícil de apretar por la parte de los
• 1:08:43
  ingresos de la base imponible por la parte del IRPF.
• 1:08:46
  Porque tú que que vas a apretar más a la gente le vas a subir el
• 1:08:49
  tramo ya por encima del 40 y pico por ciento.
• 1:08:51
  No es popular, no es popular, sobre todo cuando no has
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  deflactado el IR. S suficiente con no deflactarlo.
• 1:08:56
  Sobre todo cuando estás subiendo las cotizaciones sociales, muy,
• 1:08:59
  muy elevadas, tanto las de las personas trabajadoras como las
• 1:09:01
  de los autónomos ahora, pero la parte de la base del ahorro, que
• 1:09:06
  en España siempre ha sido bastante controlada o normal,
• 1:09:10
  era del 19 al 23, ahora es del 19 al 30 en tan solo 3 años.
• 1:09:16
  ¿Eso te dice, por dónde? Están yendo los tiros, la.
• 1:09:18
  ¿Tendencia está ahí, o sea tendencia alcista como es
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  vuestro logo, no, pues es, es eso, van a ir por ahí entonces?
• 1:09:23
  Por eso yo creo que ahí cuando abran el melón YYY, calculen
• 1:09:28
  ostras en la pandemia. ¿40% de caída en algunos fondos, 30 que
• 1:09:33
  hizo la gente en vez de reflejar plusvalías, traspaso a monetario
• 1:09:39
  tras ahí, cuánto dinero se ha escapado?
• 1:09:41
  De hecho, nosotros hicimos un. Un episodio donde hablamos de la
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  estrategia del doble monetario para tratar de así tratar de
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  amortiguar la el golpe de hacienda.
• 1:09:52
  ¿Sí, bueno, esa no la he hecho nunca, pero bueno, luego el
• 1:09:54
  problema es que luego te vengan y te digan por qué has hecho?
• 1:09:56
  ¿Has intentado hacer esto? Pusimos disclaimer también
• 1:09:58
  porque claro, claro, es un poco agresivo YY así no está ahí a
• 1:10:02
  todos. El último mito.
• 1:10:04
  Antes de ponernos con la parte de de construir una cartera,
• 1:10:08
  vamos a construirla paso a paso. ¿Qué le dirías a la gente que te
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  dice que invertir es un casino? Bueno, es un casino, si no sabes
• 1:10:16
  lo que haces, claro si entra en una growth sin STOP porque tiene
• 1:10:21
  un buen técnico o un buen momentum YY quiero ganar, pero
• 1:10:25
  no conozco ni la empresa ni lo que vale, ni ni tengo una
• 1:10:28
  gestión del riesgo, porque uno puede entrar también en el
• 1:10:30
  mercado por por simplemente especulación y esta si lo
• 1:10:33
  considera, pues oye, es correcto, pero pues tienes que
• 1:10:35
  tener una gestión del riesgo. ¿Entonces yo la gente que me
• 1:10:37
  dice no es que entré en esta empresa porque Pepito la
• 1:10:39
  recomendó y le Llevo 1 − 30, qué tengo que hacer?
• 1:10:43
  ¿Y yo voy a saber lo que tienes que hacer tú si no tengo ni puta
• 1:10:45
  idea qué empresa es o tú estás hablando, qué haces?
• 1:10:48
  Es tu dinero entonces la gente claro, entiendo que se haya
• 1:10:52
  popularizado como un casino también porque obviamente el o
• 1:10:54
  GE de los últimos años nos invita a creer que parece un
• 1:10:57
  casino sinceramente. O sea Wall Street está adoptando
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  prácticas en el sentido, las cero DTE por ejemplo, las
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  opciones cero DTE, productos triples apalancados
• 1:11:06
  multiplicados por 5. ¿La gente lleva un triple
• 1:11:08
  Apalancado y no tiene ni puta idea de cómo funciona un triple
• 1:11:10
  apalancado, o sea no saben que hay un rebalanceo diario?
• 1:11:13
  Y dicen, cómo puede ser que si yo he comprado 1 * 3 del SP 500
• 1:11:17
  y el SP 500 ha subido un 10 durante la tenencia de s por 3,
• 1:11:20
  mi TF por 3 ha subido solo un 8 YYY.
• 1:11:24
  No saben por qué es. ¿Entonces claro, si tú no
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  entiendes un producto y piensas que que porque haya subido el 10
• 1:11:30
  te tendría que haber dado el 30, pues te va a ir mal, te va a ir
• 1:11:33
  muy mal, no? Entonces creo que por eso, por
• 1:11:35
  eso la gente cree que es un casino, porque efectivamente hay
• 1:11:37
  ciertas prácticas que nos invitan a pensar que Wall Street
• 1:11:39
  se está volviendo un poco casino.
• 1:11:42
  Cuando eso ocurre suelen venir ajustes.
• 1:11:44
  Es decirle cuando la euforia, cuando todo el mundo parece
• 1:11:46
  dinero fácil, cuando los amigos tal, cuando todo es súper guay.
• 1:11:50
  Pues ahí, cuando todos te dan consejos de cómo invertir, pues
• 1:11:52
  ahí es cuando normalmente hay demasiada euforia y en algún
• 1:11:55
  momento pues relajará un poco. Habrá alguna corrección o una
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  consolidación larga, se limpiará un poco el mercado y al final
• 1:12:01
  quedarán los cuatro frikis de siempre.
• 1:12:02
  No, entonces eso es eso, es así, funciona.
• 1:12:05
  ¿Es decíamos antes, se está pareciendo esto un poco a 2020?
• 1:12:07
  No el tipo de empresa o beneficios subiendo todo growth
• 1:12:12
  se está pareciendo un poco, sí, de hecho, además los los
• 1:12:15
  factores también las solares están volviendo a ganar
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  tracción. ¿Cannabis incluso que venía
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  muerto todas las de cannabis venían muertas durante todos
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  estos años están empezando a subir, se habla incluso del
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  resquedule del cannabis en Estados Unidos, entonces es como
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  que te vienen como los los fantasmas, no de 2020, 2021,
• 1:12:31
  entonces dices, pero no acabamos, no acabamos igual, no?
• 1:12:34
  Pero al final invertir no es un casino, simplemente es un sitio
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  donde tú puedes ir y comprar activos y ya es tu problema el
• 1:12:41
  convertirlo en un casino. La diferencia con la inversión
• 1:12:44
  en el casino es que el casino. Siempre.
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  Gana el casino siempre gana porque yo puedo ir a la ruleta y
• 1:12:49
  puedo apostar al rojo o al negro.
• 1:12:51
  Pero está el cero. Entonces la probabilidad nunca
• 1:12:54
  es 50. Entonces, por estadística y
• 1:12:57
  esperanza matemática a largo plazo, el casino gana.
• 1:12:59
  Yo puedo ganar 345. 15 veces perfecto.
• 1:13:02
  ¿Puedo desbancar al casino? Vale, pero a la larga, si sigo
• 1:13:04
  yendo, el casino acaba ganando o con la gran cantidad de gente,
• 1:13:08
  el casino acaba ganando por una distribución.
• 1:13:10
  Entonces, si nosotros aplicamos esa distribución estadística a
• 1:13:13
  las bolsas, vemos que obtenemos rendimientos de media positivos
• 1:13:18
  en los índices. ¿Entonces esto puedes decir,
• 1:13:21
  bueno ya, pero es rendimientos positivos nominales, que era lo
• 1:13:23
  que decíamos antes? No, porque el problema es que
• 1:13:25
  todo lo medimos en nominal. A veces nos sorprendemos.
• 1:13:28
  ¿No es que el mercado no puede subir un 20?
• 1:13:30
  No, es que a lo mejor los precios han subido un 15,
• 1:13:32
  entonces el mercado realmente lo que ha subido es un 5 en
• 1:13:34
  términos reales, no. Entonces, si empezamos a ver eso
• 1:13:37
  y entendemos por qué las bolsas suben o por qué los beneficios
• 1:13:42
  crecen, al final yo soy yo, creo que las bolsas siguen a los
• 1:13:45
  beneficios corporativos. Soy fiel creyente de esa teoría.
• 1:13:49
  Entonces, si los beneficios corporativos crecen.
• 1:13:52
  ¿Las acciones van a subir, van a tender a subir de precio?
• 1:13:55
  No, sobre todo en un entorno en el que hay inflación.
• 1:13:57
  Entonces, a partir de ahí, si entendemos eso, entendemos un
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  poco lo que hemos hablado de la creación.
• 1:14:01
  ¿Obviamente aquí lo hemos hablado por encima, pero si uno
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  empieza a investigar la creación del dinero, de por qué el valor
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  de la divisa se erosiona, por qué el resto de activos
• 1:14:08
  protegen, entonces se empieza a entender un poquito por qué la
• 1:14:10
  Bolsa no se convierte en un casino, sino que se convierte en
• 1:14:12
  una transferencia de riqueza del como decía Buffett, no?
• 1:14:16
  O alguien parecido decía del impaciente al paciente.
• 1:14:19
  Para engañarte constantemente, para que te replantees tus
• 1:14:21
  dudas, para que acabes cediendo, para que acabes vendiendo a mal
• 1:14:24
  precio o para que acabes comprando algo que la gente se
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  quiere quitar de encima y van a intentar colocarte cualquier
• 1:14:28
  tipo de justificación para que te empapelen o para que vendas.
• 1:14:33
  Entonces ahí hay que tener foco y decir cuanto más alejado esté
• 1:14:38
  del ruido y más me centre en mi estrategia y en no hacer el
• 1:14:42
  tonto y en pensar que esto es a largo plazo y no ver el día a
• 1:14:45
  día. ¿Pues mejor me va, mejor me va a
• 1:14:48
  ir, no? Entonces no es un casino para
• 1:14:50
  nada, como siempre dicen. O sea, como suelen decir,
• 1:14:53
  siempre hay una buena razón. Lógica para para vender, pero lo
• 1:14:56
  que suele acabar funcionando es creo que era cállate YY
• 1:15:02
  permanece invertido. Básicamente en plan No hagas
• 1:15:04
  nada y permanece invertido. Sí, yo creo que si muchos
• 1:15:07
  hubiésemos cogido una cesta de acciones.
• 1:15:09
  Hace vamos a decir hablemos 10 años atrás.
• 1:15:11
  Y eso hemos seleccionado una cesta de acciones.
• 1:15:13
  La hubiésemos metido en una caja y no la esto lo decía el de 10
• 1:15:16
  bugers, no, el Christopher Meier decía, Tú la la coffee can no
• 1:15:20
  decía tú mete ahí las acciones ciérrala tápala bajo Tierra YY
• 1:15:25
  no vuelvas hasta dentro de 10 años y en 10 años vemos qué ha
• 1:15:28
  pasado. ¿YY si?
• 1:15:30
  Y si uno ha cogido ciertas acciones que tienen sentido, que
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  conoce que tienen ventajas competitivas, es decir, lo que
• 1:15:36
  siempre nos nos comparten muchos gestores que al final tienen
• 1:15:39
  éxito, no gestores QUALITY. ¿YY dónde está la filosofía de
• 1:15:42
  Oye? ¿Si tú coges empresas que tienen
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  más o menos 1 monopolio o que tienen unas ventajas
• 1:15:45
  competitivas muy grandes, que tú consideras que van a estar en el
• 1:15:48
  futuro, que que encima tampoco está en una valoración
• 1:15:51
  excesivamente cara y que tú confías en esas empresas?
• 1:15:54
  Si hubieses metido estas 10 empresas en una en una caja y
• 1:15:56
  las abrieses ahora te hubiese ido bien.
• 1:15:59
  Sí hay, hay una frase de los mejores inversores son los
• 1:16:01
  muertos, y es que. Literalmente hay un estudio en
• 1:16:03
  el que habían creo que habían cogido como las cuentas de de
• 1:16:08
  bolsa de muchos inversores y justamente los que aquellos que
• 1:16:12
  estaban, que habían fallecido y que y que no habían tocado nada,
• 1:16:15
  obviamente, pues era lo que mejor se habían comportado.
• 1:16:18
  Hay, bueno, una lección para la gente.
• 1:16:21
  A veces, claro, porque al final las emociones son las que más
• 1:16:23
  nos joden durante este camino. Hay una cosa muy.
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  Interesante también que es la en tema fiscal, que es la plusvalía
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  del muerto. ¿Es una de las razones para
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  invertir, incluso muchas veces decimos no, pero para dejar
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  herencias, para dejar herencias es mucho mejor que tú tengas
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  inversiones en bolsa porque todo lo que hayas acumulado, toda la
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  plusvalía, no, no pagas, claro, qué vas a pagar si estás muerto?
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  Se transfiere por por sucesiones al al valor de ese de esa fecha,
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  no de de herencia. Entonces es interesante también,
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  ah, temas fiscales. Hay cosas interesantes en la
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  bolsa también, vale, pues vamos a pasar al último bloque, que es
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  un poco el. Ayudar a la gente.
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  A cómo construir su su propia cartera de inversión.
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  Entonces estamos empezando a invertir.
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  ¿Por dónde empezamos? Bueno, lo primero que empezamos.
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  Mira, yo tengo una filosofía clara.
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  ¿Y es tú, no? Puedes empezar por acciones
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  individuales. O sea, si empiezas a invertir
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  ahora y no tienes experiencia, porque la mayoría de la gente,
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  claro, tenemos que pensar que el si nos está viendo alguien que
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  quiere empezar a invertir, a lo mejor seguramente no está en el
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  sector financiero, porque sino ya estaría invirtiendo.
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  O si está de analista en un fondo, ya tiene su skin in the
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  game en el. Fondo o lo que sea.
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  Vale, entonces una persona que vamos a decir se dedica a otra
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  cosa, fontanero, por ejemplo, tiene unos ahorros y de que
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  quiere invertir y crear una cartera.
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  Vale abordar la inversión porque yo fíjate, hay algo que también
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  me llama la atención, igual que la gente que que puede analizar
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  tan rápido y tan sencillo si es mejor alquilar o comprar.
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  Me sorprende la gente que analiza una empresa en una
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  semana. Sí, yo te juro que no sé cómo lo
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  hacen, o sea, en el mundo de la gestión, que yo creo que eso
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  hace muy humilde a la gente cuando ya vas al mundo de la
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  gestión y conoces gente. ¿Y ves el dinero que se dejan
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  por la información? Te peta la cabeza.
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  De hecho, nosotros entrevistamos a.
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  Tomás Maraverde. De en Artech vas a dejar una
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  pastilla, una pasta, estamos hablando de Tomás.
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  ¿Pero tú? Imagínate un fondo de Goldman,
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  el. Londres cuantitativo.
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  A mí me llega a poner en la mesa una mesa así de grande en una
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  sala de reuniones, un fondo me llegó a poner su sus variables
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  cuantitativas de cómo median el fondo, porque nos lo querían
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  vender para el Family Office y. ¿Veía todas las variables
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  variables de a cuánto está la temperatura de la pista de
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  aterrizaje en París, la humedad, el precio de bueno, el precio
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  del petróleo es algo básico, pero claro, decías, cuántas
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  variables miden tu? Tienen imágenes satelitales de
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  los centros comerciales de todo Walmart de Estados Unidos para
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  medir los coches y algoritmos, calculan cuánto ha dejado que de
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  coche de media y sacan los pronósticos de cuánto va a
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  facturar Walmart el trimestre que viene.
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  Entonces yo muchas veces digo a ver, Paco, tú desde tu casa en
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  Albacete, es complicado que. Que batas la información que
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  tiene Goldman satelital o que tiene cualquier fondo de
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  inversión o hedge fund. Entonces tenemos que empezar
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  desde esa humildad. Eso no quiere decir que no
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  podamos encontrar oportunidades. Creo que aquí todos lo hemos
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  hecho. Hemos encontrado.
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  Hay momentos pasajeros en los que, por una circunstancia que
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  no depende de la empresa, las bolsas caen.
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  Pues aranceles COVID. Lo que sea, cuando hay miedo, el
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  mercado cae y cae todo. ¿Todo correlaciona, es lo malo,
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  no? La descorrelación no funciona
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  tanto cuando hay cuando hay miedo o nos vamos a riesgos de
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  cola en la distribución. Entonces todo cae de golpe y ahí
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  se generan oportunidades buenísimas para comprar a
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  precios ridículos, porque te aprovechas o por así decirlo, tú
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  estás tú has trabajado a nivel interno las emociones y otros
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  no, y cuando sientan miedo van a correr al mercado y cuando
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  alguien vende, alguien compra. Nosotros solamente
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  intercambiamos acciones en el mercado secundario entonces.
• 1:19:42
  ¿Tú te vas a coger ese miedo y vas a decir, vale, como decía
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  Baff, hay sangre en las calles, ahora es cuando salgo yo a salgo
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  yo a pescar, no? YY tengo el optimismo de que
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  esto va a recuperar. En el COVID, por ejemplo, había
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  gente que era muy pesimista y que se llevaba los rollos de
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  papel higiénico y vendió todas sus acciones y todos sus activos
• 1:19:57
  y decía que esto se acababa y había gente optimista que decía,
• 1:19:59
  en 3 semanas esto se va a solucionar, vamos a llevar una
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  vacuna, va a ser un un putadón enorme, pero vamos a salir
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  adelante y es momento de empezar a comprar.
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  ¿Están esas 2 variables, no, entonces en momentos
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  específicos? Sí que los inversores
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  individuales. Vamos a poder aprovechar
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  oportunidades. Ahora bien, cuando el mercado
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  está así, caro y demás, yo siempre empezaría.
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  Si soy un inversor, siempre empezaría por fondos.
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  Luego transicionaría a ETFS porque dentro de los fondos,
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  tanto pasivos como activos, eso haría un poco lo que quieras.
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  ¿Pero y dentro de los ETFS vamos a poder introducir algo más
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  táctico? ¿No?
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  Entonces imagínate, yo creo una cartera de fondos.
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  Me gustan cuatro fondos de cuatro gestores que me gustan, o
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  un fondo pasivo o lo que sea quiero una cartera.
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  ¿Cuál es la siguiente? ¿Cuál es el siguiente progreso
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  natural? Considero que en la cartera
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  podría meter tácticamente algo que que considero que puede ser
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  interesante, por ejemplo, uranio, el uranio, no me voy a
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  ir a analizar una empresa de uranio de no sé dónde puedo
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  coger un ETFY cojo un ETF uranio que recopile todo el mercado
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  uranio. O me gusta emergentes porque me
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  cubre de una caída del dólar, porque creo que el dólar está
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  caro y mi cartera de los cuatro fondos está muy expuesta al
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  dólar. Venga, pues voy a coger un
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  poquito de emergentes. Y entonces ya empiezo
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  tácticamente a jugar con la cartera, con esos ETFS.
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  Incluso tengo ETFS que poca gente conoce con factores.
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  Los factores a mí me parece una barbaridad.
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  Los factores que es es lo que demostraron.
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  Primero empezaron eugene fama con el tradicional kpem que
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  todos conocemos. Pero el K Pem solo solo por así
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  decirlo, justificado el 40% de los rendimientos de una acción,
• 1:21:25
  no que es el riesgo de mercado o sistemático, que básicamente KP
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  decía, si tú estás asumiendo más riesgo de mercado, es decir, más
• 1:21:32
  beta que el SP 500, tendrías que ser recompensado más que el SP
• 1:21:35
  500 en esa proporción, vale, pero eso no siempre es el KP no
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  funciona entonces. Luego llegaron al, al, al a los
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  3 factores y al five factor y ya vamos por el quinto entonces.
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  Esos 5 factores sí que son interesantes de analizar porque
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  explican casi el 90% de los retornos relativos de unas
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  acciones contra otras. ¿Cuáles son los 5 factores?
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  Hay varios. Está, por ejemplo, grandes
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  pequeñas. Empresas en términos relativos.
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  Lo tienden a hacer mejor que grandes empresas.
• 1:22:01
  El el problema de este factor es que ahora ha sido el único
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  momento en los últimos 30 años que está que está siendo
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  opuesto. Vale, pero normalmente a largo
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  plazo siempre se nos ha dicho, es más fácil.
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  Y esto los gestores lo suelen decir.
• 1:22:11
  Es más fácil empujar un carrito que un niño que un carrito que
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  un elefante. Es que por probabilidad, tú
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  puedes escalar a una empresa mucho más cuando es pequeña que
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  cuando es grande. Y encima la valoración suele
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  estar mejor porque las grandes, todo el mundo las conoce y están
• 1:22:23
  muy bien valoradas porque la eficiencia del mercado hace que
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  así sea. ¿Pero una empresa pequeña con un
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  volumen medio de por debajo del 400 k diario no se mete un
• 1:22:32
  fondo, es que ni lo toca porque dices screener cuánto de volumen
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  tiene? Yo ahí no me meto porque aunque
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  sea el chollo del siglo, me he quedado atrapado.
• 1:22:39
  Tardo a lo mejor yo he visto fondos que tardan a lo mejor 2,
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  3 años. En vez de comprar su cartera
• 1:22:44
  entera, no es una locura. Nos compran por eso.
• 1:22:46
  De hecho, o Neill, William Monit, que es uno de los
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  inversores que más que más. Me cambio la forma de pensar.
• 1:22:51
  William o Neill, un filtro que tenía era más de 400000 de
• 1:22:54
  volumen diario de media, porque si no el fondo ni la mete en el
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  screener es que no, y tú necesitas institucionales,
• 1:22:59
  porque si no compras institucionales no mueves el
• 1:23:01
  precio. ¿Entonces decían ni de broma,
• 1:23:03
  compro algo por debajo de ese de ese nivel, no?
• 1:23:05
  Entonces eso, por ejemplo, hace que se genere ineficiencias que
• 1:23:07
  el inversor individual puede aprovechar, porque el inversor
• 1:23:10
  individual no entra con 10000000.
• 1:23:11
  De fondo y sí que a lo mejor puede encontrar contrapartida de
• 1:23:13
  liquidez, si entra con 1000 o 2000 EUR o 3000, entonces ahí ya
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  se generan ineficiencias. ¿Luego otro factor serían
• 1:23:19
  acciones value contra acciones growth, vale, pero aquí medido
• 1:23:22
  este es el factor que más cojea como medido, como value, vale,
• 1:23:26
  luego tendríamos el factor momentum, por ejemplo, el factor
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  momentum está muy demostrado que que las acciones que es bastante
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  reciente, que las acciones que suben tienden a seguir subiendo
• 1:23:34
  como mides en este momentum, o sea, a qué tasa de suben?
• 1:23:37
  Eso es tasa de cambio. ¿Rock, por ejemplo, entonces las
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  acciones? ¿Que tienden a subir?
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  Siguen subiendo, mientras las acciones que tienden a bajar
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  tienden a seguir bajando. Es efecto factor momentum y de
• 1:23:46
  hecho, pues una vez luego tenemos baja volatilidad, es
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  decir, se han creado de hecho MSCY world que todos conocemos
• 1:23:51
  el tradicional MSCY Word que invierten en las empresas los 23
• 1:23:55
  países desarrollados. MSCY World tiene ETFS por
• 1:23:59
  factores, es decir, tú puedes seleccionar MSCY Word baja
• 1:24:02
  volatilidad y te coge solo empresas de MSC Word con beta
• 1:24:05
  por debajo de uno MSCY world momentum.
• 1:24:09
  Y te coge solo las que están subiendo, MSCY World dividendo
• 1:24:13
  alto dividendo y te coge solo las que dan alto y viviendo MSCY
• 1:24:16
  Word. No sé qué tienes todas.
• 1:24:17
  Entonces eso es lo que genera, es que tú puedes crear una
• 1:24:19
  cartera sistemática en la que tú puedes exponer en función de
• 1:24:22
  cada momento de mercado, al factor que consideres correcto.
• 1:24:24
  Por ejemplo, si yo creo que estamos en un momento de euforia
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  de mucho optimismo, donde podría haber una corrección, podría ir
• 1:24:30
  rotando a factor baja volatilidad.
• 1:24:33
  Baja beta, activos más más defensivos, sectores un poquito
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  más, más salud, por ejemplo, sectores un poquito más
• 1:24:39
  defensivos, incrementar la duración en la parte de renta
• 1:24:42
  fija. Entonces que uno tácticamente
• 1:24:43
  luego puede manejar la cartera incluso aún estando indexado o
• 1:24:46
  estando en productos que que son, por así decirlo, semi
• 1:24:50
  pasivos por esos factores no, entonces la el escenario natural
• 1:24:54
  de progreso sería ese, no empiezo por por fondos, ya sean,
• 1:24:57
  oye, si eres defensor de lo pasivo.
• 1:24:59
  Fondos pasivos no hay problema, lo que pasa que revisa las
• 1:25:01
  valoraciones que estás comprando en que índices te estás
• 1:25:04
  exponiendo. Si eres de fondos activos, pues
• 1:25:06
  una cartera de fondos activos. Siguiente paso, me vuelvo un
• 1:25:08
  poco más táctico. Empiezo a toquetear con ETFS más
• 1:25:11
  sectorial, más industria, más otro tipo de producto, ETFS de
• 1:25:16
  oro, de metales, de renta fija. ¿Puedo incorporar cosas a la
• 1:25:18
  cartera? Todo esto conforme aumenta el
• 1:25:20
  conocimiento de la persona, eso es conforme.
• 1:25:22
  ¿Te vas volviendo más específico?
• 1:25:24
  Luego me. Meto en acciones.
• 1:25:26
  Considero que una acción está. Barata, porque ha habido un.
• 1:25:28
  Episodio en el que meta ha caído un 80% por el tema de Zuckerberg
• 1:25:32
  con el Reality Labs. Y considero que esto va acabar.
• 1:25:35
  Se van a volver más eficientes y va a volver la cordura
• 1:25:38
  comprometa y la añado como un 3% del porfolio, 5% del Porfolio.
• 1:25:42
  Riesgo asimétrico. Si una acción, por norma general
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  una acción te puede caer un 80% punto, no hay discusión ahí.
• 1:25:50
  Creo que todo que el que sea inversor.
• 1:25:51
  Lo acepta una. Acción te puede caer un 80 * 101
• 1:25:53
  60 fácil. Si eres un inversor minorista y
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  no quieres llevar a cabo esos riesgos, ese drawdown tienes que
• 1:26:01
  hacer esta forma que te digo, tienes que componer una cartera,
• 1:26:03
  empezar por productos más diversificados, incluso
• 1:26:07
  descorrelacionar esos productos y luego ir.
• 1:26:09
  Incorporando acciones. Individuales y poco a poco te
• 1:26:11
  vas volviendo más concentrado, oye, que luego ves otra acción
• 1:26:13
  individual, le añades otro 5% y ya a lo mejor tienes un
• 1:26:16
  portfolio de un 40% de acciones individuales seleccionadas y el
• 1:26:19
  resto. ¿Está más diversificado en otras
• 1:26:21
  áreas? No, pero ese ha sido el progreso
• 1:26:22
  natural, no llegar y decir, voy a comprar una cartera de 10
• 1:26:24
  acciones porque me ha dicho vilarman que hay que ir
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  concentrado y que si no voy concentrado soy un pussy, voy a
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  hacer las 5 acciones concretas y voy a comprar meta Google
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  Chipotle y no sé qué. Y claro, viene una corrección,
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  te baja la cartera un 60% y lo vendes todo y lo vendes todo.
• 1:26:39
  Exacto, y te va a pasar porque las acciones, las bolsas caen
• 1:26:42
  hasta un 50% de drawdown y la gente no lo tiene asimilado
• 1:26:45
  porque llevamos controlando el mercado, lleva controlando el
• 1:26:47
  drawdown. ¿Desde los últimos 20 años o 10
• 1:26:50
  años? Bueno, van desde 2008 para ser
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  precisos, donde el el mercado no lo dejan caer, si es que no lo
• 1:26:56
  dejan caer, entonces el a la que venga un drawdown gordo.
• 1:27:00
  ¿Cuántos están preparados para soportar un 50% de caída en las
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  carreteras? Cuántos muchos han o hemos
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  nacido mejor dicho de desde la época del. 2010 prácticamente
• 1:27:08
  hasta ahora, estos últimos 15 años donde no conocemos lo que
• 1:27:11
  es una caída como como Dios manda, más allá de la del de la
• 1:27:14
  COVID, el COVID ya el COVID que fue rápida y eso asustó mucho,
• 1:27:16
  pero. Pero desde entonces es que.
• 1:27:19
  ¿A la mínima que cae, porque el problema decías antes, antes la
• 1:27:22
  bolsa era para los ricos, ahora todo el mundo tiene bolsa, y eso
• 1:27:25
  qué genera? Genera que en Estados Unidos hay
• 1:27:27
  una cosa que de hecho fue una cosa que a principio de año yo
• 1:27:29
  comenté mucho que decía, ojo, cuidado.
• 1:27:30
  Cuando Scott messen dice, Scott Messen dijo una frase que era
• 1:27:33
  este año es de Main Street y no de Wall Street.
• 1:27:36
  Y yo dije, Cuidado, porque Main Street es Wall Street también
• 1:27:39
  hoy en día, porque todo Dios tiene sus four o one key y sus
• 1:27:42
  cosas en la bolsa. Y si tú tiras la bolsa en
• 1:27:45
  Estados Unidos, que el 80% es PIB.
• 1:27:47
  De consumo generado por la consumo de las de las personas.
• 1:27:50
  Si tú tiras la bolsa se genera el efecto riqueza negativo, es
• 1:27:53
  decir, la gente se siente más pobre y dice, ostras, hoy me ha
• 1:27:56
  caído la Bolsa, he perdido 20000 pavos, ya no me compro el coche,
• 1:27:59
  ya no me compro eso que me iba a comprar, ya no invierto en esa
• 1:28:01
  casa que iba a invertir y el PIB se te desacelera, entonces mucho
• 1:28:04
  cuidado cuando Estados Unidos dice no la web este no importa,
• 1:28:07
  no, no, Estados Unidos se ha dado cuenta que efecto riqueza
• 1:28:09
  importa y que la Bolsa es un barómetro de la economía.
• 1:28:12
  Antes la la Bolsa adelantaba la economía.
• 1:28:17
  Ahora, en mi opinión, la sigue la sigue adelantando por ese
• 1:28:19
  efecto riqueza. Pero antes veíamos que no había
• 1:28:21
  mucha relación. No podía la economía crecer y la
• 1:28:24
  bolsa hasta hacerlo mal, la bolsa crecer la economía,
• 1:28:26
  hacerlo mal. Pero ahora yo creo que sí, que
• 1:28:27
  va a haber más relación entre sobre todo en Estados Unidos por
• 1:28:29
  ese tema, no, porque todo el mundo tiene hoy sus ahorros en
• 1:28:32
  en, en indexados o en bolsa tipo una cosa habéis mencionado los.
• 1:28:37
  5 factores. ¿Creo que era value versus groud
• 1:28:41
  era no? Sí, hay varios, están bueno,
• 1:28:42
  pero esto buscando eugene, fama, five factors.
• 1:28:45
  Luego se. Añadieron los 5 factores.
• 1:28:47
  ¿Tienes a ver si los bueno, tienes la beta riesgo sistémico
• 1:28:49
  de mercado, tienes baja, tienes pequeñas empresas contra grandes
• 1:28:54
  empresas? Tienes value contra growth, es
• 1:28:57
  decir, priorizar empresas de normalmente hay mejores
• 1:28:59
  rendimientos en empresas que son más value o tiene un book value
• 1:29:02
  más más bajo que el que el que el el al growth momentum y el
• 1:29:08
  quinto. Ahora no caigo grandes.
• 1:29:12
  Empresas contra pequeñas, hemos dicho.
• 1:29:15
  Sí, creo que sí hay grandes empresas contra 5, no lo dejamos
• 1:29:17
  ponerlo en pantalla. Arriba, ahora no.
• 1:29:18
  Caigo cual es el quinto factor. Por eso no vale.
• 1:29:21
  Yo creo que solo escuché 3 o algo.
• 1:29:24
  Así no, no son 5 = 5 son. Primero estuvo el three factor
• 1:29:26
  model de eugeni. ¿Fama?
• 1:29:27
  Y luego se añadió el five factor, el five factor
• 1:29:29
  explicaría, por así decirlo, el 90% de los rendimientos de de
• 1:29:33
  del alfa que puede generar rendimiento relativo con
• 1:29:36
  respecto a esas acciones que se pueda generar por.
• 1:29:38
  ¿Otra pregunta generalizada de ahora, luego te digo cuál es si
• 1:29:40
  ahora me viene a la mente otra? Pregunta generalizada de la
• 1:29:43
  gente que te. ¿Empieza a invertir, es qué
• 1:29:45
  porcentaje? Debería de tener en liquidez, en
• 1:29:46
  renta fija y en renta variable. ¿Tú qué le dirías?
• 1:29:49
  Bueno, eso depende mucho del tipo de del tipo de lo primero
• 1:29:52
  del cuándo. ¿Necesitas el dinero?
• 1:29:53
  No decía. Por ejemplo, mis padres van a
• 1:29:54
  necesitar el dinero en en un año.
• 1:29:56
  La gracia aquí es siempre cuadrar flujos con necesidades,
• 1:29:59
  es decir, el horizonte temporal si yo necesito el dinero en 3
• 1:30:02
  años. Pues obviamente no me puedo ir a
• 1:30:04
  una empresa donde los flujos los voy a percibir, porque claro,
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  nosotros las empresas las valoramos en función de los
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  flujos futuros y del y del valor terminal.
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  ¿Claro, si yo estoy todo en acciones y resulta que ese valor
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  lo estimo a 10 años y necesito el dinero en 3 años, pues si hay
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  un drawdown del 50 tengo que vender en en pérdidas, no?
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  Entonces, si tú tienes necesidades de pago, intentarías
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  asociar esas necesidades de pago como hacen los fondos de
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  pensiones, por ejemplo, un fondo de pensión lo único que tiene
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  que hacer es cuadrar flujos. ¿Si dice que en 50 años va a
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  tener que la necesidad de pagar esas pensiones a a la gente,
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  pues lo que hace es que plantea los flujos para cuadrarlos
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  recibirlos en esos 50 años, no? Pues lo mismo.
• 1:30:40
  Nosotros si vamos a invertir a a 5 años o algo así, pues una
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  parte, si la necesitamos en 5 años sí que a lo mejor podríamos
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  coger renta fija. Duración 5.
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  Normalmente podemos ajustar la duración al horizonte temporal,
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  la duración es la sensibilidad a tipos, no es el vencimiento como
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  tal puede estar, suele estar cercano, pero no es el
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  vencimiento. Pero es la es la sensibilidad a
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  los tipos de interés. Entonces, para estar
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  inmunizados, por así decirlo, igualamos.
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  Horizonte temporal con duración si yo puedo ir a 5 años vamos a
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  decir que tengo una cartera vale de 100000, pero en 3 años tengo
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  un pago de 50000, pues yo lo que haría es 50000.
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  Los invertiría en otros activos, renta variable, activos
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  alternativos, lo que fuese y esos 50000 que necesito en 3
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  años los metería en renta fija en un fondo duración 3 o en
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  varios fondos que el de media me den una duración 3.
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  Y así consigo equilibrar el horizonte temporal con la con la
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  duración, imagino que los porcentajes de renta variable,
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  renta fija y demás dependerá. También, bueno, lo que tú has
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  comentado de de ese horizonte temporal no aguanto más.
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  Estés pensando en, por ejemplo, inviertas a 152030 años.
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  Más renta variable, mucha renta variable.
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  Eso es, si tienes más tiempo por delante, más renta variable,
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  porque puedes recuperarte del drawdown al.
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  Final, la renta fija, lo lo que se utiliza es para reducir
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  drawdown. Caída máxima y para reducir
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  volatilidad entonces, si también a ver, puede darse el caso en el
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  que pasa jóvenes no quieren invertir porque les da miedo las
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  caídas. Entonces si tú eres un joven no
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  puedes traer una caída del 40%, no significa que no puedas
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  invertir. Puedes confeccionar una cartera,
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  que el drawdown máximo sea un 20 o un 10 y entonces tienes que
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  diversificar, pues por ejemplo, la cartera permanente que
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  drawdown tiene un 12%. Creo que fue el peor drawdown en
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  los últimos años. ¿Pues ahí tienes un 25 oro, 25
• 1:32:16
  renta fija a largo plazo, 25 letras 25 renta variable, no?
• 1:32:20
  Pues eso es lo que consigue la cartera permanente.
• 1:32:22
  Está diseñada para alguien que tenga 20 años, no, pero si eres
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  un tío con 20 años que te da miedo invertir, pues coño, nadie
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  te quita que no puedas invertir por una estrategia conservadora.
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  Hay 1000 formas de invertir. Yo lo que digo es que la gente
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  piense que una cartera es como un coche.
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  Todos a veces pensamos en la potencia, no cuanto más corra es
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  mejor coche. Siempre pensamos así y lo mismo
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  ocurre con la rentabilidad, cuanta más rentabilidad es,
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  mejor vehículo. Bueno, pues tu vehículo, que es
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  tu cartera, la tienes que confeccionar de una forma en la
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  que juegues con bastantes variables.
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  ¿Qué volatilidad vas a subir en la cartera?
• 1:32:54
  ¿Qué caída máxima vas a asumir? ¿Qué ratio de SAR vas a tener?
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  ¿Qué sortino todo eso? En función de cómo confecciones
• 1:33:00
  la cartera vas a tener que renunciar a ciertas cosas o
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  priorizar otras. No puedes tener una cartera que
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  rinda lo máximo en todos los escenarios y que luego no caiga
• 1:33:10
  imposible. Entonces tú Decides, es como un
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  coche, estás montando un coche que prefieres tener mejor
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  aceleración YY velocidad o prefieres tener mejor giro,
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  control de tracción, tal claro, no puedes tener todo, entonces
• 1:33:23
  tienes que un poco renunciar a ciertas variables para
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  incrementar otras. Entonces ahí cada uno va
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  confeccionando a su gusto, al final las carteras, uno tiene
• 1:33:30
  que encontrar una cartera con la que esté cómodo.
• 1:33:32
  Yo siempre digo que invertir tiene que ser algo que puedas
• 1:33:34
  hacer en el día a día. Si estás cómodo invirtiendo no
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  inviertas o invierte menos porque si no duermes no tiene
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  sentido. De que te levantes, te vayas a
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  estar tranquilito o estresada, tío, que ya.
• 1:33:43
  Te he estado llamando a las 7:00 de la mañana, oye, que ha caído
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  un 10%. Esto, tío, si no puedes tolerar
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  eso, no estés en esa acción ya está correcto, ya no pasa nada.
• 1:33:53
  ¿Y en cuanto a productos, qué productos crees que son?
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  ¿Los mejores para para multiplicar tu capital?
• 1:34:00
  Bueno, aquí todos, o sea, no, no me quedo con ningún producto en
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  específico o. Sea, creo que fondos de
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  inversión son muy útiles, claro, aquí dentro del proceso que
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  hemos dicho de de según la especialización que vayas
• 1:34:10
  dedicándole y lo experto que te vayas volviendo, te vas
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  concentrando más, pues obviamente el fin final sería
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  que puedas seleccionar acciones individuales.
• 1:34:18
  Oye, si llegas a ese fin, genial, porque ahí es donde vas
• 1:34:19
  a poder sacar más rentabilidad y más alfa sino.
• 1:34:23
  ¿Pues Oye, te puedes quedar en ETFS?
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  ¿Yo conozco gente que es muy buena aplicando estrategias con
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  sistemáticas, con ETFS, no? ¿Por ejemplo, conoces?
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  Tiene 5 ETFS principales de un poco esos factores que hemos
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  visto o de o de sectores o de industrias concretas.
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  Y lo que hace es que tiene cuando detecta ciertos
• 1:34:40
  indicadores, lo que hace es que la cartera la rota más
• 1:34:42
  conservadora. Entonces oye que ahora detecto
• 1:34:45
  que los indicadores no están mostrando que podría venir
• 1:34:47
  debilidad, que la economía se está desacelerando, que no sé
• 1:34:49
  qué venga la cartera sistemática no se va a efectivo, sino que
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  rota a ITFS más defensivos. ¿Me sale mal, bueno, pero estoy,
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  estoy más cubierto no? Y rota de pues si antes tenía,
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  vamos a decir, consumo cíclico o alta beta o growth o índices
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  generales, pues ahora rota a más ETFS de renta fija, incorpora
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  ETFS defensivos de baja volatilidad, ETC.
• 1:35:13
  No, y entonces van sistemáticamente rotando esos
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  esos porfolios teniendo 3 tipos de porfolio, neutral, defensivo,
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  agresivo. Y va rotando entre esos 3 y van
• 1:35:21
  cambiando la composición, no, o sea, hay, se pueden hacer 1000
• 1:35:24
  cosas. ¿Luego puedes tener una cartera
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  de fondos en la que confíes en el gestor, oye, yo tengo mi
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  cartera de fondos diversificada en diferentes clases de activos,
• 1:35:32
  no un poco renta fija, un poco renta variable y a largo plazo
• 1:35:35
  no? Y el gestor ya que se encargue
• 1:35:37
  también se puede. Luego quiero incorporar una
• 1:35:40
  acción, pues de nuevo también buscar buscar ese alfa, o sea,
• 1:35:42
  los productos que yo siempre recomendaría son fondos, ETFSY
• 1:35:45
  acciones. Y bueno, y luego bonos si
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  quieres entrar en pero con esos 3 productos ya porque los bonos
• 1:35:50
  yo no recomendaría comprar un bono de forma individual, sobre
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  todo para la gente minorista, porque no te tienes muchos
• 1:35:57
  riesgos. ¿Es decir, a ver si es
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  gubernamental, se lo has comprado al Gobierno de España y
• 1:36:00
  el Gobierno de España te pagan 3 años?
• 1:36:02
  Pues no. O estadounidense no va a pasar
• 1:36:03
  nada, pero si ya te metes en bonos corporativos, compra un
• 1:36:06
  único bono. Yo no me yo me iría más bien a
• 1:36:10
  un ETF. Si quieres que sea de
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  vencimiento específico, tienes los típicos I bones o los
• 1:36:14
  típicos fondos de de vencimiento específico.
• 1:36:16
  Y si quieres que renueven, pues tienes fondos de renta fija, que
• 1:36:18
  lo que se van a encargar es eso. Y encima la gestión activa en
• 1:36:21
  renta fija sí que tiene más sentido que en la que en la
• 1:36:24
  pasiva, porque los índices de los índices de renta fija
• 1:36:27
  pasivos en. En en el mundo tienen
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  muchísimas, tienen muchísimas emisiones y además se da el peso
• 1:36:33
  por la por el emisor en función de las emisiones que hace.
• 1:36:36
  No, no, no sé si me explico, pero y luego además muchos,
• 1:36:39
  muchos productos son líquidos YY demás.
• 1:36:41
  Entonces es muy difícil, por así decirlo, hacer un índice que
• 1:36:44
  funcione bien de renta fija tienes Bloomberg, Agregate y
• 1:36:47
  demás, pero es mucho mejor la gestión activa.
• 1:36:50
  Ahí sí que se puede sacar alfa en gestión en renta fija.
• 1:36:53
  ¿Y qué opinas de los planes de pensiones que creo que antes nos
• 1:36:55
  lo comentaste? Bueno.
• 1:36:56
  Pero ahora se está metiendo más, más producto han.
• 1:37:00
  Reformado la ley que ahora a los 10 años puedes empezar a
• 1:37:02
  retirar. Lo veo bien siempre y cuando
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  estés en el último tramo de IRPF porque si te vas a meter los
• 1:37:09
  cuántos. Bueno, si es que ahora ya no te
• 1:37:10
  puedes meter nada, no, que no. Si acaso, si eras autónomo, que
• 1:37:13
  autónomo se va a 5000, creo, pero.
• 1:37:15
  Bueno, no sé si para salarios. Si es 1500 o algo así.
• 1:37:18
  Bueno, sí, sí que es verdad que si te lo si te quieres deducir
• 1:37:22
  ese IRPF estás en los últimos tramos.
• 1:37:24
  Pues sí que marginalmente tiene cierto sentido, pero vamos, hay
• 1:37:28
  ahora fondos, luego también depende el producto que te
• 1:37:31
  metas, porque claro, si te vas a tener un fondo de pensiones que
• 1:37:33
  pagas un 3% de comisión o un 2 y algo me pico, estoy exagerando,
• 1:37:36
  pero me pico por una gestión que casi es pasiva, es como que
• 1:37:40
  cojones. ¿A mí me han llegado a pasar
• 1:37:41
  fondos de pensiones, que es el SP 500 y te están cobrando 1150,
• 1:37:45
  digo qué es esto? Esto es el SP 500.
• 1:37:47
  Ahora sí que hay fondos de pensiones pasivos.
• 1:37:48
  Que tiene mal sentido y gestores que sí, que hacen las cosas bien
• 1:37:51
  y que tienen su fondo de pensión, que lo han sacado
• 1:37:53
  ahora, no, entonces sí, si confías en eso no tiene, no
• 1:37:56
  tienen para tener eso y deducirte el IRPF.
• 1:37:58
  Si estás en el último tramo, pues bueno, pues si en 10 años
• 1:38:00
  sacarlo y moverlo tú a un fondo que te guste más, pues no lo veo
• 1:38:05
  mal, la verdad. ¿Y cómo diferencias un producto
• 1:38:07
  financiero bueno de uno malo o uno horrible?
• 1:38:10
  Como ese fondo de pensiones con. A ver lo primero bueno, lo
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  primero, empiezas por el si hablamos de fondo de.
• 1:38:15
  Inversión o de o de hombre, lo primero, a ver si empezamos por
• 1:38:20
  un. Fondo de inversión, lo primero.
• 1:38:22
  ¿Es ver qué estrategia lleva a cabo el gestor, es decir, esto
• 1:38:28
  es una gestión disfrazada o es una gestión real?
• 1:38:31
  Si hay una gestión real que lo que busca es no ser igual que un
• 1:38:35
  índice. ¿YY realmente hay una filosofía
• 1:38:38
  detrás de la gestión? Pues sí que tiene sentido
• 1:38:40
  valorar el pagar al gestor, no, yo creo que eso es eso, es por
• 1:38:42
  lo que pagas a un gestor. Ahora bien, hay fondos que te
• 1:38:46
  metes y dices, ostras, esto tiene una comisión elevadísima,
• 1:38:49
  es el top 20, es igual que el SP 500 o que el Nasdaq o que el MSC
• 1:38:55
  World Ostias no se están mojando nada, o sea dejar un 10% para
• 1:38:58
  decir que tiene una gestión activa, pero el resto es una
• 1:39:01
  gestión pasiva, entonces ahí aléjate luego.
• 1:39:04
  Fondos monetarios yo he llegado a ver fondos monetarios de
• 1:39:07
  algunos bancos que tienen la clase minorista.
• 1:39:09
  ¿Bueno, incluso la clase institucional ya es cara, pero
• 1:39:11
  la minorista fondos monetarios, con un 1% de comisión, cae la
• 1:39:15
  cara de vergüenza y dices qué, qué?
• 1:39:17
  ¿Y es o es de los más? No puedo decir el nombre.
• 1:39:19
  Porque voy a meterme en problemas, pero es de los más
• 1:39:21
  suscritos en España en el último año.
• 1:39:24
  ¿Una locura, el más suscrito, Eh?
• 1:39:25
  ¿El fondo monetario más caro que hay, o sea que dices no puede
• 1:39:28
  ser, estás pagando un 1% * 1 fondo monetario de verdad?
• 1:39:31
  O un uno por o un 1% * 1 fondo que recopila bonos del Gobierno
• 1:39:36
  España 3 años y te hacen que parezca una gestión activa, pero
• 1:39:39
  en realidad solo te están haciendo las suscripciones y
• 1:39:41
  demás y dices, o sea, una vez uno entiende el producto ya
• 1:39:44
  dice, aquí me está intentando. Tocar o no, luego están.
• 1:39:46
  También ahora muy de moda, los fondos de fondos, sobre todo si
• 1:39:50
  no retrocedes las la la, si no devuelves las comisiones o tal,
• 1:39:53
  puede ser que tengas una comisión muy baja y dices,
• 1:39:56
  ostras, a mucha gente le pasa, no me dice no, yo tengo una
• 1:39:58
  cartera de fondos que me hace el banco.
• 1:40:01
  Y es muy barata. ¿Cuánto pagas no pago 107 o 106,
• 1:40:05
  vale, y cuánto pagas por los fondos?
• 1:40:08
  Cada uno tienes las comisiones desglosadas de cada uno de los
• 1:40:10
  fondos que tienes suscritos. Ah, es que eso no lo ves, pero
• 1:40:13
  luego en la rentabilidad te afecta y ahí a lo mejor los
• 1:40:16
  fondos tienen una comisión del uno y algo cada uno.
• 1:40:18
  Entonces claro, te están dando doble todas esas cosas también
• 1:40:20
  hay que tenerlas en cuenta cuando es un fondo de fondos,
• 1:40:22
  hay que analizar bien el producto que te están
• 1:40:24
  suscribiendo y luego yéndonos más a ETFS.
• 1:40:28
  ETFS, tienes que revisar cosas como el volumen.
• 1:40:31
  La liquidez es muy importante porque el ETF es un fondo pero
• 1:40:33
  cotizado, es decir, en vez de tener participaciones que
• 1:40:36
  suscribe o reembolsas al valor liquidativo, que se calcula el
• 1:40:39
  cierre del día. En cada fondo lo que tienes es
• 1:40:41
  un fondo, con 1.1 Naf también, pero con acciones cotizando y
• 1:40:46
  las acciones se pueden intercambiar.
• 1:40:47
  De hecho es muy interesante porque puede llegar en un ETF.
• 1:40:49
  Puede pasar algo que no ocurre en los fondos, que es que el Naf
• 1:40:51
  se difiera de la cotización. ¿Entonces el ETF lo que tienes
• 1:40:55
  que buscar lo primero como hay mercado dentro de ese ETF?
• 1:40:58
  Y listing no es igual. Al fondo vale un un ETF, puede
• 1:41:02
  cotizar en múltiples bolsas, puede cotizar en el Euronext,
• 1:41:05
  puede cotizar en Estados Unidos, puede cotizar en Irlanda.
• 1:41:08
  Puede cotizar entonces lo primero, la divisa, la divisa
• 1:41:13
  del producto. ¿El ETF, el problema?
• 1:41:14
  Que tiene es que tú puedes estar comprando un ETF en euros y que
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  la divisa del fondo sea en dólares.
• 1:41:19
  Pasa también con algunos fondos que suscribes, que la divisa del
• 1:41:21
  fondo pueden decirte oye, es dólar, es exposición al dólar,
• 1:41:24
  pues en ETF pasa lo mismo, lo que pasa es que la gente como ve
• 1:41:26
  la cotización en euros, dice. Esto es euros no es dólares.
• 1:41:31
  Tú metes tú compras en euros, pero es dólares la posición que
• 1:41:34
  tienes, tienes posición al dólar, eso lo primero, luego el
• 1:41:37
  el ETF mucho, mucha vigilar mucho el el, la liquidez, el
• 1:41:41
  volumen del ETF en cuanto a gestión de activos, el asset
• 1:41:43
  under management que sea elevadito que no no estemos en
• 1:41:45
  10000000 4000000 3000000, sino que ya empiece a tener capital.
• 1:41:48
  Cuando ya empiece a tener capital, verificar la liquidez
• 1:41:50
  en cada uno de los listings, es decir.
• 1:41:52
  Si está en múltiples bolsas, en elchetra, en no sé qué tal, yo
• 1:41:54
  tengo que verificar la liquidez en cada uno de los mercados para
• 1:41:57
  ver que haya contraparte, es decir, que haya que haya
• 1:41:59
  liquidez y volumen y que no me asignen.
• 1:42:01
  Pues si meto una orden a mercado nunca metas una orden a mercado
• 1:42:03
  a una ETF, porque como tienen menos liquidez que las acciones
• 1:42:06
  te podrían asignar a un precio con un spread súper alto no,
• 1:42:09
  pero meto una orden limitada y veo YY ya puedo ver si va a
• 1:42:13
  entrar o no. Va a entrar según el volumen que
• 1:42:14
  hay durante el día no e intentar hacerlo en las horas de medio
• 1:42:16
  día. No hacerlo ni a la apertura ni
• 1:42:18
  al cierre, hacerlo durante la sesión.
• 1:42:20
  Cuando los todos los mercados están abiertos, además que hay
• 1:42:22
  más liquidez, entonces en ese momento pues vigilar eso, eso es
• 1:42:26
  un punto importante, vigilar, no quedarte enganchado, vigilar que
• 1:42:30
  el producto no sea si es sintético, vigilar cómo, qué,
• 1:42:34
  qué, qué replica o qué contratos tiene con la contraparte.
• 1:42:37
  Pero bueno, no, no es que sea un hater de los sintéticos, ni
• 1:42:41
  mucho menos, pero simplemente pues eso, cosas a revisar en un
• 1:42:44
  en un producto y luego las comisiones, obviamente,
• 1:42:47
  comisiones en los fondos, en los ETFS.
• 1:42:50
  Parece muy lógico, en plan todo el mundo mira 10 neveras antes.
• 1:42:54
  De comprar una, pero sus productos financieros como que
• 1:42:57
  no. Las comisiones no importan
• 1:42:58
  tanto. Bueno, luego hay algo que me he
• 1:43:00
  olvidado si vais a la gestión pasiva.
• 1:43:02
  El tracking error, no el tracking error es lo que mide un
• 1:43:07
  poco. Cómo esa gestión pasiva se está
• 1:43:08
  haciendo con el índice de referencia, es decir, tú lo que
• 1:43:11
  buscas. Es tener un un.
• 1:43:14
  Lo que buscas es que el ETF básicamente simule ese tracking
• 1:43:18
  error, o sea que simule el índice lo más perfecto posible,
• 1:43:21
  como puedes hacerlo comparando por ejemplo, varios ETF.
• 1:43:23
  Es decir, Oye, mira, está el SPDR, el vanguard, el no sé qué
• 1:43:26
  del mismo índice. ¿Voy a ponerlos los 3 en en en
• 1:43:29
  un gráfico y voy a medirlos y voy a ver cuál se acerca más a
• 1:43:34
  la rentabilidad del índice, no? Luego también hay que tener en
• 1:43:36
  cuenta el tema, el tema, la diferencia entre ETFS físicos
• 1:43:40
  sintéticos. El tema de la retención de de
• 1:43:44
  origen de de los dividendos vale, ahí puede haber una
• 1:43:46
  diferencia entre la rentabilidad cuando compares un ETFD físico
• 1:43:49
  con sintético. Normalmente el sintético debería
• 1:43:51
  tener mejor rentabilidad, muy poca, pero mejor.
• 1:43:54
  ¿Por qué? Porque los dividendos que le
• 1:43:55
  pagan al ETF en Irlanda de Estados Unidos les meten una
• 1:43:59
  retención del 15, luego ellos la tienen que discutir pero les
• 1:44:02
  meten una retención. El sintético, como es un acuerdo
• 1:44:04
  swap, no le afecta a esa esa esa retención no, entonces por eso
• 1:44:07
  la rentabilidad es un pelín superior.
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  ¿Pero vamos luego también la gente cuando compara de
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  acumulación y distribución, coño, en el de pone ajustado
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  dividendos, vale que me ha pasado, que que el ETF no se
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  para qué se acumulación acumulación reinvierte los
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  dividendos y distribución los distribuye, no?
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  ¿Y entonces la gente me compara a veces un ETF de acumulación
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  con una distribución y me dice, Mira, el de distribución lo ha
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  hecho mucho peor ya, claro, porque tienes que ajustar los
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  dividendos cuando los ajustan en la rentabilidad, no?
• 1:44:33
  ¿Pues cosas así, cositas que hay que mirar YYY unos al final lo
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  va entendiendo, va entendiendo cómo funciona el producto y una
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  vez entiende cómo funciona el producto, ya mira rápidamente,
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  Eh? O sea, ya rápidamente entiende
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  rápido qué es lo que modela esto tal leer la ficha del ETF o del
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  fondo para saber si es de gestión activa, si es de gestión
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  pasiva, qué comisión tiene y luego si es de gestión activa,
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  ver realmente el alfa que genera el gestor, medir, medir o que
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  que el binomio de rentabilidad de.
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  Riesgo se mejore y yo yo. Creo que también un poco el
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  saber contra qué medir. Ese fondo como tal, porque todo
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  el mundo tiene que medirlo contra el SAM P Quiniento y es
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  muy lógico que desde 2010 a 2015 la gran mayoría de fondos no va
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  tan al SAM P 500 porque es que es imposible.
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  Es que la rentabilidad no, casi no tiene sentido y también
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  porque a lo mejor comparas un fondo ibérico contra el SAM P
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  500 digo o una estrategia, que es más, no tiene tanta.
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  Tecnología, el. ¿SP 500 ahora es pura
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  tecnología, no? Entonces no, no tiene sentido.
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  De hecho, Morning Star cuando hace los índices de referencia o
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  las categorías que te mete. Muchas veces están mal y
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  entonces la gente lo tiende a dar por sentado, que eso está
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  bien, dice. Ah, mira, lo ha hecho súper
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  bien, mejor que la categoría. ¿Pero es que algunos fondos se
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  están comparando con un benchmark que dices no, y
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  algunos fondos incluso lo hacen aposta para compararse con un
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  benchmark que que les ponga por encima para parecer mejores,
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  cuando en realidad no es tu benchmark el que te tendrías que
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  comparar, no? Entonces es algo también a
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  vigilar poco a poco, a ver al principio.
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  Te la cuelan porque el te pasa con todo, o sea, es como cuando
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  compras un coche de segunda mano, te la cuelan por todos
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  lados, pero uno va aprendiendo poco a poco, entonces termina,
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  la cuela una vez vale, pero la segunda ya no tanto, entonces
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  esto es iniciarse y ir probando y ir viendo y uno va
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  preguntando, va viendo, va consultando esto porque es así
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  tal y se va dando cuenta de las cosas y va aprendiendo.
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  Es que no hay, no hay mejor aprendizaje que ese en el
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  mercado. ¿Y por último, qué opinas de los
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  activos real? Bueno, activos reales, me me me
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  gusta que lo has preguntado porque antes hemos.
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  Hemos dicho que todo es pasivo de todos son pasivos sobre
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  pasivos, sobre pasivos. Lo bonito del activo real es que
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  resuelve eso. El activo real es el único
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  activo que no es pasivo de nadie.
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  Entonces yo si tengo un lingote de oro en mi casa, a ver aquí,
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  podríamos hablar de de si lo tendría en mi casa o no lo
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  tendría en mi casa. Lo que me cuesta tener el
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  lingote de oro, porque el lingote de oro tiene normalmente
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  los activos reales o en este caso el oro, por ejemplo, tiene
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  carry negativo, es decir, no produce ningún flujo, sino que
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  te cuesta dinero, entonces te cuesta dinero.
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  ¿Y por qué lo almacenas? Porque la gente lo tiene y los
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  le atesora, pues porque la. Utilidad que genera de.
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  Protección sobre ese sistema de pasivos sobre pasivos es esa que
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  no es pasivo de nadie, entonces nadie te lo debe.
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  Las acciones me las debe la empresa y yo mañana quiero que
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  la empresa de dividendos y la empresa dice te jodes.
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  Javier Javier, se jode la la letra me la debe el Gobierno, si
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  el Gobierno mañana me dice impago sobre esta letra te
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  jodes, Javier, si el depósito me lo debe el banco, si mañana
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  tengo más de 100000 EUR en el banco y el banco quiebra.
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  La la Fondo de Garantía de Depósitos me dice, felicidades
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  crack. Si no hay un rescate, eso es lo
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  que has perdido. Entonces dentro de un mundo de
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  pasivos sobre pasivos y sobre pasivos, donde necesitamos que
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  la contraparte cumpla su compromiso y su promesa, y si
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  hay incumplimiento de la contraparte, hay un riesgo de
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  contraparte dentro del dinero, que eso no lo hemos comentado.
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  Pero el que todo sea pasivo y sobrepasivo genera un riesgo de
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  contraparte, no caciwood. Por ejemplo, tuve la oportunidad
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  de entrevistarla. Luego coincido, obviamente con
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  sus formas de invertir. Pero bueno, me parece una
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  persona que tiene una visión clara de cómo ve el mundo.
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  YY cuando me habló de bitcoin me dijo una de las cosas por las
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  que estamos alcistas en bitcoin. Y esto me lo dijo cuando estaba
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  en 50000 bitcoin y me dijo que su escenario va a ser en 500.
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  Me dijo, una de las cosas que por las que estamos alcistas en
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  bitcoin es porque no tiene riesgo de contraparte y se ha
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  demostrado en Silicon Vale Bank o cuando Silicon Valiban falló
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  que fue banca la banca comercial bitcoin BACON subió.
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  Entonces dice, me gustó porque demostraba que el riesgo de
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  contraparte se elimina, no en este en el sistema.
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  No necesitas tener esa confianza sobre esa entidad tercera que
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  hemos puesto en el medio. Entonces ahí creo que está la
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  magia de la activo real. Lo veo como moneda, no lo veo
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  como moneda de curso legal, no lo veo como para hacer pagos, no
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  creo que tampoco sea el objetivo.
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  Lo veo como atesorar los activos reales, sí como atesorar y
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  descorrelacionar la magia de los activos reales.
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  Es que además descorrelacionan que esto es un concepto muy
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  importante en la creación de carteras y en la
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  diversificación. Si tú yo he dicho antes, la
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  diversificación se entiende mal. ¿Por qué?
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  Porque nos metemos en Twitter y sale un tío dice mirar todas mis
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  empresas, qué diversificado estoy.
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  Sale un circulito de la pizza con todos los colorines y el tío
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  es feliz porque ha hecho un Excel.
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  YYY tiene 17 posiciones y coges las 17 posiciones y todas vete a
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  por encima de uno y medio. Todas con estrategia de
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  dividendos o todas con no sé qué, o todas iguales o todas
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  cíclicas sensibles. Lo que sea eso no es
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  diversificar. Lo que tienes que diversificar
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  es descorrelacionar activos, es decir, yo la diversificación
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  solo la hago si un activo produce descorrelación.
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  Esto lo explico de la forma más sencilla posible.
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  Explicando esto, imagínate que te pudieses comprar 2 empresas.
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  Tienes una empresa que vende paraguas y una empresa que vende
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  Chubasqueros si yo compro las 2 empresas a la vez.
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  Lo que ocurre es que los únicos días en los que realmente genero
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  beneficios son los días de lluvia.
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  Ahí es donde se disparan las ventas los días de sol.
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  Nadie compra chubasqueros y nadie compra paraguas.
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  Ahora bien, tengo 1/3 empresa que es de venta de helados.
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  Si esa tercera empresa de venta de helados la compro junto con
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  la de Chubasqueros en vez de helados paraguas, lo que ocurre
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  es que puedo ganar en los días soleados y puedo ganar en los
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  días de lluvia. Estoy diversificando de forma
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  descorrelacionada estoy descorrelacionando activos esto
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  es lo que defiende rey dalio con el Holy Greil si yo
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  descorrelaciono activos. Lo que ocurre es algo muy
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  interesante, y es que los si calculamos tradicionalmente la
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  volatilidad de la cartera es las covarianzas de los distintos de
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  las distintas activos entre sí. Lo que ocurre es que puedo
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  reducir la volatilidad de la cartera sin penalizar la
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  rentabilidad por tener activos descorrelacionados.
• 1:50:19
  ¿Esto es la magia de la del portfolia Management entonces?
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  Si uno hace eso, lo que se da cuenta es, vale, tengo que
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  buscar activos y voy a introducirlos en la cartera que
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  se comporten de forma distinta a lo que se comportan los activos
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  que ya tengo. Si se van a comportar.
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  Igual no tiene sentido, para eso meto el callarse.
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  ¿Entonces el oro y el bitcoin ofrecen eso?
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  El oro no está correlacionado a prácticamente ningún activo, ni
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  siquiera la renta fija tiene una descorrelación con las bolsas
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  con la renta fija y la gente que compara oro y bitcoin se
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  equivocan porque oro y bitcoin están descorrelacionados muchos
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  estudios que a mí me gustaron mucho que estuve leyendo en los
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  últimos años. Fueron muy interesantes porque
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  demostraban que oro y bitcoin no se mueven igual, pese a que lo
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  llamen el oro digital y demás. Ahora bien, el problema de estos
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  activos reales es que como no producen flujos y nosotros
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  estamos acostumbrados a valorar algo por los flujos futuros que
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  produce valor presente a una tasa de descuento, pues no
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  podemos valorarlos. ¿Entonces, quién sabe cuánto
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  vale el oro? No tengo ni idea, yo no me
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  atrevo a decirlo, yo tampoco tampoco, no, entonces porque hay
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  una demanda bueno, puede. Haber demandas estructurales.
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  Del oro y mercados alcistas el oro es un activo que puede estar
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  plano 10 años. Y de repente sube una barbaridad
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  de moción en 3. Sí, lo que ha hecho en los
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  últimos años, en 10 años estaba perdiendo contra todos los
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  activos y en y ahora se ha puesto al al día, entonces eso
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  puede ocurrir y podemos estar otros 10 años con el oro plano,
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  pero es que el oro la gente lo compra con el objetivo de ganar
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  dinero, jamás compres el oro con el objetivo de ganar dinero, el
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  euro se compra con el objetivo de proteger patrimonio, es
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  correlacionar los activos que ya tienes y tener otro un activo
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  que no es pasivo de nadie, ya está.
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  Estás quitando el riesgo de contraparte si compras oro
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  porque Joder Javi, es que creo que el oro puede ser un 10.
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  Pues es que no lo sé. Al final no hay forma de
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  medirlo. No sé cuánto va a ganar.
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  ¿Es que no lo sé, depende? Pues sí, pues si mañana hay
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  otra. ¿Guerra o mañana?
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  ¿Siguen imprimiendo dinero o mañana sigue esta tendencia?
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  Pues sí, si mañana cambia, pues no.
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  ¿Entonces es que depende de tantos factores, que es es
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  difícil saberlo, no? Lo que está claro es que está
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  habiendo una demanda brutal y que algo está cambiando en el
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  sistema financiero y la gente se está protegiendo también
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  derivado de todo lo que hemos comentado, no, y de también las
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  tensiones globales que hay. En parte de lo que hemos visto
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  es por las sanciones. Ahí la gente tiene miedo dentro
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  de esta desglobalización y esta tensión global tiene miedo de
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  depender de otras divisas y que te pueda a golpe de Click quitar
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  los dólares en donde los tengas o o o meter sanciones o lo que
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  sea. No hasta aquí el episodio.
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  Muchísimas gracias, Javier. Creo que la.
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  Audiencia si se ha quedado hasta aquí. 2 horas.
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  Prácticamente de vodka se han se han podido poner un poco al día
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  de qué es lo que está ocurriendo y además, cómo protegerse,
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  porque yo creo que hemos tocado muy bien todos los productos
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  claves para mirarlo. O sea, yo creo que este episodio
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  lo ve mi padre, por ejemplo, que por cierto, antes de decirte que
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  mi padre, o sea, mis padres eran muy listos por meterlos en el
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  Fondo Monetario, el listo soy yo realmente que fue el que fue el
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  gestor. Exactamente nada, pero en.
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  Serio, yo creo que mi padre o mi madre o mis amigos.
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  Que no son expertos en en economía ni en finanzas.
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  Yo creo que con este episodio queda muy claro cómo pueden
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  empezar a invertir y a protegernos de de todo lo que lo
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  que viene. Ojalá que sí.
• 1:53:09
  Gracias chicos por invitarme y yo.
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  Ha sido un placer estar aquí, que que paséis.
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  Tiempo conmigo y que me dejéis compartir mis mis ideas.
• 1:53:15
  Yo espero que no haya sido mucha chapa para el que haya llegado
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  hasta aquí YY nada. Tenemos muy entrenado a la
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  audiencia. Aquí hemos puesto aquí a hablar
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  de. De todo lo bueno que no hemos
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  entrado en temas muy, muy técnicos, que yo el otro día era
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  un podcast que hice de. Renta fija y ya me dijeron al al
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  minuto. Al minuto 20 ponía uno este tío
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  menuda chapa. Me ha metido hoy en el coche y
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  casi me quedo dormido. Pero bueno, pero bueno.
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  Yo creo que es. Eso.
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  Ha quedado muy, muy. Ameno y muy fácil de de y muy
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  práctico. Sí, no, yo creo que sí.
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  Entonces muchísimas gracias. Y teníamos tu libro.
• 1:53:45
  Por aquí queríamos que nos lo firmaras, pero no, no hemos
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  podido, así que de claro, bueno, otro día ya os enviaré uno, no
• 1:53:50
  otro día 100 porque te traemos y nos lo firmas.
• 1:53:53
  Genial, pues gracias para. Ponerlo ya ahí de de sí, sí, sí.
• 1:53:57
  Así que nada, muchísimas. Gracias y bueno.
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  Nada. Una última cosa, gracias también
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  porque fuiste el que nos inicia eso, que el estar aquí nosotros
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  es culpa tuya. Me alegro mucho ver que.
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  Os vaya bien y que sigáis. Creciendo el logo nuevo.
• 1:54:11
  Está chulísimo y nada, tío. Me alegra muchísimo ver que la
• 1:54:14
  gente pues que a él le mola más este sector y que está haciendo
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  cosas nuevas. O sea que pero mucho potencial.
• 1:54:19
  Gracias. Bueno a la audiencia lo de
• 1:54:21
  siempre, suscribirse, darle like 5 estrellas.
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  De valoración en Spotify y Apple Podcast y bueno, como siempre
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  decimos, que la fuerza de Buffet te acompañe.
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  Abrazo.