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S&P500を凌駕するための4つの視点：2026年を見据えた銘柄選定戦略 · 米国株投資で幸せ作り

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  2025年 も え っ と、 い よ い よ 終 わ り が 見 え て き ま し た ね。
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  あ な た の ポ ー ト フ ォ リ オ、 今 年 一 年 は い か が で し た か？
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  エ ス ア ン ド ピ ー 500 は 年 初 来 で 16% の 上 昇 と、 数 字 だ け 見 る と ま あ 絶 好 調
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  で し た。 た だ、 そ の 中 身 を ち ょ っ と 詳 し く 見 て
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  い く と、 実 は エ ヌ ビ デ ィ ア を 筆 頭 と す る ご く 一 部 の 巨 大 テ ッ ク 企 業 が 全 体
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  を 引 っ 張 っ て い た と い う の が 実 態 の よ う で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り な ん で す。 実 際 に モ ー ニ ン グ ス タ ー が 発 表 し た
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  デ ー タ は？ こ れ、 か な り 示 唆 に 富 ん で い ま し て。
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  市 場 平 均 で あ る エ ス ア ン ド ピ ー 500 を 上 回 る 成 績 を 収 め た ア ク テ ィ ブ フ
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  ァ ン ド っ て、 全 体 の え っ と わ ず か 3割 に も 満 た な か っ た そ う な ん で す よ。
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  3割 未 満 で す か？ え え、 こ れ は 多 く の 投 資 家 に と っ て、
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  た だ 市 場 の 波 に 乗 っ て る だ け じ ゃ、 ち ょ っ と も う 厳 し い 時 代 に な っ た の か
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  な と、 ま あ、 考 え さ せ ら れ る 数 字 で し ょ う ね。
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  本 当 で す ね。 イ ン デ ッ ク ス 投 資 が 最 適 解 だ っ て い
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  う、 あ の 常 識 み た い な も の が 少 し 揺 ら ぎ 始 め て い る の か も し れ な い で す ね。
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  そ こ で 今 回 は で す ね、 そ の 厳 し い 市 場 環 境 の 中、 見 事 に エ ス ア ン ド ピ ー 500
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  を 上 回 っ た 数 少 な い フ ァ ン ド マ ネ ー ジ ャ ー た ち が、 2026年 に 向 け て ど ん な
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  視 点 で 投 資 先 を 選 ん で い る の か、 そ の 戦 略 を 分 析 し た 記 事 を じ っ く り と 読
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  み 解 い て い き た い と 思 い ま す。 次 の 時 代 の 勝 者 を 見 つ け 出 す た め の
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  四 つ の 戦 略 一 緒 に 探 っ て い き ま し ょ う。
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  で は 早 速、 一つ目 の 戦 略 か ら い き ま し ょ う か。
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  キ ー ワ ー ド は カ タ リ ス ト。 え っ と、 市 場 全 体 の 動 き と は 別 に、 そ
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  の 企 業 独 自 の 要 因 で 株 価 が 大 き く 動 く き っ か け、 つ ま り カ タ リ ス ト を 持 つ
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  企 業 に 注 目 す る と い う こ と で す ね。 え え。
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  特 に 今 の 市 場 み た い に 全 体 的 に 株 価 が 割 高 か な と 評 価 さ れ る 局 面 だ と、 マ
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  ク ロ 経 済 の 動 向 に 業 績 が 左 右 さ れ に く い。
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  個 別 の 強 い 物 語 を 持 つ 企 業 が 輝 き を 増 す ん で す。
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  な る ほ ど。 記 事。
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  で、 典 型 例 と し て 挙 げ ら れ て い る の が バ イ オ テ ク ノ ロ ジ ー の 分 野 で す ね。
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  あ あ、 バ イ オ テ ク ノ ロ ジ ー。 新 薬 開 発 の 成 否 で 株 価 が 天 国 と 地 獄
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  に 分 か れ る み た い な イ メ ー ジ が あ り ま す。
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  た だ、 あ あ い う 企 業 っ て、 per、 株 価 収 益 率 が 80倍 と か、 時 に は も う 測 定 不 能
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  な く ら い 高 く な り が ち で、 ち ょ っ と 個 人 投 資 家 か ら す る と 割 高 す ぎ る っ て
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  敬 遠 し ち ゃ い そ う で す け ど、 プ ロ の 運 用 者 の 方 は そ の 数 字 の 裏 に 何 を 見 て
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  る ん で し ょ う か？ そ こ が あ の 非 常 に 興 味 深 い 点 な ん で
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  す よ。 こ の 戦 略 の 核 心 は。
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  現 在 の 利 益 と か per み た い な、 ま あ、 性 的 な 指 標 だ け で 企 業 の 価 値 を 判 断
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  し な い と い う と こ ろ に あ り ま す。 は い。
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  む し ろ 数 年 後 に 企 業 の 収 益 構 造 を も う 根 底 か ら 変 え る か も し れ な い。
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  非 常 に 明 確 な 承 認 イ ベ ン ト が 予 定 さ れ て い る 場 合、 こ の 場 合 は 現 在 の 高 い
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  株 価 評 価 も 十分 に 正 当 化 さ れ る と 考 え る わ け で す。
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  な る ほ ど。 未 来 の 可 能 性 に 今 の 価 格 が つ い て い
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  る と。 記 事 で 紹 介 さ れ て い る コ ン セ プ ト セ
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  ラ ピ ュ ー テ ィ ク ス シ ー オ ー ア ー ル テ ィ ー で す ね。
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  こ れ が ま さ に そ の ケ ー ス だ と。 は い、 こ の 会 社 の 今 の 主 力 製 品 は ク ッ
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  シ ン グ 症 候 群 と い う、 ま あ 希 少 疾 患 の 治 療 薬 な ん で す。
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  で も、 投 資 家 の 本 当 に 注 目 し て い る の は、 2026年 に 予 定 さ れ て い る 二 つ の 巨
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  大 な マ イ ル ス ト ー ン な ん で す よ。 一 つ は 卵 巣 が ん 治 療 薬 の 承 認 審 査 が
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  完 了 す る こ と。 そ し て も う 一 つ が。
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  ALS、 い わ ゆ る 筋 縮 性 側 索 硬 化 症 の 治 療 薬 の 第 三 相 臨 床 試 験 が 開 始 さ れ る
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  こ と、 こ の 二 つ で す。 ど ち ら も 成 功 す れ ば 企 業 の 評 価 が も
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  う 桁 違 い に 変 わ る 可 能 性 を 秘 め た イ ベ ン ト で す ね。
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  た だ 逆 に 言 え ば、 も し 承 認 が 得 ら れ な か っ た り、 試 験 が う ま く い か な か っ た
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  り し た 場 合 の リ ス ク も か な り 大 き い ん じ ゃ な い で す か？
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 そ れ こ そ が こ の 戦 略 の 一 番 注 意 す べ
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  き 点 で す ね。 田 中、 グ ロ ー ス フ ァ ン ド の グ ラ ハ ム 田
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  中 氏 も 指 摘 し て る ん で す が、 こ れ は 現 在 の 業 績 に 投 資 す る ん じ ゃ な く て。
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  2026年 と い う 未 来 の。 あ あ。
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  規 制 当 局 の 判 断 と い う、 そ の イ ベ ン ト 自 体 に か け る と。
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  え え、 ま さ に そ う い う 不 確 実 な イ ベ ン ト に か け る ア プ ロ ー チ な ん で す。
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  承 認 が 下 り な け れ ば 株 価 が 半 分 以 下 に な る 可 能 性 も こ れ は も う 十分 に あ り
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  え ま す。 で す か ら、 こ の 戦 略 を 取 る に は、 短 期
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  的 な 株 価 の 激 し い 変 動、 つ ま り 高 い ボ ラ テ ィ リ テ ィ を 受 け 入 れ る 覚 悟 が、 ま
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  あ 前 提 に な る わ け で す ね。 な る ほ ど。
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  リ タ ー ン は 大 き い け ど、 リ ス ク 管 理 は 必 須 だ と。
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  え え。 ポ ー ト フ ォ リ オ の 一 部 で 取 り 組 む べ
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  き テ ー マ と 言 え る で し ょ う ね。 企 業 も 内 部 要 因 の 話 が あ り ま し た が、
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  今 度 は も っ と 大 き な 国 の 動 き そ の も の が 追 い 風 に な る 分 野 も あ る よ う で
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  す ね。 2つ目 の 戦 略 は、 地 政 学 と 国 の 政 策 が 交
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  差 す る 領 域 に 注 目 す る と い う も の で す。
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  え え。 こ れ を よ り 大 き な 視 点 で 見 る と。
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  近 年 の グ ロ ー バ ル 化 の 揺 り 戻 し、 つ ま り 自 国 第 一 主 義 的 な 動 き と 深 く 関 連
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  し て い る ん で す ね。 特 に 半 導 体 と か 特 定 の 鉱 物 資 源 と か、
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  そ う い う 経 済 安 全 保 障 上 極 め て 重 要 な 物 資 の サ プ ラ イ チ ェ ー ン を、 ま あ 友
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  好 国 と か 国 内 に 戻 そ う と い う 動 き が 世 界 的 に 加 速 し て い ま す。
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  は い。 こ う し た 国 策 企 業 の 最 大 の 強 み は、 政
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  府 の 予 算 と い う も う 極 め て 強 力 な 後 ろ 盾 が あ る こ と で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 こ れ に よ っ て、 一 般 的 な 景 気 循 環 の 影
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  響 を 受 け に く い で す し、 不 況 期 で も 業 績 が 安 定 し や す い と い う 大 き な メ リ
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  ッ ト が あ り ま す。 記 事 が 取 り 上 げ て い る ユ ナ イ テ ッ ド
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  ス テ ー ツ ア ン チ モ ニ ー uamy こ れ は そ の 象 徴 的 な 例 で す ね。
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  ア ン チ モ ン っ て い う あ ま り 聞 き 馴 染 み の な い 好 物 で す け ど、 こ れ を 米 国 内
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  で 商 業 生 産 す る 唯 一 の 企 業 だ と か。 そ の 国 内 唯 一 と い う 希 少 性 こ そ が、 こ
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  の 企 業 の 価 値 の 源 泉 な ん で す。 ア ン チ モ ン は 半 導 体 の 製 造 と か 軍 事
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  用 途 で は 難 燃 剤 と し て 不 可 欠 な 戦 略 物 資 な ん で す が、 そ の 供 給 の 大 部 分 を
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  中 国 に 依 存 し て い る の が 現 状 で し て。 は い。
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  こ の 状 況 を 危 惧 し た 米 国 同 行 総 省 が、 こ の 会 社 と 2025年 9月 に 大 型 契 約 を 締
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  結 し た ん で す。 こ の 契 約 の イ ン パ ク ト が も う 絶 大 で、
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  2026年 の 売 上 高 は 前 年 の 約 4000万 ド ル か ら 一 気 に 1億2500 万 ド ル へ 約 3倍
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  に 急 増 す る 見 込 み で す。 売 り 上 げ が い き な り 3倍 で す か？
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  そ れ は す ご い。 た と え 今 赤 字 だ っ た と し て も、 将 来 の
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  評 価 は 全 く 変 わ っ て き ま す ね。 た だ、 こ う い う 国 策 頼 り の ビ ジ ネ ス モ
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  デ ル だ と、 例 え ば 政 権 が 交 代 し て 政 府 の 方 針 が 180度 変 わ っ ち ゃ っ た み た い
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  な リ ス ク も 大 き い ん じ ゃ な い？ で し ょ う か。
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  あ あ、 そ れ は 非 常 に 重 要 な ご 指 摘 で す ね。
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  確 か に、 特 定 の 政 策 へ の 依 存 度 が 高 す ぎ る 企 業 は 常 に 政 治 リ ス ク を 抱 え て
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  い ま す。 た だ、 こ の ケ ー ス で 言 う と、 中 国 へ の
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  経 済 的 な 依 存 を 減 ら し て、 国 内 の サ プ ラ イ チ ェ ー ン を 強 化 す る っ て い う 方
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  向 性 は、 も う 民 主 党 共 和 党 の 垣 根 を 超 え た 国 家 的 な コ ン セ ン サ ス に な っ て
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  る ん で す ね。 な る ほ ど。
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  党 派 を 超 え た テ ー マ だ と。 え え。
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  で す か ら、 た と え 政 権 が 変 わ っ た と し て も、 こ の 大 き な 流 れ 自 体 が 逆 回 転 す
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  る 可 能 性 は 低 い と 考 え ら れ ま す。 短 期 的 な 利 益 と、 よ り 長 期 的 な 国 家 戦
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  略 に 沿 っ た 投 資 で あ る と い う 点 が。 機 関 投 資 家 に と っ て も 魅 力 的 に 映 る。
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  わ け で す。 地 政 学 的 な 緊 張 が 続 く 限 り、 こ の 分 野
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  へ の 資 金 流 入 は 続 く と み て い い で し ょ う ね。
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  さ て、 こ こ か ら が ま た 特 に 面 白 い 視 点 な ん で す け ど、 3つ目 の テ ー マ は AI で
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  す。 た だ、 こ れ ま で 市 場 を 賑 わ せ て き た 半
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  導 体 み た い な ハ ー ド ウ ェ ア の 話 と は 少 し 角 度 が 違 う よ う で す ね。
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  そ の 通 り で す。 AI ブ ー ム は 明 ら か に 次 の ス テ ー ジ へ
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  と 移 行 し つ つ あ り ま す。 こ れ ま で は AI を 動 か す た め の 半 導 体
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  と か デ ー タ セ ン タ ー、 い わ ば AI を 作 る 側 の 企 業 が 主 役 で し た。
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  え え え え。 し か し、 こ れ か ら は、 そ の イ ン フ ラ を
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  活 用 し て 自 社 の ビ ジ ネ ス を 劇 的 に 進 化 さ せ る AI を 使 う 側 の 企 業 へ と 市 場
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  の 注 目 が 移 っ て い ま す。 な る ほ ど。
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  使 う 側。 は い。
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  重 要 な の は AI を 導 入 す る こ と で、 既 存 ビ ジ ネ ス の 利 益 率 を 大 き く 改 善 し
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  た り、 あ る い は 全 く 新 し い 収 益 源 を 開 拓 し た り し て い る。
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  そ う い う 具 体 的 な 成 果 が 見 え る 企 業 で す。
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  AI と い う 言 葉 が ま あ マ ー ケ テ ィ ン グ 的 に 使 わ れ る こ と も 多 い 中 で、 本 質 的
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  に AI で 競 争 優 位 性 を 高 め て い る 企 業 を 見 分 け る 目 が 必 要 に な る と。
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  記 事 で は ア プ ラ ビ ン APP と い う 企 業 が 挙 げ ら れ て い ま す ね。
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  え え。 ア プ ラ ビ ン は も と も と モ バ イ ル ア プ
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  リ の 広 告 配 信 が 主 力 の 会 社 で し た。 で す が、 AI を 活 用 し て 広 告 の タ ー ゲ
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  テ ィ ン グ 精 度 を 極 限 ま で 高 め た こ と で。
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  そ の 技 術 を 応 用 し て イ ー コ マ ー ス の 領 域 に 進 出 し て る ん で す。
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  ほ う、 こ れ は 単 な る 効 率 化 じ ゃ な く て、 AI と い う 武 器 が あ っ た か ら こ そ
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  実 現 で き た、 事 業 領 域 そ の も の の 拡 大 な ん で す よ。
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  な る ほ ど。 も う 一 つ の 例 が、 ス ト レ ー ジ 大 手 の ウ
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  ェ ス タ ン デ ジ タ ル wdc で す ね。 こ こ は 昔 か ら あ る 伝 統 的 な ハ ー ド ウ
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  ェ ア 企 業 っ て い う 印 象 で す け ど、 AI に よ っ て ビ ジ ネ ス モ デ ル 自 体 が 変 わ
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  り つ つ あ る。 と。
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  こ こ で 面 白 い の は ビ ジ ネ ス モ デ ル の 質 の 転 換 な ん で す。
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  ご 存 知 の 通 り、 AI は 膨 大 な デ ー タ を 生 成 し ま す よ ね。
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  は い。 で、 そ れ を 保 存 処 理 す る た め の 高 性 能
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  な ス ト レ ー ジ 需 要 も 爆 発 的 に 触 れ て い ま す。
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  ウ エ ス タ ン デ ジ タ ル は こ の 追 い 風 を 捉 え て、 こ れ ま で の 市 況 に 左 右 さ れ や
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  す い、 い わ ば 浮 き 沈 み の 激 し い 製 品 販 売 ビ ジ ネ ス か ら、 大 口 顧 客 と 長 期 供 給
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  契 約 を 結 ぶ こ と で、 安 定 的 で 予 測 可 能 な 収 益 を 上 げ る ビ ジ ネ ス モ デ ル へ と
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  構 造 転 換 を 図 っ て い る ん で す。 な る ほ ど。
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  AI が も た ら す 巨 大 な デ ー タ 需 要 が、 結 果 的 に 会 社 の 体 質 改 善、 安 定 経 営 に
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  つ な が っ て い る わ け で す か。 そ う い う こ と で す。
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  こ の 二 社 に 交 通 し て い る の は、 AI を 単 な る 流 行 の 流 行 り の ツ ー ル と し て
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  じ ゃ な く、 自 社 の ビ ジ ネ ス の 根 幹 に 実 装 し て、 事 業 そ の も の を 変 革 し て い る
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  点 で す。 2026年 は、 こ う し た AI 実 装 企 業 が 具
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  体 的 な 業 績 拡 大 を 伴 っ て 株 価 を 大 き く 伸 ば す 可 能 性 が 高 い と み ら れ て い
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  ま す ね。 で は、 最 後 の 4つ目 の 戦 略 に 行 き ま し ょ
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  う。 こ れ は 今 ま で の 三 つ と は ち ょ っ と 毛
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  色 が 違 っ て、 逆 張 り の 発 想 に 近 い か も し れ ま せ ん。
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  不 祥 事 と か 規 制 強 化 と い っ た 逆 風 で、 一時 的 に 株 価 が 大 き く 低 迷 し て い る オ
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  ー ル ド エ コ ノ ミ ー の 巨 人 の 復 活 を 狙 う と い う も の で す ね。
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  こ れ は ま あ、 バ リ ュ ー 投。 資 の 王 道 と も 言 え る ア プ ロ ー チ で す
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  ね。 フ ィ デ リ テ ィ の フ ァ ン ド マ ネ ー ジ ャ
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  ー が 指 摘 し て い る よ う に、 こ う し た 景 気 循 環 株 と か 問 題 を 抱 え た 企 業 っ て
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  い う の は、 業 績 が 最 悪 の 時 期 に、 皮 肉 な こ と に per が 非 常 に 高 く 見 え る 傾
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  向 が あ る ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  こ れ は 利 益 が 極 端 に 圧 縮 さ れ て、 PER を 計 算 す る 時 の 式 の 分 母 が 限 り な く
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  ゼロ に 近 づ く た め な ん で す ね。 確 か に 利 益 が ほ ぼ ゼロ な ら、 PER は 天
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  文 学 的 な 数 字 に な っ て し ま い ま す ね。 そ の 数 字 だ け を 見 て 超 割 高 だ っ て 判
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  断 し ち ゃ う と。 本 質 を 見 余 る と。
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  た だ、 問 題 が 解 決 せ ず に そ の ま ま 沈 ん で い っ て い く、 い わ ゆ る 落 ち て く る ナ
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  イ フ を 掴 ん じ ゃ う 危 険 性 も あ る わ け で す よ ね。
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  ど こ で 見 極 め た ら い い ん で し ょ う。 ま さ に そ こ が、 こ の 投 資 ス タ イ ル の 最
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  も 難 し く て、 か つ 腕 の 見 せ 所 で す。 重 要 な の は、 そ の 企 業 が 直 面 し て い る
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  問 題 が 一時 的 な も の な の か、 そ れ と も 構 造 的 致 命 的 な も の な の か、 こ れ を 見
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  極 め る こ と で す。 は い、 そ し て。
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  短 期 的 な 悪 い ニ ュ ー ス に 惑 わ さ れ ず に、 三 年 か ら 五 年 と い っ た 長 期 的 な 時
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  間 軸 で、 そ の 企 業 が 持 つ 本 来 の 実 力 と か 業 界 へ の 独 占 的 な 地 位 に 変 わ り が
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  な い か、 そ れ を 確 認 す る こ と で す ね。 具 体 例 と し て、 航 空 機 大 手 の ボ ー イ ン
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  グ ba と 金 融 大 手 の ウ ェ ル ズ フ ァ ー ゴ wfc が 挙 げ ら れ て い ま す。
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  ボ ー イ ン グ は 一 連 の 品 質 問 題、 ウ ェ ル ズ フ ァ ー ゴ は 過 去 の 不 正 営 業 問 題 に
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  母 を す る 資 産 制 限 と い う そ れ ぞ れ 深 刻 な 問 題 を 抱 え て い ま し た。
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  え え。 し か し 2025年 に 入 っ て か ら、 両 者 と も
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  に よ う や く 暗 い 飛 ん で る の 出 口、 つ ま り 正 常 化 へ の 兆 し が 見 え 始 め て い る
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  ん で す。 ほ う。
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  ボ ー イ ン グ は、 狩 猟 機 器 の 生 産 ペ ー ス の 回 復 許 可 が 規 制 当 局 か ら 下 り ま し
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  た し。 ウ ェ ル ズ フ ァ ー ゴ も 長 年 の 足 か せ だ
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  っ た 資 産 制 限 の 緩 和 に 向 け た 具 体 的 な 動 き が 出 て き て い ま す。
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  つ ま り、 最 悪 期 は 出 し た ん じ ゃ な い か と。
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  え え、 市 場 が 悲 観 に 傾 き す ぎ て い る 時 こ そ、 本 来 の 価 値 と の 間 に 大 き な ギ ャ
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  ッ プ が 生 ま れ る わ け で す。 記 事 で は、 ボ ー イ ン グ の 現 在 の 生 産 ト
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  ラ ブ ル が 一 過 性 の も の で あ る と い う 前 提 に 立 て ば、 数 年 後 の 2028年 に は。
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  予 想 ピ ー ア ー ル が 25倍 程 度 の 妥 当 な 水 準 ま で 低 下 す る と い う 試 算 も 紹 介
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  さ れ て い ま す。 今 の 苦 境 が 永 遠 に は 続 か な い と い う
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  見 立 て に 基 づ い た、 ま あ 忍 耐 力 が 求 め ら れ る 投 資 戦 略 で す ね。
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  な る ほ ど。 四 つ の 異 な る 戦 略 を 詳 し く 見 て き ま
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  し た。 個 別 の 材 料 に 注 目 す る カ タ リ ス ト、 大
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  き な 時 流 に 乗 る 国 策、 技 術 の 浸 透 を 捉 え る エ ー ア イ。
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  そ し て 逆 境 か ら の 復 活 劇 を 狙 う 正 常 化。
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  2026年 に 向 け て は、 た だ 市 場 全 体 の 上 昇 に 乗 る だ け じ ゃ な く て、 こ う し た テ
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  ー マ ご と の 選 別 が よ り 重 要 に な る と い う こ と で す ね。
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  そ う い う こ と に な り ま す ね。 四 つ の 戦 略 に 共 通 し て い る の は、 市 場
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  の 平 均 の 動 き を 予 測 す る ん じ ゃ な く て、 特 定 の 分 野 で 起 き て い る 非 連 続 な
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  変 化 を 捉 え よ う と し て い る 点 で す。 あ。
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  あ な る ほ ど。 規。
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  制 当 局 の 判 断、 地 政 学 的 な 対 立、 技 術 革 新。
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  あ る い は 企 業 の 再 生 と い っ た 強 力 な ド ラ イ バ ー が マ ク ロ 経 済 全 体 の ノ イ
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  ズ を 打 ち 消 す ほ ど の 大 き な 変 化 を 生 み 出 す と 見 て い る わ け で す ね。
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  こ。 れ ま で の イ ン デ ッ ク ス フ ァ ン ド を 買
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  っ て お け ば、 誰 も が 恩 恵 を 受 け ら れ た と い う 局 面 と は ち ょ っ と ゲ ー ム の ル
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  ー ル が 変 わ っ て く る の か も し れ な い で す ね。
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  え え。 で す か ら、 こ の 記 事 が 提 案 し て い る よ
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  う に、 現 実 的 な ポ ー ト フ ォ リ オ の 組 み 方 と し て は、 そ の 核 と な る 部 分 は エ ス
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  ア ン ド ピ ー 500 み た い な イ ン デ ッ ク ス フ ァ ン ド に 置 き つ つ も。
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  そ の 周 り の サ テ ラ イ ト で す ね。 つ ま り、 衛 星 の よ う に、 今 日 ご 紹 介 し
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  た よ う な 強 い 物 語 性 を 持 つ テ ー マ と か 個 別 銘 柄 を、 ご 自 身 の リ ス ク 許 容 度
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  の 範 囲 内 に 加 え て み る。 そ う す る こ と で 市 場 平 均 プ ラ ス ア ル
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  フ ァ の リ タ ー ン を 狙 う と い う の が 賢 明 な 戦 略 か も し れ ま せ ん。
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  今 日。 深 掘 り し た 四 つ の 戦 略 は ど れ も 未 来
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  の シ ナ リ オ に か け る と い う 点 で 共 通 し て い ま し た。
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  規 制 当 局 の 判 断、 国 家 の 意 思、 技 術 の 浸 透。
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  そ し て 企 業 の 再 生。 そ こ で あ な た 自 身 に 問 い か け て み て
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  く だ さ い。 あ な た が 描 く 2026年 以 降 の 世 界 で は、
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  こ の 四 つ の う ち、 ど の 物 語 が 最 も 力 強 く 実 現 し て い く と 思 い ま す か。
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  個 別 の 企 業 の 持 つ 突 破 力 か、 大 き な 地 政 学 の う ね り か、 テ ク ノ ロ ジ ー の 進 化
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  の 波 か。 そ れ と も 経 済 の 大 き な サ イ ク ル か？
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  そ の 答 え を 考 え る こ と こ そ が、 あ な た 自 身 の 投 資 哲 学 に あ っ た 戦 略 を 見 つ
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  け る 最 も 確 か な ヒ ン ト に な る の か も し れ ま せ ん。